1、高等教育自学考试财务管理学真题 2012 年 10 月及答案解析(总分：100.01，做题时间：150 分钟)一、课程代码：00067(总题数：1，分数：0.00)二、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1 分(总题数：20，分数：20.00)1.预测投资风险收益时，不需要考虑的因素是 （分数：1.00）A.际准离差B.标准离差率C.补偿性余额D.风险价值系数2.下列关于现值系数与终值系数之间关系的表述中，正确的是 （分数：1.00）A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数B.复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数D.年金终值系数与普通年金现值系数
2、互为倒数3.关于资金时间价值的正确表述是 （分数：1.00）A.资金时间价值是若干时间后的增值额B.资金时间价值是投入生产使用的资金额C.资金时间价值是资金在不同时点上的价值D.资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额4.在预期收益相同情况下，收益概率分布与风险程度的关系是 （分数：1.00）A.收益概率分布越集中，风险程度越低B.收益概率分布越分散，风险程度越低C.收益概率分布的峰度越高，风险程度越高D.收益概率分布的峰度越低，分布越集中，风险程度越高5.某项永久性奖学金，计划每年末颁发 50000 元，如果年复利率为 8%，则该项奖学金的现值是 （分数：1.00）A.1250
3、00 元B.400000 元C.525000 元D.625000 元6.下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是 （分数：1.00）A.可保持企业的控制权B.可降低企业的资本成本C.可享受财务杠杆的作用D.可提高企业的资信和借款能力7.当市场利率低于债券票面利率时，分期付息到期还本债券的发行方式是 （分数：1.00）A.溢价发行B.折价发行C.面值发行D.等价发行8.根据资金交易性质，可将资金市场分为 （分数：1.00）A.一级市场和二级市场B.资金市场和外汇市场C.证券市场和借贷市场D.货币市场与资本市场9.在企业成立时，需一次筹足资本金的制度是 （分数：1.00）A.折衷资本制B.授权
4、资本制C.实收资本制D.递延资本制10.企业为满足支付动机所持有现金余额的决定因素是 （分数：1.00）A.企业的研发水平B.企业的投资机会C.企业的偿债能力D.企业的销售水平11.某企业每月货币资金需用量为 250000 元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为 200 元，该企业最佳货币资金持有量为 50000 元，则每月总的转换成本是 （分数：1.00）A.800 元B.1000 元C.2500 元D.3000 元12.下列项目投资决策指标中，属于贴现现金流量指标的是 （分数：1.00）A.净现值B.投资回收期C.平均报酬率D.会计收益率13.不能离开企业而独立存在的无形资产是 （
5、分数：1.00）A.商誉B.专利权C.商标权D.非专利技术14.2011 年 3 月份我国消费物价指数由 2 月份的 4.9%上升为 5.4%，这种变化可能给企业带来的投资风险是 （分数：1.00）A.市场风险B.决策风险C.外汇风险D.通货膨胀风险15.净资产收益率的计算表达式是 （分数：1.00）A.营业利润除以平均所有者权益B.净利润除以平均所有者权益C.利润总额除以所有者权益年末数D.息税前利润除以所有者权益年末数16.企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的条款，在价格上给予客户一定优惠的做法是 （分数：1.00）A.销售退回B.销售折让C.商业折扣D.现金折扣1
6、7.本量利分析法中的“利”是指 （分数：1.00）A.毛利润B.税后利润C.边际贡献D.息税前利润18.在不考虑增值税前提下，企业以现金购入材料的经济业务将影响的财务比率是 （分数：1.00）A.流动比率B.速动比率C.产权比率D.资产负债率19.企业年应收账款周转次数为 4.5 次，若一年按 360 天计算，则应收账款周转天数是 （分数：1.00）A.30 天B.60 天C.80 天D.90 天20.某企业库存现金 13 万元，银行存款 67 万元，流动负债 200 万元。该企业现金比率是 （分数：1.00）A.0.4B.0.6C.0.87D.1.15三、多项选择题（本大题共 10 小题，每
7、小题 2 分(总题数：10，分数：20.00)21.在企业下述经济业务中，属于普通年金形式的有 （分数：2.00）A.每月获得销售产品的应收账款B.每年中支付购买原材料的价款C.每期期末等额支付的保险费用D.融资租入设备每期期末等额支付的租金E.融资租入设备每期期初等额支付的租金22.以流动资产对企业进行投资，可采用的估价方法有 （分数：2.00）A.原材料可采用现行市价法B.产成品可采用重置成本法C.燃料可采用清算价值法D.自制半成品可采用收益现值法E.能够立即收回的应收账款可采用账面价值估价23.企业筹集资金中应遵循的原则主要有 （分数：2.00）A.认真选择筹资来源，力求降低筹资成本B.
8、适时取得所筹资金，保证资金投放需要C.合理安排资本结构，保持适当偿债能力D.遵循国家有关法规，维护各方合法权益E.合理确定资金需求量，努力提高筹资效果24.下列属于流动资产项目的有 （分数：2.00）A.货币资金B.应收票据C.应付账款D.预付账款E.土地使用权25.企业采用较为严格的信用标准，对应收账款成本产生的影响有 （分数：2.00）A.收账费用增加B.坏账成本降低C.管理成本提高D.转换成本提高E.机会成本会降低26.企业固定资产按其使用情况分为 （分数：2.00）A.生产用固定资产B.使用中的固定资产C.未使用的固定资产D.非生产用固定资产E.不需用的固定资产27.下列各项中，属于对
9、外间接投资的有 （分数：2.00）A.债券投资B.股票投资C.基金投资D.设备投资E.金融衍生工具投资28.下列表达式中，关于边际贡献表述正确的有 （分数：2.00）A.边际贡献=销售收入-总成本B.边际贡献=销售收入-变动成本总额C.边际贡献=销售收入边际贡献率D.边际贡献=息税前利润+固定成本E.边际贡献=息税前利润-固定成本29.上市公司发放股票股利将产生的影响有 （分数：2.00）A.公司股东持有股数增加B.公司股东权益账面总额增加C.公司股东持股结构不变D.公司发行在外的股票数量增加E.不会增加企业现金流出量30.反映企业营运能力的财务指标有 （分数：2.00）A.资产负债率B.存货
10、周转率C.资产净利润率D.销售净利润率E.应收账款周转率四、非选择题部分(总题数：1，分数：0.00)五、简答题（本大题共 4 小题，每小题 5 分，共 2(总题数：4，分数：20.00)31.简述财务管理目标的含义及特征。 （分数：5.00）_32.简述“SC”评估法的内容。 （分数：5.00）_33.简述企业对外投资应当考虑的因素。 （分数：5.00）_34.简述财务分析中比较分析法的含义及应注意的问题。 （分数：5.00）_六、计算题（本大题共 4 小题，第 336 题每题 5(总题数：4，分数：30.00)35.某公司拟购置房产，现有两种支付方案可供选择： A 方案：从现在起，每年年初
11、支付 10 万元，连续支付 10 次； B 方案：从第 5 年开始，每年年末支付 12.5 万元，连续支付 10 次； 假设年利率为 10%，分别计算两种方案付款额的现值并选择最优付款方案。 （分数：5.00）_某公司 2010 年有关资料如下： (1)年初和年末资产总计均为 1500 万元，流动负债均为 300 万元，长期负债均为 300 万元。 (2)年销售收入为 2000 万元，息税前利润为 300 万元，年利息费用为 50 万元，公司适用的企业所得税税率为 20%。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：5.01）(1).计算销售净利润率； （分数：1.67）_(2).计算权益乘
12、数； （分数：1.67）_(3).计算资产净利润率。（分数：1.67）_甲公司目前的资本总额为 1800 万元，其中普通股 800 万元，普通股股数为 800 万股，长期债务 1000 万元，债务年利息率为 10%。该公司目前的息税前利润为 700 万元，公司所得税率为 20%。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资 600 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 300 万元。该项目有两个筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率为 12%;(2)按每股 5 元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：10.00）(1).计算发行债券筹资后的债务年利
13、息和普通股每股收益； （分数：2.50）_(2).计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益； （分数：2.50）_(3).计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点； （分数：2.50）_(4).根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。（分数：2.50）_某股份有限公司 2010 年有关资料如下： (1)息税前利润为 1000 万元，适用的企业所得税税率为 25%； (2)公司流通在外的普通股 50 万股，每股发行价格 10 元，公司负债总额为 300 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计； (3)按 20%的固定股利支付率向普通
14、股股东发放现金股利；(4)该公司股票收益率的标准离差率为 45%，无风险收益率为 5.5%，风险价值系数为 10%。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：10.00）(1).计算净利润； （分数：2.00）_(2).计算每股现金股利； （分数：2.00）_(3).计算现有资本结构下的财务杠杆系数； （分数：2.00）_(4).计算已获利息倍数； （分数：2.00）_(5).计算投资者要求的必要投资收益率。（分数：2.00）_七、论述题（本题 10 分）(总题数：1，分数：10.00)36.试述财务杠杆原理。（分数：10.00）_高等教育自学考试财务管理学真题 2012 年 10 月答案
15、解析(总分：100.01，做题时间：150 分钟)一、课程代码：00067(总题数：1，分数：0.00)二、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1 分(总题数：20，分数：20.00)1.预测投资风险收益时，不需要考虑的因素是 （分数：1.00）A.际准离差B.标准离差率C.补偿性余额 D.风险价值系数解析：解析 预测投资风险收益时，需要考虑的因素包括预期收益、标准离差、标准离差率和风险价值系数。补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(通常为10%20%)计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险。2.下列关于现值系数与终
16、值系数之间关系的表述中，正确的是 （分数：1.00）A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数 B.复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数C.复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数D.年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数解析：3.关于资金时间价值的正确表述是 （分数：1.00）A.资金时间价值是若干时间后的增值额B.资金时间价值是投入生产使用的资金额C.资金时间价值是资金在不同时点上的价值D.资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额 解析：解析 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。4.在预期收益相同情况下，收益概率分布与
17、风险程度的关系是 （分数：1.00）A.收益概率分布越集中，风险程度越低 B.收益概率分布越分散，风险程度越低C.收益概率分布的峰度越高，风险程度越高D.收益概率分布的峰度越低，分布越集中，风险程度越高解析：解析 在预期收益相同的情况下，投资的风险程度同收益的概率分布有密切的联系。概率分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，投资的风险程度也越小；反之，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。5.某项永久性奖学金，计划每年末颁发 50000 元，如果年复利率为 8%，则该项奖学金的现值是 （分数：1.00）A.125000 元B.400000 元C.
18、525000 元D.625000 元 解析：解析 该题主要考查的知识点为永续年金现值的计算。Vo=625000(元)。6.下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是 （分数：1.00）A.可保持企业的控制权B.可降低企业的资本成本C.可享受财务杠杆的作用D.可提高企业的资信和借款能力 解析：解析 吸收直接投资的优点主要是：(1)能够增强企业信誉，提高企业资信和借款能力；(2)能够早日形成生产经营能力；(3)财务风险较低。7.当市场利率低于债券票面利率时，分期付息到期还本债券的发行方式是 （分数：1.00）A.溢价发行 B.折价发行C.面值发行D.等价发行解析：8.根据资金交易性质，可将资金市
19、场分为 （分数：1.00）A.一级市场和二级市场B.资金市场和外汇市场C.证券市场和借贷市场 D.货币市场与资本市场解析：解析 资金市场按交易性质，分为同业拆惜市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场。9.在企业成立时，需一次筹足资本金的制度是 （分数：1.00）A.折衷资本制B.授权资本制C.实收资本制 D.递延资本制解析：解析 实收资本制是指在企业成立时，需确定资本总额，一次筹足，实收资本与注册资本数额一致。否则企业不能成立。授权资本制是指在企业成立时，虽然也要确定资本总额，但是否一次筹足，与企业成立无关，只要筹集了第一期成本，企业即可成立。其余部分由董事会在公司成立后进行筹集。折衷资
20、本制是指企业成立时确定资本金总额，不一定一次筹足，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本期限。10.企业为满足支付动机所持有现金余额的决定因素是 （分数：1.00）A.企业的研发水平B.企业的投资机会C.企业的偿债能力D.企业的销售水平 解析：解析 支付动机是指持有现金以便满足日常支付的需要，如用于购买原材料、支付工资、交纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。一般说来，企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，同企业销售量呈正比例变化。11.某企业每月货币资金需用量为 250000 元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为 200 元，该企业最
21、佳货币资金持有量为 50000 元，则每月总的转换成本是 （分数：1.00）A.800 元B.1000 元 C.2500 元D.3000 元解析：12.下列项目投资决策指标中，属于贴现现金流量指标的是 （分数：1.00）A.净现值 B.投资回收期C.平均报酬率D.会计收益率解析：解析 贴现现金流量指标是指考虑了资金时间价值的指标，这类指标主要有净现值和获利指数。13.不能离开企业而独立存在的无形资产是 （分数：1.00）A.商誉 B.专利权C.商标权D.非专利技术解析：14.2011 年 3 月份我国消费物价指数由 2 月份的 4.9%上升为 5.4%，这种变化可能给企业带来的投资风险是 （分
22、数：1.00）A.市场风险B.决策风险C.外汇风险D.通货膨胀风险 解析：15.净资产收益率的计算表达式是 （分数：1.00）A.营业利润除以平均所有者权益B.净利润除以平均所有者权益 C.利润总额除以所有者权益年末数D.息税前利润除以所有者权益年末数解析：16.企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的条款，在价格上给予客户一定优惠的做法是 （分数：1.00）A.销售退回B.销售折让 C.商业折扣D.现金折扣解析：17.本量利分析法中的“利”是指 （分数：1.00）A.毛利润B.税后利润C.边际贡献D.息税前利润 解析：18.在不考虑增值税前提下，企业以现金购入材料的经济业
23、务将影响的财务比率是 （分数：1.00）A.流动比率B.速动比率 C.产权比率D.资产负债率解析：解析 速动比率=速动资产/流动负债。以现金购买材料导致企业的速动资产减少，流动负债没有变化，从而导致速动比率减小。19.企业年应收账款周转次数为 4.5 次，若一年按 360 天计算，则应收账款周转天数是 （分数：1.00）A.30 天B.60 天C.80 天 D.90 天解析：20.某企业库存现金 13 万元，银行存款 67 万元，流动负债 200 万元。该企业现金比率是 （分数：1.00）A.0.4 B.0.6C.0.87D.1.15解析：三、多项选择题（本大题共 10 小题，每小题 2 分(
24、总题数：10，分数：20.00)21.在企业下述经济业务中，属于普通年金形式的有 （分数：2.00）A.每月获得销售产品的应收账款B.每年中支付购买原材料的价款C.每期期末等额支付的保险费用 D.融资租入设备每期期末等额支付的租金 E.融资租入设备每期期初等额支付的租金解析：22.以流动资产对企业进行投资，可采用的估价方法有 （分数：2.00）A.原材料可采用现行市价法 B.产成品可采用重置成本法 C.燃料可采用清算价值法D.自制半成品可采用收益现值法E.能够立即收回的应收账款可采用账面价值估价 解析：23.企业筹集资金中应遵循的原则主要有 （分数：2.00）A.认真选择筹资来源，力求降低筹资
25、成本 B.适时取得所筹资金，保证资金投放需要 C.合理安排资本结构，保持适当偿债能力 D.遵循国家有关法规，维护各方合法权益 E.合理确定资金需求量，努力提高筹资效果 解析：24.下列属于流动资产项目的有 （分数：2.00）A.货币资金 B.应收票据 C.应付账款D.预付账款 E.土地使用权解析：25.企业采用较为严格的信用标准，对应收账款成本产生的影响有 （分数：2.00）A.收账费用增加B.坏账成本降低 C.管理成本提高D.转换成本提高E.机会成本会降低 解析：解析 信用标准比较严格，就会减少企业的销售量，减少占用在应收账款上的资金，减少应收账款的机会成本，管理成本和坏账成本；反之，信用标
26、准宽松，会扩大销售量，减少存货，但同时增大了应收账款的成本。26.企业固定资产按其使用情况分为 （分数：2.00）A.生产用固定资产B.使用中的固定资产 C.未使用的固定资产 D.非生产用固定资产E.不需用的固定资产 解析：解析 固定资产按其使用情况，分为使用中的、未使用的和不需用的固定资产。27.下列各项中，属于对外间接投资的有 （分数：2.00）A.债券投资 B.股票投资 C.基金投资 D.设备投资E.金融衍生工具投资 解析：解析 对外间接投资主要包括证劵投资、股票投资、基金和信托投资以及金融衍生工具投资。28.下列表达式中，关于边际贡献表述正确的有 （分数：2.00）A.边际贡献=销售收
27、入-总成本B.边际贡献=销售收入-变动成本总额 C.边际贡献=销售收入边际贡献率 D.边际贡献=息税前利润+固定成本 E.边际贡献=息税前利润-固定成本解析：29.上市公司发放股票股利将产生的影响有 （分数：2.00）A.公司股东持有股数增加 B.公司股东权益账面总额增加C.公司股东持股结构不变 D.公司发行在外的股票数量增加 E.不会增加企业现金流出量 解析：30.反映企业营运能力的财务指标有 （分数：2.00）A.资产负债率B.存货周转率 C.资产净利润率D.销售净利润率E.应收账款周转率 解析：四、非选择题部分(总题数：1，分数：0.00)五、简答题（本大题共 4 小题，每小题 5 分，
28、共 2(总题数：4，分数：20.00)31.简述财务管理目标的含义及特征。 （分数：5.00）_正确答案：( 财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。 企业财务管理目标具有以下特征： (1)相对稳定性，财务管理目标作为人们对客观规律的一种概括，总的来说是相对稳定的； (2)可操作性，财务管理目标是实行时务目标管理的前提，应具有可以计量、可以追溯、可以控制特性； (3)层次性，财务管理目标是企业财务管理系统的总体目标，各层级又具有各层级的具体目标，形成财务管理的系统网络。)解析：32.简述“SC”评估法的内容。 （分数：5.00）_正确答案：( “5C”是指企业评价客户信用的五个方面
29、因素： (1)品质，指客户力图偿还债务的可能性； (2)能力，指客户支付贷款的能力； (3)资本，指客户的财务状况； (4)担保品，指客户为获得企业的信用而提供给企业作为担保抵押品的资产； (5)行情，指将会影响到客户偿债能力的情况，如经济发展趋势，某一特定地区或部门的特殊发展方向等；)解析：33.简述企业对外投资应当考虑的因素。 （分数：5.00）_正确答案：( 企业对外投资应当考虑的因素包括； (1)盈利与增值水平； (2)投资风险与投资环境； (3)投资管理能力和经营控制能力； (4)筹资能力和投资成本； (5)投资的流动性。)解析：34.简述财务分析中比较分析法的含义及应注意的问题。
30、（分数：5.00）_正确答案：( (1)比较分析法的含义： 比较分析法是将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 (2)应注意的问题： 实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致； 实际财务指标与标准指标的时间宽度必须保持一致； 实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致； 绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行。)解析：六、计算题（本大题共 4 小题，第 336 题每题 5(总题数：4，分数：30.00)35.某公司拟购置房产，现有两种支付方案可供选择： A 方案：从现在起，每年年初支付 10 万元，连续支付 10 次； B 方案：从第
31、5 年开始，每年年末支付 12.5 万元，连续支付 10 次； 假设年利率为 10%，分别计算两种方案付款额的现值并选择最优付款方案。 （分数：5.00）_正确答案：( A 方案： P=10PVIFA10%,10(1+10%)=106.1451.1=67.60(万元) 或；P=10PVIFA10%,9+10=105.759+10=67.59(万元) B 方案： P=12.5PVIFA10%,10PVIF10%,4=12.56.1450.683 或：P=12.5PVIFA10%,14-12.5PVIEA10%,4=12.57.367-12.53.17=52.46(万元) 因为 B 方案的现值小于
32、 A 方案，所以选择 B 方案。)解析：某公司 2010 年有关资料如下： (1)年初和年末资产总计均为 1500 万元，流动负债均为 300 万元，长期负债均为 300 万元。 (2)年销售收入为 2000 万元，息税前利润为 300 万元，年利息费用为 50 万元，公司适用的企业所得税税率为 20%。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：5.01）(1).计算销售净利润率； （分数：1.67）_正确答案：(销售净利润率=100%=10%)解析：(2).计算权益乘数； （分数：1.67）_正确答案：( 权益乘数=1.67 或：权益乘数=1.67)解析：(3).计算资产净利润率。（分数
33、：1.67）_正确答案：(资产净利润率=100%=13.33%)解析：甲公司目前的资本总额为 1800 万元，其中普通股 800 万元，普通股股数为 800 万股，长期债务 1000 万元，债务年利息率为 10%。该公司目前的息税前利润为 700 万元，公司所得税率为 20%。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资 600 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 300 万元。该项目有两个筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率为 12%;(2)按每股 5 元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：10.00）(1).计算发行债券筹资后的债务年利息
34、和普通股每股收益； （分数：2.50）_正确答案：(债务年利息=100010%+60012%=172(万元) EPS=0.83(元)解析：(2).计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益； （分数：2.50）_正确答案：(增发普通股筹资后债务年利息=100010%=100(万元) 普通股股数=800+6005=920(万股) EPS=0.78(元)解析：(3).计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点； （分数：2.50）_正确答案：(解得：EBIT=652(万元)解析：(4).根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。（分数：2.50）_正确答案：(由于发行
35、普通股筹资的每股收益小于债劵融资筹资的每股收益，企业融资后的息税前利润大于每股利润无差别点，因此企业应选择发行债券筹资。)解析：某股份有限公司 2010 年有关资料如下： (1)息税前利润为 1000 万元，适用的企业所得税税率为 25%； (2)公司流通在外的普通股 50 万股，每股发行价格 10 元，公司负债总额为 300 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计； (3)按 20%的固定股利支付率向普通股股东发放现金股利；(4)该公司股票收益率的标准离差率为 45%，无风险收益率为 5.5%，风险价值系数为 10%。 要求：（计算结果保留小数点后两位） （分数：
36、10.00）(1).计算净利润； （分数：2.00）_正确答案：(净利润=(1000-30010%)(1-25%)=72705(万元)解析：(2).计算每股现金股利； （分数：2.00）_正确答案：(每股现金股利=2.91(元/股)解析：(3).计算现有资本结构下的财务杠杆系数； （分数：2.00）_正确答案：(财务杠杆系数=1.03)解析：(4).计算已获利息倍数； （分数：2.00）_正确答案：(已获利息倍数=33.33)解析：(5).计算投资者要求的必要投资收益率。（分数：2.00）_正确答案：(必要投资收益率=5.5%+45%10%=10%)解析：七、论述题（本题 10 分）(总题数：
37、1，分数：10.00)36.试述财务杠杆原理。（分数：10.00）_正确答案：(1)财务杠杆的作用。财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式对增加所有者收益的作用。即固定性资本成本不随息税前利润的增减而变动，因此使普通股每股利润的变动率总是大于息税前利润的变动率。 (2)财务杠杆作用的产生。企业资本总额中有一部分是仅支付固定性资本成本的资本。当息税前利润增大时，每一元利润所负担的固定性资本成本相对减少，从而使每股收益增加。 (3)财务杠杆作用的衡量。用普通股每股利润的变动率对于息税前利润变动率的比率衡量财务杠杆作用的大小，即：DFL= (4)财务杠杆系数与风险的关系。企业支付固定性资本成本的债务资金越多，财务杠杆系数越大，财务风险越大。反之，则相反。)解析：
