1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 306 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 已知 2010 年经营资产销售百分比为 100，经营负债销售百分比为 40，销售收入为 4000 万元，没有可动用金融资产。2011 年预计留存收益率为 50，销售净利率 10，则 2011 年内含增长率为( )。（A）102（B） 909（C） 15（D）832 下列关于证券市场线的说法中，不正确的是( )。（A）证券市场线的斜率=R m-Rf（B）证券市场线的截距指的是无风险
2、利率（C）风险价格和风险报酬率含义不同（D）在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系3 一个投资人持有甲公司的股票，要求的必要投资报酬率为 12。预计甲公司未来三年的股利分别为 10 元、12 元、15 元。在此以后转为正常增长，增长率为 8。则该公司股票的内在价值为( )。（A）2962（B） 3175（C） 3068（D）28664 甲公司 3 年前发行了期限为 5 年的面值为 1000 元的债券，票面利率为 8，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为 1080 元，发行费用为 20 元张，目前市价为 980 元，假设债券税前成本为
3、 k，则正确的表达式为( )。（A）980=80(PA，k，2)+1000(PF，k，2)（B） 1080=80(PA，k，5)+1000(PF，k，5)（C） 1060=80(PA，k，5)+1000(PF，k，5)（D）960=80(PA，k，2)+1000(PF，k，2)5 欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 20 元，12 个月后到期，看跌期权的价格为 06 元，看涨期权的价格为 072 元，若无风险年利率为 417，则股票的现行价格为( ) 。（A）2052 元（B） 1908 元（C） 1932 元（D）20 元6 下列股利分配政策中，最有利于稳定股价的是( )。（A）固定股
4、利支付率政策（B）剩余股利政策（C）低正常股利加额外股利政策（D）固定股利政策7 在激进型融资政策下，下列结论成立的是( )。（A）长期负债、自发性负债和股东权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产（B）长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产（C）临时性负债小于波动性流动资产（D）临时性负债等于波动性流动资产8 某企业有供电和维修两个辅助生产车间，本月供电车间提供电力 85000 度，其中被维修车间耗用 5000 度，共发生费用 60000 元；维修车间提供维修工时 11360 小时，其中被供电车间耗用 360 小时，共发生费用 11000 元。若采用直接分配法分配
5、辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为( )元度。（A）067（B） 061（C） 075（D）0979 下列说法中，正确的是( )。（A）材料数量差异应该全部由生产部门承担责任（B）直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门（C）数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的（D）数量差异=(实际数量-标准数量)标准价格，其中的“标准数量=标准产量单位产品标准用量”10 在所有的内部转移价格中，可能是最差的选择的是( )。（A）市场价格（B）以市场为基础的协商价格（C）变动成本加固定费转移价格（D）全部成本转移价格11 下列关于企业价值评估的说法中，不正确的是( )。
6、（A）用现金流量折现模型评估实体价值时，使用的折现率为加权平均资本成本或股权资本成本（B）实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量（C）企业的寿命是不确定的，进行价值评估时通常采用持续经营假设，将无限期的现金流量分为预测期和永续期两个阶段（D）在数据假设相同的情况下，股权现金流量模型和实体现金流量模型的评估结果是相同的12 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为 120 万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为 180 万元。如果采用每股收益无差别点法进
7、行筹资方式决策，下列说法中，正确的是( )。（A）当预期的息税前利润为 100 万元时，甲公司应当选择发行长期债券（B）当预期的息税前利润为 150 万元时，甲公司应当选择发行普通股（C）当预期的息税前利润为 180 万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股（D）当预期的息税前利润为 200 万元时，甲公司应当选择发行长期债券13 下列关于租赁的决策分析的表述中，不正确的是( )。（A）租赁净现值一租赁的现金流量总现值一借款购买的现金流量总现值（B）租赁费现金流量的折现率应采用有担保的税前资本成本（C）项目的调整净现值=项目的常规净现值+ 租赁净现值（D）期末资产余值应当使用加权平均资本成
8、本作为折现率14 一年前由于国家收缩银根，造成股票大跌，一年下来，上海股票指数由原来的3500 点降低到 2000 点附近，A 公司根据注册会计师的建议，准备现金 3000 万元，以便在恰当的时候购入一定数量的股票。企业置存此现金是为满足( )。（A）交易性需求（B）预防性需求（C）投机性需求（D）交易性需求和投机性需求二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列说法中，不正确的有( )。（A）在作业成本法下，所有的成本均需
9、要首先分配到有关作业，计算作业成本，然后，再将作业成本分配到有关产品（B）作业成本动因是产品成本增加的驱动因素（C）运用资源成本动因可以将资源成本分配给各有关产品（D）对批次级和品种级类的作业，尽量采用业务动因作为作业成本分配的基础16 下列关于可持续增长的说法中，正确的有( )。（A）在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动（B）根据不改变经营效率可知，资产净利率不变（C）可持续增长率= 期末留存收益(期末股东权益一期末留存收益)（D）如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率 =上期的可持续增长率=本期的实际增长率17 假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的
10、有( )。（A）提高付息频率（B）延长到期时间（C）提高票面利率（D）等风险债券的市场利率上升18 下列关于互斥项目排序问题的说法中，正确的有( )。（A）如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优（B）如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法（C）等额年金法也被称为重置价值链法（D）共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案19 空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有( )。（A）空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入（B）如果股票价格 执行价格，则组合的净收入=执行价
11、格一股票价格（C）如果股票价格 执行价格，则组合的净收入=股票价格一执行价格（D）只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益20 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。（A）发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降（B）如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加（C）发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的（D）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同21 在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有( )。（A）存货年需要量增加
12、（B）单位缺货成本降低（C）每次订货的变动成本降低（D）单位存货变动储存成本增加22 下列关于产品成本计算方法的表述中，正确的有( )。（A）品种法下一般定期计算产品成本（B）分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致（C）逐步结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料（D）平行结转分步法下，成本结转工作量较大23 下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，正确的有( )。（A）增量预算法又称调整预算法（B）用零基预算法编制预算的工作量大（C）增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性（D）采用零基预算
13、法在编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额24 企业在对财务报表的可靠性进行分析时，应注意的危险信号有( )。（A）异常审计报告（B）大额资本利得（C）财务报告形式不规范（D）异常关联方交易25 在下列各项指标中，不是从动态角度反映企业短期偿债能力的有( )。（A）现金流量比率（B）现金比率（C）流动比率（D）速动比率26 下列关于项目投资决策的表述中，不正确的有( )。（A）两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目（B）使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的（C）使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数（D）投资回收期主要测
14、定投资方案的流动性而非盈利性三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 C 公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“215，n30” ，有占销售额 60的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80可以在信用期内收回，另外 20在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元，平均每件存货的变动成本为
15、 50 元；乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，单位变动成本 240 元。平均每件存货的变动成本为 200 元。固定成本总额为 120 万元，平均库存量为销售量的 20，平均应付账款为存货平均占用资金的 30。如果明年将信用政策改为“510，n20” ，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70；不享受折扣的应收账款中，有 50可以在信用期内收回，另外，50可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10的收账费用。固定成本
16、总额为 130 万元，平均库存量为销售量的 25，平均应付账款为存货平均占用资金的 40。该公司应收账款的资本成本为 12。要求：27 假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位)28 假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息29 计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策29 E 企业生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，每件完工产品耗用 1 件甲半成品，采用平行结转分步法
17、计算产品成本。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为 40，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采用约当产量法。相关资料见下表： 要求：30 计算第一车间的约当总产量(按直接材料、直接人工、制造费用分别计算)，并把表 2 填写完整31 计算第二车间的约当总产量，并把表 3 填写完整32 把表 4 填写完整，并计算单位产品成本32 D 公司生产和销售甲、乙两种产品，产品的单位售价分别为 2 元和 10 元，边际贡献率分别是 20和 10，全年固定成本为 45000 元。要求：33 假设全年甲、乙两种产品预计分别销售 50000 件和 30000 件，试计算下列指标：用销售额表
18、示的盈亏临界点；用业务量表示的甲、乙两种产品的盈亏临界点；用金额表示的安全边际；预计利润。34 如果增加广告费 5000 元可使甲产品销售量增至 60000 件，而乙产品的销量会减少到 20000 件。试计算此时的盈亏临界点销售额，并说明采取这一广告措施是否合算。34 某公司今年每股收入 30 元，每股净利 6 元，每股经营营运资本 10 元，每股资本支出 4 元，每股折旧和摊销 182 元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为 40，今后可以保持此资本结构不变。预计第 15 年的每股收入增长率均为 10。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同
19、比例增长，每股经营营运资本占每股收入的 20(该比率可以持续保持 5 年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持 5的固定增长速度。预计该公司股票的 值为 15，已知短期国债的利率为 3，市场组合的风险收益率为 6。已知：(PF ，12，1)=08929，(PF，12，2)=07972，(P F，12，3)= 07118 ，(PF，12，4)=06355，(PF，12，5)=05674要求：35 计算该公司股票的每股价值36 如果该公司股票目前的价格为 50 元，请判断被市场高估了还是低估了36 A 公司适用的所得税税率为 25。对于明年的预算出现三种方案。方案一：维持目前的经营效率和财务政策
20、。预计销售 50000 件，售价为 200 元件，单位变动成本为 120 元，固定成本和费用为 125 万元。公司的资本结构为：500 万元负债 (利息率 5)，普通股 50 万股。方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 200 万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至 100 元件，固定成本将增加至 120万元。借款筹资 200 万元，预计新增借款的利率为 6。方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新般发行价为每股 20 元，需要发行 10 万股，以筹集200 万元资金。要求：37 计算三个方案下的经营杠杆
21、系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数38 根据上述结果分析：哪个方案的风险最大39 计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)40 如果公司销售量下降至 15000 件，第二和第三方案哪一个更好些四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 ABC 公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(8 月份甲产品直接领用了 5000 元，乙产品
22、直接领用了 6000 元)。所耗辅助材料直接计入制造费用。 ABC 公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC 公司 8 月份有关成本计算资料如下： (1)甲、乙两种产品 8 月份投入定额材料(单位：元)： (2)8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)如下： (3)企业有锅炉和供电两个
23、辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间 88500 元，锅炉车间 19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供 360000 度电，其中，第一车间 220000 度，第二车间 130000 度，管理部门 4000 度，锅炉车间 6000 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000 吨热力蒸汽，其中，第一车间 2000 吨，第二车间 1000 吨，管理部门 36800吨，供电车间 200 吨。 要求： (1)将第一车间和第二车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用(不含分配转人的辅助生产成本)在甲、乙两种产品之间分配； (2)
24、按照直接分配法、交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本(分配率保留小数点后四位)； (3) 假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间 8 月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配； (4)填写下表( 分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用)； 提示：发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。 (5)按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额(还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位)。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 306 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请
25、从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 假设外部融资额为 0，则：0=外部融资销售增长比= 经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率(1+增长率)增长率(1-预计股利支付率)，可得：100-40 -10(1+增长率)增长率50 =0，解出增长率=9 09。计算过程：100-40-10(1+增长率)增长率50=0，0 05(1+增长率)增长率 =06，(1+增长率)增长率=12 ，1+ 增长率=12 增长率， 11增长率=1，因此：增长率=111100=9 09。2 【
26、正确答案】 D【试题解析】 证券市场线的表达式为 Ri=Rf+(Rm-Rf)，证券市场线的斜率=R m-Rf， 是证券市场线的横坐标， Rf 代表无风险利率，由此可知，选项 A、B 的说法正确；风险价格=(R m-Rf)，风险收益率=(R m-Rf)，由此可知，选项 C 的说法正确。证券市场线描述的是在市场均衡条件下，单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散了风险)的期望收益与风险之间的关系，由此可知，选项 D 的说法不正确。提示：资本市场线斜率和证券市场线斜率的理解：直线的斜率等于直线上两点纵坐标的差额除以横坐标的差额，资本市场线的横坐标为标准差，取无风险资产和市场组合点计算，无风险资产
27、对应的点横坐标为 0，纵坐标为无风险利率；M 点横坐标是市场组合标准差，纵坐标为市场组合收益率，因此资本市场线的斜率=( 市场组合收益率-无风险利率) ( 市场组合标准差-0)=( 市场组合收益率-无风险利率)市场组合标准差。证券市场线的横坐标是 ，市场组合 为 1，无风险资产 为 0，斜率=(市场组合收益率-无风险利率)(1-0)= 市场组合收益率 -无风险利率。3 【正确答案】 B【试题解析】 股票的价值=10(PF，12，1)+1 2(PF ，12，2)+1 5(PF， 12，3)+15(1+8)(12-8)(PF ，12，3)=1 008929+120 7972+1507118+405
28、07118=31 75(元)4 【正确答案】 A【试题解析】 对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本一使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，该题中债券还有两年到期，所以，答案为 A。5 【正确答案】 C【试题解析】 股票的现行价格 S=072-06+20(1+417)=19 32(元)6 【正确答案】 D【试题解析】 虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。7 【正确答案】 B【试题解析】 在激进型融资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于稳定性流动资产和
29、长期资产，因而临时性负债不仅要满足波动性流动资产的需要，而且要满足稳定性流动资产和长期资产的部分需要。8 【正确答案】 C【试题解析】 直接分配法在分配辅助生产费用时，不将其他辅助生产车间作为受益单位，也就是将某项辅助生产费用在除所有辅助生产车间以外的各个受益单位或产品之间进行分配。所以供电车间的费用分配率=60000(85000-5000)=075(元度)。9 【正确答案】 B【试题解析】 有些材料数量差异需要进行具体的调查研究才能明确责任归属，所以选项 A 的说法不正确；数量差异=(实际数量-标准数量) 标准价格，由此可知，数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的，所以选
30、项 C的说法不正确；另外，其中的“标准数量=实际产量 单位产品标准用量”，所以选项 D 的说法不正确。10 【正确答案】 D【试题解析】 以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能是最差的选择。它既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于公司的明智决策。它的唯一优点是简单。11 【正确答案】 A【试题解析】 折现率要和现金流量相互匹配。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。选项 A 的说法不正确。12 【正确答案】 D【试题解析】 根据题中的条件可知，当预期的息税前利润小于 120 万元时，发行普通股的每股收益高于发行
31、长期债券，故选项 A 的说法不正确；当预期的息税前利润大于 120 万元时，发行长期债券的每股收益高于发行普通股，故选项 B 的说法不正确；当预期的息税前利润小于 180 万元时，发行普通股的每股收益高于发行优先股，当预期的息税前利润大于 180 万元时，发行优先股的每股收益高于发行普通股；另外，由于发行长期债券的直线在发行优先股的直线的左侧，因此，不管息税前利润为多少，发行长期债券的每股收益总是高于发行优先股，故选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。13 【正确答案】 B【试题解析】 租赁费现金流量的折现率应采用有担保的债券利率，它比无风险利率稍高一些，所以选项 B 不正确。14 【
32、正确答案】 C【试题解析】 投机性需求是置存现金用于不寻常的购买机会，如在适当的时机购入价格有利的股票和其他有价证券等。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,C【试题解析】 在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，而其他间接成本则先追溯有关作业或分配到有关作业，计算作业成本，然后，再将作业成本分配到有关产品，所以选项 A 的说法不正确；资源成本动因是引起作业成本变动的因素，运用资源成本动因可以将资源
33、成本分配给各有关作业，所以选项 C 的说法不正确。16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项 A 的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项 B 的说法正确；收益留存率(净利销售收入)(期末资产期末股东权益)(销售收入期末资产)=收益留存率净利期末股东权益=收益留存期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期收益留存期末股东权益)(1-本期收益留存期末股东权益 )=本期收益留存(期末股东权益- 本期收益留存)，所以，选项 C 的说法不正确；如果五个条件同时
34、满足，则企业处于可持续增长状态，本年可持续增长率=上年可持续增长率=本期的实际增长率，因此，选项 D 的说法正确。17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高(即付息期越短) 价值越低，所以，选项 A 的说法正确；对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越长，债券价值越接低于面值，即债券价值越低，所以，选项 B 的说法正确；债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项 C 的说法不正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升
35、，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项 D的说法正确。18 【正确答案】 A,B【试题解析】 共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项 C 的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值(用年金现值系数平均)，比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项 D 的说法不正确。19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题中的组合属于“空头看涨期权+空头看跌期权”，由于：空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入 )+看涨期权价格，空
36、头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值(即净收入)+看跌期权价格，因此：(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权 )组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权 )组合净收入+ 期权出售收入，所以，选项 A 的说法正确；由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max( 股票价格 -执行价格，0)+-Max(执行价格-股票价格，0)，因此，如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价格-执行价格)+0=执行价格-股票价格；如果股票价格执行价格，则：空头看涨期
37、权净收入+空头看跌期权净收入=0+-(执行价格- 股票价格) =股票价格- 执行价格。由此可知，选项 B、C 的说法正确；进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项的说法 D 正确。20 【正确答案】 B,D【试题解析】 由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，虽然股数增加了，但每股价格同时降低，这样，股票总市场价值保持不变，所以，选项 A 的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例发放股票股利后的盈利总额发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及
38、盈利总额(指上年的)，所以，选项 B 的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润，而进行股票分割并不影响未分配利润，所以选项 C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以，选项 D 的说法正确。21 【正确答案】 C,D【试题解析】 根据计算公式可知，在存货经济订货量基本模型中，经济批量与存货年需要量、每次订货的变动成本同向变动，与单位存货变动储存成本反向变动，与缺货成本无关。22 【正确答案】 A,B【试题解析】 平行结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转移而结转，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资
39、料，因此，选项C 是指平行结转分步法的特点，选项 C 不正确。逐步结转分步法下，成本结转工作量较大，各生产步骤的半成品成本如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原，增加核算的工作量。因此，“成本结转工作量较大”是逐步结转分步法的特点，选项 D 不正确。23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 采用零基预算法在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算。所以选项 D 的说法不正确。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 企业在对财务报表的可靠性进行分析时，应注意的危险信号包括：财务报告形式不规范
40、、数据异常、异常关联方交易、大额资本利得、异常审计报告。所以正确的选项为 ABCD。25 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 现金比率、流动比率、速动比率的分子、分母均来源于资产负债表，是从静态角度反映企业偿债能力，而现金流量比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 互斥方案中，如果初始投资额不同，衡量时用绝对数指标判断对企业最有利，可以最大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项 A 的说法不正确。内含报酬率具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项 B 的说法不正确。获利指数是未来现值流入
41、现值与现金流出现值的比率，而流入现值与流出现值都是固定的，所以获利指数只会能算出一个，选项 C 不正确。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 不改变信用政策：平均收现期=6015+408030+4020 40=218(天)应收账款应计利息=41003602186010012+2300 36021824030012=5 23(万元)存货占用资金的应计利息=(42050+220200)12 =14 4(万元)平均应付账款应计利息=(42050+220200)30
42、12 =432(万元)28 【正确答案】 改变信用政策：平均收现期=70 10+305020+3050 40=16(天)应收账款应计利息=120040360166010012 +1200603601624030012=4 61(万元)存货占用资金的应计利息=(41200100025 50+21200100025 200)12=216(万元)平均应付账款应计利息=(41200100025 50+21200100025 200)4012=864(万元)29 【正确答案】 每年损益变动额：增加的收入=1200-(4100+2300)=200(万元)增加的变动成本=(12004060 100-460)
43、+(120060240300-2240)=144(万元)增加的现金折扣=1200705-(4100+2300)602=30(万元)增加的应收账款应计利息=461-523=-0 62(万元)增加的应付账款节省的利息=864-432=4 32( 万元)增加的存货占用资金利息=216-144=7 2(万元)增加的固定成本=130-120=10( 万元)增加的收账费用=1200305010=(4100+2300)402010=10( 万元)增加的坏账损失=0增加的税前收益=200-144-30-(-062)-10+432-72-10=374(万元)由于信用政策改变后增加的税前收益大于零，所以，公司应该
44、改变信用政策。English answers：(1)Average collecting period and accrued interests for account receivables before changing the credit policy：Average cash collection period=6015+408030+40 2040=218(days)Accrued interests for account receivables=41003602186010012+2300 36021824030012=5 23(10 thousand yuan)Accrue
45、d interests for inventories occupied=(42050+220200)12 =14 4(10 thousand yuan)Accrued interest for average account payables=(42050+220200)30 12 =4 32(10 thousand yuan)(2)Average collecting period and accrued interests for account receivables after changing the credit policy：Average cash collection pe
46、riod=70 10+305020+3050 40=16(days)Accrued interests for account receivables=120040360166010012 +1200603601624030012=4 61(10 thousand yuan)Accrued interests for inventories occupied=(41200100025 50+21200100025 200)12=21 6(10 thousand yuan)Accrued interest for average account payables=(41200100025 50+
47、21200100025 200)4012=8 64(10 thousand yuan)(3)Increased revenues=1200-(4100+2300)=200(10 thousand yuan)Increased variable costs=(12004060 100-460)+(120060240300-2240)=144(10 thousand yuan)Increased settlement discount=1200705-(4100+2300)602=30(10 thousand yuan)Accrued interests for increased account
48、 receivables=461-523=-062(10 thousand yuan)Interests saved for increased account payables=864-432=4 32(10 thousand yuan)Accrued interests for increased inventories occupied=216-144=72(10 thousand yuan)Increased fixed costs=130-120=10(10 thousand yuan)Increased expenses for collecting=1200305010-(4100+2300)402010 =10(10 thousand yuan)Increased loss
