1、营运资本筹资(二)及答案解析(总分：57.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：11，分数：11.00)1.某企业向银行借款 600 万元，期限为 1 年，名义利率为 12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10%，该项借款的实际利率为( )。A15.38%， B13.64%C8.8% D12%（分数：1.00）A.B.C.D.2.在保守型筹资政策下，下列结论成立的是( )。A临时性负债等于临时性流动资产B长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产C临时性流动负债大于临时性流动资产D长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产（分数：1.00）A.B
2、.C.D.3.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动资产 3000 万元，永久性流动资产约占流动资产的 40%；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65%为自发性负债。由此可得出结论，该企业奉行的是( )。A配合型筹资政策B激进型筹资政策C保守型筹资政策D紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.4.以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是( )。A配合型筹资政策B激进型筹资政策C保守型筹资政策D紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.
3、5.在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源可能是( )。A权益资金 B长期负债C应付账款 D短期借款（分数：1.00）A.B.C.D.6.企业在生产经营过程中，会产生一些自发的资金来源，部分满足企业的经营需要。下列不属于自发的资金来源的是( )。A应付账款 B应付职工薪酬C应付票据 D短期债券（分数：1.00）A.B.C.D.7.如果企业采用配合型筹资政策，在经营淡季时其易变现率应该( )。A等于 1 B大于 1C小于 1 D大于或等于 1（分数：1.00）A.B.C.D.8.某企业向银行取得一年期贷款 4000 万元，按 6%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项
4、借款的实际利率大约为( )。A6% B10% C12% D18%（分数：1.00）A.B.C.D.9.如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款时，则有理由推测该企业所采用的营运资本筹资政策是( )。A稳健型筹资政策B配合型筹资政策C激进型筹资政策D配合型或稳健型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.10.某企业 2011 年取得为期一年的周转信贷额为 1000 万元，承诺费率为 0.4%。2011 年 1 月 1 日从银行借入 500 万元，8 月 1 日又借入 300 万元，如果年利率 8%，则企业 2011 年度应向银行支付的利息和承诺费共为
5、( )万元。A49.5 B51.5 C64.8 D66.7（分数：1.00）A.B.C.D.11.某企业年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为( )万元。A70 B90 C100 D110（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：11，分数：22.00)12.在短期借款利息的计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款13.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提
6、高的情况有( )。（分数：2.00）A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长14.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有( )。（分数：2.00）A.卖方不提供现金折扣B.买方享有现金折扣C.放弃现金折扣，在信用期内付款D.卖方提供现金折扣，而买方逾期支付15.在激进型营运资本筹资政策中，企业永久性流动资产的资金来源可以是( )。（分数：2.00）A.权益资金B.长期负债资金C.临时性流动负债D.自发性流动负债16.以下关于营运资本筹集政策的表述中，正确
7、的有( )。（分数：2.00）A.采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合性筹资政策C.采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标D.采用保守型筹资政策时，企业的流动比率最高17.短期负债筹资的特点包括( )。（分数：2.00）A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险高18.某企业拥有流动资产 100 万元(其中永久性流动资产为 30 万元)，长期融资 400 万元，短期融资 50 万元，则以下说法正确的有( )。（分数：2.00）A.该企业采取的是激进型筹资政策B.该企业采取的是
8、保守型筹资政策C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低19.下列选项中属于商业信用的具体形式是( )。（分数：2.00）A.应付账款B.短期借款C.应付票据D.预收账款20.以下关于激进型筹资政策的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.公司以长期负债和权益为全部固定资产融资B.一部分永久性流动资产使用短期融资方式融资C.一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资D.短期融资方式支持了部分临时性流动资产21.某企业在生产经营的淡季，需占用 500 万元的流动资产和 1000 万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 300 万元的季节性存货需求，假设企业没有自发性流动负债
9、。按照配合型筹资政策，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.企业只在生产经营高峰期才借入 300 万元短期借款B.该企业的权益资本、长期负债和自发性负债应有 1500 万元C.该企业在经营低谷时的易变现率为 100%D.该企业在经营高峰时的易变现率为 60%22.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.如果企业可以获得利率为 15%的短期借款，则应该享受现金折扣B.如果短期投资可以获得 25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低D.如果在原来信用条件基
10、础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高三、计算分析题(总题数：3，分数：24.00)23.某企业从银行取得借款 1000 万元(名义借款额)，期限一年。银行给出了以下几种付息方式：(1)年利率 10%，采用收款法付息；(2)年利率 9%，采用贴现法付息；(3)年利率 8.5%，银行规定补偿性余额为20%，并按收款法付息；(4)年利率 8%，银行规定补偿性余额为 12%。并按贴现法付息。如果你是公司财务经理，你会选择哪种付息方式。（分数：6.00）_公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9630 元；(2)30 天内付款，价格为 9750 元；(3)31 至 60 天内付
11、款，价格为 9870 元；(4)61 至 90 天内付款，价格为 10000 元。要求：对以下互不相关的两问进行回答：（分数：12.00）(1).假设银行短期贷款利率为 15%，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_(2).若目前有一短期投资机会，年报酬率为 40%，而企业除了商业信用外没有其他资金来源，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_24.某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。(1)若无论
12、经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1200 万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。(2)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1100 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。(3)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。（分数：6.00）_营运资本筹
13、资(二)答案解析(总分：57.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：11，分数：11.00)1.某企业向银行借款 600 万元，期限为 1 年，名义利率为 12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10%，该项借款的实际利率为( )。A15.38%， B13.64%C8.8% D12%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是短期借款实际利率的计算。实际利率=60012%/(600-60012%-60010%)100%=15.38%；或直接按照实际利率=12%/(1-12%-10%)100%=15.38%计算。2.在保守型筹资政策下，下列结论成立的是(
14、)。A临时性负债等于临时性流动资产B长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产C临时性流动负债大于临时性流动资产D长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是保守型筹资政策。在保守型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本，除满足长期性资产的资金需要外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，所以长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产。临时性负债则应小于临时性流动资产。3.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额 6000 万元，其中长期资产 3000 万元，流动
15、资产 3000 万元，永久性流动资产约占流动资产的 40%；负债总额 3600 万元，其中流动负债 2600 万元，流动负债的 65%为自发性负债。由此可得出结论，该企业奉行的是( )。A配合型筹资政策B激进型筹资政策C保守型筹资政策D紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是保守型筹资政策。临时性流动资产=3000(1-40%)=1800(万元)；临时性流动负债=2600(1-65%)=910(万元)，由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略。4.以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是( )。A配合型筹
16、资政策B激进型筹资政策C保守型筹资政策D紧缩型筹资政策（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产；在保守型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小；在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。5.在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源可能是( )。A权益资金 B长期负债C应付账款 D短期借款（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是激进型筹资政策。激进型筹资政策的特点是：临时性负债既融
17、通临时性流动资产的资金需要，还要满足一部分永久性资产。6.企业在生产经营过程中，会产生一些自发的资金来源，部分满足企业的经营需要。下列不属于自发的资金来源的是( )。A应付账款 B应付职工薪酬C应付票据 D短期债券（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是自发性资金来源的确定。短期债券需要人为安排。7.如果企业采用配合型筹资政策，在经营淡季时其易变现率应该( )。A等于 1 B大于 1C小于 1 D大于或等于 1（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是易变现率。易变现率=(权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/流动资产，采用配合型筹资政策，在经营淡季时没
18、有临时性流动资产，所有的流动资产均为永久性流动资产，其资金来源应为长期资金，因此其易变现率应该等于 1。8.某企业向银行取得一年期贷款 4000 万元，按 6%计算全年利息，银行要求贷款本息分 12 个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为( )。A6% B10% C12% D18%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是采用加息法付息的相关知识。在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的 2 倍。9.如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款时，则有理由推测该企业所采用的营运资本筹资政策是( )。A稳健型筹资政策B配合型筹资
19、政策C激进型筹资政策D配合型或稳健型筹资政策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是激进型筹资政策。在生产经营的淡季，临时性流动资产为零，因此采取配合型或稳健型政策都没有临时性借款，因此可以推定采用的是激进型筹资政策。10.某企业 2011 年取得为期一年的周转信贷额为 1000 万元，承诺费率为 0.4%。2011 年 1 月 1 日从银行借入 500 万元，8 月 1 日又借入 300 万元，如果年利率 8%，则企业 2011 年度应向银行支付的利息和承诺费共为( )万元。A49.5 B51.5 C64.8 D66.7（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考
20、点是周转信贷协定的相关计算。利息=5008%+3008%5/12=50(万元)，未使用的贷款额度=1000-500+300(5/12)=1000-625=375(万元)，承诺费=3750.4%=1.5(万元)，利息和承诺费=50+1.5=51.5(万元)。11.某企业年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为( )万元。A70 B90 C100 D110（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是贴现法付息下的还款金额。贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息发方法。
21、二、多项选择题(总题数：11，分数：22.00)12.在短期借款利息的计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款解析：解析 本题考点是短期借款的付息方式。贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均能够使用的资金只有贷款额的一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。13.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的
22、情况有( )。（分数：2.00）A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长 解析：解析 本题考点是放弃现金折扣的成本。放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)360/(信用期-折扣期)，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，A 正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，B 不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，选项 C 不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成
23、本提高，选项 D 正确。14.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需付出机会成本的情况有( )。（分数：2.00）A.卖方不提供现金折扣B.买方享有现金折扣C.放弃现金折扣，在信用期内付款 D.卖方提供现金折扣，而买方逾期支付 解析：解析 本题考点是利用商业信用的成本。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有成本，若企业放弃了现金折扣，一般会付出较高的资金成本。15.在激进型营运资本筹资政策中，企业永久性流动资产的资金来源可以是( )。（分数：2.00）A.权益资金 B.长期负债资金 C.临时性流动负债 D.自发性流动负债 解析：解析 本题考点是激进型营运资本筹资政
24、策。激进型营运资本筹资政策指临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性流动资产的资金需要，其余部分永久性流动资产和其他长期资产的资金需要通过权益资金、长期负债资金和自发性流动负债来解决。16.以下关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高 B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合性筹资政策C.采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标D.采用保守型筹资政策时，企业的流动比率最高 解析：解析 本题考点是营运资本筹资政策的相关知识。激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较
25、高的营运资本筹资政策，所以 A 正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，配合性筹资政策和保守型筹资政策此时均没有 l 临时性负债只有自发性负债，所以 B 错误；适中的营运资本持有政策，对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以选项 C 错误；采用保守型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其流动比率最高。17.短期负债筹资的特点包括( )。（分数：2.00）A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性 C.筹资成本较低 D.筹资风险高 解析：解析 本题考点是短期负债筹资的特点。短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹
26、资成本较低；筹资风险高。18.某企业拥有流动资产 100 万元(其中永久性流动资产为 30 万元)，长期融资 400 万元，短期融资 50 万元，则以下说法正确的有( )。（分数：2.00）A.该企业采取的是激进型筹资政策B.该企业采取的是保守型筹资政策 C.该企业收益和风险均较高D.该企业收益和风险均较低 解析：解析 本题考点是保守型筹资政策。该企业临时性流动资产=100-30=70(万元)，大于短期融资 50万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策，这种类型的筹资政策收益和风险均较低。19.下列选项中属于商业信用的具体形式是( )。（分数：2.00）A.应付账款 B.短期借款C.应付票据 D
27、.预收账款 解析：解析 本题考点是商业信用的形式。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。20.以下关于激进型筹资政策的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.公司以长期负债和权益为全部固定资产融资 B.一部分永久性流动资产使用短期融资方式融资 C.一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资 D.短期融资方式支持了部分临时性流动资产解析：解析 本题考点是激进的营运资本融资战略特性。在激进的营运资本融资战略中，短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项 D 是错误的。21.某企业在生产经营的淡季，需占用 500 万元的流动资产和 1000 万元的固定资
28、产；在生产经营的高峰期，会额外增加 300 万元的季节性存货需求，假设企业没有自发性流动负债。按照配合型筹资政策，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.企业只在生产经营高峰期才借入 300 万元短期借款 B.该企业的权益资本、长期负债和自发性负债应有 1500 万元 C.该企业在经营低谷时的易变现率为 100% D.该企业在经营高峰时的易变现率为 60% 解析：解析 本题考点是配合型筹资政策。配合型筹资政策的特点是对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金；对于永久性流动资产和长期资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。所以 A、B 正确；该企业在经营低谷时的
29、易变现率=(1500-1000)/500=100%，所以 C 正确；该企业在经营高峰时的易变现率=(1500-1000)/(500+300)=60%，所以 D 正确。22.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.如果企业可以获得利率为 15%的短期借款，则应该享受现金折扣 B.如果短期投资可以获得 25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣 C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高 解析：解析 放弃现金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百
30、分比)360/(信用期-折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本成同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本成反方向变动，可以得出选项 C 错误，选项 D 正确；代入公式计算放弃现金折扣成本=1%/(1-1%)360/(30-10)=18.18%，可以得出选项 A、B 是正确的。三、计算分析题(总题数：3，分数：24.00)23.某企业从银行取得借款 1000 万元(名义借款额)，期限一年。银行给出了以下几种付息方式：(1)年利率 10%，采用收款法付息；(2)年利率 9%，采用贴现法付息；(3)年利率 8.5%，银行规定补偿性余额为20%，并按收款法付息；(4)年利率 8%，
31、银行规定补偿性余额为 12%。并按贴现法付息。如果你是公司财务经理，你会选择哪种付息方式。（分数：6.00）_正确答案：(1)实际利率=名义利率=10%(2)实际利率=9%/(1-9%)=9.89%(3)实际利率=8.5%/(1-20%)=10.625%(4)实际利率=8%/(1-8%-12%)=10%因为采用年利率 9%，贴现法付息方式实际利率最低，所以应该采用此种方式付息。)解析：公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为 9630 元；(2)30 天内付款，价格为 9750 元；(3)31 至 60 天内付款，价格为 9870 元；(4)61 至 90 天内付款，价格为
32、10000 元。要求：对以下互不相关的两问进行回答：（分数：12.00）(1).假设银行短期贷款利率为 15%，每年按 360 天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_正确答案：(立即付款：折扣率=10000-9630/10000=3.70%放弃折扣成本=3.70%/(1-3.70%)360/(90-0)=15.37%30 天付款：折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)360/(90-30)=15.38%60 天付款：折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%放弃折扣成
33、本=(1.3%)/(1-1.3%)360/(90-60)=15.81%最有利的是第 60 天付款 9870 元，因为放弃现金折扣的成本率，就是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。)解析：(2).若目前有一短期投资机会，年报酬率为 40%，而企业除了商业信用外没有其他资金来源，确定对该公司最有利的付款日期和价格。（分数：6.00）_正确答案：(因为该投资机会的年报酬率大于放弃现金折扣的成本，所以应该放弃现金折扣，在第 90 天付款 10000 元。)解析：24.某企业在生产经营的淡季，需占用 450 万元的流动资产和 750 万元的固定资产；在生产经营的高峰
34、期，会额外增加 250 万元的季节性存货需求。(1)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1200 万元，其余靠短期借款调节余缺，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。(2)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1100 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。(3)若无论经营淡季和旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为 1300 万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高
35、峰期和营业低谷时的易变现率。（分数：6.00）_正确答案：(1)企业采取的是配合型筹资政策。营业高峰的易变现率=(长期资金来源-长期资产)/经营性流动资产=(1200-750)/(450+250)=64.29%营业低谷的易变现率=(1200-750)/450=100%(2)企业采取的是激进型筹资政策。营业高峰的易变现率=(1100-750)/(450+250)=50%营业低谷的易变现率=(1100-750)/450=77.78%(3)企业采取的是稳健型筹资政策。营业高峰的易变现率=(1300-750)/(450+250)=78.57%营业低谷的易变现率=(1300-750)/450=122.22%)解析：
