1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 186 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( )。（A）银行借款、企业债券、普通股（B）普通股、银行借款、企业债券（C）企业债券、银行借款、普通股（D）普通股、企业债券、银行借款2 我国公司法规定,股份有限公司的股本总额应不少于人民币( )才能申请股票上市。（A）4 亿元（B） 1 亿元（C） 5000 万元（D）3000 万元3 以下债券中( ) 的违
2、约风险最小。（A）国库券（B）金融债券（C）公司债券（D）其他债券4 在股利支付方式下，( )并不直接增加股东的财富。（A）现金股利（B）财产股利（C）负债股利（D）股票股利5 某公司全部资本为 120 万元，负债比率为 40%，负债利息率 10%，当销售额为100 万元时，税息前利润为 20 万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（A）1.25（B） 1.32（C） 1.43（D）1.566 调整企业资本结构并不能( )。（A）降低资金成本（B）降低财务风险（C）降低经营风险（D）增加融资弹性7 降低盈亏临界点作业率的办法是( )。（A）降低销售量（B）减少固定成本（C）降低售价（D）提高预
3、计利润8 下列关于评价投资项目的回收期法，说法不正确的是( )。（A）它忽略了货币时间价值（B）它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据（C）它不能测度项目的盈利性（D）它不能测度项目的流动性9 金融市场上最大的资金需求者是( )。（A）企业（B）居民（C）政府（D）家庭10 某企业拟投资债券。现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4 次，报价利率为 8；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为( )。（A）16（B） 808（C） 4（D）85二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正
4、确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 资本市场与商品市场的不同之处在于( )不同。（A）竞争程度（B）交易费用（C）资产性质（D）机会多少12 甲投资方案的净现值为 8600 元，内含报酬率为 10%；乙方案的净现值为 6800元，内含报酬率为 15%，则下列说法中正确的有( )。 （A）甲方案优于乙方案（B）乙方案优于甲方案 （C）若两个方案互斥，甲优于乙（D）若两个方案独立，乙优于甲 13 投资于债券所需要承担的风险有( )。（A）购买力风险（B）违约风险（C）利率风险（D）变现力风险
5、（E）再投资风险14 有下列情况之一者，可能被暂停股票上市( )。（A）持有股票面值人民币 1000 元以上的股东少于 1000 人（B）向社会公开发行的股份在股份总数 50%以下，但高于 25%的（C）公司有重大违法行为（D）财务报告虚假（E）最近 3 年连续亏损15 某企业现在存入银行 100 万元，每月计息一次，月利率为 060，复利计息，计划三年后一次性取出本利和 F 万元。下列计算正确的有( ) 。（A）F=100(FP ，06，36)（B） F=100(FP ，72，3)（C） F=100(FP ，744，3)（D）F=100(FP ，7 44，3)16 股票分割的目的在于( )。
6、（A）减少股利支付（B）吸收更多的投资者（C）稳定股票价格（D）树立企业发展的形象（E）降低每股盈余17 经营者的目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在( ) 。（A）道德风险（B）信息不对称（C）逆向选择（D）自利行为18 某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为 13，权益资本成本率为 16；借款的预期税后平均利率为 11，其中税后有担保借款利率 10，税后无担保借款利率 12。该企业在进行设备融资租赁与购买的决策分析时，下列做法中不适宜的有( ) 。（A）将租赁期现金流量的折现率定为 10，租赁期末设备余值的折现率定为16（B）将租赁期现金
7、流量的折现率定为 11，租赁期末设备余值的折现率定为13（C）将租赁期现金流量的折现率定为 12，租赁期末设备余值的折现率定为16（D）将租赁期现金流量的折现率定为 13，租赁期末设备余值的折现率定为11三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。( ) （A）正
8、确（B）错误20 长期的竞争优势是靠短期的竞争优势维持的。( )（A）正确（B）错误21 固定或持续增长率政策的主要缺点,在于公司股利支付与其盈利能力相脱节,当盈利较低时仍要支付较高的股利,容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。( )（A）正确（B）错误22 股票市价的交换比率若小于 1，表示并购对被并购企业有利，企业因为并购而获利；而若该比率大于 1，则表示被并购企业因此而遭受损失。( )（A）正确（B）错误23 单价的最小值就是指能使企业利润下降为零的单价,它是企业能够忍受的单价最小值。( )（A）正确（B）错误24 市场价格作为内部转移价格,就是直接用市场价格进行结算,最能体现市场的公平性
9、。( )（A）正确（B）错误25 成本动因也称成本驱动因素，是指可以引起相关成本对象的总成本发生变动的因素。 ( )（A）正确（B）错误26 某股份有限公司的股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行，股本总额为 41000 万元，公开发行股份的比例为 12%，其股本总额和股权分布符合上市要求。 ( )（A）正确（B）错误27 稳健型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型筹资政策。 ( )（A）正确（B）错误28 安全边际部分的销售减去其自身变动成本后称为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求
10、，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 某企业采用标准成本法核算产品成本，甲产品的有关资料如下：单位产品标准成本：直接材料(10 千克0.6 元/千克) 6 元直接人工(6 小时0.8 元/小时) 4.8 元变动制造费用(6 小时0.2 元/小时) 1.2 元固定制造费用(6 小时0.1 元/小时) 0.6 元单位产品标准成本 12.6 元甲产品的正常生产能量为 3600000 小时。月初在产品 20000 件，标准成本为186000 元，其原材料于开始时一次投入，其他成本项目采用约当产量法计算，在产品约当完工产品的系数
11、为 0.5。本月投产 500000 件，月末完工入库 500000 件，月末在产品 20000 件。本月购入原材料 6000000 千克，单价 0.5 元/千克，实际耗用原材料 5500000 千克；本月生产产品实际耗用工时 2700000 小时，实际发生工资费用 2430000 元，实际发生变动制造费用 594000 元，实际发生固定制造费用216000 元。要求：29 计算产品的材料成本差异(价格差异按采购量计算)；30 计算产品的直接人工成本差异；31 计算产品的变动制造费用成本差异，并编制相应的会计分录；32 计算产品的固定制造费用成本差异(采用三因素分析法)，并编制固定制造费用转入生
12、产成本的会计分录。32 甲企业只生产一种产品，年产销量为 5 万件，单位产品售价为 20 元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为 200 万元，预计使朋寿命 10 年，到期收回残值2 万元。据预测可使变动成本降低 20，产销量不变。现有生产线的年折旧额为 6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的同定成本不变。目前生产条件下的变动成本为 40 万元，同定成本为 24 万元。要求：33 汁算目前的安全边际率和利润。34 汁算购置新生产线之后的安全边际率和利润。35 判断购置新生产线是否经济?36 如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?37 某公司原有资产 1 000 万元
13、，权益乘数为 2。普通股每股面值 10 元，每股净资产 16 元。公司的边际贡献率为 40%，全部固定成本和费用(不包括债务利息，下同)为 200 万元，债务资金成本平均为 10%，公司所得税率为 33%。公司拟追加投资 300 万元扩大业务，每年固定成本增加 30 万元，并使变动成本率降低至原来的 75%。其筹资方式有二：(1)全部发行普通股 30 万股(每股面值 10 元) 。(2)按面值发行公司债券 300 万元，票面利率 12%。要求：(1)计算每股收益无差别点的销售额以及此时的每股收益；(2)上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆分别为多少? 说明了什么
14、问题 ?(3)若下年度公司的销售额可达到 800 万元，则宜采用上述何种筹资方式(以提高每股收益和降低总杠杆为标准)? 38 某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为 10%。 要求： (1)分别计算两个方案的静态投资回收期。 (2)分别计算两个方案的会计收益率。 (3)分别计算两个方案的净现值。 (4) 分别计算两个方案的获利指数。 (5)若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?38 D 企业长期以来计划收购一家上市公司(以下简称“ 目标公司”)，其当前的股价为18 元股。D 企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了
15、目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：要求：39 如果目标公司是一家需要拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，分析当前是否应当收购目标公司(采用股价平均法)；40 如果目标公司是一家连续盈利，并且口值接近于 1 的上市公司，分析当前是否应当收购目标公司(采用修正平均法)；41 如果目标公司是一家销售成本率较低的服务类上市公司，分析当前是否应当收购目标公司(采用修正平均法)。(计算中保留小数点后两位)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊
16、要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。42 某投资人 2003 年欲投资购买股票，现有 A、B 两家公司的股票可供选择，从A、B 公司 2002 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知， 2002 年 A 公司税后净利为 800 万元，发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5 倍，A 公司发行在外股数为 100 万股，每股面值 10 元；B 公司 2002 年扶税后净利 400/元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5 倍，其发行在外的普通股股数共为 100 万股，每股面值 10元。预期 A 公司未来 5
17、年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票的 系数为 2，B 公司股票的 系数为 1.5 。要求：(1)计算股票价值并判断 A、B 两公司股票是否值得购买；(2)若投资购买两种股票各 100 股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何(综合贝他系数)? 42 甲公司有关资料如下： (1)利润表和资产负债表主要数据如下表所示(其中资产负债表项目为期末值)： (2)第 1 年和第2 年为高速成长时期，年增长率在 67之间； 第 3 年销售市场将发生变
18、化，调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为 5；第 4 年进入均衡增长期，其增长率为 5(假设可以无限期持续)。 (3) 加权平均资本成本为 10，甲公司的所得税税率为 40。 要求：43 根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列下表： 44 假设净债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和实体现金流量评估基期期末甲公司的企业实体价值和股权价值(均指持续经营价值，下同)，结果填人下表。 注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 186 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。
19、答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资本成本也较高。【知识模块】 资本成本2 【正确答案】 C【知识模块】 企业筹资方式3 【正确答案】 A【知识模块】 证券评价4 【正确答案】 D【知识模块】 股利分配5 【正确答案】 B【知识模块】 资本成本和资本结构6 【正确答案】 C【知识模块】 资本成本和资本结构7 【正确答案】 B8 【正确答案】 D
20、【试题解析】 回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，项目越有利。回收期法的优点是：计算简便： 容易为决策人所正确理解； 可以大体上衡量项目的流动性和风险。9 【正确答案】 A【试题解析】 企业是金融市场上最大的资金需求者。10 【正确答案】 B【试题解析】 甲债券的有效年利率=(1+84) 4-1=824，设乙公司债券的报价利率为 r，则有： (1+r2) 2-1=824，解之得： r=808。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有
21、答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 资本市场与商品市场不存在机会多少的差别。【知识模块】 财务管理总论12 【正确答案】 C,D【试题解析】 净现值是一个绝对数指标，反映投资效益；内含报酬率是一个相对数指标，反映的是投资效率，比率高的方案绝对额不一定大。在评价投资规模不同的方案时可能出现不一致。如果是互斥方案应选择净现值大的，独立方案应选择内含报酬率高的。 【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A，B，C，D，E【知识模块】 证券评价14 【正确答案】 A,C,D,E【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 A,C
22、【试题解析】 每月计息一次，三年共计复利 36 次，F=l(00(FP ，06，36)；有效年利率=(1+06) 12-1=744，F=100(F P，744，3)。16 【正确答案】 B，D17 【正确答案】 A,C【试题解析】 经营者的目标和股东不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方面：道德风险、逆向选择。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本(即权益资本成本率)。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填
23、涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【试题解析】 预计资产负债表不仅要依据现金预算编制，而且要根据销售、生产、资本等预算有关数据。 【知识模块】 财务预测与计划20 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点是财务管理原则有价值的创意原则。新的创意迟早要被别人仿效,失去原有的优势,因此,创新的优势是暂时的,企业长期的竞争优势只能通过一系列的短期优势才能维持。【知识模块】 财务管理总论21 【正确答案】 A【试题解析】 固定或持续增长股利政策
24、是将每年发放的股利固定在某一固定水平上,因此,股利支付与盈利能力相脱节。【知识模块】 股利分配22 【正确答案】 B【知识模块】 并购与控制23 【正确答案】 A【试题解析】 单价的变化会影响利润的高低。这种变化达到一定程度,企业的利润就会消失,进入盈亏临界状态,使企业的经营状况发生质变,这种方法称为最大最小分析。【知识模块】 综合24 【正确答案】 B【知识模块】 业绩评价25 【正确答案】 A26 【正确答案】 A【试题解析】 公司股票上市，其股本总额和股权分布应符合：公司股本总额不少于人民币 3000 万元；公开发行的股份达到公司股份总数的 25%以上；公司股本总额超过人民币 4 亿元的
25、，公开发行股份的比例为 10%以上。27 【正确答案】 B【试题解析】 激进型筹资政策的特点是，临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性资产的需要，因此，其临时性负债在企业全部资金来源中所占的比重大于稳健型筹资政策。28 【正确答案】 A四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 材料价格差异=6000000(0.5-0.6)=-600000( 元)材料数量差异=(5500000-50000010)0.6=300000(元)30 【正确答案】
26、 本月完成的约当产品为：200000.5+500000-200000.5=500000(件)人工效率差异=(2700000-5000006)0.8=-240000(元)人工工资率差异=2700000(24300002700000-0.8)=270000(元)31 【正确答案】 变动制造费用效率差异=(2700000-5000006)0.2=-60000(元)变动制造费用耗费差异=2700000(5940002700000-0.2)=54000(元32 【正确答案】 固定制造费用耗费差异=216000-36000000.1=-144000( 元)固定制造费用闲置能量差异=(3600000-270
27、0000)0.1=90000(元)固定制造费用效率差异=(2700000-5000006)0.1=-30000(元)会计分录：借：生产成本 300000固定制造费用闲置能量差异 90000贷：固定制造费用耗费差异 144000固定制造费用效率差异 30000制造费用 21600033 【正确答案】 目前的单位产品变动成本=405=8(元)单位产品边际贡献=208=12(元)盈亏临界点销售量=2412=2(万件)安全边际率=(52)5100=60利润=51224=36(万元)34 【正确答案】 购置新生产线之后的单位产品变动成本=8(120)=64( 元)单位产品边际贡献=20 一 64=13
28、6(元)固定成本=246+(2002)10=378(万元)盈亏临界点销售量：378136=278(万件)安全边际率=(5278) 5100=444利润=5136378=30 2(万元)35 【正确答案】 因为利润下降，所以购置新生产线不经济。36 【正确答案】 因为安全边际率降低，所以企业经营的安全性水平下降。37 【正确答案】 (1)计算每股收益无差别点的销售额：公司原来资产负债率1-1/250%公司原有负债 1 00050%500(万元)公司原有股票 (1 000-500)/1631.25(万股)融资后的变动成本率(1-40%)75%45%融资后的固定成本200+30 230(万元) 设每
29、股收益无差别点的销售额为 S，则：S(1-45%)-230-50010%(1-33%)/(31.25+30)S(1-45%)-230-38 【正确答案】 (1)甲方案静态回收期=8000/2200=3.64(年) 乙方案每年现金流量不等，应先计算其各年尚未回收的投资额，第一年为 7200 元；第二年为 4700 元；第二年为 2500 元；第四年为 600 元。所以，乙方案静态回收期=4+600/5600=4.11(年) (2)甲方案的会计收益率=2200/8000=27.5% 乙方案的会计收益率=(2800+2500+2200/1900+5600)/5/10000=30% (3)甲方案的净现
30、值=22003.7908-8000=339.76(元) 乙方案的净现值=28000.9091+25000.8264+22000.7513+19000.6830+56000.6209-10000=1039.08(元) (4)甲方案的获利指数= +1=1.04 乙方案的获利指数=1.10 (5)根据以上计算结果，应选择甲方案。39 【正确答案】 目标公司属于一家需要拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，但类似公司与目标公司之间存在某些不容忽视的重大差异，故应当采用修正的市净率模型计算其价值。结论：目标公司的每股价值 1935 元股超过目前的股价 18 元股，所以收购是合适的。40 【正确答案】 目
31、标公司属于一家连续盈利，并且 值接近于 1 的上市公司，但类似公司与目标公司之间存在某些不容忽视的重大差异，故应当采用修正的市盈率模型计算其价值。修正平均市盈率=可比公司平均市盈率(平均预期增长率100)=21587=3 08 目标公司每股价值=修正平均市盈率 目标公司增长率100 目标企业每股净利=308510009=1386(元股) 结论：目标公司的每股价值 1386 元股低于目前的股价 18 元股，所以收购是不合适的。41 【正确答案】 目标公司属于一家销售成本率较低的服务类上市公司，但类似公司与目标公司之间存在某些不容忽视的重大差异，故应当采用修正的收入乘数模型计算其价值。修正平均收入
32、乘数=103489=0 21 目标公司每股价值= 修正平均收入乘数目标企业销售净利率100目标企业每股收入=0 215 2910017=18 89(元股)结论：目标公司的每股价值 1889 元股超过目前的股价 18 元股，所以收购是合适的。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。42 【正确答案】 (1)利用资本资产定价模型计算股票的预期收益率： A 公司股票的预期收益率8%+2(12%-8%)16% B 公司股票的预期收益率8%+1.5(12%-8%)14% 利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算股票价值： 20.8(元) 计算 A、B 公司股票目前市价 A 公司的每股收益800/100 8( 元/股) A 公司的每股市价58 40(元) B 公司的每股收益400/100 4(元/股) B 公司的每股市价54 2043 【正确答案】 甲公司预计实体现金流量表： 44 【正确答案】 甲公司企业估价计算表： 预测期期末价值的现值=24 80(1+5)(10一 5)07513=391 277(万元）净债务价值 =基期末的净负债账面价值=6820+5020=9820(万元)
