1、注册资产评估师财务会计（财务预测与决策）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 在资本资产定价模型中， 系数表示( )。（A）某项资产的总风险（B）某项资产的非系统性风险（C）某项资产期望收益率的波动程度（D）某项资产的收益率与市场组合之间的相关性2 M 公司的目标资本结构为 40的负债、10的优先股和 50的权益资本，已知负债筹资的税前成本为 9，优先股成本为 10，权益资本成本为 156，公司适用 25的所得税税率，则 M 公司的加权平均资本成本为 ( )。（A）1024（B） 115（C） 11.20%（D）11.3
2、5%3 可以用证券市场线描述的关系是( )。（A）股票与其风险的关系（B）股票风险与其收益的关系（C）股票风险与证券市场的关系（D）股票收益与证券市场的关系4 采用风险调整贴现率法时，确定风险调整贴现率的关键因素是( )。（A）投资项目的无风险报酬率（B）投资项目风险的大小（C）投资项目的风险报酬率（D）投资项目的社会平均收益率5 以下预算中，不以销售预算为基础的是( )。（A）制造费用预算（B）产品成本预算（C）销售费用预算（D）直接人工预算6 某公司拟发行债券，总面值 1000 万元，票面利率 12，偿还期限 5 年，发行费率 3，所得税税率 25，该债券发行价为 1200 万元。不考虑货
3、币的时间价值，则债券的资本成本为( ) 。（A）829（B） 97（C） 7.73%（D）9.97%二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。7 对于投资人来说，风险主要来源于( )。（A）系统风险（B）财务风险（C）非系统风险（D）经营风险8 在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案有( )。（A）期望收益相同，标准离差率较小的方案（B）期望收益相同，标准离差率较小的方案（C）期望收益较小，标准离差率较大的方案（D）期望收益较大，标准离差率较小的方案9 折现的
4、现金流量指标包括( )。（A）净现值（B）内部收益率（C）获利能力指数（D）会计收益率10 确定一个投资方案可行的必要条件有( )。（A）内部收益率大于 1（B）净现值大于零（C）获利能力指数大于 1（D）回收期大于 1 年11 编制生产预算时，预计生产量的影响因素有( )。（A）预计销售量（B）预计期初存货（C）预计期末存货（D）上期销售量12 以下直接影响财务杠杆系数大小的因素有( )。（A）息税前利润（B）利息（C）固定成本（D）税后利润13 分别计算 A、B 两个项目净现值的期望值。14 判断 A、B 两个投资项目的优劣。15 计算按不同方案筹资后的每股收益。16 计算筹资前的财务杠杆
5、和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。17 某企业在投资初创期拟投资 500 万元，现有两个备选方案，资料见下表：要求：计算两个方案的加权平均资本成本，并比较方案的优劣。17 某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 200 万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投产后每年增加净利润 60 万元。假定适用的折现率为10。要求：18 计算项目计算期内各年净现金流量。19 算项目净现值，并评价其可行性。附：利率为 10，期限为 5 的年金现值系数(P A ，10，5)=37908利率为 10，期限为 6 的年金现
6、值系数(PA，10，6)=43553利率为 10，期限为 1 的复利现值系数(PF，10，1)=0909119 甲公司持有 A、B、C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50、30和 20，其 p 系数分别为 20、10 和 05。市场平均收益率为 15，无风险收益率为 10。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 12 元的现金股利，预计股利以后每年增长 8。要求：20 计算以下指标：甲公司证券组合的 系数；甲公司证券组合的风险收益率；甲公司证券组合的必要收益率；投资 A 股票的必要收益率。21 利用股利增长模型分析当前出售 A 股票是否
7、对甲公司有利。注册资产评估师财务会计（财务预测与决策）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 D【知识模块】 财务预测与决策2 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策3 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策4 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策5 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策6 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得
8、 0.5 分。7 【正确答案】 A，C【知识模块】 财务预测与决策8 【正确答案】 A，B，D【知识模块】 财务预测与决策9 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 财务预测与决策10 【正确答案】 B，C【知识模块】 财务预测与决策11 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 财务预测与决策12 【正确答案】 A，B【知识模块】 财务预测与决策13 【正确答案】 计算两个项目净现值的期望值： A 项目：20002+10006+5002=110(万元)B 项目： 30002+10006+(-50)02=110(万元)【知识模块】 财务预测与决策14 【正确答案】 判断： A、B 两个项目投资额相同
9、，期望收益亦相同，而 A 项目风险相对较小(其标准离差小于 B 项目)，故 A 项目优于 B 项目。【知识模块】 财务预测与决策15 【正确答案】 )EPS(权益)=(1 600+400)-3 00010(1-25 )800+(4 00020)=1 275(元股)EPS(债务)=(1 600+400)-3 00010 -4 00011(1-25)800=1 181(元股)【知识模块】 财务预测与决策16 【正确答案】 筹资前的 DFL=1600(1 600-3 00010)=123筹资后的 DFL(权益)=2 000(2 000-3 00010)=118筹资后的 DFL(债务)=2 000(2
10、 000-3 00010-4 00011)=1 59【知识模块】 财务预测与决策17 【正确答案】 【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策18 【正确答案】 第 0 年净现金流量(C 0)=-200(万元 ) 第 1 年净现金流量(NCF 1)=0(万元) 第 26 年净现金流量(NCF 2-6)=60+ =100(万元)【知识模块】 财务预测与决策19 【正确答案】 净现值(NPV)=-200+100(PA，10，6)-(PA，10，1)=-200+100(43553-09091)=14462(万元)评价：由于该项目净现值 NPV0，所以投资方案可行。【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策20 【正确答案】 计算以下指标：甲公司证券组合的 B 系数=50 2+301+2005=14甲公司证券组合的风险收益率=1 4(15-10)=7甲公司证券组合的必要收益率=10 +14(15-10)=17 投资 A 股票的必要收益率=10 +2(15 -10 )=20【知识模块】 财务预测与决策21 【正确答案】 利用股利增长模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利 A 股票的内在价值= =108 元A 股票的当前市价=12 元 股票价值被高估，出售比较有利。【知识模块】 财务预测与决策
