中级财务管理-89及答案解析.doc

1、中级财务管理-89 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、判断题(总题数：50，分数：100.00)1.发行普通股进行筹资，其筹资风险最小。 （分数：2.00）A.正确B.错误2.售后回租是指出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式。 （分数：2.00）A.正确B.错误3.企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。 （分数：2.00）A.正确B.错误4.银行发放贷款时涉及的信贷额度是指借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最低限额。 （分数：2.00）A.正确B.错误5.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失

2、。 （分数：2.00）A.正确B.错误6.股份公司发行股票的唯一原因是为了扩大经营规模。 （分数：2.00）A.正确B.错误7.公司法对股份有限公司发行债券的基本要求是股份有限公司净资产不低于 6000 万元。 （分数：2.00）A.正确B.错误8.配股是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式。 （分数：2.00）A.正确B.错误9.目前，我国资本市场中的战略投资者，多是追逐持股价差、有较大承受能力的股票持有者，管理型、技术型的战略投资者还很少见。 （分数：2.00）A.正确B.错误10.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，

3、把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。 （分数：2.00）A.正确B.错误11.上市公司的市盈率是广大股票投资者进行短期投资的重要决策指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误12.赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。 （分数：2.00）A.正确B.错误13.比率预测法主要是依靠个人的经验和主观分析、判断能力、预测未来资金需要量，因此，它不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误14.用线性回归法预测资金需要量的理论依据是筹资规模与业务量之间的对应关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误15.高低点法下的高点数

4、据是指最高资金占用量及其所对应的产销量，低点数据是指最低资金占用量及其所对应的产销量。 （分数：2.00）A.正确B.错误16.若资金来源为负债，计算税后资本成本时，应将资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额，作为资本占用费用的减项予以扣除。 （分数：2.00）A.正确B.错误17.若企业不存在固定成本，则企业的经营杠杆系数为 0。 （分数：2.00）A.正确B.错误18.当企业息税前资金利润率低于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （分数：2.00）A.正确B.错误19.留存收益是企业利润所形成的，所以使用留存收益不需付任何代价。 （分数：2.00）A.正确B.错误20

5、.发行优先股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行优先股。 （分数：2.00）A.正确B.错误21.若企业无负债，则财务杠杆利益会减小。 （分数：2.00）A.正确B.错误22.经营风险是企业在确定最优资金结构时应考虑的唯一因素。 （分数：2.00）A.正确B.错误23.经营杠杆系数与经营风险成反比例关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误24.一般来说+银行提供的非抵押借款的资金成本要高于抵押借款的资金成本。 （分数：2.00）A.正确B.错误25.资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。 （分数：2.00）A

6、.正确B.错误26.由于经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响，所以经营杠杆是资产报酬不确定的根源。 （分数：2.00）A.正确B.错误27.财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的整体风险。 （分数：2.00）A.正确B.错误28.凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马。 （分数：2.00）A.正确B.错误29.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以作出该项目应当投资的决策。 （分数：2.00）A.正确B.错误30.内部收益率是能使投资项目的

7、净现值等于 1 时的折现率。 （分数：2.00）A.正确B.错误31.内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，但受行业基准收益率高低的影响，主观性较强。 （分数：2.00）A.正确B.错误32.独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。 （分数：2.00）A.正确B.错误33.在项目投资中，确定一般项目的净现金流量的方法中，特殊方法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又称为公式法。 （分数：2.00）A.正确B.错误34.公司目前有两个投资额不同的备选方案，已测得：A 方案的净现值为 400 万元，现值指数为 1.16

8、；B方案的净现值为 300 万元，现值指数为 1.86。据此可以认定 A 方案较好。 （分数：2.00）A.正确B.错误35.在互斥投资方案的选优决策中，净现值法是互斥方案最恰当的决策方法。 （分数：2.00）A.正确B.错误36.投资者选择投资证券的标准包括价格标准和收益标准。 （分数：2.00）A.正确B.错误37.一种分期付息的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。 （分数：2.00）A.正确B.错误38.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。 （分数：2

9、.00）A.正确B.错误39.营运资金=流动资金-流动负债，流动资产又分为波动性流动资产和永久性流动资产，这里营运资金数额上就等于永久性流动资产。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.客户偿付能力的强弱，取决于资产特别是流动资产数量、质量及其与流动负债的比率关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。 （分数：2.00）A.正确B.错误42.现金的流动性与收益性成反比。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。 （分数：2.00）A.正确B.错误

10、44.邮寄浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失和收账费用。 （分数：2.00）A.正确B.错误47.应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.信用期限越长，企业坏账损失越小。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.在企业财务绩效定量评价中，或有负债比率属于反映企业债务风险状况的修正指标。 （分数：2.00）A.正确B

11、.错误50.企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。 （分数：2.00）A.正确B.错误中级财务管理-89 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、判断题(总题数：50，分数：100.00)1.发行普通股进行筹资，其筹资风险最小。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，此种筹资实际上不存在不能偿付的风险，因此风险最小。2.售后回租是指出租人既出租某项资产，又以该资产为担保借入资金的租赁方式。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 杠杆租赁情况下，出租人既是资

12、产的出借人，又是贷款的借入人，拥有对资产的所有权，既收租金又要偿付债务。3.企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业发行浮动利率债券的主要目的是为了对付通货膨胀。4.银行发放贷款时涉及的信贷额度是指借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最低限额。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 信贷额度即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。5.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 设置赎回条款，最主要的功能是强

13、制债券持有者积极行使转股权，同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。6.股份公司发行股票的唯一原因是为了扩大经营规模。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 股份公司发行股票，总的来说是为了筹集资金，但具体来说，其原因有：设立新的股份公司；扩大经营规模；其他目的。7.公司法对股份有限公司发行债券的基本要求是股份有限公司净资产不低于 6000 万元。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 对股份有限公司净资产不低于 3000 万元。8.配股是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解

14、析 增发是指上市公司向社会公众发售股票的再融资方式。配股是指上市公司向原有股东配售股票的再融资方式。9.目前，我国资本市场中的战略投资者，多是追逐持股价差、有较大承受能力的股票持有者，管理型、技术型的战略投资者还很少见。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 现有情况来看，目前我国上市公司确定战略投资者还处于募集资金最大化的实用阶段，多是追逐持股价差、有较大承受能力的股票持有者，管理型、技术型的战略投资者还很少见。10.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。 （分数：2.

15、00）A.正确 B.错误解析：解析 可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段期间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资的持券风险。11.上市公司的市盈率是广大股票投资者进行短期投资的重要决策指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标，所以原题的说法不正确。12.赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 赎回一般发生在

16、公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。13.比率预测法主要是依靠个人的经验和主观分析、判断能力、预测未来资金需要量，因此，它不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 定性预测法主要是利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法，所以它不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。14.用线性回归法预测资金需要量的理论依据是筹资规模与业务量之间的对应关系。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 因为企业筹资规模与业务量

17、之间存在一定的关系，所以我们可以将资金分为不变资金与可变资金，因此，企业在确定筹资规模时，可以根据这种关系，按照回归的办法来建立相关资金直线方程模型。15.高低点法下的高点数据是指最高资金占用量及其所对应的产销量，低点数据是指最低资金占用量及其所对应的产销量。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 高低点法下的高点数据是指产销量等的最大点及其对应的资金占用量，低点数据是指产销量等的最小点及其对应的资金占用量。16.若资金来源为负债，计算税后资本成本时，应将资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额，作为资本占用费用的减项予以扣除。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 若资金

18、来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。计算税后资本成本时，需要从资金占用费用中减去资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额，17.若企业不存在固定成本，则企业的经营杠杆系数为 0。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 固定成本按其支出额是否可以在一定期间内改变而分为约束性固定成本和酌量性固定成本。约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本。由于约束性固定成本一般是由既定的生产能力所决定的，是维护企业正常生产经营必不可少的成本，所以也称为“经营能力成本”。只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于 1，在企业不发生经营性亏损、息税前

19、利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为 1，不会为负数。18.当企业息税前资金利润率低于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，借的钱越多，才越能提高自有资金利润率。19.留存收益是企业利润所形成的，所以使用留存收益不需付任何代价。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在市场经济的条件下，不存在不花费任何代价使用的资金。因此，留存收益即使没有筹资费用，但它也存在着机会成本。企业留存收益，等于股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬，所以

20、，留存收益也要计算成本。20.发行优先股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行优先股。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，如果全部资本收益率大于借款利率，则也能为企业带来杠杆效应；优先股只有杠杆效应，但没有抵税作用，故本题的说法错误。21.若企业无负债，则财务杠杆利益会减小。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 如果不考虑优先股，企业无负债，则财务杠杆利益不存在。22.经营风险是企业在确定最优资金结构时应考虑的唯一因素。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在确定最优资金结构

21、时，考虑的因素主要有资金成本和财务风险。23.经营杠杆系数与经营风险成反比例关系。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明资产报酬等波动程度越大，经营风险也就越大。24.一般来说+银行提供的非抵押借款的资金成本要高于抵押借款的资金成本。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 银行主要向信誉比较好的企业提供非抵押贷款，收取利息较低，而将抵押贷款视为一种风险贷款，收取利息也较高。故抵押借款的资金成本通常会高于非抵押贷款的资金成本。25.资本结

22、构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：26.由于经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响，所以经营杠杆是资产报酬不确定的根源。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。27.财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的整体风险。 （分数：

23、2.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。28.凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 环境影响评价是否决性指标，并且是在财务可行性分析之前进行，只有已经完成环境与市场分析、技术与生产分析并且可行的项目，才进一步进行财务分析。29.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以作出该项目应当投资的决策。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务可行性评价，是指在

24、已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否具有投资可行性的一种专门分析评价。30.内部收益率是能使投资项目的净现值等于 1 时的折现率。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 内含收益率是能使投资项目的净现值等于 0 时的折现率。31.内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，但受行业基准收益率高低的影响，主观性较强。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 内含报酬率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，且不受行业基准

25、收益率高低的影响，比较客观。32.独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提，独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。33.在项目投资中，确定一般项目的净现金流量的方法中，特殊方法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又称为公式法。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：34.公司目前有两个投资额不同的备选方案，已测得：A 方案的净现值为 400 万元，现值指数为 1.16；B方案的净现值为 300 万元，现值指数为 1.86。据此可以认定 A 方案较好

26、。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 当各项目的投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣；现值指数法可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以弥补净现值法在投资额不同方案之间不能比较的缺陷，使投资方案之间可直接用现值指数进行比较。35.在互斥投资方案的选优决策中，净现值法是互斥方案最恰当的决策方法。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行优选决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。36.投

27、资者选择投资证券的标准包括价格标准和收益标准。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 证券投资要考虑证券的收益和风险，选择证券时不仅要将价格与价值比较，还要将预期收益与必要报酬率比较。37.一种分期付息的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 分期付息债券的各期利息是根据面值和票面利率计算的，一般利息是固定不变的。因此，当市场利率大于票面利率时，债券会折价发行；当市场利率小于票面利率时，债券会溢价发行。38.股票的价值是指其实际股

28、利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票的价值是指其预期的未来现金流入的现值，预期未来的现金流入包括各期预期股利和出售时得到的价格收入。评价股票价值使用的报酬率是预期的未来的报酬率，股票的预期报酬率包括两部分：预期股利收益和预期资本利得利益率。39.营运资金=流动资金-流动负债，流动资产又分为波动性流动资产和永久性流动资产，这里营运资金数额上就等于永久性流动资产。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在期限匹配融资战略中，营运资金数额上等于永久性流动资产；在其他融资战略中，两者不相等。40.客户偿付能力的强弱，取决于资产特别是

29、流动资产数量、质量及其与流动负债的比率关系。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况，常用的指标有：流动性和营运资本比率(流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率)、债务管理和支付比率(利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率)和盈利能力指标(销售回报率、总资产回报率和净资产收益率)。41.在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 在随机模

30、型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。42.现金的流动性与收益性成反比。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 现金是变现能力最强的资产，可以用来满足生产经营开支的各种需要，也是还本付息和履行纳税义务的保证。拥有足够的现金对于降低企业的风险、增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。43.企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 企业现金持有量过多，盈利水平要下降。44.邮寄浮动期是指从支付开始到

31、企业收到资金的时间间隔。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。邮寄浮动期，是指从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。45.权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+(负债总额/所有者权益)=资产总额/所有者权益，所以，权益乘数的高低取决于企业的资本结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。46.一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失和收账费用。 （分数：2.

32、00）A.正确B.错误 解析：解析 一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，但会增加收账费用。47.应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以 30 天为间隔的逾期应收账款，这是衡量应收账款管理状况的一种方法。由于账龄分析表给出了应收账款分布的模式，因此，账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势。48.信用期限越长，企业坏账损失越小。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 信用期限越长，企业坏账损失越大。49.在企业财务绩效定量评价中，或有负债比率属于反映企业债务风险状况的修正指标。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 在企业财务绩效定量评价中，反映企业债务风险状况的基本指标是资产负债率和已获利息倍数。速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率属于修正指标。50.企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险由银行承担。