1、经济学基础综合（金融）模拟试卷 6 及答案与解析一、简答题1 考虑到电信业的需求，通常这种需求中存在着网络的外在性，即随着上网或电话客户数上升，消费者对电信服务的效用评价也会上升，下列效用函数就是反映“网络外在性”的 uxn(1x)p。 这里，u 是消费者 x 的效用，n 是网络中消费者的人数，x 为消费者在电信客户中的先后次序，对 n 与对 x 的标准化后，我们有0x1：x 越是离 0 近，表示消费者越早成为电信客户。 证明：在这样的“网络外在性”状态下，垄断电信公司不可能实现 1 00的电话普及率。2 当总供给曲线垂直时，货币政策对实际利率没有影响。请给出两个原因，解释为什么即使货币政策不
2、影响实际利率，但它仍然会影响投资？3 请运用相关理论分析为何用一种政策无法同时使国际国内同时达到均衡?4 怎样正确理解“ 劳动生产率的变化必然引起价值量的变化” 这段话?5 汇率做为国家之间贸易价格的相对指标，对国家经济有重要影响。那么，请分析汇率是内生于经济体系之内的变量还是外生于经济体系的变量?二、计算题6 市场上黄瓜价格 Px3 元，西红柿价格 P4 元；张三的收入为 50 元，其效用函数为 。 (1)根据上述条件计算张三的最大效用。 (2)做出张三的无差异曲线利预算线的图，分析张三的最优消费组合，和(1)对比，并进行说明。 (3)若黄瓜价格降低到 2 元，求黄瓜需求量会上升多少?其替代
3、效应与收入效应分别是多少?7 某股票市价为 70 元。年波动率为 32，无风险利率为 10，该股票预计 3 个月和 6 个月后将分别支付 1 元股息，现在考虑该股票的美式看涨期权，其协议价格为65 元，有效期 8 个月。请证明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的，并请计算该期权价格。三、论述题8 在经济发展过程中经济体中存在的资本发生了哪些显著性的变化?9 据统计资料显示，1990 年我国外汇储备余额为 11093 亿美元，首次突破 100亿美元大关。1996 年我国外汇储备余额为 105029 亿美元，首次突破 100 亿美元大关 2006 年，我国外汇储备余额为 10657 亿美元，
4、首次突破 10000 亿美元大关，2007 年为 15282 亿美元，2008 年为 19460 亿美元，2009 年突破两万亿至 23991 亿美元，2010 年 6 月达到了 24542 亿美元。结合相关理论，分析下列问题；(1)我国 90 年代后外汇储备快速增长的原因。(2)在流动性过剩的背景下，我国外汇储备增长态势给我国当前货币供给带来什么样的影响? (3)如何改变我国外汇储备快速增长的趋势?经济学基础综合（金融）模拟试卷 6 答案与解析一、简答题1 【正确答案】 证明：消费者的效用函数 x(0x1)那么，假设最后一位消费加入这一电信服务网络时，对其来说，加不加入都无差异，故由于 x
5、表示的是消费者在电信客户中的先后次序。故网络中中消费者的数量为 ，对垄断电信公司来说，其利润最大化目标必定要满足消费者的约束条件，即 使得问题可化为一阶条件和二阶条件分别为： 显然，当 ，即消费者为电信用户时，电信公司利润为零。 同样，当 时，即实现 100的电话普及率后，电信公司的利润为零。由一阶条件可知 时，一阶导为正。(单调上升)，故为全域最人点。故电信部门只会实行 23 的电话普及率。2 【正确答案】 (1)在长期中，由于总供给曲线垂直，货币政策不会影响实际利率。然而，它将影响通货膨胀率，根据 ir，从而影响名义利率。(2)在名义利率上升时，为投资的借贷资金的名义成本增加，这使得一些借
6、款者由于现金流问题而不再具有借款资格。(3)当名义利率上升时，银行事实上会限制赊购的，因为他们觉的在利率较高时，那仍然对贷款感兴趣的借款者可能是风险偏好者。这对住宅投资来说尤其如此，因为住宅投资对实际和名义利率非常敏感。 (4)较高的通货膨胀率也会由于增加了未来的不确定性而给股市带来负面影响。股票价值的下跌又会使那些希望通过发行新股来融资的企业投资项目变得更加困难。结果，尽管实际利率不变，投资水平仍然受到货币政策的影响。3 【正确答案】 1955 年澳大利亚经济学家斯旺(Trevor Swan) 提出来了著名的斯旺曲线。如下图所示，图中纵轴表示实际汇率，定义为 ReP*/P。式中 R 为实际汇
7、率，e 为直接标价法的名义汇率，P*为国外格水平，P 为国内介格水平。R 上升意味着实际汇率贬值，可以由名义汇率贬值、国内价格水平下降，或国外价格水平上升造成。R 同时也是衡量国际竞争能力的指标，R 上升意味着国际竞争能力增强，将改善国际收支经常账户。图中横坐标为同内经济的总支出水平，以 A 表示，也。也可为总吸收，即： YCIG(XM)另 ACIG，那么：Y A XM式中 Y 为国民收入，C 为消费支出，I 为投资支出， G 为政府购买支出，X 为出口，M 为进口。工时表明当国内吸收水平过高，超出总收入水平是，进口即超过出口，于是出现经常账户逆差。 图中的 EB 曲线为外部均衡曲线，表示所有
8、能够使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率 R 和国内支出水平 A 的组合点。其斜率为正，因为当实际汇率上升或贬值 (国际竞争能力提高)时，国际收支状况改善，为维持平衡，国内吸收也必须相应提高，以便增加进口。所有 EB 曲线以下的点，均为经常账户逆差，即在现有的国内吸收水平，相应的实际汇率水平不足以保持经常账户的平衡。所有 EB 曲线以上的点均为经常账户顺差，即相应的实际汇率水平已经超过了经常账户平衡需要的水平。只要国家的经济状态是在 EB 曲线以上或以下，就会产生相对于其他国家的债权或债务关系。图中的IB 曲线为内部平衡曲线，即能够维持国内充分就业的所有实际汇率和国内吸收水平的组合。IB 曲线
9、向右下方倾斜，因为如果实际汇率下降或升值，导致进口增进、出口减少，于是要维持充分就业就必须增加国内支出水平。所有 IB 曲线以上的点均为经济中出现通货膨胀的点，即在现有的国际竞争力或实际汇率水平，国内总支出水平已经超过了创造充分就业所需要的水平。而导致了国内通货膨账。所有 IB曲线以下的点均为经济中存在通货紧缩或失业的点，t 即总支出水平不足以创造充分就业。 斯旺曲线由 EB 和 IB 划分出 4 个区域： I 区存在逆差和通货膨胀；II 区存在逆差和失业；III 区存在顺差和失业。IV 区存在顺差和通货膨胀。内部和外部总体平衡状态，是 IB 和 EB 线相交的 E 点，即与 E 点相应的国内
10、支出或吸收水平和实际汇率 R 的组合，能够实现国内充分就业并同时保持经常账户平衡。假设一国经济由于某种原因陷入 I 区的状态 A 点，既承受着通货膨胀压力，又存在经常账户的逆差。如果政策当局试图在维持汇率固定的条件米减少经常账户逆差，可以采取宏观经济政策紧缩国内指出，于是使经济状态向 c 点移动，这样的政策结果是形成严重的经济衰退和造成大量失业。另外，政策当局还可以采取货币贬值的方法来解决逆差问题、这样经济状态会向 B 点移动，其结果是离 IB 曲线越米越远，即经常账户逆差的解决要以国内更严重的通货膨胀为代价。 斯旺曲线模型虽然简单，但是却非常明确地说明了仅使用一种政策工具，比如紧缩总支出水平
11、或者货币贬值。要同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。斯旺曲线的缺点就是对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给予深入的分析，甚至没有区分货币政策和财政政策对总需求调节的不同方式。另外，对二战后越米越重要的国际资本流动对各国经济内部和外部均衡的冲击也没有给予必要的关注。4 【正确答案】 (1)劳动生产率是指生产某种使用价值的效率，通常用单位时间内生产的产品数量来表示。商品价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定。(2)劳动生产率的变化只涉及到一定时间内所生产的商品数量的变化，而同一劳动在该时间内所创造的商品价值总量是不变的。因而，社会生产率提高了，单位时间内所牛产的商品数量会增多，生产单位商品
12、所耗费的社会必要劳动时间就会减少，从而单位商品中所包含的价值量也就会降低：反之，社会劳动生产率降低，单位时间内生产的商品数量会减少，生产单位商品所耗费的社会必要劳动时间就会增加，从而单位商品中包含的价值量就会增大。(3)因此，劳动生产率变化只是引起单位商品价值量的变化，商品总价值不变。这就是，单位商品价值量与生产该商品的劳动生产率成反比，与生产该商品的社会必要劳动时间成止比。高等教育自学考试马克思主义政治经济学原理。5 【正确答案】 汇率既可作为内生变量也可作为外生变帚。在传统汇率决定理论中，无论是绝对购买力平价还是相对购买力平价，汇率作为国家货币的相对比值都是作为内生变量。但是，我们要看到汇
13、率作为外生变量可以对经济产生重要影响，如果将汇率独立出来作为政策变量，那么政府的政策菜单上就多了一种工其。本质上，汇率做为国家货币的比值是可以有政府所控制的。但是，汇率如果受国家调控，会否引起其他国家的连锁反应，进而影响国际贸易和世界经济。因此，我们既要看到汇率外生变量的一面，同时也应该注意汇率如果外生所容易导致的后果。二、计算题6 【正确答案】 根据张三的效用函数 ，可得黄瓜、西红柿的边际效用函数分别为 消费者效用最大化的一阶条件：预算结束为：p 1xp 2y3x4y50 联立可解得 x6，y8，代入张三的效用函数可得：U10。根据张三效用函数可得：代入 x6，y8 可得：，可知 ACB 2
14、0，故，张三在 x6，y8 是否效用最大还需要进一步讨论。根据预算约束 3x4y50 可知，0x50/3，0y50/4。当消费束(x，y)为 ，张三的效用为 U50/4 ；当消费束(x， y)为 时，张三的效用为 U50/3。综上以上分析，在 x6，y8 时，综上的效用小雨 时张三的效用，因此，当 0/3，y0 时，张三的效用最大为50/3。(2)张三的无差异曲线和预算曲线如下图所示。图 张三的无差异曲线和预算线7 【正确答案】 D 1D 21，T0.6667，r0.1， X65 X1e r(Tt 2)65(1 e 0.10.1667 )1.07 X1e r(t 2t 1)65(1 0.10.
15、25)1.60 可见， D2X1 e r(Tt 2) D1X1e r(t 2t 1)显然，该美式期权是不应提早执行的。红利的现值为： 该期权可以用欧式期权定价公式定价：s701.926568.0735，X65，T06667，r0.1， 0.32N(d1)0.7131，N(d 2)0.6184 因此，看涨期权价格为：68.07350.713165e 010.66672 0.61三、论述题8 【正确答案】 1 资本社会化：从 19 世纪末开始，股份公司开始成为资本主义企业制度的主要形式。二战后，资本主义经济中的股份制又得到了进一步发展，出现了一些新的特点。主要表现为：(1)法人持股率上升，个人持股
16、率下降。(2)职工股份制的实行和股权进一步分散化。(3)股份经济国际化。与单个资本相比，股份资本是一种社会资水。股份公司的普遍化，使得以单个资本为基础的古典资本主义开始转化为以礼会资本为基础的现代资本主义，资本出现了社会化的趋势。概括起来，资本的社会化具有以下几个基本特征：(1)资本积累方式的社会化。股份公司通过发行股票的方式在社会范围内筹集资本，通过联合的形式把分散的小额资本迅速集巾起来发展为大资本，克服了单个资本主要依靠内部积聚的方式进行资本积累的局限性。(2)资本占有方式的社会化。资本的所有权被分解为了股权与法人财产权二重形态。私人所有者对于企业的支配地位下降，而主要体现为了一种收益权。
17、与股东的最终所有权市相区别的企业法人财产权的地位日益重要。这在一定程度上扬弃了资本所有权的个人性质，具有了明显的社会化性质。(3)资本生产方式的社会化。股份资本与单个资本相比，可以在更大程度上适应生产社会化或集中化的要求，推动劳动过程中分工协作的发展和科技的发明和运用。使生产的社会化水平发展到了一个新的更高的阶段。 (4)资本管理职能的礼会化。在股份公司中，资本的所有权与管理权分离了，资本的管理职能从资本的私人所有者手中转移到了普通的职业化经理人手中，资本的管理职能日益社会化。资本社会化的发展，使现代资本主义的经济关系同益复杂，这是资本主义私有制适应生产社会化的要求而在资本主义生产方式的范围内
18、所进行的调整和发展。2 国家参与的全面化： 二战后，国家干预成了被广泛接受的经济政策。政府作为宏观调控的主题，通过财政预算形式参与国民收入分配，并由此对生产资源的使用个人收入的分配以及整个宏观经济的运行产生重要影响。 当代发达资本主义围家的财政规模越来越大毒。政府财政收入的提高使其有足够的财力对社会收入实行再分配，政府对宏观经济的调控能力也有了很大的提高。财政规模的扩大导致了公共部门的扩大，尤其是主要的发达国家都完善了社会保障制度。3 资本国际化与资本全球化： 资本国际化和全球化成为了现代世界体系的重要特征：(1)在新科技革命，尤其是计算机网络革命的推动下，国际分工日益向行业内部专业化发展。
19、(2)跨国公司和跨国银行的巨大发展则进一步促进了资本的国际化。9 【正确答案】 (1)我国外汇储备快速增长的原因主要有以下几方面：现行外汇体制是我同外汇储备高增长的制度原因。结售汇制要求企业和个人不能留存超过规定的外汇，超额外汇强行出售给银行，如需外汇，需要向外管局申请待批；为了限制商业银行持汇过多而形成垄断，我国货币当局还制定了结售汇周转头寸限额管理，规定商业银行持有外汇余额不能超过规定的区间，当产果区间上限，要求将超额外汇出售给中央银行，低于区间下限，则要强行从市场上买入。在实施钉住汇率制度和背景下，在上述两个制度的约束下，国际顺差导致我国外汇储备迅速增长。国际资本流入加速我国外汇储备高增
20、长。人量国际资本流入中国的具体原因包括：围际资本看好我国市场的增长前景；亚洲金融危机之后的恢复性流入：次贷危机后全球流动性泛滥；给予人民币升值预期的国际短期资水流入；随着房地产价格的不断上涨和中国股市的复苏，国际投机资本流入。1997 年东南业金融危机后，新的外汇储备观推动我困外汇储备的高速增长。往东南业金融危机后，大多数国家认为持有大量外汇储备有助于低于强大的国际投机资本的攻击。(2)外汇储备高增长所产生的后果是外汇占款式的货币扩张。在流动性过剩的背景下，搞外汇储备导致中央银行货币投放增加，易产生通货膨胀风险。(3)为了防止当前中央银行因搞外汇储备被动增加货币供给，而产生通货膨胀，应采取相应的政策：改变我国当前的外汇储备政策，控制适度的外汇储备规模；建立更加灵活的汇率决定制度；建立外汇平准基金制度；改革现行的结售汇制度，建立多层次的储备体系。
