1、期货从业资格期货基础知识（期货投机与套利交易）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 选择入市时机时，首先采用( )。（A）技术分析法（B）基本分析法（C）全面分析法（D）个别分析法2 建仓时，投机者应在( )。（A）市场一出现上涨时，就买入期货合约（B）市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约（C）市场下跌时，就买入期货合约（D）市场反弹时，就买入期货合约3 下列关于金字塔式买入卖出方式下追加持仓头寸的说法，正确的是( )。（A）持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资（B）持仓头寸获利后追加的持仓头寸应等于上次的持仓头寸（C）持仓头寸获利后追
2、加的持仓头寸应大于上次的持仓头寸（D）持仓头寸获利后追加的持仓头寸应小于上次的持仓头寸4 下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是( )。（A）以 7000 美元/吨的价格买入 1 手铜期货合约；价格涨至 7050 美元/吨买入 2手铜期货合约；待价格继续涨至 7100 美元/吨再买入 3 手铜期货合约（B）以 7100 美元/吨的价格买入 3 手铜期货合约；价格跌至 7050 美元吨买入 2手铜期货合约；待价格继续跌至 7000 美元/吨再买入 1 手铜期货合约（C）以 7000 美元吨的价格买入 3 手铜期货合约；价格涨至 7050 美元吨买入2 手铜期货合约；待价格继续涨至 7100 美元
3、吨再买入 1 手铜期货合约（D）以 7100 美元吨的价格买入 1 手铜期货合约；价格跌至 7050 美元吨买入2 手铜期货合约；待价格继续跌至 7000 美元吨再买入 3 手铜期货合约5 在正向市场中，如果行情上涨且远期月份合约价格相对偏高时，则( )合约的价格可能上升更多。（A）远期月份（B）近期月份（C）采用随机方法买入的（D）采用金字塔式方法买入的6 建仓时，当远期月份合约的价格( )近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。（A）低于（B）等于（C）接近于（D）大于7 若市场处于反向市场，多头投机者宜( )。（A）买入交割月份较远的合约（B）卖出交割月份较近的合约（C）买入
4、交割月份较近的合约（D）卖出交割月份较远的合约8 实现限制损失、滚动利润方法的有力工具是( )。（A）止损指令（B）买低卖高或卖高买低（C）金字塔式买入卖出（D）平均买低或平均卖高9 某投机者以 255 美元/蒲式耳的价格买入 1 手玉米合约，并在价格为 225 美元蒲式耳时下达一份止损单。此后价格上涨到 28 美元/蒲式耳，该投资者可以在价格为( ) 美元/蒲式耳时下达一份新的止损指令。（A）295（B） 27（C） 255（D） 2810 某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以 1200 元/吨买入 1 手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于 1180 元吨。此后价格上升到 1220
5、 元吨，投机者决定下达一份新的止损指令，价格定于 1215 元吨，若市价回落可以保证该投机者( )。（A）获得 15 元吨的利润（B）损失 10 元吨（C）获得 5 元吨的利润（D）损失 15 元吨11 若某账户的总资本金额是 20 万元，那么投资者一般动用的最大资金额应是( )万元。（A）10（B） 20（C） 16（D）212 按照一般性的资金管理要领，在任何一个市场群中所投入的保证金总额必须限制在总资本的( ) 以内。（A）2030（B） 1525（C） 510（D）102013 某投资者共拥有 10 万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易。当时，每一合约需要初始保证金 2500 元，
6、当采取单个品种上最多注入 10资本的规定米决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入( )张合约。（A）4（B） 2（C） 40（D） 2014 下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是( )。（A）期货交易中分散投资可以有效地限制风险（B）期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段（C）期货投机主张纵向投资分散化（D）期货投机主张横向投资多元化二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。15 若某投资者预测 5 月份大豆期货合约价格将上升，故买入 1 手(1 手=10 吨)大豆期货合约，成交价格为 4000 元/吨，而此后市场上的 5 月份大豆期货合约价格下降到 39
7、80 元/吨。该投资者再买入 1 手该合约，那么当该合约价格回升到 ( )元吨时，该投资者是获利的。（A）3985（B） 3995（C） 4005（D）401516 在平仓阶段，期货投机者应该掌握的方法包括( )。（A）限制损失原则（B）滚动利润原则（C）灵活运用止损指令（D）金字塔式买入卖出17 灵活运用止损指令可以起到( )的作用。（A）避免损失（B）限制损失（C）减少利润（D）滚动利润18 若某投资者以 5000 元吨的价格买入 1 手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达 1 份止损单，价格定于 4980 元/吨，则下列操作合理的有 ( )。（A）当该合约市场价格下跌到 4960 元吨时
8、，下达 1 份止损单，价格定于 4970元/吨（B）当该合约市场价格上涨到 5010 元吨时，下达 1 份止损单，价格定于 4920元吨（C）当该合约市场价格上涨到 5030 元/吨时，下达 1 份止损单，价格定于 5020 元吨（D）当该合约市场价格下跌到 4980 元吨时，立即将该合约卖出19 影响交易者最终交易效果的因素有( )。（A）资金账户的大小（B）投资组合的搭配（C）止损点的设计（D）收益与风险比的权衡20 按照一般性的资金管理要领，若某账户总资本金额是 10 万元，该投机者买入黄金期货合约后，该黄金期货合约的价格下跌。则 F 列情形中，应进行及时平仓的有( )。（A）交易损失达
9、到 5 万元（B）交易损失达到 2 万元（C）交易损失达到 2000 元（D）交易损失达到 500 元21 下列属于跨品种套利的有( )。（A）同一交易所 3 月大豆期货与 5 月大豆期货间的套利（B） A 交易所 5 月大豆期货与 B 交易所 5 月大豆期货问的套利（C）同一交易所 5 月大豆期货与 5 月豆油期货间的套利（D）同一交易所 9 月玉米期货与 9 月小麦期货间的套利22 在期货市场上，套利与普通投机活动的主要区别有( )。（A）套利行为有助于发现价格，而普通投机行为没有这项作用（B）套利者关心的是价格变动的方向，而普通投机者关心的是价格变动的大小（C）套利同时扮演多头和夺头的双
10、重角色，而普通投机交易在一段时问内只扮演单边角色（D）套利者关心的是不同期货合约之间的价差，而普通投机者关心的是单一合约的涨跌23 套利交易的特点有( )。（A）风险较小（B）成本较低（C）收益大（D）交易时间短三、判断是非题请判断下列各题正误。24 某投机者在做空头交易时运用了止损指令，则止损指令将在期货价格下跌时生效。 ( )（A）正确（B）错误25 当投机者预测某个市场群的期货市场将出现牛市行情时，该投机者应该将所有资金在该市场群类的期货市场上进行多头交易，以降低可能承受的风险。( )（A）正确（B）错误26 期货投机主张横向投资分散化，而证券投资主张纵向投资多元化。( )（A）正确（B
11、）错误27 套利者利用同一商品在两个或更多合约月份之间的差价发生有利的变化而获利。( )（A）正确（B）错误28 套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖合约。( )（A）正确（B）错误29 套利者往往先买进或卖出一份合约，再做相反操作，先后扮演多头和空头的双重角色。 ( )（A）正确（B）错误30 套利在建仓时可以扮演多头和空头的双重角色，在平仓时可以根据获利情况只做多头或空头角色。( )（A）正确（B）错误31 套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。( )（A）正确（B）错误期货从业资格期货基础知识（期货投机与套利交易）模拟试卷 2 答案与解析一
12、、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 B【试题解析】 选择入市时机时，首先可以通过基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市。如果是牛市，还可分析升势有多大，持续时问有多长；如果是熊市，可分析跌势有多大，持续时间有多长。此时，技术分析法是一个比较合适的分析工具。【知识模块】 期货投机与套利交易2 【正确答案】 B【试题解析】 建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，就不要匆忙建仓。【知识模块】 期货投机与套利交易3 【正确答案】 D【试题解析】 如果建仓后
13、市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓，进行追加投资额。增仓应遵循以下两个原则：只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓头寸的增加应渐次递减。【知识模块】 期货投机与套利交易4 【正确答案】 C【试题解析】 金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD 两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC 两项，期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但 A 项不符合渐次递减原则。【知识模块】 期货投机与套利交易5 【正确答案】 B【试题解析】 在正向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行
14、情上涨且远期月份合约价格相对偏高时，若远期月份合约价格上升，则近期月份合约的价格也会上升，以保持两合约月份间正常的持仓费用关系，此时，近期月份合约的价格可能上升更多；当市场行情下滑时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。【知识模块】 期货投机与套利交易6 【正确答案】 D【试题解析】 当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时为正向市场。在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者应卖出较远期的合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空头的投机
15、者宜卖出近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。【知识模块】 期货投机与套利交易7 【正确答案】 A【试题解析】 若市场处于反向市场，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。【知识模块】 期货投机与套利交易8 【正确答案】 A【试题解析】 止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但是，止损单中的价格也不能离市场价格太远，否则，
16、又易遭受不必要的损失。【知识模块】 期货投机与套利交易9 【正确答案】 B【试题解析】 该投机者做多头交易，当玉米期货合约价格超过 255 美元/蒲式耳时，投机者可将止损价格定于 255-28 美元/ 蒲式耳(当前价格)之间，这样既可以限制损失，又可以滚动利润，充分利用市场价格的有利变动。如将止损价格定为 27 美元/蒲式耳，当市场价格下跌至 27 美元 /蒲式耳时，就将合约卖出，此时仍可获得 015 美元蒲式耳的利润，如果价格继续上升，该指令自动失效；如将止损价格定为 255 美元蒲式耳，当市场价格下跌时，投资者有可能获得 0 利润；如将止损价格定为28 美元/蒲式耳时，当前就应平仓，可能失
17、去以后获利机会。由上可见，将止损价格定于 25528 美元/蒲式耳( 当前价格)之间最有利。【知识模块】 期货投机与套利交易10 【正确答案】 A【试题解析】 本题有效的止损指令为 1215 元吨，如果市场价格回落至此价格，场内出市代表立即将合约平仓，此时能保证投机者仍有 15(=1215-1200)元吨的利润。【知识模块】 期货投机与套利交易11 【正确答案】 A【试题解析】 一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的 13 至 12 以内为宜。【知识模块】 期货投机与套利交易12 【正确答案】 A【试题解析】 在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的2030以内。这是为了防止
18、交易者在某一市场群中投入过多的本金。【知识模块】 期货投机与套利交易13 【正确答案】 A【试题解析】 按总资本的 10来确定投入该品种上每笔交易的资金。把总资本(如 100000 元) 乘以 10就得出在该笔交易中可以注人的金额，为10000010=10000(元)。每手黄金合约的保证金要求为 2500 元，100002500=4(张)，即交易商可以持有 4 张黄金合约的头寸。【知识模块】 期货投机与套利交易14 【正确答案】 D【试题解析】 期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入；所谓横向投资多元化是指
19、可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合，这样都可以起到分散投资风险的作用。【知识模块】 期货投机与套利交易二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 该投资者持有的 2 手大豆期货合约的平均买入价格为：(400010+398010)(110+110)=3990(元/吨) ，则市场价格在 3990 元/吨以上时，该投资者是获利的。 【知识模块】 期货投机与套利交易16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项，金字塔式买入卖出属于建仓阶段的一个策略。【知识模块】 期货投机与套利交易17 【正确答案】 B,D【试题解析】 止损
20、指令是实现限制损失、滚动利润方法的有力工具。【知识模块】 期货投机与套利交易18 【正确答案】 C,D【试题解析】 当该合约市场价格下跌到 4980 元/吨及以下时，应立即将该合约卖出，将损失限制在 20 元/吨中。当合约上涨到 5010 元/ 吨时，下达的止损单价格应介于 5000 元吨到 5010 元之间；当该合约市场价格上涨到 5030 元/吨时，下达的止损单价格应介于 5000 元/吨到 5030 元/吨之间，以锁定利润。【知识模块】 期货投机与套利交易19 【正确答案】 A,B【试题解析】 在资金管理过程中，资金账户的大小、投资组合的搭配以及在每笔交易中的金额配置等，都能影响到最终的
21、交易效果。【知识模块】 期货投机与套利交易20 【正确答案】 A,B【试题解析】 在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的 5以内，因此对该投机者来说，在黄金期货市场上的损失应控制在 5000 元以内。即当损失超过 5000 元之后应及时平仓。【知识模块】 期货投机与套利交易21 【正确答案】 C,D【试题解析】 跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A 项属于跨期套利；B 项属于跨市套利。【知识模块】 期货投机与套利交易22 【正确答案】 C,
22、D【试题解析】 A 项，普通投机行为也有利于发现价格； B 项，套利_关心的是价格变动的大小，而普通投机者关心的是价格变动的方向。【知识模块】 期货投机与套利交易23 【正确答案】 A,B【试题解析】 套利的风险较小，因此在保证金的收取上要小于普通期货投机，从而大大节省了资金的占用。通常进行相关期货合约的套利交易至少同时涉及两个合约的买卖。在国外，为了鼓励套利交易，一般规定套利交易的佣金支出比单笔交易的佣金费用要高，但比单独做两笔交易的佣金费用之和要低，所以套利交易的成本较低。【知识模块】 期货投机与套利交易三、判断是非题请判断下列各题正误。24 【正确答案】 B【试题解析】 如果投机者做空头
23、交易，期货价格下降时投机者会获利，期货价格上涨时投机者可能面临损失，因而止损指令将在期货价格上涨时生效，在期货价格下跌时失效。【知识模块】 期货投机与套利交易25 【正确答案】 B【试题解析】 在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的2030以内。这是为了防止交易者在某一市场群中投入过多的本金。同一市场群，往往价格变动趋势比较一致。例如，黄金和白银是贵金属市场群中的两个成员，它们通常处于相似的趋势下。如果把全部资金头寸注人同一市场群的各个品种，就违背了多样化的风险分散原则。因此，应当控制投入同一市场群的资金总额。【知识模块】 期货投机与套利交易26 【正确答案】 B【试题解析】 期
24、货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。【知识模块】 期货投机与套利交易27 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易28 【正确答案】 B【试题解析】 期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的。【知识模块】 期货投机与套利交易29 【正确答案】 B【试题解析】 题中描述的是普通投机交易。套利是在同一时间在相关市场进行反向交易，或者在同一时问买入和卖出相关期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。【知识模块】 期货投机与套利交易30 【正确答案】 B【试题解析】 进行套利时，必须坚持同时进出的原则，也就是开仓时同时买入卖出，平仓时也要同时卖出买入。【知识模块】 期货投机与套利交易31 【正确答案】 B【试题解析】 套利在本质上是期货市场上的一种投机交易，但与普通期货投机交易相比，风险较低。因为套利正是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预期该价格失真会最终消失，从中获取套利利润。套利交易在客观上有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，因此，它的存在对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。【知识模块】 期货投机与套利交易
