1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 93 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 流动比率小于 1 时赊购原材料若干将会( )。（A）增大流动比率（B）降低流动比率（C）降低营运资金（D）增大营运资金2 双方交易原则的依据是( )。（A）理性的经济人假设（B）商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的（C）分工理论（D）投资组合理论3 某项指标处于标准水平为最理想的状况，标准值为 5.3，如果实际数值为 5.6，则相关比率为( ) 。（A）1.0
2、6（B） 0.94（C） 0.9（D）1.114 一项 500 万元的借款，借期 5 年，年利率 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( ) 。（A）0.04（B） 0.0024（C） 0.0016（D）0.0085 某公司 2007 年平均负债年利率为 5%，现金流量比率(债务按平均数计算)为0.6，平均流动负债为 800 万元，占平均负债总额的 60%，则 2007 年现金流量利息保障倍数为 ( ) 。（A）3.6（B） 2.8（C） 7.2（D）4.56 企业的财务风险是指( )。（A）因还款而引起现金的减少（B）筹资决策带来的风险（C）因销售量变动引起的风险（D）因外部环境
3、变化而引起的风险7 在杜邦分析体系中假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。（A）权益乘数大则财务风险大（B）权益乘数大则权益净利率大（C）权益乘数等于资产权益率的倒数（D）权益乘数大则资产净利率大8 在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的原因不包括( )。（A）可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况（B）部分存货已抵押给债权人（C）可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题（D）存货可能采用不同的计价方法9 下列关于市价比率的说法正确的是( )。（A）市销率依赖于资产负债表数字，会计政策和会计估计会扭曲该比率（B）市净率在评估联营企业、分部以及新经济公司股票时非常有用（C）市销率
4、的最大优势在于相当程度上独立于会计政策和股利支付政策（D）市盈率反映普通股股东愿意为 1 元销售收入支付的价格10 某股份公司宣布发放 5%的股票股利，同时按发放股票股利后的股数每股支付现金股利 2 元，某拥有 1000 股股票的股东可得现金股利为( )元。（A）100（B） 2000（C） 2100（D）16011 某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 3 小时，固定制造费用的标准成本为 6 元，企业生产能力为每月生产产品 400 件。7 月份公司实际生产产品 350 件，发生固定制造成本 2250 元，实际工时为 1100 小时。根据上述数据计算，7 月份公司固定制造
5、费用效率差异为( )元。（A）100（B） 150（C） 200（D）30012 在个别资金成本的计算中不必考虑筹资费用影响因素的是( )。（A）长期借款成本（B）债券成本（C）保留盈余成本（D）普通股成本13 某企业按年利率 10%从银行借款 100 万元，银行要求维持 10%的补偿性余额则其实际利率为( ) 。（A）0.1（B） 0.11（C） 0.1111（D）0.1214 欧式看涨期权允许持有者( )。（A）在到期日或到期日前卖出标的资产（B）在到期日或到期日前购买标的资产（C）在到期日卖出标的资产（D）在到期日购买标的资产15 下列关于利润责任中心的说法中，错误的是( )。（A）拥有
6、供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心（B）考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标（C）为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据（D）为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格16 经营期现金流量中不能引起公司税前利润变动的有( )。（A）经营收入的增量（B）经营费用的增量(折旧除外)（C）折旧费(按税法规定计量)的净变动（D）所得税额的变动17 下列各成本中，不会构成企业实际支出的是( )。（A）不可避免成本（B）未来成本（C）机会成本（D）过去成本18 下列各项中，
7、不属于增值作业判断标准的是( )。（A）该作业能够带来加工对象状态的改变（B）加工对象状态的改变，只能由该作业实现，而不能由价值链中的前一项作业实现（C）该作业使价值链中其他作业得以执行（D）该作业为现实条件下产品生产所必要19 某公司股票预计第一年股利为每股 2 元，股利年增长率为 10%，不考虑筹资费用，据此计算出的资本成本为 15%，则该股票目前的市价为( )元。（A）44（B） 40（C） 30.45（D）35.520 甲股票每股股利的固定增长率为 5%，预计一年后的股利为 6 元，目前国库券的收益率为 10%，市场平均股票必要收益率为 15%。该股票的 系数为 1.5，该股票的价值为
8、( ) 元。（A）45（B） 48（C） 55（D）60二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。21 在下列各项中，属于自发性负债的有( )。（A）应付账款（B）应付工资（C）短期借款（D）应交税费22 若期初存货为 0，本期生产量大于销售量，按照变动成本法所确定的税后经营利润与按照完全成本法所确定的税后经营利润两者的大小关系，以下说法不正确的有( )。（A）相等（B）高于（C）低于（D）大于、小于、等于任何情况都有可能发生23
9、下列有关期权价格表述正确的有( )。（A）到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低（B）到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高（C）对于美式期权，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高（D）执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低24 下列成本中，不属于变动性订货成本的有( )。（A）采购员的差旅费（B）采购部门的基本开支（C）订货的招待费（D）预付定金的机会成本25 关于经营杠杆系数，下列说法正确的有( )。（A）在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大（B）在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大（C）当固定成本趋近于 0 时，
10、经营杠杆系数趋近于 0（D）经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大26 若企业目前投资回报率高于资本成本，同时预计销售增长率高于可持续增长率，且预计这种状况会持续较长时间，则企业应采取的措施包括( )。（A）提高销售利润率（B）提高资产周转率（C）利用周转贷款解决（D）增发股份27 影响金融市场上利率的主要因素有( )。（A）资金的供求（B）通货膨胀（C）国家的经济政策（D）风险28 使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件有( )。（A）项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同（B）项目的风险与企业当前资产的平均风险相同（C）项目的资本结构与企业当前的资本结构相同（D）资本市场是完
11、善的29 财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业( )。（A）约束性固定成本的存在（B）酌量性固定成本的存在（C）债务利息（D）优先股股利30 所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式有( )。（A）未经债权人同意发行新债券（B）未经债权人同意向银行借款（C）投资于比债权人预计风险要高的新项目（D）不尽力增加企业价值31 下列属于公司制企业相比较个人独资企业的特点有( )。（A）容易在资本市场上筹集到资金（B）容易转让所有权（C）容易创立（D）不需要交纳企业所得税32 下列表述中正确的有( )。（A）产权比率为 3/4，则权益乘数为 4/3（B）在编制调整利润表时，债权投资利息收入不应考虑为
12、金融活动的收益（C）净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益（D）从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息的上限33 利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时，下列表述不正确的有( )。（A）基本变量的概率信息难以取得（B）它是敏感分析和概率分布原理结合的产物（C）它只考虑了有限的几种状态下的净现值（D）只允许一个变量发生变动34 下列不属于权衡理论表述的有( )。（A）应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额（B）有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+ 债务抵税收益的现值 -财务困境成本的现
13、值（C）有杠杆企业的现金流量等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无杠杆企业的现金流量与利息税盾之和（D）有杠杆股权的资本成本等于无杠杆资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价35 实施配股时，如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格，这种情形( )。（A）使得参与配股的股东财富较配股前有所增加（B）会减少参与配股股东的财富（C）一般称之为“填权”（D）一般称之为“ 贴权”36 当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求增加( )。（A）流动资产周转天数增加（B）销售收入增加（C）销售成本率增加（D）销售利润率增加37 某企业在生产经营的淡季，需占用 800
14、万元的流动资产和 1500 万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 400 万元的季节性存货需求，若无论经营淡季或旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资总额始终保持为 2300 万元，其余靠短期借款调节资金余缺，则下列表述正确的有( )。（A）公司采取的是配合型的营运资本筹资政策（B）公司采取的是激进型的营运资本筹资政策（C）公司采取的是稳健型的营运资本筹资政策（D）在营业高峰期的易变现率为 66.67%38 滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为( )。（A）逐月滚动（B）逐季滚动（C）混合滚动（D）逐年滚动39 下列有关投资报酬率表述不正确的有( )。（A）投资报酬
15、率用于历史比较和同业比较时，投资报酬率提高，不一定表示业绩有什么改善。（B）在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩（C）投资报酬率作为唯一的业绩评价指标时，容易诱使经理人员放弃报酬率低于企业平均报酬率但高于企业资本成本的投资机会（D）财务报表主要反映短期业绩，据此计算的投资报酬率不适合长期业绩的评价40 在确定经济利润时，对经济收入表述正确的有( )。（A）经济收入不同于会计收入（B）经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最小花费（C）经济收入是按财产法计量的（D）如果没有任何花费，则经济收入=期末财产-期初财产三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确
16、到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。40 ABC 公司年初未分配利润贷方余额为 181.95 万元，预计本年的有关资料如下：(1)本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分析，该公司股
17、票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 14%。要求：41 预计 ABC 公司本年度净利润；42 预计 ABC 公司本年应计提的法定公积金；43 预计 ABC 公司本年年末可供投资者分配的利润；44 预计 ABC 公司每股支付的现金股利；45 预计 ABC 公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数；46 预计 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率；47 利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。47 某公司资产总额为 5600 万元，负债总额 2800 万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为 2000 万
18、元，流动负债 800 万元，股东权益中股本总额为 1600 万元，全部为普通股，每股面值 1 元，每股现行市价 5 元。当年实现净利润 1000 万元，留存盈利比率为 60%，股利发放均以现金股利支付。公司当年经营现金流量净额为 3000 万元，销售收入(含税)12000 万元。要求：根据上述资料计算下列指标：48 产权比率、权益乘数、权益净利率；49 每股收益、每股股利、每股净资产；50 股票获利率、股利支付率、股利保障倍数；51 市盈率、市净率；52 现金到期债务比、现金流动负债比率、现金流量债务比；53 若目前市场利率为 15%，则公司在理论上还可借入多少资金?53 某企业生产 A 产品
19、，共有三个型号 A1、A2、A3；目前该企业面临一个难题：A1 型号产品市场竞争力减弱，其产品价格不得不降低。为了分析其产品的竞争力，有关产品的成本资料如下： (1)制造费用共计 441 万元，制造费用的分摊是以单一的人工小时来分配； (2)直接人工成本工资率 8 元； (3)价格按成本加 20%来定价； (4)有关产品明细资料： (5)该企业的制造费用的明细项目如下：机械加工活动的费用：278 万元；服务辅助活动的费用：59 万元；厂房折旧：104 万元。(6)三个型号产品消耗上述资源情况如下：要求：根据上述资料计算分析：54 计算每个型号产品的成本和售价(分别采用传统分配方法和作业成本法)
20、；55 根据计算分析结果说明该企业产品的竞争力。55 ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 N/30，每天平均销量为 20 个，每个售价为 75 元，平均收账天数 40 天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：“2/10，N/50” ，同时以每个 60 元的价格销售，预计改变政策后每天能多售出 60 个，估计 80%的客户会享受折扣，预计平均收账天数为 45 天。企业资本成本率为 10%，存货单位变动年储存成本是 9 元，每次订货成本为 225 元，该新型产品的每个购买价格为 50 元。要求：56 计算公司该产品改变政策前后的经济订货量和最佳订货次数；57 若
21、单位缺货成本为 5 元，存货正常交货期为 10 天，延迟交货 1 天的概率为0.2，延迟交货 2 天的概率为 0.1，不延迟交货的概率为 0.7，计算合理的保险储备和再订货点；58 按照上面确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。59 甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司可以现在投产，也可以在一年后投产，但是不管什么时候投产，都将投入资金 1500 万元。投产后每一年可以为企业带来 240 万元的自由现
22、金流量。甲公司的其他资料如下：(1)新产品的投产并不会改变目前产权比率 3/4 的资本结构；(2)假设所有者权益全部为普通股筹资所得，当前的普通股市价为 20 元/ 股，筹资费率为 2%，预期下一年的股利为 3 元/股，以后年度保持不变；(3)债务税前的资本成本为 10.2%，甲公司的所得税税率为 25%；(4)预计该项目价值的波动率为 40%，市场无风险利率为 5%；要求：请为甲公司作出投资时点的决策。 59 某制造厂 2008 年 3 月份生产甲、乙两种产品，有关资料如下： (1)甲产品月初在产品成本中包括直接材料成本 120000 元，直接人工成本 13200 元；甲产品本月发生的直接材
23、料成本为 500000 元，直接人工成本 80000 元。 (2)乙产品月初在产品成本中包括直接材料成本 70000 元，直接人工成本 23200 元；乙产品本月发生的直接材料成本为 300000 元，直接人工成本 50000 元。 (3)甲、乙产品的原材料在每道工序开始时投入，均包括两道工序，第一工序的投料比例均为 60%，剩余的 40%在第二工序开始时投入。第一工序的定额工时均为 20 小时，第二工序的定额工时均为 30 小时。 (4)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为 5250 元，乙产品在产品制造费用(作业成本) 为 6150 元。 (5) 月末在产品数量，甲产品，第一工序为 40
24、件，第二工序为 60 件；乙产品，第一工序为 100 件，第二工序为 150 件。 (6)本月完工入库产品数量，甲产品为 416 件，乙产品为 790 件。 (7)本月发生的制造费用(作业成本) 总额为 150000 元，相关的作业有 4 个，有关资料如下表所示：(8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本) 。 要求：60 按照材料消耗量计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接材料成本；61 按照耗用的工时计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算每件产品成本中包括的直接人工成本；62 用作业成本法计算甲、乙两种产
25、品的单位成本；63 以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；64 回答两种方法的计算结果哪个更可靠，并说明理由。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 93 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 流动比率=流动资产/流动负债，根据题意可知，分子分母同时增加相同的值，并且原比率小于 1，因此增大流动比率。2 【正确答案】 B【试题解析】 选项 A 是自利行为原则的理论依据，选项 C 是比较优势原则
26、的依据，选项 D 是投资分散化原则的依据。3 【正确答案】 B【试题解析】 某项指标处于标准水平为最理想的状况，说明实际数值大于或小于标准数值均属于不理想的财务指标，则相关比率=( 标准数值- 实际数值与标准数值差额的绝对值)/标准数值=5.3-(5.6-5.3)/5.3=0.94 。4 【正确答案】 C【试题解析】 i=(1+rM) M-1，根据题意可知，r=8%，M=2；因此，i=8.16%；该题答案为 C。5 【正确答案】 C【试题解析】 现金流量比率=经营现金流量/平均流动负债，即：经营现金流量=现金流量比率平均流动负债=0.6800=480( 万元) 。平均负债总额=800/60%=
27、1333.33(万元)，即：利息费用=1333.335%=66.67(万元)。因此，现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=480/66.67=7.26 【正确答案】 B【试题解析】 财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。财务风险是企业筹资起策的结果，表现在普通股收益率的变动上。7 【正确答案】 D【试题解析】 在杜邦分析体系中，权益乘数=1(1- 资产负债率)；资产净利率=销售净利率资产周转率，因此，权益乘数大，资产净利率不一定大，该题选 D。8 【正确答案】 D【试题解析】 计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的主要原因为：(1)在流动资产中存货的变现速度最慢；(2)
28、由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；(3)部分存货已抵押给某债权人；(4) 存货估计还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。因此，答案为 D。9 【正确答案】 C【试题解析】 市净率依赖于资产负债表数字，会计政策和会计估计会扭曲该比率，所以选项 A 不正确；市净率对已经存在一定年限的旧经济股票或公司是有用的，但是，对于新经济公司，该比率不是非常有用，市销率的最大优势在于相当程度上独立于会计政策和股利支付政策，因此，评估联营企业、分部以及新经济公司(如互联网、网上销售、生物技术公司等)股票非常有用。所以选项 B 不正确，选项 C正确；市盈率反映普通股股东愿意为 1 元净利润支付的价格，
29、市销率反映普通股股东愿意为每 1 元销售收入支付的价格，所以选项 D 不正确。10 【正确答案】 C【试题解析】 发放股票股利之后该股东拥有的总股数=1000(1+5%)=1050(股)，可得的现金股利=10502=2100( 元)。11 【正确答案】 A【试题解析】 固定制造费用效率差异=(实际工时 -实际产量标准工时)固定制造费用标准分配率=(1100-3503)6/3=100(元)12 【正确答案】 C【试题解析】 保留盈余的资金来源于企业内部，不需要考虑筹资费用，因此，答案为 C。13 【正确答案】 C【试题解析】 实际利率=10%(1-10%)=11.11%。14 【正确答案】 D【
30、试题解析】 欧式期权是指只能在到期日执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，欧式看涨期权允许持有者在到期日购买标的资产。15 【正确答案】 C【试题解析】 从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以，选项 A 的说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，选项 C 的说法不正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等等，所以，选项 B 的说法正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，所以，选项 D 的说法正确。16 【
31、正确答案】 D【试题解析】 经营期主要的现金流项目包括：(1)经营收入的增量；(2)减：经营费用的增量(折旧除外) ；(3)减：折旧费(按税法规定计量 )的净变动；以上三项之和是项目引起公司税前利润变动；(4)减：所得税额的变动；以上四项的合计是项目引起的税后利润变动，(5)加：折旧费(按税法规定计量)的净变动；以上五项之和为经营期增量现金流。17 【正确答案】 C【试题解析】 机会成本是指在决策过程中应当选择一个项目而放弃另一个时，所失去的被放弃项目的预期收益。机会成本不是实际支付的成本，一般不会出现在过去或将来的账簿中。18 【正确答案】 D【试题解析】 一项作业是否为增值作业，可以用以下
32、三条标准衡量：一是该作业能够带来加工对象状态的改变；二是加工对象状态的改变，只能由该作业实现，而不能由价值链中的前一项作业实现；三是该作业使价值链中其他作业得以执行。同时符合以上三条标准的作业为增值作业，否则为非增值作业。19 【正确答案】 B【试题解析】 普通股成本=预计第一年股利/目前市价+股利年增长率，即：15%=2/目前市价+10% ，解得：目前市价 =40 元。20 【正确答案】 B【试题解析】 该股票的必要报酬率 =10%+1.5(15%-10%)=17.5% P=D 1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出
33、你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。21 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 自发性负债是指直接产生于企业持续正常经营的各种应付款项。22 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 期初存货为 0，则本期利润不会受上期存货所包含固定制造费用水平的影响，当产量=销量，二者所确定的税后经营利润相等；产量销量，完全成本法下税后经营利润较高；产量销量；变动成本法下税后经营利润较高。23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低
34、，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高。执行价格相同的期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。24 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 变动性订货成本是指与订货次数相关的。采购员的差旅费会随着进货次数的增加而增加；B、C 属于相对固定的成本； D 与预付定金的金额相关，与订货次数无关。25 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于1。26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 长期性高速增长的资金问题不能通过借入周转贷款解
35、决。解决长期性高速增长的资金问题有两种：一是提高可持续增长率(包括提高经营效率，改变财务政策)，二是增加权益资本。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 利率除了由供给和需求决定外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等对利率的变动均有不同程度的影响。28 【正确答案】 B,C【试题解析】 使用当前的资本成本作为项目的折现率应同时满足等风险和等资本结构假设。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 财务管理中的杠杆原理，是指固定费用(包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用)的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会产生较大的变化。3
36、0 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 所有者总是希望经营者尽力增加企业价值的，所以 D 选项不对。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 选项 CD 是个人独资企业的特点。32 【正确答案】 C,D【试题解析】 产权比率=负债/所有者权益，权益乘数=1+产权比率=7/4，A 错误；债券投资的利息收入属于金融损益，B 错误；净经营资产=净金融负债+ 股东权益，所以净金融负债=净经营资产-股东权益，C 正确；净经营资产净利率大于税后利息率时，经营差异率才会大于 0，D 正确。33 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 C 是情景分析的特点，选项 D 是敏感分析的特点。34 【正确答案】 C,
37、D【试题解析】 选项 C 属于修正的 MM 理论的观点；选项 D 属于无税的 MM 理论。35 【正确答案】 B,D【试题解析】 如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。36 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 总流动资产投资=流动资产周转天数 每日成本流转额=流动资产周转天数每日销售额 销售成本率，从公式可以看出选项 ABC 使流动资产投资需求增加。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，所以 D不正确。37 【正确答案】 A,D【
38、试题解析】 高峰期的易变现率：38 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的考点是滚动预算的滚动方式。逐年滚动与定期预算就一致了。39 【正确答案】 C,D【试题解析】 不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。40 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最大花费。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系
39、数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 【正确答案】 本年净利润=(800-20010%)(1-33%)=522.6(万元)42 【正确答案】 提取法定盈余公积金=522.610%=52.26( 万元)43 【正确答案】 可供投资者分配利润=181.95+522.6-52.26=652.29( 万元)44 【正确答案】 发放现金股利=652.2916%=104.3664( 万元)每股股利=104.366460=1.7394(元)45 【正确答案】 财务杠杆系数=800(800-20)=1.02564已获利息倍数=80020=4046 【正确答案】 股票风险收益率=1.5(14
40、%-8%)=9%投资者要求的必要收益率=8%+9%=17%47 【正确答案】 6(17%-6%)=14.55(元)即当股票每股市价低于 14.55 元时，投资者才愿意购买。48 【正确答案】 产权比率=2800(5600-2800)=1权益乘数=1+1=2权益净利率=10002800100%=35.71%49 【正确答案】 每股收益=10001600=0.625(元)每股股利=1000(1-60%)1600=0.25(元)每股净资产=28001600=1.75(元)50 【正确答案】 股票获利率=(0.255)100%=5%股利支付率=1-60%=40%股利保障倍数=0.625/0.25=2.
41、551 【正确答案】 市盈率=50.625=8，市净率=51.75=2.8652 【正确答案】 现金到期债务比=30002000=1.5现金流动负债比=3000800=3.75现金债务总额比=30002800=1.07153 【正确答案】 按 15%的市场利率企业负债总规模=300015%=20000(万元)理论上还可以借入资金数额=20000-2800=17200(万元)54 【正确答案】 传统成本分配方法下的三个型号单位成本、价格：作业成本分配方法下的三个型号单位成本、价格： 55 【正确答案】 上述计算结果比较：通过比较可以看出：由于A1 产品产量高，原方法下分配的制造费用多，但由于其实
42、际耗费的量少，所以作业成本法下分摊的费用少，按不同动因分配的作业成本法下，成本计算更加准确。A2 产品消耗企业资源多，所以分摊的费用也高，由此可见， A2 产品面临大力降低成本的压力。56 【正确答案】 原政策： 年销量=20360=7200( 个) 经济订货量订货次数=7200/600=12( 次) 新政策： 年销量=80360=28800(个) 经济订货量 订货次数=28800/1200=24(次)57 【正确答案】 改变政策前：每天需要量 20 个，正常交货期内需要量=1020=200(个)若延期交货 1 天，则交货期内的需要量=1120=220(个)若延期交货 2 天，则交货期内的需要
43、量=1220=240(个)不设保险储备(即 B=0)时：再订货点=200+0=200(个 )缺货量 S=(220-200)0.2+(240-200)0.1=8(个)相关成本 TC(S，B)=5812=480(元)保险储备为 20 个(即 B=20)时：再订货点=200+20=220( 个)缺货量 S=(240-220)0.1=2(个)才目关成本 TC(S，B)=5212+209=300( 元)保险储备为 40 个(即 B=40)时：再订货点=200+40=240( 个)缺货量 S=0相关成本 TC(S，B)=409=360( 元)所以合理保险储备为 20 个，再订货点为 220 个。改变政策后
44、：每天需要量 80 个，正常交货期内需要量=1080=800(个)若延期交货 1 天，则交货期内的需要量=1180=880(个)若延期交货 2 天，则交货期内的需要量=1280=960(个)设保险储备(即 B=0)时：再订货点=800+0=800(个 )缺货量 S=(880-800)0.2+(960-800)0.1=32(个)相关成本 TG(S，B)=53224=3840(元)保险储备为 80 个(即 B=80)时：再订货点=800+80=880( 个)缺货量 S=(960-800)0.1=16(个)相关成本 TC(S，B)=51624+809=2640(元)保险储备为 160 个(即 B=1
45、60)时：再订货点=800+160=960( 个)缺货量 S=0相关成本 TC(S，B)=1609=1440( 元)所以合理保险储备为 160 个，再订货点为 960 个。58 【正确答案】 单位：元所以，应该改变政策。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。59 【正确答案】 甲公司的股权资本成本=3/20(1-2%)=15.31% 甲公司的债务资本成本=10.1%(1-25%)=7.58% 甲公司的力口权资本成本=7.58%3/(3+4)+15.31%4/(4+3)=12% 如果该
46、产品现在投资： 净现值=240/12%-1500=500(万元) 如果一年后投资，那么不含股利的资产的当前价值为： S x=S-PV(Div)=240/12%-240/(1+12%)=1785.71(万元) 一年后投资的成本现值为： PV(K)=1500/(1+5%)=1428.57(万元) 根据 B-S 模型，有：查表得：N(0.75)=0.7734；N(0.76)=0.7764 ，利用内插法得：同理：N(0.3579)=0.6398 一年后投资获得的等待期权的价值为： C=S xN(d1)-PV(K)N(d2)=1785.710.7758-1428.570.6398=468.25(万元)
47、计算表明，等到下一年在有利可图时才投资的当前价值为 468.25 万元，这一等待的价值小于现在立即投资可以获得的 500 万元净现值，因此，甲公司应该现在进行该项目的投资。60 【正确答案】 第一工序在产品的总体完工率为 60%第二工序在产品的总体完工率为 60%+40%=100%甲产品在产品的约当产量=4060%+60100%=84(件)甲产品每件产品成本中包括的直接材料成本=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)乙产品在产品的约当产量=10060%+150100%=210(件)乙产品每件产品成本中包括的直接材料成本=(70000+300000)/(790+210)
48、=370(元)61 【正确答案】 第一工序在产品的总体完工率为(2050%)/(20+30)=20%第二工序在产品的总体完工率为(20+3050%)/(20+30)=70%甲产品在产品的约当产量=4020%+6070%=50(件)甲产品每件产品成本中包括的直接人工成本=(13200+80000)/(416+50)=200(元)乙产品在产品的约当产量=10020%+15070%=125(件)乙产品每件产品成本中包括的直接人工成本=(23200+50000)/(790+125)=80(元)62 【正确答案】 质量检验的成本动因分配率=6000/(15+25)=150(元/次)订单处理的成本动因分配
49、率=15000/(30+20)=300(元/份)机器运行的成本动因分配率=120000/(400+600)=120(元/小时)调整准备的成本动因分配率=9000/(60+40)=90(元/次)甲产品分配的本月发生作业成本：15015+30030+400120+6090=64650(元)单位作业成本：(5250+64650)/(416+50)=150(元/件)单位成本：1240+200+150=1590( 元/件)乙产品分配的本月发生作业成本：15025+30020+600120+4090=85350(元)单位作业成本：(85350+6150)/(790+125)=100(元/ 件)单位成本：370+80+100=550( 元/件)63 【正确答案】 本月发生的制造费用分配率：150000/(600+400)=150(元/小时)甲产品分配本月发生的制造费用：150400=60000(元)甲产品单位制造费用：(60000+5250)/(416+50)=140.02(元/ 件)甲产品单位成本：1240+200
