1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 12 及答案与解析一、单项选择题1 资产配置在不同层面有不同含义。从时间跨度和风格类别上看，( )是进行较长的投资期限的资产配置。（A）短期性资产配置（B）长期性资产配置（C）战术性资产配置（D）战略性资产配置2 下列关于资本市场线和证券市场线的说法中，正确的是( )。（A）价值被低估的证券将处于证券市场线上方（B）资本市场线为评价预期投资业绩提供了基准（C）证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合（D）资本市场线表示证券的预期收益率与 系数之间的关系3 资产组合理论表明，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低( )。（A
2、）系统风险（B）利率风险（C）非系统风险（D）市场风险4 某投资者正在考察一只股票，并了解到当前股市大盘平均收益率为 12，同期国库券收益率为 5，已知该股票的 系数为 1 5，则该只股票的期望收益率为( )。（A）125（B） 15（C） 155（D）1655 系数是特定资产的系统性风险度量。一个投资组合风险大于平均市场风险，则它的 值可能为 ( )。（A）03（B） 09（C） 1（D）116 已知无风险资产的收益率为 6，市场组合的预期收益率为 12，股票 A 的 值为 05，股票 B 的 值为 2，则股票 A 和股票 B 的风险报酬分别为( )。（A）6、12（B） 3、12（C） 3
3、、6（D）6、107 关于以下两种说法：资产组合的收益是资产组合中单个证券收益的加权平均值：资产组合的风险总是等同于所有单个证券风险之和。下列选项正确的是( ) 。（A）仅正确（B）仅 正确（C） 和都正确（D）和都不正确8 无差异曲线是用来表示两种商品或两组商品的不同数量的组合对消费者所提供的效用是相同的。某投资者对风险毫不在意，只关心期望收益率，那么该投资者无差异曲线为( ) 。（A）一根竖线（B）一根横线（C）一根向右上倾斜的曲线（D）一根向左上倾斜的曲线9 詹森指数是指在给出投资组合的 及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如果詹森指数大于 0，表明
4、基金的业绩表现( )市场基准组合。（A）劣于（B）等于（C）优于（D）不确定10 2015 年 1 月王先生购人某债券，在随后的一年中，市场利率持续大幅上升。2016 年 1 月王先生因急需现金将持有的债券以市场价格出售，则王先生为此将( )。（A）获得收益（B）蒙受损失（C）无收益也无损失（D）无法确定11 ( )风险是债券投资者面临的最主要风险之一。（A）价格（B）利率（C）信用（D）再投资12 冯先生每个月月末节省出 500 元人民币，参加一个固定收益计划，该计划期限10 年，固定收益率 6，当该计划结束时，冯先生的账户余额为( )元。（A）78 085（B） 81 940（C） 86
5、680（D）79 08513 假设投资组合的收益率为 22，无风险收益率是 10，投资组合的方差为9， 值为 10，那么，该投资组合的夏普比率等于( ) 。（A）0.3（B） 0.4（C） 0.7（D）0.814 某面值 100 元的 5 年期一次性还本付息债券的票面利率为 9，2001 年 1 月 1日发行，2003 年 1 月 1 日买进，假设此时该债券的必要收益率为 7，则买卖的价格应为( ) 。（A）12560 元（B） 10000 元（C） 8952 元（D）15386 元15 关于债券投资的风险，下列说法正确的是( )。（A）利率变化使投资者面临价格风险和再投资风险（B）债券降级风
6、险属于流动性风险（C）投资者不会面临汇率风险（D）当利率下降，债券价格上升，利息再投资收益也会增加16 詹森指数通过比较考察期基金收益率与由( )得出的预期收益率之差来评价基金。（A）CAPM（B） APT（C） FCFF（D）EVA17 进行技术分析的基础是( )。（A）证券价格沿趋势移动（B）市场行为反映一切信息（C）历史会重演（D）以上都不对二、多项选择题18 下列关于投资与投资规划说法正确的有( )。（A）投资与投资规划都关系到投资工具的选择和组合（B）投资的目的是收益与风险的平衡（C）投资规划的重点在于客户需求或理财目标的实现（D）投资是投资规划的关键或核心内容（E）投资与投资规划是
7、两个不同的概念，两者之间没有相同点19 行为金融学是伴随着经济心理学、实验经济学的产生而逐渐发展起来的。行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括( )。（A）非理性行为（B）投资者非理性行为并非随机发生（C）由于投资者交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响（D）投资者可以理性地评估证券价格（E）套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用20 某项资产组合由长期债券和股票构成，其投资比例分别为 20和 80。假设经济形势好的情况下，长期债券和股票收益率分别为 6和 15；经济形势差的情况下，长期债券和股票收益率分别为 4和 10，则下列计算结果正确的有( )。（A）长期债券的期望收益率
8、为 5（B）股票的期望收益率为 125（C）该项资产组合的期望收益率为 11（D）长期债券的期望收益率为 3（E）股票的期望收益率为 7，521 学者们对行为金融学由“基于认识和决策相关的心理学研究的投资者心态与行为分析”和“有限套利及市场非有效性 ”这两个理论基础构成已经达成基本共识。其中“有限套利”理论( ) 。（A）主要探讨现实证券市场中套利行为的作用不可能充分实现（B）解释了为什么价格对信息会存在着不适当的反应（C）解释了为什么在噪声交易者的干扰下市场会保持非有效状态（D）研究现实世界中投资者在买卖证券时是如何形成投资理念和对证券进行判断的（E）是行为金融学的一大理论基础22 下列关于
9、现代投资组合理论的提出者，说法不正确的有( )。（A）马科维茨提出了确定最佳资产组合的基本模型（B）斯蒂芬.罗斯提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型（C）马科维茨提出了资本资产定价模型（D）威廉，夏普提出了套利定价理论模型（E）马科维茨发表的资产组合选择一投资的有效分散化 ，是现代证券组合管理理论的开端23 某人投资了在上海证券交易的某企业债券，属于该类债券风险的有( )。（A）利率风险（B）信用风险（C）通货膨胀风险（D）汇率风险（E）流动性风险24 公司财务分析包括偿债能力分析、资本结构分析、经营效率分析和盈利能力分析。下列关于财务分析指标计算的说法，正确的有( )。（A）利息保
10、障倍数=息税前利润 利息费用（B）应收账款周转率= 赊销净额平均应收账款净额（C）存货周转率= 销售收入平均存货（D）股东权益周转率=销售收入 股东权益（E）股东权益收益率=税前净收益 股东权益10025 下列( ) 可以视为固定收益类资产。（A）国债（B）公司债券（C）普通股股票（D）国际债券（E）银行存款三、案例分析25 客户陈先生近日精选了一项投资计划 A，根据估算，如果现在投资 268 元，未来第一年会回收 90 元，第二年回收 120 元，第三年回收 150 元。与之相比，同期市场大盘平均收益率为 12，无风险收益率为 6。陈先生认为计划 A 还是不能达到其理想的效果，遂咨询理财师。
11、根据以上材料回答问题。26 系数是对于构建投资组合的重要指标，关于 系数下列说法不正确的是( )。（A） 系数表示了某证券对市场组合方差的贡献率（B）个人资产的风险溢价与 系数成正比（C）只有单只证券才可将 系数作为风险的合理测定（D）实践中的 值难以确定27 考虑到计划 A 的风险问题，陈先生希望建立计划 A 与短期国债的投资组合，所期望的最低报酬率为 9，则短期国债在组合中的比例应为( )。（A）6637（B） 7492（C） 5562（D）4656四、判断题28 有效市场假说认为，股票价格的变动是随机且完全不可预测的。对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在
12、股价上升前行动。( )（A）正确（B）错误29 行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：形成期，成长期，成熟期，衰退期。( )（A）正确（B）错误30 政府债券、公司债券，国内、国际债券、房地产、黄金等属于固定收益类投资产品。( )（A）正确（B）错误银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 12 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 从时间跨度和风格类别上看，资产配置可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置，A、B 项不正确。战略性资产配置策略以不同资产类别的收益情况与投资者的风险偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并长期保持不变。
13、【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置2 【正确答案】 A【试题解析】 如果投资组合位于证券市场线的上方，则詹森指数大于 O，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好，价值被低估；如果投资组合位于证券市场线的下方，则詹森指数小于 0，表明该组合的绩效不好，价值被高估。证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准，而不是资本市场线，故 B 项错误。资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合而非证券市场线。故C 项错误。证券市场线表示证券的预期收益率与其 系数之间的关系，故 D 项错误。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置3 【正确答案】 C【试题解析】 非系统性风险是一种与特
14、定公司或行业相关的风险。通过分散投资，非系统风险能被降低；而且，如果分散是充分有效的，这种风险还能被消除。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置4 【正确答案】 C【试题解析】 由资本资产定价模型公式有：该只股票期望收益率=无风险利率+(市场组合收益率无风险利率)=5+15(12 5)=155。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置5 【正确答案】 D【试题解析】 系数是特定资产 (或资产组合)的系统性风险度量。全体市场本身的 系数为 1，若资产组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则 系数大于1。若资产组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则 系数就小于 1。【知识模块】 现代投资组合理
15、论与资产配置6 【正确答案】 B【试题解析】 股票 A 的风险报酬=(市场组合预期收益率无风险利率)=(126)0，5=3；股票 B 的风险报酬=(市场组合预期收益率无风险利率)=(126)2=12 。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置7 【正确答案】 A【试题解析】 假设有 n 种证券，资产组合的预期收益率就是组成该组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，权数是投资于各种证券的资金占总投资额的比例。用公式表示为： 。而 n 个证券组合的风险资产组合的风险(用标准差表示)的计算就不能简单地把组合中每个证券的标准差进行加权平均而得到，其计算公式为：【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置8
16、 【正确答案】 B【试题解析】 无差异曲线是主观的，它是由自己的风险一收益偏好决定的。而厌恶风险程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡。厌恶风险程度越低的投资者，其无差异曲线的斜率越小。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置9 【正确答案】 C【试题解析】 詹森指数是指在给出投资组合的 B 及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如果投资组合位于证券市场线的上方，则詹森指数值大于 0，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好：如果投资组合位于证券市场线的下方，则詹森指数值小于 0，表明该组合的绩效不好。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合
17、绩效分析10 【正确答案】 B【试题解析】 债券的价格和市场利率呈反向变动关系。当市场利率升高的时候，债券的价格会下跌，此时的市场价格将低于其购买时的债券价格，将蒙受损失。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析11 【正确答案】 C【试题解析】 信用风险也叫违约风险，是指借款人不能履行合约，无法按时还本付息的可能性。在债券投资的风险中，信用风险是最主要的风险之一。一般来说，政府债券不存,在信用风险，非政府信用的债券信用风险较高。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析12 【正确答案】 D【试题解析】 年金 A=50012=6 000(元)，固定利率 i=6，期限 n=10，
18、则到期账户余额为：6 000(1+6)+(1，46) 2+(1+6) 10=79 085(元)。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析13 【正确答案】 B【试题解析】 根据公式：夏普比率=(投资组合收益率 无风险利率)投资组合标准差，可得：S p=(2210 )03=0 4。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析14 【正确答案】 A【试题解析】 买卖的均衡价格 P=M(1+r)n(1+R)m，则：2003 年 1 月 1 日买进的价格=100(1+9 ) 5(1+7) 3=125,60(元)。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析15 【正确答案】 A【试题解
19、析】 债券降级风险是由于信用等级下降带来的风险，属于信用风险，B项说法错误；当投资者持有债券的利息和本金以外国货币偿还或者以外国货币计算但是用本国货币偿还的时候，投资者就会面临汇率变动风险，称为汇率风险，C 项说法错误；在计算债券投资总收益的时候，利息的收益也占相当一部分比率，而利息的收益的大小取决于再投资利率，如果再投资利率下降，那么债券的再投资的收益就会减少，称这种风险为再投资风险，D 项说法错误。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析16 【正确答案】 A【试题解析】 詹森指数是指在给出投资组合的 B 及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如
20、果投资组合位于证券市场线的上方，则詹森指数值大于 0，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好：如果投资组合位于证券市场线的下方，则詹森指数小于 0，表明该组合的绩效不好。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析17 【正确答案】 B【试题解析】 作为一种投资分析工具，技术分析是以一定的假设条件为前提的，这些假设是：市场行为反映一切信息；证券价格沿趋势移动；历史会重演。其中市场行为反映一切信息是进行技术分析的基础。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析二、多项选择题18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 投资及资产配置的过程，是投资规划的关键或核心内容。
21、投资与投资规划的相同点是两者都关系到投资工具的选择和组合；不同之处在于投资的目的是收益和风险的平衡，投资规划的重点在于客户需求或理财目标的实现。【知识模块】 投资规划概述19 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 传统有效市场理论建立在三个不断弱化的假设条件上：投资者是理性的，也就是说可以理性地评估证券价格：即使投资者是不理性的，但由于他们交易的随矶性，能抵消彼此对价格的影响；若部分投资者有相同的不理性行为，市场可以利用“套利”使价格恢复理性。行为金融学针对以上三个假设分别质疑：非理性行为； 投资者非理性行为并非随机发生；套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用。【知识模块】 现代投资
22、组合理论与资产配置20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 长期债券的期望收益率=506+504 =5；股票的期望收益率=15 50+1050=12，5；资产组合的期望收益率=5 20+12，580 =11。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置21 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 “有限套利”是行为金融学的一大理论基础，主要探讨现实证券市场中套利行为的作用不可能充分实现，它解释了为什么价格对信息会存在着不适当的反应，也解释了为什么在噪声交易者的干扰下市场会保持非有效状态。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置22 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 1963 年，威廉.夏普
23、提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用，B 项说法不正确；20 世纪 60 年代，夏普、林特和莫森分别于 1964、1965 和 1966 年提出了资本资产定价模型(CAPM)，C 项说法不正确；1976 年，针对 CAPM 模型所存在的不可检验性的缺陷，斯蒂芬.罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即套利定价理论模型(APT 模型 )， D 项说法不正确。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析23 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 一般来说，债券投资的风险主要包括下面几类：利率风险、信用风险、汇率风险、再投资风险、赎回和提前
24、支付风险、流动性风险、通货膨胀风险等。其中，当投资者持有债券的利息和本金以外国货币偿还或者以外国货币计算但是用本国货币偿还的时候，投资者就会面临汇率变动风险，称为汇率风险。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股东权益收益率=税后净收益股东权益100 ，E 项错误。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析25 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据客户具体的资产配置(比例)要求，再具体选择各类资产下的理财产品和产品组合，这时可以兼顾客户的个人喜好，譬如对房地产投资或某类股票的特殊喜好。各类产品选择范围如下：现金类：银行存款、
25、货币市场基金、短期国债等；固定收益类：政府债券、公司债券，国内、国际债券等； 权益类：房地产、黄金、古董、股票(国际、国内，蓝筹、小型成长等)。【知识模块】 资产配置应用与投资规划三、案例分析【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置26 【正确答案】 C【试题解析】 系数是特定资产 (或资产组合)的系统性风险度量。换句话说， 系数就是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，C 项说法不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置27 【正确答案】 A【试题解析】 设短期国债在组合中的比例为 X，则有 9=1492(1 X)+6 X，解得： X=6
26、637 。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置四、判断题28 【正确答案】 B【试题解析】 随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机且完全不可预测的。对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置29 【正确答案】 B【试题解析】 行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。行业的生命周期曲线忽略了具体的产品型号、质量、规格等差异，仅仅从整个行业的角度考虑问题。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析30 【正确答案】 B【试题解析】 政府债券、公司债券，国内、国际债券等属于固定收益类投资产品：房地产、黄金、古董、股票等属于权益类投资产品。【知识模块】 资产配置应用与投资规划
