1、债券市场与债券投资练习试卷 2 及答案与解析1 下列各种说法,不正确的是( )（A）债券的期限越长,利率风险越高（B）债券的价格与利率呈反向关系（C）债券的息票率越高,利率风险越高（D）利率上涨引起债券价格下降的幅度比利率下降引起债券价格上升的幅度小2 在其他条件都相同时,下列哪种债券的价格最低( )（A）可赎回次级债券（B）不可赎回优先债券（C）可赎回抵押债券（D）不可赎回债券3 根据标准普尔的评级,下列评级被称之为垃圾债券评级的是( )（A）A 级（B） BBB 级（C） BB 级（D）AAA 级4 债券的当期收益率应等于( )（A）内部收益率（B）到期收益率（C）每年收益除以票面价格（D
2、）每年收益除以市场价格5 在下列四种固定收益证券中,风险最低的是( )（A）商业票据（B）公司债券（C）短期国库券（D）长期国债6 在其他条件不变的情况下,债券的价格与收益率( )（A）正相关（B）负相关（C）有时正相关,有时负相关（D）无关7 如果投资者购买债券并持有到期,衡量他的收益状况的指标是( )（A）当期收益率（B）持有期收益率（C）到期收益率（D）赎回收益率8 收益率曲线上的任意一点代表( )（A）债券的到期收益率与债券的期限之间的关系（B）债券的息票率与债券的期限之间的关系（C）债券的当期收益率与债券的期限之间的关系（D）债券的持有期收益率和债券的期限之间的关系9 利率期限结构的
3、解释不包括( )（A）预期假说（B）流动偏好论（C）市场分割论（D）现代资产组合理论10 在其他因素保持不变时,如果到期收益率变化 1%,下列哪种债券的价格变化最大( )（A）5 年到期,息票率 5%（B） 5 年到期,息票率 15%（C） 15 年到期,息票率 5%（D）15 年到期,息票率 15%11 某 1 年期国库券收益率为 0%,某 5 年期国库券收益率为 5%,公司 a 发行的 1 年期债券收益率为 8.0%,公司 b 发行的 5 年期债券收益率为 9.0%。公司 a 和公司 b 发行债券的风险溢价分别是( )（A）1.0% 和 1.5%（B） 1.0%和 3.0%（C） 0.5%
4、和 1.5%（D）0.5% 和 3.0%12 某面值为 1000 元、每年付息 1 次、息票率为 10%、5 年期的债券按面值出售,该债券的到期收益率为( )（A）9.0%（B） 10.0%（C） 11.0%（D）12.0%13 某面值为 1000 元的债券,5 年期,到期收益率为 10%,每年付息 1 次。如果息票率为 7%,该债券当前的内在价值是( )（A）620.92 元（B） 712.99 元（C） 886.27 元（D）1123.01 元14 某面值为 1000 元的债券,5 年期,到期收益率为 10%,每半年付息 1 次。如果息票率为 8%,债券当前的内在价值是( )（A）1077
5、.20 元（B） 1075.80 元（C） 924.16 元（D）922.78 元15 某客户现在购买了一种债券,5 年期,息票率为 10%,每年付息 1 次,到期收益率为8%,面值 1000 元。如果该客户在收取第 1 年利息之后将债券卖掉,假设 1 年后到期收益率不变,该客持有该债券的收益率为( )（A）7.00%（B） 7.82%（C） 8.00%（D）9.95%16 某面值为 1000 元的国库券还有两个月到期,现价为 980.39 元,该债券有效收益率为( )（A）12.40%（B） 12.55%（C） 12.62%（D）12.68%17 根据流动性偏好理论,投资者一般期望出现下列哪
6、种情形?( )（A）短期债券的收益率比长期债券高（B）长期债券的收益率比短期债券高（C）短期债券与长期债券的收益率相同（D）以上都不是18 在下列哪种情况下,债券将溢价销售( )（A）息票率低于当期收益率,且当期收益率高于到期收益率（B）息票率高于当期收益率,但低于到期收益率（C）息票率高于当期收益率,且当期收益率高于到期收益率（D）息票率低于当期收益率,且当期收益率低于到期收益率19 债券分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证的依据是( )（A）券面形态（B）抵押担保状况（C）流通方式（D）偿还方式20 设一张债券的面额为 100 元,年利率为 10%,期限为 5 年,利息在期满时
7、一次支付。分别按照单利债券和复利债券的计息办法来计算其到期时的利息为( )（A）单利:50,复利:50（B）单利 :50,复利:61.05（C）单利 :61.05,复利:50（D）单利:61.05,复利:61.0521 地方债券的发行主体是( )（A）地方企业（B）地方性银行（C）地方政府（D）地方事业单位22 金融机构发行金融债券使得其资金来源( )（A）减少（B）增加（C）不变（D）都不是23 安全性最高的有价证券是( )（A）国债（B）股票（C）公司债券（D）金融债券24 按发行债券时规定的还本时间,在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式,被称为( )（A）展期偿还（B）满期偿还（C）全
8、额偿还（D）部分偿还25 公司以其金融资产抵押而发行的债券是( )（A）保证公司债（B）不动产抵押公司债（C）证券抵押信托公司债（D）设备信托公司债26 买入注销方式既不损害债券持有者的利益,同时又使债券发行人在清偿债务方面有了( )（A）按时性（B）及时性（C）主动性（D）被动性27 期限相同的政府债券利率比企业债券的利率低,这是对哪种风险的补偿( )（A）信用风险（B）通胀风险（C）利率风险（D）经营风险28 如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同,则期限较短的债券的价格折扣或升水会( )（A）较小（B）较大（C）一样（D）不确定29 债券的收益率随着债券期限的增加而减少,这种债券的
9、曲线形状被称为( )收益率曲线类型（A）正常的（B）相反的（C）水平的（D）拱形的30 一般而言,下列债券的信用风险从低到高依次排列的顺序为( )（A）地方政府债券、公司债券、金融债券（B）金融债券、公司债券、地方政府债券（C）地方政府债券、金融债券、公司债券（D）金融债券、地方政府债券、公司债券债券市场与债券投资练习试卷 2 答案与解析1 【正确答案】 C【试题解析】 利率风险是债券投资者面临的最主要的风险,它指的是市场利率的波动,与债券的息票率无关。【知识模块】 债券市场与债券投资2 【正确答案】 A【知识模块】 债券市场与债券投资3 【正确答案】 B【试题解析】 根据标准普尔公司的评级标
10、准,信用等级为 BBB 或等级更高的债券,或根据穆迪公司的标准,等级为 Baa 或等级更高的债券为投资级债券(investmentgradebonds);反之,信用等级较低的则被称为投机级债券(speculative-gradebonds)或垃圾债券(junkbonds)。【知识模块】 债券市场与债券投资4 【正确答案】 D【试题解析】 债券的当期收益率是指债券的每年利息收入与其当前市场价格的比率。【知识模块】 债券市场与债券投资5 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资6 【正确答案】 B【知识模块】 债券市场与债券投资7 【正确答案】 C【试题解析】 到期收益率是衡量债券投资收益
11、最常用的指标,它是在投资者购买债券并持有到期的前提下,使未来各期利息收入、到期本金收入的现值之和等于债券购买价格的贴现率,或者说是使债券各个现金流(包括购买价格)的净现值等于 0 的贴现率。【知识模块】 债券市场与债券投资8 【正确答案】 A【试题解析】 收益率曲线是指在给定的某个时点上,债券的到期收益率与期限之间关系的曲线。【知识模块】 债券市场与债券投资9 【正确答案】 D【试题解析】 利率期限结构包括预期假说、流动性偏好理论和市场分割理论。【知识模块】 债券市场与债券投资10 【正确答案】 C【试题解析】 债券的息票率越低,期限就越长,债券价格的波动幅度也就越大。【知识模块】 债券市场与
12、债券投资11 【正确答案】 A【知识模块】 债券市场与债券投资12 【正确答案】 B【知识模块】 债券市场与债券投资13 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资14 【正确答案】 D【知识模块】 债券市场与债券投资15 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资16 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资17 【正确答案】 B【试题解析】 流动性偏好认为投资者倾向于选择流动性高的短期债券,为此,为了吸引投资者投资于长期债券,长期债券必须提供更高的收益率。【知识模块】 债券市场与债券投资18 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资19 【正确答案】 B【试题解
13、析】 按抵押担保状况公司债券可分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证。【知识模块】 债券市场与债券投资20 【正确答案】 B【试题解析】 按单利计算:(10010%)5=50;按复利计算:100(1+10%)5-100=61.05(元)【知识模块】 债券市场与债券投资21 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资22 【正确答案】 B【知识模块】 债券市场与债券投资23 【正确答案】 A【试题解析】 国债几乎没有风险,安全性最高,通常被看做无风险资产。【知识模块】 债券市场与债券投资24 【正确答案】 B【试题解析】 到期偿还也叫满期偿还,是指按发行债券时规定的还本时间,在债
14、券到期时一次全部偿还本金的偿债方式;延期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式;部分偿还是指从债券发行日起,经过一定宽限期后,按发行额的一定比例,陆续偿还,到债券期满时全部还清;全额偿还是指在债券到期之前,偿还全部本金。【知识模块】 债券市场与债券投资25 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资26 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资27 【正确答案】 A【试题解析】 当发行人无力还本付息时,发行人可能选择违约,这就形成了债券投资的信用风险。一般的,国库债券的信用风险最低,其次是政府机构债券、市政债券,最后是公司债券。【知识模块】 债券市场与债券投资2
15、8 【正确答案】 A【试题解析】 其他因素不变时,债券价格的波动与期限长短呈正方向变动关系。【知识模块】 债券市场与债券投资29 【正确答案】 B【试题解析】 这种向下倾斜的收益率曲线偶尔出现,它主要发生在短期利率高于长期利率的时期。向上倾斜的收益率曲线,它表明随着债券期限提高,债券的收益率也将提高。向上倾斜的益率曲线是最常见的收益率曲线。此外,还有两种更难见到的收益率曲线:一是水平的收益率曲线,它表明短期债券和长期债券的收益率完全相等;二是驼峰型收益率曲线,它表明中期债券的收益率高于短期和长期债券的收益率。【知识模块】 债券市场与债券投资30 【正确答案】 C【知识模块】 债券市场与债券投资
