1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 71 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列关于利率的分类说法正确的是( )。（A）按照利率之间的变动关系分为固定利率和浮动利率（B）按照利率与市场资金供求关系情况的关系分为市场利率和法定利率（C）按照利率形成机制不同分为基准利率和套算利率（D）按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率2 已知 A 投资项目收益率和市场组合收益率的标准差分别是 8%和 4%，该投资项目收益率的 系数为 0.64，则该投资项目的收益率与市场组合收益率
2、的相关系数为( )。（A）0.32（B） 0.34（C） 0.36（D）0.353 已知某投资组合的必要收益率为 20%，市场组合的平均收益率为 12%，无风险收益率为 4%，则该组合的 系数为( )。（A）1.6（B） 1.4（C） 2.0（D）1.34 假设某更新改造方案的建设期为零，则下列公式错误的是( )。（A）建设期初净现金流量=-(该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入)（B）建设期初净现金流量=-( 该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入)-固定资产变现净损失抵减的所得税（C）经营期第 1 年净现金流量=新增净利+ 新增折旧 +固定资产变现净损失抵减的所得税（D）
3、经营期终结点净现金流量=新增净利+ 新增折旧+新旧设备净残值的差额5 假设甲投资项目的净现值率为 0.16，则下列说法错误的是( )。（A）甲项目的净现值大于 0（B）甲项目的获利指数为 1.16（C）甲项目的内含报酬率大于设定的折现率（D）甲项目的投资利润率大于要求的最低投资报酬率6 与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括( )。（A）速度快（B）弹性大（C）成本低（D）风险小7 下列各项中，其预算期不与会计年度挂钩的预算方法是( )。（A）弹性预算（B）零基预算（C）滚动预算（D）固定预算8 可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是( )。（A）弹性预算（B
4、）零基预算（C）滚动预算（D）固定预算9 某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 4 小时，变动制造费用小时分配率6 元。本月生产产品 300 件，实际使用工时 1500 小时，实际发生变动制造费用12000 元。则变动制造费用效率差异为( )元。（A）1800（B） 1650（C） 1440（D）176010 通常情况下，企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失故障和偏差。则该标准成本为( )。（A）平均实际成本（B）平均标准成本（C）正常标准成本（D）理想标准成本11 对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是( )。（A）只考核本中心的责任成本（B
5、）只对本中心的可控成本负责（C）只对责任成本进行控制（D）只对直接成本进行控制12 在投资中心的主要考核指标中，能使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来的指标是( ) 。（A）资利润率（B）可控成本（C）利润总额（D）剩余收益13 下列关于风险价值系数的说法错误的是( )。（A）险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好（B）投资者对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大（C）投资者对风险的态度越是偏好，风险价值系数的值也就越小（D）风险价值系数的大小取决于该项资产的风险大小14 下列关于证券市场线的说法错误的是( )。（A）券市场线反映资产的必要收益率和其系统性风险之间的线性关系（
6、B）证券市场线是一条市场均衡线（C）证券市场线上任何一点的预期收益率等于其必要收益率（D）如果风险偏好程度高，则市场风险溢酬的值就大15 融资租赁筹资的优点不包括( )。（A）筹资速度快（B）限制条款少（C）财务风险小（D）资金成本较低16 短期融资券筹资的缺点不包括( )。（A）筹资成本较高（B）筹资风险比较大（C）筹资弹性比较小（D）筹资条件比较严格17 某公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产余额 70 万元，年末流动比率为 2，年末速动比率为 1。则年末存货余额为( )万元。（A）70（B） 45（C） 35（D）1518 某公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务
7、利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（A）3（B） 2.5（C） 2（D）1.519 企业财务管理环境中最主要的影响环境是( )。（A）经济环境（B）法律环境（C）政治环境（D）金融环境20 (A/P，i ，n)表示( ) 系数。（A）资本回收系数（B）偿债基金系数（C）普通年金现值系数（D）普通年金终值系数21 某企业上年度营业收入为 20000 元，本年度营业收入为 80000 元。按照资金习性分析，每 1 元营业收入所需变动资金为 0.30 元。则该企业本年度新增的资金需要量为( ) 元。（A）6000（B） 12000（C） 18000（D）2400022 某企业最佳现金持
8、有量为 20000 元，同期市场有价证券利息率为 10%。则该企业持有现金的机会成本为( )元。（A）2000（B） 1000（C） 500（D）2000023 不能作为融资手段的租赁方式是( )。（A）直接租赁（B）杠杆租赁（C）经营租赁（D）售后租赁24 系数可以衡量 ( )。（A）个别公司股票的特有风险（B）个别公司股票的系统性风险（C）所有公司股票的特有风险（D）所有公司股票的系统性风险25 在一定时期现金需求总量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是( )。（A）转换成本（B）机会成本（C）持有成本（D）管理费用二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题
9、备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列项目中，可导致投资风险产生的有( )。（A）投资费用的不确定性（B）投资收益的不确定性（C）投资决策的失误（D）自然灾害27 下列说法正确的是( )。（A）股票回购的方式之一是在市场上直接购买（B）股票分割具有可使股票每股市价降低。促进股票流通和交易的作用（C）发放股票股利的优点是可免付现金，保留下来的现金可用于追加投资，扩大经营（D）上市公司发放现金股利的原因之一是使股东少纳税28 下列属于特种决策预算的是( )。（A）现金预算（B）财务费用预算（C）经营决策预算（D）投资决策预算29 下列属于财务预算
10、功能的是( )。（A）资源分配（B）实物控制（C）规划（D）绩效评估30 基金单位净值取决于( )。（A）基金资产总额（B）基金负债总额（C）基金单位总份额（D）基金赎回费31 从一般意义上讲，影响每股收益高低的因素有( )。（A）企业采取的股利政策（B）企业回购的普通股股数（C）优先股股利（D）所得税率32 下列属于直接表外筹资方式的有( )。（A）融资租赁（B）代销商品（C）母公司投资于子公司和附属公司（D）来料加工33 下列关于筹资分类的说法正确的是( )。（A）按照资金的来源渠道不同，分为直接筹资和间接筹资（B）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资（C）按照筹资的结果是否在资
11、产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资（D）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集34 下列各项中，( ) 会使企业的实际利率大于名义利率。（A）按收款法支付利息（B）按利随本清法支付利息（C）按贴现法支付利息（D）银行要求企业借款时保持一定比例的补偿性余额35 有关可转换债券的表述，正确的有( )。（A）可转换债券是一种典型的混合金融产品（B）转换价格债券面值/转换比率（C）转换价格一般低于发行当时相关股票价格（D）利率一般高于普通债券三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题
12、判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 甲企业拟投资购买一处厂房，作为与乙企业另外组建一个合营企业的出资，该项投资属于对内投资。( )（A）正确（B）错误37 存货模式确定的最佳现金持有量是指持有现金的机会成本与证券变现的固定性转换成本相等时的现金持有量。( )（A）正确（B）错误38 一般而言，当某种存货品种数量比重达到 70%左右时，可将其划为 A 类存货进行重点管理和控制。( )（A）正确（B）错误39 发放股票股利会引起每股利润下降，每股市价也有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将下降。( )（A）正确（B）
13、错误40 在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率大于行业基准折现率或资金成本率，就应当进行更新改造。( )（A）正确（B）错误41 内部结算与责任结转的区别之一是：由内部结算引起的内部资金流动方向与半成品或劳务的流动方向相同。( )（A）正确（B）错误42 邮政信箱法是通过建立多个收款中心来加速现金流转的方法。( )（A）正确（B）错误43 固定股利支付率政策的主要缺点在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。( )（A）正确（B）错误44 现金预算的编制流程包括：编制销售预算、编制生产预
14、算、编制直接材料预算、编制制造费用预算、编制管理费用预算等，但是不包括编制经营决策预算和投资决策预算等。 ( )（A）正确（B）错误45 为了划定各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿，必须进行责任转账。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲公司 2005 年、2006 年的有关资料见下表
15、：要求： (1)计算该公司 2005 年和 2006 年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益； (2)计算该公司 2006 年和 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数； (3)利用连环替代法按顺序计算分析该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数对复合杠杆系数的影响。 47 某投资者 2007 年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：(1)2007 年年初甲公司发放的每股股利为 4 元，股票每股市价为 18 元；预期甲公司未来 2 年内股利固定增长率为 15%，在此以后转为零增长；(2)2007 年年初乙公司发放的每股股利为 1
16、 元，股票每股市价为 6.8 元；预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为 6%；(3)2007 年年初丙公司发放的每股股利为 2 元，股票每股市价为 8.2 元；预期丙公司未来 2 年内股利固定增长率为 18%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为45；假定目前无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 16%，甲、乙；丙三家公司股票的 系数分别为 2、1.5 和 2.5。 要求：(1)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；(2)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值；(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买； (4)假设按照 40%、
17、30%和 30%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的综合 系数和组合的必要收益率。 48 某公司年度需耗用乙材料 36000 千克，该材料采购成本为 200 元/千克，年度储存成本为 16 元/千克，平均每次进货费用为 20 元。要求：(1)计算本年度乙材料的经济进货批量； (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本； (3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额；(4)计算本年度乙材料最佳进货批次；(5)假设材料的在途时间为 5 天，保险储备量为 300 千克，计算再订货点。 49 某企业预测 2006 年度赊销收入为 4500 万元，信用条件是、
18、(2/10，1/20，n/40)，其变动成本率为 55%，企业的资金成本率为 15%。预计占赊销额。50%的客户会利用 2%的现金折扣，占赊销额 40%的客户利用 1%的现金折扣。一年按 360 天计算。要求： (1)计算 2006 年度应收账款的平均收账期；(2)计算 2006 年度应收账款的平均余额；(3)计算 2006 年度维持赊销业务所需要的资金额；(4)计算 2006 年度应收账款的机会成本；(5)计算 2006 年度现金折扣成本。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算
19、结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司 2002 年年初的股东权益总额为 600 万元(含优先股 100 万元，10 万股)，年资本保值增值率为 160%(无客观因素影响所有者权益)，2005 年年初的负债总额400 万元，股东权益是负债总额的 3 倍，年资本积累率 50%，2005 年年末的资产负债率 40%，负债的年均利率为 5%。2005 年该公司的固定成本总额 170 万元，实现净利润 308.2 万元，所得税率 33%。优先股股利为 8.2 万元，2005 年末的股份总数为 610 万股，2005 年
20、的经营现金净流量为 616.4 万元，成本费用总额为 500 万元，2005 年发放的普通股现金股利为 150 万元，2005 年末的普通股市价为 5 元/股。要求：(1) 计算 2002 年年末的股东权益总额；(2) 计算 2005 年年初的股东权益总额、年初的资产负债率；(3) 计算 2005 年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率。(4) 计算 2005 年 EBIT、总资产报酬率、净资产报酬率、已获利息倍数、3 年资本平均增长率；(5) 计算 2006 年的 DOL、DFL、DCL；(6) 计算 2005 年的成本费用利润率、盈余现金保障倍数、每股收益、每股股利、每股净资产；(7)
21、计算 2005 年末的市盈率。51 某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：(1) 甲方案原始投资 150 万，其中固定资产投资 100 万，流动资金投资 50 万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为 0，经营期为 5 年，到期净残值收入 5 万，预计投产后年营业收入 90 万，年总成本 60 万。(2) 乙方案原始投资额 200 万，其中固定资产投资 120 万，流动资金投资 80 万。建设期 2 年，经营期 5 年，建设期资本化利息 10 万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入 8 万，项目投产后，年营业收入 17
22、0 万，年经营成本 80 万，经营期每年归还利息 5 万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。已知：(P/A，10%，4)3.1699；(P/F，10%，5)0.6209；(P/F，10%，2) 0.8264；(P/F ，10% ，7)0.5132；(P/A，10%，5)3.7908；(P/A，10%，7)4.8684。要求：(1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量；(2) 该企业所在行业的基准折现率为 10%，计算甲、乙方案的净现值；(3) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣；(4) 利用最短计算期法比较两方案的优劣。会计专业技术资格（中级）财务
23、管理模拟试卷 71 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 利率按其相互之间的变动关系分为基准利率和套算利率；按照利率与市场资金供求关系状况分为固定利率和浮动利率；按照利率形成机制的不同分为市场利率和法定利率。2 【正确答案】 A【试题解析】 3 【正确答案】 C【试题解析】 由于：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，即：20%=4%+(12%- 4%，则该组合的 系数=(20%-4%)/(12%-4%)=2 。4 【正确答案】 B【试题解析】 在建设
24、期为零的情形下，固定资产变现净损失抵减的所得税应作为经营期第 1 年末的现金流入量来处理。5 【正确答案】 D【试题解析】 同一个投资项目的动态指标和静态指标有可能得出不同的结论；利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论。6 【正确答案】 D【试题解析】 与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点有：(1)速度快；(2)弹性大；(3)成本低； (4)风险大。7 【正确答案】 C【试题解析】 滚动预算的要求在于不将预算期与会计年度挂钩，而是始终保持在12 个月。8 【正确答案】 C【试题解析】 为了克服定期预算的缺点，在实践中可采用滚动预算的方法编制预算。由于滚动预算在时间上
25、不再受日历年度的限制，能够连续不断地规划未来的经营活动，不会造成预算的人为间断，能够确保预算的连续性和完整性。9 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异= (1500-3004)6=1800(元)。10 【正确答案】 C【试题解析】 正常标准成本是本着“跳起来方可摘桃子”的原则制定的，通过有效的管理和努力应能达到的成本。正常标准成本具有客观性、现实性、激励性和稳定性等特点，因此被广泛地运用于具体的标准成本的制定过程中。11 【正确答案】 D【试题解析】 成本中心的特点是：(1)成本中心只考评成本费用而不考评收益；(2)成本中心只对可控成
26、本承担责任；(3) 成本中心只对责任成本进行考核和控制，责任成本是各成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和。因此只有 D 选项不是成本中心的特点。12 【正确答案】 D【试题解析】 以剩余收益作为评价指标可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致，避免了本位主义。13 【正确答案】 D【试题解析】 风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大；反之则越小。标准离差率的大小则由该项资产的风险大小所决定。14 【正确答案】 D【试题解析】 证券市场线反映资产的必要收益率和其系统性风险之间的线性关系；证券市场线是一条市场均衡线，市场在均衡的状
27、态下，所有资产的预期收益率都应该落在这条线上。也就是说，在均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率；如果风险厌恶程度高，则市场风险溢酬的值就大。15 【正确答案】 D【试题解析】 融资租赁筹资的优点主要有：(1)筹资速度快；(2)限制条款少；(3)设备淘汰风险小；(4)财务风险小； (5) 税收负担轻。融资租赁筹资的主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。16 【正确答案】 A【试题解析】 短期融资券筹资的优点主要有：(1)短期融资券的筹资成本较低；(2)短期融资券筹资数额比较大；(3) 发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。短期融
28、资券筹资的缺点主要有：(1)发行短期融资券的风险比较大； (2)发行短期融资券的弹性比较小；(3)发行短期融资券的条件比较严格。17 【正确答案】 C【试题解析】 流动比率速动比率=流动资产(流动资产 -存货)=21=2，流动资产 =70 万元，所以，年末存货余额为 35 万元。18 【正确答案】 D【试题解析】 已获利息倍数=EBlT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=1.5。19 【正确答案】 D【试题解析】 金融环境是企业财务管理环境中最主要的影响环境。20 【正确答案】 A【试题解析】 (A/P ，i ，n)表示资本回收系数。资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。2
29、1 【正确答案】 C【试题解析】 上年的资金需要量为：Y=a+0.320000 (1)本年的资金需要量为：Y=a+0.380000 (2)由(2)(1)得，该企业本年度新增的资金需要量为 18000 元。22 【正确答案】 B【试题解析】 则该企业持有现金的机会成本23 【正确答案】 C【试题解析】 A、B、D 均属于融资租赁，而融资租赁属于一种重要的融资手段。24 【正确答案】 B【试题解析】 系数可以衡量个别公司股票的系统性风险，而不能衡量个别公司股票的特有风险。25 【正确答案】 A【试题解析】 在一定时期现金需求总量一定的情况下，现金持有余额越大，转换次数越少，转换成本越低；反之，亦然
30、。管理费用属于无关成本，机会成本同现金持有余额成正比。持有成本包括机会成本和管理费用。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 导致投资风险产生的原因包括：投资费用的不确定性；投资收益的不确定性；闲金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 股票回购的方式主要有三种：一是在市场上直接购买；二是向股东标购；三是与少数大股东协商购买。股票分割的作用之是可使公司每股市
31、价降低，促进股票流通和交易。发放股票股利的一个优点是：可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资扩大企业经营。上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。28 【正确答案】 C,D【试题解析】 特种决策预算又叫专门决策预算，是指企业不经常发生的、需要根据特定决策临时编制的一次性预算。特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算。现金预算和财务费用预算属于财务预算。财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表、预计利润分配表和预计资产负债表等内容。29
32、 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 财务预算具有规划、沟通和协调、资源分配、营运控制、绩效评估的功能。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 基金单位净值(基金资产总额-基金负债总额)/基金单位总份额。31 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在存在优先股以及股票回购的情况下，应该按照“(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数”计算每股收益，其中，净利润的大小受所得税率的影响。32 【正确答案】 B,D【试题解析】 直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式的直接筹资，最为常见的直接表外筹资方式有租赁(融资租赁除外)、代销商品、来料加工等。33 【正确答案】 B,C,
33、D【试题解析】 筹资按照资金的来源渠道划分，分为权益筹资和负债筹资。34 【正确答案】 C,D【试题解析】 CD 两种情况下，企业实际贷款的可用额小于名义贷款额，从而使得企业的实，际利率大于名义利率。按利随本清法(又称收款法)支付利息，企业实际贷款的可用额等于名义贷款额，所以实际利率等于名义利率。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 可转换债券是一种典型的混合金融产品，兼有债券、股票和期权的某些特征。其利率一般低于普通债券，转换价格等于债券面值除以转换比率，一般高于发行当时相关股票价格的 10%30%。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息
34、点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 区分企业对内投资和对外投资最简单的方法，就是看投资的结果是否取得了可供本企业使用的实物资产。本题中购入的厂房是用来作为出资，并不是供本企业自己使用，因此，不属于对内投资，而属于对外投资。37 【正确答案】 A【试题解析】 根据存货模式示意图可知，在现金管理的存货模式中，持有现金的机会成本与证券变现的固定性转换成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。38 【正确答案】 B【试题解析】 在存货
35、的 ABC 分类标准中，三类存货的金额比重大致为A:B:C0.7:0.2 :0.1，而品种数量比重大致为 A:B:C0.1:0.2:0.7，由于 A 类存货占用着企业绝大多数的资金，只要能够控制好 A 类存货，就不会出现较大问题了。39 【正确答案】 B【试题解析】 发放股票股利会因普通股股数的增加引起每股利润下降，每股市价有可能因此下跌，但发放股票股利后股东所持股份数量增加，持股比例并未改变，因此，每位股东所持有股票的市场价值总额仍能保持不变。40 【正确答案】 A【试题解析】 使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的
36、折现率时，应当进行更新改造；反之，不应当进行更新改造。41 【正确答案】 B【试题解析】 在内部结算过程中，接受半成品或劳务的责任中心向提供半成品或劳务的责任中心支付内部货币，因此，内部结算引起的内部资金流动方向与半成品或劳务的流动方向相反。42 【正确答案】 B【试题解析】 银行业务集中法是通过建立多个收款中心来加速现金流转的方法。邮政信箱法是西方企业加速现金周转的一种常用方法。它是指在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开立分行存款户，授权当地银行每日开启信箱，在取得客户票据后立即予以结算，并通过电汇将货款拨给企业所在地银行。43 【正确答案】 B【试题解析】 固定股利政策的主要缺点在于公司股
37、利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。固定股利支付率政策的主要缺点在于公司财务压力较大；缺乏财务弹性；确定合理的股利支付率难度较大。44 【正确答案】 B【试题解析】 现金预算的编制流程包括：编制销售预算、编制生产预算、编制直接材料预算、编制应交税金及附加预算、编制直接人工预算、编制制造费用预算、编制产品成本预算、编制销售费用预算、编制管理费用预算等，其中也包括编制经营决策预算和投资决策预算等。45 【正确答案】 A【试题解析】 责任转账的目的是为了划清各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿。四、计算分析题本类
38、题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)2005 年和 2006 年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益：2005 年：边际贡献=40000(50-35)=600000(元)息税前营业利润=600000-200000=400000(元)净利润=(400000-50000)(1-33%) =234500(元)每股收益=2345001000
39、000=0.2345(元)2006 年：边际贡献=48000(50-35)=720000(元)息税前营业利润=720000-200000=520000(元)净利润=(520000-50000)x(1-33%)=31490.0(元)每股收益=3149001000000=0.3149(元)(2)2006 年和 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数：2006 年：经营杠杆系数=600000400000=1.5财务杠杆系数=400000(400000-50000)=1.14复合杠杆系数=1.51.14=1.712007 年：经营杠杆系数=720000520000=1.38财务杠杆系数
40、=520000(520000-50000)=1.11复合杠杆系数=1.381.11=1.53(3)2007 年与 2006 年的复合杠杆系数的差额=1.53-1.71=-0.182006 年的三个杠杆系数关系：1.51.14=1.71 第一次替代： 1.381.14=1.57 第二次替代： 1.381.11=1.53 -=1.57-1.71=-0.14，经营杠杆系数下降引起的复合杠杆系数的降低-=1.53-1.57=-0.04，财务杠杆系数下降引起的复合杠杆系数的降低。47 【正确答案】 (1)根据资本资产定价模型，计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：甲公司股票的必要收益率=8%+2(16
41、%-8%)=24%乙公司股票的必要收益率=8%+1.5(16%-8%)=20%丙公司股票的必要收益率=8%+2.5(16%-8%)=28%(2)计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值：甲公司的股票价值=4(1+15%)(P/A，24%，1)+4(1+155)(P/A，24%，2)+4(1+15%)2/24%(P/F，24%，2) =3.7099+3.4406+14.335921.49(元)乙公司的股票价值=1(1+6%)(20%-6%)7.57(元)丙公司的股票价值=2(1+18%)(P/A，28%，1)+2(1+18%)2(P/A， 28%，2)+2(1+18%)2(1+4%)/(28%-4%
42、)(P/F，28% ，2)=1.8439+1.6998+7.36610.91(元)(3)由于甲、乙、丙三家公司股票的价值大于其市价，所以应该购买。(4)综合 系数 240%+1.530%+2.530%=2。 组合的必要收益率=8%+2(16%-8%)=24%。48 【正确答案】 (1)计算本年度乙材料的经济进货批量：本年度乙材料的经济进货批量=(23600020)/161/2=300(千克)(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本：本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=23600020161/2=4800(元)(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额：本年度乙材料经济进货
43、批量下的平均资金占用额=3002002=30000(元)(4)计算本年度乙材料最佳进货批次：本年度乙材料最佳进货批次=36000300=120(次)。(5)每日平均需求量=36000/360=100(千克)再订货点=5100+300=800( 千克)。49 【正确答案】 (1)应收账款的平均收账期=50%10+40%20+10%40=17(天)(2)应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=4500/36017=212.5(万元)。(3)维持赊销业务所需要的资金额= 应收账款的平均余额变动成本率 =212.5 55%=116.875(万元)。(4)应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金资
44、金成本率 =116.87515%=17.5313(万元)。(5)现金折扣成本=450050%2%+450040%1%=63(万元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1) 2002 年年末的股东权益总额600160%960(万元)(2) 2005年年初的股东权益总额40031200(万元) 年初的资产负债率400/(400+1200)100%25
45、%(3) 2005 年年末的股东权益总额1200+120050%1800(万元) 负债总额1800/(1-40%)40%1200(万元) 产权比率1200/1800100%66.67%(4) 2005 年利息5%(400+1200)/240(万元) EBIT308.2/(1-33%)+40500(万元) 总资产报酬率500/(1600+3000)/2100%21.74% 净资产报酣率308.2/(1200+1800)/220.55% 已获利息倍数 500/4012.5 三年资本平均增长率 -1=23.31% (5) DOL(500+170)/5001.34 DFL500/500-40-8.2/
46、(1-33%)1.12 DCL1.341.121.50(6) 成本费用利润率利润总额/成本费用总额100% 308.2/(1-33%)/500100%92% 盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润 616.4/308.22 每股收益(净利润-优先股股利)/( 年末股份总数-年末优先股数) (308.2-8.2)/(610-10) 0.5( 元/股) 每股股利普通股现金股利总额/年末普通股总数 150/(610-10)0.25(元/股) 每股净资产(年末股东权益 -年末优先股权益)/年末普通股总数 (1800-100)/(610-10)2.83(元/股)(7) 2005 年末的市盈率普通股每股市
47、价/普通股每股收益5/0.51051 【正确答案】 (1) 甲、乙方案各年的净现金流量：甲方案各年的净现金流量折旧(100-5)/519(万元)NCF0-150(万元)NCD14(90-60)+19 49(万元)NCD549+55104(万元)乙方案各年的净现金流量NCF0-120(万元)NCF10( 万元)NCF2-80( 万元)NCF36170-80=90( 万元)NCF790+80+8178(万元)(2) 计算甲、乙两方案的净现值甲方案的净现值49(P/A，10%，4)+104(P/F，10%，5)-15069.90(万元)乙方案的净现值90(P/A，10% ，4)(P/F，10%，2)+178(P/F， 10%，7)-80(P/F，10% ，2)-120141.00(万元)(3) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣甲方案的年等额净回收额69.90/(P/A，10%， 5)18.44(万元)乙方案的年等额净回收额141.00/(P/A，10%， 7)28.96(万元)因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。(4) 利用最短计算期法比较两方案的优劣甲乙两方案的最短计算期为 5 年甲方案调整后的净现值原方案净现值69.90(万元)乙方案调整后的净现值乙方案的年等额净回收额(P/A，10%，5)109.78(万元)因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。
