1、财务战略模拟试卷 1 及答案与解析一、案例分析题（必答题）答题要求：1.请在答题纸中指定位置答题，否则按无效答题处理；2.请使用黑色、蓝色墨水笔或圆珠笔答题，不得使用铅笔、红色墨水笔或红色圆珠笔答题，否则按无效答题处理；3.字迹工整、清楚；4.计算出现小数的，保留两位小数。1 某公司 2011 年实现税后利润 1500 万元，2011 年年末的所有者权益平均额为6000 万元(资本成本为 15)，其中普通股 1000 万股(面值 1 元)，长期有息负债平均额为 4000 万元(年利率为 10)。公司适用的所得税税率为 25。要求：计算该公司的经济增加值(EVA) 并与传统的会计利润比较。2 L
2、ZB 公司是一家从事生物工程的高科技企业，自 2008 年成立以来，该公司通过加强内部管理，提高了该公司的综合竞争实力和市场占有份额，增强了其抵御风险的能力。LZB 公司 2011 年年末总资产 8000 万元，所有者权益为 5000 万元，2011年实现销售收入 2 亿元，净资产收益率为 8。结合公司目前所处的发展成长期，LZB 公司制定了未来战略经营目标，即争取形成公司的品牌优势，进一步稳定市场份额，提高综合竞争力，并适当通过新产品的研制开拓市场，使公司持续稳定发展，以提高公司价值。要求：根据上述 LZB 公司的企业战略及其经营所属的发展阶段，确定 A 公司应采取的财务战略。2 ABC 公
3、司 2011 年有关的财务数据见下表。要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的 4 个问题：3 2012 年计划销售收入为 5000 万元，需要补充多少外部融资额(保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变)?4 设 2012 年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。5 股利支付率为零，销售净利率提高到 6，目标销售额为 4500 万元，需要筹集补充多少外部融资额(保持其他财务比率不变)?5 环宇公司是一家从事电子产品生产销售的企业，适用的所得税税率为 25。目前该公司正在进行 2011 年的财务规划。有关的资料如下：(1)以下为环宇公司 2011年
4、的利润表和资产负债表(简化)。(2)环宇公司 2010 年年末的资产为 2400 万元；负债为 500 万元。(3)环宇公司财务经理预计公司 2012 年的经营收入和成本将会上升 10，而经营收入与平均资产的比率则有望保持在 040 的水平，利息支付额为年初负债的 5。要求：根据以上资料，回答以下问题：6 2012 年年末，该公司的资产总额为多少?7 如果公司净利润的 50作为股利发放，公司 2012 年将需在资本市场上筹集多少资金?8 如果公司不愿增发股票，那么公司在年底的资产负债率为多少?9 环宇公司在筹资方面采用的是保守的筹资战略还是积极的筹资战略?简要说明理由。9 某股份有限公司是一家
5、生产彩电和空调等家用电器的企业。公司 1999 年 12 月 31日的股东权益总额为 20 亿元，负债总额为 20 亿元，资产总额为 40 亿元。2001 年至 2004 一年，公司每年 1 月 1 日新增长期银行借款 10 亿元，年利率为 5。期限为 10 年，每年年末支付当年利息。2001 年至 2004 年，公司实现的销售收入、净利润和息前税后利润，以及每年年末的股东权益、长期借款和资产总额如下(单位：万元)： 假定：(1)公司适用的所得税税率为 33；公司股东权益的资金成本为 8。 (2)公司负债除长期银行借款外，其他均忽略不计；公司长期借款利息(利率均为 5)自 2001 年起计人当
6、期损益。 (3)公司及所在行业的有关指标如下：(4)公司的经济增加值(EVA)及有关指标如下：10 计算填写答题纸第 7 页表格中 2004 年的资产负债率、总资产周转率、净资产收益率和销售增长率，并简要分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。11 计算填写答题纸第 9 页表格中 2004 年的投资资本收益率、加权平均资金成本和经济增加值(EVA)指标(假定投资资本总额按年末数计算)。12 分析评价公司以会计利润最大化为核心的财务战略目标和以经济增加值(EVA)最大化为核心的财务战略目标的实现情况。12 某集团公司拥有全资控股的 A 公司、B 公司、 C 公司三家子公司，其中 A 公
7、司主营整车生产，B 公司主营汽车零部件生产，C 公司专营 A 公司的全部整车销售与售后服务。集团公司每年对 A 公司、B 公司、C 公司经理层进行绩效评价。假设 A 公司、B 公司、C 公司 2005 年度的有关财务数据见下表(金额单位：万元) ：补充资料： (1)B 公司生产的零部件主要供应给 A 公司。剩余部分外销，内销和外销价格相同，均以市场价定价。 (2)集团公司设定 c 公司对 A 公司整车的关联采购价高于市场价，市场价仅为关联采购价的 95(上表中 A 公司、C 公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出)。 (3)除企业所得税外，不考虑其他相关税费因素。13 为了使绩效评价更加具
8、有客观性，请按市场价格重新计算 A 公司、C 公司 2005年度的损益，并依据调整后的数据计算 A 公司、C 公司 2005 年度的资产报酬率( 计算时“资产总额 ”使用“投资资本总额”代替)、净资产收益率和经济增加值(EVA) ，将计算结果直接填写在下表中的相应栏目。14 根据要求 1 的计算结果，分析判断三家公司中哪家公司的投资绩效最好?简要说明理由。14 A 公司是一家汽车配件生产商。公司 2009 年年末有关资产负债表 (简表)项目及其金额如下(金额单位为亿元)。公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010 年公司营业收入将在 2009 年 20 亿元的基础上增长 30。财务
9、部门根据分析认为，2010 年公司销售净利率(净利润营业收入总额)能够保持在 10的水平；公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资，但流动资产、短期借款将随着营业收入的增长而相应增长。公司计划2010 年外部净筹资额全部通过长期借款解决。 公司经理层将上述 2010 年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据董事会要求，为树立广大股东对公司的信心，公司应当向股东提供持续的投资回报，每年现金股利支付率应当维持在当年净利润 80的水平。为控制财务风险，公司设定的资产负债率“红线” 为70。假定不考虑其他有关因素。15 根据上述资料和财务战略规划的要求，按照销售百分比法分别计算
10、A 公司 2010年为满足营业收入 30的增长所需要的流动资产增量和外部净筹资额。16 判断 A 公司经理层提出的外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由。16 甲企业是全球最大的新型干法水泥生产线建设企业之一，下属 A 公司、B 公司、c 公司三家分公司；甲企业对三家分公司实施直接考核。A 公司、B 公司、c 公司三家分公司均独立从事新型干法水泥生产线的装备制造、工程施工和营销工作。随着业务规模的扩大，三家分公司之间业务重叠、重复开支的情况日趋严重，既不利于企业经济增加值最大化财务战略目标的实现，也无法适应企业多元化、国际化发展的需要。甲企业董事会于 2011 年年
11、初召开会议，决定调整企业组织结构。会上，董事李某建议，撤销三家分公司，设立装备制造部、工程部和营销部等部门，将三家分公司的相关工作并入上述职能部门。董事罗某认为，李某的方案与企业的发展战略和当前的业务规模不相适应，建议企业分别设立装备制造公司、工程公司和营销公司三家子公司，将三家分公司的相关工作分拆并人各子公司，赋予各子公司较大的决策自主权，甲企业分别设立专业事业部对不同子公司进行管理。甲企业董事会决定，由战略规划部就企业组织结构调整问题作进一步研究并提出可行方案，同时要求企业财务部根据董事李某和罗某的方案，分别测算其对企业财务业绩的影响。财务部预计 2011 年有关财务数据如下：假定企业所得
12、税税率为 25，不考虑其他因素。17 分别指出甲企业现行组织结构、董事李某提出的组织结构调整方案和董事罗某提出的组织结构调整方案所属的组织结构类型。18 分别计算甲企业现行组织结构、董事李某提出的组织结构调整方案和董事罗某提出的组织结构调整方案的经济增加值，并从经济增加值最大化财务战略目标角度对甲企业组织结构调整进行决策(要求列出计算过程)。19 资料一：2004 年 2 月，华为收购 SUNDAY 公司 501的股权，之前的2003 年 12 月，华为已和 SuNDAY 签订了价值 9 亿港元的 3G 合同；5 月 31 日，华为用 1000 万元收购宏智科技在湖北、青海的 BOSS 项目及
13、湖北、青海、新疆的BI 项目的已签合同和全部知识产权。华为有关人士称，华为已建立投资控股、技术、移动通信、培训、应用集成芯片和软件等六个部门，最终将建立八个部门。2004 年 11 月 12 日，华为与汇丰等 9 家银行签署总值 36 亿美元贷款协议，拟用这些资金加快开拓国际市场的步伐。资料二：四方公司 20 世纪 90 年代初是一个多元化模式经营的公司，商贸、工业、房地产、文化传播是该公司的四大经营架构。在 90 年代初期，这样的经营架构对该公司的经济效益是有负面影响的。因此，该公司在 90 年代就开始着手由多元化向专业化，也就是一元化的调整。该公司在 2000 年前后的三年中，净资产收益率
14、都在 10以上，2000 年配股以后，它仍然实现了每股收益 0477 元的较好业绩，并且，该公司主营业务(房地产业务)达到了 632。此外，该公司在销售大量增加的情况下，应收账款的增长仅仅占到 35。同时，经营活动产生的现金净流量为主营业务收入的 115 倍，达到 43 亿元左右。该公司 2000 年配股以后，资金的主要投向仍然是房地产。不仅如此，按照该公司的计划，在公司未来的经营过程中还是要将资金用来置地，也就是说在土地的储备方面做文章。但是，该公司的权益资本融资受限，一方面，公司的大股东不可能对公司的财务提供更加雄厚的资金支持；另一方面，公司在 1999 年试图通过增发 B 股来扩充公司的
15、权益资本融资，但是由于受到小股东的反对，增发 B 股的计划未能实现。另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。该公司尽管一直在进行由多元化向一元化的调整，但是，该公司在 2000 年仍然还有一家与房地产行业无关的企业从事商品零售业的佳丽公司。佳丽公司的盈利能力是它每年可以向四方公司提供 85的净利润。同时，四方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，每开一家新店需要追加 3000 万5000 万元的资金。四方公司经过充分的考虑，决定出售佳丽公司这个与房地产行业无关的商品零售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。要求：分析判断上述资料中分别
16、体现的是何种类型的财务战略?并请做简要阐述。19 大宇公司 201 1 年实现净利润 3000 万元，2011 年年末的所有者权益总额为12000 万元，其中普通股 2000 万股(面值 1 元)。大宇公司的资本结构为长期负债占40，所有者权益占 60，长期负债的年利率为 10。假定该公司的长期负债水平在 2011 年度内未发生变动，所有者权益的资本成本为 15。此外，大宇公司适用的所得税税率为 25。20 计算大宇公司的加权平均资金成本率。21 计算大宇公司的经济增加值(EVA) ，并简要说明经济增加值(EVA) 的优点。21 甲公司 2011 年 12 月 31 日的简要资产负债表如下表所
17、示。该公司 2011 年度的销售收入为 16000 万元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。销售净利率为 10，其中 60的净利润分配给投资者。预计 2012 年销售收入将提高到 20000 万元。22 确定该公司 2012 年需从外界追加的资金量(假定 2012 年与 2011 年的销售净利率和利润分配政策均相同)。23 假设该公司所需增加的外部资金采用发行债券方式取得 500 万元，剩余部分依靠发行股票来筹集。请计算该公司总负债占总资产的比重。24 假设该公司现金项目不仅不需要追加，还可以释放多余的 100 万元，且决定不再发放股利，试问是否还需要追加对外融资额?如
18、果追加需多少资金?财务战略模拟试卷 1 答案与解析一、案例分析题（必答题）答题要求：1.请在答题纸中指定位置答题，否则按无效答题处理；2.请使用黑色、蓝色墨水笔或圆珠笔答题，不得使用铅笔、红色墨水笔或红色圆珠笔答题，否则按无效答题处理；3.字迹工整、清楚；4.计算出现小数的，保留两位小数。1 【正确答案】 长期有息负债的资本成本=10(1-25)=7 5所有者权益的资本成本=15加权平均资本成本率=754000 10000+15 600010000=12调整后资本额平均数=6000+4000=10000( 万元)税后净营业利润=1500+400010 (1-25 )=1800(万元)投资资本收
19、益率=180010000=18 经济增加值(EVA)=(18-12)10000=600( 万元 )经济增加值(EVA)是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值，它不同于传统的会计利润，传统的会计利润忽略了资本需求和资金成本。而财务战略是以价值管理为核心的，价值管理要求将管理的中心转向经济增加值(EVA)指标。与会计利润仅仅扣除债务利息而言，经济增加值(EVA)消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端，要求扣除全部所用资源的成本，包括资金成本，以正确地反映企业经济状况。因此，通过计算企业的经济增加值(EVA) 能够正确地了解企业经营活动为企业带来的价值。【试题解析】 本考点考生不仅要求理
20、解和掌握，并能用于和指导实务工作。尤其是经济增加值(EVA)的理解和运用必须掌握。【知识模块】 财务战略2 【正确答案】 根据上述资料，可以看出，LZB 公司正处于成长发展阶段，采取的是稳健型及“ 经营风险下降和财务风险相应上升” 的匹配企业发展战略。因此，应采取“低负债、低分配 ”的财务战略。财务战略的选择决定着公司财务资源配置的取向和模式，影响着公司理财活动行为和效率。针对 LZB 公司而言，其财务战略目标应是产品经营和资本经营并进，实现利润和资产稳步、持续增长，力争净资产收益率保持稳定增长，即以最高投资回报率和实现资产的最大限度的增值为中心的财务战略。与此同时，制定财务战略的时候应当考虑
21、企业的风险，LZB 公司处于成长期而经营风险较高，为控制企业总体的风险应当降低财务风险，不宜过多负债经营，故应采取稳健的财务战略。这就要尽可能地优化现有资源配置，提高现有资源使用效率，并将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。LZB 公司对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张应持谨慎的态度，防止过重的利息负担。LZB 公司目前的资产负债率为 375(即 30008000)，按照适度负债的原则，为控制其财务风险，若公司资产负债率最高不超过 50，LZB 公司追加的负债融资可不超过 2000 万元。【试题解析】 本考点要求考生掌握，尤其在实务中要根据企业自身生命周期制定相关的财务战略
22、。考生可以通过案例练习巩固本考点。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略3 【正确答案】 外部融资需求=经营资产增加一经营负债增加一预计留存收益=1000(100-10)-50005(1-60200)=900-175=725(万元)【知识模块】 财务战略4 【正确答案】 因为经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=计划销售净利率(1+增长率)增长率 留存收益率所以100-10 =5(1增长率)+170解得：增长率=4 05 【知识模块】 财务战略5 【正确答案】 外部融资需求=500(100-10 )-45006100=450-270=180(万元)【试题解析】 本考点考生不仅熟悉，还要
23、参阅相关资料掌握其内涵。本考点有一定的难度。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略6 【正确答案】 2012 年经营收入=1000(1+10 )=1100(万元)由于“经营收入平均资产=0 4”，所以：2012 年平均资产 =1100134=2750(万元)设 2012 年资产为 x，则有：(2600+x)2=2750，解之得：X=2900(万元)【知识模块】 财务战略7 【正确答案】 2012 年利息=5005=25( 万元)2012 年净利润=(1100-7501 1-25)(1-25 )=187 5(万元)2012 年留存收益=1875(1-50)=93 75( 万元)2012 年
24、年末股东权益=2100+9375=2193 75(万元)筹资额=2900-219375-500=20625(万元)【知识模块】 财务战略8 【正确答案】 资产负债率=(500+20625) 2900=24 35【知识模块】 财务战略9 【正确答案】 环宇公司采用的是保守的筹资战略。理由：该公司 2011 年年末的资产负债率为：5002600=19，2012 年即使采用负债筹资，资产负债率也只有 2435，财务杠杆比率较低，因此，该公司采用的是保守的筹资战略。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略10 【正确答案】 (1)(2)简要财务分析： 从资产负债率来看，公司负债水平日益提高，财务风
25、险较大，偿债能力较差。从总资产周转率来看，公司总资产周转速度不快，营运能力不高，但是得到逐年增强。 从净资产收益率来看，公司盈利能力逐年提高，但整体盈利水平仍然不强。 从销售增长率来看，公司销售增长速度较快，发展能力较好，但是销售增速有所放缓。【知识模块】 财务战略11 【正确答案】 计算过程供参考用： (1)计算 2004 年投资资本收益率=36100836000=432 (2)2004 年公司加权平均资金成本=8236000836000+5(1-33)600000836000=466 (3)2004 年经济增加值 (EVA)：(432-466)836000=-284240(万元)【知识模块
26、】 财务战略12 【正确答案】 从公司以实现会计利润最大化为核心的财务战略管理来看，公司实现的会计利润和净资产收益率均稳步增长，公司盈利能力逐年增强，可以说初步达到了公司会计利润最大化的财务战略目标；从公司经济增加值(EVA) 的角度来看，公司投产后历年的经济增加值(EVA) 均为负数，虽然逐年有所降低，但金额仍然较大，说明尽管公司会计利润增加，但是公司的经济价值却没有增值。说明公司价值不升反降，没有实现经济增加值(EVA)最大化目标。【试题解析】 本题要求先计算财务指标，考核其计算是否正确；然后财务指标进行简单的财务分析；最后要求考生计算财务战略的业绩评价指标，并和会计业绩衡量指标比较和评价
27、。此题难度系数较高，考生注意今年大纲本章内容变化较大，要以新大纲讲述的内容为准。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略13 【正确答案】 按市场价格重新计算 A 公司、C 公司 2005 年度的损益数据以及业绩指标，填列如下：计算过程供参考用： (1)收入、成本计算。A 公司的收入为原收入的 95，C 公司的不变。C公司的成本为原成本的 95。 (2)所得税计算。按照调整后的利润总额计算。 (3)净利润。利润总额减去所得税。 (4)净资产收益率。调整后的净收益除以平均净资产。 (5)资产报酬率。息税前利润= 净利润+所得税+ 财务费用；平均总资产按照题目要求使用平均投资资本总额。 (6)
28、经济增加值(EVA)=息前税后利润-投资资本加权平均成本 =净利润+利息(1- 税率)- 投资资本加权平均成本以 A 公司为例：经济增加值(EVA)=(5355+960085)-150009=15【知识模块】 财务战略14 【正确答案】 按照上述计算结果，B 公司的投资绩效最好。理由如下：三个业绩评价指标中，经济增加值(EVA) 评价指标考虑了全部投资资本成本和风险，综合性最强。按照该指标，B 公司的经济增加值(EVA)最大。【试题解析】 本题要求先算财务战略的业绩评价指标，并运用经济增加值(EVA)指标评价其业绩。本题难度系数较低。考生注意今年大纲本章内容变化较大，要以新大纲讲述的内容为准。
29、【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略15 【正确答案】 所需流动资产增量=(20 x 30)(2+8+6)20=48(亿元)所需外部净筹资额=48-(2030)(820)-20(1+30)10(1-80 )=1 88(亿元)采用其他方法计算出流动资产增量 48 亿元和外部净筹资额 188 亿元的亦可。【知识模块】 财务战略16 【正确答案】 判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。理由：如果 A 公司 2010 年外部净筹资额全部通过长期借款来满足，将会使公司资产负债率提高到 7183(104+12+1 88)(29+48)100，这一比例越过了 70的资产负债率“ 红线 ”，所以不可行
30、。【试题解析】 2011 年考试大纲中第一章财务战略与往年相比变化很大。往年几乎考一个大的综合案例分析题，分值在 13-15 分，但今年本题仅有 10 分，主要考查企业财务与筹资战略规划，难度系数中等。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略17 【正确答案】 现行组织结构属于创业型组织结构。董事李某提出的方案属于职能制组织结构。董事罗某提出的方案属于事业部制组织结构。【知识模块】 财务战略18 【正确答案】 甲企业现行组织结构下的经济增加值=10+14(1-25)-(20+20)7=1105-28=825(亿元)董事李某提出的组织结构调整方案下的经济增加值=15+12(1-25)-(20
31、+20)6=159-24=135(亿元)董事罗某提出的组织结构调整方案下的经济增加值=21+1(1-25)-(20+20)5=2175-2=1975(亿元)决策：由于董事罗某提出的组织结构调整方案下的经济增加值最大，甲企业应当选择董事罗某提出的组织结构调整方案。【试题解析】 2012 年考试大纲中第一章财务战略与往年大纲内容相比仅作勘误。从近两年来看考题的分值为 10 分，主要考查企业财务战略与业绩考评，难度系数中等。【知识模块】 财务战略19 【正确答案】 资料一中，华为公司体现的是高速发展阶段。当企业采取快速扩张型战略时，财务战略通常需要将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资
32、，更多地利用负债以使企业享受财务杠杆效应和防止净资产收益率和每股收益的稀释。因此在这一阶段，收益的增长相对于资产增长具有一定的滞后性，出现“高负债、低收益、少分配” 特征。资料二中，四方公司体现的是收缩型的财务战略。当企业采取防御型战略时，为了预防出现财务危机和求得生存及新的发展，一般将尽可能减少现金的流出和尽可能增加现金流入，采取削减分部和精简机构，盘活存量资产以增强企业主导业务的市场竞争力。这类企业多在以往的发展中曾实施过快速扩张战略并遭遇挫折，因此历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难迫使其采取防御收缩战略。因此，“高负债(历史遗留)、低收益、少分配(转型需要)”是实施这种战略的
33、主要特征。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略20 【正确答案】 计算大宇公司的加权平均资金成本率过程如下：(1)计算大宇公司长期负债的资本成本大宇公司资本总额=1200060=20000( 万元)大宇公司负债总额=2000040：8000(万元)长期负债的利息=800010=800( 万元)因此，大宇公司长期负债的资本成本=(利息长期负债)(1- 所得税税率)=(8008000)(1-25 )=7 5(2)计算大宇公司的加权平均资金成本率大宇公司所有者权益的资本成本=15因此，大宇公司的加权平均资金成本率=权益资本成本 权益资本占总资本的百分比+ 债务资本成本债务资本占总资本的百分比
34、=7 5800020000+151200020000=12【知识模块】 财务战略21 【正确答案】 计算大宇公司的经济增加值(EVA)并分析如下：(1)大宇公司的经济增加值(EVA)大宇公司的投资成本=所有者权益+ 有息负债=12000+8000=20000(万元)大宇公司的息前税后利润=净利润+ 利息(1- 所得税税率 )=3000+800(1-25)=3600(万元)大宇公司的投资资本收益率=息前税后利润投资成本=360020000=18因此，大宇公司的经济增加值(EVA)=(投资资本收益率-加权平均资金成本率)投资资本总额=(18-12 )20000=1200(万元)(2)经济增加值(E
35、VA) 优点经济增加值(EVA)是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值。经济增加值(EVA)不同于传统的会计利润，传统的会计利润忽略了资本需求和资金成本。而财务战略是以价值管理为核心的，价值管理要求将管理的中心转向经济增加值(EVA)指标。与会计利润仅仅扣除债务利息而言，经济增加值(EVA) 消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端，要求扣除全部所用资源的成本，包括资金成本，正确地核算企业经济状况。因此，通过计算企业的经济增加值(EVA)能够正确地了解企业经营活动为企业带来的价值。现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务体系，以经济增加值(EVA) 作为业绩评价指标
36、与企业资本提供者要求比资本投资成本更高的收益的目标相一致。经济增加值(EVA)消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端，要求扣除全部所用资源的成本，包括资金成本，正确地核算企业经济状况。【知识模块】 财务战略【知识模块】 财务战略22 【正确答案】 资产占用资金增量=(20000-16000)(600+1800+2800+4800-1800-1200) 16000=1750(万元 )；对外需筹资量=1750-2000010(1-60)=【知识模块】 财务战略23 【正确答案】 销售收入增长率=(20000-16000) 16000=25；资产负债率=(2000+500+1800125+1200125)(10000125)=50。【知识模块】 财务战略24 【正确答案】 资产占用资金增量=(20000-16000)X(1800+2800+4800-1800-1200)16000=1600(万元)；对外筹资额 =1600-100-2000010=-500(万元)。结果表明，无须追加对外融资，企业现金释放加内部留存就可以满足扩张的需要。【知识模块】 财务战略
