1、金融英语业务知识练习试卷 30及答案与解析 一、单项选择题 1 A futures market participant might receive a margin call if he is_futures contracts and prices_. （ A） long.rise （ B） long.fall （ C） short.rise （ D） short.fall （ E） both B and C 2 Suppose you have to deposit an initial margin of $2 000 on a futures contract and the mai
2、ntenance margin level is $1 500. When the value of your account drops to $1 400, you are requested to deposit an additional_to avoid position liquidation. （ A） $100 （ B） $600 （ C） 500 （ D） 900 3 When a put option is exercised, the seller of a put_. （ A） is short the underlying asset （ B） is long the
3、 underlying asset （ C） pays the premium （ D） is short the put （ E） is long the put 4 Every option transaction involves_. （ A） exercise （ B） both a put and a call （ C） a buyer and a seller （ D） all of the above 5 In the futures market, leverage_. （ A） refers to investors having control over large cas
4、h amounts of commodities with comparatively small levels of capital （ B） means a small change in a futures price can translate into a huge gain or loss （ C） likes a double-edged sword （ D） both A and B （ E） A.B and C 6 The minimum moving amount for prices on futures contract is known as a_. （ A） poi
5、nt （ B） spot （ C） unit （ D） tick 7 When the stock market as a whole rises, the maximum that a stock index put can lose （ A） is limitless （ B） is the premium （ C） is the strike price （ D） can not be determined 8 Which of the following is not true of swaps?_. （ A） The two most common types of swaps ar
6、e interest rate swaps and currency swaps. （ B） Principal and interest are usually exchanged in an interest rate swap. （ C） A currency swap can be used to transform a loan in one currency into a loan in another currency. （ D） None of the above. 9 Consider a threes-year swap initiated on March 1,2003,
7、 in which company B agrees to pay company A an interest rate of 5% per annum on a notional principal of $100million and in return company A agrees to pay to company B the six-month LIBOR rate on the same notional principal. When the first exchange of payments took place on September 1,2003, company
8、A would pay _. (6-month LIBOR on March 1,2003 and on September 1,2003 are respectively 2% and 8% per annum.) （ A） $2.1 million （ B） $2.5million （ C） $2.1467million （ D） $102.1million 10 Which of the following is an instrument of currency risk management?_. （ A） A currency forward （ B） A currency fut
9、ure （ C） A currency option （ D） All of the above 11 Which of the following product has a standardized contract?_. （ A） Interest rate swap （ B） FRA （ C） Option （ D） Futures 12 Under what circumstances could an international trading company use the forward foreign exchange markets?_. （ A） Its home cur
10、rency is looking unusually volatile. （ B） It has a large payment to make on a particular date in the future. （ C） It wishes to raise long-term debt at a fixed rate of interest. （ D） It wishes to maintain flexibility and freedom of choice. （ E） Both A and B. 13 Which of the following interest-rate ri
11、sk management products requires the buyer to pay a premium?_. （ A） Swap （ B） Treasury bond future （ C） Cap （ D） FRA 14 Which of the following items would not be mentioned in an option contract?_. （ A） The nature of the underlying asset （ B） The current price of the underlying asset （ C） The period o
12、f time over which the option can be exercised （ D） The strike price 15 Suppose that you expect the price of the underlying asset to fall sharply in the near future. Then you should_. （ A） buy a futures contract on the underlying asset （ B） sell a futures contract on the underlying asset （ C） buy a p
13、ut option on the underlying asset （ D） both A and C could be profitable 16 Market risk refers to the risk of_. （ A） default （ B） financial prices fluctuations （ C） fraud （ D） deferred payments 17 Holding a group of assets reduces risk as long as the assets_. （ A） are perfectly correlated （ B） are co
14、mpletely independent （ C） have a correlation coefficient greater than one （ D） do not have precisely the same pattern of returns 18 According to diversification principle in investment, suppose you invest Stock X and Stock Y with equal funds, which of the following is not true?_. （ A） If X and Y are
15、 perfectly negatively correlated, the risk of the portfolio is neither reduced nor increased. （ B） If X and Y are perfectly negatively correlated, the risk of the portfolio is perfectly offset. （ C） If X and Y are perfectly positively correlated, the risk of the portfolio is neither reduced nor incr
16、eased. （ D） If X and Y are totally independent with each other, the risk of the portfolio is reduced. 19 If the expected returns of two risky assets have a perfect negative correlation, then risk （ A） is increased （ B） is unaffected （ C） falls to zero （ D） is reduced by one-half 20 A correlation coe
17、fficient of+0 means two stocks are_. （ A） perfectly positively correlated （ B） opposite the market beta （ C） equal to the market beta （ D） perfectly negatively correlated 金融英语业务知识练习试卷 30答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 E 【试题解析】 答案为 E项。 margin call“追加保证金通知 ”。在期货市场上，指由于市场价格朝着不利客户的方向变化，而使得客户的保证金余额低于维持保证金水平时，经纪人向
18、该客户发出的要求追加保证金的通知。本题中 B项和 C项的情况如发牛，客户将遭受损失，因此，可能会接到追加保证金通知。故本题选 E项。 【知识模块】 金融英语业务知识 2 【正确答案】 B 【试题解析】 答案为 B项。当期货交易者连连亏损，保证金余额不足最低维持水平时，经纪人发 追加保证金通知，要求交易者在规定时间内追交保证金直达初始保证金水半，而非维持保证金水平。如果交易者不能补足保证金，交易者的期货合约将被平仓 (liquidation)了结。本题之意：交易者必须补足的保证金 =$2 000一 $l 400=$600，故选 B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 3 【正确答案】 B 【试题
19、解析】 答案为 B项 。看跌期权赋予购买者以卖出资产的权利，那么当期权被执行时，期权的出 售方将买进资产，表现为多头。故本题选 B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 4 【正确答案】 C 【试题解析】 答案为 C项。并非每一笔期权交易都必须执行；看涨期权和看跌期权是两笔独立的交易；每笔期权交易中都包括买方和卖方。故本题选 C项。 【知识模块】 金融英语业务知识 5 【正确答案】 E 【试题解析】 答案为 E项。期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆(leverage)作用，犹如一把双刃剑 (doubleedged sword)，既可能使投资者用少量的资金为价值量很大的商品或金融资产找到回
20、避价格风险的手段或获取巨大的利润空间，也可能使投资者因为极小的价格变动遭受巨大损失。本题中 A项、 B项、 C项之意都是关于期货交易中杠杆作用的正确说法，故选 E项。 【知识模块】 金融英语业务知识 6 【正确答案】 D 【试题解析】 答案为 D项。在期货交易中，最小价格变动单位或最小价格波动单位被称为 “点 ”(tick)，一般由交易所决定。故本题选 D项。 【知识模块】 金融英语业务知识 7 【正确答案 】 B 【试题解析】 答案为 B项。当股票市场上升时，股票指数看跌期权 (stock index put)的买方可以不执行期权，其最大损失为期权费。但如果股票市场的确下降，其可从中赚取协议
21、价与市场价格之差额。故本题选 B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 8 【正确答案】 B 【试题解析】 答案为 B项。 interest rate swap“利率互换 ”，是交易双方将同种货币的资产或债务按不同形式的利率进行交换，即在约定的期限内，双方按不同的方式计算利息，互相交换。它是一项表外业务，被广泛地运 用于资产负债管理，主要作用包括：降低筹资成本；实现债务重组，加强对风险的管理，使债务结构具有更大的灵活性；提高投资的收益率。 Currency swap“货币互换 ”，是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换。通过这种交换方式，交易双方可以避免各自所承担
22、的汇率风险，并能降低成本。最常见的互换是利率互换 (interest rate swap)和货币互换 (currency swap)；在利率互换中，通常本金不互换，只有利息金额进行互换；货币互换可以用于将一笔贷款换成其他货币的贷款。本题 中 B项的意思不正确，故选 B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 9 【正确答案】 C 【试题解析】 答案为 C项。根据句意，计算时需要注意： 题中名义本金(notional principal)的提法说明该利率互换中本金不交换； 利息计算一年按 360天计，计息天数按实际天数； 每期付款所使用的是前一期付款曰时的 LIBOR，本题中用 2003年 3月 1
23、日的 6个月 LIBOR。所以， A公司 9月 1日应支付：1002 184 360=$1467million。故本题选 C项。 【知识模块】 金融英语 业务知识 10 【正确答案】 D 【试题解析】 答案为 D项。远期买卖、货币期货和货币期权都是外汇风险的管理工具。故本题选 D项。 【知识模块】 金融英语业务知识 11 【正确答案】 D 【试题解析】 答案为 D项。本题中只有 D项的意思 “期货 ”是标准合同，故选 D项。 【知识模块】 金融英语业务知识 12 【正确答案】 E 【试题解析】 答案为 E项。对于 C项，如涉及外币借款，应叙作利率互换，将浮动利率借款换成固定利率的利息支付；对于
24、 D项，应叙作货币期权 (currency option)，以享有充分的灵活度；只有 A项和 B项，可采用远期外汇买卖。故本题选 E项。 【知识模块】 金融英语业务知识 13 【正确答案】 C 【试题解析】 答案为 C项。 Cap是 Interest Rate Cap的缩写，利率上限，是客户与银行达成一项协议，双方确定一个利率上限水平，在此基础上，利率上限的卖方向买方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分；如果市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务，同时，买方由于获 得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手
25、续费。 FRA是 forward rate agreement的缩写，远期利率协议，是交易者为了避免利率风险而签订的一种远期利率合约。具体做法是：交易双方先在协议中确定名义本金额、协议利率、参照利率、交割日期以及期限等，然后在交割日由一方或另一方支付协议利率与参照利率利息差额的贴现值给对方。本题中只有 C项的意思 “利率上限 ”需要买方因获得权利而支付一定的期权费。故本题选 C项。 【知识模块】 金融英语业务知识 14 【正确答案】 B 【试题解析】 答案为 B项。本题中只有 B项的意思 “基础资产的当前市场价格 ”不包括在期权合约中，故选 B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 15 【正确
26、答案】 D 【试题解析】 答案为 D项。当预期基础资产的市场价格在不久的将来大幅下跌，那么投资者可以通过购买期货合约或买入看跌期权而获利。故本题选 D项。 【知识模块】 金融英语业务知识 16 【正确答案】 B 【试题解析】 答案为 B项。 default risk“违约风险 ”，是指借款人不履行合约按时还本付息的风险。 Market risk“市场风险 ”，是指金 融价格波动的风险。故本题选B项。 【知识模块】 金融英语业务知识 17 【正确答案】 D 【试题解析】 答案为 D项。 correlation coefficient“相关系数 ”，是用来衡量两种证券收益率的相关程度，取值范围在
27、+1与一 l之间。当两种证券的相关系数为 +l时，表示它们的收益具有完全的正相关性，变动方向和变动程度都相同，资产组合的风险是个别证券风险的加权平均。当两种证券之间的相关系数为一 1时，表示它们的收益变动具有完全的负相关性，即变动程度相同但方向相反，意味着两种证券的风险可以相互抵 销，资产组合的风险小于个别证券风险之和。当两种证券间的相关系数为零时，说明个别证券收益变动之间完全不相关，它们的收益变动方向不相同，幅度也不一致，分散投资有助于减低风险。因此，投资者应选择相互之间负相关的证券组成资产组合，各证券之间的相关系数越接近一 1，整个资产组合的风险越小，提供的多样化效应越大。但只要资产组合中
28、各资产的收益模式不尽相同，就能降低风险。本题中只有 D项的论述正确，故选 D项。 【知识模块】 金融英语业务知识 18 【正确答案】 A 【试题解析】 答案为 A项。投资分散理论认为，如 果两种股票完全负相关，组合的风险被全部抵销；如果两种股票完全正相关，组合的风险不减少也不扩大；投资组合可以降低风险。一般而言，股票的种类越多，风险越少。两种互不相关的股票组成投资组合可以降低风险。本题中只有 A项的论述不正确，故选 A项。 【知识模块】 金融英语业务知识 19 【正确答案】 C 【试题解析】 答案为 C项。 negative correlation“负相关 ”。如果两个风险资产的预期收益率是完全负相关的，那该资产组合的风险为零。故本题选 C项。 【知识模块】 金融英语业务知识 20 【正确答案】 A 【试题解析】 答案为 A项。当两种证券的相关系数为 +l时，表示它们的收益具有完全的正相关性。故本题选 A项。 【知识模块】 金融英语业务知识
