1、专项业务类资格考试（发布证券研究报告业务）模拟试卷 8 及答案与解析一、单项选择题1 相比之下，下列信息中能够更为真实地反映公司规模变动特征的是( )。（A）历年市场利率水平（B）历年公司销售收入（C）公司债券发行量（D）公司股价变动2 利用市盈率法对股票估值时，应按照下列( )顺序进行。计算二级市场的平均市盈率计算发行人每股收益结合市场拟估发行人的市盈率依据估值市盈率与每股收益的乘积决定股票价格（A）（B） （C） （D）3 根据流动性偏好理论，如果在未来 10 年中预期利率水平上升的年份有 5 年，预期利率水平下降的年份也是 5 年，则( )。（A）利率期限结构上升的情况多于下降的情况（B
2、）利率期限结构上升的情况少于下降的情况（C）利率期限结构上升的情况等于下降的情况（D）利率期限结构上升和下降的多寡关系是无法判断4 关于喇叭形态的特征，下列说法不正确的是( )。（A）喇叭形源于投资者的非理性，但在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，可能形成该形态（B）喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头（C）在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态（D）喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大5 货币供给是( ) 以满足其货币需求的过程。（A）中央银行向经济主体供给货币（B）政府授权中央银行向经济主体供给货币（C）一国或货币区的银行系统向经济
3、主体供给货币（D）现代经济中的商业银行向经济主体供给货币6 金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密相连，具有规则的变动关系，这体现了金融衍生工具的( )。（A）跨期性（B）期限性（C）联动性（D）不确定性或高风险性7 每个月的物价指数可以用( )方法来计算。（A）一元线性回归模型（B）多元线性回归模型（C）回归预测法（D）平稳时间序列模型8 某日，大豆的 9 月份期货合约价格为 3500 元吨，当天现货市场上的同种大豆价格为 3000 元吨。则下列说法不正确的是( )。（A）基差为 500 元吨（B）该市场为正向市场（C）现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用（D）此时大豆市
4、场的现货供应可能较为充足9 某投资者持有一张看涨期权，目前该期权内涵价值是 30 美元，标的物价格为350 美元，该期权的执行价格是( )。（A）320 美元（B） 350 美元（C） 380 美元（D）已知条件不足，不能确定10 在计算速动比率时需要排除存货的影响，这样做最主要的原因在于流动资产中( )。（A）存货的价格变动较大（B）存货的质量难以保障（C）存货的变现能力最差（D）存货的数量不易确定11 一张 3 月份到期的执行价格为 380 美分蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为 350 美分蒲式耳，权利金为 35 美分蒲式耳，其内涵价值为( )美分蒲式耳。（A）30
5、（B） 0（C） -5（D）512 如果其他情况不变，中央银行在公开市场卖出有价证券，货币供应量将( )。（A）减少（B）增加（C）不变（D）先增后减13 ( )就是运用历史收益来估计未来收益，运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。（A）收益变现法（B）前瞻性方法（C）残值变现法（D）回顾性方法14 ( )是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行的证券市场相关研究的一种方法。（A）道氏分析法（B）技术分析法（C）基本分析法（D）量化分析法15 1989 年国务院发布( )，成为我国第一个正式的产业政策。（A）中国产业政策大纲（B） 关于当前产业政策要点的决定（C） 90 年代国家产
6、业政策纲要（D）外商投资产业指导目录16 与权益证券相比，温和的通货膨胀对固定收益证券的波动的负面影响一般( )。（A）差不多（B）小得多（C）较小（D）大得多17 当经济繁荣、失业减少时，政府( )，可以减缓需求过旺势头。（A）扩大财政赤字规模（B）增加国债发行规模（C）减少社会保障支（D）增加购买性支出18 对回归方程进行的各种统计检验中，应用 t 统计量检验的是 ( )。（A）线性约束检验（B）若干个回归系数同时为零检验（C）回归系数的显著性检验（D）回归方程的总体线性显著性检验19 根据凯恩斯理论，自主投资 e，引致投资dr，社会总投资 I 之间的关系可表示为( )。（A）Iedr（B
7、） Ie (dr)（C） Ie(dr)（D）dr I e20 关于持续整理形态，以下说法不正确的是( )。（A）矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶 (底)形态，所以在面对矩形和三重顶(底 )进行操作时，几乎都要等到突破之后才能采取行动（B）当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩形形态的测算功能（C）旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下（D）上升楔形是一种反映股价上升的持续整理形态21 回归检验法可以处理回归模型中常见的( )问题。（A）异方差性（B）序列相关性（C）多重共线性（D）同方差性22 交易者卖出看涨期权的主要目的是( )。（A）套期保值（B
8、）获取期权费（C）套利（D）交易商品23 下列说法中，错误的是( )。（A）行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁（B）宏观经济活动是行业经济活动的总和（C）公司的投资价值并不因所处的行业不同而有明显差异（D）行业分析和公司分析是相辅相成的24 某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为 100 万元和 120 万元，流动资产周转率分别为 6 次和 8 次，则本年比上年营业收入增加( )万元。（A）180（B） 360（C） 320（D）8025 弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息。下列说法中，属于弱式有效市场所反映出的信息是( )。（A）成交量（
9、B）财务信息（C）内幕信息（D）公司管理状况26 下列关于市场组合的表述中，正确的是( )。（A）由证券市场上所有流通与非流通证券构成（B）只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合（C）与无风险资产的组合构成资本市场线（D）包含无风险证券27 套期保值者的目的是( )。（A）规避期货价格风险（B）规避现货价格风险（C）追求流动性（D）追求高收益28 为了引入战略投资者而进行资产重组的是( )。（A）股权置换（B）资产置换（C）股权回购（D）交叉持股29 下列对股票市盈率的简单估计方法中，不属于利用历史数据进行估计的方法的是( )。（A）算术平均数法或中间数法（B）趋势调整法（C）市场预期回报率
10、倒数法（D）回归调整法30 下列关于多元线性回归模型的说法中，错误的是( )。（A）自变量对因变量必须有显著的影响，并呈密切的线性相关（B）自变量应具有完整的统计数据，其预测值比较容易确定（C）模型中有且只有一个自变量（D）自变量之间具有一定的互斥性31 下列关于连续复利的说法，正确的是( )。（A）只要本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息（B）在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息（C）终值是指本金在约定的期限内获得利息后，将利息加入本金再计算利息，逐期滚算到约定期末的本金之和（D）是指在期数趋于无限大的极限情况下得到的利率，此时不
11、同期之间的间隔很短，可以看作是无穷小量32 ( )不是由于均值的时变造成的，而是由方差和自协方差的时变造成的序列。（A）平稳时间序列（B）非平稳时间序列（C）齐次非平稳时间序列（D）非齐次平稳序列33 下列选项中，属于采用收益现值法评估资产优点的是( )。（A）与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易为买卖双方所接受（B）比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理（C）有利于单项资产和特定用途资产的评估（D）从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性34 如果政府减少支出和加税，采取紧缩性财政政策，那么 IS 曲线会向( )移动。（A）右上方向（B）左下方向（
12、C）右下方向（D）左上方向35 假设在资本市场中平均风险股票报酬率为 14，权益市场风险溢价为 4，某公司普通股 值为 12。该公司普通股的成本为 ( )。（A）18（B） 152（C） 0.2（D）0.14836 属于试探性的多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是( )。（A）收购公司（B）收购股份（C）公司合并（D）购买资产37 ( )是一种资本化的租赁，在分析长期偿债能力时，已经包含在债务比率指标计算之中。（A）长期租赁（B）融资租赁（C）财产信托（D）经营租赁38 某公司每股股利为 04 元，每股盈利为 1 元，市场价格为 10 元，则其市盈率为( )倍。（A）20（B） 25（
13、C） 10（D）16.6739 若采用间接标价法，汇率的变化以( )数额的变化体现。（A）本币（B）外币（C）中间货币（D）SDR40 买入看涨期权实际上相当于确定了一个( )，从而锁定了风险。（A）最高的卖价（B）最低的卖价（C）最高的买价（D）最低的买价二、组合型选择题41 根据期权定价理论，期权价值主要取决于( )。到期时间 执行价格利率 通货膨胀率（A）、（B） 、（C） 、（D）、42 陡直的收益率曲线的特征有( )。一般出现在紧随经济衰退后的经济扩张初期一般出现在紧随经济繁荣初期经济停滞已经压抑短期利率一般出现在经济即将缓慢下来的时期（A）、（B） 、（C） 、（D）、43 证券公
14、司、证券投资咨询机构应当综合考虑( )等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准。研究质量 客户评价工作效率 工作量（A）、（B） 、（C） 、（D）、44 治理通货膨胀首先要控制需求，紧缩总需求的政策包括( )。紧缩性的消费政策 紧缩性的财政政策紧缩性的收入政策 紧缩性的货币政策（A）、（B） 、（C） 、（D）、45 根据债券券面形态不同，可以将债券分为( )。保证债券 实物债券凭证式债券 记账式债券（A）、（B） 、（C） 、（D）、46 下列说法正确的是( )。一元线性回归模型只有一个自变量一元线性回归模型有两个或两个以上的自变量一元线性回归模型需要建立 M 元正规方程组一
15、元线性回归模型只需建立二元方程组（A）、（B） 、（C） 、（D）、47 下面对期权价格影响因素描述中，正确的是( )。执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值和时间价值的大小其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高其他条件不变的情况下，期权有效期越长，时间价值就越大当利率提高时，期权的时间价值就会减少（A）、（B） 、（C） 、（D）、48 现金流量表主要包括( )部分。生产活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量（A）、（B） 、（C） 、（D）、49 一国的( ) 通常会影响其汇率。经济增长率 利率通货膨胀率 国际
16、收支（A）、（B） 、（C） 、（D）、50 以下关于大豆提油套利操作的描述，正确的是( )。买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用（A）、（B） 、（C） 、（D）、51 以下天于时间价值的描述，正确的有( )。极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值虚值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值极度虚值期权的时间价值通常小于一般的虚值期权的时间价值虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值（A）、（B） 、（C） 、（D）、52 以
17、下能够促进证券价格上升的是( )。增加财政补贴 减少国债的发行上调法定存款准备金率 适度的扩大财政支出（A）、（B） 、（C） 、（D）、53 以下属于跨品种套利的是( )。A 交易所 9 月菜籽期货与 A 交易所 9 月豆粕期货间的套利同一交易所 5 月大豆期货与 5 月豆油期货的套利A 交易所 5 月大豆期货与 B 交易所 5 月大豆期货间的套利同一交易所 3 月大豆期货与 5 月大豆期货间的套利（A）、（B） 、（C） 、（D）、54 有价证券作为虚拟资本的载体，其价格运动形式具体表现为( )。市场价值由证券的预期收益和市场利率决定市场价值随职能资本价值的变动而变动市场价值与预期收益的多
18、少成正比，与市场利率的高低成反比价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求（A）、（B） 、（C） 、（D）、55 下列有关趋势线和轨道线的描述，正确的有( )。两者都可独立存在并起作用股价对两者的突破都可认为是趋势反转的信号两者是相互合作的一对，但趋势线比轨道线重要先有趋势线，后有轨道线（A）、（B） 、（C） 、（D）、56 下面( ) 属于影响债券现金流的因素。计付息间隔 票面利率债券的付息方式 税收待遇（A）、（B） 、（C） 、（D）、57 一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于( )。股价在这个区域停留时间的长短压力线所处的下跌趋势的阶段这个支撑区域
19、或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近在这个区域伴随的成交量大小（A）、（B） 、（C） 、（D）、58 进行蝶式套利的条件有( )。必须是同种商品跨交割月份的套利必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖空套利和一个买空套利居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约数量之和必须同时下达买空、卖空、买空三个指令，并同时对冲（A）、（B） 、（C） 、（D）、59 以下关于卖出看跌期权的说法中，正确的有( )。如果预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权卖出看跌期权比卖出标的期货可获得更高的收益如果现货持仓者担心价格下跌，可卖出看跌期权对冲风险如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸（A）、
20、（B） 、（C） 、（D）、60 以下属于反转突破形态的是( )。双重顶形态 圆弧形态头肩形态 对称三角形（A）、（B） 、（C） 、（D）、61 影响企业利润的因素有( )。存货流转假设，即采用先进先出法还是后进先出法长期投资核算方法，即采用权益法还是成本法固定资产折旧是采用加速折旧法还是直线法关联方交易（A）、（B） 、（C） 、（D）、62 “内在价值 ”即“由证券本身决定的价格”，其含义有 ( )。内在价值是一种相对“客观” 的价格内在价值由证券自身的内在属性或者基本面因素决定市场价格基本上是围绕着内在价值形成的内在价值不受外在因素的影响（A）、（B） 、（C） 、（D）、63 K 线
21、图形态可分为( )。反转形态 整理形态缺口 趋向线（A）、（B） 、（C） 、（D）、64 按交易的性质划分，关联交易可以划分为( )。经营往来中的关联交易 资产重组中的关联交易产品开发中的关联交易 利润分配中的关联交易（A）、（B） 、（C） 、（D）、65 当出现( ) 时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值。投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权（A）、（B） 、（C） 、（D）、66 道氏理论的主要原理有( )。市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为市
22、场波动具有某种趋势趋势必须得到交易量的确认一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号（A）、（B） 、（C） 、（D）、67 公司调研的对象包括( )。公司管理层及员工 公司车间及工地公司所处行业协会 公司客户A、 B、C 、 D、（A）、（B） 、（C） 、（D）、68 关于完全垄断市场，下列说法正确的有( )。完全垄断使稀缺资源得不到良好的配置，存在资源的浪费在短期，如果对产品的需求者能接受垄断厂商制定的大于平均成本 AC 的价格那么该厂商能获得超额利润在短期，如果产品价格低于短期平均成本，该厂商会发生亏损，会停止生产在长期，垄断厂商可以建立最适当的生产规模来生产最优的长期产量（A）
23、、（B） 、（C） 、（D）、69 证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告时，关于信息的审慎使用，下列说法正确的有( ) 。不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息不得以任何形式使用或者泄露上市公司内幕信息以及未公开重大信息（A）、（B） 、（C） 、（D）、70 简单随机抽样可以分为( )。重复抽样 随机抽样不重复抽样 连续抽样（A）、（B） 、（C） 、（D）、71 下列关于不同风险偏好型投资者的描述，正确的有( )。风险厌恶型投资者会放弃风险溢价为零的投资组合风险中性型投资者只根据以
24、往收益率来判断风险预期风险偏好型投资者乐意参加风险溢价为零的风险投资随着风险厌恶程度的不断增加，投资者愿意为保险付出的保费越低（A）、（B） 、（C） 、（D）、72 上市公司配股增资后，下列各项财务指标中上升的有( )。资产负债率 产权比率总股本 流通股本（A）、（B） 、（C） 、（D）、73 某公司上年度自由现金流为 500 万元，预计今年自由现金流增长率为 5，公司的负债比率为 20，股票投资者必要收益率为 16，负债的税前成本为 8，税率为 25，公司负债市场价值为 1120 万元，公司现有发行在外的普通股 200 万股，则下列说法正确的是( )。公司今年的现金流为 525 万元 公
25、司的加权平均资本成本为 14公司的股权价值为 471333 万元 公司的股票的内在价值约为 2357元（A）、（B） 、（C） 、（D）、74 在对上市公司财务比率作对比分析的时候，对比的对象主要有( )。该上市公司的历史财务比率该上市公司所处行业的当期财务比率平均数其他行业上市公司的当期财务比率平均数全部上市公司的历史财务比率平均数（A）、（B） 、（C） 、（D）、75 二叉树模型的假设有( )。股价波动只有向上和向下两个方向在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变只能在到期日执行市场无摩擦（A）、（B） 、（C） 、（D）、76 关于防守型行业，下列说法错误的是( )。
26、该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性大该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务有些防守型行业甚至在经济衰退时期还是会有一定的实际增长投资于防守型行业一般属于资本利得型投资，而非收入型投资（A）、（B） 、（C） 、（D）、77 可贷资金的供给曲线( )倾斜，而可贷资金的需求曲线( )倾斜。向左上方 向右上方向左下方 向右下方（A）、（B） 、（C） 、（D）、78 下列关于失业率的说法中，正确的有( )。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在14 岁以上具有劳动能力的人的全体失业率上升与下降是以 GDP 相对于潜在 GDP 的变动为背景的通常所说的充分就业
27、是指对劳动力的充分利用，也就是完全利用在实际的经济生活中不可能达到失业率为零的状态，在充分就业的情况下也会存在一部分“ 正常” 的失业，如结构性失业（A）、（B） 、（C） 、（D）、79 我国财政补贴主要包括( )。企业亏损补贴 职工生活补贴财政贴息 价格补贴（A）、（B） 、（C） 、（D）、80 货币政策中的间接信用指导包括( )。规定利率限额与信用配额 信用条件限制窗口指导 道义劝告（A）、（B） 、（C） 、（D）、81 下列关于汇率变化对证券市场的影响的说法中，正确的有( )。以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益汇率上升，本币贬值，将导致资本流出
28、本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少汇率上升，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时回购国债，则将使国债市场价格上扬（A）、（B） 、（C） 、（D）、82 居民的金融资产的构成包括( )。银行存款 证券投资基金股票 信托资产（A）、（B） 、（C） 、（D）、83 下列( ) 属于道 琼斯分类法下的工业部门。采掘业 商业电力公司 制造业（A）、（B） 、（C） 、（D）、84 根据行业的竞争结构分析，对于钢铁冶炼厂来说，其需求方包括( )。铁矿石厂 建筑公司商业银行 汽车厂
29、（A）、（B） 、（C） 、（D）、85 对上市公司进行经济区位分析的目的有( )。测度上市公司在行业中的行业地位 分析上市公司未来发展的前景确定上市公司的投资价值 分析上市公司对当地经济发展的贡献（A）、（B） 、（C） 、（D）、86 能够体现企业技术优势的有( )。生产的技术水平 新产品的开发产品的技术含量 创新人才的储备（A）、（B） 、（C） 、（D）、87 上市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务报表，这些财务报表主要包括( )。资产负债表 利润表所有者权益变动表 现金流量表（A）、（B） 、（C） 、（D）、88 影响流动比率的主要因素有( )。流动资产中的应收账款数额 营业周期存货的周转速度 同行业的平均流动比率（A）、（B） 、（C） 、（D）、89 影响应收账款周转率指标计算的因素有( )。季节性经营 大量使用分期付款的结算方式大量使用现金结算的销售 年末销售的大幅度增加（A）、（B） 、（C） 、（D）、90 资产重组根据重组对象的不同大致可分为( )。对企业资产的重组 对企业负债的重组对企业股权的重组 对企业组织的重组（A）、（B） 、（C） 、（D）、91 计算债券必要回报率时，需用到的指标有( )。真实无风险收益率 预期通货膨胀率风险溢价 名义利率（A）、（B） 、（C） 、（D）、92 收益现值法中的主要指标有( )。
