1、金融学硕士联考模拟试卷 50及答案与解析 一、单项选择题 1 某些人在收入比较低时购买台式电脑，而在收入提高时去购买笔记本，台式电脑对这些人来说是 ( )。 （ A）生活必需品 （ B）奢侈品 （ C）劣质商品 （ D）正常商品 2 完全竞争条件下，在短期内厂商选择停产，如果其行为是理性的，那么一定是因为 ( )。 （ A） TR TC （ B） AR AVC （ C） AR AC （ D） AR MC 3 土地实行国有化后，收取地租的目的主要是 ( )。 （ A）增加财政收入 （ B）调节 人们的收入 （ C）解决不劳而获的问题 （ D）配置和补偿资源 4 导出下列哪一条曲线必须做出道德或价
2、值的判断 ?( )。 （ A）转换曲线 （ B）消费契约曲线 （ C）社会福利曲线 （ D）效用可能性边界 5 某工人在工资率为每小时 3元的时候每周挣 90元，每小时 4元的时候每周挣115元，由此可以断定 ( )。 （ A）收入效应起着主要作用 （ B）替代效应起着主要作用 （ C）收入效应和替代效应都没有发生作用 （ D）根据以上信息尚无法判断 6 某人的吸烟属于 ( )的行为。 （ A）生产的外部经济 （ B）消费的外部经济 （ C）生产的外部不经济 （ D）消费的外部不经济 7 拐折需求曲线模型是 ( )。 （ A）说明为什么均衡价格是刚性的，而不是说明价格如何决定 （ B）说明为什
3、么每个厂商要保持现有价格，而不管别的厂商如何行动 （ C）假定一个厂商提高价格，其他厂商就一定跟着提高价格 、 （ D）假定每个厂商认为其需求曲线在价格下降时比价格上升时更有弹性 8 投资往往是易变的，其主要原因之一是 ( )。 （ A）投资很大程度上取决于企业家的预期 （ B）消 费需求变化的如此反复无常以至于它影响投资 （ C）政府开支代替投资而政府开支波动剧烈 （ D）利率水平波动相当剧烈 9 根据相对收入假说，消费倾向在下述哪种情况较高 ?( ) （ A）教育程度较低 （ B）社会地位较低 （ C）拥有较多流动资产 （ D）周围人群消费水平较高 10 在生产中，资本的租用成本减少将导致
4、 ( )。 （ A）资本将更加密集，资本 -产出比率下降 （ B）资本更加密集，资本 -产出比增加 （ C）资本变为不密集，资本 -产出比率减 （ D）资本变为不密集，资本 -产出比率增加 11 如果所得税率既定不变，政府预算为平衡性的，那么增加自主性投资在其他条件不变时会增加均衡的收入水平，并且使政府预算 ( )。 （ A）保持平衡 （ B）有盈余 （ C）出现赤字 （ D）以上三种情况都有可能 12 理性预期学派认为宏观经济政策 ( )。 （ A）基本无效 （ B）只能对付意外的经济冲击 （ C）完全无效，且加剧经济本身的波动 （ D）有一些效果，前提是经济决策者善于利用理性假说诱导经济主
5、体 13 以下哪两种情况不可能同时发生 ( )。 （ A）结构性失业和成本推 进的通货膨胀 （ B）需求不足失业和需求拉上的通货膨胀 （ C）摩擦性失业和需求拉上的通货膨胀 （ D）失业和通货膨胀 14 康德拉捷夫周期是一种 ( )。 （ A）短周期 （ B）中周期 （ C）长周期 （ D）不能确定 15 如果 ( )，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。 （ A）利率下降 （ B）利率上升 （ C）国债价格上升 （ D）长期债券价格上升 （ E）上述各项均不准确 16 你用保证金以每股 70美元购买了 100股 ABC普通股票，假定初始保证金是50%，维持保 证金是 30%，在下列
6、哪种股价水平下，你将接到保证金通知 ?(假定股票不分红，忽略保证金利息 )( ) （ A） 21美元 （ B） 50美 （ C） 49美元 （ D） 80美元 17 一个对经济周期非常敏感的行业的公司，它的股票的贝塔值可能 ( )。 （ A）大于 1 （ B）等于 1 （ C）小于 1但大于 0 （ D）贝塔值和经济周期的敏感性之间无关系 18 在股利贴现模型中，下列哪个并没有被包括在贴现率中 ?( ) （ A）实际风险利率 （ B）股票的风险溢价 （ C）资产回报率 （ D）预期通货 膨胀率 19 在美国发行的扬基债券与欧洲日元债券最根本的区别是 ( )。 （ A）发行主体不同 （ B）承销
7、商不同 （ C）购买者不同 （ D）面值货币不同 20 关于美国市政债券，下例说法正确的是 ( )。 市政债券是州政府或地方政府发行的一种债券 市政债券是联邦政府发行的一种债券 由市政债券所得的利息收入可免缴联邦税 由市政债券所得利息收入可免缴发行所在地的州政府税和地方政府税 （ A）只有 和 （ B）只有 和 （ C）只有 、 和 （ D）只有 、 和 21 你希望能在两种股票 A和 B上都得到 13%的回报率。股票 A预计将在来年分派 3美元的红利，而股票 B预计将在来年分派 4美元的红利。两种股票的预期红利增长速度均为 7%。那么股票 A的内在价值 ( )。 （ A）将比股票 B的内在价
8、值大 （ B）与股票 B的内在价值相同 （ C）将比股票 B的内在价值小 （ D）在不知道市场回报率的情况下无法计算 22 你想持有一种普通股一年。你期望收到 2.50美元的红利和年终 28美元的股票售出价。如果你想取得 15%的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是 ( )。 （ A） 23.91美元 （ B） 24.11美元 （ C） 26.52美元 （ D） 27.50美元 23 商业银行创造存款货币时的主要由商业银行控制的因素有 ( )。 （ A）法定存款准备金率 （ B）提现率 （ C）超额准备金率 （ D）现金漏损率 24 以下金融战略的创新中，不是金融业的现实发展趋势的是哪一个
9、?( ) （ A）竞争策略 （ B）征服策略 （ C）变革策略 （ D）合并策略 25 以下哪个模型是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展 ?( )。 （ A）托宾模 型 （ B）鲍莫尔模型 （ C）惠伦模 （ D）卢卡斯模型 26 本票和汇票的区别在于 ( )。 （ A）本票是书面支付承诺，汇票是书面支付命令 （ B）本票是即期付款，汇票有即期和远期之分 （ C）本票的付款人都是银行，汇票的付款人不一定是银行 （ D）本票的付款是有条件的，汇票的付款是无条件的 27 下列哪个账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力 ?( ) （ A）贸易收支差额 （ B）经常账户收支差额 （ C）资本和金
10、融账户差额 （ D）综合账户差额 28 一国出现持续性的 顺差，则可能会导致或加剧 ( )。 （ A）通货膨胀 （ B）国内资金紧张 （ C）经济危机 （ D）货币对外贬值 29 以下对国际货币制度描述错误的有 ( )。 （ A）金本位下的国际收支调节机制虽然能恢复国际收支平衡，却不利于经济稳定 （ B）特里芬难题是任何以一种货币为国际储备货币的货币制度的弱点 （ C）牙买加协议实行黄金的非货币化，取消黄金官价并用特别提款权来取代黄金 （ D）目前体制下国际收支调节任务大部分落在逆差国家身上 30 下面不属于离岸市场业务的是 ( )。 （ A） 中国政府在美国发行扬基债券 (Yankee Bo
11、nd) （ B）英国公司在纽约的荷兰银行存入英镑 （ C）日本的银行从伦敦的花旗银行借入美元 （ D）中国公司在巴黎向新加坡星展银行借贷 2 000万美元 二、计算题 31 为什么说完全竞争厂商和行业的短期供给曲线是一条向右上方倾斜的曲线 ?行业的长期供给曲线也是向右上方倾斜的吗 ? 32 假定某垄断厂商的产品在两个分割的市场出售，产品成本函数和需求函数分别为： TC=Q2+10， Q1=32-0.4P1， Q2=18-0.1P2 (1)若两个市场实行差别价格，利 润最大化时两个市场的售价销售利量和利润各为多少 ? (2)若两个市场只能一个价格，利润最大化时的售价销售利量和利润各为多少 ? 3
12、3 在 IS-LM模型中，影响 IS、 LM曲线斜率的主要因素是什么 ?IS、 LM相交时形成的均衡收入是否就是充分就业的国民收入 ? 34 假定法定存款准备金率为 20%，商业银行超额存款准备金率为 3%，商业银行活期存款与存款总额的比例为 50%，流通中现金与存款总额的比例为 20%。当基础货币增加到 4 500亿元时， M1和 M2分别增加多少 ? 35 简述影响汇率变动的主要因素。 36 NG公司的股票当前售价为每股 10美元，预计明年每股收益 2美元，公司有一项政策规定每年收益的 50%用于分派股息，其余收益留下来用于投资于年收益率为 20%的项目。上述情况的预期是不确定的。 (1)
13、假定 NG公司利用固定增长的股息贴现模型估计出公司股票当前市值反映了其内在价值，求 NG公司的投资者要求的收益率。 (2)假定所有收益都用于分红，不进行再投资，股票超值多少 ? (3)如果 NG公司将股息分派率降低到 25%，该公司股价会发生什么变化 ? (4)如果假定不分红，情况又将如何 ? 37 A和 B进行美元和英镑的一年付息的货币互换， A借美元给 B， B借英镑给A，那么 A付 6%GBP现金流给 B， B付 5%USD现金流给 A；如果合同开始时即期汇率是 1.75 USD/GBP，那么 A付给 B 175 million美元的本金， B付给 A 100 million英镑的本金，
14、假定美国和英国的利率期限结构是平的，各为 2%和 4%，现在的即期汇率是 1.5USD-1GBP。计算货币互换的价值。 三、分析与论述题 38 投资，是拉动经济增长的主要动力，也是近年我国宏观调控的 “重中之重 ”。2006年前 5个月投资出现了 30.3%的高位增长是近年来少有的，使得固定资产投资热度难减这一 “老问题 ”也成为各方关注的焦点。请论述我国固定资产投资过热的主要原因，并提出缓解的政策建议。 金融学硕士联考模拟试卷 50答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 C 2 【正确答案】 B 【试题解析】 此题是考查市场利润中的厂商行为，厂商的停止营业点是平均收益小于平均可变成本。
15、如果大于平均可变成本小于平均成本，厂商仍能够 弥补部分的固定成本，还不会停止营业。 3 【正确答案】 D 4 【正确答案】 C 5 【正确答案】 B 6 【正确答案】 D 7 【正确答案】 A 8 【正确答案】 A 9 【正确答案】 D 10 【正确答案】 B 11 【正确答案】 B 12 【正确答案】 B 13 【正确答案】 B 14 【正确答案】 C 15 【正确答案】 A 【试题解析】 多头头寸的利润到期日的现货价格 -初始期货价格。 16 【正确答案】 B 【试题解析】 100股 70美元 =7 000美元 0.5 3 500美元 (贷款数量 )0.3=(100P-3 500美元 )/
16、100P P 50美元 17 【正确答案】 A 【试题解析】 周期性行业的股票比市场上一般的股票更具波动性，所以贝塔值大于 1。 18 【正确答案】 C 【试题解析】 A、 B和 D在红利的贴现模型中是被包括进贴现中的。 19 【正确答案】 D 【试题解析】 扬基债券的面值货币是美元。 20 【正确答案】 D 【试题解析】 由州政府或地方政府及其代理机构发行的债券所得利息 收入一律免除联邦税及所发行州的州政府税或地方税。 21 【正确答案】 C 【试题解析】 PV0=D1/(k-g)，在两者的 k和 g相同的情况下，有较多红利的股票将会有较高的价值。 22 【正确答案】 C 【试题解析】 15
17、=(28-P+2.50)/P； 0.15P 28-P+2.50 1.15P 30.50； P 26.52 23 【正确答案】 C 24 【正确答案】 A 25 【正确答案】 C 26 【正确答案】 A 【试题解析】 本票是承诺出票人自己支付，而汇票是令第三 方支付，故选 A。 27 【正确答案】 D 28 【正确答案】 A 【试题解析】 一国出现持续性的顺差，意味着本币供给小于需求，外汇供给大于需求，因此货币供应量 (D+尺 )增加，可能导致或加剧通货膨胀；国内资金充足；本国货币对外升值。 29 【正确答案】 C 【试题解析】 特别提款权并没有取代黄金和美元的储备地位。 30 【正确答案】 A
18、 二、计算题 31 【正确答案】 厂商的短期供给曲线是指由位于 AVC曲线以上的那部分 MC曲线所表示。该曲线表示的是在不同的价格水平下厂商所 愿意生产、销售的商品的数量。由于 AVC曲线以上的那部分 MC曲线是向右上方倾斜的，所以厂商的短期供给曲线向右上方倾斜，同时，对于行业供给曲线，短期内是由行业内各个厂商的供给曲线水平加总而得，因此也是一条向右上方倾斜的曲线。 行业长期供给曲线一般来说不一定是向右上方的倾斜曲线。根据行业成本递增、递减、不变的情况，使得行业长期供给曲线表现为向右上方倾斜、向右下方倾斜和水平三种形状。 32 【正确答案】 33 【正确答案】 (1)IS曲线的斜率，斜率的大小
19、表示利率变动对国民收入的影响程度。斜率为负，表 示利率与国民收入呈反方向变动。 影响 IS曲线的斜率的因素：在其他条件不变的情况下，如果投资对利率的变化越敏感，即 d大，则国民收入对利率的变化越敏感，即 IS曲线的斜率的绝对值越小， IS曲线越平缓。反之，如果投资对利率的变化不敏感， d小，则 IS曲线的斜率绝对值就大， IS曲线较陡峭。在其他条件不变的情况下，如果投资或政府支出对国民收入的影响越大，即支出乘数越大，则相应的投资变动量或政府支出变动量对国民收入的影响越大，即 IS曲线的斜率的绝对值越小， IS曲线越平缓。反之，如果支出乘数越小，则相应的投资变动量或政府支出 变动量对国民收入的影
20、响越小， IS曲线的斜率绝对值越大， IS曲线越陡峭。 (2)LM的斜率是指当货币市场达到均衡时，利率与国民收入之间的变动关系。 影响 LM曲线的斜率的因素：当货币交易需求函数一定时， LM曲线的斜率取决于货币的投机需求。如果货币的投机需求对利率的变化很敏感即 h值较大，则利率变动一定幅度， L2变动的幅度就较大，从而 L1向相反方向有一较大变动，即收入变动较大， LM曲线较平缓，其斜率也比较小。反之，如果货币的投机需求对利率的变动不敏感，即 h值小，投机需求曲线较陡峭，则 LM曲线也比较陡峭，其斜率比较大 ，当投机函数一定时， LM曲线的斜率取决于货币交易需求。如果货币交易需求对收入的变动很
21、敏感，即是值较大，则收入较小的变动会导致货币交易需求的较大变动，从而导致货币投机需求向相反方向的较大变动，则利率会有较大幅度的变动，从而 LM曲线较陡峭，其斜率也比较大。反之，如果货币交易需求对收入的变动不敏感，即是值较小，交易需求曲线较平缓，则 LM曲线较平缓，其斜率较小。 (3)IS曲线与 LM曲线相交时表示产品市场与货币市场都处于均衡状态，还有其他相似的说法，如：产品的供给等于产品的需求，实际货币供给等于实际货币需求；实际支 出等于意愿支出。其交点只是均衡点并不表示此时经济一定处于充分就业的状态，即经济资源并不一定得到了充分利用。 34 【正确答案】 35 【正确答案】 (1)影响汇率变
22、动的长期因素包括： 国际收支状况，国际收支状况是影响汇率变动的一个直接也是最主要的因素。顺差 升值；逆差 贬值。注意，国际收支是否会影响到汇率，还要看国际收支顺(逆 )差的性质。 通货膨胀率差异，在其他条件不变的情况下，货币对内贬值必然引起对外贬值。国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主要因素。一般来说，相对通货膨胀率持 续较高的国家，汇率也将随之下降；反之则反是。 经济增长率差异，对经常账户的影响： 一国的经济增长率较高时，意味着收入增加，从而进口需求增加； 高的经济增长率往往伴随着劳动生产率的提高，这会使生产成本降低从而使本国产品竞争能力增加，有利于出口。净影响要看两方面作用的力量对
23、比。 对资本账户的影响：经济增长率的差异对资本流动产生影响。一国经济增长率高时，在国内对资金的需求较大，国内外投资者也愿意将资本投入这一有利可图的经济中，于是资金流入。 总的来说，在长期时段下，高的经济增长率会对本国币值起到 有利的支持作用，并且这种影响的持续时间也较长。 (2)影响汇率变动的短期因素包括： 利率差异，作为资本的价格，利率的高低直接影响金融资产的供求。如果一国的利率水平相对于其他国家提高，就会刺激国外资金流入增加，本国资本流出减少，由此改善资本账户，提高本国货币的汇价；反之则反是。注意，由利率引起的资本流动必须考虑未来汇率的变动。只有当利差抵消了汇率在未来变动的不利变动后，金融
24、资产所有者仍有利可图，资本的国际流动才会发生。 中央银行干预，中央银行的干预政策包括：在外汇市场买进或卖出外汇，或发表影 响外汇心理预期的声明等。这些行动无法从根本上改变汇率的长期走势，但对汇率的短期走势会产生一定的影响。 预期因素，预期是影响国际资本流动的一个重要因素，牢记一句话 “预期能够自我实现 ”。 36 【正确答案】 37 【正确答案】 三、分析与论述题 38 【正确答案】 (1)固定资产投资的发展 改革开放以来，特别是近 10年来，我国的固定资产投资规模日益庞大。 1995年，全社会固定资产投资总额为 20 019.3亿元，到 2005年就已经达到 88 604亿元， 11年间增长
25、了 4.43倍。从 1995年至今，我国的固定资产投资经历了一个由高到低，然后又开始上升的历程。其中 1999年以来明显地处于上升阶段，特别是今年前 5个月的增长率不断攀升，这也说明当前我国的固定资产投资已经处于又一个高峰时期。 (2)固定资产投资过热的主要原因和影响 信贷过多投放，是当前银行流动性过剩矛盾进一步加剧的表现。目前银行体系增加流动性的因素较多，面对巨额存差余额，商业银行通过贷款扩张增加盈利的动机较强。今年以来，央行已经采取了多条抑制货币信贷过快增长的措施，下一步将加强银行体系流动性管理，引导商业银行合理把握 中长期贷款投放规模和节奏，使货币政策和各项宏观政策的配合更加协调。 由于
26、不需要支付红利，国有企业留存利润大量拥入投资领域，从而导致了包括产能过剩在内的经济过热。国际货币基金组织估计，如果把国家拥有多数股权的企业归为国企，那么国企投资占城镇固定资产投资的比重高达 60%。 中国经济结构的特征是，经济增长严重地依赖工业的高速扩张，在需求方面则严重地依赖投资。过去三年，全社会固定资产投资增长速度持续保持在 25%28%。和去年同期相比，中国企业六月份在固定资产领域的投资上升了 35%。与之相应的是，许 多行业供给超过需求，致使产品价格下降、营运成本上升。产能过剩已逐渐成为影响经济平稳运行、质量提高的严重障碍，令现有的经济增长模式变得更加不可持续。 (3)政策建议 (参考 ) 传统手段一直在提高银行利率上想办法。 还需要考虑到病因，改善国有企业的留存收益过剩问题。 停发长期国债，目前停发长期国债已开始进入操作阶段。
