1、注册会计师财务成本管理-291 及答案解析(总分：48.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.企业财务关系中最为重要的关系是( )。A股东与经营者之间的关系B股东与债权人之间的关系C股东、经营者、债权人之间的关系D企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系（分数：1.00）A.B.C.D.2.在杜邦分析体系中假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。A权益乘数大则财务风险大 B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数 D权益乘数大则资产净利率大（分数：2.00）A.B.C.D.3.A 证券的标准差为 12%，B 证券的标准差
2、为 20%，若将它们等比组合后，组合的标准差为 12.65%，则它们的相关系数为( )。A0.2B0.5C1D0.16（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列属于股利理论中客户效应理论的观点是( )。A在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际
3、税率，对企业股利政策的偏好也是不同的（分数：1.00）A.B.C.D.5.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括( )。A货款结算需要的时间差造成的应收账款B应收票据C商业信用造成的应收账款D其他应收款（分数：1.00）A.B.C.D.6.某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于( )投资策略。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B.C.D.7.某投资中心投资额为 10000 元，剩余收益 2000 元，该企业预期最低投资报酬率为 8%，则该投资中心的投资利润率为( )。A26% B23%C25% D28%（分数：
4、1.00）A.B.C.D.8.以下原则中，不属于成本控制原则的是( )。A经济原则B因地制宜原则C以顾客为中心原则D全员参与原则（分数：1.00）A.B.C.D.9.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。A信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D.10.A 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收
5、益为( )。A6 元 B2.5 元C4 元 D8 元（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.根据营运资本管理理论，下列各项中属于企业应收账款成本内容的有( )。（分数：2.00）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.坏账成本12.在进行资本投资评价时，不正确的表述为( )。（分数：2.00）A.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率B.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富C.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量D.增加债务会降低加权平均成本13.下列有关企业财务目标的说
6、法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量14.如果期权已经到期，则下列结论成立的有( )。（分数：2.00）A.时间溢价为 0B.内在价值于到期日价值C.期权价值等于内在价值D.期权价值等于时间溢价15.股价反映了( )。（分数：1.00）A.资本和获利之间的关系B.每股盈余的大小C.每股盈余取得的时间
7、D.每股盈余的风险16.发行人存在下列情形( )，则不得发行可转换债券。（分数：1.00）A.最近 3 年内存在重大违法违规行为的B.最近 1 次募集资金被擅自改变用途而未按规定加以纠正的C.公司运作不规范并产生严重后果的D.成长性差，存在重大风险隐患的17.与建立存货保险储备量有关的因素是( )。（分数：2.00）A.缺货成本B.平均库存量C.交货期D.存货需求量18.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有( )。（分数：1.00）A.在调整现金流量法下，折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率B.现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小C.投资者越偏好风险。肯定
8、当量系数就越大D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差19.假设 ABC 公司股票目前的市场价格为 60 元，而在一年后的价格可能是 50 元和 70 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 60 元。投资者可以按 15%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率 15%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.购买股票的数量为 50 股B.借款的金额是 2174 元C.期权的价值为 826 元D.期权的价值为 844 元20.
9、产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：1.00）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业基础成本计算制度主要适用于新型的高科技企业D.产量基础成本计算制度主要适
10、用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.成本控制是企业降低成本、增加盈利的根本途径。因此，对企业的全部成本都要进行同样周密的控制。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.生产预算应根据销售预算编制。生产预算的内容包括销售量、期初期末存货和生产量，它是编制直接材料、直接人工和制造费用预算的基础。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.销售预算、生产预算的编制，要与现金预算的编制相结合起来
11、考虑。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.一般说来，营业周期越长，在其他条件不变的前提下，表明企业的短期偿债能力越差。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变
12、的条件下，期权价格下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在有效市场中，按照市价以现金回购本公司股票，如果回购前后净资产收益率和市盈率不变，则股价不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.如果存货市场供应不充足，即使满足其他有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：10.00)31.某公司现决定新购置一台设备，现在市面上有甲、乙两种品牌可供选择，相比之下，乙设备比较便宜，但寿命较短。两种设备的现金流量预测如下：(单位：元)0 1 2 3 4 5 6甲 -40000 8000 14000
13、13000 12000 11000 10000乙 -20000 7000 13000 12000该公司要求的最低投资报酬率为 12%。要求：(1) 计算甲、乙设备的净现值。(2) 计算甲、乙设备的年平均收益。(3) 假设第 3 年末乙设备可以重复更新，计算乙设备重复更新后的净现值。(4) 以 3 年为比较的基准，计算甲设备的净现值(3 年)。(5) 为该公司购买何种设备做出决策并说明理由。（分数：1.00）_32.C 公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额 60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80%可以在信用期内
14、收回，另外 20%在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元；乙产品销售量为2 万件，单价 300 元，单位变动成本 240 元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；不享受折扣的应收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要
15、支出占逾期账款额 10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为 12%。 要求：(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。（分数：1.00）_33.上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为 10000 套。套装门的购进单价为 395 元(包括运费，单位是人民币，下同)。与定购和储存这些套装门相
16、关资料如下：(1) 去年的订单共 22 份，总处理成本 13400 元，其中固定成本 10760 元，预计未来成本性态不变。(2) 虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为 280 元。(3) 套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资 3000 元，每个订单的抽检工作需要 8 小时，发生的变动费用每小时 2.5 元。(4) 公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年 2500 元，另外加上每套门 4 元。(5) 在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门 28.5 元。(6) 占用资金利息等其他储存成
17、本每套门 20 元。(7) 从发出订单到货物运到上海需要 6 个工作日。(8) 为防止供货中断，东方公司设置了 100 套的保险储备。(9) 东方公司每年经营 50 周，每周营业 6 天。要求：(1) 计算经济批量模型公式中“订货成本”。(2) 计算经济批量模型公式中“储存成本”。(3) 计算经济订货批量。(4) 计算每年与批量相关的存货总成本。(5) 计算再订货点。(6) 计算每年与储备存货相关的总成本。（分数：1.00）_34.预计 ABC 公司明年的税后利润为 1000 万元，发行在外的普通股 500 万股。要求：(1)假设其市盈率应为 12 倍，计算其股票的价值；(2)预计其盈余的 6
18、0%将用于发放现金股利，股票获利率应为 4%，计算其股票的价值；(3)假设成长率为 6%，必要报酬率为 10%，预计盈余的 60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。（分数：6.00）_35.A 公司现销方式每年可销售产品 800000 件，单价 1 元，变动成本率为 70%，固定成本为 120000 元，该公司尚有 30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至 1000000 件，估计有 50%的客户会利用 3%的折扣，40%的客户会利用 2%的折扣；平均库存量随之增加 2000 件，每件
19、存货成本按变动成本 0.5 元计算，应付账款也随之增加 10000 元，管理费用增加 10000 元，坏账损失为销售额的 1.5%。A 公司的资本成本为20%。要求：(1) 作出 A 公司的信用决策。(2) B 公司需向 A 公司购进产品 10000 件，计算并确定对于 B 公司最有利的付款时间。(3) 若 B 公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为 3 个月的生产周转借款，年利率为 15%，银行要求按贴现法付息。按 B 公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?(4) 若 B 公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间又为哪一
20、天?（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：2.00)36.A 公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：(1)A 公司目前资本总额为 3000 万元，其中，长期借款 1000 万元，借款年利率为 6%；权益资本 2000 万元，普通股股数为 100 万股，该公司股票的 值为 1.8，无风险收益率为 3%，股票市场的平均收益率为 9%，该公司目前的营业收入为 2500 万元，变动成本率为 35%，固定付现经营成本为 650 万元，固定非付现经营成本为 250 万元。(2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为 6 年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲
21、置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。(3)旧设备的原值为 80 万元；税法规定该设备的折旧年限为 8 年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的 6%，已经使用 4 年，预计尚可使用年限为 6 年，6 年后的净残值预计为 2 万元，设备当前的变现净值预计为 16 万元。(4)新设备买价为 120 万元，税法规定该设备的折旧年限为 7 年，净残值率为 5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为 8 万元。(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加 1000 万，变动成本率保持 35%不变，固定付现成本会增加200 万元。(6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付 50 万元的
22、营运资金。(7)在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的 值为 1.5，其债务资本比率为 40%。(8)A 公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按 6%的年利率发行 6 年期债券，每张债券的面值为 100 元，发行价格为每张 98 元，每年付息一次，到期还本。(9)参照公司适用的所得税税率为 40%，A 公司适用的所得税税率为 30%。(10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占 60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。要求：(1)计算 A 公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。(2)计算 A 公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。(3)计算确定评价该项目适用的
23、折现率。(4)计算该项目的净现值。（分数：1.00）_37.资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为 12 万元，在二手市场上卖掉可以得到 7 万元；预计尚可使用 5 年，预计 5 年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有 5 年，税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要 48 万元，预计可以使用 5 年，预计清理净残值为 1.2 万元。新机器属于新型环保设备，按税法规定可分 4-年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的 1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年 14 万元。公司的所得税率 30%。如果该项目在任何一
24、年出现亏损，公司将会得到按亏损额的 30%计算的所得税额抵免。要求：假设公投资本项目的必要报酬率为 10%，计算上述机器更新方案的净现值。（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-291 答案解析(总分：48.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：11.00)1.企业财务关系中最为重要的关系是( )。A股东与经营者之间的关系B股东与债权人之间的关系C股东、经营者、债权人之间的关系D企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 企业相关关系人很多，但最为重要的关系人还是股东、经营者、债权人。2.在杜邦分析体系中假
25、设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。A权益乘数大则财务风险大 B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数 D权益乘数大则资产净利率大（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 在杜邦分析体系中，权益乘数1(1-资产负债率)；资产净利率销售净利率资产周转率，因此，权益乘数大，资产净利率不一定大，该题选 D。3.A 证券的标准差为 12%，B 证券的标准差为 20%，若将它们等比组合后，组合的标准差为 12.65%，则它们的相关系数为( )。A0.2B0.5C1D0.16（分数：1.00）A. B.C.D.解析：4.下列属于股利理论中客户效应理论的观点是( )。A在股利分配
26、时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 选项 ABC 属于代理理论的观点。5.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括( )。A货款结算需要的时间差造成的应收账款B应收票据C
27、商业信用造成的应收账款D其他应收款（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 应收账款管理涉及的应收账款不包括由于销售和收款的时间差而造成的应收账款。6.某投资人同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，这属于( )投资策略。A保护性看跌期权 B抛补看涨期权C多头对敲 D空头对敲（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 购入 1 股股票，同时购入该股票的 1 股看跌期权，称为保护性看跌期权；抛补看涨期权组合，是指购买 1 股股票，同时出售 1 股该股票的看涨期权；多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同；空头对敲是同时卖出
28、一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。7.某投资中心投资额为 10000 元，剩余收益 2000 元，该企业预期最低投资报酬率为 8%，则该投资中心的投资利润率为( )。A26% B23%C25% D28%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资利润2000+100008%2800 元，则投资利润率2800/10000100%28%。8.以下原则中，不属于成本控制原则的是( )。A经济原则B因地制宜原则C以顾客为中心原则D全员参与原则（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 成本控制是指降低成本支出的绝对额，称为绝对成本控制。成本降低是指实现成本的相对节
29、约，称为相对成本控制。成本控制的原则包括：经济原则、因地制宜原则、全员参加原则和领导推动原则。以顾客为中心原则属于成本降低的基本原则之。9.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。A信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 放弃现金折扣的成本=折扣百分比(1-折扣百分比)360(信用期-折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成
30、本反方向变动，因此选 D。10.A 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。A6 元 B2.5 元C4 元 D8 元（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 每股收益=每股账面价值权益净利率=每股账面价值资产净利率权益乘数 =540%4=8(元)。二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.根据营运资本管理理论，下列各项中属于企业应收账款成本内容的有( )。（分数：2.00）A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本D.坏账成本 解析：解析 应收账款的成本主要包括机会成本
31、管理成本、坏账成本，短缺成本是持有现金的成本。12.在进行资本投资评价时，不正确的表述为( )。（分数：2.00）A.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率 B.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富C.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量 D.增加债务会降低加权平均成本 解析：解析 选项 A 没有考虑到资本结构相同的假设；选项 C 说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量；选项 D 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情况。13.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有( )。（分数：
32、2.00）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述 C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述 D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 解析：解析 利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项 A 的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0 的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B 的
33、说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项 C 的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项 D 的说法正确。14.如果期权已经到期，则下列结论成立的有( )。（分数：2.00）A.时间溢价为 0 B.内在价值于到期日价值 C.期权价值等于内在价值 D.期权价值等于时间溢价解析：解析 期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为 0，选项 A 的结沦正确；内在价值的大小，取决于期权标
34、的资产的现行市价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项 B 的结论正确。由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项 C 正确，选项 D 错误。15.股价反映了( )。（分数：1.00）A.资本和获利之间的关系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的时间 D.每股盈余的风险 解析：解析 股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，
35、可以反映每股盈余的风险。16.发行人存在下列情形( )，则不得发行可转换债券。（分数：1.00）A.最近 3 年内存在重大违法违规行为的 B.最近 1 次募集资金被擅自改变用途而未按规定加以纠正的 C.公司运作不规范并产生严重后果的 D.成长性差，存在重大风险隐患的 解析：17.与建立存货保险储备量有关的因素是( )。（分数：2.00）A.缺货成本 B.平均库存量C.交货期 D.存货需求量 解析：解析 合理保险储备量是指能够使缺货成本与储备成本最小的那个储备量，它和平均库存量没有关系。18.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有( )。（分数：1.00）A.在调整现金流量法下，
36、折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率B.现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小 C.投资者越偏好风险。肯定当量系数就越大 D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差解析：解析 在调整现金流量法下，折现率是指无风险报酬率，既不包括非系统性风险也不包括系统性风险；现金流量的风险与肯定当量系数反方向变化：投资者越偏好风险，有风险的现金流量调整成的无风险现金流量就越大，即肯定当量系数就越大；通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的风险程度有关，而标准差是量化风险的常用指标，标准差是估算的结果，很容易产生偏差。19.假设 ABC 公司股票
37、目前的市场价格为 60 元，而在一年后的价格可能是 50 元和 70 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 60 元。投资者可以按 15%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率 15%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.购买股票的数量为 50 股 B.借款的金额是 2174 元 C.期权的价值为 826 元 D.期权的价值为 844 元解析：解析 购进 X 股上述股票且按无风险利率 15%借入资金，借款数额设定为 Y，期权的价值为 C0。若股价上升到 70 元时，售出
38、 1 份该股票的看涨期权的清偿结果：-100(70-60)=-1000 元，同时出售 X 股股票，偿还借入的 Y 元资金的清偿结果：X70- Y(1+15%)=70X-1.15Y；若股价下降到 50 元时，售出 1 份该股票的看涨期权的清偿结果为 0，同时出售 X 股股票，偿还借入的 Y 元资金的清偿结果：X50-Y(1+15%)=50X-1.15Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。则：70X-1.15Y-1000=0 (1)50X-1.15Y-0=0 (2)解得：X=50(股)，Y=2174(元)目前购进 X 股上述股票且按无风险利率 15%借入资金，借款数额设定为 Y，期权的价值为 C
39、0其现金净流量=60X-C0-Y=0，则 C0=60X-Y=6050-2174=826(元)。20.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：1.00）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性 B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础 C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成
40、本主要驱动因素的传统加工业；作业基础成本计算制度主要适用于新型的高科技企业 D.产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业 解析：解析 根据产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.成本控制是企业降低成本、增加盈利的根本途径。因此，对企业的全部成本都要进行同样周密的控制。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于企业的人力、物力、财力是有限的，所以
41、成本控制应贯彻重要性原则。22.生产预算应根据销售预算编制。生产预算的内容包括销售量、期初期末存货和生产量，它是编制直接材料、直接人工和制造费用预算的基础。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 生产预算应根据销售预算编制。其内容包括销售量、期初期末存货和生产量，它是编制直接材料、直接人工和变动制造费用预算的基础。固定制造费用预算的编制通常与产量无关。23.销售预算、生产预算的编制，要与现金预算的编制相结合起来考虑。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 现金预算的编制要以其他各项预算为基础，或者说其他预算在编制时要为现金预算做好数据准备。24.市盈率指标主要
42、用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 市盈率指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。25.一般说来，营业周期越长，在其他条件不变的前提下，表明企业的短期偿债能力越差。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是营业周期的分析。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数，一般说来，营业周期越长，表明存货和应收账款的变现速度越慢，在其他条件不变的前提下，表明企业的
43、短期偿债能力越差。26.如果产品的单价与单位变动成本同方向同比例变动，则盈亏临界点的销售量不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：27.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：28.对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于看涨期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格上升；对于看跌期权来讲，附属资产价格上升，在执行价格不变的条件下，期权价格下降。29.在有效市场中，按照市价以现金回购本公司股票，如果回购前后净资产收益
44、率和市盈率不变，则股价不变。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 净资产收益率=每股收益/每股净资产，市盈率=每股市价/每股收益，净资产收益率市盈率=每股市价/每股净资产，表明回购前后市净率不变，如果回购后每股净资产减少，每股市价会减少；如果回购后每股净资产增加，每股市价会增加。30.如果存货市场供应不充足，即使满足其他有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 存货市场供应充足是建立存货经济批量基本模型的前提条件之一。四、计算分析题(总题数：5，分数：10.00)31.某公司现决定新购置一台设备，现在市面上有甲、乙
45、两种品牌可供选择，相比之下，乙设备比较便宜，但寿命较短。两种设备的现金流量预测如下：(单位：元)0 1 2 3 4 5 6甲 -40000 8000 14000 13000 12000 11000 10000乙 -20000 7000 13000 12000该公司要求的最低投资报酬率为 12%。要求：(1) 计算甲、乙设备的净现值。(2) 计算甲、乙设备的年平均收益。(3) 假设第 3 年末乙设备可以重复更新，计算乙设备重复更新后的净现值。(4) 以 3 年为比较的基准，计算甲设备的净现值(3 年)。(5) 为该公司购买何种设备做出决策并说明理由。（分数：1.00）_正确答案：(1) 甲、乙设
46、备的净现值：甲设备的净现值-400008000(P/S，12%，1)14000(P/S，12%，2)13000 (P/S，12%，3)12000(P/S，12%，4)11000(P/S，12%，5)10000(P/S， 12%，6)-4000080000.893140000.797130000.712120000.636 110000.567100000.507-4000071441115892567632623750706497 (元)乙设备的净现值-200007000(P/S，12%，1)13000(P/S，12%，2)12000 (P/S，12%，3)-2000070000.893130000.797120000.712-20000 62511036185445156(元)可见，甲设备的净现值 6497 元大于乙设备的净现值 5156 元。(2) 甲、乙设备的年平均收益：可见，乙设备的年平均收益 2146.54 元大于甲设备的年平均收益 1580.39 元。(3) 乙设备重复更新后的净现值(整个 6 年)。乙设备重复更新后的净现值51565156(P/S，12%，3)515651560.7128827.07(元)可见，乙设
