1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 11 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 将企业投资划分为独立投资和互斥投资的分类标准是( )。（A）投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（B）投资对象的存在形态和性质（C）投资活动资金投出的方向（D）投资项目之间的相互关联关系2 以现金、有形资产、无形资产等资产形式，向本企业范围以外的其他单位进行资金投放的企业投资是( ) 。（A）直接投资（B）对外投资（C）对内投资（D）间接投资3 某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额
2、为 60 万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增税后营业利润 4 万元，生产线的年折旧额为 6 万元，则该投资的静态回收期为( ) 年。（A）5（B） 6（C） 10（D）154 某投资项目的项目寿命期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准贴现率为10，5 年期、贴现率为 10的年金现值系数为 3791，则该项目的年金净流量约为( )万元。 (结果保留整数)（A）2000（B） 2638（C） 37910（D）500005 甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25，年税后营业收入为 525 万元，税后付现成本为 370 万元，税后营业利润为80 万元
3、。那么，该项目年税后营业现金净流量为( )万元。（A）100（B） 180（C） 80（D）1506 已知某投资项目按 14的贴现率计算的净现值为 120 万元，按 16的贴现率计算的净现值为一 80 万元，则该项目的内含报酬率为( )。（A）146（B） 148（C） 152（D）1587 某公司正在考虑是否更新一台设备。该设备于 8 年前以 50000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10；目前可以按 10000元的价格卖出，假设所得税税率为 25，则继续使用旧设备的投资额为( )元。（A）14000（B） 10000（C） 9000（D）11000
4、8 某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目的资本成本为 10，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为 088；乙方案的内含报酬率为 9；丙方案的项目期为 10 年，净现值为 960 万元，(A/P，10， 10)=01627；丁方案的项目期为 11 年，年金净流量为 13623 万元。最优的投资方案是( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案9 某企业拟进行一项固定资产投资决策，现有项目寿命期不同的两个方案可供选择。据此在进行投资决策过程中，应该采用的投资决策方法是( )。（A）净现值法（B）现值指数法（C）内含报酬率法（D）年金净流量法10 下列关于固定资产更新决策的表述中
5、，不正确的是( )。（A）更新决策是在继续使用旧设备和购置新设备之间进行选择（B）大部分以旧换新进行的设备重置都属于扩建重置（C）从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型（D）固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法11 甲公司在 2011 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面年利率 6，于每年 6 月 30 日和 12 月 31 日付息，到期时一次还本。ABC 公司欲在 2014 年 7月 1 日购买甲公司债券 100 张，假设市场利率为 4，则债券的价值为( )元。（A）1000（B） 105882（C）
6、102882（D）11471112 下列各项中，不属丁证券资产特点的是( )。（A）不可分割性（B）高风险性（C）强流动性（D）持有目的多元性13 某上市公司预计未来 5 年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股估价模式中，最适宜于计算该公司股票价值的是( )。（A）股利固定模式（B）零增长模式（C）阶段性增长模式（D）固定增长模式14 某投资项目的原始投资额为 200 万元，使用寿命为 10 年，已知该项日第 10 年的营业现金净流量为 50 万元，期满处置固定资产残值收入及收回营运资金共 16 万元，则该投资项目第 10 年的现金净流量为( )万元。（A）16（B） 50（C）
7、66（D）8615 下列各项因素中，不影响债券价值的是( )。（A）债券的期限（B）债券的购买价格（C）票面利率（D）所采用的贴现率16 下列各项中。不属于企业投资管理特点的是( )。（A）属于企业的战略性决策（B）属于企业的非程序化管理（C）投资项目的价值容易确定（D）投资价值的波动性大17 将资金用来购买具有实质内涵的经营资产。以形成具体生产经营能力的投资是( )。（A）项目投资（B）证券投资（C）对内投资（D）对外投资18 证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性被称为( )。（A）利率风险（B）购买力风险（C）违约风险（D）破产风险19 在全部投资均于投资起点一次投入，
8、投资期为零，投产后各年现金净流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（A）现值指数指标的值（B）静态回收期指标的值（C）动态回收期指标的值（D）内含报酬率指标的值二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 下列各项中，属于企业投资管理原则的有( )。（A）成本效益原则（B）可行性分析原则（C）动态监控原则（D）结构平衡原则21 下列关于投资项目可行性分析原则的说法中，不正确的有( )。（A）投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是
9、对投资项目实施的可行性进行科学的论证（B）环境可行性要求投资项目对环境的不利影响最小，并能带来有利影响（C）财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价，一般不包含资金筹集的可行性（D）市场可行性要求投资项目形成的产品能够被市场所接受，具有市场占有率，进而才能带来环境及技术上的可行性22 某企业拟按 15的资本成本率进行一项固定资产投资决策。所计算的净现值为100 万元，货币时间价值为 8。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中不正确的有( )。（A）该项目的现值指数小于 1（B）该项目的内含报酬率小于 8（C）该项目要求的风险报酬
10、率为 7（D）该企业不应进行此项投资23 假设方案的现金流量状态不变，下列关于项目寿命期不相等的互斥投资方案决策的表述中，正确的有( )。（A）按公倍年限延长寿命后，方案的内含报酬率不会改变（B）按公倍年限延长寿命后，方案的年金净流量指标不会改变（C）按公倍年限延长寿命后，方案的净现值指标不会改变（D）按公倍年限延长寿命后，方案的净现值指标会发生改变24 在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起固定增长股票内部收益率下降的有( )。（A）当前股票价格上升（B）股利增长率上升（C）预期现金股利下降（D）预期持有该股票的时间延长25 下列各项风险中，属于系统性风险表现形式的有( )。（A）再投资
11、风险（B）变现风险（C）破产风险（D）价格风险三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。26 直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式不仅内涵和范围不一致，而且分类角度也不同。 ( )（A）正确（B）错误27 在两个以上寿命期相同的投资方案比较时，年金净流量越小，方案越好。 ( )（A）正确（B）错误28 在进行独立投资方案比较决策时，净现值指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决
12、策结论都是正确的。 ( )（A）正确（B）错误29 在互斥投资方案的选优决策中，净现值法是最恰当的决策方法。 ( )（A）正确（B）错误30 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而上升，随着市场利率的下降而下降。 ( )（A）正确（B）错误会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 11 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投
13、资可以划分为项目投资和证券投资；按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 B【试题解析】 对外投资。是指向本企业范围以外的其他单位的资金投放。对外投资多以现金、有形资产、无形资产等资产形式，通过联合投资、合作经营、换取股权、购买证券资产等投资方式，向企业外部其他单位投放资金。所以本题答案为选项 B。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 B【试题解析】 根据题意可知，营业期每年的现金净流量都相等，所以，静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，由于每年现金净流量=
14、4+6=10(万元)，原始投资额为 60 万元，所以静态投资回收期=60/10=6(年)。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 B【试题解析】 该项目的年金净流量=净现值/年金现值系数=10000/3791=2638( 万元)【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 B【试题解析】 根据“税后营业利润=税后营业收入一税后付现成本一非付现成本(1 一所得税税率)”有：525370 一非付现成本(125)=80，由此得出：非付现成本=100(万元)；年税后营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=80+100=180(万元) 。所以本题答案为选项 B。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 C【试
15、题解析】 由题意可知，14项目的内含报酬率 IRR16，用内插法：(IRR 一 14)/(16 一 14)=(0120)/( 一 80120)解得：IRR=152，选项 C 是答案。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 年折旧=50000(1 一 10)/10=4500(元)，账面价值=5000045008=14000(元)，变现损失=1400010000=4000(元)，变现损失抵税=400025 =1000(元)，继续使用旧设备的投资额=变现的现金净流量=10000+1000=11000(元)。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 C【试题解析】 甲方案的现值指数小于
16、1，不可行；乙方案的内含报酬率 9小于项目的资本成本 10，也不可行，所以排除 AB；丙方案的年金净流量=960(A/P，10，10)=96001627=15619(万元)，大于丁方案的年金净流量13623 万元，所以本题的最优投资方案应该是丙方案。【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 D【试题解析】 互斥投资方案的决策方法：如果项目的寿命期相同，应采用净现值法进行决策；如果项目的寿命期不同，应采用年金净流量法进行决策。【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 B【试题解析】 大部分以旧换新进行的设备重置并不改变企业的生产能力，因此都属于替换重置，而不是扩建重置。所以选项 B 的表述不正确。
17、【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 C【试题解析】 债券的价值：10003(P/A，2，3)+1000(P/F，2，3)=302 8839+100009423=102882(元)【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 A【试题解析】 证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。所以本题答案为选项 A。【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 C【试题解析】 如果预计未来一段时间内股利将高速增长，接下来的时间为正常固定增长或者固定不变，则可以分别计算高速增长、正常固定增长、固定不变等各阶段未来收益的现值，各阶段现值之和就是股利非固定增长情况下的股票价值。
18、【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 C【试题解析】 该投资项目第 10 年的现金净流量=营业现金净流量+ 固定资产残值及营运资金回收额=50+16=66(万元)。所以本题答案为选项 C。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 B【试题解析】 债券价值指的是未来收取的利息和收回的本金的现值，债券的年利息等于债券面值乘以票面利率，由此可知，影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等。债券的购买价格不影响债券价值，所以本题答案为选项 B。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 C【试题解析】 企业投资项目的变现能力是不强的，因为其投放的标的物大多是机器设备等变现能
19、力较差的长期资产，这些资产的持有目的也不是为了变现。并不准备在一年或超过一年的一个营业周期内变现。因此，投资项目的价值是不易确定的。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 A【试题解析】 企业可以通过投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润，这类投资称为项目投资。所以本题答案为选项 A。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 C【试题解析】 利率风险是指由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金
20、的可能性。破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。所以本题答案为选项 C。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 B【试题解析】 在全部投资均于投资起点一次投入。投资期为零，投产后各年现金净流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数=原始投资/ 相等的年现金净流量。该项目的静态回收期=原始投资/相等的年现金净流量，所以本题答案为选项 B。【知识模块】 投资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 【正确答案】 B，C ，D【试题解析
21、】 投资管理的原则有：(1)可行性分析原则；(2)结构平衡原则；(3)动态监控原则。所以本题答案为选项 BCD。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 C，D【试题解析】 财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时。一般也包含资金筹集的可行性。所以选项 C 的说法不正确。市场可行性要求投资项目形成的产品能够被市场所接受，具有市场占有率，进而才能带来财务上的可行性，所以选项D 的说法不正确。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 由于按 15的资本成本率进行折现，计算的净现值指标为 100 万元，
22、大于零，所以，该项目的现值指数大于 1，该项目的内含报酬率大于 15，该企业应该进行此项投资。所以选项 ABD 的表述不正确。由于不考虑通货膨胀因素，所以无风险利率=货币时间价值=一 8，而资本成本率=最低投资报酬率= 无风险利率+要求的风险报酬率=8 + 要求的风险报酬率=15 ，所以，该项目要求的风险报酬率为 7。选项 C 的表述正确。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 只要方案的现金流量状态不变，按公倍年限延长寿命后，方案的内含报酬率及年金净流量指标不会改变，改变的只是方案的净现值指标。所以选项C 的表述不正确，本题答案为选项 ABD。【知识模块】 投资管理
23、24 【正确答案】 A，C【试题解析】 由股票的内部收益率 R=D1/P0 +g 可知，固定增长股票的内部收益率与当前股票价格反向变动，与预期现金股利及股利增长率同向变动。所以选项 AC是答案，选项 B 不是答案；预期持有该股票的时间延长不会影响股票内部收益率，所以选项 D 不是答案。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 A，D【试题解析】 系统性风险的表现形式有：价格风险、再投资风险、购买力风险；非系统风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。所以本题答案为选项 AD。【知识模块】 投资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中
24、信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。26 【正确答案】 B【试题解析】 直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 B【试题解析】 在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 B【试题解析】 在独立投资方案比较决策时，内舍报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 B【试题解析】 从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 B【试题解析】 市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。【知识模块】 投资管理
