1、金融硕士联考（国际信贷、国际金融组织与国际货币体系）历年真题试卷汇编 1 及答案与解析一、单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。1 一国为了扩充本国大型机器设备或成套设备出口，指定商业银行或进出口银行向外国进口商或进口商所在地银行提供的贷款，称为( )。（A）直接信贷（B）间接信贷（C）买方信贷（D）卖方信贷2 国际货币基金组织不仅是一个开发援助机构，还是一个国际性的货币管理机构。( )(复旦大学)（A）正确（B）错误3 “怀特计划 ”的核心是存款制， “凯恩斯计划”的核心是透支制。这两个计划是针锋相对的，没有任何共同点。( )(复旦大学)（A）正确（B）错误4 世界银行的宗旨
2、中不包括下列的( )项内容。(中央财经大学)（A）建立多边支付制度，鼓励各国实现货币自由兑换；（B）帮助会员国调整经济结构，促进国际收支的长期均衡发展；（C）协助会员国进行经济复兴和资源开发；（D）改善会员国的基础设施。二、填空题请完成下列各题，在各题的空处填入恰当的答案。5 在国际货币基金组织的普通贷款中，最基本的两类贷款是储备部分的贷款和_。(复旦大学 2001)6 在确定最适度货币标准中，蒙代尔强调_。(复旦大学)7 在金本位制度下，黄金输出点决定了_。(复旦大学)8 在国际货币基金组织的普通贷款中，最基本的两类贷款是储备部分贷款和_。(复旦大学)9 从 1991 年 1 月 1 日起，
3、五种一篮子货币在特别提款权中的比重分别为美元占_、日元占_、德国马克占_、英镑占_、法国法郎占_。(南开大学 2000)10 布雷顿森林体系建立前夕的凯恩斯计划采取原则，而怀特计划采取_原则，基金组织基本上建立在_原则上。(复旦大学)11 按照国际货币基金组织规定，已实行自由兑换的国家，对其货币与_的兑换进行限制，并不影响其货币自由兑换的地位。(复旦大学)12 为帮助独联体和东欧国家制度转变而引起的国际收支困难，国际货币基金组织于 1993 年 4 月设定了一项新的贷款，称为_。(复旦大学)13 1976 年，国际货币基金组织国际货币制度委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成_。(南开大学
4、2000)14 基金的份额决定了一国在基金的_、_和_。(复旦大学)15 成员国在国际货币基金组织的储备部分提款权余额，再加上向国际基金组织提供的_，构成了该成员国的储备头寸。(复旦大学)16 IMF 会员国的投票权主要取决于他们的_。(对外经贸大学 2003 年)17 出口信贷(上海财经大学)18 金块本位制。(厦门大学 2000)19 Jamaica Agreement(上海财经大学)20 黄金非货币化。(上海财经大学)21 格雷欣法则(金融联考 2004 年)22 Overhang( 复旦大学)23 Euro(上海财经大学 )24 “福费廷”业务能给出口商带来哪些具体利益 ?25 什么是
5、“特里芬难题 ”?(中国人民银行)26 什么是国际货币体系?(中国人民银行)27 简述 SDRs 的含义和功能。( 中国人民大学)28 什么是 ADR?(中国人民大学 )29 牙买加体系(中国人民大学 2005 年)30 简述国际货币体系的主要内容及其作用。(中国人民银行 2000)31 面对金融一体化发展试论国际货币体系改革。(首都经贸大学 2000)32 欧洲货币体系何时建立?主要内容是什么? 它的汇率制度有何特点 ?1993 年作出何种调整?原因何在 ?与以往相比，此次调整优点何在?(中央财经大学)33 简述国际经济一体化组织的类型。(对外经贸大学 2005 年)34 欧洲货币一体化的理
6、论依据是什么?(中央财经大学 )35 解释欧元和欧洲货币单位。(中国人民银行 2000)36 简述欧元的成员国应该满足的资格条件。(中国人民银行)37 欧洲统一货币(欧元) 的进展及其实现将对国际金融带来什么影响?(中国人民银行)38 分析欧元问世以来的表现、原因及前景。(对外经贸大学 2000)39 评析布雷顿森林体系崩溃的原因。(上海交通大学 2007 年)40 布雷顿森林体系的主要内容是什么?(南开大学 2000)41 简述国际金融一体化的原因及特征。(中国人民银行)42 谈谈现有国际货币体系的缺陷。(中国人民大学 2000)金融硕士联考（国际信贷、国际金融组织与国际货币体系）历年真题试
7、卷汇编 1 答案与解析一、单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。1 【正确答案】 C【知识模块】 国际信贷2 【正确答案】 B【试题解析】 国际货币基金组织的性质是一个国际性的货币管理机构，汇率监督和资金融通是其两大职能；世界银行的性质是一个开发援助机构，业务目标是帮助发展中国家提高生产力，促进其社会进步和经济发展，改善和提高人民生活。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系3 【正确答案】 B【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系4 【正确答案】 A【试题解析】 (1)国际货币基金协定规定，国际货币基金组织的宗旨是：促进成员国在国际货币问题上的磋商与协作；促进汇率的稳定和有
8、秩序的汇率安排，以避免竞争性的汇率贬值；为经常项目收支建立一个多边支付和汇兑制度，努力消除不利世界贸易发展的外汇管制；在临时性的基础上和有保障的条件下，向成员国提供资金融通，使它们无需采取有损于本国和国际经济繁荣的措施的情况下，纠正国际收支的不平衡；争取缩短国际收支不平衡的持续时间和程度，促进国际贸易的均衡发展，实现就业和实际收入水平的提高及生产能力的扩大。 (2)国际复兴开发银行协定规定，世界银行的宗旨是：对生产性投资提供便利，协助成员国的经济复兴以及生产和资源的开发；促进私人对外贷款和投资；鼓励国际投资、开发成员国的生产资源，促进国际贸易长期均衡发展，维持国际收支平衡；(4)配合国际信贷，
9、提供信贷保证。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系二、填空题请完成下列各题，在各题的空处填入恰当的答案。5 【正确答案】 信用部分的贷款。【试题解析】 国际货币基金组织的主要业务是贷款，其中贷款的基本种类有两大类：普通贷款和专门贷款。其中，普通贷款可分为两类：储备部分的贷款(Reserve Tranche Drawings)，向 IMF 借用储备部分贷款限额为成员国份额的25，正好等于成员国用 SDR 或可兑换外币向 IMF 缴纳的份额部分，此贷款是无条件的，成员国只须事先通知 IMF 便可借用，它可被视为一国政府的自有储备；信用部分的贷款(CreditTranche)。此贷款是储备部分贷
10、款之上的普通贷款，其最高限额是份额的 100，共分四档，每档 25，贷款条件逐档严格，利率逐档升高，年限 35 年，多采用备用信贷的形式提供。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系6 【正确答案】 生产要素的高度流动性。【试题解析】 1961 年罗伯特.蒙代尔提出了一种最适度通货区理论，主张用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。蒙代尔认为，需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。假定有 A、B 两个区域，若原来对 B 区域产品的需求现在转向 A 区域产品，则 B 区域的失业增加；如果 A 区域正巧是 A 国，B 区域正好是 B 国，则 B 国货币汇率的下跌将有助于减轻 B 国的失业
11、，A 国货币汇率的上升有助于降低 A 国通货膨胀的压力；但如果 A、B 是同一国家的两个区域，它们使用同一种货币，则汇率变动无法同时解决 A 区域的通货膨胀和 B 区域的失业。因此，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移，而不能解决同一通货区内、不同地区之间的需求转移，后者只能通过生产要素的流动来解决。因此，若要在几个国家之间维持固定汇率，并保持物价稳定和充分就业，就必须有一个调节需求转移的机制，而这个机制只能是生产要素的高度流动。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系7 【正确答案】 汇率波动的界限。【试题解析】 在金本位体系下，外汇供求变化引起的汇率波动十分有限，波幅不会超过黄金输
12、送点一汇率波动的界限，其值等于铸币平价加两国间黄金运输的费用，超过这一界限，黄金将取代外汇在两国间流动。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系8 【正确答案】 信用部分贷款。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系9 【正确答案】 40、17、21、11、11。【试题解析】 在特别提款权创始之初，特别提款权的定价方法为：1 美元等于 1特别提款权，或 35 提款权等于 1 盎司黄金。由于 20 世纪 70 年代以来黄金与国际货币制度的脱钩以及美元币值的动荡不定，基金组织转而采用一种加权平均的方法来确定特别提款权的价值。基金组织目前选择了世界贸易中的 5 个主要国家(美国、德国、日本、英国、法
13、国)，以 5 国各自对外贸易在 5 国总贸易中的百分比作权数，分别乘以 5 国货币计算日当日(或前一天)在外汇市场上对美元的比价，来求得特别提款权同其他货币的比价。权数每 5 年调整一次。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系10 【正确答案】 透支、存款。【试题解析】 早在 1940 年第二次世界大战爆发之初，美国就提出了以财政部长助理哈里.D.怀特命名的“怀特计划”，1941 年英国财政大臣首席顾问约翰 .M.凯恩斯提出了“凯恩斯计划”，这两个计划充分反映了两国各自的利益以及建立国际金融新秩序的深刻分歧。 怀特计划主张存款原则，建议成立稳定基金，金额不低于 50亿美元，成员国在黄金中的份
14、额由黄金和本币构成，其多少取决于各国的外汇储备、国民收入和国际收支等因素，并决定该国在基金的投票权，基金组织的货币单位“尤尼塔”(Unita)可兑换黄金，在成员国之间相互转让。怀特计划无疑昭示了美国的意图凭借其拥有的黄金和经济实力，操纵和控制基金组织，为谋求金融霸主地位铺平道路。凯恩斯计划主张透支原则，按中央银行方式组建“国际清算联盟”，各国中央银行在国际清算联盟开户往来，这些账户的记账单位“班珂”(Bancor)以黄金计价，其价值可由国际清算联盟适时调整，凯恩斯计划意在创造新的国际清偿手段，降低黄金的作用，受到多个国家的赞同。1943 年 9 月 25 日10 月 9 日，由怀特和凯恩斯分别
15、率领的两国小组在华盛顿召开了九次专题会议，经过双方的激烈争吵和相互妥协，于 1944 年 4 月正式成立发表了关于建立国际货币基金组织的专家联合声明，为建立新的国际金融体系奠定了理论基础。同年 7 月 1 日一 22 日，第二次世界大战中的 44 个同盟国在美国新罕布什尔州的布雷顿森林华盛顿山大旅社召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”，通过了以怀特计划为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，总称布雷顿协定，标志着布雷顿体系的建立。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系11 【正确答案】 稀缺货币。【试题解析】 基金组织协议第八条对货币自由兑换有如下定义：任何成员国对其他成员国所持
16、有的本国货币，当其他成员国提出申请时并在满足下列条件的情况下予以购回：此项货币借存系最近从经常项目往来中获得； 此项兑换是为支付经常项目往来所必需。凡符合上述条件的国家，其货币就被基金组织定义为可兑换货币。显然，关于自由兑换的定义是以经常项目的范围来圈定的。同样，基金组织有关外汇管制的监督，其范围也是在经常项目往来之内。当某个国家的国际收支大量盈余，并使基金组织感到该种可兑换货币的需求日益难以满足时，该货币便被宣布为“稀缺货币”。在这种情形下，基金组织将根据自己该项稀缺货币的来源和有关成员国的需要来实行分配，同时授权各成员国对该项稀缺货币的兑换实施暂时性限制。换言之，已实行货币自由兑换的国家，
17、对其货币与稀缺货币的兑换实施限制，并不影响其货币自由兑换性的地位。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系12 【正确答案】 制度转型贷款(Systemic Transformation Facility) 。【试题解析】 国际货币基金组织的主要业务是发放贷款，形成主要有两类：普通贷款和专门贷款。其中制度转型贷款属于专门贷款。此贷款于 1993 年 4 月设立，旨在帮助解决由计划价格向市场价格转变引起的国际收支困难；由双边贸易向多边贸易转化引起的收支困难；由游离于国际货币体系之外到融入国际货币体系之内的过程引起的收支困难。贷款的最高限额为份额的 50，期限为 410 年。成员国在提出借款申请时
18、，必须制定一项经济稳定与制度改革方案，如果借款国为此做出了切实有效的努力并与 IMF 充分合作，IMF 、才继续向借款国贷款。这项贷款已于 1995 年 12 月底停止运作。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系13 【正确答案】 牙买加协议。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系14 【正确答案】 投票权、借款权、特别提款权及分配权。【试题解析】 份额(Quota)是指成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。成员国认缴后，份额就成为国际货币基金组织的财产，构成其向成员国提供资金融通的主要资金来源。对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币基金组织时应认缴的款项份额，还
19、决定了它在 IMF 的投票权、借款权和特别提款权分配权：第一，投票权。根据规定，每个 IMF 成员国都有 250 票基本投票权，此外每缴纳 10 万美元份额增加一票投票权。第二，借款权和 SDR 分配权。成员国在 IMF 的借款限额是与其份额密切相关的。份额越高，可借用的款项就越多。此外，成员国的特别提款权也与其份额成正比例。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系15 【正确答案】 可兑换货币贷款余额。【试题解析】 国际货币基金组织犹如一个股份制性质的储蓄互助会。当一个国家加入基金组织时，须按一定的份额向该组织交纳一笔钱，我们称之为份额。按该组织现在的规定，认缴份额的 25须以可兑换货币缴纳
20、，其余 75用本国货币缴纳。当成员国发生国际收支困难时，有权以本国货币为抵押向该组织申请提用可兑换货币。提用的数额分五档，每档占其认缴份额的 25，条件逐档严格。由于第一档提款额就等于该成员国认缴的可兑换货币额，因此，条件最为宽松，在实践中只要提出申请便可提用这一档。该档提款权为储备部分提款权，其余四档为信用提款权。所谓储备头寸，就是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向国际基金组织提供的可兑换货币贷款余额(见下表)。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系16 【正确答案】 份额 Quota【试题解析】 国际货币基金组织的成员国的投票权是由他们在组织中的份额所构成的。【知识模块】
21、 国际金融组织与国际货币体系17 【正确答案】 出口信贷(Export Credit) 是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争力，所采取的对本国出口商给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式。贷给本国出口商的叫卖方信贷，贷给外国进口商(或进口方银行)的叫买方信贷。出口信贷具有以下主要特点：它是一种与本国出口密切联系的贷款； 是一种具有官方资助性质的政策性贷款；贷款利率低于市场利率，利差由出口国政府补贴；出口信贷与信贷保险结合。出口信贷金额较大，期限较长，因而存在一定风险。西方发达国家一般都设有国家信贷保险机构，对出口信贷予以担保，风险由国家承担。【知识模块】 国际信贷18
22、【正确答案】 金本位制是一种以一定成色及重量的黄金为本位货币的货币制度，它包括三种形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。金块本位制(Gold Bullion Standard System)，是指在金本位制的后期，由于黄金的产量跟不上经济发展对货币日益增长的需求，黄金参与流通、支付的程度下降，其作用逐渐被以其为基础的纸币所取代。只有当大规模支付需要时，才使用黄金，以金块的形式参与流通和支付。这种形式的货币制度被称为金块本位制。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系19 【正确答案】 布雷顿森林体系崩溃后，国际间为建立一个新的国际货币体系而进行了长时期的讨论和协商。在对国际货币体系进行改
23、革、建立新体系的过程中，充满了各种矛盾和斗争，最终各方通过妥协就国际货币体系的一些基本问题达成共识，于 1976 年 1 月在牙买加首都签署了一个协议，称为“牙买加协议”(Jamaica Agreement)，并于 1978 年 4 月 1 日生效。牙买加体系除保留并加强国际货币基金组织的作用外，同布雷顿森林体系有许多重大的差别。这些差别的主要特点是：第一，黄金非货币化，黄金不再是各国货币的平价基础，也不能用于官方之间的国际清算；第二，储备货币多样化，以前美元一枝独秀的局面被以美元为首的多种储备货币所取代；第三，汇率制度多样化。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系20 【正确答案】 布雷顿
24、森林体系是以美元为中心的汇兑平价体系，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，美国公布 1 盎司黄金=35 美元，美国承担各国中央银行按黄金官价用美元兑换黄金的义务，其他国家则按金平价或固定比价与美元挂钩。而在布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入到牙买加体系，牙买加体系除保留并加强了国际货币基金组织的作用外，同布雷顿森林体系有许多重大的差别，黄金非货币化就是其中之一。牙买加体系废除了黄金官价，取消成员国之间或成员国与IMF、之间以黄金清偿债权债务的义务，成员国中央银行可按市价买卖黄金，IMF将出售和退还成员国部分黄金，共计为黄金总额的 13。在黄金非货币化下，黄金不再是各国货币的平价基础，也不能
25、用于官方之间的国际清算。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系21 【正确答案】 又称“ 劣币驱除良币定律 ”。意为在双本位货币制度的情况下，两种货币同时流通时，如果其中之一发生贬值，其实际价值相对低于另一种货币的价值，实际价值高于法定价值的“良币 将被普遍收藏起来，逐步从市场上消失，最终被驱逐出流通领域，实际价值低于法定价值的“劣币“将在市场上泛滥成灾。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系22 【正确答案】 美元危机(Dollar Crisis)是指美元按固定比价与黄金保持兑换性的危机，简称兑换性危机；或指人们怀疑美元的兑换性，由此引发抛售美元的危机，又称美元信心危机。悬突额(Over
26、hang)是指流出的美元超过美国黄金储备的余额。美元危机的程度，同流出美国的美元数额有关，因而悬突额是预测美元危机的一个很好的指标。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系23 【正确答案】 按照欧盟规定的时间表，1999 年 1 月 1 日正式启动欧洲货币一体化的第三阶段，发行统一的欧洲货币一欧元(Euro)。欧元作为 11 个参加国的非现金交易的“ 货币” ，以支票、信用卡、股票和债券等方式进行流通。自 2002 年1 月起，欧盟 11 国将总计 700 亿欧元现金投入流通领域。在 2002 年 7 月 1 日后欧盟 11 国将各自的货币终止流通，由欧元完全取代。【知识模块】 国际金融组织
27、与国际货币体系24 【正确答案】 福费廷业务是一种商业银行(通常是出口方银行)以无追索权形式为出口商贴现已经承兑的、通常由进口商银行担保的远期票据的金融服务。它是结构贸易融资业务中一种灵活、简便、有效的融资方式，在国际市场上发展非常迅速。它通过以无追索权的方式买断出口商的远期债权，使出口商不仅获得出口融资，而且消除出口商远期收汇风险以及汇率和利率等风险。首先，在进口实行延期付款的情况下，出口企业的收汇风险会大大增加，而且也严重地影响其他资金周转。在这种情况下，出口企业就会迫切希望将远期收汇的票据进行贴现，在承担一定成本的前提下，将远期的应收账款变为现实的销售收入，将预期的收益变为现实的收益，将
28、预期的风险锁在当前。其次，随着企业出口规模的扩大，必然导致企业对资金需求的增加，而银行由于受到自身资金规模、资产负债比例及其他条件的影响，不可能完全满足出口企业日益增长的资金需求，因此迫使企业寻求其他融资方式。而“福费廷” 业务由于其固有的锁定成本、锁定风险、手续简便等特点，特别是融资银行作为一级包买商将票据买入后，若资金头寸紧张，可通过二级包买商将买人的票据在贴现市场上转售而获取资金。由于买入票据的变现能力较强，因而使“福费廷” 业务成为企业除货款、押汇等融资方式外的又一可选择的贸易融资方式。【知识模块】 国际信贷25 【正确答案】 美国经济学家特里芬(RTriffin)对布雷顿森林体系进行
29、分析研究后指出，如果没有别的储备货币来取代美元，以美元为中心的汇兑平价体系必将崩溃。这是因为布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础之上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，而美元同时承担了相互矛盾的双重职能：为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。为了满足世界各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债形式提供美元，也就是美元持续逆差。然而国际收支长期逆差，普遍的“美元灾” 引发美元危机，美元就必须贬值而不能按官价兑换黄金。如果为了保持美元的稳定，美国就应保持国际收支顺差，那么各国就将因缺乏必要的国际清偿手段而降低生产和贸易发展速度。美元在布雷顿森林体
30、系下的这种两难处境，被称为“特里芬难题”( 或“特里芬两难”，Triffin Dilemma)。尽管 IMF 于 20 世纪 70 年代初分配了 9315 亿 SDRs，但是杯水车薪的新增国际清偿力仍然无法解决特里芬难题。1970 年美国对外短期负债高达4696 亿美元，而其黄金储备只有 1107 亿美元，美国黄金储备捉襟见肘，频频告急。1971 年 8 月，谣传法国等西欧国家要向美国大量兑换黄金。8 月 15 日，尼克松宣布“新经济政策 ”，冻结国内工资物价，停止向国外中央银行兑换黄金，对进口产品开征 10I 临时进口附加税，至此，美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系的一大支柱倒塌。【知识模块】
31、国际金融组织与国际货币体系26 【正确答案】 所谓国际货币体系，是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革而形成的约定俗成的国际货币秩序的综合。所谓体系，是指某种有规则有秩序的整合体。国际货币体系就是这样一种整合体，它既包括有法律约束力的关于货币国际关系的规章和制度，也包括在国际货币关系中起协调、监督作用的国际金融机构国际货币基金组织和其他一些全球或地方性的多边官方金融机构。国际货币体系的主要任务在于促进世界经济的发展和稳定，促进各国经济的平衡和发展。具体来讲，国际货币体系有三大任务：第一，确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的和充分的国际货币，并规定国
32、际货币及其同各国货币的相互关系的准则；第二，确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展；第三，确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系27 【正确答案】 (1)特别提款权(SpecialDrawing Rights，简称 SDRs)是一种依靠国际纪律而创造出来的储备资产，它的分配是无偿的，具有价值尺度、支付手段、储藏手段的职能，但没有流通手段的职能，不能被私人用来直接媒介国际商品的流通，因此，它还不是一种完全的世界货币。国际货币基金组织设有特别提款权部，参与的成员国均设有一特别提款权账户，当基金组织向成员国分配
33、特别提款权时，将一成员国分到的数额记录在该国特别提款权账户的贷方，当该成员国发生国际收支困难而需动用特别提款权时，国际货币基金组织按照有关章程通过协调指定一国(通常是国际收支处于强势的国家)接受特别提款权。特别提款权具有两大特征：价值稳定和仅限于政府间使用。(2)在国际货币基金组织的范围内，特别提款权有以下用途：以划账的形式获取其他可兑换货币；清偿与国际货币基金组织的债务；缴纳份额；向基金捐款或贷款；作为本国货币汇率的基础(1993 年 2 月，有 5 个成员国的货币与特别提款权保持固定比价)；成员国之间的互惠信贷协议；国际货币基金组织的记账单位；充当储备资产。【知识模块】 国际金融组织与国际
34、货币体系28 【正确答案】 存托凭证(Depository Receipts，简称 DR)，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存于该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人，其所有的权利与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。美国存托凭证(American Depository Receipts ，简称 ADR)是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。面向新加
35、坡投资者发行并在新加坡证券市场交易的存托凭证叫新加坡存托凭证(SDR)。如果发行范围不止一个国家，就叫全球存托凭证(GDR)。但从本质上说，GDR 与 ADR 是一回事，两者都以美元标价，都以同样标准进行交易和交割，两者股息都以美元支付，而且存托银行提供的服务及有关协议的条款与保证都是一样的，“全球” 取代“美国”的考虑，只是出于营销方面的考虑。ADR 解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具，同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金(其资金
36、仍来源于老百姓)不能投资美国以外的股票，但对于外国企业在美国发行的 DR 则视同美国的证券，可以投资。第一张 ADR 出现于 1927 年，由摩根银行发行，并随着 20 世纪 80 年代以来美国金融管制的放松，数量大增。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系29 【正确答案】 布雷顿森林体系崩溃以后，国际金融秩序又复动荡，直至 1976年 4 月，IMF 理事会通过了IMF 协定第二修正案，从而形成了新的国际货币体系。牙买加协议的主要内容：实行浮动汇率制度的改革。牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面，成员国可自由选择汇率制度。同时 IMF继续对各国货币
37、汇率政策实行严格监督，并协调成员国的经济政策，促进金融稳定，缩小汇率波动范围。推行黄金非货币化。协议作出了逐步使黄金退出国际货币的决定。并规定：废除黄金条款，取消黄金官价，成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；取消成员国相互之间以及成员国与 IMF 之间须用黄金清算债权债务的规定，IMF 逐步处理其持有的黄金。增强特别提款权的作用。主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩大其在IMF 一般业务中的使用范围，并适时修订特别提款权的有关条款。增加成员国基金份额。成员国的基金份额从原来的 292 亿特别提款权增加至390 亿特别提款权，增幅达 336。扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。牙买加体
38、系具有一定的积极作用：多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾；多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为作国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性；多种渠道并行，使国际收起的调节更为有效与及时。同时也具有缺陷：在多元化国际储备格局下，储备货币发行国仍享有“铸币税” 等多种好处，同时，在多元化国际储备下，缺乏统一的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定；汇率大起大落，变动不定，汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险，从而在一定
39、程度上抑制了国际贸易与国际投资活动，对发展中国家而言，这种负面影响尤为突出；国际收支调节机制并不健全，各种现有的渠道都有各自的局限，牙买加体系并没有消除全球性的国际收支失衡问题。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系30 【正确答案】 (1)国际货币体系，是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革而形成的约定俗成的国际货币秩序的综合。所谓体系，是指某种有规则有秩序的整合体。国际货币体系就是这样一种整合体，它既包括有法律约束力的关于货币国际关系的规章和制度，也包括在国际货币关系中起协调、监督作用的国际金融机构国际货币基金组织和其他一些全球或地方性的多边官方金融机构。(2)国际货币体
40、系的作用国际货币体系的主要任务在于促进世界经济的发展和稳定，促进各国经济的平衡和发展。具体来讲，国际货币体系有三大任务：第一，确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。比如，当确定黄金或特别提款权为世界清算和支付手段的来源时，国际货币体系还必须就黄金和特别提款权与其他国际货币和各国货币的比价关系和兑换方式作出规定。此外，对黄金或特别提款权本身的定价方式、运动范围和方式等等，也要作出具体的规定。第二，确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。调节机制涉及三个方面的内容：一是汇率机制；二是
41、对逆差国的资金融通机制；三是对国际货币(储备货币) 发行国的国际收支纪律约束机制。在固定汇率制度下，一国将不得不经常性地采用财政政策、货币政策和管制政策来维持国际收支的平衡；而在浮动汇率制下，汇率波动本身就具有调节国际收支的功能。汇率的波动既反映了国际收支的状况，又能调节国际收支。国际货币体系的任务之一便是根据世界经济形势和各国经济的状况，确定世界范围的汇率制度。确定资金融通机制，是指确定当某国发生国际收支逆差时，能在什么样的条件下从何处获得资金及资金的数量和币种，以弥补其国际收支逆差，避免采取不必要的调节措施或有损别国的政策。资金融通可在一定程度上替代国际收支调节或缓和调节的程度。国际货币体
42、系的任务就是要确定恰当的资金融通机制，使融资数量和融资条件相宜，以避免不必要的国际收支调节政策或拖延必要的国际收支政策调节。当一个国家的主权货币能充当国际货币(或储备货币)时，它就能用输出货币(纸币)的方式来弥补其国际收支逆差。如果对国际货币发生国没有适当的约束机制，它就可能为达到某种本国的目的而持续性地保持国际收支逆差、输出纸币。国际货币供应的持续增长，可能会引起别国甚至世界性的通货膨胀，破坏国际货币金融领域的稳定。因此，确定一项机制来约束国际货币发行国的国际收支行为，也是国际货币体系的任务之一。第三，确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。随着战后各国间经济联系的加强
43、，参与国际货币金融业务的国家日益增多，形式日益复杂，程度日益加深，范围日益广阔，双边磋商已不能解决所有的问题。因此，有必要建立多边的带有一定权威性的国际货币金融机构，以监督各国的行为，提供磋商的场所，制定各国必须共同遵守的基本行为准则，并在必要时提供帮助。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系31 【正确答案】 改革现行国际货币体系的呼声从牙买加体系成立后就没有停止过，但由于发达国家从牙买加体系中获益良多，对此一直持漠然态度。直到亚洲金融危机爆发后，各国才达成了共识。目前，作为现行国际货币体系载体的国际货币基金组织、发达国家集团、发展中国家集团、各国际经济政治和著名学者都提出了改革货币体系的
44、方案。这些方案大体可以分为以下两种：(1)在现行的牙买加体系上进行调整和改造在这方面，基金组织、发达国家和发展中国家分别提出了自己的观点。从整体看，对现行体系的改革过程充满了利益之争。基金组织方案的主旨可以概括为：加强基金组织在国际货币体系中的地位。1998年 2 月，基金组织总裁康德苏在该组织的年会上提出了旨在强化基金组织作用的六项建议：通过披露所有相关的经济和财政资料，对各国的经济政策进行更加有效的监测；实行地区性监测和政策协调； 由基金组织和世界银行制定金融系统的监管方案，对金融业进行更为有效的监管；建立有效的债务处理方法，防止债务危机；加强国际金融组织的作用，并增强其资金实力； 继续推
45、进资本自由化。为了担负起以上的责任，应当将目前基金组织的临时委员会升格为具有决策功能的委员会。但是，这一意见受到了来自美国、英国和加拿大等国的反对。发达国家虽然一致认为新的国际货币体系应当以开放、稳定和有序为特征，但至于如何实现这个目标则意见不一。美国不愿放弃自己在国际货币体系中的霸权地位，提出应当进一步推行金融和经济自由化并在更大范围内实行浮动汇率；欧盟和日本则希望削弱美国的实力，提出对市场实行国际干预和监督，并限制汇率波动范围，在各主要货币间设定参考汇率。发展中国家在金融危机中饱受危害，因此大声疾呼要加强对短期国际游资的监管，并提出应当循序渐进地开放资本市场，希望发达国家能够担负起一部分责
46、任。(1) 建立新的国际货币体系这一意见主要是由理论界提出的，共可分为以下三类方案：第一，成立新的更有约束力的国际金融协调机构。这类方案的倡导者认为，目前的国际金融市场缺乏完善的监管体系，各国各自为政，彼此之间没有形成有效的合作，不足以维护国际金融秩序。因此，各国应当让渡更多的主权，成立一个新的具有权威性的国际金融组织(例如国际金融法庭)负责对全球金融实务实施监管、仲裁和协调，解决债务危机、货币危机，并在法律上对各国具有绝对的约束力。第二，重新回到布雷顿森林体系。布雷顿森林体系以严格的汇率与国际收支纪律著称，而这正是牙买加体系所欠缺的，所以应当重新回到金本位制度，以维持国际金融市场的稳定。第三
47、，实行全面的浮动汇率制。这种观点正好是第二类方案的相反极端。持该观点者认为，亚洲金融危机之所以爆发，就是因为亚洲各国实行僵化的钉住汇率，如果早些实行浮动汇率，就不会出现这样的问题。但是，要新建一个国际货币体系不仅头绪众多、成本巨大，而且国际金融界目前迫切希望以最小的成本实现最大的收益，在最短的时间内恢复市场秩序。所以，上述三种方案都仅限于理论上的探讨。(3)小结目前，国际货币体系的改革主张都还处于探讨的阶段，但从总体上看，国际社会还是更倾向于第一种方案。综合各方的观点，这种方案可以修订如下：在现有的国际货币体系基础上进行调整和改革，改进现有的国际金融机构(包括国际货币基金基础、世界银行、国际清
48、算银行、区域性银行)，建立新的金融秩序，加强金融监管和援助力度，进一步协调发达国家和发展中国家、国际金融组织和私人组织以及其他各利益冲突方之间的关系，在最大限度内维护主要货币汇率的稳定，减少全球范围内金融危机的发生频率。然而，该方案牵涉到各方的利益冲突，要达成一致的意见还有待时日。但有一点是可以肯定的，各国和国际组织将做出不懈的努力，在未来几年内向以上的目标迈出重要的步伐。【知识模块】 国际金融组织与国际货币体系32 【正确答案】 (1)布雷顿森林体系崩溃后，欧共体成员国货币的联合浮动依然存在，而联合浮动极易受美元汇率波动的冲击，为制止汇率的剧烈波动，促进欧共体成员国经济的发展，欧共体各国在
49、1978 年 12 月 5 日的布鲁塞尔首脑会议上，就法国总统德斯坦的新建议达成一致，决定于 1979 年 1 月 1 日建立欧洲货币体系(European Monetary System，简称 EMS)。后因前联邦德国与法国在农产品贸易补偿问题上发生争执，该体系延至 1979 年 3 月方正式建立。(2)欧洲货币体系主要包括三个方面的内容：欧洲货币单位(European Currency Unit，简称 ECU)；欧洲货币合作基金(European Monetary Cooperation Fund ，简称EMCF)；稳定汇率机制 (Exchange Rate Mechanism，简称 ERM)。1)欧洲货币单位。欧洲货币单位类似于特别提款权，其价值是欧共体成员国货币的加权平均值，每种货币的权数根据该国在欧共体内部贸易中所占的比重和该国国民生产总值的规模确定。以这种方式计算出来
