1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 109 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 如某投资组合由收益呈完全正相关的两只股票构成,则( )。（A）该组合的系统性风险能完全抵销（B）该组合的风险收益为零（C）该组合不能抵销任何非系统风险（D）该组合的投资收益为 50%2 下列关于股票分割和股票股利的共同点的说法中，不正确的是( )。（A）均可以促进股票的流通和交易（B）均有助于提高投资者对公司的信心（C）均会改变股东权益内部结构（D）均对防止公司被恶意收购有重要的意义3 相对于
2、每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。（A）没有考虑资金的时间价值（B）没有考虑投资的风险价值（C）不能反映企业潜在的获利能力（D）不能直接反映企业当前的获利水平4 张某于 2009 年 7 月 1 日以 105 元的价格购买面值为 100 元，利率为 6%，单利计息，到期一次还本付息的 2005 年 1 月 1 日发行的 5 年期债券，则张某投资此债券到期的持有期年均收益率为( )。 （A）30% （B） 10%（C） 6% （D）47.62%5 环海公司 2009 年 10 月生产甲产品 2000 件，实耗工时 9000 小时，实际工人工资为 360000 元，该产
3、品标准工资为每件 180 元，标准工时为每件 4 小时，则直接人工价格差异是( ) 元。 （A）40000 （B） -40000（C） 45000 （D）-450006 根据财务管理的规定，企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( ) 。 （A）分期等额偿还本利和的方 （B）年内多次支付利息法（C）贴现法 （D）收款法7 编制弹性利润预算的百分比法最适用于( )。（A）经营单一品种的企业（B）经营多品种的企业（C）采用分算法的企业（D）任何类型的企业8 原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是( )。（A）获利指数法（B）内部收
4、益率法（C）差额投资内部收益率法（D）年等额净回收额法9 在计算下列资金成本时，可以不用考虑筹资费用影响的是( )。（A）债券（B）普通股（C）留存收益（D）优先股10 在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予以扣减的项目不包括( ) 。（A）该年的折旧（B）该年的利息支出（C）该年的设备买价（D）该年的无形资产摊销11 某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为 1.16，则该项目的净现值率为( ) 。（A）0.6（B） 1（C） 0.16（D）0.11612 某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为200 万元。已知
5、长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( ) 。（A）配合型融资政策（B）激进型融资政策（C）稳健型融资政策（D）均可13 作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。（A）考虑了资金时间价值因素（B）反映了创造利润与投入资本的关系（C）考虑了风险因素（D）能够避免企业的短期行为14 相对于固定预算而言，弹性预算的主要优点是( )。（A）机动性强（B）稳定性强（C）连续性强（D）远期指导性强15 降低企业的经营风险可以通过下列( )的途径。（A）增加人工工资（B）增加广告费用（C）提高产品市场占有率（D）提高价格16 在存货的管理中，与
6、建立保险储备量无关的因素是( )。（A）缺货成本（B）平均库存量（C）交货期（D）存货需求量17 下列属于对内直接投资的是( )。（A）投资固定资产（B）合作（C）联营（D）购买股票18 某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的 500 万元减 55280 万元。企业年综合资金成本率为 8%，因增设收款中心，每年将增加相关费用 14 万元，则该企业分散收款收益净额为( )万元。（A）3.6（B） 2.8（C） 1.6（D）2.419 某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则该方案的内部收益率为( )。（A）14.
7、68%.（B） 16.68%.（C） 17.31%.（D）18.32%.20 资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于( )。（A）当期利润（B）留存收益（C）未分配利润（D）股本或原始投资21 投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点不包括 ( )。（A）避免本位主义（B）能反映投资中心的综合盈利能力（C）具有横向可比性（D）可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化22 下列因素中不影响企业为应付紧急情况所持有的现金余额的是( )。（A）企业销售水平的高低（B）企业临时举债能力的强弱（C）企业对待风险的态度（D）企业对现金流量预测的可靠程度23 某完整工业投
8、资项目于建设起点一次投入固定资产投资 1 100 万元和流动资金投资 20 万元，建设期为一年。运营期第一年的息税前利润为 50 万元，折旧为 200万元，该年的经营成本估算额为 30 万元。则运营期第一年的所得税前净现金流量为( )万元。（A）-120（B） 250（C） 280（D）30024 某人拟在 5 年后用 20 000 元支付孩子的学费，银行年复利率为 12%，此人现在应存入银行( ) 元。（A）12 000（B） 13 432（C） 15 000（D）11 34925 一项 100 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( )。（
9、A）4%（B） 0.16%（C） 0.8%（D）0.816%二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 在集权与分权相结合型的财务管理体制下，应该 ( )。（A）集中收益分配权（B）集中投资权（C）集中用资、担保权（D）分散业务定价权27 已知 A 公司销售当季度收回货款 55，下季度收回货款 40，下下季度收回货款 5，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款 10 万元，第四季度销售的应收账款 18 万元，则下列说法正确的有( )。(不考虑增值
10、税)（A）上年第四季度的销售额为 40 万元（B）上年第三季度的销售额为 200 万元（C）第一季度收回的期初应收账款为 28 万元（D）上年第三季度销售的应收账款 10 万元在预计年度第一季度可以全部收回28 依据我国企业所得税法的相关规定，下列关于开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用的说法正确的有( )。（A）未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的 50加计扣除（B）形成无形资产的，按照无形资产成本摊销（C）对于企业由于技术开发费加计扣除部分形成企业年度亏损部分作为以后年度的纳税调减项目处理（D）形成无形资产的，按照无形资产成本的 150摊销
11、29 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（A）减少股东税负（B）改善公司资本结构（C）提高每股收益（D）避免公司现金流出30 根据财务杠杆原理，使企业价值增加的方法有( )。（A）在企业销售收入不变的条件下，调增企业的固定成本总额（B）在企业息税前利润不变的条件下，适当地利用负债性资金（C）在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业的销售收入（D）在企业资本结构不变的条件下，增加息税前利润31 下列各项中，可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的方法有( )。（A）净现值法（B）年等额净回收合法（C）差额投资内部收益率法（D）投资回收期法32 下列属于直接表外筹资方式的有( )。
12、（A）融资租赁（B）代销商品（C）母公司投资于子公司和附属公司（D）来料加工33 某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有( ) 。（A）收益分配权（B）财务机构设置权（C）对外担保权（D）子公司业务定价权34 为缩短收现时间，企业可以( )。（A）采用银行业务集中法（B）采用邮政信箱法（C）采取内部往来多边结算（D）指派专人处理大额款项35 企业价值最大化目标的优点有( )。（A）考虑了资金的时间价值（B）考虑了投资的风险价值（C）反映了对企业资产保值增值的要求（D）直接揭示了企业的获利能力三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正
13、确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 投资的战略动机是投资的核心目的。( )（A）正确（B）错误37 基金的价值取决于基金净资产的现在价值。( )（A）正确（B）错误38 在杜邦分析体系中计算权益乘数时,资产负债率是用期末负债总额与期末资产总额来计算的。( )（A）正确（B）错误39 在企业组织体制中，M 型组织的第三个层次由若干个 U 型结构组成。( )（A）正确（B）错误40 管理费用多属于固定成本；所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，并按预算期
14、的可预见变化来调整。 ( )（A）正确（B）错误41 一种 7 年期的债券，票面利率为 5%，另一种 4 年期的债券，票面利率亦为5%，两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。 ( )（A）正确（B）错误42 企业要具有较强的偿还到期债务的能力，其现金到期债务比至少应大于 1。 ( )（A）正确（B）错误（C） A（D）现金到期债务比=经营现金流量净额 /本期到期的债务，企业要偿还到期债务，那么，现金到期债务比指标的分子至少应大于分母，即该比率至少应大于 1。43 或有负债总额包括已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼、未决仲裁金额和其他或有负债金
15、额。 ( )（A）正确（B）错误44 接受投资的企业与投资企业体现的是债务与债权关系。 ( )（A）正确（B）错误45 某股票的 系数与该股票的预期收益率成正比。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。年初，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，
16、科研部门提出技术开发费预算需 1000 万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润 500 万元，第二年可实现利润 1200 万元。假定企业所得税税率为 25且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。现有两个投资方案可供选择：方案 1：第一年投资预算为 300 万元，第二年投资预算为 700 万元；方案 2：第一年投资预算为 700 万元，第二年投资预算为 300 万元。要求：(1)分别计算两个方案第一年缴纳的所得税；(2)分别计算两个方案第二年缴纳的所得税；(3)请从税收管理的角度，为该公司选择合理的方案。47 大华公司 2004 年年初存货为 15000
17、元,年初应收账款为 12700 元,2004 年年末计算出流动比率为 3,速动比率为 1.5,存货周转率为 4 次(按销售额计算),流动资产合计为 27000 元,公司的本年销售额是多少?如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的,其平均收账期是多少天?48 某企业拟采用融资租赁方式于 2006 年 1 月 1 日从租凭公司租入一台设备，设备价款为 50 000 元，租期为 5 年，到斯后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为 16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为 14%。企业的资金成本率为 10%。 部分资金时间价值系数如下。要求： (1) 计算后付等额
18、租金方式下的每年等额租金额。 (2) 计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。 (3) 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 (4) 计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。 (5) 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。 (以上计算结果均保留整数)49 甲打算购买一种股票长期持有，不准备出售，预计 1 年后可以获得 1 元股利，2 年后可以获得 2 元股利，从第 3 年开始股利每年以固定的增长率 5%增长，该股票的必要收益率为 10%。要求：(1) 计算股票的内在价值；(2) 如果该股票目前的市价为 35 元，甲是否会购买。相关系数值如下：(P/F
19、，10% ， 1)0.909;(P/F，10% ，2)0.8264；(P/F ，10%，3)0.7513五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 甲股份公司 2004 年有关资料如下: 要求:(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成);(2)计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率;(3) 计算销售净利率和权益净利率;(4) 假
20、定该公司 2005 年的投资计算需要资金 1312.50 万元,公司目标的资金结构是维持权益乘数为 1.5 的资金结构,公司 2004 年需按规定提取 10%的盈余公积金和 5%的公益金。请按剩余股利政策确定该公司 2004 年向投资者分红的金额。51 某公司目前年销售额 100 万元，变动成本 70 万元，全部固定成本和利息费用20 万元，平均资产总额 60 万元，权益乘数 1.6，负债的年平均利率 8%，所得税税率 30%。该公司拟改变经营计划，需要追加投资 50 万元，从而使该公司每年固定成本增加 6 万元，年销售额增长 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高净资产收益率和降
21、低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前的净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)所需资金以 10%的利率借入，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(4)根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一方案? 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 109 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 把投资收益呈正相关
22、的证券放在一起进行组合,一种股票的收益上升而另一种股票的收益同比例上升的两种股票,称为正相关股票。投资于两只呈完全正相关的股票,该组合投资的非系统性风险完全不能抵销。【知识模块】 投资概述2 【正确答案】 C【试题解析】 股票分割不会改变股东权益内部结构，但是发放股票股利会导致所有者权益内部的“未分配利润”项目减少，“股本”项目增加，还可能导致“资本公积”增加，“未分配利润”减少数和“股本”增加数之间的差额计入“资本公积”项目。【知识模块】 收益与分配管理3 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是财务管理目标的比较。以企业价值最大化作为财务管理的目标存在问题，如对于股票上市企业，虽可通过价
23、格的变动提示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接提示企业的获利能力。企业价值最大化目标考虑资金时间价值和投资的风险价值，能够反映企业潜在的获利能力。4 【正确答案】 D【试题解析】 到期持有期年均收益率=1006%5+(100-105)/(1050.5)100%=47.62%。5 【正确答案】 D【试题解析】 直接人工价格差异(工资率差异)=(360000/9000-180/4)9000=-45000元。6 【正确答案】 D【试题解析】 收款法，又称利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。而其他方法
24、都会使实际利率高于名义利率。7 【正确答案】 B【试题解析】 编制弹性利润预算的百分比法最适用于经营多品种产品的企业。8 【正确答案】 D【试题解析】 互斥方案决策方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法、计算期统一法。净现值法和净现值率法适用于原始投资和项目计算期都相同的多方案比较决策，在所有方案中以净现值法或净现值率法最大为最优方案。差额投资内部收益率法和年等额净回收额法适用于原始投资不同的多方案比较决策，后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较决策。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是个别资本成本的计算。债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本的
25、计算均需要考虑酬资费用，而留存收益资金成本的计算则不需要考虑酬资费用。10 【正确答案】 C【试题解析】 经营成本为付现成本，应将总成本中的非付现成本折旧和摊销额扣除；在全投资假设下，不应考虑利息，所以还应把利息支出扣除。设备买价属于原始投资额，不包含在总成本中。11 【正确答案】 C【试题解析】 净现值率=获利指数-1=1.16-1= 0.16 。12 【正确答案】 B【试题解析】 营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临时负债大于临时流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时负债=1200-900=300 万元。临时性
26、流动资产 200 万元。13 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股利润等于税后净利与投入股份数的对比，是相对数指标，所以每股利润最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。14 【正确答案】 A【试题解析】 弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，机动性强，具有弹性，故称为弹性预算。15 【正确答案】 C【试题解析】 由于经营杠杆是指销售量变动对息税前利润产生的作用，经营杠杆作用的大小与经营风险同向变化，因此，提高产品市场占有率，可以扩大销售，减小经营杠杆系数，从而降低经营风险。
27、16 【正确答案】 B【试题解析】 合理保险储备是指能够使缺货成本与储备成本最小的那广种储备量，它和平均库存没有关系。17 【正确答案】 A18 【正确答案】 A【试题解析】 该企业分散收款收益净额=(500-280)8%-14=3.6( 万元)。19 【正确答案】 C【试题解析】 用插值法即可求得。20 【正确答案】 D【试题解析】 资本保全约束要求企业发放股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本) ，而只能来源于企业当期利润或留存收益。其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益。(股东权益)的比例，以维护债权人利益。21 【正确答案】 A【试题解析】 投资利润率的优点包括： 投资利润
28、率能反映投资中心的综合盈利能力； 投资利润率具有横向可比性； 投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置； 以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。避免本位主义是剩余收益指标的特点。22 【正确答案】 A【试题解析】 企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。23 【正确答案】 B【知识模块】 项目投资24 【正确答案】 D【知识模块】 资金时间价值与证券评价25 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价
29、值与证券评价二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容。集权与分权相结合型的财务管理体制的具体内容包括： (1)集中制度制定权； (2)集中筹资、融资权；(3)集中投资权；(4) 集中用资、担保权；(5) 集中固定资产购置权； (6) 集中财务机构设置权； (7)集中收益分配权；(8) 分散经营自主权； (9)分散人员管理权；(10)分散业务定价权； (11)分散费用开支审批权。【知识模块】
30、 总论27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 (1)本季度销售有 1-55=45在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度销售额的 45为 18 万元，上年第四季度的销售额为 1845=40(万元)，其中的 40在预算年度第一季度收回 (即第一季度收回 4040=16 万元) ，5在预算年度第二季度收回(即第二季度收回 405=2 万元)；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款 55，在上年的第四季度收回 40，到预算年度第一季度期初时，还有 5未收回(数额为 10 万元)，因此，上年第三季度的销售额为 105=200(万元)，在预算年度第一季度可以全部收
31、回。所以，预算年度第一季度收回的期初应收账款=16+10=26(万元)。【知识模块】 预算管理28 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题考核研发的税务管理。我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时加计扣除，具体办法是：未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的 50加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的 150摊销；对于企业由于技术开发费加计扣除部分形成企业年度亏损部分作为以后年度的纳税调减项目处理。根据我国税法规定，形成无形资产的，按照无形资产成本的 150摊销，所以选项 B 不正确。【知识模
32、块】 税务管理29 【正确答案】 A,D【试题解析】 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，选项 A 是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项 B不是答案；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项 C 也不是答案；发放股票股利不用支付现金，所以，选项 D 是答案。 30 【正确答案】 B,D【试题解析】 当企业息税前利润较多，增长幅度较大时，适当地利用负债性资金，发挥财务杠杆的作用，可增加每股利润，使股票价格上涨，增加企业价值。31 【正确答案】 B
33、,C【试题解析】 年等额净回收合法和差额投资内部收益率法可用于评价原始投资不相同的互斥投资方案的决策。32 【正确答案】 B,D【试题解析】 直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式的直接筹资，最为常见的直接表外筹资方式有租赁(融资租赁除外)、代销商品、来料加工等。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容。具体应集中制度制定权，筹资、融资券，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。34 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 营运资金35 【正确答案
34、】 A,B,C【知识模块】 财务管理总论三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 从企业投资动机的层次高低上可将投资划分为行为动机、经济动机和战略动机。而其经济动机是要取得收益,获得资金增值,这是投资的核心目的。【知识模块】 投资概述37 【正确答案】 A【知识模块】 证券投资38 【正确答案】 B【知识模块】 财务分析39 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核企业的
35、组织体制。M 型结构由三个相互关联的层次组成，其中第三层次是围绕企业的主导或核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位，每个所属单位又是一个 U 型结构。 40 【正确答案】 A【试题解析】 管理费用多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。41 【正确答案】 A【试题解析】 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大。42 【正确答案】 A【试题解析】 现金到期债务比=经营现金流量净额/ 本期到期的债务，企业要偿还到期债务，那么，现金到期债务比指标的分子至少应大于分母，即该比率至少应大于 1。43 【正确答
36、案】 B【试题解析】 或有负债总额=已贴现商业承兑汇票金额+ 对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额(除贴现与担保引起的诉讼或仲裁)+其他或有负债金额44 【正确答案】 B【知识模块】 筹资方式45 【正确答案】 A【知识模块】 风险与收益分析四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)方案 1：第一年可以税前扣除的技术开发费=30
37、0(1+50)=450( 万元)应纳税所得额=500-450=50( 万元)应缴所得税=5025=12 5(万元)方案 2：第一年可以税前扣除的技术开发费=700(1+50)=1050( 万元)应纳税所得额=500-1050=-550( 万元)小于 0 所以，该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。(2)方案 1：第二年可以税前扣除的技术开发费=700(1+50)=1050( 万元)应纳税所得额=1200-1050=150( 万元)应交所得税=15025=37 5(万元)方案 2：第二年可以税前扣除的技术开发费=300(1+50)=450( 万元)应纳税所得额=1200-450-550=2
38、00( 万元)应交所得税=20025=50( 万元)(3)尽管两个方案应交所得税的总额相同(均为 50 万元)，但是，方案 2 第一年不需要缴纳所得税，而方案 1 第一年需要缴纳所得税，也就是方案 2 可以起到延迟纳税的作用，而方案 1 是不可以的。所以，应该选择方案 2。【知识模块】 税务管理47 【正确答案】 (2)期末应收账款=27000-13500=13500( 元)平均应收账款=(12700+13500)2=13100(元)平均收账期=(13100360)/57000=82.74(天)【知识模块】 财务分析48 【正确答案】 (1) 后付等额租金方式下的每年等额租金额(2) 后付等额
39、租金方式下的 5 年租金终值15 270(FA ，10%，5) (15 2706.105 1)元 93 225 元(3) 先付等额租金方式下的每年等额租金额 12 776 元(4) 先付等额租金方式下的 5 年租金终值=12 776 元(F A，10% ，6)-1 12 776 元(7.715 6-1) 85 799 元(5) 因为先付等额租金方式下的 5 年租金终值小于后付等额租金方式下的 5 年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。49 【正确答案】 (1) 对于长期持有不准备出售的股票而言，股票的内在价值各年股利在第 1 年初的现值之和，其中的折现，率为股票的必要收益率。根据题意可
40、知：第 1 年股利的现值1(P/F，10% ，1)0.9091(元 )第 2 年股利的现值2(P/F, 10% ，2)1.6528(元 )从第 3 年开始符合长期持有、股利固定增长的股票估价模型阅此，第 3 年及以后的股利的现值之和2(1+5%)/(10%-5%)42(元) 。需要注意的是：42 元表示的并不是第 3 年及以后的股利在第 1 年初的现值之和，而是第 3 年及以后的股利在第 3 年初的现值之和，因此，应该对 42 元复利折现 2期，计算得出第 3 年及以后的股利在第 1 年初的现值之和，即：第 3 年及以后的股利在第 1 年初的现值之和42(P/F，10% ，2)34.7088(
41、 元) 。因此，股票的内在价值0.9091+1.6528+34.708837.27(元)。(2) 因为股票的市价 (35 元) 低于股票的内在价值(37.27 元)，所以，甲会购买该股票。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)计算流动资产余额 年初余额=年初流动负债年初速动比率+年初存货=37500.8+4500=7500( 万元)年末余额=年末
42、流动负债年末流动比率=50001.5=7500(万元) (2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率。产品销售收入净额 =流动资产周转次数平均流动资产=47500=30000(万元 ) (3)计算销售净利率及权益净利率。 权益净利率=销售净利率总资产周转率 权益乘数 =6%31.5=27%(4)确定利润分配方案: 提取公积金=180010%=180(万元)提取公益金=18005%=90( 万元) 向投资者分红金额=1800-(180+90)-875=655(万元)【知识模块】 财务分析51 【正确答案】 权益乘数=资产/所有者权益=1.6资产=1.6所有者权益资产负债率=负债/资产=(资产-所有
43、者权益 )/资产=(1.6所有者权益- 所有者权益)/(1.6所有者权益)=0.6/1.6=37.5%该公司目前负债总额=6037.5%=22.5(万元)目前净资产总额=60-22.5=37.5( 万元)目前负债年利息=22.58%=1.8(万元)该公司目前变动成本率=70/100=70%目前边际贡献率=1-70%=30%(1)目前情况：净资产收益率=(10030%-20)(1- 30%)/37.5=18.67%经营杠杆系数=30/11.8=2.54财务杠杆系数=11.8/(11.8-1.8)=1.18总杠杆系数=2.541.18=2.997(2)追加实收资本方案：净资产收益率=17.6%经营杠杆系数=48/23.8=2.017财务杠杆系数=23.8/(23.8-1.8)=1.082总杠杆系数=2.0171.082=2.18(3)借入资金方案：净资产收益率=31.73%经营杠杆系数=48/23.8=2.017财务杠杆系数=23.8/(23.8-1.8-5010%)=1.4总杠杆系数=2.0171.4=2.82(4)从以上结果可以看出，采用借入资金方案时净资产收益率比目前上升，而总杠杆系数比目的降低，所以应选择借入资金方案的经营方案。
