1、金融学硕士联考模拟试卷 53及答案与解析 一、单项选择题 1 下列哪一项不是经济的重要特征 ?( ) （ A）经济制度 （ B）个人偏好 （ C）利用资源生产商品的技术 （ D）上述各项都是 2 需求规律说明 ( )。 （ A）药品的价格上涨会使药品质量提高 （ B）计算机价格下降导致销售量增加 （ C）丝绸价格提高，游览公园的人数增加 （ D）羽毛球的价格下降，球拍的销售量增加 3 边际生产力理论认为 ( )。 （ A）总产值等于所有要素报酬之和 （ B）要素报酬取决于要素所生产的 边际产量 （ C）如果所有市场都是完全竞争的，那么，资源配置就是有效率的 （ D）上述说法全都准确 4 在要素
2、市场上下列哪一项不是完全竞争的假定 ?( ) （ A）生产中用的要素都是同质的 （ B）有许多要素的需求者和供给者 （ C）所有要素的需求者和供给者拥有充分的信息 （ D）上述都是完全竞争的要素市场的假定 5 对有害外部性的商品，必须 ( )。 （ A）一律禁止 （ B）让 “看不见的手 ”调节 （ C）让社会调节 （ D）由政府加以限制或禁止 6 洛伦茨曲线代表了 ( )。 （ A）贫困的程度 （ B）税收体制的效率 （ C）收入不平均的程度 （ D）税收体制的透明度 7 下列哪一个不能由帕累托效率引出 ?( ) （ A）交换的效率 （ B）生产的效率 （ C）产品组合的效率 （ D）所有人
3、平等地分享收入 8 已知充分就业的国民收入是 10 000亿美元，实际国民收入是 9 800亿美元，边际消费倾向是 80%，在增加 100亿美元的投资以后，经济将发生 ( )。 （ A）需求拉上的通货膨胀 （ B）成本推进的通货膨胀 （ C）结构性通货膨胀 （ D）需求不足的失业 9 如果国民收入在某个时期内保持稳定，则净投资很可能 ( )。 （ A）为零 （ B）持续增加 （ C）持续下降 （ D）不稳定 10 哈罗德的分析之所以是一种动态的分析，是因为他 ( )。 （ A）从连续的各个时期来分析经济增长 （ B）根据投资和储蓄之间的关系来分析经济增长 （ C）根据有效需求来分析经济增长 （
4、 D）在技术、人口、资本均可变化的时期内分析经济增长 11 如果一国处于国内均衡，但国际收支有盈余的状况，这时最适宜采用下列 ( )项宏观调节政策。 （ A）紧缩性的财政政策 （ B）紧缩性的货币政策 （ C）扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策 （ D）调高汇率 12 一家德国公司在美国出售 50； g美元的长期政府债券，然后将收入暂时存入美国银行，这样，应该在美国的国际收支平衡表中作 ( )的反映。 （ A）经常账户、资本账户的借方同记入 50万美元 （ B）经常账户、资本账户的贷方同记入 50万美元 （ C）资本账户的短期资本项目借方、长期资本项目贷方分别记入 50万美元 （ D）资本账户
5、的长期资本项目借方、短期资本项目贷方分别记入 50万美元 13 当总供给曲线为正斜率， 单位原材料的实际成本增加时，总供给曲线会移向( )。 （ A）右方，价格水平下降，实际产出增加 （ B）左方，价格水平下降，实际产出增加 （ C）右方，价格水平上升，实际产出减少 （ D）左方，价格水平上升，实际产出减少 14 投资理论中的租金率 ( )。 （ A）是拥有资本的机会成本 （ B）是借钱购买资本品时支付的利率 （ C）是资本的折旧率 （ D）以上说法均不正确 15 ETF和 LOF的区别在于 ( )。 （ A） ETF有二级市场， LOF没有 （ B） ETF可以申购赎回， LOF不可以 （
6、C） ETF只能进行被动管理， LOF可以进行主动投资 （ D） ETF份额不固定， LOF份额固定 16 下列关于风险中性定价法说法不正确的是 ( )。 （ A）风险中性假设下，不需要额外的收益来吸引投资者承担风险 （ B）风险中性假设下，所有现金流可以通过无风险利率进行贴现求得现值 （ C）风险中性假设下，所有证券的预期收益率等于无风险收益率 （ D）风险中性假设是仅仅为了定价方便而给出的人为假定，仅适用于严格风险中性的情况下 17 关于股票或股票组合的 系数，下列说法中不正确的是 ( )。 （ A）股票组合的 系数反映股票投资组合相对于市场组合的变异程度 （ B）股票组合的 系数是构成组
7、合的个股 系数的加权平均数 （ C）股票的 系数衡量个别股票的系统风险 （ D）股票的 系数衡量个别股票的非系统风险 18 平价债券 XYZ的修正久期为 6，下面哪句关于这种债券的论述是正确的( )。 （ A）如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降 60美元 （ B）如果市场收益率增加 1%，债券的价格会增加 50美元 （ C）如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降 50美元 （ D）如果市场收益 率下降 1%，债券的价格会增加 60美元 19 XYZ有限公司的红利年增长率在未来的两年内预期是 10%，之后三年内年增长率为 5%；这 5年后，红利将以确定的 2%/年的速率增长。 XYZ
8、有限公司的应得回报率是 12%。去年每股的红利为 2.00美元。那么股票今天的售价应是 ( )。 （ A） 8.99美元 （ B） 25.21美元 （ C） 40.00美元 （ D） 110.00美元 20 下列哪个资本结构理论考虑了个人所得税 ( )。 （ A）有税时的 MM理论 （ B）米勒模型 （ C）权衡理论 （ D）融资偏 好理论 21 下列关于 Black-Scholes期权定价模型假设前提说法不正确的是 ( )。 （ A）允许卖空交易，没有交易费用、税收和保证金 （ B）充分考虑了在衍生证券的存续期间的红利支付对其定价的影响 （ C）证券高度可分，交易连续 （ D）有两种长期存在
9、的证券，一种是无风险证券，另一种是股票，其遵循几何布朗运动 22 以下关于远期外汇交易、外汇期货交易和外汇期权交易的说法，正确的是( )。 （ A）远期外汇交易的双方直接进行资金的清算，存在一定的信用风险；而外汇期货交易和外汇期权交 易不直接进行资金的清算，不存在信用风险 （ B）从理论上讲，远期外汇交易、外汇期货交易的风险和收益是无限的，而期权交易的收益是有限的，损失只限于少额的保险费 （ C）远期交易合同的交割日由客户与银行视具体交易而定，而外汇期货、期权的合同是标准化的，有固定的到期日，必须在固定的到期日进行交割 （ D）远期交易和外汇期权价格由外汇银行报出，期货合同的价格是竞价形成的
10、23 不影响商业银行创造派生存款能力的因素有 ( )。 （ A）原始存款 （ B）超额准备率 （ C）财政存款 （ D）现金漏损率 24 选择性的货币政策工具包括 ( )。 （ A）道义劝告 （ B）公开市场操作 （ C）再贴现 （ D）法定存款准备金 25 下列属于存款性金融机构的是 ( )。 （ A）投资银行 （ B）国家开发银行 （ C）货币市场互助基金 （ D）进出口银行 26 在商业银行经营管理理论演变的过程中，把管理的重点主要放在流动性上的是( )理论。 （ A）资产管理 （ B）负债管理 （ C）资产负债管理 （ D）全方位管理 27 利率对汇率变动的影响是 ( )。 （ A）国
11、内利率上升，则本 国汇率上升 （ B）国内利率下降，则本国汇率下降 （ C）须比较国内外的利率和通货膨胀率后确定 （ D）没有什么影响 28 当一国货币汇率升值时，下述哪种情况会发生 ( )。 （ A）本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率上升 （ B）本国出口竞争力提高，投资于外币付息资产的本币收益率降低 （ C）本国出口竞争力降低，投资于外币付息资产的本币收益率降低 （ D）本国出口竞争力降低，投资于外币付息资产的本币收益率上升 29 下表列举的是银行报出的 GBP/USD的即期与远期汇率： 问：你 将从 ( )银行按最佳汇率买进远期英镑 ? （ A）银行 A （ B）银行 B
12、 （ C）银行 C （ D）无法确定 30 下列属于狭义外汇的有 ( )。 （ A）国外银行存款 （ B）外汇现钞 （ C）股票 （ D）黄金 二、计算题 31 已知某产品的需求函数为 Qd=60-2P，供给函数为 Qs=30+3P。 (1)求均衡点的需求弹性和供给弹性。 (2)如果政府对每一件产品课以 5元的销售税，政府的税收收入是多少，其中生产者和消费者各分担多少 ? 32 完全垄断与寡头垄断的区别。 33 设某国某年国民收 入的经济数据为： (单位： 10亿美元 ) (1)用支出法计算 GDP； (2)计算国内生产净值； (3)简述狭义国民收入的计算方法，并比较与广义国民收入的区别； (
13、4)用两种方法计算狭义的国民收入。 34 (1)比较说明传统货币数量说和现代货币数量说的核心内容。 (2)根据凯恩斯学派的观点，货币需求函数为： L(Y， r)=L1(Y)+L2(r)=kY+hr， 其中， y为国内生产总值， r为实际利率。 请问 L1和 L2分别表示何种需求 ? 以 M表示货币供给，设货币需求函数的具体表达式为： L(Y， r)=0.4y-8 000r。当 y=1 000亿元， r=2%时，货币供求达到平衡。如果 Y提高 1%而货币供给不变，请问 r要提高几个基本点(BIP)，才能维持货币的供求平衡 ? 35 简述第一代货币危机理论和第二代货币危机理论的基本内容，并将两者做
14、适当比较。 36 D公司发放每股 1美元的股息，预计今后三年公司股息每年增长 25%，然后增长率下降到 5%。投资者认为合适的市场资本化率为 20%。请问： (1)投资者估计该股票的内在 价值为多少 ? (2)如果该股票的市场价格等于它的内在价值，它的期望股息为多少 ? (3)投资者预计一年后它的价格为多少 ?它所隐含的资本利得是否与投资者估计的红利的市场资本化率相符 ? 37 某投资者进行 1 000 000的利率互换，接受半年付息年利息率为 6%的固定利率现金流，付出 6个月 LIBOR的浮动利率现金流，互换还有 15个月的期限， 3个月、 9个月和 15个月进行支付。 3个月、 9个月和
15、 15个月的即期 LIBOR利率 (连续复利率 )分别是： 5.4%， 5.6%和 5.8%，最近一次支付的 LIBOR是 5%， 计算这个互换的价值。 三、分析与论述题 38 用 IS-LM模型的基本原理分析货币政策在中国是否失效 ?如果认为失效，请说明理由；如果认为没有失效，请说明其发挥作用的条件。 金融学硕士联考模拟试卷 53答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 D 2 【正确答案】 B 3 【正确答案】 D 4 【正确答案】 D 5 【正确答案】 D 6 【正确答案】 C 7 【正确答案】 D 8 【正确答案】 A 9 【正确答案】 A 10 【正确答案】 A 11 【正确 答
16、案】 D 12 【正确答案】 D 13 【正确答案】 D 14 【正确答案】 A 15 【正确答案】 C 16 【正确答案】 D 【试题解析】 风险中性假设是仅仅为了定价方便而给出的人为假定，但是通过这种假定所获得的结论不仅适用于投资者风险中性的情况，也适用于投资者厌恶风险的所有情况， BS模型就是一个典型的例子。 17 【正确答案】 D 18 【正确答案】 A 19 【正确答案】 A 【试题解析】 20 【正确答案】 B 21 【正确答案】 B 【 试题解析】 BS模型假设衍生证券存续期间内无红利支付。 22 【正确答案】 A 【试题解析】 B项从理论上讲，远期外汇交易、外汇期货交易的风险和
17、收益是无限的，但是期权交易的收益也可以是无限的 对于看涨期权的买方来说，损失也可以是无限的 对于看涨期权的卖方来说。 23 【正确答案】 C 24 【正确答案】 A 25 【正确答案】 C 26 【正确答案】 A 27 【正确答案】 C 28 【正确答案】 C 【试题解析】 一国货币汇率升值，意味着该国商品的相对价格上升， 因此该国的出口竞争力必然下降。此外，以外币表示的相同数量的收益，所能兑换的本币数量下降，因此，投资于外币付息资产的本币收益率肯定降低。 29 【正确答案】 B 30 【正确答案】 A 二、计算题 31 【正确答案】 (1)由商品供求均衡时候的均衡等式 Qd=Qs即 60-2
18、P=30+3P可解得均衡价格 P=6，均衡产量 Q=48，根据点弹性公式，可算出在均衡点，需求的价格弹性为 0.25，供给的价格弹性为 0.375。 (2)如果政府对每一件产品课以 5元的销售税，造成供给曲线向左上平移，竖直移动距离为 5，即 供给曲线变为 Qs=30+3(P-5)，由商品出清的均衡等式， Qd=Qs可解得新的均衡价格为 P*=9，均衡产量为Q*=42，政府的税收收入为 5Q*=210，由于销售税的征收实质上导致了均衡价格的上升，从而就每一单位商品的销售税而言，消费者承担的值为价格上升值为 P*-P=9-6=3，生产者承担的值为 5-3=2，两者承担的比例取决于需求曲线和供给曲
19、线的弹性。 32 【正确答案】 从厂商数目上看，完全垄断市场上只有一家厂商，而寡头市场上，则存在极少数但不是唯一的厂商；完全垄断厂商生产的产品只有一种，没有接近 的替代品，而寡头厂商的产品可以是同质的也可以是有差别的；对价格的控制能力垄断厂商要强于寡头厂商；进入一个垄断行业比进入寡头行业要难。实际上，垄断市场和寡头市场是很相似的，只是在程度上有所差别而已。 33 【正确答案】 (1)GDP=C+I+G+X-M=1 672.8+395.3+339.8+534.7-316.5=2 626.1(10亿美元 ) (2)NDP=GDP-折旧 =2 626.1-287.3=2 338.8(10亿美元 )
20、(3)狭义的国民收入 (NI)，按收入法核算，是一国生产要素在一定 时期内提供服务所获得的报酬的总和，即工资、利息、租金和利润的总和。从支出法角度看，从国民生产净值中扣除企业间接税和企业转移支付，加政府补助金就得到这一狭义的国民收入。如下表示： 国内生产总值 (GDP)=国民生产总值 (GNP)+外国人在本国生产的价值 -本国人在外国生产的价值。 NNP=GNP-折旧。 NI=NNP-间接税 -企业转移支付 +政府对企业补助金 =工资 +利息 +租金 +利润。 广义的国民收入不是单一指标，而是几个高度综合、相互关联的总量指标，如国内生产总值、国内生产净值、国民收入等。 (4)支 出法： NI=
21、NNP-企业间接税 -企业转移支付 +政府对企业的补助金 =2 338.8-212.3-10.5+4.6=2 120.6(10亿美元 ) 收入法： NI=个人租金收入 +雇员报酬 +净利息 +财产所有者收入 +公司利润 +统计误差 =31.8+1 596.3+179.8+130.6+18.7-0.7=2 120.5(10亿美元 ) 34 【正确答案】 (1) 传统货币数量说主要有欧文的交易方程 (PY=MV)和剑桥方程式 (M=kPy)，其核心内容为把货币流通速度和国民收入视为常量 (即外生变量 )，得出了货币数量与价 格水平之间存在着直接的因果数量关系，物价水平的高低，取决于货币数量的多少，
22、二者呈正向关系。不同之处在于前者强调货币的交易媒介作用，后者则强调其资产功能。 在 20世纪 30年代，凯恩斯提出以灵活偏好为基础的货币需求方程： M=L1(y)+L2(r)，认为影响货币需求的是收入和利息率，分别出于人们的交易性动机、预防性动机和投机性动机，从而批判了传统货币数量说中的货币需求只与价格水平存在的正向关系。 现代货币数量说，由弗里德曼提出。认为货币需求主要取决于总财富，非个人财富在总财富中所占的比例、各种非人力财富的预期 报酬率、其他影响货币需求的因素这四个方面。 (2) L1代表由交易动机和预防动机决定的货币需求； L2代表投机性货币需求。 由 L(Y， r)=0.4y-8
23、000r，且由题意知 L不变，可得： 0.4y=8 000r。即 r=0.005%Y。因此，当 Y=1%1 000=10时， r=0.005% Y=0.05%，即要求提高 5个基本点。 35 【正确答案】 第一代货币危机理论和第二代货币危机理论相比，它们的主要区别在于： (1)两者认为货币危机发生的基本原因不同。前者强调政府过度扩张的财政货币政策导致 的经济基础恶化是引发对固定汇率制的投机攻击并最终引发危机爆发的基本原因，而后者认为危机的爆发是由贬值预期的自我实现所导致的，并不是由于经济基础的恶化引起的。 (2)两者认为货币危机发生的关键变量不同。前者认为一国的外汇储备是危机发生的关键变量，而
24、后者则认为，利率是中心变量。 (3)两者的政策主张不一样。前者主张实施紧缩性财政货币政策，而后者主张提高信息的透明度和提高投机者的交易成本。 36 【正确答案】 37 【正确答案】 三、分析与论述题 38 【正确答案】 按照 IS-LM模 型的基本原理，货币政策的作用机制为： 货币政策 利率 货币需求 利率 投资 收入。 也就是说，货币政策有没有效果就看它能不能成功的降低利率，以及利率降低以后对投资的刺激效果如何。现在中国利率还没有市场化，利率是被管制的，所以，货币供给量对利率的影响不明显，所以第一个环节：货币政策 利率 货币需求 利率。几乎失效。另外，由于在我国国有企业投资冲动有其内在体制上的原因，其他企业也容易盲目投资，对利率的弹性很小 (注意：随着经济的发展情况会变化 )
