1、2014 年南京航空航天大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷及答案与解析一、单项选择题1 某商场以延期付款方式购进一批商品，则到期偿还欠款时，货币执行的是( )职能。（A）购买手段（B）流通手段（C）支付手段（D）贮藏手段2 某企业的应收账款周转期为 80 天，应付账款的平均付款天数为 40 天，平均存货期限为 70 天，则该企业的现金周转期为( )。（A）190 天（B） 110 天（C） 40 天（D）30 天3 下列信用工具中，属于短期信用工具的( )。（A）商业汇票（B）公债券（C）优先股（D）后配股4 以下可以用来分析短期偿债能力的指标是( )。（A）营业周期（B）产权比率（C）
2、资产负债率（D）速动比率5 商业银行的投资业务是指银行从事( )的经营活动。（A）现金管理（B）购买有价证券（C）租赁（D）代理买卖6 若净现值为负数，表明该投资项目( )。（A）投资报酬率不一定小于 O，也有可能是可行方案（B）为亏损项目，不可行（C）投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行（D）投资报酬率小于 0，不可行7 以下改革措施当中，不属于金融深化的范畴是( )。（A）取消利率上限，以减少通货膨胀（B）放松汇率限制以减少高估货币对出口的打击（C）允许金融机构之间开展竞争（D）统一并减少金融工具的种类8 最佳资本结构是指企业在一定时期的( )。（A）企业目标资本结构（B）企业价值最大的
3、资本结构（C）加权平均的资本成本最低的目标资本结构（D）加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构9 高利贷是一种以( ) 为条件的借贷活动。（A）高利贷借债和偿还（B）价值转移（C）支付利息（D）价值特殊运动10 金融市场上交易的对象是( )。（A）实物商品（B）金融商品（C）无形商品（D）有形商品二、计算题11 同心股份有限公司普通股每股市价为 20 元，现增发新股 800 万股，预计筹资费用率为 8。第一年每股股利发放 1 元，股利增长率 5。试计算本次增发普通股的资本成本。12 12879 万元的原始存款，当存款准备金率为 22时，活期存款总额可达到多少?货币乘数是多少?13 胜利公
4、司的 p 值为 180，无风险收益率为 8，市场组合的期望收益率为15。目前公司支付的每股股利为 2 元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为 10。(1)该股票期望收益率为多少?(2)在(1)的期望收益率下，该股票每股理论市价是多少?(3)若 变为 090，其他保持不变，则期望的收益率和每股理论市价又是多少?14 一种四个月期的公司债面值为 2000 元，发行时的售价为 1960 元，试计算其年利率。三、简答题15 简述消费信用的主要类别。16 简述财务杠杆的基本内涵。17 请列举投资基金的主要类型。18 原生金融市场和衍生金融市场分别包括那些市场?四、论述题19 怎样对企业盈利能力进行分
5、析?20 试述商业银行的主要业务。21 国有企业进一步深化改革的一项可能的措施是引入优先股，请对发行优先股的利弊进行分析。22 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中提到要“推进股票发行注册制改革”，请谈一谈你对此改革的认识。2014 年南京航空航天大学金融硕士（MF ）金融学综合真题试卷答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C2 【正确答案】 B3 【正确答案】 A4 【正确答案】 D5 【正确答案】 B6 【正确答案】 B7 【正确答案】 D8 【正确答案】 D9 【正确答案】 A10 【正确答案】 B二、计算题11 【正确答案】 r= +5=04312 【正确答案】 12879
6、22=5854091 122=4 5513 【正确答案】 (1)r=8+18(15一 8)=20614 【正确答案】 三、简答题15 【正确答案】 消费信用就是由企业、银行或其他消费信用机构向消费者个人提供的信用。消费信用根据提供商的不同可以分为企业提供的消费信用和银行提供的消费信用等种类。其中由企业提供的消费信用主要有赊销和分期付款两种形式。赊销主要是对那些没有现款或现款不足的消费者采取的一种信用出售的方式；而分期付款则更多地是运用于某些价值较高的耐用消费品的购买行为中。(1)住房信贷：通常称之为居民住宅抵押贷款，是消费信贷的一个主要品种，在促进住宅消费发展方面发挥了重要作用。(2)汽车信贷
7、：即对申请购买轿车借款人发放的人民币担保贷款；是银行与汽车销售商向购车者一次性支付车款所需的资金提供担保贷款，并联合保险、公证机构为购车者提供保险和公证。(3)信用卡：信用卡由银行或非银行信用卡公司发行，持卡人因各自资信状况不同而获得不同资信级别的授信额度。在此授信额度内，持卡人可以通过信用卡所代表的帐户在任何接受此卡的零售商处购买商品或劳务及进行转帐支付等。(4)其他类型：消费信贷还可从不同的角度来分类。按照资金的用途来分类，除了包括上面提到的住房消费信贷、汽车消费信贷之外，还包括教育贷款、旅游贷款、家用电器贷款、房屋修缮贷款、小额消费贷款等。 16 【正确答案】 财务杠杆又叫筹资杠杆或融资
8、杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。财务杠杆系数(DFL)=普通股每股收益变动率息税前利润变动率。无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆，财务杠杆影响的是企业的息税后利润而不是息税前利润。17 【正确答案】 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事投资活动。按法律地位划分，分为契约性基金和公司型基
9、金。契约型基金，是根据一定的信托契约原理组建的代理投资制度。公司型基金是按照股份公司方式运营的。公司型基金分为封闭式和开放式两种。封闭式基金发行的股票数量不变，发行期满基金规模就封闭起来，不再增加或减少股份。开放式基金，也称为共同基金，其股票数量和基金规模不封闭：投资人可以随时根据需要向基金购买股票以实现投资，也可以回售股票以撤出投资。按资金募集方式和来源划分，分为公募基金和私募基金。公募基金是以公开发行证券募集资金方式设立的资金；私募基金是以非公开发行方式募集资金所设立的基金。按照对投资受益与风险的设定目标划分分为收益基金、增长基金，也会有两者的混合型。收益基金追求投资的定期固定收益，因而主
10、要投资于有固定收益的证券；增长基金追求证券的增值潜力。透过发现价格被低估的证券，低价买入并等待升值后卖出，以获取投资利润。18 【正确答案】 按交易标的划分，原生金融市场主要包括货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、黄金及其他投资品市场。衍生金融市场主要包括远期市场、期货市场、期权市场和互换市场。四、论述题19 【正确答案】 企业的盈利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础，通过表
11、内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、利息保障倍数等，然后对盈利能力进行分析和评价。在对企业的盈利能力进行分析时，要注意一下几个问题：(1)不能仅从销售情况看企业盈利能力对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。然而，影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的
12、，有时不能客观地评价企业的盈利能力。(2)要关注税收政策对盈利能力的影响税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。(3)重视利润结构对企业盈利能力的影响企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润很大比重，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，
13、但在企业总体利润中不应该占太大比例。如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。(4)关注资本结构对企业盈利能力的影响资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。20 【正确答案】 (1)负债业务：这是形成商业银行资金来源的业务。外来资金的形成渠道主要是吸收存款、向中央银行借款、从同业拆借市场拆借、发行金融债券、从国际货币市场借款等
14、，其中又以吸收存款为主。(2)资产业务：资产业务是商业银行将所聚集的货币资金加以运用的业务，是商业银行获得收益的主要业务活动。对于所聚集的资金，除了必须保留一部分现金和在中央银行的存款以应付客户提存外，其余部分主要是以票据贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。(3)中间业务：中间业务是指商业银行不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，是商业银行作为“支付中介” 而提供的多种形式的金融服务。也称为无风险业务。中间业务主要包括一下几个方面：结算业务。结算有两种形式：一是现金结算，二是转账结算。银行提供的结算业务，主要是指转账结算。转账结算又称为非现金结算，是商业银行将
15、款项从付款单位账户划转到收款单位账户，从而完成货币收付，并向委托人收取结算手续费的业务。信托业务。信托业务是指商业银行的信托部门接受客户的委托，代替委托单位或个人经营、管理或处理货币资金或其他财产，并从中收取手续费的业务。信托业务包括资金信托和财产信托。租赁业务。商业银行的租赁业务是指商业银行作为出租人，向客户提供租赁形式的业务，包括融资性租赁和经营性租赁。代理业务。代理业务是指商业银行接受客户的委托，以代理人的身份代为办理一些双方议定的经济事务，并从中收取手续费的业务。如商业银行受财政部门的委托，代理发行和兑付国债等。咨询业务。银行凭借自身在经济生活中的地位，向客户提供市场变化情况、利率及汇
16、率变化趋势等各种经济信息，为顾客作经济预测、投资项目的可行性论证、企业财务状况分析等服务。21 【正确答案】 优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。优先股是公司的一种股份权益形式，持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利。 优先股的优点：财务负担轻。由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业的财务负担。财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。财务风险小。由于从债
17、权人的角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司的财务状况，提高了公司的举债能力，因此，财务风险小。不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比，优先股票每股收益是固定的，只要企业净资产收益率高于优先股票成本率，普通股票每股收益就会上升。另外，优先股票无表决权，因此，不影响普通股股东对企业的控制权。优先股的缺点：资金成本高。由于优先股票股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是优先股票筹资的最大不利因素。股利支付的固定性。虽然公司可以不按规定支付股利，但这会影响企业形象，进而对普通股票市价产生不利影响，损害到普通股股东的权益。22 【正确答案】 股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，
18、必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。 决定中提出“ 推进股票发行注册制改革 ”，这是股票发行注册制首次列入中央文件，将对我国资本市场带来重大影响。目前，中国股市市场化进程中的最大障碍就是对股票发行的过度行政干预。十八届三中全会提出要使市场在资源配置中起决定性作用，资本作为基础性资源，在配置中更应凸显市场的决定性作用。注册制改革已经没有退路。
