1、2006 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 ABC 公司平价购买刚发行的面值为 1000 元(5 年期、每半年支付利息 40 元) 的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。（A）4%.（B） 7.84%.（C） 8%.（D）8.16%.2 在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是( )。（A）普通年金终值系数普通年金现值系数=1（B）普通年金终值系数偿债基金系数=1（C）普通年金终值系数投资回收系数=1（D）
2、普通年金终值系数预付年金现值系数=13 在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。（A）经营风险（B）财务风险（C）系统风险（D）特有风险4 某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )。（A）5000（B） 10000（C） 15000（D）200005 某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为 1000 件、800 件、900件、850 件，生产每件甲产品需要 2 千克 A 材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的 10%，每
3、一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的 20%。该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。（A）1600（B） 1620（C） 1654（D）16686 以下营运资金筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是( )。（A）配合型筹资政策（B）激进型筹资政策（C）稳健型筹资政策（D）紧缩型筹资政策7 以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策8 市净率的关键驱动因素是( )。（A）增长潜力（B）销售净利率（C）权益报酬率（D）股利支付率9 以下原则中，不属于成本控制原则的是( )
4、。（A）经济原则（B）因地制宜原则（C）以顾客为中心原则（D）全员参与原则10 在进行成本差异分析时，固定制造费用的差异可以分解为( )。（A）价格差异和数量差异（B）耗费差异和效率差异（C）能量差异和效率差异（D）耗费差异和能量差异二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有( )。（A）平均资金利润率（B）资金供求关系（C）国家宏观调控（D）预期通货膨胀率12 在不增发新股的情况下，企
5、业去年的股东权益增长率为 8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中，正确的有( )。（A）企业本年的销售增长率为 8%（B）企业本年的可持续增长率为 8%（C）企业本年的权益净利率为 8%（D）企业本年的实体现金流量增长率为 8%13 债券 A 和债券 B 是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有( )。（A）如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低（B）如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高（C）如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低（D）如果两债券
6、的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高。14 下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有( )。（A）订货提前期（B）送货期（C）每日耗用量（D）保险储备量15 以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有( )。（A）采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低（B）采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变（C）采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足（D）采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润16 以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有( )。（A）预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整（B）预测期是
7、指企业增长的不稳定时期，通常在 5 至 7 年之间（C）实体现金流量应该等于融资现金流量（D）后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大17 在制造成本法下，以下各项支出中，可以计入产品成本的有( )。（A）生产车间管理人员的工资（B）因操作不当造成的废品净损失（C）存货跌价损失（D）行政管理部门使用的固定资产计提的折旧18 以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有( )。（A）逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理（B）当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法（C）采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原（D）采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品
8、之间进行分配19 某企业只生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本为 2400 元，满负荷运转下的正常销售量为 400 件。以下说法中，正确的有( )。（A）在“销售量 ”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为 12（B）在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为 75%（C）安全边际中的边际贡献等于 800 元（D）该企业的生产经营较安全20 以下关于责任中心的表述中，正确的有( )。（A）任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心（B）任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心（C）与利润中心相比，标准成本中心仅缺少销售权（D）投资中心不仅能
9、够控制生产和销售，还能控制占用的资产三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。21 金融性资产的流动性越强，风险性就越大。( )（A）正确（B）错误22 由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。因此，企业的负债程度越高，权益净利率就越大。( )（A）正确（B）错误23 ABC 公司 2005 年经营活动产生的现金流量净额为 3200 万元，年初流动负债合计为
10、2500 万元(其中短期借款 400 万元，应付票据 1000 万元，应付账款 500 万元，一年内到期的长期负债 600 万元)，长期负债合计为 1200 万元。根据以上数据计算，ABC 公司 2005 年的现金到期债务比 1.6。( )（A）正确（B）错误24 在证券的市场组合中，所有证券的卢系数加权平均数等于 1。( )（A）正确（B）错误25 利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。( )（A）正确（B）错误26 根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量。( )（A）正确
11、（B）错误27 在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用。( )（A）正确（B）错误28 经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。( )（A）正确（B）错误29 在进行企业价值评估时，按照市价/净利比率模型可以得出目标企业的内在价值。( )（A）正确（B）错误30 在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平，这是引导原则的一个应用。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万
12、分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 A 企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业 2004 年和 2005 年的有关财务数据(单位：万元)要求： (1)计算该企业 2005 年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 (2)计算该企业 2005 年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)。 (3)计算该企业 2005 年超常增长所需的资金额。 (4)请问该企业 2005 年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。 32 C 公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额 60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收
13、账款中，有 80%可以在信用期内收回，另外 20%在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元；乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，单位变动成本 240 元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；不享受折扣的应收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50% 可以在信用期满后 20 天(平
14、均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为 12%。 要求：(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。 33 B 公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从 2006 年开始使用经济利润指标评价子公司业绩。集团公司给 B 公司下达的2006 年至 2008 年的目标经
15、济利润是每年 188 万元。B 公司测算的未来 3 年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计，所得税率30%，加权平均资本成本为 10%。公司从 2008 年开始进入稳定增长状态，预计以后年度的永续增长率为 8%。 要求： (1)计算该公司 2006 年至 2008 年的年度经济利润。 (2)请问该公司哪一年不能完成目标经济利润?该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济利润? (3) 该公司目前的股票市值为 9000 万元，请问公司价值是否被低估(计算时折现系数保留小数点后 4 位，计算结果以万元为单位，取整数)? 34 K
16、公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。 本月生产的 601 号和 701 号订单的有关资料如下： (1)批号 601 生产甲产品；6 月底第一车间在产品 10 台(6 月份投产)；7 月 20 日全部完工入库；月末两车间均无 601 号甲产品在产品。 (2)批号 701 生产乙产品；6 月底无在产品，7月份投产 8 台，7 月底 3 台完工入库，剩余 5 台为第一车间在产品(平均完工程度40%)。 生产 601 号和 701 号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和
17、制造费用在加工过程中陆续发生。K 公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。 7 月份有关成本核算的资料如下： (1)直接材料费用(单位：元)(2)实际加工工时 各车间除加工 601 号、701 号订单外，还加工其他批别产品。7 月份实际加工工时资料如下表所示(单位：小时)：(3)直接人工费用 第一车间发生直接人工费用 100000 元，第二车间发生直接人工费用 72000 元。 (4)制造费用 第一车间发生制造费用 80000 元，第二车间发生制造费用 56000
18、 元。 (5)601 号订单月初在产品成本(单位：元)要求： (1)计算填列 601 号订单的产品成本计算单(写出计算过程，计算结果填入答题卷的表格内)。 (2)计算填列 701 号订单的产品成本计算单(写出计算过程，计算结果填入答题卷的表格内)。 五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年
19、提高 2%。生产部门预计，变动制造成本每台 2.1 万元，每年增加 2%；不含折旧费的固定制造成本每年 4000 万元，每年增加 1%。新业务将在 2007 年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。 (2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在 2006 年底以前安装完毕，并在 2006 年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年，净残值率为 5%；经济寿命为 4 年，4 年后即 2010 年底该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。 (3)生产该产
20、品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在2006 年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率5%。4 年后该厂房的市场价值预计为 7000 万元。 (4)生产该产品需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的 10%。假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。 (5)公司的所得税率为 40%。 (6) 该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本 10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。 要求： (1)计算项目的初始投资总额
21、，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。 (2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。 (3)分别计算第 4 年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。 (4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期(计算时折现系数保留小数点后 4 位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中)。36 ABC 公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：(1)公司目前债务的账面价值 1000 万元，利息率为 5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股 4000 万股，每股价格 1 元，所有者权益账面金额 4000 万元(与市价相同
22、)；每年的息税前利润为 500 万元。该公司的所得税率为 15%。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：举借新债务的总额为 2000 万元，预计利息率为 6%；举借新债务的总额为 3000 万元，预计利息率 7%。(4)假设当前资本市场上无风险利率为 4%，市场风险溢价为 5%。要求：(1)计算该公司目前的权益成本和 系数(计算结果均保留小数点后 4 位)。(2)计算该公司无负债的卢系数和无负债的权益成本(
23、提示：根据账面价值的权重调整卢系数，下同)。(3)计算两种资本结构调整方案的权益 系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数，以万元为单位)。(4)判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案? 2006 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是实际利率与周期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4
24、%，则实际年到期收益率=(1+4%) 2-1=8.16%。2 【正确答案】 B【试题解析】 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。3 【正确答案】 C【试题解析】 项目的一部分非系统风险通过公司内部的资产组合分散掉，余下的非系统风险可以通过股东资产的多样化组合分散掉，剩余的仅仅是项目的系统风险。4 【正确答案】 B【试题解析】 现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型 (即存货模式)下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2机会成本，所以，本题与现金持有量相关的
25、现金使用总成本=2(100000/2)10%=10000(元)。5 【正确答案】 C【试题解析】 二季度预计材料采购量=(二季度预计生产需用量 +二季度预计期末材料存量)-二季度预计期初材料存量=(二季度预计生产需用量+二季度预计期末材料存量)-一季度预计期末材料存量，预计生产需用量= 预计生产量单位产品需要量=预计生产量2 ，预计生产量=(预计销售量+ 预计期末产成品存货数量 )-预计期初产成品存货数量，二季度预计生产量=(二季度预计销售量 +二季度预计期末产成品存货数量)-二季度预计期初产成品存货数量=(二季度预计销售量+二季度预计期末产成品存货数量)-一季度预计期末产成品存货数量=(80
26、0+900 16 【正确答案】 B【试题解析】 营运资金筹集政策包括三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产；在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产；在稳健型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产。7 【正确答案】 B【试题解析】 股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定，在固定
27、或持续增长的股利政策下，股利长期稳定不变，股利一旦提高，在长期内保持不变，股利相对固定，因此，本题答案应该是 B。8 【正确答案】 C【试题解析】 市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，其中，权益报酬率是区别于市盈率和收入乘数的驱动因素，因此，是市净率的关键驱动因素。9 【正确答案】 C【试题解析】 成本控制是指降低成本支出的绝对额，称为绝对成本控制。成本降低是指实现成本的相对节约，称为相对成本控制。成本控制的原则包括：经济原则、因地制宜原则、全员参加原则和领导推动原则。以顾客为中心原则属于成本降低的基本原则之。10 【正确答案】 D【试题解析】 固定制造费用差异的分析方法有
28、“二因素分析法”和“三因素分析法”两种，在“二因素分析法”中，固定制造费用的差异分解为耗费差异和能量差异。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率= 无风险报酬率牛风险附加率，即无风险报酬率=纯粹利率+通货膨胀附加率，而纯粹利率的高低受平均资金利润率、资金供求关系和国家宏观调控的影响，所以，答案为 ABCD。12 【正确答案】 A,B,D【试
29、题解析】 在不增发新股的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的可持续增长率=本年的销售增长率 =上年的可持续增长率=实体现金流量增长率=股权现金流量增长率。本题中仅仅告诉了去年的股东权益增长率，并没有告诉去年的可持续增长率，只能认为去年符合“可持续增长率=股东权益增长率”的条件，否则本题无答案。另外，根据本题条件无法计算权益净利率，所以，该题答案为 ABD。13 【正确答案】 B,D【试题解析】 根据票面利率高于必要报酬率可知债券是溢价发行的，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高(即债券付息期越短)，债券价值越高。由此可知，C 的说法不正确；对于平息
30、债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，A 的说法不正确，B 的说法正确。对于平息债券而言，发行时的债券价值=债券面值票面利率利息支付频率(P/A，必要报酬率利息支付频率，偿还期限利息支付频率)+债券14 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量(D)、一次订货成本(K) 、单位储存变动成本(Kc)、每日耗用量 (d)和每日送货量(p)。由此可知，该题答案为ABD。15
31、【正确答案】 B,C【试题解析】 奉行剩余股利政策，意味着只将剩余的盈余用于发放股利，这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，因此，A 的说法正确；股利分配中的资本结构指的是长期有息负债和所有者权益的比率，并不是负债总额和所有者权益的比率，所以，月的说法不正确；至于分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，由此可知，C 的说法不正确；采用剩余股利政策时，只有在资金有剩余的情况下，才会超过本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则16 【正确答案】 A,D【试题解析】 确定基期数据
32、的方法有两种，一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应适当进行调整，使之适合未来情况，所以，A 的说法不正确。企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长，实务中的详细预测期通常为 57 年，由此可知，B 的说法正确。“融资现金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，由此可知， C 的说法正确。有时候，改变后续期的增长率甚至对企业价值不产生任何影响，如果投资回报率与资本成本接近，每个新项目的净现值接近于零，17 【正确答案】 A,B【试题解析】 在制造成本法(即全部成本计算制度)下，生产制造过程的全
33、部成本都计入产品成本。对于因操作不当造成的废品净损失，在“生产成本基本生产成本”下设置“废品损失”明细科目核算，产品完工时计入产品成本，由此可知，B是答案；生产车间管理人员的工资通过“制造费用”科目核算，月末时转入“生产成本”科目，产品完工时计入产品成本，因此，A 是答案；存货跌价损失和行政管理部门使用的固定资产计提的折旧都计入管理费用，并不计入生产成本，所以，不是答案。18 【正确答案】 A,B【试题解析】 逐步结转分步法能为各生产步骤的在产品的实物管理及资金管理提供资料，能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平，更好地满足各生产步骤成本管理的要求，由此可知，A 的说法正确。当企业经常对外销售
34、半成品时，需要计算半成品成本，但是平行结转分步法不计算半成品成本，所以，B 的说法正确。逐步分项结转分步法下，各步骤所耗用的上一步骤半成品成本按照成本项目分项转入各该步骤产品成本明细账的各个成本项目中，采用逐步分项结转分步法时，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原，所以，C 的说法不正确19 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 变动成本=销售额变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=12/20100%=60%，因此，A的说法不正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0 ，销量=固定成本/(单价-单位
35、变动成本)=2400/(20-12)=300( 件) ，企业生产经营能力的利用程度=300/400100%=75%，因此， B 的说法正确。安全边际率=1-75%=25%，属于20%30%范围之内，因此，D 的说法正确。安全边际的边际贡献 =安全边际边际贡献率= (40020-30020 【正确答案】 A,D【试题解析】 成本中心的职责是用一定的成本去完成规定的具体任务，任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心，由此可知，A 的说法正确。但并不是任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心，一般说来，利润中心要向顾客销售其大部分产品，并且可以自由地选择大多数材料、商品和服务等项目的来源，所
36、以，B 的说法不正确。与利润中心相比，标准成本中心的管理人员不仅缺少销售权，而且还缺少生产决策权，所以，C 的说法不正确。投资中心经理拥有的自主权不仅包括制定价格、确定产品和生产方法等短期经营决策权(即可以控制生产和销售)，而且还包括投资规三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。21 【正确答案】 B【试题解析】 对于金融性资产而言，流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，由
37、此可知，金融性资产的流动性和风险性成反比，金融性资产的流动性越强，风险性就越小。22 【正确答案】 B【试题解析】 由杜邦财务分析体系可知，权益净利率=资产净利率 权益乘数=资产净利率/(1- 资产负债率) 。只有在资产净利率不变且大于。的前提下， “企业的负债程度越高，权益净利率就越大”这个说法才正确。23 【正确答案】 B【试题解析】 现金到期债务比=经营活动产生的现金流量净额/ 本期到期的债务，其中：本期到期的债务包括本期到期的长期债务和本期应付票据，所以，ABC 公司 2005 年的现金到期债务比= 3200/(1000+600)=2。24 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合的 系
38、数等于被组合各证券 系数的加权平均数，证券的市场组合包括所有证券且 系数等于 1，所以，原题说法正确。25 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率是投资方案本身的投资报酬率，判断一个投资方案是否可行需要将其内含报酬率与一个切合实际的资金成本或最低报酬率比较。26 【正确答案】 B【试题解析】 存货经济订货量模型中，经济订货量是能使变动订货成本与变动储存成本相等的订货批量。27 【正确答案】 A【试题解析】 产品内在经济价值计量的最好方法是把它们投入市场，如果中间产品存在完全竞争市场，则市场价格是公平价格，具有说服力。不过由于企业为把中间产品销售出去，还需要追加各种销售费用，因此，市场价格减去
39、对外销售费用才是理想的转移价格。28 【正确答案】 A【试题解析】 经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。29 【正确答案】 B【试题解析】 在进行企业价值评估时，相对价值法下得出的目标企业的价值是相对于可比企业而言的，是一种相对价值，而不是内在价值。30 【正确答案】 A【试题解析】 在确定费用中心的费用预算时，很难依据一个费用中心的工作质量和服务水平来确定预算数额，一个解决方法是可以考察同行业类似职能的支出水平。引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导，引导原则的一个重要应用是行业标准概念，由此可知，原
40、题说法正确。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 【正确答案】 (1)2005 年的可持续增长率=(1400/110001180/1400)/(1 -1400/110001180/1400)=12.02%(2)2005 年超常增长的销售额=12000(66.67%-7.37%)=7116(万元)或=20000-12000(1+7.37%)=7116(万元)(3)超常增长所需资金 =22000-16000(1+7.37%)=4821(万元)(4)超常增长增加的负债筹资=(22
41、000-11000)-(16000-8160)(1+7.37%)=2582(万元 )超常增长增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(万元)超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元)32 【正确答案】 (1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息： 平均收现期=60%l5+40%80%30+40%20%40 =21.8(天) 应收账款应计利息=4100/36021.860/10012%+2300/36021.8240/30012% =5.2320(万元) (2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息： 平均收现期=70%10+30%5
42、0%20+30%50%40 =16(天) 甲产品销售额占总销售额的比重乙产品销售额占总销售额的比重=1-40%=60% 应收账款应计利息=120040%/3601660/10012%+ 120060%/36016240/30012%=4.6080(万元) (3)每年损益变动额： 增加的收入=1200-(4100+2300)=200(万元) 增加的变动成本=(120040%60/100-460)+(1200 60%240/300-2240)=144( 万元) 增加的现金折扣=120070%5%-(4100+2300) 60%2%=30(万元) 增加的应收账款应计利息=4.6080-5.2320
43、=-0.6240(万元) 增加的收账费用=120030%50%10%-(4100+2 300)40%20%10%=10(万元) 增加的收益额=200-144-30-(-0.6240)-10 =16.6240(万元) 由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。33 【正确答案】 (1)2006 年至 2008 年的经济利润：2006 年的经济利润=359.8+82(1-30%)-(1141+ 1131)10%=190(万元)2007 年的经济利润=395.5+90(1-30%)-(1369+ 1357)10%=185.9(万元)2008 年的经济利润=427.14+97.
44、2(1-30%)- (1505.16+1492.7)10%=195.39(万元)(2)2007 年不能完成目标经济利润。因为：188=(1369+1357)(投资资本回报率-10%)所以：投资资本回报率=16.90%。(3)2006 年年初的实体价值=2272+190(P/S ，10%，1) +185.9(P/S，10%，2)+195.39(P/S，10%，3)+195.39(1+8%)/(10%-8%)(P/S ，10%，3)=10672( 万元)2006 年年初的债务价值为 1141 万元则 2006 年年初的股权价值=10672-1141=9531( 万元 )由于该股票的市价 9000
45、万元小于其公平市场价值 9531 万元，所以该公司价值被市场低估。34 【正确答案】 (1)产品成本计算单：601 号订单计算过程： 一车间分配人工费用： 601 号订单分配人工费=100000/100003000=30000(元) 701 号订单分配人工费=100000/100004000=40000(元) 一车间分配制造费用： 601 号订单分配制造费用=80000/100003000=24000(元) 701 号订单分配制造费用=80000/100004000=32000(元) 二车间分配人工费用： 601 号订单分配人工费=72000/80002600=23400(元) 701 号订单
46、分配人工费=72000/80002800=25200(元) 二车间分配制造费用： 601 号订单分配制造费用=56000/80002600=18200(元) 701 号订单分配制造费用=56000/80002800=19600(元) (2)产品成本计算单：701 号订单 计算过程： 完工产品成本负担的第一车间材料费=67200/(3+5)3 =25200(元) 完工产品成本负担的第一车间人工费 =24000(元) 完工产品成本负担的第一车间制造费用 =19200(元) 由于第二车间无月末在产品，所以本月发生的各项生产费用合计全部计入本月完工产品成本。 完工产品成本=直接材料成本+直接人工成本
47、+制造费用 =54000+49200+38800 =142000(元) 月末第一车间在产品材料成本=67200-25200=42000( 元) 月末第一车间在产品人工成本=40000-24000=16000(元) 月末第一车间在产品制造费用 =32000-19200=12800(元) 月末第一车间在产品成本=42000+16000+12800 =70800(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 (1)项目的初始投资总额 厂房投资 8000 万元 设备投资 40
48、00 万元 营运资本投资=31000010%=3000(万元) 初始投资总额=8000+4000+3000=15000(万元)。 (2)厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值 设备的年折旧额=4000(1-5%)/5=760(万元) 厂房的年折旧额=8000(1-5%)/20=380(万元) 第 4 年末设备的账面价值=4000-7604=960( 万元) 第 4 年末厂房的账面价值=8000-3804=6480(万元) (3)处置厂房和设备引起的税后净现金流量 第 4 年末处置设备引起的税后净现金流量 =500+(960-500)40%=684(万元) 第 4 年末处置厂房引起的税后
49、净现金流量 =7000-(7000-6480)40%=6792(万元)(4)各年项目现金净流量以及项目的净现值和回收期36 【正确答案】 (1)该公司目前的权益资本成本和 系数：由于净利润全部发放股利，所以：现金股利=净利润=(500-10005%)(1-15%)=382.5(万元)每股股利=382.5/4000=0.0956( 元)权益资本成本=D/P0100%=(382.5/4000)/1100%=9.5625%又有：9.5625%=4%+5%则 =1.1125(2)无负债的 系数和无负债的权益成本： 资产= 权益1+ 产权比率(1-所得税率)=1.11251+1/4(1-15%)=1.11251.2125=0.92权益资本成本=4%+5%0.92=8.60%(3)两种资本结构调整方案的权益 系数、权益成本和实体价值：举借新债务 2000 万元，使得资本结构变为：债务 2000 万元，利息率为 6%；权益资本 3000 万元。 权益= 资产1+ 负债/权益
