1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 131 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列属于单利的计算公式的是( )。（A）P(1+i)n-1（B） F(1+i)-n（C） Pin（D）A(1+i)n+1-i-12 某投资项目,若使用 15%作为贴现率,其净现值为 500 元；若使用 18%作为贴现率,其净现值为-480 元,该项目的内部收益率为( )。（A）16.125%（B） 16.53%（C） 21.5%（D）19.5%3 某企业生产销售 C 产品，208 年前三个季度
2、的销售单价分别为 50 元、55 元和57 元；销售数量分别为 210 万件、190 万件和 196 万件。若企业在第四季度预计完成 200 万件产品的销售任务，根据需求价格弹性系数定价法预测的产品单价为( )元。（A）3440（B） 2440（C） 54（D）56434 在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是：( )。（A）净现值（B）获利指数（C）内部收益率（D）净现值率5 某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内部收益率为( )。（A）15.88%（B） 16.12%（C） 17.88
3、%（D）0.18146 投机的消极作用表现在( )。（A）导向作用（B）平衡作用（C）致富作用（D）保护作用7 下列属于财务管理环境中金融环境因素的有( )。（A）利率（B）企业组织形式（C）公司治理的规定（D）经济周期8 下列关于收益分配管理的说法中，不正确的是( )。（A）收益分配管理包括收入管理、成本费用管理和利润分配管理（B）广义的收益分配是指对企业的收入和税前利润进行分配（C）收益分配集中体现了企业所有者、经营者与职工之间的利益关系（D）企业的收益分配必须兼顾各方面的利益9 下列关于可转换债券的说法正确的是( )。（A）转换期一定短于债券的期限（B）已上市的可转换债券的评估价值等于其
4、市场价格（C）如果债券面值为 1000 元/张，转换比率为 20，则每张债券可以转换 50 股股票（D）可转换债券投资存在股价波动风险10 进行期权投资的方法不包括( )。（A）买进认购期权（B）买入认售期权同时卖出期权标的物（C）买进认售期权（D）买入认购期权同时卖出期权标的物11 下列指标中，可用于衡量上市公司获利能力和风险的指标是( )。（A）每股收益（B）市盈率（C）每股股利（D）每股净资产12 某企业的一个技术性成本中心，生产某甲产品，预算产量为 800 件，预算单位成本为 50 元；实际产量为 900 件，实际单位成本为 46 元，则该技术性成本中心的成本降低率为 ( ) 。（A）
5、8.7%.（B） -8%.（C） -8.7%.（D）8%.13 下列关于零基预算的说法，错误的是( )。（A）零基预算有可能使不必要的开支合理化（B）零基预算能够调动各方面节约费用的积极性（C）零基预算不考虑以往发生的费用项目或费用数额（D）采用零基预算，要逐项审议预算期内各种费用的内容及开支标准是否合理14 按照筹资的取得方式不同，可分为( )。（A）权益筹资和负债筹资（B）内源筹资和外源筹资（C）直接筹资和间接筹资（D）表内筹资和表外筹资15 吸收投资的出资方式中风险较大的是( )。（A）现金出资（B）实物出资（C）工业产权出资（D）土地使用权出资16 在责任会计系统中，内部转移价格的制定
6、必须保证实现( )。（A）企业整体利润高于各责任中心的利润（B）提供产品的责任中心利益最大化（C）接受产品的责任中心利益最大化（D）社会或行业利润最大化17 下列各项中属于酌量性固定成本的是( )。（A）直线法计提的固定资产折旧费（B）长期租赁费（C）直接材料费 （D）广告费18 下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( ) 。（A）息税前利润（B）营业利润（C）净利润（D）利润总额19 企业债务风险指标主要反映企业的债务负担水平、偿债能力及其面临的债务风险，其基本指标包括( ) 。（A）速动比率（B）已获利息倍数（C）带息负债比率（D）或有负债比
7、率20 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为 60:40，据此可断定该企业( )。（A）只存在经营风险（B）经营风险大于财务风险（C）经营风险小于财务风险（D）同时存在经营风险和财务风险21 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。（A）有利于降低资金成本（B）有利于集中企业控制权（C）有利于降低财务风险（D）有利于发挥财务杠杆作用22 将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是( )。（A）投资行为的介入程度（B）投资的对象（C）投资的方向（D）投资的目标23 不能作为融资手段的租赁方式是( )。（A）经营租赁（B）售后回租（C）直接租赁（D）杠杆租赁24
8、 企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益，称为应收账款的( )。（A）管理成本（B）坏账成本（C）短缺成本（D）机会成本25 年末基金单位净值为 2.6 元，年初基金单位净值为 2.5 元，年末基金单位为 500万份，年初基金单位为 4007 份。则基金收益率为( )。（A）25%（B） 30%（C） 4%（D）0.1二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 在存货全年需求总量既定的情况下,若要降低相关的订货成本,可采取的措施有( )。（A）增加每次订货量（B）降
9、低每次订货量（C）降低每次订货成本（D）降低变动储存成本27 反映企业营运能力的指标包括( )。（A）净资产收益率（B）流动资产周转率（C）固定资产周转率（D）存货周转率28 契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。 （A）契约型基金的资金是为公司法人的资本（B）契约基金的投资人是受益人（C）契约基金的投资人不享有管理基金公司的权利（D）基金运营依据是基金公司章程29 成本按习性可以划分为( )。（A）变动成本（B）固定成本（C）半变动成本（D）混合成本30 一般来说，提高存货周转率意味着( )。（A）存货变现的速度慢（B）资金占用水平低（C）存货变现的速度快（D）周转额大31 财务控制按控
10、制的手段分为( )。（A）收支控制和现金控制（B）定额控制和定率控制（C）绝对控制和相对控制（D）预算控制和制度控制32 加权平均资金成本的权数，可有三种选择( )。（A）票面价值（B）账面价值（C）市场价值（D）目标价值33 对前 m 期没有收付款项，后“期每期未有相等金额的系列收付款项的递延年金而言，其现值计算公式有( )。（A）PA(P/A，i，n)(P/F，i，m)（B） PA(F/A，i，n)(P/F，i，m+n)（C） PA(P/A，i，n)(P/A ，i，m)（D）PA(P/A，i，m+n)-(P/F，i，m)34 企业在为保证主营业务的现金需求时，为使这些现金获得最大收益，可以
11、投资于( )。（A）国库券（B）可转让存单（C）现金等价物（D）股票35 属于非系统风险的有( )。（A）公司风险（B）经营风险（C）市场风险（D）财务风险三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在基本经济进货批量模式中,经济进货批量的确定与存货的买价无关。( )（A）正确（B）错误37 净现值法适用于原始投资不相同的多方案的比较。( )（A）正确（B）错误38 企业进行税务管理时要着眼于整体税负
12、的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加。( )（A）正确（B）错误39 计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法。( )（A）正确（B）错误40 在固定资产更新改造决策中，因提前报废固定资产发生的净损失应计入处置年度的息税前利润，抵减当年所得税，增加当年现金净流量。( )（A）正确（B）错误41 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，进而引起每股市价下跌，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少。 ( )（A）正确（B）错误42 财务决策必须服从财务预算的要求，使预算目标具体化、系统化、定量化。( )（A）正确（B）错误43
13、 资产负债率与产权比率指标的作用基本相同。资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的稳健程度。这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强。( )（A）正确（B）错误44 为在银行维持补偿性余额不属于企业持有现金的动机。( )（A）正确（B）错误45 企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小
14、数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 A 公司拥有长期资金 400 万元,其中发行普通股 300 万元,长期借款 100 万元。该资本结构为公司理想的目标资金结构。该公司拟扩大筹资 200 万元,并维持目前的资本结构,随筹资额变化,各种资金成本的变化如下: 要求:计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的边际资金成本。47 某企业着手编制 2007 年 6 月份的现金收支计划,预计 2007 年 6 月初现金余额为8000 元:月初应收账款 4000 元,预计月内可收回 80%；本月销货 50000 元,预计月内销售的收款比例为 50%；本月需要采购材料的成
15、本为 8000 元,企业每月采购金额中70%当月付清；月初应付账款余额 5000 元需在月内全部付清；月内以现金支付工资 8400 元；本月制造费用等间接费用付现 16000 元；其他经营性现金支出 900 元；购买设备支付现金 10000 元。企业现金不足时,可向银行借款,借款金额为 1000 元的倍数；现金多余时可购买有价证券,要求月末现金余额不低于 5000 元,增值税税率为 17%,附加费率为 10%,假设各月销售税金与附加均在当月末付清。要求:(1)计算经营现金收入。(2)计算经营现金支出。(3)计算现金余缺。(4)确定最佳资金筹措或运用数额。(5)确定现金月末余额。48 希望公司
16、2005 年度资产负债表如下: 要求:(1)计算权益乘数 ;(2)计算产权比率;(3)计算速动比率。(4)长期资产适合率。49 某公司发行票面金额为 1000 元，票面利率为 8%的 3 年期债券，该债券每年付息一次，已知市场利率为 10%，所得税税率为 25%。要求：(1)计算该债券投资价值(计算结果取整数) 。(2)若该债券发行价格等于投资价值，且发行费率为 3%，计算该债券的资本成本率。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小
17、数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 中华葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，该厂准备新建一条生产线。经调查得到以下有关资料：(1)投资新的生产线需一次性投入 1000(万元) ，建设期 1 年，预计可使用 10 年。报废时无残值；按税法要求该生产线的折旧年限为 8 年，使用直线法折旧，残值率为 10%。(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹集，借款期限为 4 年，每年年末支付利息100(万元 )，第 4 年年末用税后利润偿付本金。(3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第 15 年的销售收入每年增长
18、 1000(万元)，第 610 年的销售收入每年增长 800 万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。(4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金 200 万元。(5)所得税税率为 30%。(6)银行借款的资金成本为 10%。 要求：(1)预测新的生产线投入使用后，该工厂未来 10 年增加的净利润；(2)预测该项目各年的现金净流量；(3)计算该项目的净现值，并评价项目是否可行。 51 高盛公司计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用 5 年，旧设备账面折余价值为 50 000 元，目前变价收入 60000 元。新设备投资额为 150 000 元，预计使用 5 年。至第五年末，新设
19、备的预计残值为 10 000 元。旧设备的预计残值为 5 000 元。预计使用新设备可使企业在第一年增加营业收入 11 074.63 元，第 2年到第 4 年每年增加营业收入 16 000 元，第五年增加营业收入 8 537.31 元，使用新设备可使企业每年降低经营成本 8 000 元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率 33%。要求：(1) 计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额。(2) 计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税。(3) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润。(4) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。(5) 计算该方案的差额投资内部收益率。(6
20、) 若企业资金成本率为 10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 131 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【知识模块】 资金时间价值与证券评价2 【正确答案】 B【知识模块】 项目投资3 【正确答案】 A【试题解析】 E1=(190-210) 210(55-50)50=-095，E2=(196-190) 190(57-55)55=087，E=(E1+E2) 2=(-095+0 87)2=-004，P=57(196200)
21、 (1/0.04)=3440(元)【知识模块】 收益与分配管理4 【正确答案】 D【试题解析】 在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序，所以本题答案为 D。在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按净现值决定组合顺序。5 【正确答案】 C【试题解析】 根据题意可判断内部收益率位于 16%与 18%之间，很容易排除A、D 选项。用内插法计算近似的内部收益率(IRR)=16%+338/(338+22)(18%-16%)=17.88%。6 【正确答案】 C【试题解析】 导向作用、平衡作用、保护作用、动力作用是投机的积极作用，只有致富作用是投机的消极作用，投机会使
22、一些人成为暴发户，不利于社会的稳定。7 【正确答案】 A【试题解析】 财务管理的经济环境，主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策；财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式、公司治理的规定和税收法规；财务管理的金融环境，主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。8 【正确答案】 B【试题解析】 广义的收益分配是指对企业的收入和净利润进行分配，故选项 B 的说法不正确。9 【正确答案】 D【试题解析】 转换期可以与债券的期限相同，所以，A 的说法不正确；已上市的可转换债券可以根据其市场价格适当调整后得到评估价值，所以，B 的说法不正确；转换比率指的是每张债券可以转换为普通股的股数，
23、所以，选项 C 中每张债券可以转换 20 股股票，C 的说法不正确；可转换债券存在的风险包括股价波动风险、利率风险、提前赎回风险、公司信用风险、公司经营风险和强制转换风险，所以D 的说法正确。10 【正确答案】 B【试题解析】 进行期权投资的方法包括：(1)买进认购期权；(2)买进认售期权；(3)买进认售期权同时买入期权标的物；(4) 买进认购期权同时卖出期权标的物；(5)综合多头与综合空头，所以 B 错误。11 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说，市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。12
24、【正确答案】 D【试题解析】 成本变动额：900(46-50)=-3600(元)，成本变动率：-3600/(50900)100%=-8%。注意强调的是降低率，即成本变动率为-8%，意味着成本降低率为8%。13 【正确答案】 A【试题解析】 零基预算，是指在编制费用预算时，不考虑以往会计期间发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。零基预算的优点表现在：不受现有费用项目的限制；不受现行预算的束缚；能够调动各方面节约费用的积极性；有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。所以采用零基预算不会存
25、在不必要的开支，A 选项错误。14 【正确答案】 B【试题解析】 参见教材筹资分类内容。15 【正确答案】 C【试题解析】 工业产权中的绝大部分具有极强的时效性，因其不断老化而导致价值不断减少甚至完全丧失，风险较大。16 【正确答案】 A【试题解析】 在责任会计系统中，内部转移价格的制定必须保证实现企业整体利润高于各责任中心的利润。17 【正确答案】 D【试题解析】 A、B 属于约束型固定成本，C 属于变动成本。18 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资金结构决策的。19 【正确答案】 B【试题解析】 企业债务风险指
26、标主要反映企业的债务负担水平、偿债能力及其面临的债务风险，其基本指标包括资产负债率和已获利息倍数，选项 A、C 、D 是修正指标。20 【正确答案】 D21 【正确答案】 C【试题解析】 吸收投资可以根据企业的经营情况向投资者支付报酬，经营情况好的，就多付些报酬，经营差就少付或不付报酬，比较灵活，所以财务风险小。22 【正确答案】 B【试题解析】 按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资；按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资；按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。23 【正确答案】 A【知识模块】
27、筹资方式24 【正确答案】 D【知识模块】 营运资金25 【正确答案】 B【知识模块】 证券投资二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,C【知识模块】 营运资金27 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 A 为衡量盈利能力的指标。【知识模块】 财务分析28 【正确答案】 B,C【试题解析】 契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人的资本，所以 A 不对；契约型基金运营依据是基金契约，公司型基金运营依据是基金公司章程。29 【正确答案】 A,B,D
28、【试题解析】 本题考核的是成本按习性进行的分类，即划分为变动成本、固定成本和混合成本。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 一般来讲，存货周转率越高，表明存货变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。31 【正确答案】 B,C【试题解析】 财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制，所以本题答案为 BC。财务控制可以按照不同的标志进行分类： (1)按控制的时间可以分为事前财务控制、事中财务控制、事后财务控制；(2)财务控制按控制的主体可以分为出资者财务控制、经营者财务控制、财务部门的财务控制；(3)财务控制按控制的依据可以分为预算控制和制度控制；(4)财务
29、控制按控制的对象可以分为收支控制和现金控制；(5)财务控制按控制的手段可以分为定额控制和定率控制，又称绝对控制和相对控制。32 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在测算加权平均资金成本时，权数主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。33 【正确答案】 A,B【试题解析】 递延年金现值的计算有三种方法，第一种方法先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初：PA(P/A，i ，n)(P/F，i ，m)，即选项A 的表达式；第二种方法先求出(m+n)期的年金现值，再扣除递延期 (m)的年金现值，即 PA(P/A ，i， m+n)-(P/A，i，m); 第三种方法先求出递延年金的终
30、值，再将其折算为现值，FA(F/A，i，n)(P/F，i，m+n)，即选项 B 的表达式。34 【正确答案】 A,B【知识模块】 营运资金35 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 风险与收益分析三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【知识模块】 营运资金37 【正确答案】 B【试题解析】 净现值法只适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。【知识模块】 综合38 【正
31、确答案】 B【试题解析】 本题考核的是企业税务管理的成本效益原则。税务管理的根本目的是取得效益。因此，企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本，有利可图。 39 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核多个互斥方案的比较决策。计算期统一法是指通过对计算期不相等的多个互斥方案选定一个共同的计算分析期，以满足时间可比性的要求，进而根据调整后的评价指标来选择最优方案的方法，具体包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法。 40 【正确答案】 B【试题解析】 因固定资产更新改造增加的息税前利润中不包括处置净损失，因其不
32、仅影响项目本身，还影响企业整体的所得税水平，形成“抵税效应”，故应单独计算，如果建设期0，处置固定资产发生的净损失抵税计入经营期第一年现金流量；如果建设期0，处置固定资产发生的净损失抵税列入建设期末。41 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此下跌，但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，因此每位股东所持股票的市场价值总额仍能保持不变。42 【正确答案】 B【试题解析】 财务预算必须服从决策目标的要求，使决策目标具体化、系统化、定量化。43 【正确答案】 B【试题解析】 资产负债率与产权比率指标的基本作用相同。资产负债率侧重反映
33、债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。这两个指标越低，表明企业的长期偿债能力越强。44 【正确答案】 B【试题解析】 企业持有一定数量的现金主要基于以下三个方面的动机：(1)交易动机； (2)预防动机； (3)投机动机。企业除了以上三种原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。45 【正确答案】 B【试题解析】 企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见和建议。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共
34、 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 长期借款的筹资总额分界点=4025%=160(万元)普通股的筹资总额分界点=7575%=100(万元)资金边际成本(0100 万元)=25%4%+75%10%=8.5%资金边际成本(100 万160 万元)=25%4%+75%12%=10%资金边际成本(160 万元以上)=25%8%+75%12%=11%【知识模块】 综合资金成本和资本结构47
35、 【正确答案】 (1)经营现金收入=400080%+50000(1+17%)50%=32450(元)(2)计算经营现金支出。采购材料支出=8000(1+17%)70%+5000=11552(元)支付工资=8400(元)本月制造费用等间接费用付现=16000(元)其他经营性现金支出=900(元)应交增值税=5000017%-800017%=7140(元)应交附加费=714010%=714(元)经营现金支出=11552+8400+16000+900+7140+714=44706( 元)(3)计算现金余缺。现金余缺=8000+32450-(44706+10000)=-14256(元)(4)确定最佳资
36、金筹措或运用数额。银行借款数额=15000+5000=20000( 元)(5)确定现金月末余额。现金月末余额=20000-14256=5744( 元)【知识模块】 财务预算48 【正确答案】 【知识模块】 财务分析49 【正确答案】 (1)债券投资价值=10008%(1+10%)-1+(1+10%)-2+(1+10%)-3+1000/(1+10%)3=10008%2.487+10000.751=950(元)。(2)资本成本率=年利息(1- 所得税税率)/ 债券筹资总额(1- 手续费率)=10008%(1-25%)/950(1-3%)=6.51%。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求
37、计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)项目计算期=1+10( 年)建设期资本化利息=100(万元)固定资产原值=1000+100=1100( 万元)年折旧=(1100-110010%)8=123.75(万元)运营期第 24 年每年总成本增加额=付现成本+折旧+ 利息=100060%+123.75+10010%=823.75(万元)运营期第 56 年每年总成本增加额=付现成本+折旧=100060
38、%+123.75=723.75(万元)运营期第 79 年每年总成本增加额=付现成本+折旧=80060%+123.75=603.75( 万元)运营期第 10 年每年总成本增加额=付现成本=80060%=480(万元)终结点第 11 年每年总成本增加额=付现成本+ 处理固定资产净损失=480+110010%=590(万元)运营期第 24 年每年净利润增加额=(收入- 总成本)(1- 所得税税率)=(1000 -823.75)(1-30%)=123.375(万元)运营期第 56 年每年净利润增加额=(1000-23.75)(1-30%)=193.375(万元)运营期第 79 年每年净利润增加额=(8
39、00-603.75)(1-30%)=137.375(万元)运营期第 10 年每年净利润增加额=(800-480)(1-30%)=224(万元)终结点第 11 年每年净利润增加额=(800-590)(1-30%)=147(万元)(2)各年现金净流量的计算如下：NCF0=-1000(万元)NCF0=200(万元)NCF24=净利润+折旧+ 利息=123.375+123.75+100=347.125(万元)NCF56=净利润+折旧=193.375+123.75=317.125( 万元)NCF79=净利润+折旧=137.375+123.75=261.125( 万元)NCF10=净利润=224(万元)N
40、CF11=净利润+回收垫支流动资金+残值损失(非付现费用)=147+200+110=457( 万元)(第 11 年不必考虑残值损失的赋税抵减，因为残值损失已经计入第 11 年的总成本增加额，作为收入的减项，从而抵减了所得税。)(3)项目净现值为：NPV=-1000+(-200)(P/F, 10%, 1)+347.125(P/F, 10%, 2)+347.125(P/F, 10%, 3)+347.125(P/F, 10%, 4) 317.125(P/F, 10%, 5)+317.125(P/F, 10%, 6)+261.125(P/F, 10%, 7)+261.125(P/F, 10%, 8)+
41、261.125(P/F, 10%, 9)+224(P/F, 10%, 10)+457(P/F, 10%, 11)=591.948 (万元)项目的净现值为正数，因此投资新的生产线是可行的。51 【正确答案】 (1) 使用新设备比使用旧设备增加的投资额=150 000-60 000=90 000(元 )(2) 因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税=(60 000-50 000)33%=3 300(元)(3) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧=(150 000-10 000)/5-(60 000-5 000)/5=17 000(元)使用新设备
42、比使用旧设备每年增加的总成本二8 000+17 000：9 000(元)使用新设备比使用旧设备第一年增加的税后净利润=(11 074.63-9 000)(1-33%)=1 390(元)使用新设备比使用旧设备第 24 年每年增加的税后净利润=(16 000-9 000)(1-33%)=4 690(元)使用新设备比使用旧设备第 5 年每年增加的税后净利润=(8 537.31-9 000)(1-33%)=-310(元)(4) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量NCF0=-(150 000-60 000)=-90 000(元)NCF1=1 390+17 000+3 300=21 690(元
43、)NCF2-4=4 690+17 000=21 690(元)NCF5=-310+17 000+5 000=21 690(元)(5) 计算该方案的差额投资内部收益率21 690(P/A，IRR，5)-90 000=0(P/A， IRR，5)=4.1494查年金现值系数表：(P/A，6%，5)=4.2124(P/A，7%，5)=4.1002利用内插法求得，IRR=6.56%(6) 确定应否用新设备替换现有旧设备由于差额内部收益率 6.56%10%，高盛公司不应用新设备替换旧设备。本题有几个地方必须留意：(1) 旧设备的折旧应以变现价值计算；(2)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵减所得税额应作为第一年的增量现金流入处理；(3)要通过差额内部收益率与资金成本率的对比来决策是否应进行设备更新。
