1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 79 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 每股收益最大化目标与利润最大化目标存在的共同问题是( )。（A）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系（B）不能直接反映企业创造剩余产品的多少（C）没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为（D）不可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较2 已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数 150 万元，流动负债可用数为 100 万元；投产第二年的流动资金需用数为
2、 80 万元，流动负债可用数为20 万元。则投产第二年流动资金的投资额应为( )万元。（A）30（B） 50（C） 10（D）903 如果项目的净现值大于 0，包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半，可以认定该项目( ) 。（A）完全具备可行性（B）完全不具备可行性（C）基本具备财务可行性（D）无法判断4 从本质上说，下列不属于财务预算内容的是( )。（A）现金预算（B）预计利润表（C）财务费用预算（D）预计资产负债表5 下列表述不正确的是( )。（A）资产的风险大小可以用资产收益率的离散程度来衡量（B）在收益率的期望值相同的方案中，收益率的标准离差越大，风险越大（C）在各方案收益率的
3、期望值不同的情况下，收益率的标准离差率越大，方案的风险越大（D）收益率的标准离差乘以风险价值系数就是方案的风险收益率6 用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目包括( )。（A）现金管理费用（B）现金与有价证券的变动性转换成本（C）持有现金的机会成本（D）现金短缺成本7 某公司年销售收入为 500 万元，其中赊销比率为 80%。应收账款周转率为 10 次，变动成本率 60%，资金成本率 8%，则该公司的应收账款机会成本为( )万元。（A）24（B） 1.92（C） 2.4（D）4.28 新字公司采用银行业务集中法增设收款中心，可使公司应收账款平均余额由现在的 400 万元减至
4、 100 万元。企业综合资金成本率为 10%，因增设收款中心每年将增加相关费用 20 万元，则分散收账收益净额为( )万元。（A）20（B） 10（C） 15（D）309 关于内部转移价格中的双重价格的说法正确的是( )。（A）双重价格既可较好地满足供需双方的不同需要，还可以激励双方在经营上充分发挥主动性（B）双重市场价格中，使用方以市场价格或议价作为基础，供应方使用单位变动成本作为计价的基础（C）双重转移价格中，供应方采用最高市价，使用方采用最低市价（D）双重价格可较好地满足供需双方的不同需要，但是无法激励双方在经营上充分发挥积极性10 下列关于认股权证筹资的说法不正确的是( )。（A）用认
5、股权征购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格（B）用认股权证筹资属于混合筹资（C）用认股权证筹资会稀释普通股收益（D）用认股权证筹资不会为公司筹集额外的资金11 已知(P/A，10%，9)=5.7590，(F/A ，10% ，11)=6.4951，则 10 年、10%的即付年金现值系数为( ) 。（A）4.5790（B） 6.7590（C） 5.4951（D）7.495112 下列关于债券提前偿还的说法不正确的是( )。（A）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并且随到期日的临近而逐渐提高（B）强制性赎回有偿债基金和赎债基金两种形式（C）选择性赎回的利息率略高于其他同类债券（D）通知
6、赎回中，债券持有人还有一种提前售回选择权13 下列不属于债券收益来源的是( )。（A）债券的价值（B）债券的资本收益（C）债券的资本损失（D）利息收入14 下列关于资本成本的说法，不正确的是( )。（A）它是企业筹资决策中要考虑的惟一因素（B）它是影响企业筹资总额的重要因素（C）它是企业选用筹资方式的参考标准（D）它是企业选择资金来源的基本依据15 普通股股东的权利不包括( )。（A）阻止越权经营的权利（B）优先分配剩余资产权（C）优先认股权（D）出让股份权16 根据公司法规定，下列关于盈余公积金的说法不正确的是( )。（A）弥补亏损后，如果当年的税后利润还有剩余，就必须计提盈余公积金（B）当
7、年的净利润无法弥补亏损时，不需要计提盈余公积金（C）法定盈余公积可用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本（D）任意盈余公积可用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本17 甲企业负债资金的市场价值为 3000 万元，股东权益的市场价值为 5000 万元。债务的税前资金成本为 15%，股票的 为 1.2，企业所得税税率为 30%，市场风险溢酬为 8%，通货膨胀补偿率为 2%，国债的利率为 6%。则加权平均资金成本为( )。（A）12.44%（B） 14.94%（C） 15.38%（D）13.69%18 下列关于股票分割作用的表述，不正确的是( )。（A）可以促进股票的流通和交易（B）有助于提高投
8、资者对公司的信心（C）有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力（D）由于股票分割，提高了每股价格；在一定程度上加大对公司恶意收购的难度19 下列属于半变动成本的是( )。（A）化验员的工资（B）质检员的工资（C）每年支付一定租金数额，另外，租赁设备海运转一小时支付一定租金数额（D）研究与开发费20 下列关于认股权证的说法不正确的是( )。（A）由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值（B）提高普通股市价一定会提高认股权证理论价值（C）换股比率影响认股权证理论价值（D）剩余有效期限影响认股权证理论价值21 下列属于资本结构存量调整的是( )。（A）提前收回债券（B）进行企
9、业分立（C）进行融资租赁（D）发放股票股利22 下列有关衍生金融资产投资的说法不正确的是( )。（A）金融期货投资具有以小博大的特点（B）商品期货投资的合约履约有保证（C）套利一般包括跨期套利、跨品套利、跨市套利等形式（D）可转换债券的投资者可以根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利23 下列不属于财务分析局限性表现的是( )。（A）资料来源的局限性（B）分析方法的局限性（C）分析对象的局限性（D）分析指标的局限性24 如果甲企业经营杠杆系数为 1.5，复合杠杆系数为 3，则下列说法不正确的是( )。（A）如果销售量增加 10%，息税前利润将增加 15%（B）如果息税前利润增加 20%，
10、每股利润将增加 40%（C）如果销售量增加 10%，每股收益将增加 30%（D）如果每股收益增加 30%，销售量需要增加 90%25 在业绩评价中，评价资产质量状况的基本指标包括( )。（A）应收账款周转率（B）流动资产比率（C）不良资产比率（D）资本保值增值率二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 关于财务风险，下列说法正确的有( )。（A）自有资金比例越大，风险程度越大（B）借入资金比例越小，风险程度越小（C）加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平（D）风险程度大小
11、受借入资金对自有资金比例的影响27 荣丰公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论，应列入该项目评价的现金流出量有( )。（A）一年前的论证费用（B）动用为其他产品储存的原料约 100 万元（C）该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 100 万元（D）新产品销售会使本公司同类产品减少收益 50 万元28 股票股利和股票分割的共同点包括( )。（A）所有者权益总额均不变（B）股东持股比例均不变（C）所有者权益的内部结构均不变（D）股东持股市场价值总额均不变29 下列说法不正确的是( )。（A）通常在除息日之前进行交易的股票，其价格低于在除息
12、日后进行交易的股票价格（B）在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适合采用剩余股利政策（C）法定公积金按照本年实现净利润的 10%提取（D）股票回购可以防止派发剩余现金造成的短期效应30 下列各项中会使公司采用低股利政策的是( )。（A）公司的盈余稳定性差（B）公司资产流动性差（C）公司缺乏良好的投资机会（D）公司举债能力弱31 契约型基金相对于公司型基金的特点是( )。（A）契约型基金的资金是公司法人的资本（B）契约型基金的投资人是受益人（C）契约型基金的投资人不享有管理基金公司的权利（D）契约型基金运营依据是基金公司章程32 下列属于股票回购缺点的是( )。（A）股票回购需要大
13、量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲（B）回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益（C）股票回购容易导致公司操纵股价（D）股票回购不利于公司实施兼并与收购33 下列说法不正确的是( )。（A）按照财务控制的内容可将财务控制分为现金控制和收支控制（B）按照财务控制的对象可将财务控制分为一般控制和应用控制（C）比较而言，定额控制没有弹性，定率控制具有弹性（D）对激励性指标确定最高控制标准，对约束性指标确定最低控制标准34 下列各种证券中，属于固定收益证券的是( )。（A）国债（B）可转债（C）普通股股票（D）优先
14、股股票35 营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营运资金数额增大的方式有( )。（A）缩短存货周转期（B）缩短应收账款周转期（C）缩短应付账款周转期（D）延长应收账款周转期三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，PI1，IRRi，PP n/2，则可以得出的结论是：该项目完全具备财务可
15、行性。 ( )（A）正确（B）错误37 直接人工预算是指为规划一定预算期内人工工时的消耗水平和人工成本水平而编制的一种财务预算。 ( )（A）正确（B）错误38 非系统风险是可以通过资产组合分散掉的风险，它不受政治和经济因素影响。 ( )（A）正确（B）错误39 监督检查是企业对其内部控制制度的健全性和合理性进行监督检查与评估，形成书面报告并作出相应处理的过程，是实施内部控制的重要保证。 ( )（A）正确（B）错误40 递延年金有终值与现值，现值的大小与递延期有关，而终值的大小与递延期无关。 ( )（A）正确（B）错误41 资本成本是指企业为筹集资金时使用资金而付出的代价，也就是企业为筹集资金
16、而付出的股利和利息等。 ( )（A）正确（B）错误42 为了保持目标资本结构，企业采用剩余股利政策，尽可能用留存收益来满足企业全部资金的需求。 ( )（A）正确（B）错误43 买入套期保值是利用利率期货交易来避免将来利率上涨引起的持有债券的价格下跌，或者预定的借款费用上升的风险。 ( )（A）正确（B）错误44 如果企业的资产负债率是 40%，则该企业存在财务风险不存在经营风险。 ( )（A）正确（B）错误45 市盈率是评价上市公司获利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的
17、项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 ABC 公司生产甲产品需要用一种材料，年需要量为 3000 千克，该种材料的采购价为 20 元/千克，每次订货成本为 150 元，每千克材料的年储存成本为 10 元。回答下列问题(计算结果保留整数)：(1) 若符合经济进货批量基本模型的使用条件，计算经济订货批量及最低相关总成本；(2) 若允许缺货，且单位缺货成本为 5 元，计算经济订货批量及平均缺货量；(3) 结合(1)的计算结果
18、，如果供应商提出折扣条件：一次订货量在 800 千克以上的可获 1%的折扣，在 1500 千克以上可获 2%的折扣，计算经济订货批量。47 甲企业 12 月份的固定制造费用有关资料如下：预算产量下的标准工时 1500 小时实际耗用工时 1600 小时实际产量的标准工时 1300 小时固定制造费用的实际数 8000 元预算产量下的标准固定制造费用 7500 元要求：(1) 根据资料，计算固定制造费用的成本差异；(2) 采用二差异法，计算固定制造费用的各种差异，并说明是有利差异还是不利差异；(3) 采用三差异法，计算固定制造费用的各种差异，并说明是有利差异还是不利差异。48 某上市公司本年度刚刚支
19、付的现金股利为 1 元/股，预计公司前两年股利保持固定，从第三年开始采用固定股利支付率政策，股利支付率保持 10%，每股收益保持每年 5%的增长率。该股票的 系数为 1.5，市场上国库券的利率是 5%，通货膨胀率为 1%，股票价格指数收益率的平均值为 15%。某投资者欲购买该股票，股价为 7 元/股，并长期持有，判断是否值得购买。已知：(P/A，20%，2)=1.5278；(P/F ，20%，2)=0.694449 某公司年销售额 1000 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用 200 万元，总资产 500 万元，资产负债率 40%，负债的平均利率 8%，假设所得税率为 40%。该公司
20、拟改变经营计划追加投资 400 万元，每年的固定成本增加 50 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。要求：(1) 所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2) 所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3) 若不考虑风险，回答应当采纳哪个方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内
21、容，必须有相应的文字阐述。50 ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：(1) 公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；生产部门预计，变动制造成本每台 2.1 万元，不含折旧费的固定制造成本每年 4000万元。新业务将在 2008 年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2) 为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在 2007 年底以前安装完毕，并在 2007 年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年，净残值率为 5%；经济寿命为 5 年。如果决定投
22、产该产品，公司将可以连续经营 5 年，预计不会出现提前中止的情况。(3) 生产该产品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在 2007 年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率 5%。5 年后该厂房的市场价值预计为 7000 万元。(4) 生产该产品需要的净营运资本预计为销售额的 10%。假设这些净营运资本在2008 年初投入，项目结束时收回。(5) 公司的所得税税率为 25%。(6) 该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本 10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，
23、因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。要求：(1) 计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。(2) 计算厂房和设备的年折旧额以及第 5 年末的账面价值。(3) 计算第 5 年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。(4) 计算各年项目现金净流量和静态回收期。51 荣丰公司 11 月份现金收支的预计资料如下： (1)11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 15000 元，而已收到未入账支票 35000 元。 (2) 产品售价 9 元/ 件。9 月销售20000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售 25
24、000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外 2%为坏账。 (3) 进货成本为 5 元/件，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10%加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件，应付账款余额为 77500 元。 (4) 11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元，其余费用须当月用现金支付。 (5) 预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。(6) 11 月份预交所得税 20000 元。 (7) 现金不足时可从银行借入，借款额为 10000元的倍数，利息在还款时支
25、付。期末现金余额不少于 5000 元。 要求：编制 11 月份的现金预算(请将结果填列在给定的“11 月份现金预算 ”表格中，分别列示各项收支金额)。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 79 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 每股收益最大化目标反映了创造的利润与投入的资本之间的关系，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，所以选项 A、D 不正确；利润最大化目标不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从
26、一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小，所以选项 D 不正确。每股收益最大化目标与利润最大化目标一样，没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为，可能会导致与企业的战略目标相背离，所以选项 C 正确。2 【正确答案】 A【试题解析】 第一年流动资金投资额=第一年的流动资产需用数-第一年流动负债可用数 =150-100=50(万元)第二年流动资金投资额=第二年流动资金需用数-第一年流动资金投资额 =80-50=30(万元)3 【正确答案】 C【试题解析】 如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间，但次要或辅助指标处于不可行区间，则可以判断该项目基本具备财务可
27、行性。4 【正确答案】 C【试题解析】 财务费用预算，就其本质而言属于日常业务预算。5 【正确答案】 D【试题解析】 收益率的标准离差率乘以风险价值系数为风险收益率。6 【正确答案】 C【试题解析】 现金管理费用是固定性费用，属于决策非相关成本；机会成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而变动，变动性转换成本是决策的非相关成本；存货模式下假设不存在现金短缺，所以不考虑现金短缺成本。7 【正确答案】 B【试题解析】 应收账款机会成本=50080%/1060%8%=1.92( 万元)8 【正确答案】 B【试题解析】 分散收账收益净额=(分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额 )企业综
28、合资金成本率-因增设收账中心每年增加的费用额=(400+100)10%-20=10(万元)9 【正确答案】 A【试题解析】 双重市场价格中，供应方采用最高市价，使用方采用最低市价；双重转移价格中，供应方按照市场价格或议价作为基础，而使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础；双重价格既可较好地满足供需双方的不同需要，还可以激励双方在经营上充分发挥主动性和积极性。10 【正确答案】 D【试题解析】 认股权证不论是单独发行还是附带发行，大多都为发行公司筹得一笔额外资金。11 【正确答案】 B【试题解析】 即付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减 1、系数加 1，所以 10 年、 10%的即付年金
29、现值系数=(P/A，10%，9)+1=5.7590+1=6.7590。12 【正确答案】 A【试题解析】 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并且随到期日的临近而逐渐下降。13 【正确答案】 A【试题解析】 债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益即债券卖出价(在持有至到期的情况下为到期偿还额)与买入价之间的差额，当卖出价高于买入价时为资本收益，反之为资本损失。14 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是资本成本对筹资决策的影响，资本成本不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，企业还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。15 【正确答案】 B【试题解析
30、】 普通股股东的权利包括公司管理权(投票权、查账权、阻止越权经营的权利)；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。如果企业破产，普通股股东分配剩余资产的权利是居于债权人和优先股股东之后的，所以选项 B 不正确。16 【正确答案】 A【试题解析】 根据公司法规定，法定盈余公积金已达注册资本的 50%时可不再提取。另外，是否计提任意盈余公积金，由股东会或者股东大会决定。所以，弥补亏损后，当年的税后利润还有剩余时，可能出现不计提盈余公积金的情况。因此选项 A 不正确。17 【正确答案】 D【试题解析】 股东权益资金成本=6%+1.28%=15.6%负债的资金成本=15%(1-30%)=1
31、0.5%加权平均资金成本=3000/(5000+3000)105%+5000/(5000+3000)15.6%=13.69%18 【正确答案】 D【试题解析】 股票分割的作用包括：股票分割可以促进股票的流通和交易；股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心；股票分割可以为公司发行新股做准备；股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；股票分割会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。股票分割会降低每股价格，所以选项 D 不正确。19 【正确答案】 C【试题解析】 半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随产量的增长而增长
32、，又类似于变动成本。20 【正确答案】 B【试题解析】 在普通股市价低于认购价格的前提下，认股权证的理论价值等于0，提高普通股市价不会提高认股权证理论价值。21 【正确答案】 D【试题解析】 存量调整不会改变现有资产规模，选项 A、B 属于减量调整，选项C 属于增量调整，发放股票股利可以调整权益资本结构，但不会改变现有资产规模，属于存量调整。22 【正确答案】 A【试题解析】 选项 A 是商品期货投资的特点。23 【正确答案】 C【试题解析】 财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。24 【正确答案】 D【试题解析】 因为经营杠杆系数为 1.5，所以销售
33、量增加 10%，息税前利润将增加 10%1.5=15%，选项 A 正确。由于复合杠杆系数为 3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加 10%3=30%，选项 C 正确。由于财务杠杆系数为3/1.5=2，所以息税前利润增加 20%，每股利润将增加 20%2=40%，选项 B 正确。由于复合杠杆系数为 3，所以每股收益增加 30%，销售量增加 30%/3=10%，选项D 不正确。25 【正确答案】 A【试题解析】 在业绩评价中，评价资产质量状况的基本指标包括总资产周转率和应收账款周转率。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意
34、的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核的是“财务杠杆”的知识点。财务风险是由负债筹资引起的风险，负债比重越大，财务风险越大。27 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核的是“计算现金流量应注意的问题及假设”的知识点。一年前的论证费用为非相关成本，所以不应列入现金流出量。28 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 发放股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化，但是进行股票分割不会引起所有者权益的内部结构发生变化。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格，其
35、原因主要在于前种股票的价格包含应得的股利收入在内。在公司的初创阶段适合采用剩余股利政策，在公司的高速发展阶段，适合采用低正常股利加额外股利政策。法定公积金按照本年实现净利润弥补以前年度亏损后的 10%提取，法定公积金达到注册资本的 50%时，可不再提取。从公司管理层来说，派发现金股利会对公司产生未来的派现压力，而回购股票属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力，因此，股票回购不仅有利于实现其长期的股利政策目标，也可以防止派发剩余现金造成的短期效应。30 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 如果企业缺乏良好的投资机会，保留大量盈余会造成资金的闲置，可适当增大分红数额，所以不会采用低股利政
36、策。31 【正确答案】 B,C【试题解析】 契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人的资本，所以 A 错误；契约型基金运营依据是基金契约，公司型基金运营依据是基金公司章程，所以 D 错误。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是“股票回购”的知识点。股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。如果公司有库藏股，则可以用公司的库藏股来交换被并购公司的股权，这样可以减少公司的现金支出。A、B、C 均为股票回购的缺点。33 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 按照财务控制的对象可将财务控制分为现金控
37、制和收支控制，按照财务控制的内容可将财务控制分为一般控制和应用控制；定额控制中，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。34 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 普通股股票股利不固定，属于典型的变动收益证券。35 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题考核的是“营运资金”的知识点。选项 A、B 会减少营运资金数额。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的
38、，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 主要指标处于可行区间(NPV0，NPVR0 ，PI1，IRRic) ，但是次要或者辅助指标处于不可行区间(PPn/2)，所以该项目基本具备财务可行性。37 【正确答案】 B【试题解析】 直接人工预算是一种经营预算而不是财务预算。38 【正确答案】 A【试题解析】 非系统风险是可以通过资产组合分散掉的风险，它是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。39 【正确答案】 B【试题解析】 监督检查是企业
39、对其内部控制制度的健全性、合理性和有效性进行监督检查与评估，形成书面报告并作出相应处理的过程，是实施内部控制的重要保证。40 【正确答案】 A【试题解析】 递延年金的终值=A(F/A，i，n)，其中 n 表示等额收付的次数(A的个数)，显然其大小与递延期 m 无关；而递延年金现值与递延期是有关的。41 【正确答案】 B【试题解析】 资本成本是指企业为筹集资金时使用资金而付出的代价，包括用资费用和筹资费用，其中用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，如股利和利息等；筹资费用是指企业在筹措资金的过程中为获取资金而支付的费用，如借款手续费和证券发行费等。42 【正确答案】 B【
40、试题解析】 企业采用剩余股利政策，尽可能用留存收益来满足企业所需资金中的权益资金需求。43 【正确答案】 B【试题解析】 卖出套期保值是利用利率期货交易避免将来利率上涨引起的持有债券的价格下跌，或者预定的借款费用上升的风险。(参见考试大纲)44 【正确答案】 B【试题解析】 因为企业存在负债，所以一定存在财务风险；只要企业有经营活动，就一定存在经营风险。45 【正确答案】 B【试题解析】 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司获利能力的指标，反映投资者对公司每元净利润愿意支付的价格。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，
41、均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 经济订货批量= =3000(千克) 相关总成本=3000(元) (2) 经济订货批量= =520(千克) 平均缺货量=520 =347(千克) (3) 若不享受数量折扣，每次进货批量为300 件时： 存货相关成本总额 =300020+(3000/300)150+(300/2)10=63000(元) 若享受折扣，不同情况下存货成本总额分别计算如下： 订货量为 800 千克时：
42、 存货成本总额 =300020(1-1%)+(3000/800)150+(800/2)10=63963(元) 订货量为 1500千克时： 存货成本总额 =300020(1-2%)+(3000/1500)150+(1500/2)10=66600(元) 所以，经济订货量为 300 千克。47 【正确答案】 (1) 固定制造费用标准分配率=7500/1500=5(元/小时)固定制造费用的成本差异=8000-13005=1500( 元)(2) 耗费差异 =8000-15005=500(元)(不利差异)能量差异=(1500-1300)5=1000(元)(不利差异)(3) 耗费差异 =8000-15005
43、=500(元)(不利差异)产量差异=(1500-1600)5=-500( 元)( 有利差异)效率差异=(1600-1300)5=1500(元)(不利差异)48 【正确答案】 由于国库券利率为 5%，因此无风险利率为 5%。根据资本资产定价模型该股票的必要报酬率=5%+1.5(15%-5%)=20%股票的价值=1(P/A，20%，2)+1(1+5%)/(20%-5%)(P/F，20%，2)=6.39(元/股)7( 元/股)由于股票的价值低于股票的价格，因此不值得购买。49 【正确答案】 (1) 利息=50040%8%=16(万元)息税前利润=1000(1+20%)(1-60%)-(200+50)
44、+16=246( 万元)权益净利率=(246-16)(1-40%)/500(1-40%)+400100%=19.71%经营杠杆系数=1000(1+20%)(1-60%)/246=480/246=1.95财务杠杆系数=246/(246-16)=1.07总杠杆系数=1.951=07=2.09(2) 增加的利息 =40010%=40(万元)权益净利率=1000(1+20%)(1-60%)-(200+50+40)(1-40%)/1500(1-40%)100%=38%经营杠杆=(1000(1+20%)(1-60%)/246=1.95财务杠杆=246/246-(40+16)=1.29总杠杆=1.951.2
45、9=2.52(3) 若不考虑风险，应当采纳借入资金方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 根据题目可知：厂房投资 8000 万元；设备投资 4000 万元。 营运资金投资=31000010%=3000(万元) 初始投资总额 =8000+4000+3000=15000(万元) (2) 计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值 设备年折旧额=
46、4000(1-5%)5=760(万元 ) 设备 5 年末账面价值=4000-7605=200(万元) 厂房年折旧=8000(1-5%)20=380(万元) 厂房 5 年末账面价值=8000-3805=6100( 万元) (3) 计算处置厂房和设备引起的税后净现金流量 厂房处置损益=7000-6100=900(万元) 厂房处置净现金流入=7000-90025%=6775(万元) 设备处置净现金流入=200(万元) (4) 各年项目现金净流量，以及项目的净现值和回收期 NCF 0=-15000(万元) NCF14 =(30000-21000-4000-760-380)(1-25%)+(760+380)=4035(万元) NCF5=4035+6775+200+3000=14010(万元) 静态回收期=15000/4035=3.72(年)51 【正确答案】 填表如下：
