1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 32 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 公司在偿付债务上承担债务责任的财产是( )。（A）法人财产（B）财产（C）经营者财产（D）企业全体员工财产2 企业财务管理的核心工作是( )。（A）组织财务活动（B）编制预算（C）财务分析（D）管理现金3 某企业拟建立一项基金，每年初投入 100000 元，若利率为 10%，5 年后该项基金本利和将为( ) 。（A）671600（B） 564100（C） 871600（D）6105004 企业全
2、部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（A）只存在经营风险（B）只存在财务风险（C）存在经营风险和财务风险（D）经营风险和财务风险可以相互抵销5 在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。（A）长期借款成本（B）债券成本（C）留存收益成本（D）普通股成本6 以下各项中，不是投资特点的是( )。（A）目的性（B）时间性（C）收益性（D）阶段性7 某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额100 万元，息前税前盈余 20 万元，则财务杠杆系数( )。（A）2.5（B） 1.68（C） 1.15（D）2.08 已知某投资项目
3、的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 至 5 年每年 NCF 为 90 万元，第 6 至 10 年每年 NCF 为 80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( ) 。（A）6.375 年（B） 8.375 年（C） 5.625 年（D）7.625 年9 对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额回收额指标时( )。（A）选择投资额较大的方案为最优方案（B）选择投资额较小的方案为最优方案（C）选择年等额净回收额最大的方案为最优方案（D）选择年等额净回收额最小的方案为最优方案10 当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时， 系数应( ) 。（A）大于 1（B）等于
4、1（C）小于 1（D）等于 011 投资基金证券是由( )发行的。（A）投资人（B）托管人（C）管理人（D）发起人12 按照投资基金能否收回，可以分为( )。（A）契约型和公司型（B）封闭型和开放型（C）股权式和证券式（D）股权式和债权式13 在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。（A）违约风险（B）利息率风险（C）购买力风险（D）流动性风险14 对现金折扣的表述，正确的有( )。（A）商业折扣（B）折扣率越低，企业付出的代价越高（C）目的是为了加快账款的回收（D）为了增加利润，应当取消现金折扣15 对信用期限的叙述，正确的是( )。（A）信用期限越长，企业坏账风险越小（B）信用期限越长
5、，表明顾客享受的信用条件越优越（C）延长信用期限，不利于销售收入的扩大（D）信用期限越长，应收账款的机会成本越低16 存货 ABC 分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( ) 。（A）金额标准（B）品种数量标准（C）重量标准（D）金额与数量标准17 从公司的角度看，不能制约股利分配的因素有( )。（A）控制权的稀释（B）举债能力的强弱（C）盈余的变化（D）潜在的投资机会18 下列各项中，不属于现代股利理论的是( )。（A）股利重要论（B）股利传递信号论（C）股利无关论（D）股利分配的代理理论19 不利于调动各责任中心提高产量积极性的成本转移价格是( )。（A）标准成本（B）标准成本加成（
6、C）标准变动成本（D）标准成本加一定合理利润20 可以按因素法编制弹性利润预算的企业有( )。（A）经营单一品种或采用分算法的企业（B）经营多品种的企业（C）国营及集体所有制企业（D）任何类型的企业21 下列各种书面文件中，属于既规定各责任中心的奋斗目标，又能提供业绩考核标准，但不包括实际信息的是( )。（A）总结报告（B）责任报告（C）责任预算（D）经营预算22 资本支出预算除个别项目外一般不纳入( )。（A）现金收支预算（B）预计资产负债表（C）长期决策预算（D）业务预算23 在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明(
7、)。（A）企业营业外收支项目过大（B）企业投资收益持续增长（C）企业其他业务利润持续增长（D）企业营业费用持续减少24 影响速动比率可信性的最主要因素是( )。（A）存货的变现能力（B）短期证券的变现能力（C）产品的变现能力（D）应收账款的变现能力25 产权比率为 3/4，则权益乘数为( )。（A）4/3（B） 7/4（C） 7/3（D）3/4二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 关于递延年金的说法不正确的是( )。（A）其现值计算与普通年金原理相同（B）其终值计算与普通年金
8、原理相同（C）最初若干期没有收付款项（D）递延期越长，递延年金现值越大27 下列指标中，能反映资产运营能力的有( )。（A）流动资产周转率（B）固定资产周转率（C）总资产周转率（D）销售利润率28 从预防动机的角度看，企业持有现金余额主要取决于( )。（A）企业临时举债能力的强弱（B）企业对现金流量预测的可靠程度（C）企业愿意承担风险的程度（D）企业的销售水平29 以下关于内部收益率指标的描述中，说法正确的是( )。（A）如果两个项目原始投资不相同，应该使用差额内部收益率法比较项目的优劣，评价时当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，投资少的方案为优（B）内部收益率指标非常重视
9、资金时间价值，能够动态地反映投资项目的实际收益水平（C）当经营期大量追加投资时，计算结果缺乏实际意义（D）如果方案的内部收益率大于其资金成本，该方案就为可行方案30 下列表述正确的有( )。（A）风险是事件本身的不确定性，也就是指可能发生的损失（B）递延年金终值的大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同（C）投资项目的报酬率呈正态分布，其期望值为 15%，标准差为 3.87%，则该项目肯定盈利，不会出现亏损（D）预付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加 1，而系数减 131 在下列项目中，同复合杠杆系数成正方向变动的有( )。（A）财务杠杆系数（B）每股利润变动率（C）经营杠杆系
10、数（D）产销量变动率32 应收账款转让筹资的缺点有( )。（A）资产流动性差（B）限制条件较多（C）回笼资金慢（D）筹资成本较高33 可以防止公司被敌意并购的做法有( )。（A）发放股票股利（B）支付现金红利（C）股票分割（D）股票回购34 为确定经营期现金净流量必须估算构成固定资产原值的资本化利息，影响资本化利息计算的因素有( )。（A）建设期年数（B）单利计算方法（C）长期借款本金（D）借款利息率35 荣发公司有一项年金，前 2 年无流入，后 5 年每年年末流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值计算正确的为( )万元。（A）500(P/A ，10%，7)-500(P/A，10%，
11、2)（B） 500(P/A，10%，5)(P/F，10%，2)（C） 500(F/A，10%，5)(P/F，10%，7)（D）500(P/A ，10%，5)(P/F，10%，1)三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。( )（A）正确（B）错误37 递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其
12、他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。( )（A）正确（B）错误38 虽然资本资产定价模型是有条件的，但是，在实际使用时不会有偏差。( )（A）正确（B）错误39 在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受现金折扣，折扣比率越高，越能及时收回货款，减少坏账损失，所以企业应将现金折扣比率定得越高越好。( )（A）正确（B）错误40 风险自担，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值等。( )（A）正确（B）错误41 成本中心的变动成本是可控成本，而固定成本是不可控成本。( )（A）正确（B）错误42 资产负债率越小，对债权人越有利；资产负债
13、率越大，对股东越有利。( )（A）正确（B）错误43 如果某一投资项目所有正指标均小于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于相应的基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。( )（A）正确（B）错误44 处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。( )（A）正确（B）错误45 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价，但两者采用的分配标准不同。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位
14、相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 ABC 公司有三个业务类似的投资中心，使用相同预算进行控制，其 2004 年的有关资料如下：项目 预算数 实际数 在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为 C 部门全面完成预算，业绩最佳；有人认为 B 部门销售收入和息税前利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为 A 部门利润超过了预算并节省了资金，是最好的。 要求：(1)假设该公司规定的最低息税前资产利润率是 16%，请你对三个部门的业绩的进行分析评价并排出优先次序； (2)若 C 部
15、门要使其息税前利润率上升到 20%，其剩余收益为多少? 47 公司拟筹资 1000 万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：要求：试利用平均资金成本的方法确定该公司的最佳资本结构。48 某企业拥有资金 500 万元，其中，银行借款 200 万元，普通股 300 万元。该公司计划筹资新的资金，并维持目前的资本结构不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：要求：(1)计算各筹资总额的分界点；(2)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。 49 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票和 N 公司股票可供选择， 甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M 公司股票现行市价为每
16、股 9元，上年每股股利为 0.15 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N 公司股票现行市价为每股 7 元，上年每股股利为 0.6 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8%。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算 M、 N 公司股票价值；(2)代甲企业作出股票投资决策。 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 为提高生产效率，南方
17、公司拟对一套尚可使用 5 年的设备进行更新改造，新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为 0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧，适用的企业所得税税率为 25%。相关资料如下； 资料一：已知旧设备的原始价值为 30 万元，截止当前的累计折旧为 15 万元，对外转让可获变价收入 16 万元，预计发生清理费用 1 万元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为 9000 元。 资料二：该更新改造项目实施方案的资料如下：购置一套价值 65 万元的 A 设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为 5 万元。使用 A 设备可使企业第一年增加经营收入 1
18、1 万元，增加经营成本 2 万元，在第 24 年内每年增加营业利润 10 万元；第五年增加经营净现金流量 11.4 万元；使用 A 设备比使用旧设备每年增加折旧 8 万元。经计算得到该方案的以下数据；按照 14%折现率计算的差量净现值为 14940.44 元。按 16%计算的差量净现值为 -7839.03 元。 资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为 4%，无风险报酬率为 8%。有关的资金时间价值系数如下： 要求： (1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标： 当前旧设备折余价值； 当前旧设备变价净收入。 (2)根据资料二的有关资料和其他数据计算： 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额； 经营
19、期第一年总成本的变动额； 经营期第一年营业利润的变动额； 经营期第一年因更新改造而增加的净利润； 经营期 24 年每年因更新而增加的净利润， 第五年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额； 按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量 (NCFt)。 (3)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。51 南方公司计划进行一项投资活动，有 A、B 两个备选的互斥投资方案，资料如下： (1)A 方案原始投资 160 万元，其中固定资产投资 105 万元，流动资金 55 万元，全部资金于建设起点一次投入，没有建设期，经营期为 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入(不含增值税)
20、90 万元，年总成本 (不含利息)60 万元。 (2)B方案原始投资额 200 万元，其中固定资产投资 120 万元，流动资金投资 80 万元。建设期 2 年，经营期 5 年，建设期资本化利息 10 万元，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 8 万元，投产后，年收入(不含增值税) 170 万元，经营成本 70 万元/年，营业税金及附加 10 万元/年。 固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。 要求： (1)说明 A、B 方案资金投入的方式， (2)计算 A、B 方案各年的净现金流量； (3)计算 A、B 方案包括建设期的静态投资回收期； (
21、4)计算 A、B 方案的投资收益率； (5)该企业所在行业的基准折现率为 10%，计算 A、B 方案的净现值； (6)计算 A、B 两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣； (7)利用方案重复法比较两方案的优劣； (8)利用最短计算期法比较两方案的优劣。相关的现值系数如下：会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 32 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 公司相对于独资企业和合伙企业的优点在于公司的所有者只承担有限责任，股东对公司债务的责任以其投
22、资额为限。公司是以其全都资产对公司的债务承担责任的企业法人。2 【正确答案】 A【试题解析】 企业是财务管理是组织财务活动处理财务关系的管理工作。所以本题答案为 A。3 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点是即付年金终值的计算。F100000(F/A ，10%， 5+1)-1100000(7.716-1)671600( 元)4 【正确答案】 C【试题解析】 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必须存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵销，反而由于两者的连锁作用和加大复合风险。5 【正确答案】 C【试题解析】 留存收益属于企业内部积累
23、，不需要筹资费用。其资本成本与普通股相似，只不过没有筹资费用。6 【正确答案】 D【试题解析】 投资的特点有：目的性；时间性；收益性；风险性。7 【正确答案】 B【试题解析】 财务杠杆系数计算公式为：DFLEBIT/(EBIT-I)债务资金：150(1-55%) 67.5债务利息(I)67.512%8.1(万元)财务杠杆系数(DFL) 20/(20-8.1)1.688 【正确答案】 D【试题解析】 不符合简化计算法的特殊条件，按一般算法计算。包括建设期投资回收期7+50/807.625(年)。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点是等额净回收额法的决策原则。10 【正确答案】 D【试题解析
24、】 根据资本资产定价模式 R(a)Rf+(Rm-Rf)，因 R(A)Rf，所以风险系数 应等于 0。11 【正确答案】 D【试题解析】 它是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资比例分享投资收益，并共同承担投资风险。12 【正确答案】 B【试题解析】 按照不同标准投资基金可以有多种分类，A 是按照组织形式所进行的分类；B 是按照投资基金能否收回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券式投资基金。13 【正确答案】 C【试题解析】 购买力风险是指由于
25、通货膨胀而使货币购买力下降的风险。14 【正确答案】 C【试题解析】 现金折扣和商业折扣都是企业对顾客在商品价格上所做扣减，只不过现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，而商业折扣是为了鼓励顾客多买商品。折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大售量，增加利润。15 【正确答案】 B【试题解析】 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。16 【正确答案】 A【试题解析】 存货 ABC 分类控制法中对存货划分的标准
26、主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是基本的，品种数量标准仅作为参考。17 【正确答案】 A【试题解析】 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力，投资机会、资本成本、债务需要。本题中选项 A 属于股东因素，不属于公司因素。18 【正确答案】 B【试题解析】 现代股利理论有三大流派，即：股利重要论、股利无关论和股利分配的代理理论。19 【正确答案】 C【试题解析】 标准变动成本中不包含固定成本，不能反映劳动生产率变化对固定成本的影响，不利于调动各责任中心提高产量积极性，因为提高产量对单位变动成本没有影响，而变动成本总额成正比例增加，但提高产
27、量会使单位固定成本降低，而固定成本总额不变。20 【正确答案】 A【试题解析】 因素法适宜于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业。21 【正确答案】 C【试题解析】 责任预算是以责任中心为主体，以其可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。编制责任预算也为控制和考核责任中心经营管理活动。责任预算既是业绩考核标准，同时也规定各责任中心的奋斗目标。因为是预算，所以不包括实际的信息。22 【正确答案】 D【试题解析】 资本支出预算，又称长期决策预算，往往涉及到长期建设项目的资金投放与筹措等，并经常跨年度，因此除个别项目外一般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产
28、负债表。与长期决策预算相比较而言，短期决策预算往往被纳入业务预算体系。23 【正确答案】 C【试题解析】 营业利润中包括了主营业务利润和其他业务利润。24 【正确答案】 D【试题解析】 速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。25 【正确答案】 B【试题解析】 权益乘数1+产权比率1+3/47/4。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,D【试题解析】 递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的年金都是
29、递延年金。递延年金终值计算与普通年金相同。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 运营能力是指企业对其有限资源的配置和利用能力，从价值的角度看，就是企业资金利用效果。反映资产运营能力的指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。28 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 从预防动机的角度看，企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是内部收益率指标的运用。内部收益率是个折现的相对量正指标
30、，采用这一指标的决策标准是将所测算的各方案的内部收益率与其资金成本对比，如果方案的内部收益率大于其资金成本，该方案为可行方案；如果方案的内部收益率小于其资金成本，为不可行方案。如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不等，应该使用差额内部收益率法比较项目的优劣，评价时当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，投资少的方案为优。内部收益率法的优点是非常注重资金的时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，且不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。但该指标的计算过程十分麻烦，当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个IRR 出现，或偏高偏低，缺乏实际意
31、义。30 【正确答案】 B,D【试题解析】 本题的考核点是年金终值系数的关系以及风险的相关概念。预付年金与普通年金的区别在于付款的时间不同。n 期预付年金终值比 n 期普通年金终值多计算一期利息。因此，预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加 1，系数减 1。风险是事件本身的不确定性，它不仅能带来超出预期的损失，还可能带来超出预期的收益。既然存在标准差，就说明存在不确定性，因此就不能肯定项目盈利。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的考点是复合杠杆的确定。复合杠杆系数每股利润变动率产销业务量变动率经营杠杆系数财务杠杆系数。32 【正确答案】 B,D【试题解析】 应收账款
32、转让筹资的优点主要有：及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足；节省收账成本，降低坏账损失风险；有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性。应收账款转让筹资的缺点主要有：筹资成本较高；限制条件较多。33 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 股票股利有利于降低市价，吸引更多人投资，使股权更加分散，能有效防止公司被敌意收购；而股票分割增加了股票的流通性和股东数量，也增大了并购难度；股票回购则减少了发行在外的股数，使股价提高，收购方获得控股比例的股票难度增大。34 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 估算固定资产资本化利息时，可根据长期借款本金、建设期年数、借款利息率按复利方式计算，并假定
33、建设期间的资本化利息全部计入固定资产原值。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 本题的考点是递延年金现值的计算。根据题意可知本题中第一次流入发生在第 3 年年末，所以递延期 m 为 2，等额收付的次数 n 为 5，本题中 A、 B 为递延年金现值计算的两种方法。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 经营风险因素不仅包括企业内部的，还包括企业外部的因素，如原料供应地
34、的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等。37 【正确答案】 B【试题解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金(F/A，i，n)，其中 n 表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关。38 【正确答案】 B【试题解析】 建立资本资产定价模型有很多假定条件，建立在市场存在完善性和环境没有摩擦(如没有税金、交易成本)的基础之上，而这与实际不完全一致，所以在实际使用时会有偏差。39 【正确答案】 B【试题解析】 企业究竟应当核定多长的现金折扣期限，以及给予客户多大程度的现金折扣优惠，必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起
35、来考查，即考查提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。40 【正确答案】 B【试题解析】 风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊人成本费用，或冲减利润；风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值等。41 【正确答案】 B【试题解析】 一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本，但也不完全如此，还应结合有关情况具体分析。42 【正确答案】 A【试题解析】 根据公式：资产负债率=负债总额/资产总额100%。所以，资产负债率越小，对债权人越有利；资产负债率越大，对股东越有利。43 【正确答案】 B【试题解析】 如果某一投资项目所有正
36、指标均大于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于相应的基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。44 【正确答案】 A【试题解析】 处于成长中的公司投资机会较多，需要有强大的资金支付，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资；而陷于经营收缩的公司，缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于采用较高股利政策。45 【正确答案】 A【试题解析】 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同，在作业成本法下间接费用分配的对象不再是产品，而是作业。
37、分配时，首先根据作业中心对资源的耗费情况将资源耗费的成本分配到作业中心去；然后再将上述分配给作业中心的成本按照各自的成本动因，根据作业的耗用数量分配到各产品中作业成本法下，不同的作业中心由于成本动因的不同，使得间接费用的分配标准也不同。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)根据题意所给资料，投资中心业绩评价应使部门投资报酬率
38、和剩余收益指标。息税前资产利润率息税前利润/总资产A 部门(180-108-53)/90 21.11%B 部门 (210-126-64)/10020%C 部门 (200-120-62)/10018%剩余收益息税前利润-总资产 息税前资产利润率A 部门19-9016% 4.6(万元)B 部门 20-10016%4( 万元)C 部门 15-10016%2( 万元)因此，可以认为 A 最好，B 次之，C 最差。(2)剩余收益10020%-10016%4(万元 )47 【正确答案】 甲方案的加权平均资金成本为：(200/1000)9%+(300/1000)10% +(500/1000)12%1.8%+
39、3%+6%10.8%乙方案的加权平均资金成本为：(180/1000)9%+(200/1000)10.5%+(620/1000)12%=1.62%+2.1%+7.44%11.16%甲方案资金成本较低，故应选甲方案。48 【正确答案】 (1)企业目前的银行借款比率200/50040%普通股所占比率为300/50060%筹资分界点的计算见下表(2)资金边际成本计算49 【正确答案】 (1)计算 M、N 公司股票价值 M 公司股票价值 7.95( 元) N 公司股票价值 0.6/8%7.5( 元)(2)分析与决策 由于 M 公司股票现行市价为 9 元，高于其投资价值 7.95 元，故 M 公司股票目前
40、不宜投资购买。 N 公司股票现行市价为 7 元，低于其投资价值 7.5 元，故 N 公司股票值得投资，甲企业应购买 N 公司股票。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)根据资料一：当前旧设备折余价值=30-15=15(万元)当前旧设备变价净收入16-1=15(万元)(2)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额65-1550(万元)经营期第一年总成本
41、的变动额2+8=10(万元)经营期第一年营业利润的变动额11-10=1(万元)经营期第一年因更新改造而增加的净利润1(1-25%)0.75(万元)经营期第 24 年每年因更新改造而增加的净利润10(1-25%)=7.5 (万元)第 5 年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差5-0.9=4.1(万元)NCF0-50(万元)NCF1=0.75+8=8.75(万元)NCF247.5+815.5(万元)NCF511.4+4.1=15.5(万元)(3)企业期望的投资报酬率=8%+4%=12%51 【正确答案】 (1)A 方案资金投入的方式为一次投入；B 方案资金投入的方式为分次投入。
42、(2)A、B 方案各年的净现金流量A 方案各年的净现金流量：A 方案年总成本中包含折旧，B 方案经营成本中不包含折旧。年折旧(105-5)/5=20(万元)NCF0-160(万元)NCF14(90-60)+20 50( 万元)NCF5=50+55+5110( 万元)B 方案各年的净现金流量：NCF0=-120(万元)NCF1=0(万元 )NCF2=-80(万元)NCF36=170-70-10 90( 万元)NCF790+80+8=178( 万元)(3)计算 A、B 方案包括建设期的静态投资回期A 方案包括建设期的静态投资回期=160/503.2(年)B 方案不包括建设期的静态投资回期=200/
43、90=2.22(年)B 方案包括建设期的静态投资回期=2+2.22=4.22(年)(4)计算 A、B 方案的投资收益率A 方案的年息税前利润=90-60=30(万元)B 方案的年折旧=(120+10-8)/5=24.4(万元)B 方案的年息税前利润=170-70-10-24.4=65.6( 万元)A 方案的投资收益率=30/160100%=18.75%B 方案的投资收益率=65.6/(200+10)100%31.42%(5)计算 A、B 方案的净现值A 方案的净现值50(P/A，10%，4)+110(P/F， 10%，5)-160= 66.79(万元)B 方案的净现值=90(4.3553-1.
44、7355)+1780.5132-800.8264-120 141.02(万元)(6)计算 A、B 两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣A 方案的年等额净回收额66.79/3.790817.62(万元)B 方案的年等额净回收额141.02/4.868428.97( 万元)因为 B 方案的年等额净回收额大，所以 B 方案优。(7)利用方案重复法比较两方案的优劣两方案寿命的最小公倍数为 35 年。A 方案调整后的净现值=66.79+66.79(P/F，10%，5)+66.79(P/F， 10% ，10)+66.79(P/F，10%，15)+66.79(P/F，10%，20)+66.79 (P/
45、F ，10%，25)+66.79(P/F，10%，30)66.79(1+0.6209+0.3855+0.2394+0.1486+0.0923+0.0573)169.91(万元)B 方案调整后的净现值=141.021+(P/F ，10%，7)+(P/F，10%， 14)+(P/F，10%，21)+(P/F，10%，28)=141.02(1+0.5132+0.2633+ 0.1351+0.0693)279.35(万元)因为 B 方案调整后的净现值大，所以 B 方案优。(8)利用最短计算期法比较两方案的优劣最短计算期为 5 年，所以：A 方案调整后的净现值=原方案净现值=66.79(万元)B 方案调整后的净现值B 方案的年等额净回收额(P/A ，10% ，5)141.02/4.86843.7908=109.81(万元)因为 B 方案调整后的净现值大，所以 B 方案优。
