1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 38 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某基金总资产账面价值 20 亿元，资产总额市场价值 22 亿元，基金负债总额 5 亿元，该基金股份 10 亿股，则基金单位净值为( )。（A）1.7（B） 1.5（C） 2（D）2.22 某人于 2004 年 1 月 1 日以 102 元的价格购买一面值为 100 元，利率 8.56%，每年 12 月 31 日支付一次利息的债券，并持有到 2004 年 12 月 31 日到期，则到期收益率为 (
2、 ) 。（A）6.43%.（B） 8.56%.（C） 4.78%.（D）5%.3 下列各项风险对策，属于规避风险的是( )。（A）在发展新产品前，充分进行市场调研（B）向专业性保险公司投保（C）对应收账款计提坏账准备金（D）拒绝与不守信用的厂商业务往来4 在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，与净现值评价结论可能不一致的是 ( )。（A）内部收益率（B）净现值率（C）获利指数（D）投资利润率5 下列股利政策属于股利无关论的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策6 负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大，当负债比率达到 100
3、%时，企业价值将达到最大，这是( )的观点。（A）净营业收益理论（B）净收益理论（C） MM 理论（D）平衡理论7 财务费用预算是根据( )的相关数据来编制。（A）直接材料预算（B）应交税金及附加预算（C）现金预算（D）预计利润表8 财务控制按控制的功能分为( )。（A）一般控制，应用控制（B）预防性控制，侦查性控制，纠正性控制，指导性控制，补偿性控制（C）收支控制，现金控制（D）预算控制，制度控制9 某企业内部一车间为成本中心，生产甲产品，预算产量 5000 件，单位成本 100元；实际产量 6000 件，单位成本 95 元，则该中心成本变动额和变动率分别为( )。（A）70000 和 14
4、%（B） 30000 和 5%（C） -30000 和-5%（D）-70000 和-14%10 ABC 公司 2004 年主营业务净利率 13.33%，总资产周转率 0.92 次，负债比率 29.23%，平均每股净资产乙 15，则每股收益为( )。（A）0.2（B） 0.04（C） 0.3（D）0.111 公司增发的普通股的市价为 5 元/股，筹资费用为市价的 2%，最近刚发放的股利为每股 0.49 元，已知该股票的资金成本为 13.3%，则该股票的股利年增长率为( )。（A）5%.（B） 3%.（C） 3.3%.（D）4.9%.12 下列各项中，运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳
5、资金结构时，需计算的指标是( ) 。（A）息税前利润（B）营业利润（C）净利润（D）利润总额13 大华公司按面值发行 100 万元的优先股，筹资费率为 5%，每年支付 8%的股利，若该公司的所得税率为 30%，则优先股的成本为( )。（A）5.89%.（B） 8%.（C） 8.42%.（D）5%.14 财务杠杆系数不等于( )。（A）普通股每股利润变动率/息税前利润变动率（B）息税前利润变动率/普通股每股利润变动率（C）（D）息税前利润/(息税前利润-利息)15 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。（A）持有期收益率（B）到期收益率（C）息票收益率（D）标准离差率16 假设 A 证
6、券的标准离差是 10%，B 证券的标准离差是 20%，AB 证券之间的预期相关系数为 0.5，在投资组合中 A 占的比例为 40%，B 占的比例为 60%，则 AB投资组合收益率的标准离差为( )。（A）14.42%.（B） 10%.（C） 15%.（D）16%.17 某投资项目寿命 10 年，该项目第 10 年的经营净现金流量为 35 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 6 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为( )万元。（A）35（B） 25（C） 41（D）4318 已知甲项目的原始投资额为 200 万元，建设期为 2 年，投产后 1 至 5 年的每年净现金流量为 3
7、5 万元，第 6 至 10 年的每年净现金流量为 60 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。（A）7.42（B） 5（C） 8（D）7.7119 已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为 0，投产后每年的净现金流量相等。预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 6 年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。（A）2.5（B） 3.2（C） 6（D）无法确定20 面值为 10 元的普通股股票，预计年固定股利收入为 1.5 元，如果投资人要求的必要报酬率为 12%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的最高购买价格为( )元。（A）10（B） 15（C） 12.
8、5（D）1221 下列说法错误的是( )。（A）筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程（B）广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程（C）资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动（D）广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配22 下列说法不正确的是( )。（A）财务管理环境主要包括经济环境、法律环境和金融环境（B）财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等（C）财务管理的法律环境主要包括企业组织形式方面的法规和税收法规（D）财务管理的金融环境
9、主要包括金融机构、金融市场和利率三个方面23 下列说法不正确的是( )。（A）金融市场的要素主要有市场主体、金融工具和交易价格（B）按期限，金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场（C）按证券交易的方式和次数，金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场（D）按金融工具的属性，金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场24 大华公司于 2000 年初向银行存入 10 万元资金，年利率为 2%，每半年复利一次，则第 2 年末大华公司可得到的本利和为( )万元。已知： (F/P，1% ，4)1.0406， (F/P，2%，2)1.0404（A）1
10、0.201（B） 8.96（C） 9（D）10.40625 下列不属于股价指数的计算方法的是( )。（A）简单算术平均法（B）综合平均法（C）竞价确定法（D）加权综合法二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 影响认股权证理论价值的主要因素，下列叙述正确的有( )。（A）换股比率越大，认股权证理论价值越大（B）普通股市场价格越高，认股权证理论价值越小（C）认购价格越低，认股权证理论价值越大（D）剩余有效期间越短，认股权证理论价值越大27 公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有(
11、)。（A）通货膨胀因素（B）股东因素（C）法律因素（D）公司因素28 财务控制目标主要包括( )。（A）保护资产安全与完整（B）保证财务信息可靠性（C）合理配置和使用财务资源，提高财务资源的使用效率（D）遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策29 最佳资本结构应当是( )。（A）可使公司的总价值最高（B）公司的每股收益最大（C）公司的综合资本成本最低（D）公司的利润最大30 下列说法正确的是( )。（A）影响财务管理的主要金融环境因素包括金融机构、金融工具、金融市场和利息率等（B）金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织方式（C）按照金融工具的属性，金融市场分为基础性金融
12、市场和金融衍生品市场（D）按与市场资金供求情况的关系，利率分为市场利率和法定利率31 下列关于风险的分类的说法正确的是( )。（A）按照风险导致的后果，可分为纯粹风险和投机风险（B）按照风险发生的原因，可分为自然风险、经济风险和社会风险（C）按照风险能否被分散可分为可分散风险和不可分散风险（D）按照风险的起源与影响，可分为基本风险与特定风险32 当财务杠杆系数为 1 时，下列表述不正确的是( )。（A）息税前利润增长为 0（B）息税前利润为 0（C）普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率（D）固定成本为 033 净现值法的优点有( )。（A）考虑了资金时间价值（B）考虑了项目计算期的全部净现
13、金流量（C）考虑了投资风险（D）可从动态上反映项目的实际投资收益率34 对信用标准进行定量分析不能解决的问题是( )（A）确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率（B）具体确定客户的信用等级（C）扩大销售收入（D）降低销售成本35 下列属于反映资产营运能力的指标的是( )。（A）销售利润率（B）流动资产周转率（C）固定资产周转率（D）总资产周转率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 股票、债券、商业
14、票据的交易市场属于金融衍生品市场。( )（A）正确（B）错误37 套期交易和投机性交易是期货投资的两种方式。( )（A）正确（B）错误38 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )（A）正确（B）错误39 当计算出来的相关系数为正值时，表示两种资产收益率呈反方向变化。( )（A）正确（B）错误40 公司的事业部属于自然利润中心。工业企业的大多数成本中心，只要能够为其提供的产品制定出合适的内部转移价格，就可改造成自然利润中心。( )（A）正确（B）错误41 最短计算期法是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并
15、据此进行多方案比较决策的一种方法。( )（A）正确（B）错误42 在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般地，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。( )（A）正确（B）错误43 资产负债率与产权比率指标的作用基本相同。资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的稳健程度。这两个指标越大，表明企业的长期偿债能力越强。( )（A）正确（B）错误44 调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的 系数，从而改变证券投资组合的系统风险和风险收益率。( )（A）正确（B）错误45 分析
16、杜邦指标体系可以看出，资产负债率越高，净资产收益率就越高，但财务风险也越大，这是利用财务杠杆作用的结果。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司每年需要甲材料 10000 件，每次订货成本为 400 元。每件材料的年储存成本为 2 元，该种材料的采购价为 20 元/件。要求回答下列不相关的问题：(1) 假设一次订货
17、量在 2500 件以上的可获 2%的折扣，在 4000 件以上可获 5%的折扣，计算经济进货批量；(2) 如果单位缺货成本为 5 元，则经济进货批量为多少?平均缺货量为多少?( 计算结果取整数)47 甲公司以 1020 元的价格购入债券 A，债券 A 的面值为 1000 元，票面利率为6%。请分别回答下列问题：(1) 计算该债券的票面收益率；(2) 如果该债券按年付息，计算该债券的本期收益率；(3) 如果该债券按年付息，3 个月后到期，计算该债券的到期收益率；(4) 如果该债券到期一次还本付息，单利计息，债券期限为五年，购入 1460 天后到期，计算该债券的到期收益率(按照公式计算，一年按 3
18、65 天计算)。48 甲公司目前的资本结构为长期负债：普通股1:3 ，公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构，随筹资总额增加，个别资金成本会发生变化，如下表所示(金额单位：万元)：要求： (1) 计算相应各筹资范围的边际资金成本； (2) 公司现在打算上一个新项目，需要按照目前的资本结构筹集 120 万元资金，预测该项目的内含报酬率为 8%，请判断是否应该上这个项目。49 某公司预测的年度赊销收入为 5000000 元，信用条件为(n/30)，变动成本率为 60%，资金成本率为 8%。该公司为扩大销售，拟定了 A、B 两个信用条件方案。A 方案：将信用条件放宽到(n/60)，
19、预计坏账损失率(坏账损失赊销收入，下同)为 4%，收账费用 800000 元。B 方案：将信用条件改为(2/10，1/20，2/60)，估计约有 70%的客户(按赊销额计算)会利用 2%的现金折扣，10%的客户会利用 1%的现金折扣，坏账损失率为 3%，收账费用 600000 元。以上两个方案均使销售收入增长 10%，要求：(1) 计算 A 方案应收账款机会成本、坏账成本、信用成本；(2) 计算 B 方案平均收账天数、应收账款平均余额、应收账款机会成本、坏账成本、信用成本、折扣成本；(3) 确定该企业应选择何种信用条件方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计
20、算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某企业有关资料如下： (1) 该企业 37 月份的销售量分别为 10000 件、10000件、12000 件、12000 件、 10000 件，单价(不含税)为 10 元，每月含税销售收入中，当月收到现金 60%，下月收到现金 40%，增值税税率为 17%。 (2) 各月商品采购成本按下一个月含税的销售收入的 70%计算，所购货款于当月支付现金 50%，下月支付现金 50%。 (3) 该企业 46
21、 月份的制造费用分别为 10000 元、11000 元、10000 元，每月制造费用中包括折旧费 5000 元。 (4) 该企业 4 月份购置固定资产，需要现金 20000 元。 (5) 该企业在现金不足时，向银行借款(为 1000 元的倍数)，短期借款利率为 6%；现金有多余时，归还短期借款(为 1000 元的倍数)。借款在期初，还款在期末，3 月末的长期借款余额为 20000 元，借款年利率 12%，短期借款余额为 0。假设短期借款归还本金时支付利息(利随本清)，长期借款每季度末支付利息。(6) 该企业规定的现金余额的额定范围为 70008000 元，假设该企业消费税率为8%，城市维护建设
22、税税率为 7%，教育费附加征收率为 3%，其他资料见现金预算。要求：根据以上资料，完成该企业 46 月份现金预算的编制工作。 51 某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为： 甲方案原始投资为 120 万元，其中，固定资产投资 105 万元，流动资金投资 15 万元，固定资产投资于建设起点一次投入，项目建设期为 1 年，流动资金投资于经营期期初投入，经营期 4 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后每年增加营业收入 120 万元，每年增加总成本 70 万元，固定资产按照年数总和法计提折旧。 乙方案原始投资为149.75 万元，其中，固定资产投资 109.75 万元，无形资产投
23、资 20 万元，流动资金投资 20 万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金有 100 万元系专门从银行借款取得，年利率为 5%，期限为 6 年，该项目建设期为 2 年，经营期为 4 年，经营期每年支付 5 万元利息(全部计入财务费用) ，经营期末固定资产残值收入 10 万元，无形资产投资自投产年份起分 2 年平均摊销。该项目投产后，预计第一年增加营业收入 195 万元，以后逐年增加 20 万元，第一年增加经营成本 80 万元，以后逐年增加 10 万元。该企业资产按照双倍余额递减法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率为 30%
24、，该企业要求的最低投资报酬率为 10%。 相关系数表如下：要求： (1) 计算甲、乙方案的净现值； (2) 采用最短计算期法确定该企业应选择哪一投资方案。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 38 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 基金单位净值(基金资产总额-基金负债总额)/基金单位总份额(22- 5)/101.7，注意：公式中的 “基金资产总额 ”指的是资产总额的市场价值而不是指资产总额的账面价值。2 【正确答案】 A【试题解析】 到期收益
25、率(1008.56%+100-102)/102100%6.43%3 【正确答案】 D【试题解析】 A 属于减少风险，B 属于转移风险， C 属于接受风险，只有 D 属于规避风险。详细参见教材 P5455 的说明。4 【正确答案】 D【试题解析】 在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，内部收益率；净现值率、获利指数和净现值得出的评价结论一定完全一致，但是，投资利润率和静态投资回收期得出的评价结论不一定与净现值一致。5 【正确答案】 A【试题解析】 B、C、D 依据的都是股利重要理论，只有 A 依据的是股利无关论。在剩余股利政策下，税后利润首先用来满足投资的需要，满足投资的需要之后如有剩余，再发
26、放股利；如果没有剩余，则不发放股利。6 【正确答案】 B【试题解析】 净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。负债程度越高、综合资金成本越低，企业价值越大。当负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大。7 【正确答案】 C【试题解析】 财务费用预算是指反映预算期内因筹措使用资金而发生的财务费用水平的一种预算，该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制。8 【正确答案】 B【试题解析】 A 是按照财务控制的内容进行的分类， C 是按照财务控制的对象进行的分类， D 是按照财务控制的依据进行的分类。9 【正确答案】 C【试题解析】 成本变动额956000-1006000-
27、30000(元)，成本变动率-30000/ (1006000)100%-5%。10 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益主营业务净利率 X 总资产周转率 X 权益乘数 X 平均每股净资产，而权益乘数1/(1-负债比率)，所以，本题答案为： 13.33%0.921/(1-29.23%) 1.150.2。11 【正确答案】 B【试题解析】 股票的资本成本D1/P(1-f)100%+g，即：13.3%0.49(1 +g)/5(1-2%)100%+g，解得：g=3%。12 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资金结构决策的。
28、13 【正确答案】 C【试题解析】 优先股成本优先股每年的股利/发行优先股总额(1- 优先股筹资费率)100%(1008%)/100(1-5%)100% 8.42%。14 【正确答案】 B【试题解析】 A 是按定义确定的计算公式，C 是同时存在银行借款、融资租赁和优先股时的简化计算公式，D 是不存在融资租赁和优先股时的简化计算公式。15 【正确答案】 D【试题解析】 标准离差率衡量的是证券投资的风险。16 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合收益率的协方差0.510%20%1%，标准离差(40% 40%10% 10%+240%60%1%+60% 60% 20% 20%)1/214.42%。1
29、7 【正确答案】 C【试题解析】 (1) 经营期某年净现金流量该年利润斗该年折旧+ 该年摊销+该年利息+该年回收额。(2) 当回收额为 0 时的“经营期内净现金流量 ”又称为“经营净现金流量”，由此可知，经营期某年净现金流量经营净现金流量+该年回收额，所以，该题答案为：35+6 41(万元)。18 【正确答案】 A【试题解析】 (1) 要想用简化公式计算投资回收期，除了要满足“投产后前 m 年每年经营净现金流量相等”这个条件以外，还应该满足一个条件，即“m 投产后前 m年每年相等的净现金流量大于或等于原始总投资”；(2) 由于本题中 535175(万元)小于原始总投资(200 万元)，所以，不
30、能直接按照简化公式计算，应该按照一般算法来计算；(3) 根据题意可知，第 7 年未时累计净现金流量为：355-200-25(万元)，第 8 年未时累计净现金流量为：-25+6035(万元)，所以，包括建设期的静态投资回收期= 7+25/60 7.419 【正确答案】 C【试题解析】 (1) 根据教材的内容可知，本题中按照内部收益率确定的年金现值系数=原始总投资投产后每年相等的净现金流量；(2) 因为该题的建设期为 0，所以，不包括建设期的投资回收期包括建设期的投资回收期6 年；(3) 根据题意可知，本题中“投产后每年相等的净现金流量 生产经营期”、定大于原始总投资(否则不会存在投资回收期)，所
31、以。本题满足“不包括建设期的投资回收期”简化公式计算条件(“投产后每年净现金流量相等”是“投产后前若干年每年经营净现金流量相等”的特殊情况)(4) 根据上述分析可知，20 【正确答案】 C【试题解析】 长期持有，股利稳定不变的股票的内在价值每年固定的股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的内在价值1.5/12% 12.5( 元)，股票的内在价值是投资者能够接受的最高购买价格如果买价高于内在价值，投资者不会购买。21 【正确答案】 B【试题解析】 企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仪指对外投资。22 【正确答案】 D【试题解析
32、】 财务管理的金融环境包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。23 【正确答案】 A【试题解析】 金融中场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。24 【正确答案】 D【试题解析】 第 2 年末大华公司可得到的本利和10F/P，2%/2 ，22)10(F/ P，1%，4)=10.406(万元)25 【正确答案】 C【试题解析】 股价指数的计算方法有简单算术平均法、综合平均法、几何平均法和加权综合法等。股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法、竞价确定法和现金流量折现法等。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两
33、个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,C【试题解析】 认股权证理论价值(普通股市场价格-认购价格或执行价格)换股比率，由此可知，A、C 的说法正确，B 的说法不正确。剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性越大，认股权证的理论价值越大，所以，D 的说法不正确。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 公司在制定利润分配政策时应考虑的因素包括：法律因素、股东因素、公司因素、其他因素(债务合同限制、通货膨胀)。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 财务控制的目标主要有：一是合理配置和使用财务资源，提高财务资源的使用效率，实现企业价值最大
34、化；二是保护资产的安全与完整；三是保证财务信息的可靠性；四是遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策。29 【正确答案】 A,C【试题解析】 最佳资金结构是使得企业价值最大，加权平均资金成本最低的资金结构。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据教材 P1619 的内容可知，选项 A、B、C 的说法正确，D 的说法不正确， D 的正确说法应是：按与市场资金供求情况的关系，利率分为固定利率和浮动利率(或：按形成机制不同，利率分为市场利率和法定利率)。31 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 按照风险导致的后果，可分为纯粹风险和投机风险；按照风险发生的原因，可分为自然风险、经济
35、风险和社会风险；按照风险能否被分散，可分为可分散风险和不可分散风险；按照风险的起源与影响；可分为基本风险与特定风险。32 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据简化公式可知 B、D 的说法不正确；根据定义式可知 A 的说法不正确，C 的说法正确。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 净现值法的优点有三：一是考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价；二是考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；三是考虑了投资风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风险越大，折现率就越高。但是，它不能反映项目的实际投资收益率。34 【正确答案】 C,D【试题解析】 对信用标准进行定
36、量分析，旨在解决两个问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是具体确定客户的信用等级，以作为给予或拒绝信用的依据。35 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 营运能力是指企业对其有限资源的配置和利用能力从价值的角度看，就是企业资金的利用效果。反映资产营运能力的指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正
37、确答案】 B【试题解析】 金融市场按照金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场，股票、债券、商业票据属于基础性金融产品，所以股票、债券、商业票据的交易市场应是基础性金融市场。37 【正确答案】 A【试题解析】 一般来讲，期货投资有两种方式：一是套期交易，也称套期保值；二是投机性交易。38 【正确答案】 B【试题解析】 对于方案之间风险的比较，如果方案的期望值相等，则使用标准差进行比较；如果方案的期望值不相等，则使用标准离差率进行比较，但是无论方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案，其风险一定最大，因为期望值相等时，标准离差率越大，标准差越大。39 【正确答案】 B【试题解析】 相关
38、系数为正时，表示两种资产收益率呈相同方向变化；相关系数为负时，表示两种资产收益率呈反方向变化。40 【正确答案】 B【试题解析】 自然利润中心是指可以直接对外销售产品并取得收入的利润中心，最典型的自然利润中心是公司内的事业部；工业企业的大多数成本中心，只要能够为其提供的产品制定出合适的内部转移价格，就可改造成人为利润中心。41 【正确答案】 B【试题解析】 方案重复法也称计算期最小公倍数法，是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并据此进行多方案比较决策的一种方法。42 【正确答案】 A【试题解析】 企业资产结构会以多种方式影响企业的资金结构：拥有大量固定资产的企业
39、主要是通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押的贷款的公司举债额较多；以技术研究开发为主的公司则负债很少。43 【正确答案】 B【试题解析】 资产负债率与产权比率指标的基本作用相同。资产负债率侧重反映债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。这两个指标越低，表明企业的长期偿债能力越强。44 【正确答案】 A【试题解析】 证券投资组合的系统风险通过证券投资组合的 系数来反映，投资组合的风险收益率投资组合的 系数(市场组合的平均收益率-无风险收益率)，投资组合的 系数等于组合内各种证券
40、 系数的加权平均数，权数是各种证券在证券投资组合中所占的比重，所以本题说法正确。45 【正确答案】 A【试题解析】 净资产收益率主营业务净利率总资产周转率 权益乘数，权益乘数=1/ (1-资产负债率)，资产负债率越高，权益乘数越大，所以净资产收益率越大；在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债资金越多，所以财务杠杆系数越大，企业的财务风险越大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析
41、、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 若不享受折扣时，最佳进货批量为： 存货成本总额 1000020+(100002000)400+(20002)2204000(元) 若享受折扣，不同情况下存货成本总额分别计算如下： 一次订货量为 2500 件时： 存货成本总额 1000020(1-2%)+(100002500)400+(25002)2200100(元) 一次订货量为4000 件时： 存货成本总额 1000020(1-5%)+(100004000)400+(40002)2195000(元) 由于每次进货量为 4000 件时相关总成本最低，所以，经济进货批量为 40
42、00 件。(2) 经济进货批量 平均缺货量23662/(2+5)676(件)47 【正确答案】 (1) 票面收益率(10006%/1000)100%6%(2) 本期收益率(10006%/1020)100%5.88%(3) 到期收益率 (1000+10006%)-1020/(10203/12)100%15.69%(4) 债券的剩余流通期限 1460/3654(年)48 【正确答案】 (1) 资金边际成本计算表：(2) 根据上述计算可知，筹资总额在 120 万元时，资金的边际成本为 10%：即该项目的资金成本为 10%，由于项目的内含报酬率(8%)低于该项目的资金成本(10%) ，所以，不应该上该
43、项目。49 【正确答案】 (1) A 方案：年赊销收入5000000(1+10%) 5500000(元)应收账款机会成本(5500000/360)6060%8%44000(元)坏账成本55000004%220000( 元)信用成本=44000+220000+800000=1064000(元)(2) B 方案：年赊销收入5000000(1+10%) 5500000(元)平均收账天数1070%+2010%+6020%21(天)应收账款平均余额550000036021320833.33(元)应收账款机会成本(5500000/360)2160%8%15400(元)坏账成本55000003%165000
44、( 元)平均折扣率2%70%+1%10%1.4%+0.1%1.5%现金折扣成本55000001.5%=82500( 元)或：现金折扣成本550000070%2%+550000010%1% 82500(元)信用成本=15400+165000+600000=780400(元)(3)A 方案信用成本后收益5500000(1-60%)-10640001136000(元)B 方案信用成本前收益5500000(1-60%)-825002117500( 元)B 方案信用成本后收益2117500-7804001337100(元)评价：因 B 方案信用成本后收益(1337100 元)大于 A 方案(113600
45、0 元)，所以应选择 B 方案五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 说明：4 月份应交税金及附加的计算：(1) 应交增值税：100001017%-120001070%17%2720(元)(2) 应交消费税：10000108%8000(元)(3) 销售税金及附加：8000+(2720+8000)10%9072(元)(4) 应交税金及附加：2720+907
46、2 11792(元)5 月份应交税金及附加的计算：(1) 应交增值税；120001017%-120001070%17%6120( 元)(2) 应交消费税：12000108%=9600(元)(3) 销售税金及附加：9600+(6120+9600)10%=11172(元)(4) 应交税金及附加：6120+11172=17292(元)6 月份应交税金及附加的计算： (1) 应交增值税：120001017%-100001070%17%8500(元)(2) 应交消费税：12000108%=9600(元)(3) 销售税金及附加：9600+(8500+9600)10%=11410(元)(4) 应交税金及附加
47、：8500+11410=19910(元)51 【正确答案】 (1) 甲方案：NCF0-105(万元)NCF1-15( 万元)经营期第一年折旧额(105-5)4/(1+2+3+4) 40(万元 )经营期第二年折旧额(105-5)3/(1+2+3+4) 30(万元 )经营期第三年折旧额(105-5)2/(1+2+3+4) 20(万元 )经营期第四年折旧额(105-5)1/(1+2+3+4) 10(万元 )年营业利润年营业收入-年总成本120-7050(万元)年净利润年营业利润(1-所得税率)50(1-30%)35(万元)第 5 年末的回收额5+1520(万元)NCF235+4075(万元)NCF3
48、35+3065(万元)NCF435+2055(万元)NCF535+10+2065(万元)NPV=65(P/F，10% ，5)+55(P/F，10%，4)+65(P/F，10%，3)+75(P/F，10%，2)-15(P/F，10%，1)-105650.6209+550.6830+650.7513+750.8264-150.9091-105 =40.3585+37.565+48.8345+61.98-13.6365-10570.10( 万元)乙方案：建设期资本化利息100(F/P，5% ，2)-10010.25(万元)固定资产原值109.75+10.25120(万元)年折旧率21/4100% 50%经营期第一年折旧额12050%60( 万元)经营期第二年折旧额(120-60)50%=30( 万元)经营期第三年折旧额(120-60-30-10)/210(万元)经营期第四年折旧额(120-60-30-10)/210(万元)经营期第一年无形资产年摊销额20/210(万元)经营期第二年无形资产年摊销额20/210(万元)经营期第一年总成本经营成本+折旧额+ 摊销额+利息费用80+60+10+5 155(万元)经营期第二年总成本经营成本+折旧额+ 摊销额+利息费用
