1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 147 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 仅存在于产品简单、规模较小企业的组织体制是( )。（A）U 型组织（B） H 型组织（C） M 型组织（D）事业部制组织结构2 已知某证券的 系数等于 0.5,则表明该证券( ) 。（A）无风险（B）低风险（C）风险等于整个市场风险（D）风险是整个市场证券风险的一半3 某公司于 2008 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 50 万元，租期 5 年，租赁期满预计残值 10 万元，归
2、租赁公司，租赁的折现率为 10，租金在每年年初支付，则每期租金为( ) 元。（A）157734（B） 115519（C） 105017（D）1000004 在筹资突破点范围内筹资,原来的资本成本率不会改变;超过筹资突破点筹集资金,即使维持现有的资本结构,其资本成本率一般会( )。（A）不会改变（B）降低（C）增加（D）以上三种情况都会发生5 已知某公司上年的每股收益为 1 元，每股净资产为 2 元。如果目前的市盈率为20 倍，则该公司市净率为( )。（A）20（B） 10（C） 15（D）306 某企业采用融资棍赁方式租入一台设备。设备原价 100 万元，租期 5 年，折现率为 12%，则每年
3、初支付的等额租金为( )。 （A）20.47 万元 （B） 21.56 万元（C） 26.38 万元 （D）24.77 万元7 企业组织体制中，M 型组织的具体形式不包括( )。（A）事业部制（B）矩阵制（C）多维结构（D）职能部制8 两种完全正相关的股票形成的证券组合( )。（A）可降低市场风险（B）可降低可分散风险和市场风险（C）不能抵消任何风险（D）可降低所有可分散风险9 某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初流动资产需用额为 40 万元，预计第一年流动负债为 10 万元，投产第二年初流动资产需用额为 60 万元，预计第二年流动负债为 20 万元，预计以后每年的流动资产需用额均为 60
4、 万元，流动负债均为 20万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为( )万元。 （A）30 （B） 70（C） 150 （D）4010 关于股票股利，下列说法正确的是( )。（A）股票股利会导致公司资产的流出（B）股票股利会引起负债的增加（C）股票股利会引起所有股东财富的增加（D）股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化11 建海公司 2009 年已获利息倍数为 10，该公司 2009 年财务杠杆系数为( )。 （A）15 （B） 1.11（C） 20 （D）1012 影响债券利率敏感性的因素不包括( )。（A）期限（B）票面利率（C）到期收益（D）市场利率13 客户获得企业商业信用所应具
5、备的最低条件是( )。（A）信用条件（B）信用政策（C）信用标准（D）收账政策14 某人拟进行一项投资，投资额为 1000 元，该项投资每半年可以给投资者带来20 元的收益，则该项投资的年实际收益率高出年名义收益率( )。（A）0%.（B） 0.04%.（C） 2%.（D）1%.15 如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。（A）企业流动资产占用过多（B）企业短期偿债能力很强（C）企业短期偿债风险很大（D）企业资产流动性很强16 决定债券收益率的因素不包括( )。（A）债券票面利率（B）期限（C）购买价格（D）市场利率17 下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是( )。
6、（A）完全成本（B）固定成本（C）变动成本（D）变动成本加固定制造费用18 应用范围最广的责任中心是( )。（A）投资中心（B）利润中心（C）成本中心（D）决策中心19 对现金折扣的表述，正确的有( )。（A）商业折扣（B）折扣率越低，企业付出的代价越高（C）目的是为了加快应收账款的回收（D）为了增加利润，应当取消现金折扣20 某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，投产后第 15 年每年NCF 15 万元，第 510 年每年 NCF10 万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )年。（A）13.5（B） 8.5（C） 10（D）1521 股权式投资基金一般要求采用( )
7、。（A）封闭型投资基金（B）开放型投资基金（C）契约型投资基金（D）公司型投资基金22 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( ) 。（A）实际投资收益(率)（B）期望投资收益(率)（C）必要投资收益(率)（D）无风险收益(率)23 投资组合的目的之一，是为了降低( )。（A）系统风险（B）不可分散风险（C）市场风险（D）公司特有风险24 投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是( )。（A）合理利用暂时闲置资金（B）获取长期资金（C）获取控股权（D）获取收益25 在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是( )
8、。（A）解聘（B）接受（C）激励（D）提高报酬二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 投资利润率在评价投资中心的业绩指标时,其优点有( )。（A）能反映投资中心的综合盈利能力（B）具有横向可比性（C）优化资源配置（D）避免本位主义27 从实用角度来看,弹性预算主要用于编制( )。（A）特种决策预算（B）成本预算（C）利润预算（D）销售及管理费用预算28 信息反馈系统( ) 。（A）应是一个双向流动系统（B）应是一个传输程序和传输方式都十分规范的系统（C）应灵敏有效（D）应能检查
9、会计信息的准确性和可靠性29 常见的不相容职务包括( )。（A）财产保管与财产核对职务相分离（B）业务执行与记录职务相分离（C）业务授权与财产保管职务相分离（D）经营责任与记账责任相分离30 下列关于对 系数的理解，正确的有 ( )。（A） 系数衡量的是不同证券的市场风险（B）某股票 =0，则该股票风险为 0（C）某股票 =1，说明其风险等于市场的平均风险（D）某股票 1，说明其风险小于市场的平均风险31 营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（A）缩短存货周转期（B）缩短应收账款周转期（C）缩短应付账款周转期（D
10、）延长应收账款周转期32 下列各项不属于货币市场特点的是( )。（A）资本借贷量大（B）融资期限短（C）风险较小（D）流动性弱33 下列各项中，影响经营杠杆系数的因素有( )。（A）边际贡献（B）息税前利润（C）固定成本（D）产品销售数量34 企业持有应收账款会发生一些费用，包括( )。（A）坏账成本（B）收账费用（C）机会成本（D）资信调查费用35 在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括( )。（A）通货膨胀补偿率（B）违约风险报酬率（C）期限风险报酬率（D）流动性风险报酬率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂
11、答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量一该年现金流出量。( )（A）正确（B）错误37 以平价购买到期一次还本付息、不计复利的债券,其投资收益率和票面利率相等。( )（A）正确（B）错误38 企业在制定信用标准时需考虑同行业的竞争对手的情况。( )（A）正确（B）错误39 编制生产预算的关键是销售预算的准确性。( )（A）正确（B）错误40 企业债权人
12、在组织财务分析时最关注企业的投资报酬率。( )（A）正确（B）错误41 一般而言，直接人工工资率差异的责任不在生产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。 ( )（A）正确（B）错误42 固定预算只能适用于那些业务量水平较为稳定的企业或非营利组织编制预算时采用。( )（A）正确（B）错误43 现金的短缺成本与现金的持有量成反比。( )（A）正确（B）错误44 在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。( )（A）正确（B）错误45 强调承担风险必须保持相应的现金流量能力，为所承担的风险寻求补偿。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，
13、每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司本期生产甲产品 500 件，实际耗用工时为 6000 小时，实际固定制造费用48000 元，单位产品的工时耗用标准为 11 小时。本期预算固定制造费用为 40600 元，预计工时为 5800 小时。要求：分别按照两差异法和三差异法计算固定制造费用差异。 47 某企业购买一批商品，货款总额为 500 000 元，供应方提供的现金折扣条件
14、为：210、 130、N60。银行贷款利率为 13%，试计算不同信用条件下的商业信用筹资成本。 48 某商业企业预计月初现金余额 9600 元，月初应收账款 4800 元，预计本月可收回 96%；本月销货 60000 元(不含税)，当期收到现金 60%；采购商品 9600 元(不含税)，购货金额当期付款 84%；月初应付账款余额 6000 元，需在月内全部付清，本月工资 10080 元(本月支付)；间接费用 6000 元，其中折旧费 4800 元；预交所得税1080 元；增值税税率为 17%，城建税率 7%，教育费附加率 3%并于当月支付；购买设备支付现金 24000 元。现金不足时，向银行借
15、款，借款金额为 1000 元的倍数，本月不支付利息。期末现金余额范围为 3000-4000 元。要求：(1) 计算月末预算现金余额；(2) 假设公司没有其他收益，销售毛利率为 40%，所得税率 25%，预计该商业企业本月的税后净利润；(3) 预计公司月末的应收账款、应付账款以及未交所得税额。49 某企业拟采用融资租赁方式于 2006 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 50000 元，租期为 5 年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为 16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为 14%。企业的资金成本率为 10%。 部分资金时间价值
16、系数如下：要求： (1)计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 (2)计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。 (3)计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 (4)计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。 (5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。 (以上计算结果均保留整数) 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某企业
17、计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下： 资料 1甲方案原始投资为 150 万元，其中，固定资产投资 100 万元，流动资金投资 50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为 0，运营期为 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年外购原材料、燃料和动力费 20 万元，职工薪酬 18 万元，修理费 2 万元，其他费用 1 万元。 资料 2乙方案原始投资为 210 万元，其中，固定资产投资 120 万元，无形资产投资 25 万元，流动资金投资 65 万元，流动资金分两次投入，分别是运营期的第 1 年初投入 25 万元，第 2年初投入 40 万元
18、，其他的原始投资于建设起点一次投入，该项目建设期为 2 年，运营期为 5 年，到期残值收入 8 万元，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目投资后，在不考虑流动资金投资和回收额的情况下，预计运营期每年年末的税后现金流量均为 718 万元。 资料 3该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率 25，折现率为 10。 资料 4为了简化计算，假设营业税金及附加占营业收入的 2。 资料 5有关的现值系数如下：要求(按照税后净现金流量)： (1)采用净现值指标评价甲、乙方案的可行性。 (2)若两方案为互斥方案，采用最小公倍数法和最短计算期法确定该企业应选择哪一投资方案。51 某企
19、业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：甲方案固定资产原始投资 100 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期 8 年，到期无残值，预计投产后年营业收入 90 万元，年营运成本 60 万元。乙方案固定资产原始投资 120 万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为 8%，期限为 12 年，单利计息，利息每年年末支付，该项目在第 2 年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为 65 万元，预计在该项目投资后的第 2 年末及未来每年流动资金需要量为 95 万元；另外，为了投资该项目需要在第 2 年末支付 20 万元购入一项商标权，固定
20、资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为 10 年，到期残值收入 8 万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入 170 万元，年经营成本 80 万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率 33%，该企业要求的最低投资报酬率为 10%。要求：(1) 计算乙方案的年折旧额；(2) 计算乙方案的年息税前利润和年净利润；(3) 计算甲、乙方案的各年现金净流量；(4) 计算甲方案的内涵报酬率；(5) 计算甲、乙方案的净现值；(6) 计算甲、乙方案的年等额净回收额；(7) 根据方案重复法对 -甲、乙方案进行评价；(8) 根据最短
21、计算期法对甲、乙方案进行评价。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 147 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 企业组织体制包括 U 型组织、H 型组织、M 型组织，U 型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业。【知识模块】 总论2 【正确答案】 D【知识模块】 风险与收益分析3 【正确答案】 C【试题解析】 本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有的，那么每期租金=500000-100000(PF，10，5) (PA， 10，4)+1=105
22、017(元)【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 因为花费一定的资本成本率只能筹集到一定限度的资金,超过这一限度多筹资金就要多花资本成本。【知识模块】 资金成本和资金结构5 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核市净率指标。每股市价=市盈率 每股收益=201=20(元)，市净率=20 2=10(倍)。【知识模块】 财务分析与评价6 【正确答案】 D【试题解析】 本题为先付租金=100/(P/A，12% ，4)+1)=24.77(万元)。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核 M 型组织的具体形式。M 型组织的具体形式包括事业部制、矩阵制、多维结构等，不包括职能部制。 8
23、【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是“资产组合的风险与收益”的知识点。股票间的相关程度会影响非系统风险的分散情况，当两种股票完全负相关时，可降低所有非系统性风险，两种股票完全正相关时，不能抵消任何风险。9 【正确答案】 D【试题解析】 第一年所需流动资金=40-10=30 (万元)首次流动资金投资额=30-0=30(万元)第 2 年所需流动资金=60-20=40(万元)第 2 年流动资金投资额=本年流动资金需用额 -上年流动资金需用额 =40-30=10(万元)流动资金投资合计=30+10=40(万元)10 【正确答案】 D【试题解析】 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导
24、致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 11 【正确答案】 B【试题解析】 已获利息倍数=EBIT/I=10，则 EBIT=10I，DFL=EBIT/(EBIT-I)=101/9I=1.1112 【正确答案】 D【试题解析】 影响债券利率敏感性的因素有三个：期限、票面利率和到期收益率。13 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是信用标准的定义，它是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。14 【正确答案】 B【试题解析】 根据题目条件可知半年的收益率20/1000 2%，所以年名义收益率2%2 4%，年实际收益率(1+2%)2-14.04%，年实际收益率-年
25、名义收益率=0.04%。15 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是速动比率的涵义。速动比率是用宋衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小，反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。16 【正确答案】 D【试题解析】 决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时，间、购买价格和出售价格。债券收益率不受市场利率的影响。17 【正确答案】 B【试题解析】 以成本为基础的转移定价，是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括完全成本、完全成本加成、变
26、动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。18 【正确答案】 C【试题解析】 成本中心的应用范围最广，从一般意义出发，企业内部凡有成本发生，需要对成本负责，并能实施成本控制的单位，都可以成为成本中心。所以本题答案为 C 选项。19 【正确答案】 C【试题解析】 现金折扣和商业折扣都是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，只不过现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，而商业折扣是为了鼓励顾客多买商品。折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大售量，增加利润。20 【正确答案】 B【试题解析】 包括建设期的投资回收期1+5+(100-155)10年8.5 年包括建设期的投资回
27、收期最后一个小于零的累计净现金流量年数+( 最后一期小于零的累计净现金流量)下期的净现金的流量21 【正确答案】 A【试题解析】 股权式投资基金的流动性和变现能力较差。一般要求采用封闭型投资基金。22 【正确答案】 B【试题解析】 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数为期望投资收益(率)。23 【正确答案】 D【试题解析】 公司特有风险属于可分散风险，可以通过投资组合降低。24 【正确答案】 D【试题解析】 证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。故证券投资的最本质目的是获取收益。25 【正确答案】
28、A【知识模块】 财务管理总论二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项是剩余收益指标的优点。【知识模块】 财务控制27 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 财务预算28 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 财务控制29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 常见的不相容职务包括:业务授权与执行职务相分离;业务执行与记录职务相分离;财产保管与记录职务相分离;记录总账与明细账职务相分离;经营责任与记账责任相分离;财产保管与财产核对职
29、务相分离;对一项经济业务处理的全过程的各个步骤也要分派给不同的部门和人员来负责。【知识模块】 综合30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 作为整体的证券市场的 系数为 1。如果某种股票的风险与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的 系数等于 1；如果某种股票的 系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的 系数小于 1，则说明其风险小于整个市场的风险。证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险。系统风险不能通过证券组合分散掉。但这种风险对不同的企业也有不同的影响。不可分散风险的程度，一般用 系数来衡量。所以 系数是用于衡量个别公司证券的市场风险。31 【正确答案】 C,D【
30、试题解析】 选项 AB 会缩短营业周转期。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。32 【正确答案】 A,D【试题解析】 货币市场的特点有：期限短；交易目的是解决短期资金周转；金融工具有较强的“货币性 ”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。A、D 选项属于资本市场的特点。33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 根据经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=( 息税前利润+ 固定成本)/息税前利润=(单价-单位变动成本) 销售量(单价-单位变动成本) 销售量固定成本，可知
31、影响经营杠杆系数的因素有：边际贡献、息税前利润、固定成本和产品销售数量。实际上，单价、单位变动成本也影响经营杠杆系数。34 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 营运资金35 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 财务管理总论三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成
32、的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量。37 【正确答案】 A【知识模块】 资金时间价值与证券评价38 【正确答案】 A【试题解析】 企业在制定信用标准时要考虑同行业竞争对手的情况。【知识模块】 营运资金39 【正确答案】 B【试题解析】 编制生产预算的关键是正确地确定各季预计期末存货量。【知识模块】 财务预算40 【正确答案】 B【试题解析】 债权人最关注资金的安全性。【知识模块】 财务分析41 【正确答案】 A【试题解析】 直接人工工资率差异的形成原因较复杂，工资制度的变动、工人的升降级、加班或临时工的增减等都将导致工资率差异。一般而言这种差异的责任不在生
33、产部门，劳动人事部门更应对其承担责任。42 【正确答案】 A【试题解析】 固定预算编制预算的业务量基础是事先假定的某一个业务量水平，因此其适用范围较窄，一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。43 【正确答案】 B【试题解析】 现金的短缺成本与现金的持有量负相关，并不一定是成反比(反比意味着反向成比例)。44 【正确答案】 A【试题解析】 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。45 【正确答案】 B【知识模块】 财务管理总论四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明
34、，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 固定制造费用标准分配率=406005800=7(元)固定制造费用实际分配率=480006000=8(元)固定制造费用标准成本=500117=38500( 元)固定制造费用总差异=48000-385009500( 元)(不利差异)(1)两差异法：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算 =48000-40600=7400(元)(不利差异)固定制造费用能量差异=(预算产量标准工时- 实际产量下的标准工时)
35、标准分配率=(5800-50011)7=2100(元)(不利差异)(2)三差异法：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =48000-40600=7400(元)(不利差异) 固定制造费用能力差异=(预算产量标准工时- 实际产量实际工时) 标准分配率(5800-6000)7=-1400(元)(不利差异)固定制造费用效率差异=(实际产量实际工时- 实际产量标准工时) 标准分配率=(6000-50011)7=3500(元)(不利差异)。47 【正确答案】 放弃现金折扣的机会成本2%(1-2%)360(60-10)100%14.69%放弃现金折扣的机会成本=1%(1-1%)36
36、0(60-30)100%12.12%因为 14.69%13% ，所以不应放弃该折扣。又因为 12.12%13% ，所以应放弃该折扣。48 【正确答案】 (1) 期初现金余额 9600加：经营现金收 480096%+60000(1+17%)60%=46728可供使用现金 56328减：现金支出合计 61219.68材料采购支出 9600(1+17%)84%+6000=15434.88工资支出 10080间接费用支出 (6000-4800)=1200应交增值税 6000017%-960017%=8568应交城建税及附加费 8568(7%+35)=856.8所得税支出 1080购买设备支出 2400
37、0现金多余或不足 -4891.68向银行借款 8000期末现金余额 3108.32(2) 预计销售收入 60000减：销售成本 60000（1-40%）36000减：营业税金及附加 856.8 减：直接工资 10080间接费用 6000税前利润 7063.2减：所得税 1765.8净利润 5297.4(3) 月末应收账款 =60000(1+17%)(1-60%)+4800(1-96%)=28272(元)月末应付账款=9600(1+17%)(1-84%)=1797.12(元)未交所得税金=应交税金-已交税金=1765.8-1080=685.8( 元)49 【正确答案】 (2)后付等额租金方式下的
38、 5 年租金终值=15 270(F/A ，10%，5)=15 2706.1051=93 225(元) (4)先付等额租金方式下的 5 年租金终值=12 776(F/A，10%，6)-1 =12 776(7.7156-1) =85 799(元)(5)因为先付等额租金方式下的 5 年租金终值小于后付等额租金方式下的 5 年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的
39、内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)甲方案： 项目计算期 5 年 固定资产原值=100(万元) 固定资产年折旧=(100-5)5=19(万元 ) 运营期年经营成本=20+18+2+1=41(万元) 运营期年营业税金及附加=902=1 8(万元) NCF 0=-150(万元) NCF 14 =(90-41-19-18)(1-25)+19=4015(万元) 终结点回收额 =55 万元 NCF 5=4015+55=95 15(万元) 净现值=40 15(PA，10 ，5)+55(PF，10，5)-150=401537908+5506209-150=36 35( 万元) 乙方案： 项
40、目计算期 7 年 NCF0=-(210-65)=-145(万元) NCF 2=-25(万元) NCF 3=718-40=318(万元) NCF46 =718(万元) 终结点回收额=65+8=73(万元) NCF7=718+73=1448(万元) 净现值=71 8(PA ，10，7)-(PA，10， 2)+73(PF ，10，7)-40(PF，10，3)-25(P F，10，2)-145=6669( 万元) 甲、乙两方案的净现值均大于 0，两方案均可行。 (2) 两方案计算期的最小公倍数为 35，甲方案重复6 次，乙方案重复 4 次。 甲方案调整后的净现值=3635+3635(PF，10，5)+
41、3635 (PF ，10，10)+36 35(PF，10， 15)+3635(P F ，10，20)+3635(PF ，10，25)+3635(PF，10， 30)=9247(万元) 乙方案调整后的净现值=6669+66 69(PF，10，7)+6669 (PF ，10，14)+6669(PF ，10，21)+6669(PF，10， 28)=13211(万元) 因为乙方案调整后的净现值大于甲方案，所以该企业应选择乙方案。 两方案的最短计算期为 5 年，甲方案调整后的净现值=3635(万元) 乙方案调整后的净现值=6669 4 868437908=5193(万元) 因为乙方案调整后的净现值大于甲
42、方案，所以该企业应选择乙方案。51 【正确答案】 (1) 乙方案年折旧额=120(1+28%)-8/10=13.12( 万元)(2) 乙方案商标权年摊销额=20/10=2( 万元 ) 乙方案的年息税前利润=年经营收入-年经营成本-年折旧-年摊销 =170-80-13.12-2=74.88(万元) 年净利润=(息税前利润-利息)(1-所得税税率) =(74.88-1268%)(1-33%)43.74(万元)(3) 甲方案： 甲方案年折旧=100/8=12.5(万元) NCF0=-100(万元) NCF1-8=(90-60)(1-33%)+12.5=32.6(万元) 乙方案： NCF0=-120(
43、 万元) NCF1=0 NCF2-(95-65)-20=-50( 万元) NCF3-11=年净利润+ 年折旧+年摊销+ 年利息=43.74+13.12+2+1208%=68.46 (万元) NCF12=68.46+(95-65)+8=106.46(万元)(4) 根据 NPV=32.6(P/A，IRB，8) -100=0，(P/A ，IRR，8)=3.0675，根据年金现值系数表可知：IRR=28%+ (32%-28%)=28.11%(5) 甲方案 NPV=32.6(P/A，10%，8)-100=73.92(万元) 乙方案NPV=68.46(P/A，10%，12)-(P/A，10% ，2)+38
44、(P/F ，10%， 12)-120-50(P/F，10%，2) =68.46(6.8137-1.7355)+380.3186-120-500.8264 =347.6536+12.1068-120-41.32 =198.44(万元)(6) 甲方案年等额净回收额=73.92/(P/A， 10%，8)=13.86(万元) 乙方案年等额净回收额=198.44/(P/A，10% ，12)=29.12(万元)(7) 甲方案的总现值=73.92+73.92(P/F，10%，8)+73.92(P/F，10%，16) =73.92+73.920.4665+73.920.2176 =124.49(万元) 乙方案的总现值=198.44+198.44(P/F，10%，12) =198.44+198.440.3186=261.66(万元) 所以，应该选择乙方案。(8) 由于甲方案的计算期短，所以，将甲方案作为参照对象。调整后乙方案的净现值=198.44/(P/A，10%，12)(P/A ，10%，8)=155.37。 所以，应该选择乙方案。【试题解析】 本题的主要考核点是第六章投资项目的现金净流量、净现值、年等额净回收额的计算和最短计算期法的决策。
