1、项目投资练习试卷 8 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 A 投资项目投资额为 300 万元,使用寿命 15 年,已知该项目第 15 年的经营净现金流量为 40 万元,期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 12 万元,则该投资项目第 15 年的净现金流量为( )万元。（A）33（B） 55（C） 52（D）402 在项目投资决策中,完整项目的生产经营期是指( )。（A）建设期（B）试产期（C）试产期+ 达产期（D）建设期+生产经营期3 A 项目在建设期内投入全部原始投资,该
2、项目的净现值率为 0.2,则该项目的获利指数为( )。（A）1.2（B） 0.8（C） 0.3（D）0.24 下列选项中,( ) 能够反映项目投资总体规模的价值。（A）投资成本（B）建设投资（C）原始投资总额（D）投资总额5 甲投资项目在建设起点一次性投资 127490 元,当年完工并投产,经营期为 15 年,每年可获 25000 元净现金流量,则按简单方法计算该项目的内部收益率是( )。（A）15.13%（B） 17%（C） 18%（D）16%6 某一设备的预计净残值为 24000 元,按税法规定计算的净残值为 28000 元,所得税率为 40%,则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。（
3、A）25600（B） 4200（C） 12660（D）250007 有一投资项目,原始投资为 27000 元,当年完工并投产,有效期为 5 年,每年可获得现金净流量 6900 元,则此项目的内含报酬率为( )。（A）8.23%（B） 8.77%（C） 7.77%（D）7.68%8 若新建项目的建设期不为 0 时,则建设期的净现金流量为( )。（A）小于 0（B）大于 0（C）大于 0 或等于 0（D）小于 0 或等于 09 希望公司一投资方案年收入 200 万元,年总成本 150 万元,其中折旧为 30 万元,所得税税率为 40%,则该方案的年现金净流量为( )。（A）30 万元（B） 60
4、万元（C） 40 万元（D）50 万元10 希望公司预投资一新项目,计划投资额 100 万元,该项目建成后,预计每年可获得净利 15 万元,折旧率为 10%,则投资回收期为( )。（A）2 年（B） 3 年（C） 4 年（D）5 年二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。11 关于项目的回收期说法正确的有( )。（A）属于静态指标（B）忽视了货币时间价值（C）它不能测算项目的盈利性（D）属于正指标12 下列项目投资评价指标中,属于动态指标的有( )。（A）投资利润率（B）净现值率（C
5、）获利指数（D）内部收益率13 下列各项中,适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案决策比较的指标方法( )。（A）净现值法（B）差额投资内部收益率法（C）年等额净回收额（D）净现值率法14 若建设期不为零,则建设期内各年的净现金流量可能会( )。（A）等于 1（B）大于 1（C）小于 0（D）等于 015 完整的工业投资项目的现金流入主要包括( )。（A）回收固定资产余值（B）营业收入（C）其他现金流入量（D）回收流动资金16 下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。（A）净现值率（B）获利指数（C）投资利润率（D）内部收益率17 净现值法的优点有( )。（A）考虑资金时间价值（B）考
6、虑项目计算期的全部净现金流量（C）计算麻烦,难以掌握和理解（D）不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平18 在评价多个互斥方案的比较与优选时,可采用( )方法。（A）净现值法（B）差额投资内部收益率法（C）净现值率法（D）年等额净回收额法三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。19 项目投资决策的现金流量表反映的对象是特定企业的现金流量,而财务会计中的现金流量表反映的对象是特定投资项目的现金流
7、量。( )（A）正确（B）错误20 在进行完整工业项目投资估算税款时,对于更新改造项目投资决策通常只估算营业税。( )（A）正确（B）错误21 运用内插法近似计算 IRR 时,为缩小误差,两个临近值和所相对应折现率之差不得大于 3%。( )（A）正确（B）错误22 内含报酬率是能使投资方案获利指数为零的贴现率。( )（A）正确（B）错误23 存在所得税的情况下,以“利润+ 折旧”估计经营期净现金流量时 ,“利润”是指利润总额。( )（A）正确（B）错误24 对于多个投资组合方案,若资金总量受到限制时,应在资金总量范围内选择累计净现值率最大的方案进行组合。( )（A）正确（B）错误25 若某投资
8、项目包括建设期的投资回收期指标大于或等于项目计算期的 1/2,则可判定投资项目完全具备财务可行性。( )（A）正确（B）错误26 差额投资内部收益率法和年等额净回收额法适用于原始投资不相同的多方案比较。( )（A）正确（B）错误27 内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值,能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平,但受行业基准收益率高低的影响,主观性较强。( )（A）正确（B）错误28 在全投资假设的前程下,即使存在实际借入资金也将其作为自有资金对待。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计
9、量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。29 希望公司需要一台设备,如果自己购买,买价为 80000 元,可用 5 年,期末无残值;如租赁,每年末付租赁费为 20000 元,租赁期为 5 年。假设贴现率为 10%,所得税税率为30%。要求:试代该公司作出决策。30 希望公司拟购置一台设备,价款为 240000 元,使用 6 年,期满净残值为 12000 元,直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为 26000 元。若公司的资金成本率为 14%。要求:(
10、1)计算各年的现金净流量;(2)计算该项目的净现值;(3)计算该项目的现值指数;(4)计算评价该投资项目的财务可行性。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。31 希望公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为 1500 万元,预期每年可产生 250 万元的税前利润(按税法规定生产线应以 5 年期直线法折旧,净残值率为10%,会计政策与此相同), 并已用净现值法评价方案
11、可行。然而,董事会对该生产线能否使用 5 年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用 4 年,总经理认为能使用 5 年,还有人说类似生产线使用 6 年也是常见的。假设所得税率 30%,资本成本10%,无论何时报废净残值收入均为 150 万元。他们请你就下列问题发表意见:(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,用插补法求解,计算结果保留小数点后两位)?(2)评价他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?说出你的理由。项目投资练习试卷 8 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正
12、确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 第 15 年的净现金流量=第 15 年的经营净现金流量+ 第 15 年处置固定资产残值收入及回收流动资金=40+12=52(万元) 。【知识模块】 项目投资2 【正确答案】 C【试题解析】 生产经营期包括试产期和达产期。【知识模块】 项目投资3 【正确答案】 A【试题解析】 获利指数(PI)=1+净现值率(NPVR)=1+0.2=1.2。【知识模块】 项目投资4 【正确答案】 D【试题解析】 投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标。【知识模块】 项目投资5 【正确答案】 C【试题解析】 查年金现值系数表:(P/A,18%,1
13、5)=5.0996,故该项目的内部收益率是 18%。【知识模块】 项目投资6 【正确答案】 A【试题解析】 预计现金流入量=24000+(28000-24000)40%=25600(元)。【知识模块】 项目投资7 【正确答案】 B【试题解析】 【知识模块】 项目投资8 【正确答案】 D【知识模块】 项目投资9 【正确答案】 B【试题解析】 年现金净流量=(200-150+30)(1-40%)+3040%=60(万元)。【知识模块】 项目投资10 【正确答案】 C【试题解析】 【知识模块】 项目投资二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以
14、上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。11 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 静态投资回收期属于反指标。【知识模块】 项目投资12 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 A 项属于静态指标。【知识模块】 项目投资13 【正确答案】 A,D【试题解析】 B、C 适用于原始投资不相同的多方案的比较。【知识模块】 项目投资14 【正确答案】 C,D【试题解析】 建设期内不会有现金流入,有可能有现金流出或不发生现金流出。【知识模块】 项目投资15 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 完整的工业投资项目的现金流入量是指能够使投资方案的现实货币资金增加的项目。包括:(1)营业收入
15、;(2) 回收固定资产余值;(3) 回收流动资金;(4)其他现金流入量,如回收土地使用权价值、政策性补贴收入等。【知识模块】 项目投资16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 投资利润率属于非折现指标,故 C 项不正确。【知识模块】 项目投资17 【正确答案】 A,B【试题解析】 净现值是指在项目计算期内,按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值法的优点有三:一是考虑了资金时间价值,增强了投资经济性的评价;二是考虑了项目计算期的全部净现金流量,体现了流动性与收益性的统一;三是考虑了投资风险性,因为折现率的大小与风险大小有关,风险越大,折现率就越高。其缺点有:一
16、是不能从动态的角度反映投资项目的实际收益率水平;二是净现金流量的测量和折现率的确定比较困难;三是净现值法计算麻烦,是难以理解和掌握。故 A、B 正确。【知识模块】 项目投资18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 A、B、C、D 四个选项均可用于评价多个互斥方案的比较与优选。【知识模块】 项目投资三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。19 【正确答案】 B【试题解析】 项目投资决策中的现金流量表
17、反映的对象是特定投资项目的现金流量,财务会计中的现金流量反映的对象是特定企业的现金流量。【知识模块】 项目投资20 【正确答案】 B【试题解析】 在进行新建项目投资决策时,通常只估算所得税;更新改造项目还需要估算因变卖固定资产发生的营业税。【知识模块】 项目投资21 【正确答案】 B【试题解析】 运用内插法近似计算 IRR 时,为缩小误差,两个临近值和所相对应折现率之差不得大于 5%。【知识模块】 项目投资22 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。【知识模块】 项目投资23 【正确答案】 B【试题解析】 “利润”是指净利润。【知识
18、模块】 项目投资24 【正确答案】 B【试题解析】 在资金总量受到限制时,则需要按净现值率 NPVR 的大小,结合净现值 NPV 进行各种组合,从中选出能使NPV 最大的最优组合。【知识模块】 项目投资25 【正确答案】 B【试题解析】 一个完全具备财务可行性的投资项目,其包括建设期的投资回收期指标必须小于或等于项目计算期的一半。【知识模块】 项目投资26 【正确答案】 A【知识模块】 项目投资27 【正确答案】 B【试题解析】 内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值,能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平,且不受行业基准收益率高低的影响,比较客观。【知识模块】 项目投资28 【正确答
19、案】 A【试题解析】 全投资假设主要是指假设在确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。【知识模块】 项目投资四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。29 【正确答案】 购买设备的现值为 80000 元租赁设备年租金现值为:20000(1-30%)(P
20、/A,10%,5)=140003.7908=53071.2(元)可见,租赁设备更合算。【知识模块】 项目投资30 【正确答案】 (1)NCF0=-240000( 元) (2)NPV=-240000+64000(P/A,14%,5)+76000(P/F,14%,6)=-240000+640003.4331+760000.4556=14344(元) (4)结论: 因为净现值大于0,现值指数大于 1,所以投资可行。【知识模块】 项目投资五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数
21、的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。31 【正确答案】 (1)NPV(4)=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资 =(175+270)3.170+102.45+55.323-1500=1410.65+102.45+55.323-1500=68.423(万元)NPV(3)=(175+270)2.487+1500.751+27020.30.751-1500=1106.715+112.65+121.662-1500=-158.973(万元 ) (2)他们的争论是没有意义的。因为,现金流入持续时间达到 3.7 年方案即为可行。【知识模块】 项目投资
