1、金融学硕士联考模拟试卷 49及答案与解析 一、单项选择题 1 如果一种商品的需求价格弹性为 2，价格由 1元上升到 1.02元，那么需求量会( )。 （ A）上升 4% （ B）下降 2% （ C）下降 0.04元 （ D）下降 4% 2 一个卡特尔要使利润极大，必须 ( )。 （ A）使每个厂商的边际成本等于行业的边际收益 （ B）给每个厂商分配一定量定额 （ C）厂商间有某种利润分配的制度 （ D）以上都对 3 要得到古诺模型中的均衡，必须假定 ( )。 （ A）该行业中只有两个厂商 （ B）边际成本为零 （ C）每个厂商假定别的厂商的产量保持不变 （ D）两个厂商有相同的反应函数 4 如
2、果某球员的年薪为 10万元，但她若从事其他职业最多只能得到 3万元，那么该球员的经济地租为 ( )。 （ A） 3万元 （ B） 10万元 （ C） 7万元 （ D）无法确定 5 如果政府大力提倡用先进的机器来代替劳动，这将导致 ( )。 （ A）劳动的需求曲线向右移动 （ B）劳动的供给曲线向右移动 （ C）劳动的供给曲线向左移动 （ D）劳动的需求曲线向左移动 6 某项生产活动存在外部不经济时， 其产量 ( )帕累托最有产量。 （ A）小于 （ B）等于 （ C）大于 （ D）以上三种皆有可能 7 交易双方信息不对称，比方说买方不清楚卖方的一些情况，是由于 ( )。 （ A）买方的认识能力
3、有限 （ B）完全掌握情况所费成本太高 （ C）卖方故意要隐瞒自己一些情况 （ D）以上三种情况都有可能 8 在国民收入和产出分析中的 “投资 ”和 “消费 ”有哪个共同特征 ?( ) （ A）两种活动，尽管不总是由同一理由导致的，但都是由同一群人完成的 （ B）两者都是可支配收入的组成部分 （ C）两 者都是对经济的生产性投入的当前需要使用的 （ D）决定他们的唯一因素是国民生产水平或可支配收入水平 9 假定货币需求函数为 L=KY-hr，货币供给增加 10亿美元而其他条件不变，则会使 LM( )。 （ A）右移 10亿美元 （ B）右移 K乘以 10亿美元 （ C）右移 10亿美元除以 K
4、(即 10/K) （ D）右移 K除以 10亿美元 (即 K/10) 10 当劳动力的边际实际产出是 800-2N(N是使用劳动的数量 )，产品的价格水平是2美元，每单位劳动的成本是 4美元时，劳动力的需求量是 ( )。 （ A） 20单位 （ B） 399单位 （ C） 800单位 （ D） 80单位 11 理性预期学派的就业理论认为 ( )。 （ A）必须维持自然失业率，否则会出现滞胀 （ B）可以以高通货膨胀率来换取低失业率 （ C）短期内可以降低失业率，长期却不行 （ D）通过政府的欺骗性行为，可以换得低失业率 12 如果小明刚刚进入劳动力队伍尚未找到工作，这是属于 ( )。 （ A）
5、摩擦性失业 （ B）结构性失业 （ C）周期性失业 （ D）永久性失业 13 经济增长的标志是 ( )。 （ A）失业率的下降 （ B）先进技术的广泛应用 （ C）社会生产能力的不断提高 （ D）程式化速度加快 14 当国民收入在乘数和加速数的作用下趋于下降时，其减少将受到下述哪项因素而放慢 ?( ) （ A）失业增加 （ B）边际消费倾向下降 （ C）加速系数上升 （ D）总投资降为零 15 你希望从你的经纪人那里尽可能用自己最少的钱以每股 60美元的价格购买XYZ股票。初始保证金是 50%，你有 3 000美元可以投资，你能买多少股 ( )。 （ A） 100股 （ B） 200股 （ C
6、） 50股 （ D） 500股 16 资本配置线可以用来描述 ( )。 （ A）一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合 （ B）两项风险资产组成的资产组合 （ C）对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合 （ D）具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合 17 你投资 100美元于一项风险资产，其期望收益为 0.12，标准差为 0.15；以及投资于收益率为 0.05的国库券。为了获得 0.09的期望收益，应该把资金的投资于风险资产、无风险资产的比例为 ( )。 （ A） 85%、 15% （ B） 75%、 25% （ C） 67%、 33% （ D） 57%、 43% 18 风险资
7、产的有效边界是 ( )。 （ A）在最小方差资产组合之上的投资机会 （ B）代表最高的收益 /方差比的投资机会 （ C）具有最小标准差的投资机会 （ D）具有零标准差的投资机会 （ E） A和 B都正确 19 （ A） 1 （ B） 2 （ C） 3 （ D） 4 20 一个投资者购买一份市政债券和一份公司债券，它们的回报利率分别是 8%和10%。如果投资者的边际税收等级是 20%，那么他或她的税后收入分别是 ( )。 （ A） 8%和 10% （ B） 8%和 8% （ C） 6.4%和 8% （ D） 6.4%和 10% 21 关于公司有价证券，下列哪些说法是正确的 ?( ) （ A）先支
8、付普通股股息，再支付优先股股息 （ B）优先股持有人有投票权 （ C）优先股股息通常可累计 （ D）优先股股息是契约义务利息 （ E）普通股股息通常在不必支付优先股股息时才被支付 22 一张差半年到期的面额为 2 000元的票据，到银行得到 1 900元的贴现金额，则年贴现率为 ( )。 （ A） 5% （ B） 10% （ C） 2.56% （ D） 5.12% 23 如果某银行处于 利率敏感性资金正缺口状态，当市场利率发生何种变化时，银行的收益会增加 ?( ) （ A）利率上升 （ B）利率下降 （ C）利率不变 （ D）难以确定 24 下列金融工具的创新当中，不属于规避金融管制的创新的是
9、 ( )。 （ A）自动转账制度 (ATS) （ B）信用卡 （ C）可转让支付命令账户 (NOW) （ D）回购协议 25 某公司以延期付款方式销售给某商场一批商品，则该商品到期偿还欠款时，货币执行的是 ( )职能。 （ A）交易媒介 （ B）购买手段 （ C）支付手段 （ D）贮藏 手段 26 转贴现的含义是 ( )。 （ A）个人将票据拿到银行贴现 （ B）企业将背书得到的票据拿到银行贴现 （ C）银行将票据拿到另一银行贴现 （ D）银行将票据拿到中央银行贴现 27 2002年 1月 1日英镑 /美元汇率为 1.449 4， 2002年 11月 8日汇率为 1.572 0，这段时间美元对
10、英镑的汇率变动幅度为 ( )。 （ A） 7.2% （ B） 7.8% （ C） -7.2% （ D） -7.8% 28 当前国际货币体系的运行特征不包括下列哪一项 ?( )。 （ A）多元化的国际储 备体系 （ B）多种形式的汇率制度安排 （ C）多样化的国际收支调节方式 （ D）建立了一个永久性的国际金融机构 -国际货币基金组织 29 当一国出现贸易逆差时， ( )。 （ A）该国是资本输出国 （ B）该国储蓄能支持本国的投资 （ C）该国储蓄能弥补政府的财政赤字 （ D）以上都不对 30 一般来说，影响汇率短期变动的最重要因素是 ( )。 （ A）相对利率水平 （ B）经济增长率 （ C
11、）相对通货膨胀率 （ D）市场预期 二、计算题 31 假设某完全竞争行业有 1 000个相同的厂 商，他们都具有相同的边际成本函数MC=2Q+2，固定成本 100，又已知整个行业的需求曲线 Q=8 000-500P。 (1)试求厂商的短期供给曲线及整个行业的供给曲线。 (2)求厂商短期均衡时的产量。 (3)当企业获得正常利润时的产量及总成本。 32 假设在短期内劳动是唯一可变的投入，并且劳动价格工资为常数，请根据 APL和 MP1曲线解释 AVC曲线和 MC曲线成 U形的原因。 33 假设某经济的消费函数为 C=100+0.8y，投资为 500亿元。 (1)求国民经济均衡的国民收入、消费和 储
12、蓄； (2)如果当时实际的国民收入为 4 500亿元，企业非意愿存货积累为多少 ? (3)若投资增至 1 000亿元，求增加的国民收入； (4)若消费函数变为 C=100+0.9y，投资仍为 500亿元，国民收入和储蓄各为多少 ?投资增至 1 000亿元时，国民收入增加多少 ? 34 请问可贷资金模型的特点以及和其他利率决定理论的异同。 35 试比较外向实际汇率和内向实际汇率的作用机制。 36 假设德国的货币需求为： MG=(0.8YG-2 000RDM)PG，美国的货币需求为：MUS=(0.73YUD-3 500R )PUS。利率 R =10%， RDM=7%，国民收入 YUS=10 000
13、亿美元， YG=6 000亿马克。美国的货币供给量是德国的 2.28倍。试用货币分析法计算美元 /马克汇率。 37 假设投资者甲有 18 000元现金，并对 B股票看跌。该股票不支付红利，目前市价为每股 36元。初始保证金比率为 50%，维持保证金比率为 30%。投资者甲向经纪人借入 1 000股并卖掉。 (1)假设该股票跌到 24元，投资者甲就可以按此价格买回股票还给经纪人。他做空的投资收益率为多少 ? (2)假设该股票不跌反升，那么甲就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价位 (Y)时，甲才会收到追缴保证金通知呢 ? 三、分析与论述题 38 “一旦 封转开 口子放开，封闭式基金将迎来
14、最大的利好，基金持有人将成为无风险获利的最大受益者。 ”这是近来媒体对于 “封转开 ”的报道中最常用的说辞。请问什么是基金的封转开，对于我国基金封 “最大利好 ”的看法，请谈谈你的见解。 金融学硕士联考模拟试卷 49答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 D 2 【正确答案】 D 3 【正确答案】 C 4 【正确答案】 C 5 【正确答案】 D 6 【正确答案】 A 7 【正确答案】 D 8 【正确答案】 C 9 【正确答案】 C 10 【正确答案】 B 11 【正确答案】 D 12 【正确答案】 A 13 【正确答案】 C 14 【正确答案】 D 15 【正确答案】 A 【试题解析】
15、5=(Q60-300)/(Q60) 30Q=60Q-3000 30Q=3 000 Q 100 16 【正确答案】 A 17 【正确答案】 D 【试题 解析】 9%= 112%+(1-1) 5%； 9%= 112%+5%-5% 1； 4%7% 1； 1=0.57； 1-1=0.43； 0.5712%+0.435%=8.99%9% 18 【正确答案】 E 【试题解析】 在风险资产有效边界上的投资组合是在给定的风险水平上提供最高的预期收益。只有在最小方差资产组合以上的投资组合才能满足这个标准。 19 【正确答案】 C 【试题解析】 U(c)=0.21-4/2(0.16)2=15.88(可选择的最高效
16、用 ) 20 【正确答案】 B 【试题解析】 rc=0.1(1-0.2) 8%， rm=0.08(1-0) 8% 21 【正确答案】 C 【试题解析】 优先股股息唯一优于普通股股息的地方是前者的支付必须在后者支付之前进行。 22 【正确答案】 B 23 【正确答案】 A 24 【正确答案】 B 25 【正确答案】 C 26 【正确答案】 C 27 【正确答案】 D 【试题解析】 美元对英镑的汇率变动幅度 (1/1.562 9-1/1.449 4)/(1/1.449 4) -7.8%。 28 【正 确答案】 D 【试题解析】 国际货币基金组织是在布雷顿森林体系时期建立的。 29 【正确答案】 D
17、 30 【正确答案】 A 【试题解析】 B、 C是长期根本影响因素， D是非根本因素。 二、计算题 31 【正确答案】 32 【正确答案】 33 【正确答案】 34 【正确答案】 (1)可贷资金理论是新古典主义学派的利率决定理论，是在古典主义利率决定理论的框架内，将货币因素考虑进去，同时考虑了货币因素和实物因素。 可贷资金理论认为利率是借贷资金的价格，取决于金融市场 上的资金供求关系。 可贷资金的兼顾两方面因素特点主要体现在完整地描述了可贷资金的来源和需求。可贷资金供给划分为：家庭、企业愿意储蓄的部分 (实质因素 )+银行系统决定当期增加的实际货币供给 (货币因素 )；可贷资金的需求划分为；购
18、买实物资产的投资者的实际资金需求 (实质因素 )+家庭和企业对货币需求量的增加 (货币因素 ) (2)可贷资金理论和其他理论 (投资储蓄理论、流动性偏好理论 )的联系在于，可贷资金理论是在古典主义的投资储蓄理论和凯恩斯主义的流动性偏好理论的基础上发展起来的，三种理论都是研究利率的决定问题。 可贷资金理论更是前两种理论的折中和中和，在继承古典主义的主要理论框架的前提下，吸收凯恩斯主义的合理部分，发展起来的。 (3)可贷资金理论和其他理论 (投资储蓄理论、流动性偏好理论 )的区别在于，可贷资金理论相对于前两种理论来说更加全面。 古典主义的投资储蓄理论认为，在萨伊法则的基础上，利率只是由投资和储蓄等
19、实质因素决定的，和货币因素无关，凯恩斯主义的流动性偏好认为，因从资产组合的角度分析，利率是公众愿意持有的财富 (货币需求量 )和现有的货币存量 (货币供给量 )相等时候的价格。而可贷资金模型结合两者的观点 ，认为利率是由商品市场和货币市场共同决定的。 (4)综上，可贷资金强调金融市场上参与者对资金的供给和需求决定了均衡利率和投资量。但是可贷资金的总供给和总需求决定均衡利率时，并不能保证商品市场和货币市场的同时均衡，虽然总量上看是均衡的，这样必须对国民收入和经济活动产生推力，使利率无法保持均衡。可见，可贷资金模型如果不能兼顾商品市场和货币市场，该理论还是不完善的。 35 【正确答案】 (1)实际
20、汇率：是指是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。 (2)外向实际汇率 充分利用生产能力机制 汇率的变动直接影响国内外产品的相对价格。如果用户表示本国产品价格， P*表示外国产品价格， e表示直接标价法表示的汇率，则外国产品用本国产品表示的相对价格就为 eP*/P。可见，当 e上升 (本币贬值 )，外国产品的相对价格上升，本国产品的价格竞争力提高，从而出口增加，进口减少。这一相对价格 eP*/P就是外向实际汇率。名义汇率上升，即本币贬值，意味着本币实际汇率贬值，相对竞争力提高。 (3)内向实际汇率 资源重新配置机制 它是贸易品与非贸易品
21、之间的相对价格，或者说是贸易品用 非贸易品表示的价格。如果 Pt表示贸易品的外币价格， Pn表示非贸易品的本币价格，则内向实际汇率就为ePt/Pn，可见， e上升，带来贸易品相对价格上升，一方面刺激贸易品生产 (供给增加 )，另一方面减少贸易品的需求 (需求下降 )，如此带来的就是，出口供给的增加和进口需求的减少。尤其是在国内经济充分利用条件下，汇率变动的这一内向实际汇率应是不可或缺的，这是因为这时的出口供给增加和进口需求下降只能依靠资源重新配置，而不能依靠生产能力的充分利用。 36 【正确答案】 根据货币分析法相关理论 (注意，这里货币需求的方程式与姜 波克书中的不同，但思路实际上是一样的，
22、划归到购买力平价的使用 )，按照所给条件，有 37 【正确答案】 (1)做空的投资收益为 (36 000-24 000)/18 000 66.7% (2)假设股票价格升到 Y元时，甲收到追缴保证金通知。此时，账户上净值为 36 000+18 000-1000Y，股票市值为 1000Y。此时，下列等式成立； (36 000+18 000-1000Y)/1000Y=30% 得： Y=41.54元 三、分析与论述题 38 【正确答案】 (1)封转开的含义 根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被
23、投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 (2)现实情况 首例封闭式基金转开放式的尝试终于获得了成功。 2006年 10月 9日华夏基金正式宣布，我国首例 “封转开基金 ”华夏平稳增长基金，通过三周的集中申购，完成了 18.46亿元的新增规模，连同原基金 兴业 5亿份基金份额，合并后总规模达到23.46亿份。转型后的新基金于 10月 9日正式成立，并进入新旧份额合并后的首日运行。 (3)前景展望 (参考 ) “封转开 ”到底是一种怎样的机会 ? 大部分投资者都认为 “封转开 ”政策一出，封闭式基金投资者将即时获得高额回报。然而事实上，所谓 “封转开 ”是指封闭式基金在基金到期日后转为开放式基金，当然封闭式基金到期日后也可以选择延期或清算的操作方式。而目前最快到期的基金兴业也要在 2006年 11月 14日到期，目前该基金 2005年 3月 29日折价率在10.88%。而且封 闭式基金到期日越远，折价率越高，所以即使目前实现 “封转开 ”，某些媒体报道的百分之几十的收益即使有也将在数年之后。 可以说， “封转开 ”是解决基金折价交易问题众望所归的途径之一。但时， “封转开 ”后就可能面临大量的投资者实施赎回操作，从而对股价造成巨大的冲击，这又不是各方所愿意看到的。
