1、中级财务管理-115 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：13.00)1.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是_。（分数：1.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数D.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数的倒数2.下列各项中，不属于静态回收期优点的是_。（分数：1.00）A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报3.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为 10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为-0.12 万元；
2、乙方案的内含报酬率为 9%；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，(P/A，10%，10)=6.1446；丁方案的项目计算期为 11 年，年金净流量为 136.23 万元。最优的投资方案是_。（分数：1.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.下列各项中，不属于证券资产特点的是_。（分数：1.00）A.价值虚拟性B.可分割性C.强流动性D.低风险性5.某投资方案，当折现率为 15%时，其净现值为 45 元，当折现率为 17%时，其净现值为-10 元。该方案的内含报酬率为_。（分数：1.00）A.14.88%B.16.86%C.16.64%D.17.14%6.下列各项
3、关于企业投资分类的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.根据投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资B.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资C.更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于发展性投资D.按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资7.A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 25%，年税后营业收入为575 万元，税后付现成本为 450 万元，税后营业利润 80 万元。那么，该项目年营业现金净流量为_万元。（分数：1.00）A.140B.125C.4
4、8.75D.1858.某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于 5 年前购置，买价为 50000 元，税法规定的折旧年限为 10 年，按照直线法计提折旧，预计净残值为 5000 元；目前该设备可以 20000 元的价格出售，该企业适用的所得税税率为 30%，则出售该设备产生的现金净流量为_元。（分数：1.00）A.20000B.17750C.22250D.50009.某项目的现金流出现值合计为 3400 万元，现值指数为 1.2，则净现值为_万元。（分数：1.00）A.680B.2600C.700D.50010.当资本成本为 10%时，某项目的净现值为 100 元，则该项目的内含报酬率_。（分数：
5、1.00）A.高于 10%B.低于 10%C.等于 10%D.无法确定11.下列有关企业投资管理的说法中，正确的是_。（分数：1.00）A.属于企业的非战略性决策B.属于企业的程序化管理C.属于企业的非程序化管理D.投资价值的波动性小12.下列各项关于债券投资的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.债券要素包括债券面值、债券票面利率、债券到期日B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值D.一般来说，经常采用票面利率作为折现率13.下列各项关于股票投资的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.股票的价值是投资于股票预期获得的未来现金流量的现
6、值B.只有股票价值大于其购买价格时，才值得投资C.股票投资的收益率即在股票投资上未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率。D.股票的价值=未来第一期股利/折现率二、多项选择题(总题数：16，分数：32.00)14.购买固定资产属于_。（分数：2.00）A.直接投资B.项目投资C.维持性投资D.对外投资15.关于营业现金流量的计算，下列各项正确的有_。（分数：2.00）A.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金流量=税后营业利润+非付现成本C.营业现金流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税D.营业现金流量=收入(1-所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+非付现成本1
7、6.甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入 90000 元，付现成本 36000 元，预计寿命期 10 年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为 30%，要求的报酬率为 10%。则下列说法中正确的有_。（分数：2.00）A.该项目营业期年现金净流量为 43800 元B.该项目静态投资回收期为 4.57 年C.该项目现值指数为 1.35D.该项目净现值为 69133.48 元17.下列各项中，属于系统性风险的有_。（分数：2.00）A.价格风险B.再投资风险C.购买力风险D.变现风险18.债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报
8、酬，这些投资报酬来源于_。（分数：2.00）A.名义利息收益B.利息再投资收益C.价差收益D.出售所得的售价19.维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有_（分数：2.00）A.更新替换旧设备的决策B.配套流动资金投资C.生产技术革新的决策D.开发新产品决策20.下列各项，属于原始投资的有_。（分数：2.00）A.归属于不同年份的建造工程款B.垫支的营运资金C.购买设备支出D.金额较大开办费21.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有_。（分数：2.00）A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金
9、流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税22.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有_。（分数：2.00）A.年金净流量法B.内含报酬率法C.现值指数法D.投资回收期法23.下列关于净现值的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.净现值法能灵活地考虑投资风险B.当净现值大于 0 时，项目可行C.净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数D.其他条件相同时，净现值越大，方案越好24.下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有_。（分数：2.00）A.市场利率B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率
10、C.内含报酬率D.企业平均资本成本率25.下列关于净现值法的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.净现值法的适用性强B.净现值法没有考虑投资风险C.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策D.如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较26.下列各项投资项目财务评价指标中，可以作为净现值法的辅助方法的有_。（分数：2.00）A.年金净流量法B.现值指数法C.内含报酬率法D.回收期法27.下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.年金净流量越大越好B.对寿命期不等的投资方案不适用C.寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法D
11、.年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策28.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有_。（分数：2.00）A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期29.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 8 年，净现值为 1250 万元；乙方案的现值指数为 0.9；丙方案的项目计算期为 12 年，其年金净流量为 200 万元；丁方案的内含报酬率为 9%。下列说法正确的有_。(已知 8 年期、贴现率为 10%的投资回收系数为 0.1874，偿债基金系数为 0.0874)（分数：2.0
12、0）A.这四个方案都为可行方案B.可行方案的比较应采用年金净流量法C.甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数D.最优投资方案为甲方案三、判断题(总题数：14，分数：14.00)30.企业不可以通过投资分散风险。 （分数：1.00）A.正确B.错误31.根据投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。 （分数：1.00）A.正确B.错误32.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。 （分数：1.00）A.正确B.错误33.投资决策中的现金是指库存现金、银行存款等货币性资产。 （分数：1.00）A.正确B.错误34.净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。 （分
13、数：1.00）A.正确B.错误35.可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。 （分数：1.00）A.正确B.错误36.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。 （分数：1.00）A.正确B.错误37.某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用 6 年，净现值为200 万元；乙方案可使用 4 年，净现值为 100 万元，如果资本成本率为 10%，据此可以认为甲方案较好。 （分数：1.00）A.正确B.错误38.净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的
14、。 （分数：1.00）A.正确B.错误39.由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。 （分数：1.00）A.正确B.错误40.在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。 （分数：1.00）A.正确B.错误41.净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。（分数：1.00）A.正确B.错误42.对于互斥投资方案决策，最恰当的方法是净现值法。 （分数：1.00）A.正确B.错误43.一种 10 年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5 年期的债券，票面利率亦为 10%。两种债券的其
15、他方面没有区别。在市场利息率急剧下降时，前一种债券价格上升得更多。 （分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：2，分数：18.00)水方公司目前有两个独立的投资项目甲和乙，原始投资均在投资期内发生，有关资料如下：甲项目的原始投资额现值为 293 万元，投资期为 2 年，投产后第 1 年的营业收入为 140 万元，付现成本为 60 万元，非付现成本为 40 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。甲项目的内含报酬率为 11%。乙项目的原始投资额现值为 380 万元，投资期为 0 年，投产后第 1 年的营业利润为 60万元，折旧为 20 万元，摊销为 1
16、0 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为 10%，所得税税率为 25%。 要求：（分数：8.00）(1).计算甲项目的净现值。（分数：2.00）_(2).计算乙项目的净现值为。（分数：2.00）_(3).计算乙项目的内含报酬率。（分数：2.00）_(4).针对甲、乙项目，水方公司应该选哪个项目。（分数：2.00）_某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为 1 年，营业期为 5 年，寿命期为 6 年，该项目的现金流量表(部分)如下。 现金流量表 单位：万元 投资期 营业期 项目 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -1000 -1000
17、100 1000 (B) 1000 1000 累计净现金流量 -1000 -2000 (A) -900 900 1900 2900 折现净现金流量 -1000 -943.4 (C) 839.6 1425.8 747.3 705 累计折现净现金流量 -1000 -1943.4 (D) -1014.8 411 1158.3 1863.3 其他资料：终结期的现金净流量现值为 100 万元。 要求：根据上述资料，回答下列(1)(5)题。（分数：10.00）(1).填写表中用英文字母表示的项目的数值(字母 C 的结果四舍五入保留整数)。（分数：2.00）_(2).计算该企业包括投资期的静态和动态投资回收
18、期。（分数：2.00）_(3).计算该企业不包括投资期的静态和动态投资回收期。（分数：2.00）_(4).计算该项固定资产净现值。（分数：2.00）_(5).计算该项固定资产现值指数。（分数：2.00）_五、综合题(总题数：2，分数：23.00)某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为 120000 元，在二手市场上卖掉可以得到 70000 元；预计尚可使用 5 年，预计 5 年后清理的净残值为零；税法规定的折旧年限尚有 5 年，税法规定无残值。购买和安装新机器需要 480000 元，预计可以使用 5 年，预计清理净残值为12000 元。新机器属于新型环保设备
19、，按税法规定可分 4 年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的 1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年 140000 元。公司的所得税税率为25%。公司投资本项目的必要报酬率为 10%。 已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513(P/F,10%，4)=0.6830，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/A，10%，5)=3.7908 要求：（分数：8.01）(1).计算该公司继续使用旧设备现金流出总现值。（分数：2.67）_(2).计算该公司继续使用旧设备现金流出总现值。（分数：
20、2.67）_(3).判断该公司是否更新设备，说明理由。（分数：2.67）_某企业目前有两个备选项目，相关资料如下： 资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量见下表。 税后净现金流量表 时间(年) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 NCF(万元) A B C D E F G H I J K 累计 NCF -800 -1400 -1500 -1200 -800 -400 200 300 800 1400 2100 折现系数 (i=10%) 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0
21、.4241 0.3855 折现的 NCF L M N O P Q R S T U V 资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资 200 万元，无形资产投资 25 万元。投资期为 0，营业期 5 年，预期残值为 0，预计与税法残值一致，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额 90 万元，流动负债需用额 30 万元。该项目投产后，预计第 1 到 4 年，每年营业收入 210 万元，第 5 年的营业收入 130 万元，预计每年付现成本 80 万元。 资料三：该企业按直线法折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率 25%，设定折现率 10%。 要求：（分
22、数：15.00）(1).根据资料一，填写表中字母所表示的甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量。（分数：3.00）_(2).计算甲投资项目的静态投资回收期和动态投资回收期。（分数：3.00）_(3).计算甲项目的净现值。（分数：3.00）_(4).根据资料二，计算乙项目营运资本投资总额和原始投资额。（分数：3.00）_(5).根据资料二，计算乙该项目在经济寿命期第 5 年的现金净流量。（分数：3.00）_中级财务管理-115 答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：13.00)1.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是_。（分数：
23、1.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数 C.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数D.该方案每年相等的净现金流量年金现值系数的倒数解析：解析 选项 B，年金净流量=该方案净现值/(P/A，i，n)。2.下列各项中，不属于静态回收期优点的是_。（分数：1.00）A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报 解析：解析 本题主要考核点是静态回收期的优缺点。静态回收期的优点是计算简便，易于理解。缺点是忽视时间价值，没有考虑超过原始投资额的现金流量。3.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为 10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值
24、为-0.12 万元；乙方案的内含报酬率为 9%；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，(P/A，10%，10)=6.1446；丁方案的项目计算期为 11 年，年金净流量为 136.23 万元。最优的投资方案是_。（分数：1.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案 D.丁方案解析：解析 本题主要考核点是投资项目的财务可行性分析和互斥方案的比较决策。甲方案净现值小于零，不可行。乙方案内含报酬率小于基准贴现率，不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的方案。用年金净流量法比较，年金净流量大的为优。丙方案年金净流量=960/6.1446=156.23(万元)；丁方案的年金净流量为 136.
25、23 万元，丙方案的年金净流量 156.23 万元丁方案的年金净流量 136.23 万元，因此丙方案是最优方案。4.下列各项中，不属于证券资产特点的是_。（分数：1.00）A.价值虚拟性B.可分割性C.强流动性D.低风险性 解析：解析 本题考查证券资产的特点。证券资产的特点包括：价值虚拟性；可分割性；持有目的多元性；强流动性；高风险性。5.某投资方案，当折现率为 15%时，其净现值为 45 元，当折现率为 17%时，其净现值为-10 元。该方案的内含报酬率为_。（分数：1.00）A.14.88%B.16.86%C.16.64% D.17.14%解析：解析 本题考查内含报酬率的含义。内含报酬率是
26、使净现值为 0 时的折现率。根据(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/45-(-10)可知，内含报酬率=16.64%。6.下列各项关于企业投资分类的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.根据投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资B.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资C.更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于发展性投资 D.按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资解析：解析 本题考查企业投资的分类。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投
27、资、生产技术革新的投资等。所以，选项 C 的说法不正确。7.A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 25%，年税后营业收入为575 万元，税后付现成本为 450 万元，税后营业利润 80 万元。那么，该项目年营业现金净流量为_万元。（分数：1.00）A.140 B.125C.48.75D.185解析：解析 本题考查营业期现金净流量的计算。根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本(1-所得税率)”有：575-450-非付现成本(1-25%)=80，由此得出：非付现成本=60(万元)；年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成=80+60=140(万元)。
28、8.某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于 5 年前购置，买价为 50000 元，税法规定的折旧年限为 10 年，按照直线法计提折旧，预计净残值为 5000 元；目前该设备可以 20000 元的价格出售，该企业适用的所得税税率为 30%，则出售该设备产生的现金净流量为_元。（分数：1.00）A.20000B.17750C.22250 D.5000解析：解析 本题考查终结期现金净流量的计算。按照税法规定每年计提的折旧=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前设备的账面价值=50000-45005=27500(元)，处置该设备发生的净损失=27500-20000=7500(元)，出售
29、该设备产生的现金净流量=20000+750030%=22250(元)。9.某项目的现金流出现值合计为 3400 万元，现值指数为 1.2，则净现值为_万元。（分数：1.00）A.680 B.2600C.700D.500解析：解析 本题考查净现值和现值指数的关系。 现金流入现值=34001.2=4080(万元)，净现值=4080-3400=680(万元)。10.当资本成本为 10%时，某项目的净现值为 100 元，则该项目的内含报酬率_。（分数：1.00）A.高于 10% B.低于 10%C.等于 10%D.无法确定解析：解析 本题考查内含报酬率和净现值之间的关系。当资本成本为 10%时，该项目
30、的净现值为 100元大于零，故知该项目的内含报酬率高于资本成本 10%。11.下列有关企业投资管理的说法中，正确的是_。（分数：1.00）A.属于企业的非战略性决策B.属于企业的程序化管理C.属于企业的非程序化管理 D.投资价值的波动性小解析：解析 本题考查企业投资管理的特点。企业的投资管理的特点包括：属于企业的战略性投资；属于企业的非程序化管理；投资价值的波动性大。12.下列各项关于债券投资的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.债券要素包括债券面值、债券票面利率、债券到期日B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值D.一般来说，经常采用票
31、面利率作为折现率 解析：解析 本题考查债券投资。债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，一般来说，经常采用市场利率作为折现率。13.下列各项关于股票投资的说法中，不正确的是_。（分数：1.00）A.股票的价值是投资于股票预期获得的未来现金流量的现值B.只有股票价值大于其购买价格时，才值得投资C.股票投资的收益率即在股票投资上未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率。D.股票的价值=未来第一期股利/折现率 解析：解析 本题考查股票投资。如果股利增长率固定不变，折现率高于增长率，并且长期持有，则：股票的价值=未来第一期股利/(折现率-增长率)；当增长率=0 时，股票的价值=股利/折现率。二
32、、多项选择题(总题数：16，分数：32.00)14.购买固定资产属于_。（分数：2.00）A.直接投资 B.项目投资 C.维持性投资 D.对外投资解析：解析 购买固定资产属于直接投资、项目投资和维持性投资。15.关于营业现金流量的计算，下列各项正确的有_。（分数：2.00）A.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 B.营业现金流量=税后营业利润+非付现成本 C.营业现金流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税 D.营业现金流量=收入(1-所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+非付现成本解析：解析 本题考查营业现金净流量的计算公式。选项 D 的正确写法应该是：营业现金流量=收入(1-
33、所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+非付现成本所得税税率。16.甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入 90000 元，付现成本 36000 元，预计寿命期 10 年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为 30%，要求的报酬率为 10%。则下列说法中正确的有_。（分数：2.00）A.该项目营业期年现金净流量为 43800 元 B.该项目静态投资回收期为 4.57 年 C.该项目现值指数为 1.35 D.该项目净现值为 69133.48 元 解析：解析 本题考查财务评价指标的计算。年折旧 200000/10-20000(元)，
34、营业期年现金净流量=(90000-36000)(1-30%)+2000030%=43800(元)；静态投资回收期=20000043800=4.57(年)；净现值=43800(P/A，10%，10)-200000=438006.1446-200000=69133.48(元)，现值指数=43800(P/A，10%，10)/200000=(438006.1446)/200000=1.35。17.下列各项中，属于系统性风险的有_。（分数：2.00）A.价格风险 B.再投资风险 C.购买力风险 D.变现风险解析：解析 本题考查证券资产投资的风险。系统性风险包括：价格风险、再投资风险和购买力风险。变现风险
35、属于非系统风险。18.债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于_。（分数：2.00）A.名义利息收益 B.利息再投资收益 C.价差收益 D.出售所得的售价解析：解析 本题考查债券投资的收益率。债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于：名义利息收益；利息再投资收益；价差收益。19.维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有_（分数：2.00）A.更新替换旧设备的决策 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的决策 D.开发新产品决策解析：解析 维持性投资一般包括更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等等。20.下列
36、各项，属于原始投资的有_。（分数：2.00）A.归属于不同年份的建造工程款 B.垫支的营运资金 C.购买设备支出 D.金额较大开办费 解析：解析 本题考核点是项目现金流量。原始投资一长期资产投资+垫支的营运资金，选项 ACD 属于长期资产投资。21.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有_。（分数：2.00）A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本 B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额 D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税解析：解析 本题考核点是项目现金流量。会计
37、营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。22.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有_。（分数：2.00）A.年金净流量法 B.内含报酬率法C.现值指数法 D.投资回收期法解析：解析 本题考核点是净现值(NPV)。年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。23.下列关于净现值的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.净现值法能灵活地考虑投资风险 B.当净现值大于 0 时，项目可行 C.净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数D.其他条件相同时，净现值越大，方案越好 解析：解
38、析 本题考核点是净现值(NPV)。净现值为负，方案不可取，说明方案的实际报酬率低于所要求的报酬率，但不一定为负数。24.下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有_。（分数：2.00）A.市场利率 B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.内含报酬率D.企业平均资本成本率 解析：解析 本题考核点是净现值(NPV)，确定贴现率的参考标准可以是：以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或
39、少具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。25.下列关于净现值法的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.净现值法的适用性强 B.净现值法没有考虑投资风险C.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策 D.如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较 解析：解析 本题考核点是净现值(NPV)。净现值法能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效考虑投资风险。26.下列各项投资项目财务评价指标中，可以作为净现值法的辅助方法的有_。（分数：2.00）A.年金净流量法 B.现值指数法 C.内
40、含报酬率法D.回收期法解析：解析 本题考核净现值法。年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。27.下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.年金净流量越大越好 B.对寿命期不等的投资方案不适用C.寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法 D.年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策解析：解析 本题考核年金净流量法。年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具
41、有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。28.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有_。（分数：2.00）A.净现值 B.现值指数 C.内含报酬率 D.动态回收期解析：解析 本题考核点是现值指数(PVI)。以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。29.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 8 年，净现值为 1250 万元；乙方案的现值指数为 0.9；丙方案的项目计算期为 12 年，其年金净流量为 200 万元；丁方案的内含报酬率为
42、 9%。下列说法正确的有_。(已知 8 年期、贴现率为 10%的投资回收系数为 0.1874，偿债基金系数为 0.0874)（分数：2.00）A.这四个方案都为可行方案B.可行方案的比较应采用年金净流量法 C.甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数 D.最优投资方案为甲方案 解析：解析 本题考核点是互斥投资方案的决策。选项 A，由于乙方案的现值指数小于 1，丁方案的内含报酬率为 9%小于设定贴现率 10%，所以乙方案和丁方案均不可行；选项 B，可行方案中甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案；选项 CD，甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目
43、的净现值投资回收系数=12500.1874=234.25(万元)，高于丙方案的年金净流量200 万元，所以甲方案最优。三、判断题(总题数：14，分数：14.00)30.企业不可以通过投资分散风险。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考查企业投资的意义。通过投资，可以实现多元化经营，将资金投放于经营相关程度较低的不同产品或不同行业，可以分散风险。31.根据投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考查企业投资的分类。根据投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。32.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。 （分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考查企业投资的分类。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。33.投资决策中的现金是指库存现金、银行存款等货币性资产。 （分数：1.00）A.正确B.
