注册会计师财务成本管理-292及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-292 及答案解析(总分：71.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造 100 万元的收入；但公司原生产的 A 产品会因此受到影响，使其年收入由原来的 200 万元降低到 180 万元。则与新建车间相关的现金流量为( )万元。A100 B80 C20 D120（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列说法不正确的是( )。A只有安全边际才能为企业提供利润B盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利

2、润D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D.3.企业 2003 年的可持续增长率为 10%，股利支付率为 50%，若预计 2004 年不增发新股，并保持目前经营效率和财务政策，则 2004 年股利的增长率为( )。A5% B8% C10% D12.5%（分数：1.00）A.B.C.D.4.某投资方案投产后年销售收入为 400 万元，年营业成本为 300 万元(其中折旧为 100 万元)，所得税税率为 30%，则该方案年营业现金流量为( )万元。A100 B170C200 D230（分数：1.00）A.B.C.D.5.A 租赁公司将原价 104250 元的设备以融资租

3、赁方式租给 B 公司，租期 3 年，每半年初付租金 2 万元，满 3 年后设备所有权即归属于 B。如 B 自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12%，每半年付息一次，则 B 应该( )。A租 B借C两者一样 D难以确定（分数：1.00）A.B.C.D.6.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是( )。A拥有内幕信息的人士将获得超额收益B价格能够反映所有可得到的信息C股票价格不波动D投资股票将不能获利（分数：1.00）A.B.C.D.7.生产某种产品的固定成本为 5000 元，单价定为 18 元，所得税率 30%，若计划销售 1000 件并实现净利润 2100 元，产品的单位变动

4、成本应当控制在( )元。A6B8C10D12（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列关于 系数，说法不正确的是( )。A 系数可用来衡量非系统风险的大小B某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致（分数：1.00）A.B.C.D.9.某企业生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，分离后即可直接销售，本月发生联合生产成本978200 元。该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品分离点上的产量分别为 62500公斤、37200 公斤

5、和 48000 公斤，单位售价分别为 4 元、7 元和 9 元。则甲产品应分配的联合生产成本为( )万元。A24.84 B25.95 C26.66 D26.32（分数：1.00）A.B.C.D.10.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( )。A投资项目的原始投资B投资项目的现金流量C投资项目的有效年限D投资项目设定的贴现率（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.以下影响杠杆贡献率的因素为( )。（分数：2.00）A.净经营资产利润率B.净利息率C.净财务杠杆D.经营差异率12.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有( )。（分数：1

6、00）A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一13.投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求报酬率的有( )。（分数：1.50）A.股票的长期平均收益率B.债券收益率加上一定的风险报酬率C.市场利率D.债券利率14.关于营运资金政策下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付B.配合型的融资政策的弹性较大C.营运

7、资金的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债15.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设B.自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论C.机会成本是自利行为原则的应用D.沉没成本也是自利行为原则的应用16.某企业制造费用中的电力费用与机器人工密切相关，机器设备的正常生产能力为 1000 万小时，此时也为最大生产能力。当生产能力利用程度为 70%时，电力费用总额为 1200 万元，每月的固定电力费用500 万元，则下列说法正确的有( )。（分数：

8、2.00）A.单位机器工时的变动电力费用为 1 元/小时B.当生产能力为 90%时，电力费用总额为 1400 万元C.如果需要机器工时 1100 小时，则电力费用总额为 1600 万元D.当生产能力为 50%时，单位机器工时承担的电力费用 2 元/小时17.可转换债券设置合理的回售条款，可以( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人的利益B.可以促使债券持有人转换股份C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向投资者支付较高利率所蒙受的损失18.发放股票股利会对股份公司产生下列影响( )。（分数：2.00）A.减少未分配利润B.增加公司股本额C

9、引起每股利润下降D.引起股东权益各项目的比例发生变化19.与股票的内在价值呈正方向变化的因素有( )。（分数：1.00）A.股利年增长率B.市场利率C.年支付股利D. 系数20.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。（分数：1.50）A.收益增长率B.销售净利率C.未来风险D.股利支付率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， ( )（分数：1.0

10、0）A.正确B.错误22.决定项目要求的收益率不仅取决于项目自身的风险大小，而且取决于市场风险的茵低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.每股净资产是股票理论上的最高价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.可持续

11、增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.引导原则尽管不能找到最好的方案，却能避免采取最差的行动。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与总杠杆系数成同方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：5.00)31.某公司 20

12、05 年 1 月 31 日的资产负债表部分数据如下：单位：元项目 金额现金 40000应收账款 79600存货 160000固定资产 32000资产总额 599600补充资料如下： (1)销售额的预算数：2 月份 120000 元、3 月份 140000 元； (2)预计销售当月收回货款 60%，次月收回 39.8%，其余 0.2%收不回来；(3)毛利为销售额的 30%，每月进货为下月计划销售额的 70%；(4)每月用现金支付的其他费用为 20000 元，每月折旧 6000 元；(5)所得税税率 40%。要求(1)计算 2 月份预算的现金期末余额；(2)计算 2 月份的预计净利润；(3)计算

13、2 月 28 日的应收账款计划余额。（分数：1.00）_32.某公司 2006 年营业收入 6000 万元，营业净利率为 15%，年末金融负债利息率为 12%，全年固定经营成本总额为 720 万元，该公司适用的所得税税率为 30%，目前该公司部分生产能力闲置，2006 年 12 月 31 日简化的资产负债表如下：单位：万元资产 年末 权益 年末经营现金 120 应付账款 120应收账款 180 应付票据 60存货 360 长期借款 300固定资产 540 股本 480留存收益 240合计 1200 合计 1200该公司的经营流动资产和经营流动负债与营业收入同比例增长，预计 2007 年的营业收

14、入增长率为 25%，营业净利率为 12%，营业毛利率为 16%，股利支付率为 95%。要求：(1)计算该公司 2006 年的净利润、息税前利润和边际贡献；(2)计算该公司 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)根据销售百分比法计算该公司 2007 年的外部融资需求量；(4)结合(3)，该公司所需外部融资需求量通过平价发行 3 年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为 8%，计算该债券的资本成本；(5)编制该公司 2007 年 12 月 31 日的预计资产负债表；(6)计算该公司 2007 年的应收账款周转率、存货周转率(按营业成本计算)。（分数：1.00）_33.C

15、公司 2003 年的部分财务数据和 2004 年的部分计划财务数据如下：(单位：万元)项目 2002 年 2003 年营业收入 572 570营业成本 507 506营业利润 65 64营业费用 17 15财务费用 12 12其中:借款利息(平均利率 8%) 6.48 6.4利润总额 36 37所得税(30%) 10.8 11.1净利润 25.2 25.9短期借款 29 30长期借款 52 50股东权益 200 200该企业的加权平均资本成本 10%。企业预计在其他条件不变的情况下，今后较长一段时间内会保持2004 年的收益水平。要求：根据以上资料，使用经济利润法计算企业价值。（分数：1.00

16、34.假设 ABC 公司股票目前的市场价格为 24 元，而在年后的价格可能是 35 元和 16 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 30 元。投资者可以按 10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率 10%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：(1)根据复制原理，计算购进股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(2)根据套期保值原理，计算套期保值比率、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。(3)根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值。(4)根据单期二叉树期权

17、定价模型，计算份该股票的看涨期权的价值。(5)若目前一份 100 股该股票看涨期权的市场价格为 306 元，按上述组合投资者能否获利。（分数：1.00）_35.某公司 2005 年销售收入为 425000 元，实现净利 21250 元，发放现金股利 8500 元，公司尚有剩余生产能力。该公司 2002 年末资产负债表如下：资产负债表2005 年 12 月 31 日 单位：元资产 负债及所有者权益现金 10000应收账款 75000存货 100000固定资产净值 150000长期投资 20000无形资产 应付账款 50000应交税金 25000应付票据 15000长期借款 100000股本 17

18、5000留存收益 30000 20000资产合计 385000负债及所有者权益合计 385000资产负债表中流动资产、应付账款、应交税金与销售变动有关。若该公司 2006 年预计销售收入为 500000 元，并保持 2005 年的股利支付率。2006 年折旧提取数为 3000元，零星资金需要量为 10000 元。要求(1)按销售百分比法预测计划年度融资需求；(2)计算外部融资销售增长比，并用计算结果验证外部融资需求；(3)计算内含增长率；（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：31.00)36.某企业生产 A、B 两种产品，有关单位产品标准成本的资料如表 1 所示。该企业产品的正常生

19、产能量是A 产品 800 件、B 产品 1 000 件，实际生产量为 A 产品 600 件、B 产品 800 件。有关两种产品实际单位成本的资料，如表 2 所示。要求：根据上述资料，进行各项成本差异的分析。 表 1成本项目 A 产品 B 产品直接材料(元) (6 千克4 元/千克)24 (5 千克5 元/千克)25直接人工(元) (4 小时8 元/小时)32 (3 小时8 元/小时)24制造费用变动部分(元) (4 小时3 元/小时)12 (3 小时2 元/小时)6固定部分(元) (4 小时2 元/小时)8 (3 小时1 元/小时)4标准单位成本(元/件) 76 58表 2成本项目 A 产品

20、B 产品直接材料(元) (8 千克3 元/千克)24 (6 千克45 元/千克)27直接人工(元) (3 小时9 元/小时)27 (3.5 小时8 元/小时)28制造费用变动部分(元)(3 小时3.5 元/小时)10.5(3.5 小时2.5 元/小时)8.75固定部分(元) (3 小时1.5 元/小时)4.5 (3.5 小时1.5 元/小时)5.25实际单位成本(元/件) 66 69（分数：15.00）_37.假如你是 ABC 公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为 3 000 万元，预期每年可产生 500 万元的税前利润(按税法规定生产线应以 5 年期直线法折旧，净

21、残值率为 10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用 4 年，总经理认为能使用 5 年，还有人说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税税率 33%，资本成本 10%，无论何时报废净残值收入均为 300 万元。他们请你就下列问题发表意见：(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-292 答案解析(总分：71.00，

22、做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造 100 万元的收入；但公司原生产的 A 产品会因此受到影响，使其年收入由原来的 200 万元降低到 180 万元。则与新建车间相关的现金流量为( )万元。A100 B80 C20 D120（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 100-(200-180)=80(万元)。在进行投资分析时，不仅应将新车间的销售收入作为增量收入来处理，而且应扣除其他部门因此而减少的销售收入。2.下列说法不正确的是( )。A只有安全边际才能为企业提供利润B盈亏临

23、界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本C安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润D安全边际中的边际贡献不等于企业利润（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 利润=销售收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=销售收入边际贡献率-固定成本=销售收入边际贡献率-盈亏临界点销售收入边际贡献率=(销售收入-盈亏临界点销售收入)边际贡献率=安全边际边际贡献率。3.企业 2003 年的可持续增长率为 10%，股利支付率为 50%，若预计 2004 年不增发新股，并保持目前经营效率和财务政策，则 2004 年股利的增长率为( )。A5% B8% C10% D12.5%（分数：1

24、00）A.B.C. D.解析：解析 若不增发新股，并保持目前经营效率和财务政策，则股利的增长率可持续增长率。4.某投资方案投产后年销售收入为 400 万元，年营业成本为 300 万元(其中折旧为 100 万元)，所得税税率为 30%，则该方案年营业现金流量为( )万元。A100 B170C200 D230（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 年营业现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税=400(1-30%)-(300-100)(1-30%)+10030%=170(万元)5.A 租赁公司将原价 104250 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，租期 3 年，每半年初付租金

25、2 万元，满 3 年后设备所有权即归属于 B。如 B 自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12%，每半年付息一次，则 B 应该( )。A租 B借C两者一样 D难以确定（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 租赁方式付款额的现值=200004.91731.06=104246.76(元)。由于 104246.76 元小于 104250 元，所以，租好。6.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是( )。A拥有内幕信息的人士将获得超额收益B价格能够反映所有可得到的信息C股票价格不波动D投资股票将不能获利（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 资本市场有效的含义是：价格能

26、够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。7.生产某种产品的固定成本为 5000 元，单价定为 18 元，所得税率 30%，若计划销售 1000 件并实现净利润 2100 元，产品的单位变动成本应当控制在( )元。A6B8C10D12（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 税后利润(销量单价销量单位变动成本)固定成本(1所得税率)21001000(18单位变动成本)5000 (130%)单位变动成本10001850002100(130%)100010(元)8.下列关于 系数，说法不正确的是( )。A 系数可用来衡量非系统风险的大小

27、B某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零D某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 系数用来衡量系统风险(市场风险)的大小，而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险)。9.某企业生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，分离后即可直接销售，本月发生联合生产成本978200 元。该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品分离点上的产量分别为 62500公斤、37200 公斤和 48000 公斤，单位售价分别为 4 元、7 元和 9

28、 元。则甲产品应分配的联合生产成本为( )万元。A24.84 B25.95 C26.66 D26.32（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 联合生产成本分配率978200/(625004+372007+480009)1.038，甲产品分配的联合成本1.038625004=25.95(万元)。10.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( )。A投资项目的原始投资B投资项目的现金流量C投资项目的有效年限D投资项目设定的贴现率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来

29、现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始投资和项目期限。二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.以下影响杠杆贡献率的因素为( )。（分数：2.00）A.净经营资产利润率 B.净利息率 C.净财务杠杆 D.经营差异率 解析：解析 杠杆贡献率=经营差异率净财务杠杆=(净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆。12.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有( )。（分数：1.00）A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高 D.在财务分析中

30、使用行业标准比率，是该原则的应用之一 解析：解析 引导原则不会帮助你找到一个最好的方案，所以 A、 B 均不正确。13.投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求报酬率的有( )。（分数：1.50）A.股票的长期平均收益率 B.债券收益率加上一定的风险报酬率 C.市场利率 D.债券利率解析：解析 选项 D 没有考虑到股票的投资风险比债券高，应加上一定的风险补偿。14.关于营运资金政策下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付 B.配合型的融资政策的弹性较大C.营运资金的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来

31、确定的 D.配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债解析：解析 营运资金政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资金其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资金还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因而对资金有着较高的要求，在此种融资政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)15.下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.自利行为原则的依据是理性的经济人假设 B.自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论C.机会成本是自利行为原则的应用 D.沉没成本也是自利行为原则的应用

32、解析：解析 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，其依据就是理性的经济人假设。委托一代理理论、机会成本都是该原则的应用。而沉没成本则是净增效益原则的应用之一。16.某企业制造费用中的电力费用与机器人工密切相关，机器设备的正常生产能力为 1000 万小时，此时也为最大生产能力。当生产能力利用程度为 70%时，电力费用总额为 1200 万元，每月的固定电力费用500 万元，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.单位机器工时的变动电力费用为 1 元/小时 B.当生产能力为 90%时，电力费用总额为 1400 万元

33、C.如果需要机器工时 1100 小时，则电力费用总额为 1600 万元D.当生产能力为 50%时，单位机器工时承担的电力费用 2 元/小时 解析：解析 当生产能力利用程度为 70%时，机器设备的工时=100070%=700 万小时，变动电力费用总额=1200-500=700(万元)，则单位机器工时的变动电力费用为 700/700 =1(元/小时)，所以选项 A 正确；当生产能力为 90%时，电力费用总额=1100090% +500=1400(万元)，所以选项 B 正确；由于最大生产能力是 1000 小时，因此如果需要机器工时超过 1000 小时，还需要增加设备，此时各个数据就会发生变化，不再适

34、用该模型，所以选项 C 不正确；则当生产能力为 50%时，单位机器工时承担的电力费用=1+500/ 500=2(元/小时)，所以选项 D 正确。17.可转换债券设置合理的回售条款，可以( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人的利益 B.可以促使债券持有人转换股份C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者 D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向投资者支付较高利率所蒙受的损失解析：解析 本题的主要考核点是可转换债券回售条款的含义。选项 B、D 是可转换债券赎回条款的优点。18.发放股票股利会对股份公司产生下列影响( )。（分数：2.00）A.减少未分配利润 B.增加公司股本额 C.

35、引起每股利润下降 D.引起股东权益各项目的比例发生变化 解析：19.与股票的内在价值呈正方向变化的因素有( )。（分数：1.00）A.股利年增长率 B.市场利率C.年支付股利 D. 系数解析：解析 由股票的价值评价模式 vD 1/(Rs-g)看，股利增长率和年股利与股票价值呈同方向变化。20.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。（分数：1.50）A.收益增长率 B.销售净利率C.未来风险 D.股利支付率 解析：解析 应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。预测的 P/E=股利支付率/(股权资本成本-不变的股利增长率)，如果两只股票具有相同的

36、股利支付率和 EPS 增长率(即本题中的收益增长率)，并且具有同等系统风险(即本题中的未来风险)，它们应该具有相同的市盈率(P/E)。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 发放 10%的股票股利后，即发放 10 万股的股票股利，10 万股股票股利的总面值为 10 万元，10 万股股票股利的总溢价为 40 万元，10 万股股票股利

37、的总市价为 50 万元。所以，发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润减少 50 万元，股本增加 10 万元，资本公积增加 40 万元。22.决定项目要求的收益率不仅取决于项目自身的风险大小，而且取决于市场风险的茵低。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 项目要求的收益率无风险报酬率项目的 值(市场平均报酬率无风险报酬率)。23.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以可比企业的平均市盈率计算。24.每股净资

38、产是股票理论上的最高价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 每股净资产在理论上提高了股票的最低价值，而不是最高价值。25.如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在产品成本按定额成本计算时，将月初在产品成本加上本月发生费用，减去月末在产品的定额成本，就可算出产成品的总成本了。由此可知，实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品负担。26.市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是市盈率模型的适用范

39、围。27.可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：28.引导原则尽管不能找到最好的方案，却能避免采取最差的行动。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：29.在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与总杠杆系数成同方向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 因为：总杠杆系数=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数，所以，在权益乘数一定的条件下，即财务杠杆系数不变的条件下，经营杠杆系数与总杠杆系数成同方向变化，而固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与经营杠杆系数

40、成同方向变化。30.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考察借款合同的有关条款。在教材中可以找到与题目论述对应的原文。四、计算分析题(总题数：5，分数：5.00)31.某公司 2005 年 1 月 31 日的资产负债表部分数据如下：单位：元项目 金额现金 40000应收账款79600存货 160000固定资产32000资产总额599600补充资料如下： (1)销售额的预算数：2 月份 120000 元、3 月份 140000 元； (2

41、)预计销售当月收回货款 60%，次月收回 39.8%，其余 0.2%收不回来；(3)毛利为销售额的 30%，每月进货为下月计划销售额的 70%；(4)每月用现金支付的其他费用为 20000 元，每月折旧 6000 元；(5)所得税税率 40%。要求(1)计算 2 月份预算的现金期末余额；(2)计算 2 月份的预计净利润；(3)计算 2 月 28 日的应收账款计划余额。（分数：1.00）_正确答案：(1)2 月 28 日现金余额；本月销售现金收入=本月销售额当月收现百分比12000060%72000(元)收回上月销售货款79600(元)购货支出下月计划销售额70%14000070%98000(元

42、)其他现金支出20000(元)期初现金余额40000(元)期末现金余额期初现金余额本月销售现金收入+收回上月货款购货支出其他现金支出400007200079600980002000073600(元)(2)2 月份的预计净利润销售收入120000(元)销售成本120000(130%)84000(元)毛利36000(元)其他费用20000(元)折旧6000(元)利润总额3600020000600010000(元)净利润10000(140%)6000(元)(3)2 月 28 日应收账款的计划余额应收账款期末余额2 月份销售收入次月收回当月销售额的百分比12000039.8%47760(元)解析：32

43、某公司 2006 年营业收入 6000 万元，营业净利率为 15%，年末金融负债利息率为 12%，全年固定经营成本总额为 720 万元，该公司适用的所得税税率为 30%，目前该公司部分生产能力闲置，2006 年 12 月 31 日简化的资产负债表如下：单位：万元资产 年末 权益 年末经营现金 120应付账款 120应收账款 180应付票据 60存货 360 长期借款 300固定资产 540 股本 480留存收益 240合计 1200合计 1200该公司的经营流动资产和经营流动负债与营业收入同比例增长，预计 2007 年的营业收入增长率为 25%，营业净利率为 12%，营业毛利率为 16%，股

44、利支付率为 95%。要求：(1)计算该公司 2006 年的净利润、息税前利润和边际贡献；(2)计算该公司 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)根据销售百分比法计算该公司 2007 年的外部融资需求量；(4)结合(3)，该公司所需外部融资需求量通过平价发行 3 年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为 8%，计算该债券的资本成本；(5)编制该公司 2007 年 12 月 31 日的预计资产负债表；(6)计算该公司 2007 年的应收账款周转率、存货周转率(按营业成本计算)。（分数：1.00）_正确答案：(1)该公司 2006 年的净利润、息税前利润和边际贡献：净利润=

45、600015%=900(万元)利息费用=30012%=36(万元)息税前利润=900(1-30%)+36=1321.71(万元)边际贡献=1321.71+720=2041.71(万元)(2)该公司 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数：经营杠杆系数=2041.711321.71=1.55财务杠杆系数=1321.71(1321.71-36)=1.03总杠杆系数=1.5451.028=1.588(3)外部融资需求量=(120+180+360)25%-(120+60)25%-6000(1+ 25%)12%(1-95%)=75(万元)(4)债券的资本成本=8%(1-30%)=5.6%(

46、5)该公司 2007 年 12 月 31 日的预计资产负债表：单位：万元资产 年初 年末 权益 年初 年末经营现金 120 150 应付账款 120 150应收账款 180 225 应付票据 60 75存货 360 450 长期借款 300 375应付债券 0 0股本 480 480固定资产 540 540留存收益 240 285合计 1200 1365 合计 1200 1365(6)该公司 2007 年的应收账款周转率、存货周转率：应收账款周转率=6000(1+25%)(180+225)2=37.04(次)营业成本=6000(1+25%)(1-16%)=6300(万元)存货周转率=6300(360+450