1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 281 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某公司的经营杠杆系数为 2，预汁息前税前盈余将增长 10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。 （A）5%（B） 10%（C） 15%（D）20% 2 按利率形成机制不同,利率可分为法定利率和( )。（A）固定利率（B）浮动利率（C）市场利率（D）纯利率3 投资者由于市场利率变动而遭受损失的风险是( )。（A）违约风险（B）利息率风险（C）购买力风险（D）流动性风险4
2、短期租赁存在的主要原因在于( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处（B）能够降低承租方的交易成本（C）能够使承租人降低资本成本（D）能够降低出租方的交易成本5 长期租赁的主要优势在于( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处（B）能够降低承租方的交易成本（C）能够使承租人降低税负，将较高的税负转给出租人（D）能够降低承租人的财务风险6 假设 ABC 公司的股票现在的市价为 60 元。有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是 62 元，到期时间是 6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升 3333，或者降低 25。无风险利率为每年 4，若当前的期权价格为 8 元，则下列表述正
3、确的是( )。（A）期权的套期保值比率为 04152（B）投资人应购买此期权，同时卖空 05142 股的股票，并投资 2269 元于无风险证券，可套利 016 元（C）套利活动促使期权只能定价为 8 元（D）套利活动促使期权只能定价为 784 元7 在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。（A）权益乘数大则权益净利率大（B）权益乘数大则财务风险大（C）权益乘数大则资产净利率大（D）权益乘数等于资产权益率的倒数8 资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的说法是( )。（A）确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近12 年较短
4、的预测期长度（B）确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度（C）应当选择上市交易的政府长期债券的票而利率作为无风险利率的代表（D）在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率9 租赁存在的主要原因不包括( )。（A）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税（B）降低交易成本（C）通过租赁合同减少不确定性（D）降低企业的资金成本10 华强公司 2005 年每股净利为 21.5 元，每股资本支出 56 元，每股折旧与摊销 28元；该年比上年每股营业流动资产增加 9 元。根据预测，经济长期增长率为 5%，该公司的投资成本负债率目前为 45%，将来也
5、将保持目前的资本结构。该公司的 值为 1.8，长期国库券利率为 2%，股票市场平均收益率为 6.2%。该公司的每股股权价值为( ) 元。（A）26.48（B） 27.33（C） 25.49（D）25.88二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 以下投资方式中属于权益投资的有( )。（A）国库券（B）普通股（C）优先股（D）金融债券（E）公司债券12 控股公司欲对下属公司的财务经营决策发挥控制作用，就必须拥有相应的权限并保证落
6、实，如( ) 。（A）最高主管的任命权和财务总监的委派（B）重大财务事项的审批权（C）业务控制权（D）财务预、决算的审核权（E）财务经营信息反馈权与内部审计监督权13 下列属于企业重组计划内容的有( )。（A）估算重整企业的价值（B）调整公司资本结构（C）证券替换（D）调整公司管理人员、改善经营管理方法（E）制定新产品开发计划14 商业信用的具体形式包括( )。（A）预收账款（B）预付账款（C）应付账款（D）应收账款15 现金预算一般包括( )。（A）现金收入（B）现金支出（C）现金多余与不足（D）营业现金流量16 以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。（A）在转换期内逐期降低转换比率，
7、不利于投资人尽快进行债券转换（B）转换价格通常比发行时的股价高（C）设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益（D）设置回售条款可能会加大公司的财务风险17 以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有( )。（A）收益公司债券（B）附属信用债券（C）参加公司债券（D）附认股权债券18 企业选择银行时，除了要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件外，还应考虑的因素有( ) 。（A）银行对企业的态度（B）银行对贷款风险的政策（C）贷款的专业化程度（D）企业的稳定性三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“
8、”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。( )（A）正确（B）错误20 在通货膨胀率很低的情况下,公司债券的利率可视同为货币时间价值。( )（A）正确（B）错误21 采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。( )（A）正确（B）错误22 其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数就越小,而经营风险则越大。( )（A）正确（B）错误23 债务人的
9、债务没有到期，就不存在不能清偿问题。( )（A）正确（B）错误24 证券报酬率的相关系数越小,机会集曲线就越弯曲,风险分散化效应也就越强。( )（A）正确（B）错误25 一般地讲，只有在公司股价剧涨；预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价。 ( )（A）正确（B）错误26 随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。 ( )（A）正确（B）错误27 经济利润模型与现金流量模型在本质上是一致的，但是自由现金流量具有可以计量单一年份价值增加的优点，而经济利润却做不到。 ( )（A）正确（B）错误28 金融市场按交易的性质分为初级市场和次级市场。初级市场是指从事债券和股票买卖的转让市
10、场，次级市场是指从事期货与期权等金融工具买卖的转让市场。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 甲公司持有 A、B、C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50%、30%和 20%，其 系数分别为 2.0、1.0 和 0.5。市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利，预计股利以后每年将增长 8%。要求29 计算以下指标：甲公司证券组合
11、的 系数；甲公司证券组合的风险收益率(RP)；甲公司证券组合的必要投资收益率(R)；投资 A 股票的必要投资收益率。30 计算 A 股票的预期收益率，并分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。31 公司的产品销量为 20 000 件，单价 500 元，固定成本总额为 300 万元，单位变动成本为 200 元，试计算其营业杠杆系数，并说明其含义。32 某企业共产销 A、B、C、D 四种产品，有关资料如下表所示：要求： (1) 计算表中用数字 表示的项目，列示计算过程； (2) 计算该企业的加权平均边际贡献率； (3) 计算该企业的盈亏临界点销售额。 33 某公司正准备购买一套设备，原始投资额为
12、800 万元，预计建设期为 1 年，另需垫支流动资金 20 万元。投产后每年增加销售收入 280 万元，付现成本 65 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50 万元。该公司拟按目前产权比率为 2/5 的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为 1.5，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。要求计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整) 34 (20l0 年)A 公司
13、是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是 46 元，预期股东权益净利率是 16当前股票价格是 48 元。为了对 A 公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下 4 个可比公司的有关数据。要求：(1)使用市净率(市价净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算 A 公司的每股价值。(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 某企业 2004 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下
14、：该企业 2004 年的主营业务收入净额为 6000 万元，主营业务净利率为 10%，净利润的 50% 分配给投资者。预计 2005 年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。假定该企业 2005 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万元。2005 年企业需要增加对外筹集的资本由投资者增加投入解决。 要求： (1) 计算 2005 年需要增加的营运资本额。 (2) 预测
15、 2005 年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定公积金的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途)。 (3) 预测 2005 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 (4) 预测 2005 年的速动比率、产权比率和权益乘数。 (5) 预测 2005 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 (6) 预测2005 年的净资产收益率。 (7) 预测 2005 年的应收账款周转次数(假设该公司坏账准备为零)。 (8) 假设 2005 年预计的销售毛利率为 20%，预测 2005 年的存货周转次数。 (9) 计算 2004 年的可持续增长率。 (10) 预测 2005 年
16、年末的投资资本和 2005年的净投资。 36 甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司可以现在投产，也可以在一年后投产，但是不管什么时候投产，都将投入资金 1 500 万元。投产后每一年可以为企业带来 240 万元的自由现金流量。甲公司的其他资料如下：(1)新产品的投产并不会改变目前产权比率 3/4 的资本结构；(2)假设所有者权益全部为普通股筹资所得，当前的普通股市价为 20 元/ 股，筹资费率为 2%，预期下一年的股利为 3 元/股，以后年度保持不变；(3)债务税前的资本成本为 10.2%，甲公司的所得税税率为 25%；(4)预计该项目价值的波动率为 40%，市场无风
17、险利率为 5%；要求：请为甲公司作出投资时点的决策。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 281 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 经营杠杆系数息前税前盈余变动率销量变动率。将已知数据代人公式，则有:2 10%/销量增长率；则销量增长率 10%/25%。 【知识模块】 资本成本和资本结构2 【正确答案】 C【知识模块】 财务管理总论3 【正确答案】 B【知识模块】 证券评价4 【正确答案】 B【试题解析】 租赁公司可以大批量购置某
18、种资产。从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修。租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。【知识模块】 其他长期筹资5 【正确答案】 A【试题解析】 节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在。交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。【知识模块】 其他长期筹资6 【正确答案】 B【试题解析】 上行股价 S=股票现价 S0上行乘数 =6013333=80(元) 下行股价Sd=股票现价 S0下行乘数 d=60075=45(元) 股价上行时期权到期日价值 C=上行股价一执
19、行价格=8062=18(元) 股价下行时期权到期日价值 Cd=0 套期保值比率H=期权价值变化股价变化= (180)(80 一 45)=05142 借款=(HS d)(1+r) =(4505142)102=2269(元) 期权价格=HS 0 一借款=0514260 2269=8 16 期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于 816 元，就会有人购入 05142 股股票，卖出 1 股看涨期权，同时借入 2269 元，肯定可以盈利。如果期权价格低于 816 元，就会有人卖空 05142 股股票，买入 1 股看涨期权，同时借出 2269 元，他也肯定可以盈利(本例：051426022698=0
20、16)。因此。只要期权定价不是 816 元，市场上就会出现一台 “造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为 816 元。7 【正确答案】 C【试题解析】 权益乘数表示企业的负债程度，它是资产除以所有者权益，即资产权益率的倒数。权益净利率是资产净利率与权益乘数的乘积。8 【正确答案】 B【试题解析】 在确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用 5 年或更长的预测长度，如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，所以选项 A 错误，选项 B 正确；在确定无风险利率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项C 错误；在确
21、定收益计量的时间间隔时，广泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率较少采用，选项 D 错误。9 【正确答案】 D【试题解析】 租赁存在的原因主要有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁降低交易成本； 通过租赁合同减少不确定性。10 【正确答案】 A【试题解析】 每股净投资=(每股资本支出-每股折旧与摊销 +每股营业流动资产增加)=56-28+9=37(元)每股股权现金流量=每股净利-每股净投资(1-负债率)=21.5-37(1-45%)：1.15(元)股权成本=2%+8(6.2%-2%)=9.56%每股股权价值=1.15(1+5%)/(9.56%-5%)=26.48(元)二、多项
22、选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B，C【知识模块】 证券评价12 【正确答案】 A,B,C,D,E【知识模块】 并购与控制13 【正确答案】 A,B,C,D,E【知识模块】 重整与清算14 【正确答案】 A,C【试题解析】 商业信用，是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 现金预算的内容，包括
23、现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。16 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在转换期内逐期降低转换比率，说明越往后转换的股数越少，促使投资人尽快进行债券转换。【知识模块】 可转换公司债券17 【正确答案】 A,B【试题解析】 选项 A，收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券，这种债券不会给发行公司带来固定的利息费用，对投资者而言收益较高，但风险也较大，故其票面利率通常会高于一般公司债券。选项 B，附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债
24、券。选项 C，参加公司债券是债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配的债券，其票面利率属于一般公司债券利率。选项 D，附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券，其票面利率通常低于一般公司债券。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：(1)银行对贷款风险的政策；(2)银行对企业的态度；(3)贷款的专业化程度；(4) 银行的稳定性。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”
25、。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 B【试题解析】 货币的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。而公司债券的利率含有无风险利率及风险报酬率,因此,不能作为货币时间价值。【知识模块】 财务估价21 【正确答案】 B【试题解析】 多角经营可以分散并控制风险,从统计学上可以证明:几种商品的利润率和风险是独立的(即相关系数为 0)或是不完全相关的。在这种情况下,企业的总利润率的风险能够因多种经营而减少。即只要几种商
26、品的利润率和风险的相关系数在-1 和 +1 之间,则企业的总利润率的风险能够因多种经营而减少。【知识模块】 财务估价22 【正确答案】 B【试题解析】 在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数也就越小,而经营风险则越小。【知识模块】 资本成本和资本结构23 【正确答案】 A【知识模块】 重整与清算24 【正确答案】 A【试题解析】 证券报酬率的相关系数越小,机会集曲线就越弯曲,风险分散化效应也就越强。证券报酬率间的相关性越高,风险分散化效应就越弱。完全正相关的投资组合,不具有风险分散化效应,其机会集是一条直线。【知识模块】 综合25 【正确答案】 A【试题解析】 主要考核股票股利和股
27、票分割的适用范围，一般地讲；只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围内。26 【正确答案】 B【试题解析】 随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化。在使用初期运行费比较低，以后随着设备逐渐陈旧，维修、护理、能源消耗等运行成本逐渐增加；与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的应计利息等持有成本会逐步减少。27 【正确答案】 B【试题解析】 经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。28 【正确答案】 B【试题解析】 金融市场按交易的性质分为发行市场和流
28、通市场。发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场；流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场，也叫次级市场或二级市场。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 债券和股票估价29 【正确答案】 计算以下指标： 甲公司证券组合的 系数=50%2+30%1+20%0.5=1.4 甲公司证券组合的风险收益率 RP=14(15%-10%)=7% 甲公司证券组合的必要投资收益率 R=10%+7%=17% 投资 A 股票的必要投
29、资收益率=10%+2(15%-10%)=20%【知识模块】 债券和股票估价30 【正确答案】 所以甲公司当前出售 A 股票不利。【知识模块】 债券和股票估价31 【正确答案】 营业杠杆系数为：20 000 (500-200) 20 000 (500-200)-3 000 000 =2营业杠杆系数为 2 说明，当销售增长 1 倍时，息税前利润将增长 2 倍；反之，当销售下降 1 倍时，息税前利润将下降 2 倍。32 【正确答案】 计算过程如下：=20000-4000-8000=8000(元)贡献边际总额=20000-8000=12000( 元)=120005=2400(件)=20000-8000
30、-(-2000)=14000(元)=(20000-14000)1000=6(元)=(40000-20000)4000=5(元)=40000-20000-9000=11000(元)贡献边际总额=30002=6000( 元)=6000+15000=210033 【正确答案】 1)计算项目各年经营现金净流量：年折旧(80050)/10 75原始投资 800 万元；投产日垫支流动资金 20 万元；每年经营现金净流量(280 6575)(130%)75173( 万元)终结点残值收回 50，流动资金垫支收回 20 万元。(2)应用类比法计算折现率将替代公司的日值转换为无负债的 值： 资产1.5/(110.
31、7)0.7059将无负债的 p 值转换为本公司含有负债的股东权益 值： 权益0.7059(10.72/5) 0.90334 【正确答案】 (1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。(2)根据可比企业甲企业，A 公司的每股价值=8 151646=3925(元) 根据可比企业乙企业，A 公司的每股价值=6131646=3397(元)根据可比企业丙企业，A 公司的每股价值=5ll16 46=3345(元)根据可比企业丁
32、企业，A 公司的每股价值=917 16 46=3896( 元)A 企业的每股价值=(3925+3397+33 45+38 96)4=364l(元)(3)市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值。可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企
33、业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。【知识模块】 企业价值评估方法一相对价值法五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 (1) 敏感性资产销售百分比(3009001800)/600050%敏感性负债销售百分比(300600)/600015%2005 年需要增加的营运资本额600025%(50%15%)525( 万元)(2) 2005 年需要增加对外筹集的资金额525200100600
34、0(125%)10% (150%)450(万元)(3) 2005 年末的流动资产(3009001800)(1 25%)3750(万元)2005 年末的流动负债36 【正确答案】 甲公司的股权资本成本3/20(1-2%)15.31% 甲公司的债务资本成本10.1%(1-25%)7.58% 甲公司的力口权资本成本 7.58%3/(3+4)+15.31%4/(4+3)12% 如果该产品现在投资： 净现值240/12%-1 500500(万元) 如果一年后投资，那么不含股利的资产的当前价值为： SxS PV(Div)240/12%-240/(1+12%)1 785.71(万元) 一年后投资的成本现值为
35、： PV(K)1 500/(1+5%)1 428.57(万元) 根据 B-S 模型，有： d10.7579 d2d1- 0.7579-0.40.3579 查表得：N(0.75)0.7734；N(0.76) 0.7764，利用内插法得： N(0.7579) 0.7734+ (0.7579-0.75)0.7758 同理：N(0.3579)0.6398 一年后投资获得的等待期权的价值为： CSx N(d1)-PV(K)N(d2)1 785.710.7758-1 428.570.6398468.25 (万元) 计算表明，等到下一年在有利可图时才投资的当前价值为 468.25 万元，这一等待的价值小于现在立即投资可以获得的 500 万元净现值，因此，甲公司应该现在进行该项目的投资。
