1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 18 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 财务管理目标的模式不包括( )。（A）每股收益最大化（B）利润最大化（C）风险最小化（D）企业价值最大化2 每年年底存款 100 元，求第 5 年末的价值总额，应用( )来计算。（A）复利终值系数（B）复利现值系数（C）年金终值系数（D）年金现值系数3 单项资产预期收益率以及风险的衡量指标不包括( )。（A）收益率的期望值（B）收益率的标准差（C）标准离差（D） 系数4 根据我国有关规定，债券不
2、得( )。（A）平价发行（B）时价发行（C）折价发行（D）溢价发行5 下列项目中不是债券投资的优点的是( )。（A）本金安全性高（B）收入稳定性强（C）购买力风险较大（D）市场流动性好6 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失是现金的( )。（A）转换成本（B）持有成本（C）管理成本（D）短缺成本7 当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式是( )。（A）溢价发行（B）折价发行（C）面值发行（D）按市价发行8 有权领取股利的股东资格登记截止日期是( )。（A）股利宣告日（B）股利支付日（C）除息日（D）股权登记日9 属于酌量性固定成本的有( )。（A）机
3、器设备折旧费（B）长期租赁费（C）广告费（D）职工最低工资10 在确定存货经济批量时，应考虑的成本是( )。（A）采购成本（B）进货成本（C）储存成本（D）进货成本和储存成本11 影响债券利率敏感性的因素不包括( )。（A）期限（B）票面利率（C）到期收益（D）市场利率12 债券的收益率不包括( )。（A）票面收益率（B）本期收益率（C）持有期收益率（D）预期收益率13 单项资产或资产组合受系统风险影响的程度，可以通过( )来衡量。（A）标准离差（B）标准离差率（C）协方差（D） 系数14 企业短期偿债能力的衡量指标不包括( )。（A）流动比率（B）速动比率（C）资产负债率（D）现金流动负债比
4、率15 以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关影响成本因素的未来变动情况，通过调整有关原有费用项目而编制预算的预算称为( )。（A）零基预算（B）弹性预算（C）静态预算（D）增量预算16 16.( )认为，当企业负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大。（A）MM 理论（B）净收益理论（C）净营业收益理论（D）代理理论17 甲公司加权平均的最低投资利润率为 15%，其下设的 A 投资中心投资额为 500万元，剩余收益为 50 万元，则 A 中心的投资利润率为 ( )。（A）30%.（B） 10%.（C） 15%.（D）25%.18 某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目
5、的获利指数为 1.16，则该项目的净现值率为( ) 。（A）0.6（B） 1（C） 0.16（D）0.11619 编制弹性利润预算的百分比法最适用于( )。（A）经营单一品种的企业（B）经营多品种的企业（C）采用分算法的企业（D）任何类型的企业20 某企业以“2/10，n/30”的信用条件购进一批原材料，若放弃现金折扣，则资金的机会成本为( ) 。（A）37.63%.（B） 36.73%.（C） 73.63%.（D）63.73%.21 在个别资金成本的计算中，不用考虑筹资费用的是( )。（A）长期借款成本（B）长期债券成本（C）留存收益成本（D）优先股成本22 与存货批量决策无关的成本是( )
6、。（A）采购人员差旅费（B）存货资金利息（C）存货的年需要量（D）专设采购机构的基本开支23 某企业需要 10 万元资金用于购置一台设备，银行规定的补偿性余额为 20%，该企业需要向银行申请借款( )万元。（A）15（B） 12（C） 12.5（D）1024 企业筹资决策的核心问题是( )。（A）资本结构（B）资金成本（C）财务风险（D）筹资方式25 下列项目中，属于债务资金的有( )。（A）留存收益（B）普通股（C）优先股（D）应付账款二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26
7、风险报酬分为( ) 。（A）违约风险报酬（B）流动性风险报酬（C）流通能力风险报酬（D）期限风险报酬27 企业价值最大化的目标具有的优点有( )。（A）考虑了资金的时间价值和风险价值（B）有利于克服经营行为短期化的缺陷（C）通过在即期市场上的股价能够直接揭示企业的获利能力（D）有利于社会资源合理配置28 对企业而言，发行普通股筹资的优点有( )。（A）能增加公司的信誉（B）加强企业的控制权（C）降低企业资金成本（D）筹资限制较少29 企业自留资金主要包括( )。（A）计提折旧（B）减免的税款（C）提取公积金（D）未分配利润30 延期支付账款的方法一般有( )。（A）合理利用“ 浮游量”（B）采
8、用银行业务集中法（C）改进工资支付方式（D）采用邮政信箱法31 当获利指数大于 1 时，下列关系存在的是( )。（A）净现值小于零（B）净现值率大于零（C）内部的收益率大于预定的折现率（D）静态投资回收期为 132 企业进行证券投资的目的主要有( )。（A）暂时存放闲置资金（B）满足未来的财务需求（C）满足季节性经营对现金的需求（D）获得对相关企业的控制权33 发放股票股利可能产生影响有( )。（A）公司的负债增加（B）股东权益总额发生变化（C）股票市价发生变化（D）所有者权益各项目比例发生变化34 弹性成本预算的图示法可以反映的成本项目有( )。（A）变动成本（B）机会成本（C）固定成本（D
9、）混合成本35 根据财务杠杆原理，使企业价值增加的方法有( )。（A）在企业销售收入不变的条件下，调增企业的固定成本总额（B）在企业息税前利润不变的条件下，适当地利用负债性资金（C）在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业的销售收入（D）在企业资本结构不变的条件下，增加息税前利润三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。( )（A）正确
10、（B）错误37 企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。( )（A）正确（B）错误38 如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。( )（A）正确（B）错误39 内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。( )（A）正确（B）错误40 B 级以下的债券的本金和利息不能偿付的风险比较大，具有投机性。( )（A）正确（B）错误41 在存货模式下，持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。( )（A）正确（B）错误42 派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。( )（A）正确（B）错误43
11、生产预算是在销售预算的基础上仿制的，其是日常业务各预算中以价值形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算。( )（A）正确（B）错误44 在对成本进行分类，以便归集责任中心的成本时，所确定的不可控成本都是固定成本。( )（A）正确（B）错误45 权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风险越大。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、
12、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司预计 2005 年净利润为 670000 元，所得税税率为 33%，固定成本为150000 元，公司年初时发行面值 1000 元的债券 100 张，发行价格为 1100 元，债券年利息为当年利息总额的 10%，发行费率为 2%，2006 年财务杠杆系数为 2。要求：(1)计算 2005 年利润总额，利息总额，息税前利润和债券筹资成本；(2)计算 2006 年经营杠杆系数。 47 A 企业于 2004 年 1 月 5 日以每张 1020 元的价格购买 B 企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为 1000 元，期限为 3 年，票面年利率
13、为 10%，不计复利。购买时市场年利率为 8%。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价 A 企业购买此债券是否合算 ?(2)如果企业于 2005 年 1 月 5 日将该债券以 1130 元的市场价出售，计算该债券的投资收益率。 48 某商业企业 2007 年赊销收入净额为 4800 万元，销售成本为 3200 万元；年初、年末应收账款余额分别为 400 万元和 800 万元；年初、年末存货余额分别为 400 万元和 1200 万元；年末速动比率为 2.4，年末现金与流动负债的比率为 1.4。假定该企业流动资产山速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成，一年按360 天计算。要求
14、：(1)计算 2007 年应收账款周转天数；(2)计算 2007 年存货周转天数；(3)计算 2007 年年末流动负债余额和速动资产余额；(4)计算 2007 年年末流动比率。 49 某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资金成本为 10%。要求：(1)分别计算两个方案的净现值； (2)若甲方案和乙方案为互斥选择项目，问应选择哪个方案?五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应
15、的文字阐述。50 已知某公司有关资料如下： 同时，该公司 2003 年度销售利润率为 18%，总资产周转率为 0.5 次，权益乘数为1.95，自有资金利润率为 17.55%，2004 年度销售收入为 400 万元，净利润为 50 万元。 要求：根据上述资料： (1)计算 2004 年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。 (2)计算 2004 年总资产周转率、销售利润率和自有资金利润率。 (3)分析销售利润率、总资产周转率和权益乘数变动对自有资金利润率的影响。51 某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现在拟投产
16、一个新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加营业利润 (息税前盈余)400 万元。该项目备选的筹资方案有三个：(1)按 11%的利率发行债券；(2)按面值发行股利率为 12%的优先股；(3)按 20 元 /股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为 1600 万元；公司适用的所得税率为 40%；证券发行费可忽略不计。要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示)，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点)(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(4)根据以上计算结果分析，
17、该公司应当选择哪一种筹资方式，理由是什么。(5)如果新产品可提供 4000 万元的息税前利润，公司应选择哪一种筹资方式? 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 18 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是企业财务管理的目标，风险最小化不属于财务管理的目标。2 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是后付年金终值的计算，所以要用到年金终值系数。3 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是单项资产预期收益率以及风险的衡量指标，包括预期收
18、益率、收益率的标准差、标准离差率、 系数。4 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是我国公司法的相关规定，即企业发行债券不得折价发行。5 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是债券投资的优缺点，债券投资具有本金安全性高、收入稳定性强和市场流动性好的优点。6 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是现金的成本的内容，包括持有成本、转换成本和短缺成本。7 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是债券发行价格的计算，当市场利率大于票面利率时，债券的发行价格小于债券的面值。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是确定股利发放的日期，包括股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日。9
19、【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是酌量性固定成本的概念和包括的内容。10 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是存货经济批量的计算，也就是使进货成本和储存成本之和最低时对应的批量。11 【正确答案】 D【试题解析】 影响债券利率敏感性的因素有三个：期限、票面利率和到期收益率。12 【正确答案】 D【试题解析】 债券的收益率则包括票面收益率、本期收益率、持有期收益率三种。13 【正确答案】 D【试题解析】 单项资产或资产组合受系统风险影响的程度，可以通过 系数来衡量。14 【正确答案】 C【试题解析】 企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。15 【
20、正确答案】 D【试题解析】 增量预算是以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关影响成本因素的未来变动情况，通过调整有关原有费用项目而编制预算的一种方法。16 【正确答案】 B【试题解析】 净收益理论认为，当企业负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大。17 【正确答案】 D【试题解析】 A 中心的利润=50+50015%=125(万元)，投资利润率=125/500=25%。18 【正确答案】 C【试题解析】 净现值率=获利指数-1=1.16-1= 0.16 。19 【正确答案】 B【试题解析】 编制弹性利润预算的百分比法最适用于经营多品种产品的企业。20 【正确答案】 B【试题
21、解析】 本题考核的是丧失现金折扣的机会成本的计算。21 【正确答案】 C【试题解析】 留存收益是企业的一项重要的资金来源，它来源于企业内部，故计算时不用考虑筹资费用。22 【正确答案】 D【试题解析】 存货成本包括进货成本、储存成本和缺货成本，进货成本中的专设采购机构的基本开支和订货次数无关，属于决策的无关成本。23 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是补偿性余额的有关计算。24 【正确答案】 A【试题解析】 企业筹资决策的核心问题是资本结构。25 【正确答案】 D【试题解析】 应付账款属于企业的债务资金。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中
22、，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬。利率的一般计算公式如下：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+ 流动性风险报酬率+期限风险报酬率27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 企业价值最大化的优点是：(1)这一目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等。(2)这一目标反映了对企业资产保值增值的要求。(3)这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。(4)这一目标有利于社会资源合
23、理配置。但是，以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题。比如，通过在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力。28 【正确答案】 A,D【试题解析】 发行普通股簿资能增加公司的信誉而且筹资限制较少。但是发行普通股筹资企业资金成本较高，同时容易分散控制权。29 【正确答案】 C,D【试题解析】 提取公积金、未分配利润都是企业的自留资金。减免的税款属于国家财政资金。30 【正确答案】 A,C【试题解析】 现金支出的管理的任务是尽可能延缓现金支出的时间，延期支付账款的方法有：(1)合理利用“浮游量”；(2) 推迟支付应付款；(3)采用汇票付款；(4) 改进工资支付方式。31 【正确答
24、案】 B,C【试题解析】 当获利指数大于 1 时，净现值率大于零，内部的收益率大于预定的折现率。32 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 暂时存放闲置资金、满足未来的财务需求、满足季节性经营对现金的需求、获得对相关企业的控制权都是企业进行证券投资的目的。33 【正确答案】 C,D【试题解析】 股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票票利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。34 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 弹性成本预算的图示法是把各种业务量的预算成本，用描绘图形的形式表示出来，以
25、反映弹性预算成本水平。这种方法不仅能反映变动成本、固定成本项目，而且能在一定程度上反映混合成本。35 【正确答案】 B,D【试题解析】 当企业息税前利润较多，增长幅度较大时，适当地利用负债性资金，发挥财务杠杆的作用，可增加每股利润，使股票价格上涨，增加企业价值。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 风险和收益的基本关系是，风险越大，期望的收益就越高。37 【正确答案
26、】 A【试题解析】 信用债券没有设定担保品，风险较大，利率高于抵押债券。38 【正确答案】 B【试题解析】 若存在优先股息，也会使财务杠杆系数大于 1。39 【正确答案】 A【试题解析】 获利指数为 1，则净现值为零。40 【正确答案】 A【试题解析】 债券的等级一般为 AAA、AA、A、 BBB、BB、 B、CCC、CC、C 九级，从前到后质量依次下降，一般而言，前四个级别的债券质量比较高，被称为“投资等级”，后五个级别的质量较低，被称为，“投机等级”。41 【正确答案】 A【试题解析】 在存货模式下，持有现金的机会成本与证券变两年交易成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳
27、现金持有量。42 【正确答案】 B【试题解析】 派发股票股利只是所有者权益内部的变动，对资产和负债没有影响。43 【正确答案】 B【试题解析】 生产预算是在销售预算的基础上仿制的，其是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算。44 【正确答案】 B【试题解析】 变动成本大多是可控的，固定成本大多是不可控的，但也不是绝对的。45 【正确答案】 B【试题解析】 负债比重越高权益乘数越高。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果
28、出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)利润总额=67000/(1-33%)=100000(元)DFL=EBIT/(EBIT-I)=2EBIT-I=100000(元)解得：EBIT=200000 元I=200000-100000=100000(元)息税前利润 EBIT=200000 元债券筹资成本=10000010%(1-33%)/ 1100(1-2%)100100%=6.22%(2)经营经济杠杆=(200000+150000)/ 200000=1.7547 【正确答案】 (1)债券估价：P=(1000
29、+100010%3)/(1+8%)3=1031.98(元)由于其投资价值(1031.98 元)大于购买价格 (1020 元)，故购买此债券合算。(2)计算债券投资收益率=(1130-1020)/ 1020100%=10.78%48 【正确答案】 (1)计算 2007 年应收账款周转天数应收账款周转率=4800/(400+800)2=8(次)应收账款周转天数=360/8=45(天)(2)计算 2007 年存货周转天数存货周转率=3200/(400+1200)2=4(次)存货周转天数=360/4=90(天)(3)计算 2007 年年末流动负债和速动资产余额年末速动资产/年末流动负债=2.4年末现金
30、/年末流动负债=1.4所以，年末应收账款/年末流动负债=2.4-1.4=1800/年末流动负债=1解得：年末流动负债=800(万元)年末现金=8001.4=1120( 万元)年末速动资产=800+1120=1920( 万元)(4)计算 2007 年年末流动比率流动比率=(1920+1200)/800=3.949 【正确答案】 (1)甲方案的净现值=22003.791 -6000=2340.2(元)乙方案的净现值=28000.909+25000.826 +22000.751+19000.683+56000.621-10000 =1037.7(元)(2)根据以上计算结果，应选择甲方案。五、综合题本
31、类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)2004 年末的流动比率=270/90=3速动比率=(270-120-30)/90=1.33资产负债率=190/470=0.40权益乘数=1/(1-0.40)=1.67(2)总资产周转率=400/(545+470)2=0.79销售利润率=50/400=12.5%自有资金利润率=0.791.6712.5%=16.49%(3
32、)销售利润率变动对自有资金利润率变动的影响：(12.5%-18%)0.51.95=-5.36%总资产周转率变动对自有资金利润率变动的影响：12.5%(0.79-0.5)1.95=7.07%权益乘数对自有资金利润率变动的影响：12.5%0.79(1.67-1.95)=-2.77%51 【正确答案】 (1)发行债券后的每股收益=(2000-740)(1-40%)/800=0.945(元)发行优先股后的每股收益=(2000-300) (1-40%)-480/800=0.675(元)发行普通股后的每股收益=(2000-300) (1-40%)/1000=1.02(元)(2)普通股与债券：2500 万元普通股与优先股：4300 万元(3)筹资前的财务杠杆：1600/(1600-300) =1.23债券：2000/(2000-300-340)=1.587优先股：2000/(2000-300)=1.176普通股：2000/(2000-300)=1.176(4)由于发行股票后，每股收益最高，因此，应当选择普通股筹资。(5)当息税前收益增加 4000 万元时，大于债券与普通股的筹资无差别点，因此，应当选择债券筹资。
