1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 73 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 普通年金终值系数的倒数称之为( )。（A）偿债基金系数（B）复利现值系数（C）资本回收系数（D）年金现值系数2 华丰公司全年必要现金支付额 500 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额 800 万元，其应收账款收现保证率为( )。（A）50%（B） 75%（C） 62.5%（D）12.5%3 荣丰公司流动资产 700 万元，其中临时性流动资产比率为 70%；流动负债
2、300万元，其中临时性流动负债比率 55%，则该公司执行的是( )的短期筹资和长期筹资的组合策略。（A）平稳型（B）保守型（C）积极型（D）随意型4 放弃现金折扣成本的大小与( )。（A）信用期呈反方向变化（B）折扣期呈反方向变化（C）折扣率、信用期均呈同方向变化（D）折扣率呈反方向变化5 下列关于相关系数的说法，正确的是( )。（A）当相关系数为-1 时，两项投资称为完全相关投资（B）当相关系数为-1 时，两项投资组合的非系统性风险能完全抵销（C）当相关系数为-1 时，两项投资组合的风险收益为零（D）当相关系数为-1 时，两项投资组合的收益大于任何一项投资的收益6 下列各项中，不属于用来协调
3、公司所有者与债权人矛盾的方法有( )。（A）规定借款用途（B）要求提供借款担保（C）规定借款信用条件（D）给债权人以股票选择权7 关于经济周期中的理财策略，下列说法不正确的是( )。（A）在经济复苏期企业应当增加厂房设备（B）在经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润（C）在经济衰退期企业应减少存货（D）在经济萧条期企业应裁减雇员8 关于项目投资，下列说法正确的是( )。（A）经营成本中包括利息费用（B）估算营业税金及附加时需要考虑应交增值税（C）维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的流动资产投资（D）调整所得税等于税前利润与适用的所得税税率的乘积9 (P/A,1
4、0%,4)=3.170，(F/A,10%,4)=4.641，则相应的偿债基金系数为( )。（A）3.170（B） 4.641（C） 0.215（D）3.64110 基金发行人在设立基金时，规定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一定时期内不再接受新投资。这种基金称为( )。（A）公司型基金（B）封闭式基金（C）开放式基金（D）契约型基金11 甲、乙两种证券的相关系数为 0.6，预期报酬率分别为 14%和 18%，标准差分别为 10%和 20%。在投资组合中，甲、乙两种证券的投资比例分别为 20%和80%，则甲、乙两种证券构成的投资组合的预期报酬率为( )。（A）14.4%
5、（B） 16%（C） 17.2%（D）15.6%12 在对存货实行 A,B,C 分类管理的情况下， A,B,C 三类存货的品种数量比重大致为( )。（A）0.1:0.2:0.7（B） 0.5:0.3:0.2（C） 0.2:0.3:0.5（D）0.7:0.2:0.113 投资决策应遵循的原则不包括( )。（A）独立性原则（B）相关性原则（C）可操作性原则（D）科学性原则14 关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（A）普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率（B）反映产销量变动对普通股每股利润变动的影响（C）复合杠杆系数越大，企业风险越大（D）DCL=DOIDFL15 企业运用存货
6、模式确定最佳现金持有量所依据的假设不包括( )。（A）所需现金只能通过银行借款取得（B）预算期内现金需要总量可以预测（C）现金支出过程比较稳定（D）证券利率及固定性交易费用可以知悉16 两车间之间转移半成品时，甲车间以 18 元计收入，乙车间以 12 元计成本，该企业采用的是( ) 转移价格。（A）市场价格（B）协商价格（C）双重价格（D）成本加成价格17 建海公司 2007 年已获利息倍数为 10，该公司 2007 年财务杠杆系数为 ( )。（A）15（B） 1.11（C） 20（D）1018 下列各项中，不是信用条件的组成要素的有( )。（A）信用期限（B）现金折扣期（C）现金折扣率（D）
7、商业折扣19 两种证券组成的投资组合，当证券间的相关系数小于 1 时，下列关于分散化投资的表述中，不正确的是( )。（A）分散化投资发生必然伴随投资组合机会曲线的弯曲（B）投资组合报酬率标准差小于各证券报酬率标准差的加权平均数（C）两种证券报酬率的变化方向和比例相同（D）其投资组合的机会集是一条曲线20 既对成本负责，又对收入和利润负责的责任中心是( )。（A）收入中心（B）利润中心（C）投资中心（D）成本中心21 下列关于应交税金及附加预算的说法中，错误的是( )。（A）某期预计应交增值税=某期预计销售收入 应交增值税估算率（B）某期预计应交增值税=某期预计应交增值税销项税额-某期预计应交增
8、值税进项税额（C）某期预计发生的销售税金及附加=该期预计应交营业税+该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+ 该期预计应交城市维护建设税+ 该期预计应交教育费及附加+该期预交所得税（D）某期预计应交税金及附加=某期预计发生的销售税金及附加 +该期预计应交增值税22 假设李伟于 2007 年 7 月 1 日欲购买红星公司 2003 年 1 月 1 日发行的债券票面额为 1200 元，票面利率为 8%，每年付息一次的 5 年期债券，市场利率为 10%，当债券的市价低于( ) 元时可投资。（A）1296（B） 1200（C） 598（D）100023 下列各项中，属于接受风险的对策是( )。（A）放
9、弃 NPV0 的投资项目（B）进行高、中、低风险组合投资（C）向保险公司投保（D）提取坏账准备24 与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的特点在于 ( )。（A）项目资本金现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量（B）项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量，分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标（C）与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表现金流入项目和流出项目没有变化（D）项目资本金现金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标25 下列各项中，属于半固定成本内容的是
10、( )。（A）按直线法计提的折旧费用（B）按月薪制开支的质检人员工资费用（C）计件工资费用（D）按年支付的广告费用二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有( )。（A）在企业经济复苏期企业应当开发新产品（B）在企业经济繁荣期企业应扩充厂房设备（C）在经济衰退期企业应减少存货（D）在经济萧条期企业应扩大市场份额27 项目投资假设的含义包括( )。（A）考虑全部投资的运动状况（B）不具体区分具体形式的现金流量（C）把借入资金作为自有资金
11、对待（D）不考虑借款利息因素28 与固定预算相比，弹性预算的优点有( )。（A）及时性强（B）预算范围宽（C）可比性强（D）透明度高29 下列关于 系数的说法正确的有 ( )。（A）单项资产的 系数可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间的变动关系（B）当某项资产的 系数等于 1 时，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致（C）某项资产的 系数：该项资产的风险收益率/ 市场组合的风险收益率（D） 系数也可以反映非系统风险的大小30 资本资产定价模型的表达式为 R=Rf+(Rm-Rf)，下列说法正确的有( )。（A）Rm 表示市场组合的风险收益率（B） (Rm-Rf)表示证券市场线斜率（C）
12、 (Rm-Rf)表示市场风险溢酬（D）Rf 表示证券市场线截距31 下列关于即付年金的说法，正确的有( )。（A）即付年金现值 P=A(P/A,i,n-1)+1（B）即付年金终值 F=A(F/A，i，n)(F/P，i，1)（C）在其他数据不变的情况下，即付年金现值大于普通年金现值（D）在其他数据不变的情况下，即付年金终值小于普通年金终值32 关于应收账款转让的说法，不正确的有( )。（A）应收账款转让分为附加追索权的应收账款转让和不附加追索权的应收账款转让（B）应收账款转让的坏账风险由银行承担（C）应收账款转让的限制条件较少（D）应收账款转让能及时回笼资金33 下列说法不正确的有( )。（A）
13、“在手之鸟 ”理论认为，高股利政策可以提高公司的股价，因此公司应保持较高的股利支付政策（B）信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司过去盈利能力的信息，从而会影响公司的股价（C）所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策（D）代理理论认为，高股利支付政策有助于降低企业的代理成本，因此应该采用较高的股利支付水平34 下列关于认股权证的说法正确的有( )。（A）是由股份公司发行的，能够按特定的价格、在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证（B）持有人在认股之前，
14、拥有债权和股票认购权（C）用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价（D）由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值35 股票的价值形式包括( )。（A）票面价值（B）账面价值（C）清算价值（D）市场价值三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项针对性很强、单一性的管理工作。 ( )（A）正确（B）错误37 从项目投资的角度看，原始投资(又
15、称初始投资)等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资=建设投资+流动资金投资+建设期资本化利息。 ( )（A）正确（B）错误38 经营决策预算需要直接纳入日常业务预算体系，同时也将影响现金预算等财务预算。 ( )（A）正确（B）错误39 商业折扣是为了鼓励客户尽早付款而给予的优惠。 ( )（A）正确（B）错误40 责任中心之间只有在进行内部结算时才可以利用内部转移价格作为计价标准。 ( )（A）正确（B）错误41 最优质量成本可参考合理比例法确定，此法将质量总成本曲线分为三个区域：改善区、适宜区和至善区，理想的质量水平区域是至善区。 ( )（A）正确（
16、B）错误42 股票的本期收益率等于本年的每股股利除以本期股票价格，这里的本期股票价格，指的是该股票当日证券收盘价。 ( )（A）正确（B）错误43 资金成本是指企业筹资付出的代价，只能用相对数表示，即用资费用与筹资费用之和除以筹资总额。 ( )（A）正确（B）错误44 边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，也可以称为随筹资额增加而提高的加权平均资金成本，其资本比例可以按照账面价值确定。 ( )（A）正确（B）错误45 股票股利和股票回购均会改变股东权益的构成。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程
17、；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 南方投资公司准备从证券市场购买甲、乙、丙、丁四种股票组成投资组合。已知甲、乙、丙、丁四种股票的 系数分别为 0.7、 1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为 8%，市场平均股票的必要收益率为 17%。要求：(1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。(2) 假设该公司准备投资并长期持有甲股票。甲股票上年的每股股利为 8 元，预计年股利增长率为 6%，现在每股市价为 50 元。问是否
18、可以购买?(3) 若该投资者按 5:2:3 的比例分别购买了甲、乙、丙三种股票，计算该投资组合的 系数和必要收益率。(4) 若该投资者按 3:2:5 的比例分别购买了乙、丙，丁三种股票，计算该投资组合的 系数和必要收益率。(5) 根据上述 (3)和(4)的计算，如果该投资者想降低风险，应选择哪一种投资组合?47 光华公司 2007 年甲产品销售收入为 5000 万元，总成本为 3500 万元，其中固定成本为 600 万元。2008 年该企业有两种信用政策可供选用：(1) A 方案：给予客户 60 天信用期限(n/60) ，预计销售收入为 6000 万元，货款将于第 60 天收到，其信用成本为
19、140 万元。(2) B 方案：信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为 5800 万元，将有30%的货款于第 10 天收到，20%的货款于第 20 天收到，其余 50%的货款于第 90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为 50 万元。该企业甲产品销售额的相关范围为 4000 万 7000 万元，企业的资金成本率为 8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。要求：(1) 计算该企业 2007 年的下列指标； 变动成本总额； 以销售收入为基础计算的变动成本率。(2) 计算 B 方案的下列指标： 应收账款平均收账天数； 应收账
20、款平均余额； 维持应收账款所需资金； 应收账款机会成本； 坏账成本； 采用 B 方案的信用成本。(3) 计算以下指标： A 方案的现金折扣； B 方案的现金折扣； AB 两方案信用成本前收益之差； AB 两方案信用成本后收益之差。(4) 为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。48 华夏公司 2007 年 12 月 31 日的资产负债表如下：公司 2007 年的销售收入为 15 万元，流动资产的周转率为 2 次，销售净利率为10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。要求：(1) 如果 2008 年的预计销售
21、收入为 20 万元，公司的利润分配给投资人的比率为30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?(2) 如果 2008 年要追加一项投资 5 万元，2008 年的预计销售收入为 20 万元，公司的利润分配给投资人的比率为 30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?49 南海公司计划用新设备替换旧设备。旧设备预计尚可使用 5 年，目前变价净收入为 60000 元。新设备投资额为 150000 元，预计使用 5 年。至第 5 年末，新、旧设备的预计残值假设分别为 10000 元和 6000 元(各残值与税法的规定相同)。使用新设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入 160
22、00 元，降低付现成本 9000 元。按直线法计提折旧，所得税率 25%。要求：(1) 计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。(2) 计算该更新方案的内含报酬率。(3) 若设定折现率分别为 8%和 10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知
23、相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000 万元，NCF17=250 万元。该方案要求的必要收益率为 15%。 资料二：乙、丙方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见下表：资料三：假定市场上的无风险收益率为 8%，风险价值系数为 105。 要求： (1) 运用内插法计算甲方案的内部收益率，并判断方案是否具备财务可行性； (2) 根据资料二，计算表中用字母“AD”表示的指标数值 (要求列出计算过程 )； (3) 根据资料一和资料三计算甲方案投资收益率的标准离差率； (4) 根据净现值指标评价乙、丙方案的财务可行性。 已知：(P/A，18%，7)=3.8115；
24、(P/A ，16% ，7)=4.038651 甲公司资料如下： 资料一：已贴现商业承兑汇票 400 万元，对外担保金额 200 万元，未决仲裁金额 500 万元(其中有 150 万元是由贴现和担保引起的)。2008 年企业经营活动产生的现金流入量为 47250 万元，现金流出量为 45000 万元。 资料二： 公司 2007 年度营业净利率为 16%，总资产周转率为 0.5 次，权益乘数为 2.2，净资产收益率为 17.6%。 要求： (1) 计算 2008 年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率、带息负债比率和权益乘数； (2) 计算 2
25、008 年营业利润率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率和净资产收益率； (3) 利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响； (4) 假设目前公司股票的每股市价为 23.5 元，计算公司的市盈率。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 73 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是“普通年金”的知识点。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数；复利终值系数与复利
26、现值系数互为倒数。2 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是“应收账款日常管理”的知识点。应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度。应收账款收现保证率=(500-100)800=50%。3 【正确答案】 A【试题解析】 临时性流动资产=70070%=490 万元；临时性流动负债=300 55%=165 万元。由于 490165，所以，该公司执行的是风险大收益高的平稳型组合策略。4 【正确答案】 A【试题解析】 放弃现金折扣成本=折扣率/(1-折扣率)360/(信用期-折扣期) ，由该公式可知
27、，放弃折扣成本的大小与折扣率、折扣期呈同方向变动，与信用期呈反方向变动。5 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考点是相关系数的运用。当相关系数为-1 时，称为完全负相关，即两项资产收益率的变化方向与变化幅度完全相反，表现为此增彼减，可以完全抵消全部投资风险。6 【正确答案】 D【试题解析】 协调公司所有者与债权人矛盾的方法有： 附限制性条款的借款，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款用途、借款的担保条款和借款的信用条件等； 收回借款或停止借款。7 【正确答案】 B【试题解析】 在经济繁荣期企业应增加劳动力，所以选项 B 错误。8 【正确答案】 B【试题解析】 经营成本与融资方案无关，
28、所以，不应该包括利息费用，A 不正确；营业税金及附加中包括城市维护建设税和教育费附加，这两项与应交增值税有关，所以，B 正确；维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资，所以，C 不正确；调整所得税等于息税前利润与适用的所得税税率的乘积，因此，D 不正确。9 【正确答案】 C【试题解析】 根据题意，偿债基金系数=1/4.641=0.215。10 【正确答案】 B【试题解析】 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。11 【正确答案】 C【试题解析】 投资组合
29、的预期报酬率=14%20%+18%80%=17.2%。12 【正确答案】 A【试题解析】 存货 A,B,C 分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。一般而言，三类存货的金额比重大致为 A:B:C=0.7:0.2:0.1，而品种数量比重大致为 A:B: C=0.1:0.2:0.7，因此 A 选项正确。13 【正确答案】 A【试题解析】 投资决策应遵循的原则包括： 综合性原则，全面系统地综合考察影响投资的各种因素； 可操作性原则，拟定具有可操作性的实施方案； 相关性和准确性原则，实现投资决策结论的客观性和公正性； 实事求是原则，实事求是
30、地设计和评价所有投资方案； 科学性原则，选择系统合理的决策评价指标，使用科学的决策方法，并协调处理好投资决策与筹资行为、投资管理之间的关系。14 【正确答案】 A【试题解析】 本体考核的是“财务杠杆”的知识点。普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比例是财务杠杆系数，而不是复合杠杆系数。15 【正确答案】 A【试题解析】 运用存货模式确定最佳现金持有量的假设条件包括： 所需的现金可以通过证券变现取得，证券变现的不确定性很小； 预算期内现金需要总量可以预测；现金支出过程比较稳定，现金余额降至零时，均可以通过部分证券变现得以补足； 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。16 【正
31、确答案】 C【试题解析】 转移双方用不同价格分别计算各自的收入和成本，其差异最终由会计调整，为双重转移价格。该价格并不影响整个企业利润的计算。17 【正确答案】 B【试题解析】 已获利息倍数=EBIT/I=10，则 EBIT=10I，DFL=EBIT/(EBIT-1)= 10I/9I=1.1118 【正确答案】 D【试题解析】 信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、现金折扣期限和现金折扣率等。19 【正确答案】 C【试题解析】 两种证券组成的投资组合的机会集是一条曲线。只要两种证券的相关系数小于 1，它们组成的投资组合就具有分散风险的作用，机会集曲线就会弯曲，投
32、资组合报酬率标准差就会小于各证券报酬率标准差的加权平均数。只有相关系数等于 1 时，两种证券收益率的变化方向和比例才是相等的，所以 C 错误。20 【正确答案】 B【试题解析】 利润中心是指既对成本负责又对收入和利润负责的区域，它有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。21 【正确答案】 C【试题解析】 某期预计发生的销售税金及附加=该期预计应交营业税+ 该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费及附加，其中并不包括预交的所得税，所以 C 错误。22 【正确答案】 D【试题解析】 本题考察非整数年限的折现价值计算。2007 年 7 月 1 日，距债券
33、到期还有半年时间，到期日价值为 1200+12008%=1296 元，则现值=1296 (1+10%)1/2=589 元。23 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A 属于规避风险的对策，选项 B 属于减少风险的对策；选项C 属于转移风险的对策；选项 D 属于接受风险的对策。24 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是“净现金流量的简化计算”的知识点。选项 A、B 不是项目投资现金流量表的特点；与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等
34、，所以 C 也不对。25 【正确答案】 B【试题解析】 选项 A 和 D 是固定成本，选项 C 是变动成本，只有选项 B 是半固定成本。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 在经济萧条期企业应保持市场份额，所以选项 D 不正确。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据项目投资假设可知，计算现金流量时，不扣除归还的本金和支付的利息。但是，计算固定资产原值和总投资时，还需要考虑利息因素，所以选项D 不正确。28 【正确答案】 B,C【
35、试题解析】 与固定预算相比，弹性预算具有预算范围宽和可比性强的优点。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 系数只能衡量系统风险的大小，所以选项 D 不正确。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 (Rm-Rf)=风险收益率，市场组合的 =1，因此市场组合的风险收益率= 1(Rm-Rf)=(Rm-Rf)，选项 A 的说法不正确；(Rm-Rf)称为市场风险溢酬，反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，因此，选项 C 的说法正确；根据证券市场线的图示可知，选项 B、D 的说法正确。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 即付年金终值=普通年金终值(1+i)，因此选项 D 不正确。
36、32 【正确答案】 B,C【试题解析】 附加追索权的应收账款转让，其坏账风险由企业承担，所以选项 B不正确；应收账款转让筹资的缺点是筹资成本高，限制条件较多，所以选项 C 不正确。33 【正确答案】 B,D【试题解析】 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价，所以选项B 不正确；代理理论认为，高股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时增加企业的外部融资成本，理想的股利政策应该是使两种成本之和最小，所以选项D 不正确。34 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 认股权证具有期权条款，持有人在认股之前，既不拥有债权
37、也不拥有股权，只拥有股票认购权。35 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票的价值形式有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。37 【正确答案】 B【试题解析】 原始投资=建设投资+流动资金投资项目总投资=原始投资+建设期资本化利息= 建设投资+ 流动资金
38、投资+建设期资本化利息38 【正确答案】 A【试题解析】 经营决策预算属于特种决策预算，但这类预算通常是在短期经营决策确定的最优方案基础上编制的，因而需要直接纳入日常业务预算体系，同时也将影响现金预算等财务预算。39 【正确答案】 B【试题解析】 商业折扣是为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买数量越多，价格也就越便宜，现金折扣是为了鼓励客户尽早付款而给予的优惠。40 【正确答案】 B【试题解析】 内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。41 【正确答案】 B【试题解析】 如果产品质量处于至善区，说明产品质量水平很高，甚至超过用户的需要，出现
39、了不必要的质量成本损失，此时也是不可取的。理想的质量水平区域是适宜区，在这一区域内，质量得当，成本低，效益高。42 【正确答案】 B【试题解析】 本期收益率=(年现金股利/本期股票价格)100%，式中，年现金股利是指发放的上年每股股利，本期股票价格是指该股票当日证券收盘价。43 【正确答案】 B【试题解析】 资金成本是企业资金的用资费用与实际筹资额(即筹资净额)的比率。而实际筹资额等于筹资总额减去筹资费用。即：资金成本=用资费用/(筹资总额-筹资费用) 100%，同时它可以用绝对数表示，也可以用相对数，不过一般用相对数表示。44 【正确答案】 B【试题解析】 计算边际资金成本时，其资本比例必须
40、以市场价值确定。45 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利会导致股本增加，未分配利润减少，如果不是按照面值发放股利，还会导致资本公积增加；股票回购会导致股本减少，还可能导致资本公积和留存收益减少。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 这四种股票的预期收益率分别为：K 甲=8%+0.7(17%-8%)=14.3%K 乙=8%+
41、1.2(17%-8%)=18.8%K 丙=8%+1.6(17%-8%)=22.4%K 丁=8%+2.1(17%-8%)=26.9%(2) 甲股票价值 =8(1+6%)/(14.3%-6%)=102.17(元)0甲股票可以购买。(3) 甲乙丙组合的 系数=0.7(510)+1.2(210)+1.6(310)=1.07甲乙丙组合必要收益率=8%+1.07(17%-8%)=17.63%(4) 乙丙丁组合的 系数=1.2(310)+1.6(210)+2.1(510)=1.73乙丙丁组合必要收益率=8%+1.73(17%-8%)=23.57%(5) 该公司为降低投资风险，应选择甲乙丙投资组合。47 【正
42、确答案】 (1) 变动成本总额=3500-600=2900(万元) 变动成本率 =29005000=58%(2) 计算 B 方案的下列指标： 应收账款平均收账天数=30%10+20%20+50%90=52(天) 应收账款平均余额 =580036052=837.78(万元) 应收账款所需资金 =837.7858%=485.91(万元) 应收账款机会成本 =485.918%=38.87(万元) 坏账成本 =580050%4%=116(万元) 采用 B 方案的信用成本=38.87+116+50=204.87(万元)(3) A 方案的现金折扣 =0 B 方案的现金折扣=5800(2%30%+1%20%
43、)=46.4(万元) A 方案信用成本前收益=6000(1-58%)=2520(万元)B 方案信用成本前收益=5800(1-58%)-46.4 2389.6(万元)AB 两方案信用成本前收益之差=2520-2389.6=130.4(万元) A 方案信用成本后收益=2520-140=2380( 万元)B 方案信用成本后收益=2389.6-204.87=2184.73(万元)AB 方案信用成本后收益之差=2380-2184.73=195.27(万元)(4) 因为 B 方案信用成本后收益小于 A 方案信用成本后收益，所以应采用 A 方案。48 【正确答案】 (1) 变动资产的销售百分比=(20000
44、+40000)150000=40%变动负债的销售百分比=13000150000=8.67%需从外部追加的资金=(200000-150000)40%-(200000-150000)8.67%-20000010%30%=9665(元)(2) 需从外部追加的资金=50000+9665=59665( 元)49 【正确答案】 年折旧 =(150000-10000)/5-(60000-6000)/5=17200(元) NCF0=-(150000-60000)=-90000(元) NCF14 =(收入- 付现成本-折旧)(1-25%)+ 折旧 =16000-(-9000)-17200(1-25%)+1720
45、0=23050(元) NCF5/=NCF4+残值=23050+(10000-6000)=27050(元 ) (2) NPV=23050(P/A，IRR ，4)+27050(P/F ，IRR，5)-90000 当 i=8%时， NPV=22426(p/A，8%，4)+26426(P/F，8%，5)-90000=230503.3121+270500.6806-90000=4754.14 当 i=10%时， NPV=23050(P/A，10%，4)+27050(P/F，10%，5)-90000=230503.1699+270500.6209-90000=-138.46(元) (IRR-8%)/(10
46、%-8%)=(0-4754.14)/(-138.46-4754.14) 求得 IRR=9.94% (3) 当折现率设为 8%时，IRR 大于 8%，应以新设备替换旧设备；当折现率设为 10%时，IRR 小于 10%，应继续使用旧设备。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 250(P/A，IRR，7)=1000 即：(P/A，IRR，7)=4 由于(P/
47、A，18%，7)=3.8115，(P/A ，16% ，7)=4.0386 ，所以 根据内插法可知：(IRR-16%)/(18%-16%)=(4-4.0386)/(3.8115-4.0386) 解得：IRR=16.34% 由于内部收益率16.34%大于项目要求的必要收益率 15%，所以，甲方案具备财务可行性。 (2) A=78.10/230=0.34 B=(300-240)20.4+(200-240)20.6+(0-240)20=2400 C=1-0.5-0.3=0.2 230=0.5300+0.3200+0.2D 解得：D=100 (3) 甲方案的必要收益率=无风险收益率+风险价值系数 投资收
48、益率的标准离差率 即：15%=8%+10% 投资收益率的标准离差率 解得：甲方案投资收益率的标准离差率=0.7 (4) 乙方案、丙方案的净现值期望值均大于零，所以均具备财务可行性。51 【正确答案】 (1) 流动比率=3150/1500100%=210%速动比率=(3150-1800)/1500100%=9Q%现金流动负债比率=(47250-45000)/1500100%=150%资产负债率=3500/7000100%=50%产权比率=3500/3500100%=100%已获利息倍数=(980+220)/220=5.45或有负债比率=(400+200+500-150)/3500100%=27.
49、14%带息负债比率=(500+150+1000+1000+100)/3500100%=78.57%权益乘数=1/(1-50%)=2(2) 营业利润率 =980/4200100%=23.33%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=980/(2500+300+100+100+220)100%=30.43%总资产周转率=4200/(7000+7000)/2=0.6(次)营业净利率=588/4200100%=14%净资产收益率=588/(3500+3500)/2100%=16.8%(3) 分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%-17.6%=-0.8% 上期净资产收益率 =16%0.52.2=17.6% 替代营业净利率 14%0.52.2=15.4% 替代总资产周转
