1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题1 相对于其他外币，美元的币值（A）直接取决于金价，因为美元的币值与金价挂钩（B）由美国政府与其他国家政府协商而定（C）取决于国际货币基金组织所持有的其他货币的价值（D）取决于外汇市场上的供求力量2 在浮动汇率制下，下列哪项会引起瑞士法郎贬值（A）美国的通货膨胀率相对于瑞士下降（B）美国的收入水平相对于瑞士上升（C）瑞士的利率相对于美国上升（D）从瑞士流向美国的资本数量减少3 对于 A 国货币在全球范围内短期的投机性上涨， A 国央行可以通过下列哪项决策来应对（A）在外汇市场上出售本币（B）在外汇市场上购入
2、本币（C）在外汇市场上出售外币（D）提高本国利率4 ABC 是一家英国公司。该公司准备明年从美国进口一批电脑，该电脑目前采购成本为700。ABC 公司的分析师预测，明年美国的通货膨胀率为 3，而英镑对美元可能会贬值 5，则明年英镑的采购成本应为（A）735（B） 72l（C） 759（D）7455 一家美国企业在加拿大投资$100000，一年期的投资回报率为 10。在该投资开始时，加元的即期汇率为$065；在投资到期时，加元的汇率为$070。那么该投资的实际收益率为（A）214（B） 769（C） 1000（D）18466 假如两国的实际利率相同，如果 A 国的名义利率大于 B 国的名义利率，
3、那么 A国货币将会标价（A）相对于 B 国货币，远期贴水（B）相对于 B 国货币，远期升水（C）相对于 B 国货币，即期贴水（D）相对于 B 国货币，即期升水7 美元在即期市场上的标价为$1：￥120，在 90 天远期市场上的标价为$1：￥123。因此，在远期市场上的年效应为（A）美元升水 10（B）美元升水 25（C）美元贴水 10（D）美元升水 00258 ABC 公司是一家位于纽约的美国企业，当预期美元相对于其他外币升值时，持有外币计价的应收和应付账款的 ABC 公司应该（A）推迟收款，加速付款（B）推迟收款，推迟付款（C）加速收款，加速付款（D）加速收款，推迟付款9 ABC 公司向一个
4、英国公司出口服装，根据合同需要在 3 个月后收到货款。如果该出口商担心美元对英镑在一段时间内会大幅升值，那么应该建议该出口商（A）在远期市场上购入英镑（B）在远期市场上出售英镑（C）在期货市场上出售美元（D）购入英镑的看涨期权10 美国的 ABC 公司与英国的 XYZ 公司签订了进口合同，以15 价格购入 10000个产品，账期为 30 天。ABC 以$40 的价格在美国销售。签订合同时，英镑与美元汇率为$158。ABC 公司的财务分析师预测，美元近期可能会贬值。为了规避汇率风险，ABC 公司购入了英镑的看涨期权，汇率锁定在$162。到了付款的时候，英镑的即期汇率为$160，则就该进口业务而言
5、，ABC 公司的盈利情况是（A）$163000（B） $160000（C） $157000（D）$15900011 一个英国公司目前只在国内开展业务，正计划在美国或者中国选择项目投资。公司根据国内和国际投资组合的风险和收益选择投资国家。在下述哪种情况下能使得国际投资组合(50的英国国内业务和 50的国外业务)的风险降低且收益最大：（A）英国收益和美国收益存在正相关关系（B）美国收益和中国收益存在负相关关系（C）美国收益和中国收益存在正相关关系（D）中国收益和英国收益存在负相关关系12 ABC 公司的财务总监预计下一期的股息为$20，一年内的股价为$58。如果市场上 ABC 公司权益投资者要求实
6、现 20投资回报，那么该公司当前的股价应为（A）$50（B） $58（C） $56（D）$5413 高风险的资产（A）有较低的收益率（B）其价格低于低风险的资产（C）将抬高预期收益率（D）有较高收益标准差14 City Development 公司正在考虑一项包括兴建一栋大型办公楼的投资项目。该公司的财务分析部门预计，计划的投资项目有以下的收益率分别为：计算预期收益率（A）55（B） 75（C） 105（D）11715 无法分散化并会影响到投资组合价值的风险是（A）购买力风险（B）市场风险（C）非市场风险（D）利率风险16 有价证券中违约风险最低的是（A）联邦政府的机构债券（B）美国政府债券（
7、C）回购协议（D）商业票据16 虽然有风险，Teclaspace 在过去的几年当中还是一个收益较好的股票。经济对于Techspace 的预期收益率有着较大的影响，具体情况如下：17 Techspace 股票的预期收益率为（A）75（B） 15（C） 35（D）2518 Techspace 收益的标准差为（A）75（B） 1735（C） 301（D）1019 Techspace 收益的加权方差（A）043（B） 301（C） 075（D）273820 Techspace 收益的方差系数（A）-1 0（B） 10（C） 13（D）23121 Cornhuskelr 公司股票的期望收益率为 20，标
8、准差为 15；Mustang 公司的股票期望收益率为 10，标准差为 9。风险较大的股票是（A）Cornhusker ，因为其收益更高（B） Mustang，因为其方差系数更高（C） Cornhusker，因为其标准差更高（D）Mustang，因为其标准差更高22 Russell 公司正在评估下述四项独立的投资计划，每个计划建议预期的收益和标准差如下所述 下列哪项投资计划的风险相对最低?（A）投资（B）投资 （C）投资 （D）投资23 ABC 公司正在对两个项目进行决策分析：X 项目的收益率为 5，Y 项目的收益率为 11。最终 ABC 公司决定投资 X 项目，则该公司对于风险的态度是怎样的?
9、（A）风险偏好型，确定的收益小于期望收益（B）风险规避型，确定的收益小于期望收益（C）风险规避型，确定的收益大于期望收益（D）风险偏好型，确定的收益大于期望收益24 下列哪些不能通过分散化经营消除利率风险总体价格水平波动大宗商品价格的波动新产品的上市周期管理高层的变动（A）和（B） 、和（C） 、和（D）、和25 总风险会随着投资组合数量的变化而变化。以下哪项陈述是错误的?选取 40 只股票的风险比选 12 只股票的风险小选取 40 只股票的风险比选 12 只股票的风险大投资组合数量的增加会使总风险递增式地下降投资组合数量的增加会使总风险递减式地下降（A）、和（B） 和（C） 、和（D）和26
10、 ABC 公司持有 X 和 Y 两种证券，这两种证券的预期报酬率和风险标准差相同。以下何种情况能更好地帮助 ABC 公司分散风险（A）两种证券之间收益为完全负相关（B）两种证券之间收益为负相关（C）两种证券之间收益为正相关（D）两种证券之间收益为完全正相关27 ABC 公司将以下资产组合成一个投资方案，具体信息如下所示：该投资组合的预期收益率应为多少?（A）100（B） 105（C） 110（D）115美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 判断货币变化的原因，选 D。引起币值波动的最根本的原因就是市场上对美元的需
11、求和供给。【知识模块】 公司财务2 【正确答案】 A【试题解析】 判断货币变化的原因，选 A。币值与通货膨胀率成负相关，美国相对于瑞士通货膨胀率下降，则美元升值，瑞郎贬值。币值与收入成负相关，美国相对于瑞士收入上升，则美元贬值，瑞郎升值。币值与利率正相关，瑞士相对于美国利率上升，则美元贬值，瑞郎升值。瑞士流向美国的资金减少，则瑞士对美元的需求减少，则美元贬值，瑞郎升值。【知识模块】 公司财务3 【正确答案】 A【试题解析】 判断货币变化的原因及其对策，选 A。国际汇市的投资者在短期内抛售其他货币而购入 A 国货币，由此形成了短期内对 A 国货币需求的大幅上升，进而使之在短期内投机性上涨。为了抑
12、制此种上涨，A 国央行可以通过增加 A 国货币在国际汇市上的供给来予以缓解，即在汇市上抛售本币。【知识模块】 公司财务4 【正确答案】 C【试题解析】 判断货币变化及通货膨胀对于商品价格的影响，选 C。 为了计算方便，我们假设英镑对美元的汇率为1：$2。 在1：$2 的汇率下，电脑的美元采购成本为 7002=$1400。 若美国通货膨胀率为 3，则明年电脑的美元采购成本为$1400103=$1442。 如果英镑对美元贬值 5，则1 兑换美元的金额会减少，从1：$2 变为1：$19。 $2(1-5)=$19 明年，电脑的成本为$1442，英镑与美元的汇率为1：$19，则我们有以下的等式： 英镑的
13、采购成本= =759【知识模块】 公司财务5 【正确答案】 D【试题解析】 利用利率平价的公式判断以本币计价的收益率，选 D。 根据式(26 1)，我们可以利用已知的即期和远期汇率，及其在加拿大的投资回报率，来推算出以美元计价的投资回报率。 公式 261 要求使用的是本币的间接标价法，因此，需作如下调整：【知识模块】 公司财务6 【正确答案】 A【试题解析】 利用利率平价的公式判断货币升水或贴水，选 A。根据式(261)，我们可以判断货币远期升水或是贴水。我们假设 A 国为本国，A 国货币为本币，则有以下等式。 ，I AI BS iF i 在间接标价法下，A 国货币即期汇率大于远期汇率，则 A
14、 国货币远期贴水。【知识模块】 公司财务7 【正确答案】 A【试题解析】 计算远期升水的年效应，选 A。根据式 (262)，我们可以有以下公式： 25为 90 天的升水幅度，其年化之后的效应为25 =10【知识模块】 公司财务8 【正确答案】 D【试题解析】 判断管理汇率风险的方法，选 D。本币升值对应收不利，应尽早收回账款。本币升值对应付有利，应推迟支付货款。【知识模块】 公司财务9 【正确答案】 B【试题解析】 判断管理汇率风险的方法，选 B。对于有外币计价的应收账款而言，企业为了防范汇率风险，应出售外币的远期合约，出售外币的期货合同，或购入外币的看跌期权。【知识模块】 公司财务10 【正
15、确答案】 B【试题解析】 判断管理汇率风险的方法并计算收益，选 B。ABC 公司有英镑计价的应付账款，故购英镑的看涨期权是合理的，因为它锁定了购入英镑的最高成本。在美元的间接标价法下，到期日的美元即期汇率为 =0625，行权价格为= 061728；即期汇率(0625)行权价格(061728)，ABC 应放弃该期权，以更低的价格购入英镑，即以$160 的汇率。ABC 公司的美元收入=$4010000=$400000ABC 公司的美元成本=1516010000=$240000ABC 公司的美元收益=$400000-$240000=$160000【知识模块】 公司财务11 【正确答案】 D【试题解析
16、】 判断国际多元化降低风险的方式，选 D。一家英国公司要在美国和中国之间选择一个直接对外投资的目的国，因此，但凡涉及美国收益与中国收益的选项都是没有意义的。就降低风险而言，两个机构之间收益是绝对正相关，则无法降低风险。两个机构之间收益是正相关，可以降低风险；两个机构之间收益是负相关，其降低风险的幅度大于正相关。【知识模块】 公司财务12 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务13 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务14 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务15 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务16 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务【知识模块】 公司财务17 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务18 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务19 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务20 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务21 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务22 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务23 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务24 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务25 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务26 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务27 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务
