1、理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 ( )不能作为衡量证券投资收益水平的指标。（A）到期收益率（B）持有期收益率（C）息票收益率（D）标准离异率2 投资者进行期货交易的目的主要是套期保值或( )。（A）价格发现（B）投机获利（C）转移风险（D）交割实物3 某面值为 100 元，10 年期票面利率为 10的债券，每年付息一次，假设必要报酬率为 13，该债券的价格应为( )元。（A）8372（B） 11843（C） 10826（D）123454 如果李凌面临一个月投资项目：70的概率在一年内让自己的投资基金额翻倍，
2、30的概率让自己的投资金额减半。则该项投资收益率的标准是( )。（A）5500（B） 4725（C） 6874（D）85915 萨冰持有的某股票贝塔值为 12，无风险收益为 5，市场收益率为 12，如果该股票的期望收益率为 15，那么该股票价格( )。（A）被高估（B）被低估（C）合理（D）无法判断6 下列关于市盈率的说法正确的是( )。（A）若 A 公司的市盈率为 28，B 公司的市盈率为 35，说明 B 公司的每股收益比A 公司高（B）市盈率较低，说明股票的价格相对较高（C）若市盈率等于 20，意味着以当前的价格购买该股票，需 20 年才能将成本收回（D）市盈率方法估算股票价格对于任何上市
3、公司都是适用的7 投资者准备投资债券，该债券在上海证券交易所交易，面值 100 元，票面利率5，必要报酬率 6，期限 10 年，目前距离到期日还有 5 年，每年付息一次，当前交易所交易价格显示为 93 元，则该债券目前的交易价格( )。（A）偏低（B）偏高（C）正好等于债券价值（D）无法判断8 詹森指数能反映基金的超额收益情况，也是对基金经理的选股能力的一个检验，如果 A 基金的詹森指数为 05，B 基金的詹森指数为 08，C 基金的詹森指数为05，以下判断正确的是( )。（A）B 基金的收益最好，A 基金和 C 基金收益相同（B） C 基金的业绩表现比预期的差（C） A 基金和 C 基金的业
4、绩表现都比预期的好（D）C 基金的收益与大盘走势是负相关关系9 S 公司股票的看跌期权执行价格为 35 元，其价格为每股 2 元，而另一看涨期权执行价格亦为 35 元，价格为每股 350 元，作为看跌期权卖家的每股最大亏损是元，而作为看涨期权卖家的每股盈利最多是_元。( )（A）3300；350（B） 3300；3150（C） 3500；350（D）3500；350010 投资者持有一份 10 月份到期的多头小麦期货合约，为了冲销投资者的 10 月小麦期货合约头寸，投资者应该( )。（A）买一分 10 月到期的小麦期货合约（B）卖一份 10 月到期的小麦期货合约（C）买两份 9 月到期的小麦期
5、货合约（D）一份就 9 月到期的小麦期货合约11 如果债券的修正久期为 8，当到期收益率上升 20 个基点时，债券的价格将( )。（A）下降 16（B）上升 16（C）下降 16（D）上升 1612 投资组合的概念在 20 世纪 50 年代就已经被提出了，下列关于投资组合的说法中正确的是( ) 。（A）构建投资组合可以降低系统风险（B）构建投资组合一定会减少系统风险（C）投资组合里的资产越多越好（D）在构建投资组合时要尽量选择不相关的资产才能尽量降低风险13 某公用事业公司的股票，由于每年业绩相差不多，因此每年的分红都保持相当的水平，每股 2 元。假设市场利率目前为 4，而市场上该股票的交易价
6、格为 38元股，则该股票( ) 。（A）被高估（B）被低估（C）正好反映其价值（D）缺条件，无法判断14 在各大基金评级机构上都能看到夏普比率的相关资料，如果 A 基金的夏普比率为 05，而 B 基金的夏普比率为 07，则下列判断正确的是( )。（A）说明 A 基金的风险比 B 基金的风险低（B）说明 B 基金收益比 A 基金高（C）夏普比率度量了基金获得相应收益所承担的所有非系统风险（D）作为理性的投资者，单从夏普比率来看，我们应该选择 B 基金进行投资15 下列关于资产证券化的说法中正确的是( )。（A）在资产证券化的过程中，参与组合的金融资产在期限、现金流收益水平和收益的风险程度方面都必
7、须相同（B）金融资产的所有权不可以转让（C）资产证券化产品按证券交易结构可分为过手证券、资产支持债券和转付债券（D）资产支持债券的现金流量不确定16 客户希望了解期货的套利机制，理财规划师告诉他套利是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约，从套利的分类来说不包括( )。（A）跨期套利（B）跨市套利（C）跨国套利（D）跨商品套利17 高峰持有一只股票，该公司的股利支付率为 40，必要回报率为每年 12，每年的股利增长率为 2，且预计该公司第二年的每股收益为 05 元，则高峰持有的该股票市盈率为_倍，股票合理价格应为_元。( )（A）400；200（B） 400；500（C） 1000；200（D
8、）1000；50018 叶女士持有的短期国债收益率为每年 4，目前上证综合指数的预期收益率为每年 9，她打算在权益资产方面也做适当配置，最近一直在观察某只股票，并刚刚开始建仓，该股票的年收益率预期为 10，价格为 100 元，而该股票的 值为08，那么她应该( ) 该股票。（A）迅速卖出（B）持仓不动（C）继续买入（D）无法判断19 小李听理财师推荐配置了一个基金组合，该基金由股票型基金和债券型基金混合而成，组合的平均年收益率为 12，标准差为 006，同期一年期定期存款利率为 225。则小李该基金组合的夏普指数是( )。（A）163（B） 154（C） 182（D）14820 某客户购买了一
9、款看涨期权，如果标的资产市价高于行权价格，则该期权处于( )状态。（A）实值（B）价外（C）虚值（D）平值二、案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。20 小王以 55 元的价格买入 ABC 公司股票，该股票红利分配率为 40，最近一次的收益为每股 5 元，预计 ABC 公司所有再投资的股权收益率为 20。假定此时的无风险收益率为 8，市场资产组合的期望收益率为 12，股票的 系数为 2。根据案例，回答以下问题。21 小王对 ABC 公司的预期收益率为 ( )。（A）11（B） 13（C） 155（D）1622 预计股利增长率为( )。（A）10（B） 12（C） 15（D）202
10、3 下一期的股利支付为( )元。（A）178（B） 224（C） 225（D）32024 当前股票的内在价值为( )元。（A）54（B） 56（C） 57（D）5925 预计一年后股票的价值和价格相等，则股价应为( )元。（A）6272（B） 6312（C） 6412（D）661226 小王持有 ABC 公司股票一年的持有收益率为 ( )。（A）1811（B） 2023（C） 2775（D）2835理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 【正确答案】 D【试题解析】 投资收益可以用绝对数也可以用相对数来衡量，由于证券
11、收益的绝对数与最初投入资金量的多少有关，所以证券投资的效果好坏或收益水平的高低，一般不以收益绝对数，而采用相对数指标衡量，即用一定期间内证券收益与期初投资额的比例数即收益率来衡量。【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 B【试题解析】 期货的主要功能包括规避价格风险、发现价格以及进行风险投资。投资者可通过在期货市场上进行套期保值从而规避价格风险，而利用期货交易进行风险投资主要是为了投机获利。【知识模块】 投资规划3 【正确答案】 A【试题解析】 债券价格为：10010(PA，13，10)100(PF，13，10)10542621000 29468372(元)。【知识模块】 投资规划4 【正确答
12、案】 A【试题解析】 该项投资的期望收益率701003050 55。【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 B【试题解析】 根据资本资产定价模型，可得该股票的理论收益率为：E(R p)R fE(R M)R f512(125)134，而该股票的期望收益率15，所以该只股票价格被低估。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 C【试题解析】 市盈率是用来衡量股票投资价值的指标之一，它是通过股票的市价每股盈利得出的。比如：某股票市价 10 元，它的每股利润 05 元，则市盈率为100520 倍，也就是说投资这个股票 20 年(不考虑其它变数的话)才能收回成本。【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 A
13、【试题解析】 该债券的理论价格5(16)5(16) 25(16)35(1 6) 45(16) 5100(16) 51029293 元，所以该债券目前的交易价格偏低。【知识模块】 投资规划8 【正确答案】 B【试题解析】 詹森指数代表的就是基金业绩中超过市场基准组合所获得的超额收益。如果詹森指数0，表明基金业绩表现优于市场基准组合，大得越多、业绩越好；反之，如果詹森指数0，则表明绩效不好。C 基金的詹森指数为05，所以 C 基金的业绩表现比预期的差。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 A【试题解析】 对于看跌期权的卖方来说，当行权价格低于市场价格时，因为买方将放弃行权，因此，卖方获得期权费。
14、当行权价格高于市场价格时，买方将会行权，这时，看跌期权的卖方将要承担相应的损失，其损失的额度为行权价格减去市场价格再加上期权费。对于看涨期权的卖方来说，当市场价格低于行权价格时，因为买方将放弃行权，因此，投资者将获得期权费。而当市场价格高于行权价格时，买方将会行权，这时，看涨期权的卖方将要承担相应的损失，其损失的额度为市场价格减去行权价格再加上期权费。题中，看跌期权卖家的每股最大亏损是35233( 元) ，看涨期权卖家的每股盈利最多是 350 元。【知识模块】 投资规划10 【正确答案】 B【试题解析】 平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。该投资者目前为
15、小麦期货合约的多头，应卖出一份 10 月份到期的小麦期货合约，以对冲目前小麦期货合约的多头头寸。【知识模块】 投资规划11 【正确答案】 C【试题解析】 由修正久期的公式可得：pp DAy(1y)80 216。【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 D【试题解析】 AB 两项，系统风险是市场固有风险，投资组合只能降低非系统风险，并不能降低系统风险；C 项，投资组合里的资产并不是越多越好，如果投资者的投资集中于高风险行业，即使其所持有的资产再多，也会具有较高的风险。投资组合更该关注的是选择不相关的资产以分散风险。【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 B【试题解析】 根据零增长模型，该股票的
16、理论价格 P0 2450 元38 元，所以该股票被低估了。【知识模块】 投资规划14 【正确答案】 D【试题解析】 夏普比率又被称为夏普指数，是指在一段评价期内的基金投资组合的平均超额收益率超过无风险利率部分与该基金的收益率的标准差之比，其计算公式为：S p ，式中：R p 为投资组合 P 的平均收益率；r f 为无风险利率； p为投资组合 P 收益率的标准差，是投资组合 P 总风险的数学度量。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内投资组合的收益率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资比银行存款要好。夏普比率越大，说明该投资组合单位风险所获得的风险回报越高。【知识模
17、块】 投资规划15 【正确答案】 C【试题解析】 A 项，在资产证券化的过程中，参与组合的金融资产在期限、现金流收益水平和收益的风险程度方面都可以不同；B 项，证券化的实质是融资者将被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者，而金融资产的所有权可以转让，也可以不转让；D 项，资产支持债券的现金流量相对确定。【知识模块】 投资规划16 【正确答案】 C【试题解析】 从常见的交易方式来看，套利交易可分为期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。【知识模块】 投资规划17 【正确答案】 B【试题解析】 PE(1b)(kg)40(122)4；P 0D 1(kg)05(12 2) 5( 元) 。
18、【知识模块】 投资规划18 【正确答案】 C【试题解析】 该股票的理论收益率为：408(9 4) 8，小于该股票的年预期收益率 10，所以该股票价格被低估，应该买入。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 A【试题解析】 根据夏普指数的计算公式 Sp ，(式中，R p 为投资组合 P 的平均收益率；r f 为无风险利率； p 为投资组合 P 收益率的标准差 )，小李该基金组合的夏普指数(12225)0061625。【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 A【试题解析】 依照执行价格，期权的状态可分为价内(实值)期权、价外(虚值)期权和平价(平值) 期权三种。对于看涨期权，如果标的资产市价高
19、于执行价格，称期权处于价内状态。【知识模块】 投资规划二、案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。【知识模块】 投资规划21 【正确答案】 D【试题解析】 预期收益率 kR f(R mR f)8 2(12 8)16。【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 B【试题解析】 gROE(1b)20(140) 12。【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 B【试题解析】 下一期的股利支付D 0b(1g)540(112)224(元)。【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 B【试题解析】 股票的内在价值：PD 1(kg)224(1612)56(元)。【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 A【试题解析】 股价P(1g)56(112)6272(元)。【知识模块】 投资规划26 【正确答案】 A【试题解析】 持有期的收益率(224627255)55100 1811。【知识模块】 投资规划
