1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 49 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 投资项目的投资总额等于( )。（A）原始投资总额（B）原始总投资加建设期资本化利息（C）原始总投资加财务费用（D）原始总投资加折旧2 下列属于非贴现指标的是( )。（A）投资利润率（B）净现值（C）净现值率（D）内部收益率3 某公司资金总额为 1000 万元，负债比率为 40%，负债利息率为 10%。该年公司实现息税前利润为 150 万元，公司每年还将支付 6.7 万元的优先股股利，所得税率33
2、%。则该公司下年的财务杠杆系数为( )。（A）3（B） 2.5（C） 1.5（D）0.54 以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）正常股利加额外股利的政策5 某投资中心的资产为 100000 元，总公司的资金成本率为 20%，该投资中心若想实现 10000 万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到( )。（A）10%.（B） 20%.（C） 30%.（D）60%.6 某公司目前的信用条件 N/30，年赊销收入 3000 万元，变动成本率 70%，资金成本率 12% ，
3、为使收入增加 10%，拟将政策改为“2/10，1/20 ，N/60” ，客户付款分布为： 60% ，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。（A）减少 1.86 万元（B）减少 3.6 万元（C）减少 5.4 万元（D）减少 2.52 万元7 若企业无负债和优先股，则财务杠杆效应将( )。（A）存在（B）不存在（C）增加（D）减少8 某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 600 万元，每次转换有价证券的固定成本为 100 万元，有价证券的年利率为 12%。其年转换成本是( )元。（A）5000（B） 6000（C） 7000（D）80009 下列关于资金结构
4、的说法中，错误的是( )。（A）迄今为止，仍难以准确地揭示出资金结构与企业价值之间的关系（B）能够使企业预期价值最高的资金结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构（C）在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断（D）按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大10 杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是( )。（A）权益乘数（B）资产净利润（C）净资产收益率（D）资产周转率11 一个责任中心，如果只对成本、收入和利润负责，则该责任中心是( )。（A）成本中心（B）利润中心（C）投资中心（D）费用中心12 A 公司 2005 年年末资产总额为 100000 万元，年末普通股股
5、数为 25000 万股，权益乘数等于 4，净资产倍率为 6.5，则该公司按照净资产倍率法确定的每股发行价格应为 ( ) 元。（A）10（B） 6.5（C） 5（D）3.513 全面预算中惟一仅以数量形式反映预算期内各季有关商品生产数量及品种构成的预算是 ( ) 。（A）销售预算（B）生产预算（C）成本预算（D）预计利润表14 某企业 2001 年资本周转率为 0.8，销售成本率 75%，成本费用利润率 30%，则投资利润率为( ) 。（A）18%.（B） 24%.（C） 60%.（D）22.5%.15 某人在年初存入一笔资金，存满 4 年后每年末取出 1000 元，至第 8 年末取完，银行存款
6、利率为 10%。则此入应在最初一次存入银行的资金为( )元。（A）2848（B） 2165（C） 2354（D）203216 非系统风险( ) 。（A）归因于广泛的经济趋势和事件（B）归因于某一投资企业特有的经济因素或事件（C）不能通过多角化投资得以分散（D）通常以 系数进行衡量17 某商业企业 2005 年预计全年的销售收入为 4000 万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为 10 次，三季度末预计的应收账款为 500 万元，则四季度预计的销售现金流入为( )万元。（A）600（B） 1100（C） 850（D）98018 A、B 两种证券的相关系数为 0.6，预期报酬率分别
7、为 14%和 18%，标准差分别为 10%和 20%，在投资组合中 A、B 两种证券的投资比例分别为 50%和 50%，则A、B 两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为( )。（A）18% 和 14.2%（B） 19%和 13.8%（C） 16%和 13.6%（D）16% 和 12.4%19 某企业预计下期财务杠杆系数为 1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450 万元，则本期实际利息费用为( )万元。（A）100（B） 675（C） 300（D）15020 某企业本年销售收入为 20000 元，应收账款周转率为 4，期初应收账款余额3500 元，则期末应收账款余额为( )元。
8、（A）5000（B） 6000（C） 6500（D）400021 考核成本中心的指标只能是( )。（A）制造成本（B）产品成本（C）变动成本（D）责任成本22 成本的可控性和不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。下列表述中，不正确的说法是( ) 。（A）高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的（B）低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的（C）某一责任中心的不可控成本，对于另一个责任中心来说则可能是可控的（D）某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本23 某企业预测的年度赊销收入净额为 600 万元，应收账款周
9、期为 30 天，变动成本率为 60% ，资金成本率 10%，则应收账款的机会成本为( )万元。（A）10（B） 6（C） 3（D）224 表示资金时间价值的利息率是不考虑风险、不考虑通货膨胀的( )。（A）银行同期贷款利率（B）银行同期存款利率（C）社会资金平均利润率（D）加权平均资金成本率25 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。（A）筹资速度快（B）筹资风险小（C）筹资成本小（D）筹资弹性大二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 企业价值最大
10、化的目标具有的优点有( )。（A）考虑了资金的时间价值和风险价值（B）反映了资产保值增值的要求（C）有利于克服管理上的短期行为（D）有利于社会资源合理配置27 永续年金的特点有( )（A）投有终值（B）期限趋于无穷大（C）只有现值（D）每期等额收付28 下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有( )。（A）公式法（B）方案重复法（C）插入函数法（D）逐次测试法29 利用每股盈余无差别点进行企业资本结构解析时，( )。（A）当预计销售额等于每股盈余无差别点时，负债筹资方式和权益筹资方式的报酬率相同（B）当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（C）当预计
11、销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（D）当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利30 在固定资产投资决策中，固定资产原值的组成部分主要包括( )。（A）固定资产投资（B）所得税（C）资本化利息（D）折旧费31 投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在( )。（A）存续时间不同（B）风险和收益不同（C）发行主体不同（D）体现的权利关系不同32 企业预防性现金数额的大小( )。（A）与企业借款能力负相关（B）与企业现金流量的可预测性负相关（C）与企业业务量正相关（D）与企业规模负相关33 恰当的股利政策有利于( )
12、。（A）增加企业的积累能力（B）提高公司的盈利能力（C）吸引投资者（D）提高企业的财务形象34 在下列各项预算中，( )是编制产品生产成本预算的基础。（A）销售预算（B）生产预算（C）直接材料消耗采购预算（D）直接人工预算35 责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包括( )。（A）双重价格（B）市场价格（C）成本转移价格（D）协商价格三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 财
13、务管理环境又称理财环境。( )（A）正确（B）错误37 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( )（A）正确（B）错误38 一般而言，所有权证券承担的风险比债权证券承担的风险大。( )（A）正确（B）错误39 投资基金的风险小于股票投资，大于债券投资。( )（A）正确（B）错误40 公司的事业部属于自然利润中心，只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心。( )（A）正确（B）错误41 一般来说，长期证券收益较低，时间长，但风险比较小。( )（A）正确（B）错误42 约束性固定成本是企
14、业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。( )（A）正确（B）错误43 法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。( )（A）正确（B）错误44 某企业按(210，N30)的条件购入货物 100 万元，倘若放弃现金折扣，在第30 天付款，则相当于以 36.7%的利息率借入 98 万元，使用期限为 20 天。( )（A）正确（B）错误45 财务决策必须服从财务预算的要求，使预算目标具体化、系统化、定量化。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出
15、计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司资产总额 150 万元，资产负债率为 60%，负债的年均利率为 10%。该公司年固定成本总额 14.5 万元，全年实现税后利润 13.4 万元，每年还将支付优先股股利 4.69 万元，所得税税率为 33%。要求：(1) 计算该公司息税前利润总额。(2) 计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。47 某个企业有两个投资额均为 1 000 万元的投资项目 A 和 B 可供选择，它们的
16、可能投资报酬率与相应的概率如下表所示。要求：根据资料，计算并比较两个项目风险的大小。48 某公司 2003 年实现的税后净利润为 850 万元，若 2004 年的投资计划所需资金800 万元，则公司的目标资金结构为自有资金占 60%。(1) 若公司采用剩余股利政策，则 2003 年末可发放多少股利?(2) 若公司发行在外的股数为 1 000 万股，计算 2003 年每股利润及每股股利。(3) 若 2004 年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长的股利政策，设股利的逐年增长率为 2%，投资者要求的必要报酬率为 12%，计算该股票的价值。49 W 企业从银行借入 180 万元，年利率 10.2%，
17、银行要求企业按贷款额的 15%保持补偿性余额。要求：计算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司预计本年度的有关资料如下：息税前利润 800 万元； 所得税率40%； 预期普通股报酬率 15%；总负债 200 万元，均为长期债券，平均利息率 10%；发行股数 60 万股，每股市价 20 元；长期资产为 500 万元，其中固
18、定资产为 350 万元，无形资产 50 万元，长期投资 100 万元；流动资产为 300 万元，其中现金 50 万元，应收账款 150 万元，存货 100 万元。要求：(1) 计算该公司预计的总资产报酬率和长期资产适合率(期初资产为 800 万元)。(2) 预计该公司本年所有净利润的 50%用于发放股利，预期以后采用逐年稳定增长的股利政策，股利逐年增长率为 5%，要求利用股票估价模型确定股票价值。(3) 计算该公司的加权平均资金成本。(4) 该公司可以增加 400 万元的负债，使负债总额成为 600 万元。假定此项举措将使总负债平均利息率上升至 12%，股票市价降低为 18 元，每股股利及股利
19、逐年增长率保持不变，总资产报酬率保持不变，试用比较资金成本法确定该公司应否改变资金结构。(5) 试计算该公司资本结构改变前后的财务杠杆系数和已获利息倍数。51 某企业拟投资一项召，该项目于建设起点一次投资 2 000 万元，其中固定资产投资 1 800 万元，开办费 200 万元，固定资产的资金来源于银行借款，年利率5%，该企业采用直线法计提折旧，该项目建设期为 2 年，项目使用寿命期 5 年。期满净残值为 184.5 万元，项目完工投产时，一次性投入流动资金 300 万元，项目投资后，经营期结束后还本；预计年营业收入 1 100 万元，年营业成本 200 万元，年支付利息 300 万元，所得
20、税税率 33%，设定折现率 10%。要求：计算主要指标(净现值、获利指数、净现值率)及次要指标(投资回收期)，并对该项目的可行性进行综合解析。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 49 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。2 【正确答案】 A【试题解析】 选项 BCD 属于考虑时间价值的折现指标。3 【正确答案】 C【试题解析】 财务杠杆系数4 【正确答案】 B【试
21、题解析】 本题考点是 4 种收益分配政策优缺点的比较。5 【正确答案】 C【试题解析】 剩余收益=部门资产(投资报酬率-资本成本) 10000=100000(投资报酬率-20%) 投资报酬率=30%。6 【正确答案】 D【试题解析】 原有应收账款平均余额=3000/36030=250 万元，改变政策后：平均收账期= 1060%+2015%+6025%=24 天，应收账款平均余额=3300/36024=220万元，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)70%12%=-2.52 万元。7 【正确答案】 B【试题解析】 只有在企业的筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股，才会存在财务
22、杠杆效应。8 【正确答案】 B【试题解析】 最佳现金持有量= 年转换次数= 6000000/100000=60 ；年转换成本 =60100=6000(元)。9 【正确答案】 D【试题解析】 按照净营业收益理论，净营业收益决定企业的价值，负债的多少与企业价值无关。10 【正确答案】 C【试题解析】 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。11 【正确答案】 B【试题解析】 成本中心是指对成本或费用承担责任的责任中心；利润中心是指对利润负责的责任中心。由于利润是收入扣除成本费用之差，利润中心还要对成本和收入负责；投资中心是指既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责的责任中心。1
23、2 【正确答案】 B【试题解析】 权益乘数=4，资产负债率=75%，净资产=100000(1-75%)=25000(万元)，每股净资产=25000/25000=1(元)，每股发行价格=16.5=6.5(元)。13 【正确答案】 B【试题解析】 ACD 选项所反映的预算中既有数量指标又有价值量指标。14 【正确答案】 A【试题解析】 投资利润率=资本周转率销售成本率成本费用利润率=0.875%30%= 18%。15 【正确答案】 B【试题解析】 P=A(P/A，10%，8)-(P/A ，10%，4)=1000(5.3349- 3.1699)=2165(元) 或：P=A(P/A，10%，4)(P/
24、F ，10%， 4)=10003.16990.6830=2165(元)。16 【正确答案】 B【试题解析】 非系统风险是公司特有风险，能够通过多角化投资分散。 系数只能衡量系统风险的大小，不能用来衡量非系统风险。17 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是销售现金流入的计算。2005 年年末应收账款=4000/10=400(万元)由于假设全年均衡销售，所以，四季度预计销售收入=4000/4=1000( 万元)四季度的预计销售现金流入=1000+(500-400)=1100(万元)。18 【正确答案】 C【试题解析】 对于两种证券形成的投资组合：19 【正确答案】 D【试题解析】 财务
25、杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)；1.5=450(450-I)；I=150(万元)。20 【正确答案】 C【试题解析】 应收账款周转率= 所以期末应收账款=6500 (元) 。21 【正确答案】 D【试题解析】 成本中心只考核可控的责任成本。22 【正确答案】 B【试题解析】 成本的可控与不可控是以一个特定的责任中心和一个特定的时期作为出发点的，这与责任中心所处管理层次的高低、管理权限及控制范围的大小和经营期间的长短有直接关系。23 【正确答案】 C【试题解析】 应收账款机会成本=(600360)3060%10%=3。24 【正确答案】 C【试题解析】 资金的时间价值相当于没有风险和没有通
26、货膨胀条件下的社会平均资金利润率。25 【正确答案】 C【试题解析】 普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是企业价值最大化的优点，但即期市场上的股价不能够直接揭示企业的获利能力。对企业价值最大化应侧重于掌握优点。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 永续年金是指期限趋于无穷大的系列等额收付，它只有现值没有终值。28 【正确答案】 A,C【试题解析】 计算净现
27、值指标的方法有公式法、列表法、特殊方法和插入函数法。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 当预计销售额(或息税前利润)大于每股利润无差别点，负债筹资有利；当预计销售额(或息税前利润)小于每股利润无差别点，权益筹资有利；当预计销售额(或息税前利润) 等于每股利润无差别点，负债筹资与权益筹资无差别。30 【正确答案】 A,C【试题解析】 固定资产原值固定资产投资+资本化利息31 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 投资基金与股票、债券的区别主要表现在存续时间不同、风险和收益不同、发行主体不同及体现的权利关系不同。32 【正确答案】 A,B【试题解析】 预防性动机持有的现金与企业的借款能
28、力和现金的可预测性负相关(即反向变化)。33 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 股利政策只是对已实现盈利的分配，无论采取何种股利政策均不能提高企业的盈利能力。34 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 生产预算、直接材料、直接人工以及制造费用预算构成了产品成本预算的编制基础。35 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是内部转移价格的种类。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36
29、【正确答案】 A37 【正确答案】 A【试题解析】 标准离差率作为相对数指标，可适用于期望值不等的项目比较风险，因此无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。38 【正确答案】 A【试题解析】 因为当一个企业破产时，债权证券要优先清偿，而所有权证券要在最后清偿，所以所有权证券承担的风险较大。39 【正确答案】 A【试题解析】 投资基金是委托由投资专家组成的专门投资机构进行分散的投资组合，它可以分散风险，因此，投资基金的风险小于股票投资，但大于债券投资。40 【正确答案】 B【试题解析】 只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改
30、造成人为利润中心，而不是自然利润中心。41 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说，长期证券时间长风险大但收益却比较高。42 【正确答案】 A【试题解析】 约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，又称经营能力成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。43 【正确答案】 B【试题解析】 法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是避免股东避税。44 【正确答案】 A【试题解析】 放弃折扣成本率2%(1-2%)360(30-10)100%(298)360(30-10)100%=36.7%45 【正确答案】 B【试题解析】 财务预算必须服从决策目标的要求，使决策目
31、标具体化、系统化、定量化。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 47 【正确答案】 48 【正确答案】 (1) 投资所需要的自有资金800 万元60%480 万元，向投资者分配额(850-480)万元370 万元。(2) 每股利润 850 万元1 000 股0.85 元股每股股利370 万元/1 000 股0.37 元股(3) 0
32、.37(1+2%)/(12%-2%)元3.77 元49 【正确答案】 该项贷款的实际利率10.21%(1-15%)12%实际动用的借款180 万元(1-15%)153 万元五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1) 息税前利润800 万元利息200 万元10%20 万元税前利润780 万元所得税(40%)312 万元税后利润468 万元总资产报酬率(
33、780+20)万元800 万元100% 100%长期资产适合率=(600+200) 万元(350+100) 万元1.78每股利润468 元607.8 元(2) 每股股利 7.8 元股50%=3.9 元股股票价值3.9 元(15%-5%)=39 元(3) 所有者权益 (800-200)万元600 万元借款资金成本10%(1-40%)6%股权资金成本3.920+5%24.5%加权平均资金成本6%200(600+200)+24.5%600(600+200)1.5%+18.38%19.88%(4) 利息600 元12%72 元借款资金成本12%(1-40%)7.2%股票资金成本(3.918)+5%=2
34、6.67%加权平均资金成本7.2%(6001 200)+26.676%(6001 200)3.6%+13.34%16.94%因为改变资金结构后的加权平均资金成本降低，所以应改变。(5) 原财务杠杆系数 800(800-20) 1.03原已获利息倍数=8002040追加负债后的总资产报酬率100%=(EBIT+72)(800+400)追加负债后的 EBIT1 128改变后的财务杠杆系数1 128(1 128-72)1.07改变后的已获利息倍数1 1287215.6751 【正确答案】 固定资产原值1800 万元(1+5%)21984.5 万元年折旧额(1984.5-184.5)万元5360 万元
35、年摊销额40 万元年净利润(1100-200-360-40-300) 万元(1-33%)134 万元终结点年回收额(184.5+300)万元484.5 万元NCFo=-2000 万元NCF10 万元NCF2-300 万元NCF3=(134+360+40+300)万元=834 万元NCF7(834+484.5) 万元1318.5 万元PP(2000+300)万元834 万元=2.76PP=2.76+2=4.76NPV=-2000-300(PF，10%，2)+834(PA ，10%，7)-(P A，10%，2)+484.5(PF，10%，7)612.84NPVR=612.842000+300(PF，10%，2)100%27.26%PI1+612.84/2000+300(PF，10%，2) 1.273主要指标 NPVQ，NPVR 0，PI1，具有财务可行性。次要指标 2.76P 2，4.76 N2，不具有财务可行性。当主要指标与次要指标产生矛盾时，应以主要指标为准，所以该项目是可行的。
