1、中级财务管理-155 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资项目的现金流出量不包括( )。（分数：1.00）A.固定资产投资B.流动资产投资C.经营成本D.折旧费用2.下列成本差异中，通常主要责任部门不是生产部门的是( )（分数：1.00）A.变动制造费用效率差异B.直接材料用量差异C.材料价格差异D.直接人工效率差异3.某企业与银行商定的周转信贷额为 500 万元，承诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了 300 万元借款利息率为 10%，企业适用的所得税率为 25%，那么，借款企业使用该笔借款的资金成本为( )。（分
2、数：1.00）A.10%B.7%C.7.53%D.8.04%4.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )（分数：1.00）A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利5.作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。（分数：1.00）A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本之间的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为6.内部转移价格的变动，会使企业内部买卖双方的收入或内部利润( )。（分数：1.00）A.增加B.反方向变动C.同方向变动D.不变7.下列指标中，可
3、用于衡量上市公司获利能力和风险的指标是( )。（分数：1.00）A.每股收益B.市盈率C.每股股利D.每股净资产8.在上月预算执行情况基础上来编制下月份预算的财务预算编制方法是( )。（分数：1.00）A.弹性预算B.增量预算C.滚动预算D.零基预算9.采用存货模式确定现金最佳持有量时，应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.管理成本和转换成本B.机会成本和转换成本C.机会成本和短缺成本D.持有成本和短缺成本10.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )（分数：1.00）A.银行借款B.发行债券C.发行投票D.吸收直接投资11.某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心
4、，可使公司应收账款平均余额由现在的 1000 万元减至 800 万元，每年增加相关费用 20 万元，该公司年综合资金成本率为 12%，则 ( )。（分数：1.00）A.该公司应采用银行业务集中法B.该公司不应采用银行业务集中法C.难以确定D.不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法12.某投资项目的净现值 500 万元，折现串 10%，项目计算期为 10 年，其年等额净回收额为 ( )万元。（分数：1.00）A.81.37B.61.44C.31.35D.79.6513.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是 ( )。（分数：1.00）A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小B.在其他
5、因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大14.企业投资一个大型项目，向银行借入一笔钱，企业拟从该项目正式投产后(第一年末)每年提取一笔偿债墓金以归还 10 年后到期豹 1000 万债务，若目前银行存款利率 4%，(P/A，4%，10)=8.1109；(F/A，4%，10)=12.006、问每年应提取偿债基金( )万元。（分数：1.00）A.108.53B.126.61C.83.29D.94.4915.证券投资的收益不包括( )。（分数：1.00）A.证券购买价格B.债券利息C.股票殷利D.现价与原
6、价的价差16.下列影响认股权证的因素中表述不正确的是 ( )。（分数：1.00）A.换殷比率越大，认股权证的理论价值越大B.普通股市价越高，认股权证的理论价值越大C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大D.剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大17.下列关于 系数，说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量非系统风险的大小B.某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市插风险一致18.相对于货币市场，不属于资本市场特点的是 ( )。（分数
7、：1.00）A.主要目的是满足长期投资性资金的供求需要B.资金借贷量大C.价格变动幅度大D.流动性好19.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.经营租赁B.杠杆租赁C.直接租赁D.售后租回20.某企业采用融资棍赁方式租入一台设备。设备原价 100 万元，租期 5 年，折现率为 12%，则每年初支付的等额租金为( )。（分数：1.00）A.20.47 万元B.21.56 万元C.26.38 万元D.24.77 万元21.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )（分数：1.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构B.按照 MM 理论，能够使企
8、业预期价值最高的资本结构，是预期每殷利润最大的资金结构C.按照等级筹资理论，首先是偏好内部筹资，其次如果需要外部筹资，则偏好债务筹资D.按照净营业收益理论，负愤越多则企业价值越大22.一定时期内每期期初等额收付的系列款项，称为( )（分数：1.00）A.即付年金B.普通年金C.递延年年金D.永续年金23.某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.均可24.下列不属于发展能力指标的是
9、( )（分数：1.00）A.资本积累率B.资产现金回收率C.技术投入比率D.资本三年平均增长率25.下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是( )。（分数：1.00）A.原始投资总额B.项目总投资C.投资成本D.建设投资二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是( )。（分数：2.00）A.逃避风险B.稳定收入C.避税D.防止控制权分散27.权益乘数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1/(1-产权比率)B.1/(1-资产负债率)C.1+产权比率D.资产/所有者权益28.契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。（分数：2
10、.00）A.契约型基金的资金是为公司法人的资本B.契约基金的投资人是受益人C.契约基金的投资人不享有管理基金公司的权利D.基金运营依据是基金公司章程29.在不存在通货膨胀因素的情况下，长期国债利率的组成因素包括( )。（分数：2.00）A.纯利率B.违约风险报酬串C.流动性风险报酬串D.期限风险补偿率30.下列有关现金流量计算公式中正确的有( )。（分数：2.00）A.运营期自由现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资B.运营期自由现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额+该年维持运营投资C.经营净现金流量=
11、该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销D.经营净现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额31.可以按因素法编制弹性利润预算的企业有 ( )。（分数：2.00）A.采用分算法处理固定成本的多品种企业B.经营多品种产品的企业C.经营单一产品的企业D.任何类型的企业32.财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业 ( )。（分数：2.00）A.约束性固定成本的存在B.酌量性固定成本的存在C.债务利息D.优先股股利33.在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源不能是( )。（分数：2.00）A.临时性负债B.长期负债C.自发性负债D.权益资本34.下列
12、固定资产更新改造项目的现金流量中应计入项目投资现金流量表中现金流入量项目的有 ( )。（分数：2.00）A.因使用新固定资产而增加的营业收入B.处置固定资产的变现净收入C.新旧固定资产回收固定资产余值的差额D.因使用新固定资产而节约的流动资金投资35.下列符合股利分配代理理论的观点的是( )（分数：2.00）A.股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制B.股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息C.用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性D.公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部
13、投资者的利益三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.不可控差异是指与主观努力程度关系不大，主要受客观原因影响而形成的差异，又叫客观差异。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.滚动预算可以克服零基预算的缺点，保持预算的连续性和完整性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.在总资产报酬率大于 0 且不变的情况下，资产负债率越低，净资产收益率越低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.一般而言，直接人工工资率差异的责任不在生产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。 ( )（分
14、数：1.00）A.正确B.错误41.如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.按照净收益理论负债程度为 100%时，企业价值将最大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.在评价投资项目优劣时，如果投资回收期与净现值率的评价结论发生矛盾时，应以净现值率为准。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.基金价值与股票价值一样都是指能够给投
15、资者带来的未来现金流量的现值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：5，分数：25.00)46.某企业生产中全年需要某种材料 2000 公斤，每公斤买价 20 元，每次订货费用 50 元，单位储存成本为单位买价的 25%，一年按 360 天计算。要求：(1)确定该企业最经济的订货批量；(2)确定该企业最小的相关总成本；(3)确定该企业最佳订货间隔期；(4)若企业年正常的每日需要量为 8 公斤，最大每日材料需用量为 15 公斤，正常订货提前期为 5 天，最长订货提前期 10 天，确定应建立的存货保险储备量和再订货点；(5)确定该企业存货平均占用资金(考虑保险储备)。（分数
16、：5.00）_47.下列信息给出了过去 6 年两种证券收益率的情况：年限 证券 A 证券 B1 1.8% -7.0%2 -0.5% -1.0%3 2% 13%4 -2% 15%5 5% 20%6 5% 10%要求：(1)计算每种证券的预期收益率和标准差；(2)若两种证券之间的相关系数(保留两位小数)为 0.27，假设某人拟投资 75%的 A 证券和 25%的 B 证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差；(3)若公司决定对每个股票要求的收益率都在 6%以上，并要求所有股票的标准离差率不超过 1.5，那么应该选择那只股票?若假定关系式：预期收益率=R f+bv 成立，短期国债的利息率为 3%，计算
17、所选股票的风险价值系数 b。（分数：5.00）_48.某公司有 A、B、C、D、E、F 六个投资项目可供选择，其中 A 与 F 是互斥方案，有关资料如下：单位：万元投资项目 原始投资 净现值 净现值率A 120000 67000 56%B 150000 79500 53%C 300000 111000 37%D 125000 21000 16.8%E 100000 -250 -0.25%F 150000 80000 53.33%要求：(1)投资总额不受限制时，做出投资组合决策；(2)投资总额限定为 40 万元时，做出投资组合决策；(2)投资总额限定为 60 万元时，做出投资组合决策；（分数：5
18、.00）_49.某集团公司下设 A、B 两个投资中心。A 中心的投资额为 500 万元，投资利润率为 12%；B 中心的投资利润率为 15%，剩余收益为 30 万元；集团公司要求的平均投资利润率为 10%。集团公司决定追加投资 200万元，若投向 A 中心，每年增加利润 25 万元；若投向 B 中心，每年增加利润 30 万元。要求计算下列指标：(1)追加投资前 A 中心的剩余收益；(2)追加投资前 B 中心的投资额；(3)追加投资前集团公司的投资利润率；(4)若 A 中心接受追加投资，其剩余收益和投资利润率；(5)若 B 中心接受追加投资，其投资利润率和剩余收益；(6)从集团公司看，应向谁追加
19、投资?(7)计算追加投资后的集团公司的投资利润率。（分数：5.00）_50.甲租赁公司将原价 125000 元的设备以融资租赁方式租给乙公司，租期 5 年，每半年年末付租金 1.4万元，满 5 年后，设备的所有权归乙公司。要求：(1)如果乙公司自行向银行借款购此设备，银行贷款利率为 6%，试判断乙公司是租设备好还是借款买好?(2)若出租中介公司向甲公司索取佣金 6448 元，其余条件不变，甲公司筹资成本为 6%，每期初租金不能超过 1.2 万元，租期至少要多少期，甲公司才肯出租该设备(期数取整)?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)51.某投资者准备投资购买股票，现有
20、 AB 两家公司可供选择，从 A、B 公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007 年 A 公司发放的每股股利为 5 元，股票每股市价为 30 元；2007 年 B 公司发放的每股股利为2 元，股票每股市价为 20 元、预期 A 公司未来年度内股利恒定；预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%，假定目前无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 12%，A 公司股票的 p 系数为 2，B公司股票的 系数为 1.5。要求：(1)计算 A 公司股票的必要收益率为多少?(2)计算 B 公司股票的必要收益率为多少?(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买；(4
21、)若投资购买两种股票各 100 股，该投资组合的综合 系数为多少?(5)若投资购买两种股票各 100 股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?(6)若打算长期持有 A 公司股票，则持有收益率为多少?(7)若打算持有 B 公司股票两年后将其出售，估计售价为 24 元，则持有收益率为多少?（分数：10.00）_52.某企业上年末的资产负债表(简表)如下：单位：万元资产 年末数 负债与所有者权益 年末数货币资金 4000 短期借款(利息率 5%) 4600应收账款 8000 应付账款 4300存款 10000 预提费用 700其他流动资产 2000 流动负债合计 9600流动资产合计 24000
22、 长期负债合计(利息率 6%) 4500长期投资净额 300 股本(每股面值 1 元) 3000固定资产净值 6000 资本公积 8200其他长期资产 1700 留存收益 6700长期资产合计 8000 股东权益合计 17900资产合计 32000 负债与所有者权益 32000根据历史资料考察，该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入 40000 万元，实现净利 10000 万元，支付股利 6000 万元，普通股 3000 万股，该企业目前没有优先股，预计本年度销售收入 50000 万元，要求回答以下各不相关的几个问题：(1)假设销售净利率提高到
23、27.5%，股利支付率(股利/净利润)与上年相同，要求采用销售百分比法预测本年外部融资额；(2)假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议股利支付率提高到 66%，如果可从外部融资 2000 万元，你认为是否可行?(3)假设该公司一贯执行固定股利比例政策，预计本年度长期投资要增加 750 万元，销售净利率与上年相同，预测本年外部融资额；(4)若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式：方案 1：追加借款，新增借款利息率为 8%；方案 2：发行普通股，股票发行价格为每股 10 元。假设公司的所得税率为 25%，计算发行普通股和借款方式下的每股利润无差别点，以及在无差别点上各自
24、酌财务杠杆系数。(计算结果保留两位小数)(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长 20%，计算采用方案 1 的该公司每股利润的增长幅度。（分数：10.00）_中级财务管理-155 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.投资项目的现金流出量不包括( )。（分数：1.00）A.固定资产投资B.流动资产投资C.经营成本D.折旧费用 解析：解析 投资项目的现金流量是以收付实现制为基础来确定的，因此，投资项目的现金流出量不包括非付现的折旧费用。2.下列成本差异中，通常主要责任部门不是生产部门的是( )（分数：1.00）A.变动制
25、造费用效率差异B.直接材料用量差异C.材料价格差异 D.直接人工效率差异解析：解析 材料价格差异的主要责任部门是材料采购部门。3.某企业与银行商定的周转信贷额为 500 万元，承诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了 300 万元借款利息率为 10%，企业适用的所得税率为 25%，那么，借款企业使用该笔借款的资金成本为( )。（分数：1.00）A.10%B.7%C.7.53% D.8.04%解析：解析 借款资金成本率*4.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )（分数：1.00）A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利
26、D.支付较高的股利 解析：解析 本题的考点是影响股利发放的公司因素中的其他因素。多发股利，可使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快的实现转换，从而达到调整资金结构的目的；此外通过支付较高股利可刺激公司股价上扬，从而达到反收购、反兼并的目的。5.作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。（分数：1.00）A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本之间的关系 C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为解析：解析 每股利润是相对数指标，能够反映创造利润与投入资本之间的关系，但它仍然没有考虑资金时间价值和风险，不能避免企业的短期行为。6.内部转移价格的变动，会使企
27、业内部买卖双方的收入或内部利润( )。（分数：1.00）A.增加B.反方向变动 C.同方向变动D.不变解析：解析 内部转移价格的变动，会使企业内部买卖双方的收入或内部利润呈反方向变化，从整个企业角度看，一方增加的收入或利润是另一方减少的收入或利润。7.下列指标中，可用于衡量上市公司获利能力和风险的指标是( )。（分数：1.00）A.每股收益B.市盈率 C.每股股利D.每股净资产解析：解析 一般来说，市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。8.在上月预算执行情况基础上来编制下月份预算的财务预算编制方法
28、是( )。（分数：1.00）A.弹性预算B.增量预算C.滚动预算 D.零基预算解析：解析 滚动预算的要点在于：不将预算期与会计年度挂钩，而始终保持在 12 个月，即每过一个月，就在原预算基础上，增补下一个月的预算，这样可以根据实际执行情况，随时调整预算，使预算能够更加符合实际。9.采用存货模式确定现金最佳持有量时，应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.管理成本和转换成本B.机会成本和转换成本 C.机会成本和短缺成本D.持有成本和短缺成本解析：解析 在存货模式下，与现金持有量相关的成本只有机会成本和转换成本。10.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是( )（分数：1.00）A
29、.银行借款B.发行债券C.发行投票D.吸收直接投资 解析：解析 吸收直接投资、留存收益的资金成本计算与普通股计算类似，只是无须筹资费用。11.某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的 1000 万元减至 800 万元，每年增加相关费用 20 万元，该公司年综合资金成本率为 12%，则 ( )。（分数：1.00）A.该公司应采用银行业务集中法 B.该公司不应采用银行业务集中法C.难以确定D.不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法解析：解析 分散收账净收益额=分散所降低的应收账款占用资金的资金成本-增设收账中心的费用=(1000-800)12%-20=4(
30、万元)因为分散收账净收益大于零，所以可以采用银行业务集中法。12.某投资项目的净现值 500 万元，折现串 10%，项目计算期为 10 年，其年等额净回收额为 ( )万元。（分数：1.00）A.81.37 B.61.44C.31.35D.79.65解析：解析 年等额净回收额=净现值/(P/A，10%，10)=500/6.1446=81.37(万元)。13.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是 ( )。（分数：1.00）A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数趋近于 0 D.经营杠杆系数越大
31、，反映企业的经营风险越大解析：解析 在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于 0 时，经营杠杆系数为 1。14.企业投资一个大型项目，向银行借入一笔钱，企业拟从该项目正式投产后(第一年末)每年提取一笔偿债墓金以归还 10 年后到期豹 1000 万债务，若目前银行存款利率 4%，(P/A，4%，10)=8.1109；(F/A，4%，10)=12.006、问每年应提取偿债基金( )万元。（分数：1.00）A.108.53B.126.61C.83.29 D.94.49解析：解析 每年应提取的偿债基金=1000(F/ A，4%，10)=
32、83.29(万元)。15.证券投资的收益不包括( )。（分数：1.00）A.证券购买价格 B.债券利息C.股票殷利D.现价与原价的价差解析：解析 证券投资收益包括股利或利息收益以及资本利得收益。证券购买价格是证券的投资额。16.下列影响认股权证的因素中表述不正确的是 ( )。（分数：1.00）A.换殷比率越大，认股权证的理论价值越大B.普通股市价越高，认股权证的理论价值越大C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大 D.剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大解析：解析 换股比率越大，表明认股权证一权所能认购的普通股股数越多，其理论价值越大；普通股市价越高，认股权证的理论价值越大；执行价格越高，
33、认股权证的持有者为换股而支付的代价就越大，普通股市价高于执行价格的机会就越小，所以认股权证的理论价值越小。剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值越大。17.下列关于 系数，说法不正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数可用来衡量非系统风险的大小 B.某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市插风险一致解析：解析 贝他系数用来衡量系统风险(市场风险)的大小，而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险)。18.相对于货币市场，不属
34、于资本市场特点的是 ( )。（分数：1.00）A.主要目的是满足长期投资性资金的供求需要B.资金借贷量大C.价格变动幅度大D.流动性好 解析：解析 长期金融市场也称为是资本市场，其收益高但流动性差，所以 D 不对。19.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.经营租赁B.杠杆租赁 C.直接租赁D.售后租回解析：解析 杠杆租赁方式下，出租人拥有对资产的所有权，既是资产的出租人，收取租金；又是资金的借入人，要偿付债务、支付利息。20.某企业采用融资棍赁方式租入一台设备。设备原价 100 万元，租期 5 年，折现率为 12%，则每年初支付的等额租金为
35、( )。（分数：1.00）A.20.47 万元B.21.56 万元C.26.38 万元D.24.77 万元 解析：解析 本题为先付租金=100/(P/A，12%，4)+1)=24.77(万元)。21.下列关于资金结构的说法中，正确的是( )（分数：1.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构B.按照 MM 理论，能够使企业预期价值最高的资本结构，是预期每殷利润最大的资金结构C.按照等级筹资理论，首先是偏好内部筹资，其次如果需要外部筹资，则偏好债务筹资 D.按照净营业收益理论，负愤越多则企业价值越大解析：解析 选项 AD 说反了，选项 B 不对。按照净营业收益理论，负债多少与企业价值无关；而
36、按照净收益理论，负债越多则企业价值越大。按照 MM 理论，在不考虑所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，负债越多，企业价值越大。22.一定时期内每期期初等额收付的系列款项，称为( )（分数：1.00）A.即付年金 B.普通年金C.递延年年金D.永续年金解析：解析 本题的考点是各种年金的含义和特征。即付年金是发生在每期期初的年金。23.某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )（分数：1.00）A.配合型融资政策B
37、.激进型融资政策 C.稳健型融资政策D.均可解析：解析 营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临时负债大于临时流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时负债=1200-900=300 万元，临时性流动资产 200 万元。24.下列不属于发展能力指标的是( )（分数：1.00）A.资本积累率B.资产现金回收率 C.技术投入比率D.资本三年平均增长率解析：解析 B 属于运营能力指标。25.下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是( )。（分数：1.00）A.原始投资总额B.项目总投资 C.投资成本D.建设投资解析：解析 原
38、始投资是企业为使该项目完全达到设计生产能力开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容，而项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，项目总投资=原始投资+资本化利息。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是( )。（分数：2.00）A.逃避风险B.稳定收入C.避税 D.防止控制权分散 解析：解析 若股东出于逃避风险和稳定收入的目的，希望多支付现金股利；若从避税和防止控制权分散的角度出发，则希望限制股利的支付。27.权益乘数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1/(1-产权比率)B.1/(1-资产负债
39、率) C.1+产权比率 D.资产/所有者权益 解析：解析 权益乘数=资产/所有者权益=(所有者权益+负债)/所有者权益=1+产权比率权益乘数=资产/所有者权益=资产/(资产-负债)=1/(1-资产负债率)。28.契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。（分数：2.00）A.契约型基金的资金是为公司法人的资本B.契约基金的投资人是受益人 C.契约基金的投资人不享有管理基金公司的权利 D.基金运营依据是基金公司章程解析：解析 契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人的资本，所以 A 不对；契约型基金运营依据是基金契约，公司型基金运营依据是基金公司章程。29.在不存在通货膨胀因素的情
40、况下，长期国债利率的组成因素包括( )。（分数：2.00）A.纯利率 B.违约风险报酬串C.流动性风险报酬串D.期限风险补偿率 解析：解析 国债的违约风险和流动性风险都很小，可以忽略不计。30.下列有关现金流量计算公式中正确的有( )。（分数：2.00）A.运营期自由现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资 B.运营期自由现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额+该年维持运营投资C.经营净现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销 D.经营净现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年
41、折旧+该年摊销+该年回收额解析：解析 运营期自由现金流量是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量，它的计算公式为：运营期自由现金流量=该年息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资。如果不考虑维持运营投资而且回收额为零则运营期所得税后净现金流量又称为经营净现金流量。31.可以按因素法编制弹性利润预算的企业有 ( )。（分数：2.00）A.采用分算法处理固定成本的多品种企业 B.经营多品种产品的企业C.经营单一产品的企业 D.任何类型的企业解析：解析 弹性利润预算的编制方法有两种：一是因素法，二是百分比法。因素法适
42、用于单一品种经营，或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业，而百分比法适用于多品种经营的企业，32.财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业 ( )。（分数：2.00）A.约束性固定成本的存在 B.酌量性固定成本的存在 C.债务利息 D.优先股股利 解析：解析 财务管理中的杠杆原理，是指固定费用 (包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用)的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会产生较大的变化。33.在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源不能是( )。（分数：2.00）A.临时性负债B.长期负债 C.自发性负债 D.权益资本 解析：解析 激进型筹资政策的特点是：临时性负债既融通临
43、时性流动资产的资金需要，还可满足一部分永久资产。34.下列固定资产更新改造项目的现金流量中应计入项目投资现金流量表中现金流入量项目的有 ( )。（分数：2.00）A.因使用新固定资产而增加的营业收入 B.处置固定资产的变现净收入 C.新旧固定资产回收固定资产余值的差额 D.因使用新固定资产而节约的流动资金投资解析：解析 因使用新固定资产而节约的流动资金投资属于现金流出量项目的内容，只不过用负值表示。35.下列符合股利分配代理理论的观点的是( )（分数：2.00）A.股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制 B.股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息C.用留存收益再投资带
44、给投资者的收益具有很大的不确定性D.公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益 解析：解析 选项 B 是信号传递理论的观点；选项 C 是股利重要论即“在手之鸟”理论的观点。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.不可控差异是指与主观努力程度关系不大，主要受客观原因影响而形成的差异，又叫客观差异。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 可控差异，是指与主观努力程度相联系而形成的差异，又叫主观差异，它是成本控制的重点所在。不可控差异是指与主观努力程度关系不大，主要受客观原因影响而形
45、成的差异，又叫客观差异。37.固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 固定股利政策有利于股票价格的稳定与上涨。38.滚动预算可以克服零基预算的缺点，保持预算的连续性和完整性。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 滚动预算可以克服定期预算的缺点，零基预算可以克服增量预算的缺点。39.在总资产报酬率大于 0 且不变的情况下，资产负债率越低，净资产收益率越低。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据杜邦财务分析体系，当资产净利润不变的情况下，资产负债率越低，净资产收益率也越低。40.一般而言，直接人工工资率
46、差异的责任不在生产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 直接人工工资率差异的形成原因较复杂，工资制度的变动、工人的升降级、加班或临时工的增减等都将导致工资率差异。一般而言这种差异的责任不在生产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。41.如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 筹资活动是指由于资金筹集而产生的资金收支。而如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样所产生的企
47、业资金收付属于由企业经营而引起的财务活动，属于经营活动。42.按照净收益理论负债程度为 100%时，企业价值将最大。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 按照净收益理论负债程度为 100%时，企业价值将最大。43.当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当固定成本为零，此时经营杠杆系数为 1，则息税前利润变动率等于产销量变动率。44.在评价投资项目优劣时，如果投资回收期与净现值率的评价结论发生矛盾时，应以净现值率为准。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 主要指标与次要指标和辅助指标之间发生矛盾的时间，应以主要指标(考虑时间价值)的结论为准。45.基金价值与股票价值一样都是指能够给投资者带来的未来现金流量的现值。 ( )（分数：1.00）A.正
