1、注册会计师财务成本管理-178 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司 2003 年流动负债为 300 万元，其中有息流动负债为 200 万元，长期负债为 500 万元，其中有息长期负债 300 万元，股东权益为 600 万元；2004 年流动负债为 550 万元，其中有息流动负债为 400 万元，长期负债为 700 万元，其中有息长期负债 580 万元，股东权益为 900 万元。则 2004 年的净投资为( )万元。（分数：1.00）A.780B.725C.654D.6922.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标
2、准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为( )。（分数：1.00）A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.553.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时 1400 小时，实际发生变动制造费用 7700 元。则变动制造费用耗费差异为( )元（分数：1.00）A.500B.550C.660D.7004.某上市公司 2002 年底流通在外的普
3、通股股数为 1000 万股，2003 年 3 月 2 日增发新股 200 万股，2003年 6 月 4 白经批准回购本公司股票 140 万股，2003 年的净利润为 400 万元，派发现金股利 30 万元，则2003 年每股收益为( )。（分数：1.00）A.0.36B.0.29C.0.4D.0.375.某公司规定的最高现金持有量为 20000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000 元，该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为( )元。（分数：1.00）A.14000B.14500C.15000D.80006.某自然利润
4、中心的有关数据为：销售收入 20000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1000 元，不可控固定间接费用 1200 元，分配来的公司管理费用 1500 元，那么，该部门的“可控边际贡献”为( )元。（分数：1.00）A.8000B.7000C.5800D.43007.已知 2004 年资产增加 1000 万元，负债自然增加 200 万元，留存收益增加 400 万元，销售增加 2000 万元，则外部融资销售增长比为( )。（分数：1.00）A.20%B.25%C.14%D.35%8.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化
5、结构的股利政策是 ( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列各项中，属于分项结转法优点的是( )。（分数：1.00）A.能直接提供按原始成本项目反映的产品成本资料B.各步骤可同时计算产品成本，加速成本计算工作C.便于进行各步骤完工产品成本分析D.简化半成品收发凭证计价和记账工作10.下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.安全边际越小，企业发生亏损的可能性也越小B.变动成本法所确定的成本数据符合通常会计报表编制的要求C.内含报酬率是使投资项目的现值指数等于 1 的贴现率D.在终值与计息期一定的情况下，贴现率越高，则
6、计算的现值越大二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.在考虑所得税因素以后，实体营业现金净流量的公式有( )。（分数：1.50）A.营业现金流量=息税前营业利润(1-税率)+折旧与摊销B.营业现金流量=收入 X(1-税率)-付现经营成本 X(1-税率)+折旧与摊销 X 税率C.营业现金流量=息后税后净利润+折旧与摊销D.营业现金流量=营业收入-付现经营成本-息税前营业利润所得税12.下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。（分数：1.50）A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C.资本成本的计算主要以年度
7、的相对比率为计量单位D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本13.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资 800 万元，为该项目计划借款融资 800 万元，年利率 5%，每年末付当年利息。该项目可以持续 5 年。估计每年固定成本为(不含折旧)50 万元，变动成本是每件 150 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 20 万元。销售部门估计各年销售量均为 5 万件，该公司可以接受 300 元/件的价格，所得税税率为 33%。则该项目经营第 1 年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为( )万元。（分数：1.50）A.520.48B.493.68C.648
8、D.59414.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于( )。（分数：1.50）A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报B.市场为企业提供了合理的价值度量C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升15.下列有关企业价值评估提供的信息的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且还包括评估过程产生的大量信息B.企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息C.企业价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性D.企业价值受企业状况和市场状况的影响，它是动态的16.采用平行结转分步法汁算成本
9、的优点是：( )。（分数：1.50）A.各步骤可以同时计算产品成本B.不必进行成本还原C.不必逐步结转半成品成本D.不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平17.以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的下列条件有( )。（分数：1.50）A.在非竞争性市场买卖的可能性B.买卖双方有权自行决定是否买卖C.完整的组织单位之间的成本转移流程D.最高管理层对转移价格的适当干预18.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.在调整现金流量法下，折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率B.现金流量的风险越大，肯定当量系数就越
10、小C.投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差19.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：1.50）A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款20.下列关于资本资产定价原理的说法中，正确的是( )。（分数：1.50）A.股票的预期收益率与 p 值线性正相关B.无风险资产的 p 值为零C.资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合D.市场组合的 值为 1三、判断题(总题数：10，分数：15.00)21.信号传递原则是
11、引导原则的延伸。信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误22.逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误23.在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误24.如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险附加率就较小。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误25.对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数之值越小，风险也越小；基于相同的风
12、险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误26.在实体流量法下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流人，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误27.对于长期借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同，反之，则应签订浮动利率合同。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误28.经济利润的对称是会计利润。两者的区别在于经济利润扣除的是全部资本费用，包括股权资本费用和债务资本费用；而会计利润仅扣除债务资本费用，没有扣除股权资本费用。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误29.弹性预算从实用
13、角度看，主要适用于全面预算中与业务量有关的各种预算。 ( )（分数：1.50）A.正确B.错误30.在实际工作中，某些不形成产品价值的损失，也可作为生产费用计人产品成本。( )（分数：1.50）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.M 公司属于基础设施类上市公司(以下称“M 公司”)，经省级人民政府推荐，报中国证监会审批，拟发行可转换公司债券，有关内容如下：(1) M 公司拟申请发行 11000 万元、5 年期可转换公司债券，可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率 4.5%执行。该公司经审计的最近三年的有关财务会计数据为：单位：万元年度 2003 年 3 月
14、31 日 2002 年 2001 年 2000 年总资产 56300 54500 46400 43400负债 19000 18000 13000 12500净利润 800 3100 2500 2300净资产收益率 2.14% 8.49% 7.49% 7.44%股东权益 37300 36500 33400 30900(2) 2003 年 3 月 31 日负债含 2002 年 6 月 18 日发行的 3000 万元、3 年到期一次还本付息债券；(3) 在可转换公司债券发行结束 3 个月后，可转换公司债券持有人可以按发行可转换公司债券前 60 天股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格，进行转
15、股。(4) 2002 年 12 月 31 日的普通股股数为 10000 万股；(5) 2003 年 6 月 3 日该公司为了减少注册资本，回购本公司股票 600 万股(每股回购价格为 5 元)；(6) 2003 年 10 月 2 日持有该上市公司可转换公司债券的投资者按约定的转换价格(每股 8 元的转换价格)将其持有的可转换公司债券转换为普通股，已知该批可转换公司债券的账面价值为 3060 万元，面值为3000 万元(每张债券的面值为 100 元)；(7) 2003 年 4 月 1 日2003 年 12 月 31 日实现的净利润为 2000 万元；(8) 2003 年 12 月 31 日该公司
16、派发现金股利 500 万元。要求：根据上述内容，分别回答下列问题：(1) 根据该公司提供的财务数据，该公司是否符合发行可转换公司债券的条件?并说明理由。(2) 该公司转股价格是否符合规定?(3) 该公司回购本公司股票是否符合法律规定?并说明理由。(4) 计算 2003 年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利；(5) 假设该公司 2003 年 12 月 31 日的市净率为 1.6，公司股票为固定增长股票，股利固定增长率为 6%，计算该公司股票的预期收益率；(6) 假设无风险报酬率为 4%，该公司股票的贝他系数为 1.2，结合上面(5)计算确定市场平均风险股票的必要收益率。（分数：6.00）_3
17、2.某公司 2003 年产品销售收入为 3000 万元，在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下，货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款和其他应付款等资产、负债项目随着销售收入的变动而变动，该公司2003 年 12 月 31 日简化的资产负债表如下：单位：万元资产 年末数 负债及所有者权益 年末数货币资金 160 应付帐款 360应收账款 480 其他应付款 50存货 760 股本 1000固定资产净值 510 留存收益 500合计 1910 合计 1910已知该公司 2003 年资金完全来源于自有资金(其中，普通股 1000 万股，共 1000 万元)和流动负债。2004年预计销售
18、净利率为 10%，公司拟按每股 0.2 元的固定股利进行利润分配。公司 2004 年销售收入将在2003 年基础上增长 40%。2004 年所需对外筹资部分可通过发行每张面值为 1000 元、每张发行价格 950 元、3 年期、票面利率为 10%、分期付息，到期还本的公司债券予以解决，债券筹资费率为 2%，公司所得税税率为 33%。要求：(1) 计算 2004 年净利润及应向投资者分配的利润。(2) 采用销售百分比法预测该公司 2004 年资金需要总量、需新增资金量和外部融资需求量。(3) 计算债券发行总额和债券资本成本。(4) 计算填列该公司 2004 年预计资产负债表中用字母表示的项目(应
19、付债券不考虑利息及折价摊销)。预计资产负债表见下表：2004 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数现金 A 160 应付账款 F 360应收账款 B 480 其他应付款 G 50存货 C 760 应付债券 H 0固定资产净值 D 510 股本 1000 1000留存收益 I 500资产 E 1910 负债与所有者权益 J 1910（分数：6.00）_33.A 公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项 目 现行收帐政策
20、 甲方案 乙方案年销售额(万元/年) 2400 2600 2700收帐费用(万元/年) 40 20 10所有帐户的平均帐期 2 个月 3 个月 4 个月所有帐户的坏帐损失率 2% 2.5% 3%已知 A 公司的销售毛利率为 20%，应收账款投资要求的最低报酬率为 15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?（分数：6.00）_34.某公司是一家上市公司，其未来连续五年预计的利润表和简化资产负债表如下：利润及利润分配表 单位：万元年 度 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第
21、4 年 第 5 年一、主营业务收入 1000 1100 1240 1400 1520减：主营业务成本 380 466 540 780 900主营业务税金及附加 20 24 30 60 20二、主营业务利润 600 610 670 560 600加：其他业务利润 200 270 278 329 395减：营业和管理费用(不含折旧与摊销) 300 320 340 410 420折旧与摊销 40 55 60 80 85利息费用 10 15 18 32 35三、营业利润 450 490 530 367 455加：投资净收益 0 0 0 0 0营业外收支净额 0 0 0 0 0四、利润总额 450 49
22、0 530 367 455减：所得税 135 147 159 110.1 136.5五、净利润 315 343 371 256.9 318.5加：年初末分配利润 0 210 440 490 400六、可供分配利润 315 553 811 746.9 758.5减：应付股利 90 100 300 290 305七、未分配利润 225 453 511 456.9 453.5资产负债表单位：万元年 度 目前 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年流动资产 400 550 590 620 640 700长期营业资产净值 800 850 910 1030 1160 1200资产总计
23、1200 1400 1500 1650 1800 1900流动负债 100 180 250 300 320 360其中：有息流动负债 60 80 110 150 160 190长期负债 380 380 350 360 400 400其中：有息长期负债 200 220 230 255 260 290股东权益合计 720 840 900 990 1080 1140负债及股东权益合计 1200 1400 1500 1650 1800 1900该公司目前的投资资本负债率为 40%， 值为 2，有息负债平均税后成本为 7%，公司全部所得的所得税税率为 30%，市场风险价格为 5%，无风险利率为 2%。假
24、设该公司未来能够保持目前的资本结构和风险程度不变，继续能够按照目前的负债成本融资。假设该公司在 5 年后实体现金流量和股权现金流量均能够保持4%的固定增长率增长。要求：(1) 编制未来连续五年实体现金流量和股权现金流量计算表；年 度 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年一、净利润+ 利息费用+ 所得税二、息税前利润息税前利润所得税三、息前税后利润+折旧与摊销四、营业现金毛流量营业流动资产增加(即流动资产增加无息流动负债增加)五、营业现金净流量长期营业资产总值增加+长期无息债务增加六、实体现金流量减：税后利息+有息债务增加(即有息流动负债增加+有息长期负债增加)七、股权现金
25、流量(2) 计算股权资本成本和加权平均资本成本；(3) 分别根据实体现金流量和股权现金流量计算该公司价值。（分数：6.00）_35.某企业本月生产 A、B 两种产品，其中 A 产品技术工艺过程较为简单，生产批量较大；B 产品工艺过程较为复杂，生产批量较小。其他有关资料见下表：项 目 A 产品 B 产品产量(件) 20000 5000直接人工工时 40000 10000单位产品直接人工成本 10 10单位产品直接材料成本 15 25制造费用总额 875000要求：(1) 采用产量基础成本计算制度计算 A、B 两种产品应分配的制造费用及单位成本。(2) 假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因
26、性质设立了机器调整准备、质量检验、生产订单、材料接收、机器工作等五个作业成本库；各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量以及作业成本分配率等有关资料见下表：作业成本库(作业中心) 可追溯成本(元) 成本动因 作业量A 产品 B 产品 C 产品机器调整准备 230000 准备次数 2000 3000 5000质量检验 160000 检验次数 3000 5000 8000生产订单 81000 订单份数 400 200 600机器工作 314000 小时数 28000 12000 40000材料接收 90000 接收次数 600 150 750合计 875000采用作业基础成本计算制度计算 A、B
27、 两种产品应分配的制造费用及单位成本。(3) 针对两种成本计算制度计算 A、B 两种产品应分配的制造费用及单位成本的差异进行原因分析。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.某公司 2005 年的有关资料如下：(1) 14 季度的销售预算如下：单位：元1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 全年合计预计销量(件) 2600 2400 2200 2800 10000销售单价 150 150 150 150 150销售收入 390000 360000 330000 420000 1500000收账政策：每季度销售收入中 70%在当季收现，其余 30%在下季度收现。年初现
28、金余额为 30000 元，已知2004 年年末应收账款为 100000 元。(2) 假设该公司只生产一种产品，每季度末产品存货占下季度销售量的 10%，年初产品存货预计为200 件，年末产品存货预计为 250 件。(3) 假设单位产品甲材料的耗用量为 5 公斤，每公斤单价 10 元，预计季度末的材料存货占下季度生产耗用量的 10%，年初存货 1200 公斤，年末材料存货预计为 1400 公斤。付账政策：直接材料采购中每季度付现 60%，另 40%在下季度付清，不享受现金折扣。已知 2004 年年末应付账款为 45160 元。(4) 生产单位产品需用直接人工工时为 8 小时，每小时的直接人工成本
29、为 2.5 元。(5) 制造费用和期间费用预算和预计现金支出如下：单位：元变动费用 固定费用制造费用其中:折旧16080016000040000营业及管理费用其中:折旧1085407200020000假设制造费用、营业及管理费用中除了折旧其余均需付现，固定费用每季度平均分摊。单位变动性制造费用 16 元/件，单位变动性营业及管理费用 10.8 元/件(假设按产量计算)。(6) 1 季度预计购买设备需支出 150000 元。预计每季度预交所得税 24000 元。3 季度支付股利 17000元，4 季度支付股利 60000 元。(7) 假设该公司与银行商定于季初借人借款，并分期于季度末还本付息，借
30、款年利率为 10%。假设借款或还款本金必须为 10000 元的整倍数，利随本清。同时要求每个季度现金余额不低于 30000 元。要求：(1) 完成以下生产预算表。单位：件1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 全年合计预计销售量加:期末存货减:期初存货预计产量(2) 完成直接材料预算表。数量单位：公斤金额单位：元1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 全年合计预计产量单位产品材料耗用量 5 5 5 5 5生产耗用材料总量加:期末材料存货材料需要量合计减:期初材料存货预计采购量采购单价 10 10 10 10 10材料采购金额(3) 完成直接人工预算表。1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 全
31、年合计预计产量(件)单位产品直接人工工时 8 8 8 8 8需用直接人工总工时每小时直接人工成本(元) 2.5 2.5 2.5 2.5 2.5耗用直接人工总成本(4)完成现金预算表。单位：元1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 全年合计期初现金余额 30000加:销售现金收入可供使用现金减:现金支出直接材料直接人工制造费用销售及管理费用所得税 24000 24000 24000 24000 96000购买设备 150000支付股利 17000 60000 77000支出合计现金收支差额银行借款归还借款借款利息期末现金余额（分数：15.00）_37.某股份有限公司 2005 年的净利润为 18
32、00 万元，可用于发放股利，也可以用于留存，假设该公司目前不存在有息负债。该公司 2006 年预计有三个可以考虑的追加投资机会，需要追加的投资资本(有息长期负债和股权资本)分别为：甲：1500 万元；乙：2400 万元；丙：3200 万元。公司适用的所得税税率为 33%要求：针对以下三种不同的股利分配政策完成表格。(1) 如果该公司采用剩余股利政策，最优资本结构为 30%的负债和 70%的股东权益。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为 10%。无风险报酬率为 6%，该公司股票的 系数为 1.6，市场组合的收益率为 10%。金额单位：万元投资机会甲 乙 丙资本支出预算额 1500
33、2400 3200净利润 1800 1800 1800资本支出预算所需权益资本股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券新增资本的加权平均成本(2) 如果该公司采用固定股利政策，固定的股利额为 450 万元。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为 10%。目前该公司股票的总市价为 3000 万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的 45%。金额单位：万元投资机会甲 乙 丙资本支出预算额 1500 2400 3200净利润 1800 1800 1800利润留存满足资本指出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券股权资本成本(3)
34、 如果该公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为 40%，可持续增长率为 8%。有息长期负债假设全部为平价债券，债券的票面年利率为 10%。目前该公司股票的总市价为 5000 万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资，但长期债券不得高于追加投资资本的 35%。金额单位：万元投资机会甲 乙 丙资本支出预算额 1500 2400 3200净利润 1800 1800 1800利润留存满足资本指出预算数额股利发放额股利支付率增发的普通股增加的长期债券股权资本成本（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-178 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分
35、数：10.00)1.某公司 2003 年流动负债为 300 万元，其中有息流动负债为 200 万元，长期负债为 500 万元，其中有息长期负债 300 万元，股东权益为 600 万元；2004 年流动负债为 550 万元，其中有息流动负债为 400 万元，长期负债为 700 万元，其中有息长期负债 580 万元，股东权益为 900 万元。则 2004 年的净投资为( )万元。（分数：1.00）A.780 B.725C.654D.692解析：解析 本题的主要考核点是净投资的计算。净投资=投资资本增加=本期投资资本-上期投资资本=(本期有息负债+本期所有者权益)(上期有息负债+上期所有者权益)=有
36、息负债+所有者权益=(400+580-200-300)+(900-600)=780(万元)。2.某只股票要求的收益率为 15%，收益率的标准差为 25%，与市场投资组合收益率的相关系数是 0.2，市场投资组合要求的收益率是 14%，市场组合的标准差是 4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为( )。（分数：1.00）A.4%；1.25 B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55解析：解析 本题的主要考核点是风险价格和贝他系数的计算。=0.2x25%/4%=1.25，由：R f+1.25(14%-Rf =15%，得：R f=10%，风险价格=14
37、10%=4%。3.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时 1400 小时，实际发生变动制造费用 7700 元。则变动制造费用耗费差异为( )元（分数：1.00）A.500B.550C.660D.700 解析：解析 本题的主要考核点是变动制造费用耗费差异的计算。变动制造费用耗费差异= 1400x(77001400-5)=700(元)。4.某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2003 年 3 月 2 日增发新股 200 万股，2003年 6 月 4 白经批准回购本公司股票 140 万
38、股，2003 年的净利润为 400 万元，派发现金股利 30 万元，则2003 年每股收益为( )。（分数：1.00）A.0.36B.0.29C.0.4D.0.37 解析：解析 本题的主要考核点是每股收益的计算。*5.某公司规定的最高现金持有量为 20000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000 元，该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为( )元。（分数：1.00）A.14000 B.14500C.15000D.8000解析：解析 由于 H=3R-2L，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即 R=12000(元
39、)， L=8000(元)。由于该公司三月份预计的现金收支差额为 26000 元，高于最高现金持有量 20000 元，所以，需要进行现金和有价证券的转换。现金和有价证券转换的数量= 26000-12000=14000(元)。6.某自然利润中心的有关数据为：销售收入 20000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 12000 元，利润中心负责人可控固定间接费用 1000 元，不可控固定间接费用 1200 元，分配来的公司管理费用 1500 元，那么，该部门的“可控边际贡献”为( )元。（分数：1.00）A.8000B.7000 C.5800D.4300解析：解析 本题的主要考核点是可控边际贡献的
40、计算。可控边际贡献=销售收入-变动成本总额-可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)。7.已知 2004 年资产增加 1000 万元，负债自然增加 200 万元，留存收益增加 400 万元，销售增加 2000 万元，则外部融资销售增长比为( )。（分数：1.00）A.20% B.25%C.14%D.35%解析：解析 本题的主要考核点是外部融资销售增长比的计算。外部融资需求量=1000-200 -400=400(万元)，则外部融资销售增长比=400/2000=20%。8.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是 ( )。（分数：1.00）
41、A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策 解析：解析 本题的考核点是四种股利政策的特点。低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的相结合。9.下列各项中，属于分项结转法优点的是( )。（分数：1.00）A.能直接提供按原始成本项目反映的产品成本资料 B.各步骤可同时计算产品成本，加速成本计算工作C.便于进行各步骤完工产品成本分析D.简化半成品收发凭证计价和记账工作解析：解析 分项结转法的优点是能直接提供按原始成本项目反映的产品成本资料。10.下
42、列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.安全边际越小，企业发生亏损的可能性也越小B.变动成本法所确定的成本数据符合通常会计报表编制的要求C.内含报酬率是使投资项目的现值指数等于 1 的贴现率 D.在终值与计息期一定的情况下，贴现率越高，则计算的现值越大解析：解析 在终值与计息期一定的情况下，贴现率越高，则折成的现值越小。安全边际越小，企业发生亏损的可能性越大；变动成本法所确定的成本数据不符合通常会计报表编制的要求；内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率，即现值指数等于 1 的贴现率。二、多项选择题(总题数：10，分数：15.00)11.在考虑所得税因素以后，实体营业现金净流量的公式有
43、 )。（分数：1.50）A.营业现金流量=息税前营业利润(1-税率)+折旧与摊销 B.营业现金流量=收入 X(1-税率)-付现经营成本 X(1-税率)+折旧与摊销 X 税率 C.营业现金流量=息后税后净利润+折旧与摊销D.营业现金流量=营业收入-付现经营成本-息税前营业利润所得税 解析：解析 本题的主要考核点是实体营业现金净流量的计算公式。在考虑所得税因素后，上述选项A、B、D 可作为实体营业现金净流量的计算公式。12.下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。（分数：1.50）A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定
44、C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 解析：解析 本题的主要考核点是资本成本的相关理论问题。根据资本成本的定义可知，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。这一定义表明，资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率，同时也就是企业的机会成本，但并不是企业实际付出的代价。由此可以判定 A 项的说法不正确，而 D 项说法正确。而根据决定资本成本高低的因素，即总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况以及项目融资规模，可知资本成本主要有两个决定因素，其一是资本的供给，即资本市场，其二是资本的需求，即企业的融资需求。由
45、此可判定 B 项说法正确。而根据资本成本的计算公式可以判断 C 项的说法亦是正确的。本小题的 A 项和 D 项是互为矛盾的两个说法，只能存在一个正确说法。而对于 B 项的说法可以从资本成本理论中推论出来。从本题可以看出，考生在复习备考时如不注意基础理论的学习，很容易造成对知识理解上的偏差。13.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资 800 万元，为该项目计划借款融资 800 万元，年利率 5%，每年末付当年利息。该项目可以持续 5 年。估计每年固定成本为(不含折旧)50 万元，变动成本是每件 150 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 20 万元。销售部门
46、估计各年销售量均为 5 万件，该公司可以接受 300 元/件的价格，所得税税率为 33%。则该项目经营第 1 年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为( )万元。（分数：1.50）A.520.48 B.493.68 C.648D.594解析：解析 本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。年折旧=(80020)/5=156(万元)；年利息=8005%=40(万元)；年息税前利润=(300-150)5(156+50)=544(万元)；在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量=该年息税前利润(1T)+折旧=544(133%)+156=520.48(万元)；在股权现金流量法下，经营期
47、某年的净现金流量=实体现金流量-利息(1-所得税税率)=520.48- 40(1-33%)=493.68(万元)。第 1 年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。14.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于( )。（分数：1.50）A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报 B.市场为企业提供了合理的价值度量 C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中 D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升 解析：解析 根据资本市场有效原则，可以得出以上结论。15.下列有关企业价值评估提供的信息的说法正确的有( )。（分数：1.50）A.企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且还包括评估过程产生的大量信息 B.企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息 C.企业价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性 D.企业价值受企业状况和市场状况的影响，它是动态的 解析：解析 本题的主要考核点是有关企业价值评估提供的信息的说法。16.采用平行结转分步法汁算成本的优点是：( )。（分数：1.50）A.各
