1、期货从业资格期货基础知识（利率期货）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 目前，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在( )，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。（A）法兰克福（B）芝加哥（C）伦敦（D）纽约2 国外短期国债通常采用( )。（A）贴现方式发行，到期还本付息（B）贴现方式发行，到期按面值进行兑付（C）期满前分期付息，到期还本（D）期满前分期付息，到期偿付本金和最后一笔利息3 某投资者购买面值为 100000 美元的 1 年期国债，年贴现率为 6，1 年以后收回全部投资，则此投资者的收益率( )贴现率。（A）
2、小于（B）等于（C）大于（D）小于或等于4 欧洲美元期货是一种( )。（A）短期利率期货（B）中期利率期货（C）长期利率期货（D）中长期利率期货5 目前，( ) 个月期欧洲美元期货在全球期货市场交易最活跃。（A）12（B） 9（C） 6（D）36 芝加哥期货交易所交易的 10 年期国债期货合约面值的 1为 1 个点，即 1 个点代表 ( )美元。（A）100000（B） 10000（C） 1000（D）1007 在布雷顿森林体系下，全球主要工业国家均以( )为洽理经济的指导思想。（A）凯恩斯主义（B）货币主义（C）奥地利学派（D）边际学派8 德国国债期货主要在( )交易。（A）欧洲期货交易所（
3、B）伦敦国际金融交易所（C）芝加哥期货交易所（D）法兰克福期货交易所9 201 2 年 2 月 1 3 日，中国金融期货交易所推出 5 年期国债期货(仿真)交易，该合约最小变动价位为( ) 个点。（A）2（B） 02（C） 002（D）000210 中长期国债期货在报价方式上采用( )。（A）价格报价法（B）指数报价法（C）实际报价法（D）利率报价法11 中长期国债期货交割中，卖方会选择的交割券种是( )。（A）息票利率最高的国债（B）剩余年限最短的国债（C）对自己最经济的国债（D）可以免税的国债12 转换因子通常被定义为在假定所有期限债券的年利率均为( )的前提下，某债券在交割月第一个交易日
4、的价格与面值的比值。（A）5(每半年计复利一次)（B） 5(每年计复利一次)（C） 6(每半年计复利一次)（D）6(每年计复利一次)13 中国金融期货交易所 5 年期国债期货(仿真)交易可参与交割的国债剩余年限为( )。（A）58 年（B） 47 年（C） 26 年（D）610 年二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。14 下列是中长期利率期货合约的有( )。（A）美国中期国债期货（B）德国国债期货（C）英国国债期货（D）美国长期国债期货15 政策因素中，一国的( )对市场利率变动的影响最为直接与明显。（A）财政政策（B）货币政策（C）收入政策（D）汇率政策16 在分
5、析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括( ) 。（A）国内生产总值（B）工业生产指数（C）生产者物价指数（D）失业率17 下列各项中，属于我国国债市场交易主体的有( )。（A）财政部（B）农村信用社（C）租赁公司（D）个人投资者18 下列品种采用现金交割方式的有( )。（A）芝加哥商业交易所(CME)的欧洲美元期货（B）芝加哥商业交易所(CME)的短期国债期货（C）芝加哥商业交易所(CME)的 S&P500 指数期货（D）芝加哥期货交易所(CBOT)的长期国债期货19 以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有( )。（A）CME 的 13 周美国短期国债期货
6、（B） CME 的 3 个月期欧洲美元期货（C） CBOT 的 5 年期国债期货（D）CBOT 的 10 年期国债期货20 下列关于利率期货合约的说法，正确的有( )。（A）CME 的 13 周美国短期国债期货合约指数的最小变动价位是 12 个基点（B）一个 CME 的 13 周美国短期国债期货合约的最小变动价值是 125 美元（C）一个 CME 的 3 个月期欧洲美元期货合约的最小变动价值是 125 美元（D）CME 规定，对于最近到期合约，3 个月期欧洲美元期货的指数最小变动价位为 12 个基点21 面值为 100 万美元的 3 个月期国债，当指数报价为 9276 时，以下正确的有( )。
7、（A）年贴现率为 724（B） 3 个月贴现率为 724（C） 3 个月贴现率为 181（D）成交价格为 9819 万美元22 下列关于利率期货交割方式的说法，正确的有( )。（A）CME 的 13 周美国短期国债期货合约目前采用现金交割方式（B） CME 的 3 个月欧洲美元期货合约要进行实物交割实际是不现实的（C）所有到期而未平仓的 CME 的 3 个月欧洲美元期货合约都按照交割结算价格进行差价交割结算（D）CBOT 的 10 年期国债期货合约目前采用现金交割方式23 下列关于转换因子的说法，正确的有( )。（A）引入转换因子是为了解决各种可交割债券价格与国债期货价格没有直接可比性的问题（
8、B）期货公司为了方便投资者查对，通常会提前公布转换因子表（C）通过转换因子，各种不同剩余期限、不同票面利率的可交割债券均可折算成期货合约标准交割债券（D）用可交割债券的转换因子乘以期货交割价格得到转换后该债券的价格24 下列关于国债期货的说法，正确的有( )。（A）在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利（B）国债期货交易中，成交价格不包括国债的应付利息（C）净价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续（D）买方付给卖方的总金额包括国债交易价格和应付利息三、判断是非题请判断下列各题正误。25 基准利率一般是市场自发形成，它的水平和变化对其他各种利率的水
9、平和变化没有实质性影响。( )（A）正确（B）错误26 欧元银行间拆放利率有隔夜、1 周、2 周、3 周、112 个月等各种不同期限的利率，最长的欧元银行间拆放利率期限为 2 年。( )（A）正确（B）错误27 中长期国债通常采取贴现方式发行。( )（A）正确（B）错误28 通常利率期货价格和市场利率呈反方向变动。( )（A）正确（B）错误29 20 世纪 70 年代，货币主义理论被各国政府所青睐。控制货币供应量不再是金融政策的目标，而是转向以控制利率、稳定利率为主。( )（A）正确（B）错误30 利率期货自推出之后发展非常迅猛，交易量很快超过了传统的商品期货，目前已经成为全球第一大期货品种。
10、( )（A）正确（B）错误31 3 个月欧元利率期货合约是利率期货中交易最活跃的品种。( )（A）正确（B）错误32 1976 年 1 月，芝加哥商业交易所(CME)国内货币市场分部推出了 13 周的美国国债期货交易。( )（A）正确（B）错误33 芝加哥商业交易所的 13 周美国短期国债期货的合约月份为最近到期的 4 个连续月以及随后 4 个循环季月(按 3 月、6 月、9 月、12 月循环)。( )（A）正确（B）错误34 欧洲期货交易所多个中长期利率期货品种中，英国国债期货交易量最大，近年来交易量排名一直在全球利率期货交易前列。( )（A）正确（B）错误35 目前，我国债券市场形成了银行
11、间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。( )（A）正确（B）错误36 国内中长期国债交易所市场报价采用全价交易。( )（A）正确（B）错误37 中国金融期货交易所 5 年期国债期货(仿真)交易合约采用实物交割方式。( )（A）正确（B）错误期货从业资格期货基础知识（利率期货）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款。目前，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。【知识模块
12、】 利率期货2 【正确答案】 B【试题解析】 美国短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付；中长期国债通常是附有息票的附息国债。【知识模块】 利率期货3 【正确答案】 C【试题解析】 1 年期国债的发行价格=100000-1000006=94000( 美元)；收益率= (100000-94000)94000=64。【知识模块】 利率期货4 【正确答案】 A【试题解析】 欧洲美元期货的交易对象是存放于美国境外各大银行的 3 个月期美元定期存款。因此为短期利率期货。【知识模块】 利率期货5 【正确答案】 D【试题解析】 近年来，在全球期货市场交易活跃的短期利率期货品种有：芝加哥商业交易所
13、的 3 个月欧洲美元(Eurodo11ar)期货，纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)伦敦国际金融交易所(LJFFE)的 3 个月欧元银行间拆放利率(Euribor) 期货、3 个月英镑利率期货(shortSter1ing Futures) 等。【知识模块】 利率期货6 【正确答案】 C【试题解析】 芝加哥期货交易所的 10 年期国债期货的合约面值为 100000 美元，合约面值的 1为 1 个点(Point)，即 1 个点代表 1000 美元。【知识模块】 利率期货7 【正确答案】 A【试题解析】 在布雷顿森林体系下，全球主要工业国家均以凯恩斯主义为指导思想，为刺激消费需求和投资
14、需求的增加而推行低利率政策。一旦市场利率出现上升趋势，就采取扩大货币供应量的方法来降低利率，将利率稳定下来。【知识模块】 利率期货8 【正确答案】 A【试题解析】 德国国债期货主要在欧洲期货交易所交易。欧洲期货交易所有多个中长期利率期货品种同时挂牌交易，包括德国、意大利和瑞士等国中长期国债期货品种。【知识模块】 利率期货9 【正确答案】 D【试题解析】 中国金融期货交易所 5 年期国债期货(仿真)交易合约标的为面额100 万元人民币、票面利率 3的 5 年期名义标准国债，最小变动价位为 0002 个点，采用实物交割方式。【知识模块】 利率期货10 【正确答案】 A【试题解析】 美国短期利率期货
15、合约报价为指数式报价。中长期国债期货采用价格报价法，报价按 100 美元面值的国债期货价格报价，交割采用实物交割方式。【知识模块】 利率期货11 【正确答案】 C【试题解析】 在中长期国债的交割中，卖方具有选择交付券种的权利。卖方自然会根据各种情况来挑选最便宜的国债来交割，即最便宜可交割债券(Cheapest to De1iver，CTD) 。最便宜可交割债券是指最有利于卖方进行交割的债券。【知识模块】 利率期货12 【正确答案】 C【试题解析】 由于可交割债券息票率可以不同，期限也可以不同，各种可交割债券的价格与国债期货的价格没有直接的可比性。为此，引入了转换因子。转换因子通常被定义为在假定
16、所有期限债券的年利率均为 6(每半年计复利一次)的前提下，某债券在交割月第一个交易日的价格与面值的比值。【知识模块】 利率期货13 【正确答案】 B【试题解析】 中国金融期货交易所 5 年期国债期货(仿真)交易合约标的为面额为100 万元人民币、票面利率为 3的 5 年期名义标准国债，采用实物交割。只要符合剩余年限 47 年的国债都可以参与交割，可交割国债存量大，抗操纵性强。【知识模块】 利率期货二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 中长期利率期货合约的标的物主要为各国政府发行的中长期债券，期限在 1 年以上。如 2 年
17、期、3 年期、5 年期、10 年期的美国中期国债，美国长期国债，德国国债，英国国债等。【知识模块】 利率期货15 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 准确地分析和预测市场利率的变化，对于投资者分析利率期货价格的走势和波动至关重要。一国的财政政策、货币政策、汇率政策对市场利率变动的影响最为直接与明显。【知识模块】 利率期货16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。【知识模块】 利率期货17 【正确答案】
18、A,B,C,D【试题解析】 我国国债市场交易主体包括：特殊结算成员，包括人民银行、财政部、政策性银行、交易所、中央国债登记结算有限责任公司和中国证券登记结算有限责任公司等机构；商业银行和信用社，包括全国性商业银行、外资银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和其他符合规定银行、各地的农村信用社；非银行金融机构，包括信托投资公司、财务公司、租赁公司和汽车金融公司；其他金融机构，包括证券公司、保险机构、基金管理公司、非金融机构；个人投资者及其他。【知识模块】 利率期货18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 芝加哥商业交易所的 13 周美国短期国债期货合约以前曾采用实物交割方式，
19、但现在已采用现金交割方式；3 个月欧洲美元期货合约、S&P500 指数期货也都采用的是现金交割方式；芝加哥期货交易所的中长期国债期货采用实物交割方式。【知识模块】 利率期货19 【正确答案】 A,B【试题解析】 CD 两项，中长期国债期货不采用短期利率期货中的指数报价法，而是采用价格报价法。【知识模块】 利率期货20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 芝加哥商业交易所的 13 周国债期货合约的最小变动价位为 12 个基点，即 0005，合约的最小变动价值为 125 美元。芝加哥商业交易所的 3 个月欧洲美元期货合约的指数最小变动点为 12 个基点，即指数的 0005 点，因而，一个合约的最
20、小变动价值就是 125 美元。对最近到期合约，指数最小变动价位为14 个基本点，即指数的 00025 点，因而，一个合约的最小变动价值就是 625美元。【知识模块】 利率期货21 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 年贴现率：(100-9276)=724；3 个月贴现率=7 244=181；成交价格为 100(1-181 )=9819(万美元)。【知识模块】 利率期货22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 芝加哥商业交易所的 13 周国债期货合约采用现金交割方式(最初曾采用实物交割方式)。由于 3 个月欧洲美元定期存款存单实际是很难转让的，进行实物交割实际是不现实的，因而 3 个月欧洲美
21、元期货合约采用现金交割，所有到期未平仓合约都按照交割结算价格进行差价交割结算。CBOT 的中长期国债期货采用实物交割方式。【知识模块】 利率期货23 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 B 项，期货交易所为了方便投资者查对，通常会提前公布转换因子表。【知识模块】 利率期货24 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 C 项，交易价格不包括应付利息的交易方式称为净价交易，如果交易价格包括应付利息，则称为全价交易。全价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续。【知识模块】 利率期货三、判断是非题请判断下列各题正误。25 【正确答案】 B【试题解析】 基准利率是金融市场上
22、具有普遍参照作用和主导作用的基础利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据基准利率水平来确定。一般由各货币当局发布，它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化，其对于引导市场利率的形成有重要意义。【知识模块】 利率期货26 【正确答案】 B【试题解析】 欧元银行间拆放利率有隔夜、1 周、2 周、3 周、112 个月等各种不同期限的利率，最长的欧元银行间拆放利率期限为 1 年。【知识模块】 利率期货27 【正确答案】 B【试题解析】 短期国债的付息方式与中长期国债有很大差别：短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付；中长期国债通常是附有息票的附息国债。附息国债的付息方式是在债券期满之前，
23、按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。【知识模块】 利率期货28 【正确答案】 A【试题解析】 通常利率期货价格和市场利率呈反方向变动。一般地，如果市场利率上升，利率期货价格将会下跌；反之，如果市场利率下降，利率期货价格将会上涨。【知识模块】 利率期货29 【正确答案】 B【试题解析】 20 世纪 70 年代，各国经济政策纷纷被迫改弦更张，弗里德曼的货币主义理论被各国政府所青睐。与放弃固定汇率制一样，控制利率、稳定利率不再足金融政策的目标，而是转向以控制货币供应量为主。【知识模块】 利率期货30 【正确答案】 B【试题解析】 利率期货自推出之后发展
24、非常迅猛，交易量很快超过了传统的商品期货，并一直在全球期货市场占有较大的市场份额，目前仅次于股指期货，为全球第二大期货品种。【知识模块】 利率期货31 【正确答案】 B【试题解析】 欧洲美元期货诞生以后，其交易量很快超过了美国短期国债期货，成为利率期货中交易最活跃的品种。【知识模块】 利率期货32 【正确答案】 B【试题解析】 1976 年 1 月，芝加哥商业交易所(CME)国际货币市场分部(IMM)推出了 13 周的美国国债期货交易。【知识模块】 利率期货33 【正确答案】 B【试题解析】 芝加哥商业交易所的 13 周美国短期国债期货的合约月份为最近到期的 3 个连续月以及随后 4 个循环季
25、月(按 3 月、6 月、9 月、12 月循环)。【知识模块】 利率期货34 【正确答案】 B【试题解析】 欧洲期货交易所有多个中长期利率期货品种同时挂牌交易，包括德国、意大利和瑞士等国中长期国债期货品种。其中，德国国债期货交易量最大，近年来交易量排名一直在全球利率期货交易前列。【知识模块】 利率期货35 【正确答案】 A【试题解析】 目前，我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。其中，银行间市场是债券市场的主体，属于大宗交易市场(批发市场)；交易所市场参与者主要是除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场；商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，属于零售币场。【知识模块】 利率期货36 【正确答案】 B【试题解析】 国内中长期国债交易所市场报价采用净价交易。按百元面值国债报价交易的是面值为 100 元的国债的净价交易价格。【知识模块】 利率期货37 【正确答案】 A【试题解析】 中国金融期货交易所 5 年期国债期货(仿真)交易合约标的为面额为100 万元人民币、票面利率为 3的 5 年期名义标准国债，采用实物交割。【知识模块】 利率期货
