1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 88 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 企业所采用的财务管理策略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应选择的财务管理策略是( )。（A）扩充厂房设备（B）继续建立存货（C）裁减雇员（D）提高产品价格2 某企业以按 15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是 ( ) 。（A）该项目的获利指数小于 1（B）该项目内部收益率小于
2、8%（C）该项目风险报酬率为 7%（D）该企业不应进行此项投资3 下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是( )。（A）考虑了资金的时间价值（B）反映了企业资产保值增值的要求（C）有利于克服管理上的短期行为（D）无论何时均能够准确地揭示企业的获利能力4 某公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为 12%，(P/F，10% ，5)=0.6209，(P/F，12%，5)=0.5674。则该公司债券的发行价格为( )元。（A）851.1（B） 907.84（C） 931.35（D）993.445 光明公司的经营杠杆系数为
3、 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的情况下，产销量将增长( )。（A）0.1（B） 0.05（C） 0.2（D）0.016 依利率形成机制不同，利率可分为( )。（A）市场利率和法定利率（B）名义利率和实际利率（C）基准利率和套算利率（D）固定利率和浮动利率7 假设荣丰公司有 150 万股流通在外的普通股，除权发行 50 万股新股，每股认购价格为 10 元，该股票股权登记日后的每股市价为 25 元，则该除权优先认股权的价值为( )元。（A）5（B） 3（C） 15（D）28 下列说法中，不正确的是( )。（A）偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算（B）即付年金与普通年金的区别
4、仅在于付款时间的不同（C）凡不是从第一期开始的年金都是递延年金（D）永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值9 关于股票股利，下列说法正确的是( )。（A）股票股利会导致公司资产的流出（B）股票股利会引起负债的增加（C）股票股利会引起所有股东财富的增加（D）股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化10 光明公司年初资产总额为 600 万元，年末资产总额为 680 万元，利润总额为120 万元，所得税为 4 万元，利息支出为 10 万元，则总资产报酬率为( )。（A）0.18（B） 0.12（C） 0.2031（D）0.211 下列各项成本中，( )不属于酌量性固定成本。（A）研究开发费
5、用（B）职工培训费用（C）广告宣传费用（D）直接材料费用12 已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为 ( )。（A）2（B） 4（C） 1（D）513 考核利润中心负责人的最佳指标是( )。（A）利润中心可控利润总额（B）公司利润总额（C）利润中心边际贡献（D）利润中心负责人可控利润总额14 下列表述中，不正确的说法是( )。（A）高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的（B）低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的（C）某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的（D）某些从短
6、期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本15 投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点不包括( )。（A）避免本位主义（B）能反映投资中心的综合盈利能力（C）具有横向可比性（D）可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化16 下列各项中不属于期权投资可考虑的投资策略的是( )。（A）预计期权标的物价格将上升时，卖出认购期权（B）预计期权标的物价格将下降时，买入认售期权（C）买进认售期权同时买入期权标的物（D）买进认购期权同时卖出期权标的物17 已知华夏公司 2009 年 10 月销售收入 50 万元，已销产品的变动成本和变动销售费用为 20 万元。华夏公司负
7、责人可控固定间接费用 3 万元，华夏公司负责人不可控固定间接费用为 1 万元，分配来的公司管理费用 2 万元，则该公司可控利润总额为( )。（A）27 元（B） 24 万元（C） 28 万元（D）26 元18 在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益的前提下，应遵循的原则不包括( ) 。（A）当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”（B）当供应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由（C）当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利（D）当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商19 相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的
8、好处是( )。（A）能尽快形成生产能力（B）有利于降低财务风险（C）有利于增强企业信誉（D）扩大公司知名度20 下列说法不正确的是( )。（A）相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数（B）相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数（C）相关系数为 1 时，两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数（D）相关系数为-1 时，两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数21 关于市盈率的说法不正确的是( )。（A）反映投资人对每股净利润所愿支付的价格（B）反映市场对公司的期望和信赖（C）可用于不同行业公司的比
9、较（D）仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景22 已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零，按 16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。（A）大于 14%，小于 16%（B）小于 14%（C）等于 15%（D）大于 16%23 下列影响认股权证的因素中，表述不正确的是( )。（A）换股比率越大，认股权证的理论价值越大（B）普通股市价越高，认股权证的理论价值越大（C）执行价格越高，认股权证的理论价值越大（D）剩余有效期间越长，认股权证的理论价值越大24 建海公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系
10、数为( )。（A）3（B） 2.5（C） 2（D）1.525 已知某设备原值 60000 元，税法规定残值率为 10%，最终报废残值为 5000 元，该公司所得税税率为 25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为( )元。（A）5000（B） 6000（C） 250（D）5250二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 在集权与分权相结合型的财务管理体制下，应该( )。（A）分散业务定价权（B）集中收益分配权（C）集中投资权（D）集中用资、担保权27 零基预算的优点包括(
11、 )。（A）不受现有费用项目的限制（B）能够调动各方面节约费用的积极性（C）有利于真正发挥每项费用的效果（D）不受现行预算束缚28 单位生产成本预算的编制基础包括( )。（A）直接人工预算（B）生产预算（C）制造费用预算（D）销售及管理费用29 在进行企业资本结构优化的决策中，可以采取的方法有( )。（A）每股收益分析法（B）平均资本成本比较法（C）公司价值分析法（D）边际资本成本比较法30 企业投资的程序主要包括( )。（A）提出投资领域和投资对象（B）评价投资方案的财务可行性（C）投资方案比较与选择（D）投资方案的执行以及再评价31 下列项目中属于成本模型下的现金持有成本的有( )。（A）
12、现金与有价证券之间相互转换的手续费（B）由于现金短缺造成的损失（C）现金管理人员的工资（D）由于持有现金而丧失的再投资收益32 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（A）减少股东税负（B）改善公司资本结构（C）提高每股收益（D）避免公司现金流出33 发放股票股利与进行股票分割，对企业产生的相同影响包括( )。（A）股东权益总额不变（B）股东权益内部结构保持不变（C）每股利润下降（D）资产总额减少34 企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括( )。（A）股份期权（B）认股权证（C）可转换公司债券（D）不可转换公司债券35 关于杜邦财务分析体系，下列说法正确的有(
13、)。（A）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率（B）在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率（C）没有考虑财务风险因素（D）权益乘数应该按照平均总资产和平均股东权益计算三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 现金控制旨在提高收入、降低成本，其根本目的是实现利润最大化。( )（A）正确（B）错误37 在一定范围内，现金的持有成本与现金的持有量成正比。( )（A）正确（B）错
14、误38 技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素。( )（A）正确（B）错误39 从企业总体而言，内部转移价格无论怎样变动，企业利润总额不变。( )（A）正确（B）错误40 光明公司需要建一座厂房，占用厂区土地 5 亩，原始成本 20 万元/亩，现价 50万元/亩，则该厂房的投资中除包括建造成本外，还应包括 100 万元的土地成本。( )（A）正确（B）错误41 在各种资金来源中，普通股成本最高。( )（A）正确（B）错误42 企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金量的增量。 ( )（A）正确（B）错误43 或有负债
15、比率是或有负债与所有者权益之比，该指标越高，反映企业承担的风险越大。 ( )（A）正确（B）错误44 无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。( )（A）正确（B）错误45 在实际工作中，那些由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险，并不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小
16、数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某企业生产和销售 A 种产品，计划期 2009 年四个季度预计销售量分别为 1200件、1500 件、1800 件和 1600 件；A 种产品预计单位售价为 117 元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金 50%，40%要到下季度才能收回，剩下的 10%需要在下下季度收回，上年末应收账款余额为 62000 元(其中属于上年第三季度的部分为22000 元)，假设不考虑各种税费。 要求： (1)编制 2009 年销售预算表；(3)确定2009 年末应收账款余额。47 某企业每年需耗用 A 材料 90000 件，材料年持有费率为 4
17、 元/件，平均每次订货费用为 1800 元，A 材料全年平均单价为 40 元。假定满足经济订货批量基本模型的假设前提。要求：(1)计算 A 材料的经济订货批量；(2)A 材料年度与经济订货批量对应的进货批次；(3)A 材料的相关订货费用总额；(4)A 材料的相关持有成本总额成本；(5)计算每年存货的相关总成本。48 某公司成立于 2006 年 1 月 1 日，2006 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元(所提盈余公积均已指定用途)。2007 年实现的净利润为 900 万元(不计提盈余公积)。2008 年计划增加投资，所需资金为 700万元
18、。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算，2008 年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额；(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2007 年度应分配的现金股利；(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2007 年度应分配的现金股利、可用于 2008 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2007 年度应分配的现金股利；(5)假定公司 2008 年面临着从外部筹资的困
19、难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2007 年度应分配的现金股利。49 某企业生产甲产品，有关资料如下： (1)预计本月生产甲产品 600 件，每件产品需 10 小时，制造费用预算为 18000 元(其中变动性制造费用预算 12000 元，固定制造费用预算 6000 元)，该企业产品的标准成本资料如下：(2)本月实际投产甲产品 520 件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。 (3)本月材料每千克 0.62 元，全月实际领用 46800 千克。 (4)本月实际耗用 5200 小时，每小时平均工资率 3.8 元。 (5)制造费用实际发生额 16000 元(其中变动制造费用
20、10920 元，固定制造费用 5080 元)，变动制造费用实际分配率为 2.1 元/ 小时。 要求：计算甲产品的成本差异(固定制造费用差异用三差异分析)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 甲公司普通股股数为 1000 万股，2007 年的销售收入为 18000 万元，每股股利3 元，预计 2008 年的销售收入增长率为 20%，销售净利率为 15%，适用的所得税
21、率为 25%，长期资产总额不变，流动资产和流动负债占销售收入的比例不变(分别为 28%和 12%)，公司采用的是低正常股利加额外股利政策，每股正常股利为 3 元，如果净利润超过 2240 万元，则用超过部分的 10%发放额外股利。(1)预计 2008 年的每股股利；(2)预测 2008 年需增加的营运资金；(3)预测 2008 年需从外部追加的资金；(4)如果按照每张 82 元的价格折价发行面值为100 元/张的债券筹集外部资金，发行费用为每张 2 元，期限为 5 年，每年付息一次，票面利率为 4%，计算发行债券的数量和债券筹资成本(不考虑资金时间价值)。51 下公司经营多种产品，最近两年的财
22、务报表有关数据如下(单位：万元)，资产负债表数据为年末数。要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的时点指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按 360 天计算)： (1)净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额(金额)。 (2)净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额(百分点)。 (3) 总资产净利率变动分析：确定总资产净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产周转次数和营业净利率变动对总资产净利率的影响
23、数额(百分点) 。 (4) 总资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 88 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 在经济繁荣期，应选择的经营策略包括：扩充厂房设备； 继续建立存货；提高产品价格； 开展营销规划； 增加劳动力。而在经济衰退期则应停止扩招雇员。选项 C 是在经济萧条期应采用的策略。 2 【正确答案】 C【
24、试题解析】 根据公式，必要收益率=无风险报酬率+ 风险报酬率，15%=8%+风险报酬率，风险报酬率=7%。 3 【正确答案】 D【试题解析】 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求； 有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。该目标的缺点包括： 即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力；法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣；非股票上市公司，企业价值评估比较困难。 4 【正确答案】 A【试题解析】 债券的发行价格=1000(1+10%5)(P/F，12%，5)=851.10 元。 5 【正确答案】 B【试题
25、解析】 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率，10%2=5%。 6 【正确答案】 A【试题解析】 选项 C 是按照利率之间的变动关系划分的；选项 D 是按照利率与市场资金供求情况的关系划分的。 7 【正确答案】 A【试题解析】 购买 1 股新股所需要的优先认股权数=15050=3，则除权优先认股权的价值=(25-10)3=5 元。 8 【正确答案】 A【试题解析】 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，所以 A 不正确。 9 【正确答案】 D【试题解析】 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 10 【
26、正确答案】 C【试题解析】 总资产报酬率=(120+10)/(600+680)2100%=20.31%。 11 【正确答案】 D【试题解析】 酌量性固定成本是否发生以及发生数额的多少是由管理人员的决策所决定的，主要包括各种管理费用和某些间接成本项目，如研究开发费用、广告宣传费用、职工培训费用等。选项 D 属于变动成本。 12 【正确答案】 B【试题解析】 DOL=EBIT/(EBIT+4)=2，则 EBIT=4，已获利息倍数=EBIT/1=4。 13 【正确答案】 D【试题解析】 利润中心负责人可控利润总额与利润中心总额可控利润是两个不同的概念，利润中心可控利润总额等于利润中心负责人可控利润总
27、额减去利润中心负责人不可控固定成本。由于利润中心负责人无法控制不可控成本，故利润中心负责人可控利润总额是考核利润中心负责人的最佳指标。 14 【正确答案】 B【试题解析】 成本的可控性与不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中心来说，可能是可控的，但不是绝对的。 15 【正确答案】 A【试题解析】 投资利润率的优点包括：投资利润率能反映投资中心的综合盈利能力；投资利润率具有横向可比性； 投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为
28、长期化。避免本位主义是剩余收益指标的特点。 16 【正确答案】 A【试题解析】 预计期权标的物价格将上升时，应买进认购期权。 17 【正确答案】 D【试题解析】 利润中心可控利润总额=50-20-3-1=26 万元。 18 【正确答案】 D【试题解析】 采用市场价格，一般假定各责任中心处于独立自主的状态，可自由决定从外部或内部进行购销。 19 【正确答案】 A【试题解析】 选项 BC 是权益性筹资的优点，选项 D 是股票上市的优点。 20 【正确答案】 C【试题解析】 相关系数为 1 时，如果两种资产的投资比例相同，则两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数。 21 【正确答案】
29、C【试题解析】 市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。 22 【正确答案】 A【试题解析】 由插值法的基本原理可知，该项目的内部收益率大于 14%，小于16%。 23 【正确答案】 C【试题解析】 认股权证的理论价值=(普通股市价 -执行价值)换股比率。由公式可知，普通股市价和换股比率越大，认股权证的理论价值越大，所以 AB 正确；执行价格越高，认股权证的理论价值越低，所以 C 不正确；剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性
30、就越大，认股权证的理论价值就越大，所以 D 正确。 24 【正确答案】 D【试题解析】 已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=1.5。 25 【正确答案】 D【试题解析】 现金流入量=5000+(6000010%-5000)25%=5250 元。 二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容。集权与分权相结合型的财务管理体制的具体内容包括：(1)集中制度制
31、定权；(2)集中筹资、融资权；(3)集中投资权；(4) 集中用资、担保权；(5) 集中固定资产购置权；(6) 集中财务机构设置权；(7)集中收益分配权；(8) 分散经营自主权；(9)分散人员管理权；(10)分散业务定价权； (11)分散费用开支审批权。 27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核零基预算的优点。零基预算的优点主要表现在：(1)不受现有费用项目的限制；(2)不受现行预算的束缚；(3) 能够调动各方面节约费用的积极性；(4)有助于促进各基层单位精打细算，合理使用资金，真正发挥每项费用的效果。 28 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核单位生产成本预算。单位生
32、产成本预算是反映预算期内各种产品生产成本水平的一种业务预算，这种预算是在生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算的基础上编制的。 29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核资本结构的优化决策。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益，资本结构优化的方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法。 30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核投资的程序。企业投资的程序主要包括以下步骤：(1)提出投资领域和投资对象；(2)评价投资方案的财务可行性；(3)投资方案比较与选择；(4)投资方案的执行；(5) 投资方案的再评价。 3
33、1 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核成本模型下的现金持有成本的范畴。成本模型考虑的现金持有成本包括：(1)机会成本，指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益；(2)管理成本，指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，如管理者工资、安全措施费用等；(3)短缺成本，指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失。 32 【正确答案】 A,D【试题解析】 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，选项 A 是答案；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项 B
34、不是答案；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项 C 也不是答案；发放股票股利不用支付现金，所以，选项 D 是答案。 33 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题考核股票股利和股票分割的相同点。发放股票股利与进行股票分割都不会对股东权益总额产生影响，但是发放股票股利会引起股东权益内部结构的变化；它们都可能因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，但是对资产和负债都不会产生影响。 34 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是稀释性潜在普通股。稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权
35、等。 35 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是对于杜邦财务分析体系的理解。在杜邦财务分析体系中，净资产收益率=总资产收益率权益乘数= 营业净利率 总资产周转率权益乘数=营业净利率 总资产周转率/(1-资产负债率)，由此可知，在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率(即选项 A 的说法正确)；在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高权益乘数，因此可以提高净资产收益率(即选项 B 的说法正确)，不过显然这个结论没有考虑财务风险因素，因为负债越多，财务风险越大。因此，选项 C 的说法正确；根据净资产收益率=净利润/平均股东权益100%，总资产收益率
36、=净利润/平均总资产100% ，以及净资产收益率=总资产收益率权益乘数，可知，杜邦财务分析体系中的权益乘数= 平均总资产/平均股东权益，所以，选项 D 的说法正确。 三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 财务控制按照控制的对象分为现金控制和收支控制，收支控制旨在提高收入、降低成本，其根本目的是实现利润最大化；现金控制应力求实现现金流入流出的基本平衡，既要防止因现金短
37、缺而可能出现的支付危机，也要防止因现金沉淀而可能出现的机会成本增加。 37 【正确答案】 B【试题解析】 现金的持有成本是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益，其中管理费用在一定范围内与现金持有量的关系不大；再投资收益是企业不能用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，它与现金持有量成正比。 38 【正确答案】 A【试题解析】 技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素；基本分析不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值，不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。 39 【正确答案】 A【试题解析】 内部转移价格
38、的变动，会使企业内部买卖双方的收入或内部利润呈反方向变化，但从整个企业角度看，一方增加的收入或利润是另一方减少的收入或利润，一增一减，数额相等方向相反，所以从企业总体而言，内部转移价格无论怎样变动，企业利润总额不变。 40 【正确答案】 B【试题解析】 项目投资中既包括货币性投资，也包括项目需投入的、企业现有的、非货币资产的变现价值。故应包括的土地成本是 250 万元。 41 【正确答案】 A【试题解析】 普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也就最高。所以，在各种资金来源中，普通股的成本最高。 42 【正确答案】 B
39、【试题解析】 按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额。 43 【正确答案】 A【试题解析】 或有负债包括已贴现商业承兑汇票/对外担保、未决诉讼等涉及的金额以及其他或有负债。该比率说明所有者权益对或有负债的保障程度，指标小，风险低；指标大，风险高。 44 【正确答案】 A【试题解析】 复合杠杆系数=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数。所以无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。 45 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是“资产组合的风险与收益”、“非系统风险与风险分散”的知识点。在实际中两项资产的收益率具
40、有完全正相关或完全负相关关系的情况几乎是不可能的，绝大多数资产两两之间都具有不完全的相关关系，所以资产组合可以分散风险，但资产组合所分散掉的是由方差表示的各资产本身的风险，而由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险是不能通过资产组合来消除的。 四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)(2)期末应收账款 62
41、000 元中，有 22000 元属于上年第三季度销售收入未收回的部分，因此这部分在本年第一季度全部收回；还有 62000-22000=40000 元(元)属于上年第四季度销售收入中未收回的部分，因此上年第四季度的销售收入为 40000/50%=80000(元)。(3)2009 年末应收账款 =第三季度应收账款 (1-50%-40%)+第四季度含税销售收入(1-50%)=210600(1-50%-40%)+187200(1-50%)=114660(元)47 【正确答案】 (1)A 材料的经济订货批量 (2)A 材料年度与经济订货批量对应的订货批次=90000/9000=10( 次) (3)A 材
42、料的相关订货费用总额=101800=18000(元) (4)在经济订货批量模型，相关订货费用总额等于相关的持有成本总额，所以 A 材料的相关持有成本总额也为 18000 元。 (5)每年存货的相关总成本 或 =相关订货费用总额+相关持有成本总额 =18000+18000=36000(元)48 【正确答案】 (1)2008 年投资方案所需的自有资金额=70060%=420(万元)2008 年投资方案所需从外部借入的资金额=70040%=280( 万元)(2)2007 年度应分配的现金股利= 净利润-2008 年投资方案所需的自有资金额 =900-420=480(万元)(3)2007 年度应分配的
43、现金股利= 上年分配的现金股利=550( 万元)可用于 2008 年投资的留存收益=900-550=350( 万元 )2008 年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)(4)该公司的股利支付率=550/1000100%=55%2007 年度应分配的现金股利=55%900=495(万元 )(5)因为公司只能从内部筹资，所以 08 年的投资需要从 07 年的净利润中留存 700万元，所以 2007 年度应分配的现金股利=900-700=200 (万元)。49 【正确答案】 (1)直接材料成本差异材料价格差异=(0.62-0.60)46800=936(元)材料数量差异=(46800
44、-520100)0.6=-3120(元)(2)直接人工成本差异效率差异=(5200-52010)4=0工资率差异=5200(3.8-4)=-1040( 元)(3)变动制造费用成本差异耗费差异=5200(2.1-2)=520(元)效率差异=2(5200-52010)=0(4)固定制造费用成本差异耗费差异=5080-6000=-920( 元)产量差异=6000-15200=800(元)效率差异=1(5200-5200)=0五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要
45、求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)预计 2008 年的每股股利2008 年的净利润=18000(1+20%)15%=3240(万元)额外股利=(3240-2240)10%=100( 万元)每股股利=3+100/1000=3.1(元)(2)预测 2008 年需增加的营运资金增加的流动资产=1800020%28%=1008( 万元)增加的流动负债=1800020%12%=432( 万元)2008 年需增加的营运资金=1008-432=576( 万元)(3)预测 2008 年需从外部追加的资金2008 年发放的股利=100
46、03.1=3100( 万元)2008 年留存收益提供的资金=3240-3100=140( 万元 )需从外部追加的资金=576-140=436( 万元)(4)每张债券筹资净额 =82-2=80(元)需要发行的债券数量=43610000/80=54500(张)债券筹资成本=1004%(1-25%)/80100%=3.75%51 【正确答案】 (1)净利润变动分析净利润增加=1200-1000=200( 万元)净利润=所有者权益 净资产收益率上年的净资产收益率=1000/10000100%=10%本年的净资产收益率=1200/15000100%=8%所有者权益增加影响净利润数额=(15000-100
47、00)10%=500( 万元)净资产收益率下降影响净利润数额=15000(8%-10%)=-300(万元)(2)净资产收益率变动分析净资产收益率的变动=8%-10%=-2%净资产收益率=总资产净利率 权益乘数上年总资产净利率=1000/12500100%8%本年总资产净利率=1200/60000100%=2%上年权益乘数=12500/10000=1.25本年权益乘数=60000/15000=4总资产净利串下降对净资产收益率的影响=(2%-8%)1.25=-7.5%权益乘数上升对净资产收益率的影响=(4-1.25)2%=5.5%(3)总资产净利率变动分析总资产净利率变动=2%-8%=-6%总资产
48、净利率=总资产周转次数 营业净利率上年总资产周转率=10000/12500=0.8本年总资产周转率=30000/60000=0.5上年营业净利率=1000/10000100%=10%本年营业净利率=1200/30000100%=4%总资产周转次数变动对总资产净利率的影响=(0.5-0.8)10%=-3%营业净利率变动对总资产净利率的影响=0.5(4%-10%)=-3%(4)总资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270( 天)上年固定资产周转天数=360/(10000/5000)=180( 天 )本年固定资产周转天数=360/(30000/30000)=360( 天)固定资产周转天数变动影响=360-180=180( 天)上年流动资产周转天数=360/(10000/7500)=270(天 )本年流动资产周转天数=360/(30000/30000)=360( 天)流动资产周转天数变动影响=360-270=90( 天)
