1、中级财务管理-158 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.关于项目投资，下列表达式不正确的是( )。（分数：1.00）A.计算期=建设期+运营期B.运营期=试产期+达产期C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期2.下列关于责任预算和责任报告的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.责任预算的编制可以自上而下编制，也可以自下而上编制B.责任报告是自下而上逐级编报的，随着责任中心的层次由低到高，其报告的详略程度从简单到复杂C.分权组织结构适合按照由下而上、层层汇总的程序编制责任
2、预算D.按照自上而下、层层分解的程序编制责任预算，便于统一指挥和调度3.已知某投资项目按 12%折现率计算的净现值小于零，按 10%折现率计算的净现值大于零，则该项目的内部收益率肯定( )。（分数：1.00）A.小于 10%B.大于 10%，小于 12%C.等于 12%D.大于 11%4.放弃现金折扣的成本的大小与( )。（分数：1.00）A.信用期同方向变化B.赊购总额同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化5.下列关于债券筹资的说法，不正确的是( )。（分数：1.00）A.债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面B.按有无特
3、定的财产担保，债券分为信用债券和不动产抵押债券C.债券的滞后偿还存在转期和转换两种形式D.债券筹资与留存收益筹资一样，都保证了股东对企业的控制权6.某公司的甲车间是一个自然利润中心，本期该利润中心实现销售收入 120 万元，销售变动成本 70 万元，该中心负责人可控固定成本为 10 万元，中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 4 万元。则该中心负责人可控利润总额为( )万元。（分数：1.00）A.40B.50C.36D.1107.在下列各项预算中，既包括实物量指标又包括价值量指标的是( )。（分数：1.00）A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.管理费用预算8.已知某投资项目的获利指
4、数为 1.8，该项目的原始投资额为 600 万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为( )万元。（分数：1.00）A.320B.480C.600D.3009.对于两项资产组成的投资组合，下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.如果二者相关系数为-1，则可以最大程度地抵消非系统风险B.若 A 和 B 的相关系数小于 0，组合后的非系统风险会减少C.若 A 和 B 的相关系数等于 0，组合后的非系统风险不能减少D.如果二者相关系数为 1，组合收益率的标准差等于两种资产标准差的加权平均数10.下列关于固定股利支付率政策的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.体现了多盈多分、少盈少分
5、、无盈不分的股利分配原则B.该股利政策下，公司丧失了利用股利政策的财务方法，缺乏财务弹性C.股利支付率的确定比较容易D.不利于公司树立良好的形象11.下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式，正确的是( )。（分数：1.00）A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率-权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率12.以下各项中，不属于零基预算优点的是( )。（分数：1.00）A.不受已有费用项目和开支水平的限制B.能调动各方面降低费用的积极性C.有助于企业的发展D.便于突出工作重点13.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成本企业
6、与受资者之间财务关系的业务是( )。（分数：1.00）A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司持有丙公司的股票并获取股利C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息14.下列不属于股票回购动机的是( )。（分数：1.00）A.现金股利的替代B.满足认股权的行使C.传递公司的信息以稳定或提高公司的股价D.稳定每股收益15.实行数量折扣的经济进货批量模型所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.相关进货费用和相关储存成本B.相关进货费用和缺货成本C.存货进价和相关储存成本D.相关进货费用、相关储存成本和存货进价16.下列各项中属于企业“经营能力”成本的是( )。（分数：1.00）A
7、.职工培训费B.长期租赁费C.直接材料费D.研究与开发费17.违约风险收益率是指( )。（分数：1.00）A.为补偿购买力损失而要求提高的利率B.为弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率C.为弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率D.为弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率18.下列关于普通股评价模型的局限性的说法，错误的是( )。（分数：1.00）A.未来现金流入的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，不过这些数据可以比较准确地预测C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受
8、 D0或 D1，的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力D.折现率的选择有较大的主观随意性19.无风险收益率为 5%，风险收益率为 8%，资金时间价值为 4%，通货膨胀补偿率为 1%，那么必要收益率为( )。（分数：1.00）A.9%B.13%C.6%D.12%20.下列各项中，不属于及时生产的存货系统优点的是( )。（分数：1.00）A.有利于企业生产经营的稳定，经营风险小B.降低库存成本C.减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率D.降低废品率、再加工和担保成本21.进行期权投资的方法不包括( )。（分数：1.00）A.买进看涨期权B.综
9、合多头C.买进看跌期权同时买入期权标的物D.买进看跌期权同时卖出一定量的期权标的物22.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中不利于降低企业复合风险的是( )。（分数：1.00）A.提高权益乘数B.提高产品单位售价C.增加产品销售量D.节约固定成本支出23.已知利率为 10%的一期、二期、三期的复利现值系数分别是 0.9091、0.8264、 0.7513，则可以判断利率为 10%，3 年期的普通年金终值系数为( )。（分数：1.00）A.2.5436B.2.4868C.3.3101D.3.641124.以下各项中，不属于一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素的是( )。（分
10、数：1.00）A.主辅指标功能匹配B.指标要素齐全适当C.指标数量多D.满足多方信息需要25.相对于债券投资而言，下列关于股票投资的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.属于权益性投资B.收益不稳定C.价格波动性大D.风险小二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列说法不正确的有( )。（分数：2.00）A.“在手之鸟”理论认为，高股利政策可以提高公司的股价，因此公司应保持较高的股利支付政策B.信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司过去盈利能力的信息，从而会影响公司的股价C.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差
11、异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策D.代理理论认为，高股利支付政策有助于降低企业的代理成本，因此应该采用较高的股利支付水平27.资本资产定价模型的表达式为 R=Rf+(R m-Rf)，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.Rm表示市场组合的风险收益率B.(Rm-Rf)表示证券市场线斜率C.(Rm-Rf)表示市场风险溢酬D.Rf表示证券市场线截距28.下列关于 系数的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.单项资产的 系数可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间的变动关系B.当某项资产的 系数等于 1 时，该资产所含的系统风险与市场组合的风险
12、一致C.某项资产的 系数：该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率D. 系数也可以反映非系统风险的大小29.下列关于认股权证的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.是由股份公司发行的，能够按特定的价格、在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证B.持有人在认股之前，拥有债权和股票认购权C.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价D.由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值30.股票的价值形式包括( )。（分数：2.00）A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.市场价值31.下列关于即付年金的说法，正确的有( )。（分数：2.00）A.即付年金现值 P=A(P/A,
13、i,n-1)+1B.即付年金终值 F=A(F/A，i，n)(F/P，i，1)C.在其他数据不变的情况下，即付年金现值大于普通年金现值D.在其他数据不变的情况下，即付年金终值小于普通年金终值32.与固定预算相比，弹性预算的优点有( )。（分数：2.00）A.及时性强B.预算范围宽C.可比性强D.透明度高33.关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.在企业经济复苏期企业应当开发新产品B.在企业经济繁荣期企业应扩充厂房设备C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应扩大市场份额34.项目投资假设的含义包括( )。（分数：2.00）A.考虑全部投资的运动状况
14、B.不具体区分具体形式的现金流量C.把借入资金作为自有资金对待D.不考虑借款利息因素35.关于应收账款转让的说法，不正确的有( )。（分数：2.00）A.应收账款转让分为附加追索权的应收账款转让和不附加追索权的应收账款转让B.应收账款转让的坏账风险由银行承担C.应收账款转让的限制条件较少D.应收账款转让能及时回笼资金三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.基准利率在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.某项目在建设起点一次投入全部原始投资 1000 万元，若利用 EXCEL 采用插入函数法所计算的方案净现值为 200 万元，企业资金成
15、本率 10%，则方案本身的获利指数为 1.22。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.保险储备的存在影响经济订货批量的计算和再订货点的确定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.按照财务控制的功能，财务控制分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制和指导性控制。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.普通股的内在价值是由普通股带来的未来现金流量的现值决定，而普通股的未来现金流量包括股利收入和资本利得。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.同一种渠道的资金有时可以通过不同的筹资方式取得；而同一种筹资方式只适用于同一种筹资渠道。 ( )（分数：1.00）A.正确B
16、.错误42.以公司持有的其他公司的债券作为股利发放给股东，属于财产股利，它是现金股利的一种替代。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.对于可转换债券而言，如果转换时，股票价格大幅上扬，则会减少筹资数量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.进行每股收益分析时，每股收益越大，风险越小；如果每股收益增长，则股价一定上升。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.在存货平均余额不变的情况下，如果提高存货周转率，则一定会导致营业收入增加。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.昌荣公司准备扩大销售，但是目前的信用政策偏紧，提出
17、了两个信用政策的备选方案：A：将信用政策改为“n/60”，预计年赊销额为 4800 万元，坏账损失率为 4%(占赊销收入的比率)，收账费用为 80 万元。B：将信用政策改为“3/15，1/30，n/60”，预计年赊销额为 5600 万元，估计大概有 60%的客户(按赊销额计算)会享受 3%的现金折扣，20%的客户会享受 1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款，坏账损失率为 2%，收账费用为 100 万元。已知该公司的变动成本率为 60%(变动成本按照赊销额计算)，资金成本率为 10%。要求：根据上述的资料填写下表，并给昌荣公司做出决策。单位：万元项目 A(n/60) B(3/15,1/30,n
18、/60)年赊销额变动成本平均收账天数应收财款平均余额赊销业务占用资金应收账款机会成本现金折扣坏账损失收账费用信用成本后收益（分数：5.00）_47.已知 A、B 两只股票各种可能的预期收益率以及相应的概率如下表所示：发生概率 A 股票预期收益率 B 股票预期收益率0.4 30% 40%0.4 12% 10%0.2 -5% 3%由这两只股票组成的资产组合中 A、B 两只股票的投资比例分别为 50%和 50%，A、B 股票的相关系数为0.2，市场组合的风险收益率为 6%，无风险收益率为 4%。假定市场达到均衡状态。要求：(1) 计算 A、B 两只股票的期望收益率；(2) 计算 A、B 两只股票收益
19、率的标准差；(3) 计算 A、B 两只股票组合收益率的标准差；(4) 计算 A、B 两只股票的 值；(5) 计算 A、B 组合的 系数、组合的预期收益率、组合的风险收益率和组合的必要收益率。(在计算收益率的标准差时，计算结果保留到百分位，其他的计算结果保留两位小数)（分数：5.00）_48.某企业生产 A 产品，有关资料如下：(1) 预计本月生产 A 产品 1100 件，标准成本卡如下：A 产品标准成本卡成本项目 价格标准 用量标准 单位标准成本直接材料 0.5 元/千克 10 千克 5 元直接人工 3 元/小时 10 小时 30 元变动制造费用 1 元/小时 10 小时 10 元固定制造费用
20、 0.4 元/小时 10 小时 4 元单位产品标准成本 49 元(2) 本月实际投产 A 产品 1000 件。(3) 本月耗用的材料每千克 0.53 元，全月实际领用 10400 千克。(4) 本月实际耗用 12000 小时，每小时平均工资率 2.4 元。(5) 变动制造费用实际发生额为 9850 元，固定制造费用实际发生额为 4280 元。要求：根据上述资料，计算直接材料成本差异、直接人工成本差异、变动制造费用成本差异、固定制造费用成本差异。（分数：5.00）_49.某公司拟出售一处房产，购买方提出三种付款方案：(1) 从现在起，每年年初支付 200 万，连续支付 10 次，共 2000 万
21、元；(2) 前 4 年不支付，从第五年开始每年末支付 250 万元，连续支付 10 次，共 2500 万元；(3) 前 4 年不支付，从第五年开始每年初支付 240 万元，连续支付 10 次，共 2400 万元；(4) 第 1 年初支付 400 万元，第 5 年年末支付 500 万元，第 10 年初支付 900 万元，共 1800 万元。假设该公司的资金成本率为 10%，你认为该公司应选择哪个方案?已知：(P/A，10%，10)=6.1446；(P/F，10%，3)=0.7513；(P/F，10%，4)=0.6830；(P/F，10%，5)=0.6209；(P/F，10%，9)=0.4241（
22、分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.甲企业打算在 2005 年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用 5 年、折余价值为 91000元、变价净收入为 80000 元的旧设备。取得新设备的投资额为 285000 元。到 2010 年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值 5000 元。使用新设备可使企业在 5 年内每年增加息税前利润10000 元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设适用的企业所得税税率为 33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。假设投资人要求的最低报酬率为 10%。已知：(P/F，10%，1)=0.9091；(P
23、/A，10%，3)=2.4869；(P/F，10%，5)=0.6205要求：(1) 计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；(2) 计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；(3) 计算运营期每年因息税前利润增加而导致的所得税变动额；(4) 计算运营期每年因息税前利润增加而增加的息前税后利润；(5) 计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；(6) 计算运营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；(7) 计算建设期起点的差量净现金流量NCF 0；(8) 计算运营期第 1 年的差量净现金流量NCF 1；(9) 计算运营期第 24 年每年的差量净现金流量NCF 24 ；(10)
24、计算运营期第 5 年的差量净现金流量NCF 5；(11) 计算差量净现值NPV，并作出是否更新设备的决策(计算结果保留两位小数)。（分数：12.00）_51.2008 年甲公司预计资产负债表(部分)：2008 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年初数 年末数 负债及股东权益 年初数 年末数货币资金 1600 A 短期借款 3200 480交易性金融资产 24 14.4 未交所得税 0 307.2应收账款 800 B 应付账款 320 F存货 5200 C 应付股利 0 G流动资产合计 7624 应付职工薪酬 720 720流动负债合计 4240长期借款 448 480应付债券 3200
25、2727固定资产原值 7200 D 非流动负债合计 3648减：累计折旧 800 960 负债合计 7888固定资产净值 6400 E 股本 16000 1600无形资产 560 800 资本公积 3760 3760其他非流动资产 60.8 41.6 盈余公积 640 H非流动资产合计 7020.8 未分配利润 756.8 I股东权益合计 6756.8资产总计 14644.8 负债及股东权益 总计 14644.8预计的其他资料：(1) 全年含税销售收入为 46800 万元，经营现金收入 45400 万元；(2) 全年直接材料采购金额合计 20256 万元，直接材料采购现金支出合计 19680
26、万元；其他经营性现金支出合计为 26880 万元，其中包括预分股利 752 万元；(3) 2008 年新建一条生产线，投资额为 520 万元(全部付现)，2007 年投入使用，另外发生 19 万元的资本化利息支出；(4) 2008 年末在产品存货余额 96 万元，产成品存货余额为 2400 万元，原材料存货年末余额为 1684 万元；(5) 资金筹措和运用的合计数为 1696 万元；(6) 实现净利润为 3600 万元，盈余公积计提比例为 15%，按可供投资者分配利润的 20%分配股利；(7) 需要计提 320 万元的坏账准备和 96 万元的存货跌价准备。要求：计算表格中各个字母代表的数值，并
27、把表格填写完整。（分数：13.00）_中级财务管理-158 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.关于项目投资，下列表达式不正确的是( )。（分数：1.00）A.计算期=建设期+运营期B.运营期=试产期+达产期C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期解析：解析 达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间，从投产至达到设计预期水平的时期指的是试产期。2.下列关于责任预算和责任报告的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.责任预算的编制可以自上而下编制，也可以自下而上编制B.责任
28、报告是自下而上逐级编报的，随着责任中心的层次由低到高，其报告的详略程度从简单到复杂 C.分权组织结构适合按照由下而上、层层汇总的程序编制责任预算D.按照自上而下、层层分解的程序编制责任预算，便于统一指挥和调度解析：解析 责任报告是自下而上逐级编报的，随着责任中心的层次由低到高，其报告的详略程度从详细到总括。所以选项 B 不正确。3.已知某投资项目按 12%折现率计算的净现值小于零，按 10%折现率计算的净现值大于零，则该项目的内部收益率肯定( )。（分数：1.00）A.小于 10%B.大于 10%，小于 12% C.等于 12%D.大于 11%解析：解析 内部收益率是使得项目的净现值为零时的折
29、现率，所以本题中该项目的内部收益率应该是在 10%和 12%之间。4.放弃现金折扣的成本的大小与( )。（分数：1.00）A.信用期同方向变化B.赊购总额同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化 解析：解析 放弃现金折扣的成本=折扣的百分比/(1-折扣的百分比)360/(信用期 -折扣期)100%，由此可知放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变化，同信用期的长短呈反向变化，而与赊购总额没有关系，因此选项 D 正确。5.下列关于债券筹资的说法，不正确的是( )。（分数：1.00）A.债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息
30、方式三个方面B.按有无特定的财产担保，债券分为信用债券和不动产抵押债券 C.债券的滞后偿还存在转期和转换两种形式D.债券筹资与留存收益筹资一样，都保证了股东对企业的控制权解析：解析 按有无特定的财产担保，债券分为信用债券和抵押债券，而抵押债券包括不动产抵押债券、设备抵押债券和证券信托债券。因此选项 B 不正确。6.某公司的甲车间是一个自然利润中心，本期该利润中心实现销售收入 120 万元，销售变动成本 70 万元，该中心负责人可控固定成本为 10 万元，中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 4 万元。则该中心负责人可控利润总额为( )万元。（分数：1.00）A.40 B.50C.36D
31、.110解析：解析 利润中心负责人可控利润总额=该利润中心边际贡献总额-该利润中心负责人可控固定成本=该利润中心销售收入总额-该利润中心变动成本总额-该利润中心负责人可控固定成本=120-70-10=40(万元)7.在下列各项预算中，既包括实物量指标又包括价值量指标的是( )。（分数：1.00）A.现金预算B.销售预算 C.生产预算D.管理费用预算解析：解析 现金预算和管理费用预算中没有实物量指标；生产预算中没有价值量指标；销售预算既包括实物量指标又包括价值量指标。8.已知某投资项目的获利指数为 1.8，该项目的原始投资额为 600 万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为( )万元。（
32、分数：1.00）A.320B.480 C.600D.300解析：解析 获利指数=净现值率+1=1.8，所以净现值率=0.8，净现值率=净现值/原始投资的现值合计=净现值/600，所以项目的净现值=0.8600=480(万元)。9.对于两项资产组成的投资组合，下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.如果二者相关系数为-1，则可以最大程度地抵消非系统风险B.若 A 和 B 的相关系数小于 0，组合后的非系统风险会减少C.若 A 和 B 的相关系数等于 0，组合后的非系统风险不能减少 D.如果二者相关系数为 1，组合收益率的标准差等于两种资产标准差的加权平均数解析：解析 相关系数为-1 时可以
33、最大程度地抵消非系统风险，所以选项 A 正确；只要相关系数小于 1就能够抵消非系统风险，所以选项 B 正确，选项 C 不正确；相关系数为 1 时不能抵消任何风险，组合收益率的标准差等于组合内两项资产标准差的加权平均数，所以选项 D 正确。10.下列关于固定股利支付率政策的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则B.该股利政策下，公司丧失了利用股利政策的财务方法，缺乏财务弹性C.股利支付率的确定比较容易 D.不利于公司树立良好的形象解析：解析 固定股利支付率政策的缺点包括：传递的信息容易成为公司的不利因素；容易使公司面临较大的财务压力；缺乏财务
34、弹性；合适的固定股利支付率的确定难度大。因此选项 C 不正确。11.下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式，正确的是( )。（分数：1.00）A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率-权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率 解析：解析 资产负债率=负债总额/资产总额100%，权益乘数=资产总额/所有者权益总额，产权比率=负债总额/所有者权益总额100%。所以，资产负债率权益乘数=(负债总额/资产总额)(资产总额/所有者权益总额)100%=负债总额/所有者权益总额100%=产权比率。12.以下各项中，不属于零基预算优点的是(
35、)。（分数：1.00）A.不受已有费用项目和开支水平的限制B.能调动各方面降低费用的积极性C.有助于企业的发展D.便于突出工作重点 解析：解析 零基预算的优点：(1)不受已有费用项目和开支水平的限制；(2)能调动各方面降低费用的积极性；(3)有助于企业的发展。缺点：工作量大，重点不突出，编制时间较长。13.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成本企业与受资者之间财务关系的业务是( )。（分数：1.00）A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司持有丙公司的股票并获取股利 C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息解析：解析 甲公司持有丙公司的股票并获取股利，则甲公司是投资者，丙公司是
36、受资者，所以选项 B形成的是本企业与受资者之间财务关系；选项 A 形成的是企业与债务人之间财务关系；选项 C、D 形成的是企业与债权人之间的财务关系。14.下列不属于股票回购动机的是( )。（分数：1.00）A.现金股利的替代B.满足认股权的行使C.传递公司的信息以稳定或提高公司的股价D.稳定每股收益 解析：解析 在证券市场上，股票回购的动机主要有以下几点：(1) 现金股利的替代；(2) 提高每股收益； (3) 改变公司的资本结构；(4) 传递公司的信息以稳定或提高公司的股价； (5) 巩固既定控制权或转移公司控制权；(6) 防止敌意收购；(7) 满足认股权的行使；(8) 满足企业兼并与收购的
37、需要。所以正确答案是选项 D。15.实行数量折扣的经济进货批量模型所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.相关进货费用和相关储存成本B.相关进货费用和缺货成本C.存货进价和相关储存成本D.相关进货费用、相关储存成本和存货进价 解析：解析 实行数量折扣的经济进货批量模型所应考虑的成本因素有：存货进价、相关储存成本和相关进货费用。16.下列各项中属于企业“经营能力”成本的是( )。（分数：1.00）A.职工培训费B.长期租赁费 C.直接材料费D.研究与开发费解析：解析 约束性固定成本属于企业的“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如厂房、机器设备折旧费、长期租赁
38、费等。酌量性固定成本属于企业“经营方针”成本，是企业根据经营方针确定的一定时期的成本，如广告费、职工培训费、研究与开发费等；直接材料费属于变动成本。17.违约风险收益率是指( )。（分数：1.00）A.为补偿购买力损失而要求提高的利率B.为弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率C.为弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率 D.为弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率解析：解析 选项 A 指的是通货膨胀补偿率；选项 B 指的是流动性风险收益率；选项 D 指的是期限风险收益率。18.下列关于普通股评价模型的局限性的说法，错误的是( )。
39、（分数：1.00）A.未来现金流入的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，不过这些数据可以比较准确地预测 C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受 D0或 D1，的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力D.折现率的选择有较大的主观随意性解析：解析 普通股评价模型的局限性：(1) 未来现金流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素。(2) 模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测。股利固定不变、股利固定增长等假设与现实情况可能存在一定差距。(3) 股利固
40、定模型、股利固定增长模型的计算结果受 D0或 D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力。(4) 折现率的选择有较大的主观随意性。19.无风险收益率为 5%，风险收益率为 8%，资金时间价值为 4%，通货膨胀补偿率为 1%，那么必要收益率为( )。（分数：1.00）A.9%B.13% C.6%D.12%解析：解析 必要收益率=无风险收益率+风险收益率=5%+8%=13%20.下列各项中，不属于及时生产的存货系统优点的是( )。（分数：1.00）A.有利于企业生产经营的稳定，经营风险小 B.降低库存成本C.减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产
41、效率D.降低废品率、再加工和担保成本解析：解析 及时生产的存货系统要求企业内外部全部协调与配合，一旦供应链破坏，或企业不能在很短的时间内根据客户的要求调整生产，企业的生产经营稳定性将受到影响，经营风险加大。所以选项 A 是答案。21.进行期权投资的方法不包括( )。（分数：1.00）A.买进看涨期权B.综合多头C.买进看跌期权同时买入期权标的物D.买进看跌期权同时卖出一定量的期权标的物 解析：解析 进行期权投资的方法包括：买进认购期权(看涨期权)；买进认售期权(看跌期权)；买入认售期权(看跌期权)同时买入期权标的物；买入认购期权(看涨期权)同时卖出一定量的期权标的物；综合多头与综合空头。22.
42、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中不利于降低企业复合风险的是( )。（分数：1.00）A.提高权益乘数 B.提高产品单位售价C.增加产品销售量D.节约固定成本支出解析：解析 衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项 B、C、D 均可以导致经营杠杆系数降低，复合杠杆系数降低，从而降低企业复合风险；选项 A 提高权益乘数，会使得资产负债率也提高，导致财务杠杆系数增加，复合杠杆系数变大，从而提高企业复合风险。23.已知利率为 10%的一期、二期、三期的复利现值系数分别是 0.9091、0.8264、 0.7513，则可
43、以判断利率为 10%，3 年期的普通年金终值系数为( )。（分数：1.00）A.2.5436B.2.4868C.3.3101 D.3.6411解析：解析 利率为 10%，3 年期的普通年金终值系数=(1+10%) 2+(1+10%)1+11/(1+10%) -2+1/(1+10%)-1+1=1/0.8264+1/0.9091+1=3.310124.以下各项中，不属于一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素的是( )。（分数：1.00）A.主辅指标功能匹配B.指标要素齐全适当C.指标数量多 D.满足多方信息需要解析：解析 一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标要素齐
44、全适当；主辅指标功能匹配；满足多方信息需要。25.相对于债券投资而言，下列关于股票投资的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.属于权益性投资B.收益不稳定C.价格波动性大D.风险小 解析：解析 股票投资相对于债券投资而言具有以下特点：(1) 股票投资是权益性投资； (2) 股票投资的风险大；(3) 股票投资的收益率高；(4) 股票投资的收益不稳定；(5) 股票价格的波动性大。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列说法不正确的有( )。（分数：2.00）A.“在手之鸟”理论认为，高股利政策可以提高公司的股价，因此公司应保持较高的股利支付政策B.信号传递理论认为，在信息不
45、对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司过去盈利能力的信息，从而会影响公司的股价 C.所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策D.代理理论认为，高股利支付政策有助于降低企业的代理成本，因此应该采用较高的股利支付水平 解析：解析 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价，所以选项 B 不正确；代理理论认为，高股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时增加企业的外部融资成本，理想的股利政策应该是使两种成本之和最小，
46、所以选项 D 不正确。27.资本资产定价模型的表达式为 R=Rf+(R m-Rf)，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.Rm表示市场组合的风险收益率B.(Rm-Rf)表示证券市场线斜率 C.(Rm-Rf)表示市场风险溢酬 D.Rf表示证券市场线截距 解析：解析 (R m-Rf)=风险收益率，市场组合的 =1，因此市场组合的风险收益率= 1(R m-Rf)=(Rm-Rf)，选项 A 的说法不正确；(R m-Rf)称为市场风险溢酬，反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，因此，选项 C 的说法正确；根据证券市场线的图示可知，选项 B、D 的说法正确。28.下列关于 系数的说法正确的
47、有( )。（分数：2.00）A.单项资产的 系数可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间的变动关系 B.当某项资产的 系数等于 1 时，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致 C.某项资产的 系数：该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 D. 系数也可以反映非系统风险的大小解析：解析 系数只能衡量系统风险的大小，所以选项 D 不正确。29.下列关于认股权证的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.是由股份公司发行的，能够按特定的价格、在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证 B.持有人在认股之前，拥有债权和股票认购权C.用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价 D.由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值 解析：解析 认股权证具有期权条款，持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。30.股票的价值形式包括( )。（分数：2.00）A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.市场价值 解析：解析 股票的价值形式有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。31.下列关于即付年金的说法，正确的有( )。（分数：2.00）A.即付年金现值 P=A
