注册会计师职业能力试卷二-5及答案解析.doc

1、注册会计师职业能力试卷二-5 及答案解析(总分：50.01，做题时间：90 分钟)一、B综合案例分析题/B(总题数：2，分数：50.00)资料(一) 绿天(集团)有限公司(以下简称绿天集团)是一家多元化企业集团，下设 6 大业务单元，包括电力、地产、医药、水泥、燃气、金融，分别按照各个业务单元进行管理。绿天集团拥有 3 家上市子公司，包括绿天置地、绿天创业、绿天电力。 绿天置地有限公司是绿天集团旗下的地产业务旗舰，是中国内地最具实力的综合型地产发展商之一。“住宅开发+持有物业+增值服务”是绿天置地的生意模型和战略，是与其他主营业务为住宅的房地产企业在业务能力上最显著的差异化特征。绿天置地是综合

2、型地产发展商，差异化的生意模式可以把住宅开发和物业收租业务的长处有机结合，利润点由房屋销售、租金收入和长期资本增值组成，使公司在长短期回报平衡、盈利增长持续性和业务稳定性等方面得到优化，受地产政策及市场影响的盈利波动风险将会降低，同时也给客户资产的保值增值提供更多保障，为业主的生活带来更加缤纷多彩的享受和更加完善、便利的生活体验。 资料(二) 绿天置地 2010 年 3 月准备申请首次公开发行股票并在主板上市。 (一)上市辅导阶段 在保荐机构的辅导阶段，保荐机构银泰证券公司发现以下问题： (1)绿天置地 2006 年 6 月成立，2007 年 8 月由有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为

3、股份有限公司。变更后持续经营至今。 (2)2008 年 3 月，绿天置地的实际控制人由乙公司变为丙公司。丙公司成为实际控制人后，将本公司的副总会计师派人绿天置地兼任财务人员。 (3)截止于 2009 年 12 月 31 日，绿天置地经审计的相关财务资料如下： 单位：万元财务项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度总资产 82000 67300 59500净资产 58300 45200 37700营业收入 18200 7500 8740扣除非经常性损益前净利润 2480 2110 1800扣除非经常性损益后净利润 2510 1990 1750无形资产 13900 8900 4300(

4、注：表内无形资产中含土地使用权 1200 万元) (4)绿天置地曾于 2006 年 10 月未经法定机关核准，擅自公开发行过债券。 (二)发行阶段 绿天置地经过上市辅导期后向证监会提出发行申请，证监会予以核准，发行和询价的情况如下： (1)担任绿天置地股票发行的主承销商(保荐人)为银泰证券公司，本次发行股份数量为 4.5 亿股，发行方式采用网下向询价对象询价配售与网上资金中购定价发行相结合的方式，银泰证券公司对证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、信托投资公司、保险公司和合格境外机构投资者(QFII)共计 47 家询价对象进行了初步询价，47 家询价对象拟中购股份数量共 4 亿股。询价对象

5、的报价统计如下表： 单位：家/股份数询价对象价格 公募基金 证券公司 社保基金 信托公司 保险公司 QFII 拟申购股份数量3.00 元以下(含) 1 1 1 1 2 1 0.5 亿股3.003.5 元(含) 2 1 2 2 1 3 1.2 亿股3.53.7 元(含) 2 3 1 1 1 1 0.6 亿股3.73.9 元(含) 1 2 1 2 1 1 0.8 亿股5 元 1 2 1 2 1 5 0.9 亿股合计 7 9 6 8 6 11 4 亿股绿天置地和银泰证券公司在报价的基础上，仅剔除了报价为 5 元的申购数量，以剩余报价和拟申购数量确定了发行价格为每股 3.25 元。 (2)绿天置地和银

6、泰证券公司确定的网下初始发行股份数量为 3.5 亿股，网上初始发行数量为 1 亿股。其中，银泰证券公司的保荐代表人张某认为，网下发行股份数量应由网下机构投资者平等认购，不得向任何机构优先配售股份。 (3)绿天置地股票发行中，网上投资者申购数量为 8000 万股，网下机构投资者申购数量为 4 亿股。 绿天置地 2012 年实现税后净利润 40000 万元，年初未分配利润为 10000 万元，下年需增加投资资本 30000 万元。目标资本结构为权益与负债之比 5:5，公司发行在外的普通股为 45000 万股，采用剩余股利政策进行股利分配，按 10%的比例提取法定公积金，现在每股市价 20 元。 资

7、料(三) 绿天置地上市后，经营状况一直良好，2013 年为进一步为建设项目筹集资金，公司决定以 2013 年 9月 30 日的总股本为基数，向全体股东按每 10 股配售 2 股的比例配售股票，绿天置地已经明确表示，实际控制人张伟平先生在股东大会通过增发方案后，承诺以现金全额认购其可配售的股份数。 本次配股采用中华人民共和国证券法、上市公司证券发行管理办法规定的代销方式发行。如果代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到可配售数量的 70%或控股股东未履行认购股份的承诺，则本次配股发行失败，公司将按照发行价将认购款返还已经认购的股东。资料(三) 2013 年绿天置地与两家建筑工程公司发生了纠纷，具

8、体情况如下所述： (1)百利建筑工程公司于 2012 年 4 月 11 日与绿天置地签订一份建设周期为 1 年的建设工程合同，2012 年 5 月 20 日百利建筑工程公司垫资进场施工，2013 年 2 月 4 日百利建筑工程公司向绿天置地催要工程价款，绿天置地以合同对付款时间没有约定为由拖延付款，2013 年 4 月 30 日，百利建筑工程公司向人民法院起诉，要求绿天置地支付工程价款和利息。 (2)利达建筑公司与绿天置地签订一份建设工程合同，由利达建筑公司为绿天置地承建写字楼一栋，工程总造价 15000 万元，由利达建筑公司全额垫资。工程如期竣工后，绿天置地因写字楼出租状况不佳而未按约定支付

9、工程价款，经利达建筑公司催告在合理期限内，绿天置地表示仍无法支付工程价款。 资料(五) 绿天置地预进军消费品行业，补充其现金流，从而为其房地产开发项目筹集部分资金。其拟收购民生公司，该公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司 2013 年实际和 2014 年预计的主要财务数据如下(单位：亿元)： 年份 2013 年实际(基期) 2014 年预计利润表项目：一、销售收入 500 530减：营业成本和费用(不含折旧) 380 400折旧 25 30二、息税前利润 95 100减：财务费用 21 23三、税前利润 74 77减：所得税费用 14.8 15.4四、净利润 59.2 61.6资产

10、负债表项目：流动资产 267 293固定资产净值 265 281资产总计 532 574流动负债 210 222长期借款 164 173负债合计 374 395股本 100 100期末未分配利润 58 79股东权益合计 158 179负债及股东权益总计 532 574其他资料如下： (1)民生公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)民生公司预计从 2015 年开始实体现金流量以 6%的年增长率稳定增长。 (3)加权平均资本成本为 12%，(P/F，12%，1)=0.8929。 (4)民生公司适用的

11、企业所得税税率为 20%。 要求：（分数：26.01）(1).简述企业选择多元化的原因、多元化战略的类型以及实施多元化战略的风险，针对资料(一)判断绿天集团采用的多元化战略的类型。（分数：2.89）_(2).列举公司横向分工组织结构的主要类型。根据资料(一)分析绿天集团所采用的组织结构类型，并说明该种结构类型的主要优缺点。（分数：2.89）_(3).简述基本竞争战略的类型，针对资料(一)，分析绿天置地所采用的竞争战略，分析采用该战略的优势以及风险。（分数：2.89）_(4).根据证券法律制度的规定，对以下问题作出判断并简要说明理由： (1)绿天置地存续期限是否符合首发并上市的要求? (2)绿天

12、置地实际控制人的变化和人员是否符合首发并上市的要求? (3)绿天置地的财务指标是否符合首发并上市的要求? (4)绿天置地曾于 2006 年 10 月擅自公开发行过债券是否构成本次首发并上市的法定障碍? (5)询价后绿天置地和银泰证券公司剔除后剩余有效报价投资者数量是否符合询价规定? (6)询价后绿天置地和银泰证券公司剔除后的拟申购数量是否符合规定?并说明理由。 (7)绿天置地和银泰证券公司确定的网下初始发行股份数量是否符合规定? (8)保荐代表人张某的说法是否正确? (9)绿天置地股票网上中购数量不足是否应当中止发行?（分数：2.89）_(5).回答以下问题： (1)计算可供分配的利润及提取法

13、定公积金的数额； (2)计算本年应发股利、每股股利和年末未分配利润； (3)假设发放股票股利后盈利总额不变，市盈率不变，欲通过发放股票股利将股价维持在 1618 元/股的理想范围之内，则股票股利发放率应为多少?（分数：2.89）_(6).简述股利支付的方式，并说明制定股利政策应考虑的因素。（分数：2.89）_(7).简述上市公司配股除了要符合增发股票的一般条件之外，还需要满足的条件，并针对资料(三)分析绿天置地的配股是否合法，并说明理由。（分数：2.89）_(8).针对资料(四)，回答以下问题： (1)百利建筑工程公司要求绿天置地支付工程价款的利息从何时开始计算? (2)利达建筑公司可以采取哪

14、些措施维护自身的权益?（分数：2.89）_(9).根据资料(五)，回答以下问题： (1)计算民生公司 2014 年的营业现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量。 (2)使用现金流量折现法估计民生公司 2013 年底的公司实体价值和股权价值。 (3)假设其他因素不变，为使 2013 年底的股权价值提高到 700 亿元，民生公司 2014 年的实体现金流量应是多少?（分数：2.89）_资料(一) 乐咖范儿股份有限公司(以下简称乐咖范儿公司)主要从事饮料产品研发、生产和销售。公司是 1993 年以一个供销社为基础发展起来的饮料巨头，初期发展迅猛。1995 年，乐咖范儿公司的果汁饮料销售额达到 5

15、000 万元。1996 年，这个数字骤然升至 5 个亿，翻了 10 倍。在市场销售最高峰的 1998 年，乐咖范儿公司的销售额达到了 30 亿元。短短几年间，乐咖范儿公司一跃成为中国果汁饮料市场的领先军团成员。 近几年，我国果汁饮料产量快速增长。2006 年上半年，我国果汁饮料产量达634 万吨，同比增长 29%。然而果汁饮料销量与销售额并没有同步增长，果汁饮料市场销售额增长面临巨大的挑战。在销售量猛增的同时，促进果汁饮料销售额的增长成为行业普遍面临的问题。此外，其他类型的饮料，例如茶饮料、碳酸饮料等也凭借各自的特点和较低的价格，分割走了一部分消费者。 果汁饮料竞争日趋激烈，市场上存在三股竞争

16、力量：一支是中国台湾背景的企业统一和康师傅，以包装的创新和口味取胜；一支是汇源、娃哈哈等国内知名企业；还有一支是大的跨国公司如可口可乐、百事可乐等。目前国内市场上集中了娃哈哈、汇源、农夫果园、统一鲜橙多、美汁源果粒橙、酷儿、露露等众多一线饮料品牌。由于大品牌的激烈竞争，使得外来品牌很难进入果汁饮料市场，同时果汁饮料的价格日益透明化，厂家和经销商的利润在不断变薄，寻找新的利润增长点，成为企业的当务之急。而要想在竞争激烈的果汁市场取得领先地位，适合市场需要的差异化经营则是关键。光明、依露等乳品企业都计划进入果汁饮料市场，饮料市场的竞争程度将会加剧。 果汁饮料生产最主要的是要从源头抓起。我国水果资源

17、丰富，目前我国苹果产量世界第一，柑橘产量世界第三，梨、桃等产量均名列世界前茅。2006 年，全国苹果总产量将达到 2500 万吨左右，价格总水平稳中有降；全国梨总产量将达到 1200 万吨左右，价格总水平相对稳定。虽然我国水果产量很高，但有些只适宜鲜食而不利于加工成果汁，加工原料缺乏。另外，我国虽人口众多，果汁饮料的消费量却较低，人均年消费量还不到 1 公斤，是世界平均水平的 1/10，发达国家平均水平的 1/40，而世界人均消费量已达 7 公斤。如果按世界平均消费量计算，我国果汁饮料的市场容量应为 910 万吨，这表明，果汁饮料在我国仍有巨大的发展空间。果汁饮料因为具有天然、健康、营养等特性

18、在市场上十分受欢迎。现在，人们已认识到喝果汁的好处，有消费能力的人也越来越多。 饮料包装作为饮料市场不可或缺的组成部分，在饮料走势持续见涨的形势下，貌似前景看好，但受到饮料市场价格战的影响，包括国际知名品牌在内的饮料企业对包装成本控制的近乎苛刻，使国内的饮料包装生产商几乎无利润可言。 资料(二) 乐咖范儿公司前些年产品市场占有率一直较高，经营业绩也随之稳步上升，因此公司制定了固定股利政策，每年按 0.2 元/股发放现金股利。但随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩呈不断下降趋势，对此，公司于 2013 年初召开董事会，就目前公司的现状进行分析，研究对策，同时制定

19、 2013 年股利分配方案。 (1)公司目前状况：主要生产三大类产品，其中有 40%的生产能力生产传统饮料产品，这种产品目前销售市场已趋饱和，产品销售利润率偏低；有 50%的生产能力生产第二大类产品，这类产品市场需求旺盛，销售利润率较高，是目前公司获得利润的主要来源；另外，公司于 2014 年初还新开发生产了绿色纯果汁饮品系列，一年来这种产品由于比较符合消费者的需求，市场销售势头强劲，预计该产品将成为公司未来新的利润增长点，但目前只占公司 10%的生产能力。为抓住市场机遇，公司已在着手积极调整企业的生产结构，逐步缩小第一类产品的生产规模和能力而扩大市场前景看好的绿色纯果汁饮品的生产能力。公司拟

20、引进一条新的生产线以及相应的配套设施，预计完成此项投资需 8000 万元资金，项目投产后当年即可获得收益，预计投资报酬率将达 25%左右。另外，公司在下年将投入 2000 万元继续用于新产品的研制。 (2)公司虽然目前面临的产品市场竞争很激烈，但公司在饮品行业中仍然具有一定的优势：公司产品质量一直优良且价格合理，企业市场形象好。公司有一支实力强劲的科研队伍，科研开发能力强，产品更新换代快。公司的地理位置优越，原材料充裕，原材料和劳动力成本低，而且产品销售辐射城市和农村两大市场。 (3)公司 2013 年，2014 年的财务状况见下表： 项目 2014 年 2013 年主营业务收入(万元) 18

21、000 20400主营业务成本(万元) 12500 14000主营业务利润(万元) 4800 5660利润总额(万元) 4600 5100净利润(万元) 3082 3417年初未分配利润(万元) 1704 1800可供分配的利润(万元) 4786 5217提取法定盈余公积金(万元) 308.20 341.70提取任意公积金(万元) 154.10 170.85可供股东分配的利润(万元) 4323.704704.45应付普通股股利(万元) 3000未分配利润(万元) 1704.45每股净收益(元) 0.21 0.23(4)公司其他有关方面的资料：资产负债率为 20%，行业平均资产负债率为40%。根

22、据调查有 30%的股东比较偏好资本利得收益，有 20%的股东比较偏好现金收益，有 50%的股东无特别偏好。当前股市中，如果发行新股筹资，每股发行价在 56 元之间，发行费率为 4%。公司目前的市盈率为 5 倍，在同行业中偏低，而投资者对本行业的期望投资报酬率为 20%左右。预计公司完成投资计划后，市盈率将上升到 10 倍，接近同行业水平。公司有较好的银企关系，银行能随时为公司提供 500 万元左右的短期贷款。如果公司准备筹集长期债务资金，可能的长期债务资金成本情况如下： B可能的长期借款资金成本/B资产负债率 020% 20%45% 45%60% 60%100%资金成本 3% 6% 7% 10

23、%公司的现金流量情况：每年的销售收入中，有 40%为赊销收入，其中有 80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有 15%的客户要拖到一年后付款，有 2%的客户可能延至一年半后付款，另有 3%的客户可能形成坏账。另外公司于下年6 月将有 2200 万元的长期借款到期。 资料(三) 随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩有不断下降趋势，在众多竞争对手的压力之下，乐咖范儿公司的业务很快就被分食、弱化了。2006 年，乐咖范儿公司的市场份额从最初的 70%跌至 30%，销售额也随之大幅下降。 伴随着产品先行者的优势被削弱，管理上的问题也越来越多地暴露出来。在渠道建设方

24、面，不论进入哪一个城市，不论什么职位，乐咖范儿公司都从本地派遣人马。但是，管理这些网点的制度规范却很滞后，总部与网点之间更多的是激励机制，少有约束机制。 乐咖范儿公司实行按照回款多少来考核工作业绩。有些从集团派出的业务人员为了达到考核要求，私自和经销商商定：只要你答应我的回款要求，我就答应你的返利条件；可以从集团给你要政策，甚至允许你卖过期产品。更有些业务人员，主要精力除了用于催款和许诺，就是和经销商一起坑骗企业。 面对如此严峻的形势，乐咖范儿公司开始了变革。变革的力度可以用“大破大立”来形容： 第一步是企业高层大换血。目标是将原来粗放、经验主义的管理转为量化、标准化管理。集团引进了 30 多

25、位博士、博士后和高级管理人员，开始接手市场管理、品牌策划、战略管理和产品研发方面的工作。 第二步是把 1000 多名一线销售人员重新安排到生产部门，试图从平面管理向垂直管理转变。集团总部建立了物流、财务、技术三个垂直管理系统，直接对大区公司进行调控，各大区公司再对所属省级公司进行垂直管理。这样的人员调动是集团成立 8 年来最大的一次。 第三步是决定实施多元化发展，进军当前行业发展潜力非常大的纺织服装行业，以此来分散在饮料行业中的经营风险。 第四步是把集团的组织结构重新划分为四大事业部，包括饮料事业部、包装事业部、资本经营事业部和纺织及其他事业部，实现多元化经营。 资料(四) 乐咖范儿公司变革的

26、第三步是进军纺织服装行业，博峰纺织有限责任公司是国内一家著名的集纺织、服装设计、加工销售于一体的服装企业。企业打算与博峰公司合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案： (1)设备投资：设备买价 400 万元，预计可使用 10 年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 8 年，使用直线法折旧，残值率为 10%，计划在2015 年 5 月 1 日购进并立即投入使用。 (2)厂房装修：装修费用预计 10 万元，在 2015 年 5 月 1 日装修完工时支付，预计在 5 年后还要进行一次同样的装修。 (3)购买该品牌的商标使用权 10 年，一次性支付使用费 100 万元，按照直线

27、法摊销。 (4)占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为 100 万元，目前变现价值为20 万元，按照税法规定，该厂房还可以使用 5 年，税法预计残值为 5 万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用 10 年，10 年后的残值变现收入为 1 万元。 (5)收入和成本预计：预计每年收入 300 万元；每年付现成本为 200 万元；该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少 10 万元，如果该公司不上该项目，其他企业也会上马该项目。 (6)营运资金：投产时垫支 50 万元；另外，需要使用本企业过时的原材料 100万元，经市场调查，此原材料已无出售价值。已知该企业产权比率为 25%，债

28、务资本成本为 3%。无风险利率为 2.5%，权益市场风险溢价率 2%，公司股票的贝塔系数为 1.5。公司所得税税率为 40%。 企业在分析决策讨论时，刚参加财务工作的会计小李提出以下观点： (1)决策时按项目的可使用年限和实际残值计算折旧从而确定折旧抵税的数值，旧厂房的计算相同。 (2)旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量，而其原始账面价值则与新项目的决策无关。 (3)使用的原材料 100 万元是企业投入的营运资金，在项目结束时收回。 (4)该项目的上马会导致乐咖范儿公司其他同类产品的收益减少 10 万元，因此，应将其计入新项目的现金流量。 (5)直接使用

29、项目的加权平均资本成本作为项目的折现率。 资料(四) 乐咖范儿公司在海外还收购了一家专门从事奶粉生产的企业恒然公司，生产的各类奶粉产品主要销往我国北京和上海等地区。境外还有两家专门从事奶粉生产的企业佳乐玛公司和乐兜奶业集团均通过我国境内供应链在我国销售，在我国占有较大的市场份额。为了巩固北京地区该产品的市场利润，恒然公司、佳乐玛公司和乐兜奶业集团三家公司在境外达成了一项协议，约定了三家厂商生产的同类婴幼儿奶粉对我国北京地区的基准价格，缔约的任何一方不得低于该基准价格，否则会受到相应的制裁。 要求：（分数：24.00）(1).根据资料(一)，请使用五力模型对果汁饮料行业竞争格局进行分析。（分数：

30、2.00）_(2).根据资料(二)，的内容对乐咖范儿公司原来的股利分配政策进行评价。（分数：2.00）_(3).根据资料(二)，的内容对乐咖范儿公司 2013 年股利分配方案进行决策。（分数：2.00）_(4).按照我国颁布的内控应用指引，分析资料(三)中企业销售环节常见的风险有哪些?并针对收款环节列举三项控制措施。（分数：2.00）_(5).列举公司横向分工组织结构的主要类型。根据资料(三)，分析乐咖范儿公司变革后采用的组织结构类型是什么，并说明该种结构类型的主要优缺点有哪些?（分数：2.00）_(6).如果使用企业当前的加权平均资本成本作为项目的折现率，需要具备哪些条件?（分数：2.00）

31、_(7).根据资料(四)所给信息，计算该项目各年度现金流量。（分数：2.00）_(8).假定符合使用项目的加权平均资本成本作为项目的折现率的条件，用净现值法评价应否投资此项目。（分数：2.00）_(9).根据资料(五)，分析三家公司境外订立的协议是否适用我国反垄断法的规定?并说明理由。（分数：2.00）_(10).根据反价格垄断行政执法程序规定的规定，简述我国反垄断执法机构对垄断协议宽恕制度的具体规则。（分数：2.00）_(11).分析资料(四)中李会计的观点是否正确，简述对现金流量进行判断时要注意哪些问题。（分数：2.00）_(12).假没你是乐咖范儿股份有限公司的财务分析师，根据资料(一)

32、至资料(三)所提供的内容，请写一份备忘录(memo)给公司管理层，利用平衡计分卡对公司业绩进行分析。（分数：2.00）_注册会计师职业能力试卷二-5 答案解析(总分：50.01，做题时间：90 分钟)一、B综合案例分析题/B(总题数：2，分数：50.00)资料(一) 绿天(集团)有限公司(以下简称绿天集团)是一家多元化企业集团，下设 6 大业务单元，包括电力、地产、医药、水泥、燃气、金融，分别按照各个业务单元进行管理。绿天集团拥有 3 家上市子公司，包括绿天置地、绿天创业、绿天电力。 绿天置地有限公司是绿天集团旗下的地产业务旗舰，是中国内地最具实力的综合型地产发展商之一。“住宅开发+持有物业+

33、增值服务”是绿天置地的生意模型和战略，是与其他主营业务为住宅的房地产企业在业务能力上最显著的差异化特征。绿天置地是综合型地产发展商，差异化的生意模式可以把住宅开发和物业收租业务的长处有机结合，利润点由房屋销售、租金收入和长期资本增值组成，使公司在长短期回报平衡、盈利增长持续性和业务稳定性等方面得到优化，受地产政策及市场影响的盈利波动风险将会降低，同时也给客户资产的保值增值提供更多保障，为业主的生活带来更加缤纷多彩的享受和更加完善、便利的生活体验。 资料(二) 绿天置地 2010 年 3 月准备申请首次公开发行股票并在主板上市。 (一)上市辅导阶段 在保荐机构的辅导阶段，保荐机构银泰证券公司发现

34、以下问题： (1)绿天置地 2006 年 6 月成立，2007 年 8 月由有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司。变更后持续经营至今。 (2)2008 年 3 月，绿天置地的实际控制人由乙公司变为丙公司。丙公司成为实际控制人后，将本公司的副总会计师派人绿天置地兼任财务人员。 (3)截止于 2009 年 12 月 31 日，绿天置地经审计的相关财务资料如下： 单位：万元财务项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度总资产 82000 67300 59500净资产 58300 45200 37700营业收入 18200 7500 8740扣除非经常性损益前净利润 248

35、0 2110 1800扣除非经常性损益后净利润 2510 1990 1750无形资产 13900 8900 4300(注：表内无形资产中含土地使用权 1200 万元) (4)绿天置地曾于 2006 年 10 月未经法定机关核准，擅自公开发行过债券。 (二)发行阶段 绿天置地经过上市辅导期后向证监会提出发行申请，证监会予以核准，发行和询价的情况如下： (1)担任绿天置地股票发行的主承销商(保荐人)为银泰证券公司，本次发行股份数量为 4.5 亿股，发行方式采用网下向询价对象询价配售与网上资金中购定价发行相结合的方式，银泰证券公司对证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、信托投资公司、保险公司和合

36、格境外机构投资者(QFII)共计 47 家询价对象进行了初步询价，47 家询价对象拟中购股份数量共 4 亿股。询价对象的报价统计如下表： 单位：家/股份数询价对象价格 公募基金 证券公司 社保基金 信托公司 保险公司 QFII 拟申购股份数量3.00 元以下(含) 1 1 1 1 2 1 0.5 亿股3.003.5 元(含) 2 1 2 2 1 3 1.2 亿股3.53.7 元(含) 2 3 1 1 1 1 0.6 亿股3.73.9 元(含) 1 2 1 2 1 1 0.8 亿股5 元 1 2 1 2 1 5 0.9 亿股合计 7 9 6 8 6 11 4 亿股绿天置地和银泰证券公司在报价的基

37、础上，仅剔除了报价为 5 元的申购数量，以剩余报价和拟申购数量确定了发行价格为每股 3.25 元。 (2)绿天置地和银泰证券公司确定的网下初始发行股份数量为 3.5 亿股，网上初始发行数量为 1 亿股。其中，银泰证券公司的保荐代表人张某认为，网下发行股份数量应由网下机构投资者平等认购，不得向任何机构优先配售股份。 (3)绿天置地股票发行中，网上投资者申购数量为 8000 万股，网下机构投资者申购数量为 4 亿股。 绿天置地 2012 年实现税后净利润 40000 万元，年初未分配利润为 10000 万元，下年需增加投资资本 30000 万元。目标资本结构为权益与负债之比 5:5，公司发行在外的

38、普通股为 45000 万股，采用剩余股利政策进行股利分配，按 10%的比例提取法定公积金，现在每股市价 20 元。 资料(三) 绿天置地上市后，经营状况一直良好，2013 年为进一步为建设项目筹集资金，公司决定以 2013 年 9月 30 日的总股本为基数，向全体股东按每 10 股配售 2 股的比例配售股票，绿天置地已经明确表示，实际控制人张伟平先生在股东大会通过增发方案后，承诺以现金全额认购其可配售的股份数。 本次配股采用中华人民共和国证券法、上市公司证券发行管理办法规定的代销方式发行。如果代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到可配售数量的 70%或控股股东未履行认购股份的承诺，则本次配股

39、发行失败，公司将按照发行价将认购款返还已经认购的股东。资料(三) 2013 年绿天置地与两家建筑工程公司发生了纠纷，具体情况如下所述： (1)百利建筑工程公司于 2012 年 4 月 11 日与绿天置地签订一份建设周期为 1 年的建设工程合同，2012 年 5 月 20 日百利建筑工程公司垫资进场施工，2013 年 2 月 4 日百利建筑工程公司向绿天置地催要工程价款，绿天置地以合同对付款时间没有约定为由拖延付款，2013 年 4 月 30 日，百利建筑工程公司向人民法院起诉，要求绿天置地支付工程价款和利息。 (2)利达建筑公司与绿天置地签订一份建设工程合同，由利达建筑公司为绿天置地承建写字楼

40、一栋，工程总造价 15000 万元，由利达建筑公司全额垫资。工程如期竣工后，绿天置地因写字楼出租状况不佳而未按约定支付工程价款，经利达建筑公司催告在合理期限内，绿天置地表示仍无法支付工程价款。 资料(五) 绿天置地预进军消费品行业，补充其现金流，从而为其房地产开发项目筹集部分资金。其拟收购民生公司，该公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司 2013 年实际和 2014 年预计的主要财务数据如下(单位：亿元)： 年份 2013 年实际(基期) 2014 年预计利润表项目：一、销售收入 500 530减：营业成本和费用(不含折旧) 380 400折旧 25 30二、息税前利润 95 10

41、0减：财务费用 21 23三、税前利润 74 77减：所得税费用 14.8 15.4四、净利润 59.2 61.6资产负债表项目：流动资产 267 293固定资产净值 265 281资产总计 532 574流动负债 210 222长期借款 164 173负债合计 374 395股本 100 100期末未分配利润 58 79股东权益合计 158 179负债及股东权益总计 532 574其他资料如下： (1)民生公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)民生公司预计从 2015 年开始实体现金流量以 6

42、%的年增长率稳定增长。 (3)加权平均资本成本为 12%，(P/F，12%，1)=0.8929。 (4)民生公司适用的企业所得税税率为 20%。 要求：（分数：26.01）(1).简述企业选择多元化的原因、多元化战略的类型以及实施多元化战略的风险，针对资料(一)判断绿天集团采用的多元化战略的类型。（分数：2.89）_正确答案：(企业采用多元化战略的原因：在现有产品或市场中持续经营并不能达到目标。企业以前由于在现有产品或市场中成功经营而保留下来的资金超过了其在现有产品或市场中的财务扩张所需要的资金。与在现有产品或市场中的扩张相比，多元化战略意味着更高的利润。多元化战略可以分为相关多元化和非相关多元化。相关多元化也称同心多元化，是指企业以现有业务或市场为基础进入相关产业或市场的战略。非相关多元化也称离心多元化，是指企业进入与当前产业和市场均不相关的领域的战略。 实施多元化战略的风险：来自原有经营产业的风险。市场整体风险。产业进入风险。产业退出风险。内部经营整合风险。 由于绿天集团下设 6 大业务单元，包括电力、地产、医药、水泥、燃气、金融，各个业务单元涉及不同的行业，所以采用的是非相关多元化战略。)解析：(2).列举公司横向分工组织结构的主要类型。根据资料(一)分析绿天集团所采用的组织结构类型，并说明该种结构类型的主要优缺点。（分数：2.89）_正确答案：(横向分