1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 150 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 管理层讨论与分析信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以( )部分中出现。（A）产品质量报告（B）股东会报告（C）董事会报告（D）管理层讨论与分析2 已知(PF ，8，5)=06806， (FP，8，5)=14693，(P A，8，5)=39927 ，(FA ，8，5) =5 8666，则 i=8，n=5 时的资本回收系数为( )。（A）14693（B） 06806（C） 0.2505（D
2、）017053 某公司拟进行一项投资，投资额为 10000 元，该项投资每半年可以给投资者带来300 元的收益则该项投资的年实际回报率为( )。（A）609（B） 62l（C） 604（D）6184 公司对净利润分配，首先应进行的是( )。（A）提取法定盈余公积金（B）弥补以前年度亏损（C）提取任意盈余公积金（D）向股东(投资者) 分配股利 (利润)5 相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是 ( )。（A）筹资速度慢（B）资本成本高（C）筹资弹性差（D）财务风险大6 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。（A）筹资速度较慢（B）融资成本较高（C）到期还本负担重（D）设备淘汰
3、风险大7 某公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 15，如果目前每股收益为 1 元，那么销售增加一倍，每股收益将增长为( )元股。（A）15（B） 2（C） 4（D）358 以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与收益相脱节的是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策9 在下列条件下，会导致资本成本上升的是 ( )。（A）投资者投资风险小（B）证券市场流动性高（C）企业经营状况良好（D）证券市场流动性低10 在采用计时工资制度下，直接人工的价格标准是( )。（A）单位工时实际工资率（B）预
4、定的小时工资（C）单位工时工资率标准（D）实际的小时工资11 最佳现金持有量的存货模型中，应考虑的相关成本主要是( )。（A）机会成本和交易成本（B）交易成本和短缺成本（C）机会成本和短缺成本（D）持有成本和短缺成本12 下列关于变动制造费用效率差异的计算公式中，正确的是( )。（A）实际产量下实际变动制造费用与实际产量下标准变动制造费用的差额（B） (实际产量实际工时一标准产量标准工时)变动制造费用标准分配率（C） (实际产量标准工时一标准产量标准工时)变动制造费用标准分配率（D）(实际产量实际工时一实际产量标准工时)变动制造费用标准分配率13 企业在决策是否要改变其信用期间时，通常不会考虑
5、的因素是( )。（A）资本成本（B）企业所得税税率（C）产品变动成本（D）销售量的变化14 既是企业盈利能力指标的核心，又是杜邦财务指标体系核心的指标是( )。（A）总资产净利率（B）总资产报酬率（C）销售净利率（D）净资产收益率15 ( )是预算最主要的特征。（A）灵活性（B）协调性（C）计划性（D）数量化和可执行性16 某投资项目在建设起点一次性投资 50916 元，当年完工并投产，投产后每年可获现金净流量 10000 元，寿命为 15 年，其内含报酬率为( )。（A）12（B） 15（C） 18（D）1917 某公司 2014 年销售成本为 3000 万元，销售毛利率为 20，2014
6、年应收账款平均金额为 600 万元，应收票据平均金额为 400 万元，一年按 360 天计算。则 2014年的应收账款平均周转天数为( )天。（A）66（B） 75（C） 90（D）9618 甲公司向乙租赁公司租入一台设备，乙租赁公司以其自有资金支付设备总价款的 30，其余价款以该设备作为抵押向丙银行借入。这种租赁方式属于( )。（A）经营租赁（B）售后回租（C）杠杆租赁（D）直接租赁19 下列各项中，与资本结构无关的是( )。（A）企业销售增长情况（B）企业的财务状况和信用等级（C）管理人员对风险的态度（D）企业的产品在顾客中的声誉20 ( )应当对企业预算的管理工作负总责。（A）股东会（B
7、）董事会（C）财务部门（D）销售部门21 下列不属于零基预算编制程序的是( )。（A）讨论分析计划期内应该发生的费用项目和费用数额（B）划分不可避免费用项目和可避免费用项目（C）划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目（D）讨论分析上一期发生的费用项目和费用数额22 存货周转期为 30 天，应收账款周转期为 62 天，应付账款周转期为 18 天，则现金周转期为( ) 天。（A）74（B） 110（C） 50（D）1423 某企业正在编制第四季度的直接材料预算，预计直接材料的期初存量为 1000 千克，本期生产消耗量为 3500 千克，期末存量为 800 千克；材料采购单价为每千克25 元，材料采购
8、货款有 30当季付清，其余 70在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“ 应付账款”期末余额预计为( )元。（A）3300（B） 24750（C） 57750（D）8250024 下列有关流动资产融资策略的说法错误的是 ( )。（A）期限匹配融资策略收益与风险居中（B）激进融资策略收益与风险较高（C）保守融资策略收益与风险较低（D）保守融资策略收益与风险较高25 在成本性态分析的基础上。分别按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算是指( )。（A）固定预算（B）弹性预算（C）增量预算（D）滚动预算二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答
9、案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列属于金融衍生产品的有( )。（A）股票（B）债券（C）期货合约（D）期权合约27 当企业决定其财务管理体制是采用集权制还是分权制时，应考虑的因素包括( )。（A）企业管理者的管理水平（B）企业与各所属单位间的资本关系（C）企业与政府之间的关系（D）集权与分权的成本和利益28 在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有( )。（A）现金返回线与交易成本正相关（B）现金返回线与机会成本负相关（C）现金返回线与现金流量的波动性正相关（D）现金返回线与现金控制下限正相关29 长期负债筹资方式包括( )。（A）银
10、行长期借款（B）发行公司债券（C）融资租赁（D）经营租赁30 相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有( )。（A）优先认股权（B）优先表决权（C）优先分配股利权（D）优先分配剩余财产权31 投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系有( )。（A）投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小（B）投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大（C）投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就大（D）投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小32 流程价值分析关心的是作业的责任。包括 ( )。（A）成本动因分析（B）作业分析（C）业绩考核（D）监督评估33 2008 年 6 月，财政部会同证监会、审计署、银监会、
11、保监会制定并印发企业内部控制基本规范，要求企业建立内部控制体系时应符合的目标有( )。（A）合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整（B）提高经营效率和效果（C）促进企业实现发展战略（D）有效支持企业职能部门的运作34 以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格。需要具备的下列条件有( ) 。（A）在非竞争性市场买卖的可能性（B）买卖双方有权自行决定是否买卖（C）完整的组织单位之间的成本转移流程（D）最高管理层对转移价格的必要干预35 采用比率分析法时，应当注意的有( )。（A）对比项目的相关性（B）对比口径的一致性（C）衡量标准的科学性（D）应运用例
12、外原则对某项有显著变动的指标做重点分析三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。 ( )（A）正确（B）错误37 某期预付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。 ( )（A）正确（B）错误38 股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销
13、或作为库存股的一种资本运作方式，公司可以根据自身需要回购其股票。 ( )（A）正确（B）错误39 信号传递理论认为，公司股利的发放传递着有关企业未来盈利的信息内容，从而影响了股票价格。 ( )（A）正确（B）错误40 计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额” 是指“应收账款”和“应收票据 ”的平均，是未扣除坏账准备的平均余额。 ( )（A）正确（B）错误41 在作业成本法下，产品成本分配的内容是作业成本。 ( )（A）正确（B）错误42 为了保证有充足的资金以供使用，防止影响生产经营的进行，所以，企业应该尽可能多地筹集资金。 ( )（A）正确（B）错误43 使用投资报酬率考核投
14、资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。 ( )（A）正确（B）错误44 企业财务管理目标中的相关者利益最大化这一目标强调要关注所有企业相关者的利益，股东的利益与其他相关者利益是等同的。 ( )（A）正确（B）错误45 投资项目的现金净流量不受融资方案的影响。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的
15、文字阐述。46 某公司 20102014 年产品实际销售量资料如下表：要求： (1)从 2010 一 2014 年，分别取W1=01，W 2=012，W 3=015，W 4=028，W 5=035。 采用加权平均法预测该公司 2015 年的销售量。 (2)采用两期移动平均法预测该公司 2014 年和 2015 年的销售量。 (3)结合(2) 的结果，采用修正的移动平均法预测该公司 2015 年的销售量。(4)结合(2)的结果，取平滑指数 a=036，采用指数平滑法预测该公司 2015 年的销售量。47 甲公司准备投资 100 万元购入由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分
16、别为 20 万元、30 万元和 50 万元，即它们在证券组合中的比重分别为 20、30和 50，三种股票的贝塔系数分别为 08、10 和 18。无风险收益率为 10，股票市场的平均收益率为 16。要求：(1)计算该股票组合的贝塔系数；(2)计算该股票组合的风险收益率；(3)计算该股票组合的必要收益率；(4)若甲公司目前要求的必要收益率为 19，且 B 股票的投资比例不变，如何进行投资组合。48 A 公司 2014 年销售甲产品 100000 件，单价 100 元，单位变动成本 55 元，固定经营成本 2000000 元。该公司平均负债总额 4000000 元，年利息率 8。2015 年该公司计
17、划销售量比上年提高 20，其他条件均保持上年不变。该公司适用的所得税税率为 25。要求：(1)计算该公司 2014 年的边际贡献、息税前利润和净利润；(2)计算该公司 2015 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)计算该公司 2015 年的息税前利润变动率和每股收益变动率；(4)计算该公司 2015 年的边际贡献、息税前利润和净利润。49 某企业在 2014 年的后几个月中有关销售、原材料购入与职工薪酬支付等方面的计划如下表所示：假设所有的销售都是赊销。50的应收账款将在销售的当月内收回，但要提供 2的现金折扣。其余的 50将在下个月收回；企业通常在购买原材料之后的下个月支付货款
18、；但所有的职工薪酬都在当月支付。另外，假设还有以下情况发生：(1)每个季度的房租为 10000 元，在每个季度末支付。(2)每个月要支付 2000 元的其他期间费用。(3)11 月份支付 9 月份购买设备的应付账款 25000 元。(4)l0 月 1 日企业计划保持的现金余额为 10000 元。(5)假设该企业每月现金控制范围在 1000035000 元。要求：编制该企业 2014 年 10 月到 12 月的现金预算表(完成给定表格)。50 D 公司为投资中心，下设甲、乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为 38000 元，变动成本总额为 14000 元，利润中心负责人
19、可控的固定成本为 4000 元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 7000 元。资料二：乙利润中心负责人可控边际贡献为 30000 元，利润中心部门边际贡献为22000 元。资料三：D 公司利润为 33000 元，投资额为 200000 元。该公司预期的最低投资报酬率为 12。要求：(1)根据资料一，计算甲利润中心的下列指标：利润中心边际贡献；利润中心负责人可控边际贡献；利润中心部门边际贡献。(2)根据资料二，计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。(3)根据资料三，计算 D 公司的剩余收益。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出
20、计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。51 某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2014 年 12 月 31 日的资产负债表如下：该公司 2014 年的营业收入为 62500 万元。销售净利率为 12，股利支付率为50。资料二：经测算，2015 年该公司的营业收入将达到 75000 万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析。流动资产项目和流动负债项目(短期借款除外) 随营业收入同比例增减。资料三：该公司 2
21、015 年有一项固定资产投资计划，投资额为 2200 万元，各年预计现金净流量为 NCF0=一 2200 万元，NCF1-4=300 万元，NCF 5-9=400 万元，NCF 10=600 万元。该公司设定的折现率为10。资料四：该公司决定于 2015 年 1 月 1 日公开发行债券，面值 1000 万元，票面利率 10，期限为 10 年，每年年末付息。公司确定的发行价为 1100 万元，筹资费率为 2。假设该公司适用的所得税税率为 25。相关的资金时间价值系数表如下：要求： (1)根据资料一计算 2014 年年末的权益乘数。 (2)根据资料一、二、三计算：2014 年年末敏感资产占营业收入
22、的百分比； 2014 年年末敏感负债占营业收入的百分比； 2015 年需要增加的资金数额； 2015 年对外筹资数额。 (3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。 (4)根据资料四计算 2015 年发行债券的资本成本(一般模式) 。52 已知某企业为开发新产品拟投资 1000 万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为：NCF 0=一 1000 万元，NCF 1=0 万元。NCF2-6=250 万元。乙方案的相关资料为：在建设起点用 800 万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支 200 万元营运资金，立即投入生产；预计投产后 110 年每年新增 500 万元
23、营业收入(不含增值税)，每年新增的营运成本和所得税分别为 200万元和 50 万元；第 10 年回收的固定资产余值和营运资金分别为 80 万元和 200 万元。丙方案的现金流量资料如表 1 所示：该企业所在行业的基准折现率为 8，部分货币时间价值系数如下：要求：(1)指出甲方案第 2 至 6 年的现金净流量(NCF 2-6)属于何种年金形式；(2)计算乙方案各年的现金净流量；(3)根据表 1 的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列算式)；(4)计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；(5)计算(P F，8，10)和(AP，8，10)的值(保留四位小数)；(6)
24、计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；(7)如果丙方案的净现值为 71138 万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 150 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 管理层讨论与分析信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以“管理层讨论与分析”部分中出现，在年报中则在“董事会报告”部分中出现。2 【正确答案】 C【试题解析】 资本回收系数与年金现值系数互为倒数。所以 i
25、8，n=5 时的资本回收系数=139927=0 25053 【正确答案】 A【试题解析】 该项投资每半年的回报率=30010000=3，所以，年实际回报率=(1+3) 2 一 1=609。4 【正确答案】 B【试题解析】 企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补以前年度亏损。企业年度亏损可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在五年之内用税前利润连续弥补，连续五年未弥补的亏损则用税后利润弥补。其中，税后利润弥补亏损可以用当年实现的净利润，也可以用盈余公积转入。5 【正确答案】 D【试题解析】 相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是：(1)财务风险较大；(2)筹资数额有限
26、。6 【正确答案】 B【试题解析】 融资租赁的最主要特点是资本成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多。7 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是杠杆系数的关系及其总杠杆系数的含义。DTL=DOLDFL= =3, =100，所以， =3 求得：每股收益=1(1+300 )=4(元股)。8 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考核点是各种股利分配政策的特点。固定或稳定增长股利政策是将每年发放的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司
27、的信心，稳定股票的价格。该政策的缺点在于：股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定的或按固定比率增长的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。9 【正确答案】 D【试题解析】 证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其资本成本就比较高。所以应选择选项 D。10 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是在采用计时工资制度下，直接人工价格标准的含义。直接人工的价格标准，即工资率标准，当采用计时工资时，就是单位工时工资率标准，它是由标准工资总额除以标准总工时来计算的。11 【正确答案】 A【试题解析】 最佳现金持有量的存货模型中，由于假设不
28、存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。12 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算公式。变动制造费用总差异=实际产量下实际变动制造费用一实际产量下标准变动制造费用效率差异=(实际产量下实际工时一实际产量下标准工时 )标准分配率耗费差异=实际产量下实际工时(实际分配率一标准分配率)。13 【正确答案】 B【试题解析】 企业在决策是否改变信用期间时，会考虑收益的增加、收账费用的变化、坏账的损失和应收账款占用资金应计利息的增加等方面，但这些方面的考虑中不包括企业的所得税税率。14 【正确答案】 D【试题解析】 净资产收益率既是企业盈利能力指标
29、的核心，又是杜邦财务指标体系的核心。15 【正确答案】 D【试题解析】 预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征，是将企业活动导向预定目标的有力工具。16 【正确答案】 C【试题解析】 (P A,IRR ，15)= =50916，查 15 年的普通年金现值系数表：因为： (PA ，18，15) =50916，所以：IRR=18 。17 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是应收账款周转天数的计算。销售收入=销售成本(1 一销售毛利率)=3000(120)=3750( 万元)应收账款周转次数=销售收入(应收账
30、款平均金额 +应收票据平均金额)=3750 (600+400)=375(次)应收账款平均周转天数=360应收账款周转次数=360 375=96(天)。18 【正确答案】 C【试题解析】 杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值 2040，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。19 【正确答案】 D【试题解析】 企业销售增长情况、企业的财务状况和信用等级和管理人员对风险的态度与企业的资本结构有关，而企业的产品在顾客中的声誉与资本结构无关。20 【正确答案】 B【试
31、题解析】 企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。21 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A、B、c 属于零基预算的编制程序；选项 D 属于增量预算的编制程序。22 【正确答案】 A【试题解析】 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期=30+6218=74(天) 。23 【正确答案】 C【试题解析】 第四季度采购量=3500+800 一 1000=3300(千克)，货款总额=330025=82500(元) ，第四季度采购材料形成的“ 应付账款”期末余额预计为8250070=57750(元)。24 【正确答案】 D【试题解析】 在流动资产的融资策略中，期限匹配融资策
32、略收益与风险居中，激进融资策略收益与风险较高，保守融资策略收益与风险较低。25 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考核点是各种预算的特点。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 C,D【试题解析】 股票和债券属于基础性金融产品；期货合约和期权合约属于金融衍生产品。27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 企业在决定其财务管理体制是采用集权制还是分权制时，一般要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权与分权的“成本”和“利益”。此外，还应
33、该考虑环境、规模和管理者的管理水平等诸多因素，但是与政府的关系并不是要考虑的因素，因此，选项 A、B 、D 是正确的。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 根据 R= +L，可以得出结论。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 长期负债筹资方式包括：(1)银行长期借款；(2)发行公司债券；(3)融资租赁。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 相对于普通股股东而言，优先股股东拥有的优先权主要有优先分配股利权和优先分配剩余财产权。优先认股权是普通股股东的权利。所以，选项C、D 是正确的。31 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题的主要考核点是证券市场线斜率的影响因素。证券市场线斜
34、率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，投资者要求的风险报酬率就小，证券市场线斜率就小，如果大家都不愿意冒险，投资者要求的风险报酬率就大，证券市场线斜率就大。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 流程价值分析关心的是作业的责任，包括成本动因分析、作业分析和业绩考核三个部分。其基本思想是：以作业来识别资源，将作业分为增值作业和非增值作业，并把作业和流程联系起来，确认流程的成本动因，计量流程的业绩，从而促进流程的持续改进。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 企业内部控制基本规范要求企业建立内部控制体系时应符合以下目标：(1)合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报
35、告及相关信息真实完整；(2)提高经营效率和效果；(3) 促进企业实现发展战略。34 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 采用比率分析法时，应当注意以下几点：(1)对比项目的相关性；(2)对比口径的一致性；(3)衡量标准的科学性。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36
36、【正确答案】 A【试题解析】 资产组合的 系数等于各单项资产 系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合 系数的大小，而从改变组合风险的大小。37 【正确答案】 A【试题解析】 预付年金现值系数有两种计算方法：一是在普通年金现值系数的基础上“期数减 1，系数加 1”；二是同期普通年金现值系数乘以(1+i)。38 【正确答案】 B【试题解析】 公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。39 【正确答案】 A【试题解析】 信号传递理论认为，公司通过高派现向市场传递较好前景的利好消息，引起股票价格上涨，企业价值增加。40 【
37、正确答案】 A【试题解析】 计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额”是指“应收账款”和“应收票据”的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。41 【正确答案】 B【试题解析】 在作业成本法下，产品成本分配的内容是全部生产成本，而不仅仅局限于作业成本。42 【正确答案】 B【试题解析】 企业筹集资金，首先要合理预测确定资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当匹配一致，既要避免因筹资不足影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置，因此该说法是错误的。43 【正确答案】 A【试题解析】 投资报酬率是相对指标，因此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足是部门经理会放弃高于资
38、本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产。44 【正确答案】 B【试题解析】 相关者利益最大化目标强调了在各方的利益相关者中股东的首要地位，并不是说股东与各方相关者的地位是等同的，因此，该说法是错误的。45 【正确答案】 A【试题解析】 在分析投资项目现金净流量的时候，不受企业融资方案的影响。即不考虑支付利息和偿还本金对现金净流量的影响。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保
39、留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)2015 年的预测销售量=013200+0123350+0153840+0283960+0354250=38943(吨)(2)2014 年的预测销售量=(3840+3960) 2=3900( 吨 )2015 年的预测销售量=(3960+4250) 2=4105( 吨)(3)2015 年的预测销售量=4105+(4105 3900)=4310(吨)(4)2015 年的预测销售量=42500 36+3900(1 036)=4026( 吨)。47 【正确答案】 (1)该股票组合的贝塔系数=0820+
40、1030+1850=136 (2) 该股票组合的风险收益率=136(16 一 10) =816 (3) 该股票组合的必要收益率=10+816 =1816 (4)若必要收益率 19，则组合 系数= 设投资于 A 股票的比例为 x，则：08x+130+1 8(130一 X)=15 x=6，即投资 A 股票 6 万元，投资 B 股票 30 万元，投资 C 股票 64 万元。48 【正确答案】 (1)边际贡献=(100 55)100000=4500000(元)息税前利润=4500000 2000000=2500000(元)利息费用=40000008=320000( 元)净利润=(25000003200
41、00)(125)=1635000(元)(2)经营杠杆系数 =45000002500000=18财务杠杆系数=2500000(2500000320000)=1 15总杠杆系数=181 15=207(3)由于：经营杠杆系数 =息税前利润变动率销售量变动率所以：息税前利润变动率=经营杠杆系数 销售量变动率=1 820=36又由于：总杠杆系数=每股收益变动率销售量变动率所以：每股收益变动率=总杠杆系数 销售量变动率=2 0720=414。(4)息税前利润 =2500000(1+36)=3400000(元)由于净利润增长率等于每股收益变动率，所以，净利润的增长率也等于 414净利润=(340000032
42、0000)(125)=2310000(元)边际贡献=3400000+2000000=5400000(元)。49 【正确答案】 50 【正确答案】 (1) 利润中心边际贡献=3800014000=24000(元)利润中心负责人可控边际贡献=24000 4000=20000(元)利润中心部门边际贡献=20000 7000=13000(元)(2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=3000022000=8000(元)(3)D 公司的剩余收益 =3300020000012=9000(元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位
43、的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。51 【正确答案】 (1)股东权益合计=15000+6500=21500( 万元) 权益乘数=5150021500100=24 (2) 敏感资产销售百分比 =敏感资产营业收入 100 =(10000+6250+15000)62500 100=50 敏感负债销售百分比=敏感负债营业收入100=(11250+7500) 62500 100=30 需要增加的资金数额= S +新增的固定资产=(75000 62500)(50一 30)+
44、2200=4700(万元) 增加的留存收益=S 2 PE=7500012(150)=4500(万元)增加的外部筹资额=需要增加的资金数额一增加的留存收益=47004500=200( 万元)(3)净现值=300(P A，10，4)+400 (PA，10 ，4)(P F ，10，4)+400 (PF，10，9)+600(PF，10，10)一2200=30031699+400316990 6830+400 04241+600038552200=1793(万元) (4)债券的资本成本 = 100 =1000 10(125)1100 (12) =6 96 。52 【正确答案】 (1)甲方案第 2 至 6
45、 年现金净流量 NCF2-6 属于递延年金。 (2)乙方案的现金净流量为： NCF 0=一(800+200)=一 1000(万元) NCF 1-9=500 一(200+50)=250(万元) NCF 10=(500+200+80)一(200+50)=530(万元) 或：NCF 10=250+(200+80)=530(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下： A=税后营业利润+ 年折旧摊销额=182+72=254(万元) B=1790+720+280+( 一 1000)=1790(万元) 由于 NCF0-1=一 500 万元，NCF 2-4=税后营业利润+ 年折旧
46、摊销额=172+72=244(万元) 所以，C=一 500+(一 500)+244 3=一 268(万元)。 (4)甲方案包括投资期的静态回收期= +1=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期 =5+=506(年) (5)(P F，8，10)= =0.4632 (A/P，8，10)= =0.1490 (6)甲方案的净现值=一 1000+250 (PA，8，6)一(PA，8，1)=一 1000+250(4622909259)=一 7575(万元) 乙方案的净现值=一 1000+250(PA，8，10)+280 (PF，8，10)= 一1000+25067101+280 04632=80722(万元) 因为：甲方案的净现值为一7575 万元，小于零。 所以：该方案不可行。 因为：乙方案的净现值为 80722万元，大于零。 所以：该方案具备可行性。 (7)乙方案的年金净流量=80722 01490=120 28(万元) 丙方案的年金净流量 =71138 01401=9966(万元) 因为：12028 万元大于 9966 万元。 所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。
