1、全国自考（财务管理学）模拟试卷 14 及答案与解析一、单项选择题1 下列不属于公司投资引起的财务活动的是 ( )（A）向银行借款（B）购置无形资产（C）购买其他公司的债券（D）购买各种有价证券2 企业年应收账款周转次数为 45 次，若一年按 360 天计算，则应收账款周转天数是 ( )（A）30 天（B） 60 天（C） 80 天（D）90 天3 某人存入银行 10 万元，若银行存款年利率为 5，则在复利计息的情况下，5 年后的本利和为 ( )（A）125 万元（B） 25 万元（C） 1276 万元（D）2552 万元4 下列各项资本时间价值指标中，无法计算出确切结果的是( )（A）普通年金
2、现值（B）先付年金终值（C）递延年金现值（D）永续年金终值5 反映公司在一定会计期间经营成果的报表是 ( )（A）资产负债表（B）现金流量表（C）利润表（D）所有者权益表6 根据投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数计算出来的加权平均数是 ( )（A）风险收益（B）预期收益（C）标准离差（D）标准离差率7 盈亏临界点作业率的计算公式为 ( )（A）盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量+ 正常销售量（B）盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量一正常销售量（C）盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量 正常销售量（D）盈亏临界点作业率= 1008 2014 年 3 月份，我国消费物价指数由 2 月份的
3、49上升为 54，这种变化可能给企业带来的投资风险是 ( )（A）市场风险（B）决策风险（C）外汇风险（D）通货膨胀风险9 优先股股东不出席股东大会，所持股份有表决权的情况为一次或累计减少公司注册资本超过 ( )（A）5（B） 10（C） 20（D）5010 企业为满足交易性现金需求所持有现金余额的决定因素是 ( )（A）企业的研发水平（B）企业的投资机会（C）企业的偿债能力（D）企业的销售水平11 204 年，某公司的经营杠杆系数是 2，财务杠杆系数是 13，则该公司的复合杠杆系数是 ( )（A）07（B） 33（C） 26（D）1512 企业通过商业信用筹资时，其资本来源是 ( )（A）政
4、府财政资本（B）银行信贷资本（C）企业自留资本（D）其他企业资本13 在我国，根据证券投资基金运作管理办法的规定，60以上的基金资产投资于股票的为 ( )（A）股票基金（B）债券基金（C）开放式基金（D）货币市场基金14 与权益资本筹资方式相比，银行借款筹资的缺点是( )（A）资本成本高（B）财务风险大（C）筹资的弹性差（D）分散企业控制权15 分析项目投资方案最重要、最困难的步骤是 ( )（A）项目投资方案的决策（B）项目投资方案的评价（C）项目投资方案的执行（D）估计项目投资的现金流量16 下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是( )（A）可保持企业的控制权（B）可降低企业的资本成本
5、（C）可享受财务杠杆的作用（D）可提高企业的资信和借款能力17 宽松型流动资产投资策略适合于哪类财务经理?( )（A）不愿冒险、偏好安全（B）爱冒险、偏好收益（C）能够比较准确预测未来的经济状况（D）不愿冒险又偏好收益18 能够加大财务杠杆作用的筹资活动是 ( )（A）增发普通股（B）留存利润（C）增发公司债券（D）吸收直接投资19 强调采用股利政策应在资本利得和股利收益之间进行权衡的理论是 ( )（A）代理理论（B） “一鸟在手” 理论（C）税差理论（D）信号传递理论20 能够使灵活性与稳定性较好结合的股利政策是 ( )（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常
6、股利加额外股利政策二、多项选择题21 下列各项中，能够直接影响特定证券投资组合的 系数的有 ( )（A）该证券投资组合中所有个别证券在证券投资组合中所占比例（B）该证券投资组合中所有个别证券各自的 13 系数（C）标准离差率（D）标准离差（E）期望值22 下列属于比较分析法中按照比较内容分类的有( )（A）实际指标与计划指标比较（B）比较会计要素的总量（C）比较结构百分比（D）实际指标与本公司多期历史指标相比较（E）比较财务比率23 增量预算的基本假定是 ( )（A）公司现有的多数活动都是公司不断发展所必需的（B）现有费用已得到有效的利用（C）公司现有的每项活动都是公司不断发展所必需的（D）现
7、有费用已全部得到利用（E）在未来预算期内，公司必须至少以现有费用水平继续存在24 利用优先股筹资的缺点有 ( )（A）股利可以税前扣除（B）筹资成本高（C）容易分散公司的控制权（D）财务负担重（E）资本成本较高25 在资本总额、息税前利润不变的情况下，负债比率越高 ( )（A）财务杠杆系数越大（B）财务杠杆系数越小（C）财务风险也越大（D）财务风险也越小（E）公司预期的每股收益也会越高三、简答题26 什么是金融市场? 如何理解金融市场与财务管理的关系?27 简述年金的概念及其分类。28 简述证券投资基金的费用。四、计算题29 某公司 212 年与 213 年财务报告中的部分数据见下表。要求：
8、(1)计算该公司213 年度权益乘数。 (2)计算该公司 212 年和 213 年的资产债率、产权比率。30 某公司拟采用发行普通股、优先股和长期债券及留存收益四种方式筹资，普通股成本 15，优先股成本 10，债券成本 12，留存收益成本 18。现有三种方案供选择：A 方案：普通股 50，优先股 20，债券 20，留存收益 10。B 方案：普通股 40，优先股 30，债券 10，留存收益 20。C 方案：普通股 40，优先股 30，债券 15，留存收益 15。试选出综合资本成本最低的方案。31 某公司股票，当年股利为 3 元，每年股利增长率为 8，期望收益率为 15。要求：(1)计算该股票的投
9、资价值为多少?(2)若按 40 元价格购人股票，预计报酬率为多少?32 某工业项目需要原始投资 150 万元，其中固定资产投资 100 万元，(全部为贷款，年利率为 10，货款期限为 6 年)，开办费投资 30 万元，流动资金投资 20 万元。建设期为 2 年，建设期资本化利息 30 万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第 2 年年末投入。该项目寿命期为 10 年，固定资产按直线法计提折旧，期满有 10 万元净残值；开办费自投产年份起分 5 年摊销完毕。预计投产后第一年获 10 万元利润，以后每年递增 5 万元；流动资金于终结点一次收回。要求：计算项目计算期各年的净现金
10、流量和包括建设期的投资回收期。33 某企业的原料购买和产品销售均采用信用方式，其应收账款的平均收款期 40 天，应付账款的平均付款期为 30 天，从原料购买到产成品销售的期限平均为 110 天。要求：(1)计算该企业的现金周转期；(2)计算该企业的现金周转率；(3)若该企业现金年度需求总量为 300 万元，最佳现金持有量为多少?34 某公司年耗用乙材料 72000 千克，单位采购成本为 200 元，储存成本为 4 元，平均每次费用为 40 元，假设该材料不存在缺货情况。要求计算：(1)乙材料的经济进货批量；(2)经济进货批量下的相关总成本；(3)经济进货批量下的平均占用资金；(4)年度最佳进货
11、批次。五、案例分析35 某企业 2011 年 12 月 31 日的资产负债表如下所示：该企业 2011 年的营业收入为 6000 万元，营业净利率为 10，净利润的 50分配给投资者。预计 2012 年营业收入比上年增长 25，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。假定该企业 2012 年的营业净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2012 年年末固定资产和无形资产合计为 2700 万元。2012 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。要求：(1)计算 2012
12、年需要增加的营运资金额。(2)预测 2012 年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途)。(3)预测 2012 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。(4)预测 2012 年的速动比率和产权比率。(5)预测 2012 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。(6)预测 2012 年的净资产收益率。全国自考（财务管理学）模拟试卷 14 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 A【试题解析】 由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。选项 BCI)属于公司投资引起的财务活动。2 【正确答案】 C
13、【试题解析】 应收账款周转天数=360应收账款周转率=3604 5=80(天)。3 【正确答案】 C【试题解析】 根据复利终值的计算公式：F=P(FP ，r，N) ，5 年后的本利和为10(FP ，5，5)=1276(万元)。4 【正确答案】 D【试题解析】 永续年金因其没有终止时间，所以不存在终值的计算问题。5 【正确答案】 C【试题解析】 利润表是反映公司在一定会计期间经营成果的报表。6 【正确答案】 B【试题解析】 期望值又称预期收益，是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数计算的加权平均数。7 【正确答案】 D【试题解析】 以盈亏临界点为基础，可以得到另一个辅助性指标，
14、即盈亏临界点作业率。其计算公式为：盈亏临界点作业率= 100。8 【正确答案】 D【试题解析】 当通货膨胀率比较高时，物价普遍上涨，物价指数上升可能给企业带来的投资风险为通货膨胀风险。9 【正确答案】 B【试题解析】 除以下情况外，优先股股东不出席股东大会，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容；(2) 一次或累计减少公司注册资本超过10；(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式；(4)发行优先股；(5)公司章程规定的其他情形。10 【正确答案】 D【试题解析】 交易性现金需求是指满足公司日常现金开支的需求。企业的销售活动是公司的日常业务。11 【正确答案】 C【试题解析】
15、 复合杠杆系数等于经营杠杆系数乘以财务杠杆系数即 T)cL =21 3=26。12 【正确答案】 D【试题解析】 商业信用条件是指销货公司要求赊购客户支付货款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣，通过商业信用筹资时资本来源为其他企业资本。13 【正确答案】 A【试题解析】 在我国，根据证券投资基金运作管理办法的规定，80以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；60以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。14 【正确答案】 B【试题解析】 公司举借长期借款，必须定期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致公司破产。因此长期借款筹资的财务风险较高。15 【正确答案】
16、D【试题解析】 现金流量在项目投资中发挥着极为重要的作用。若要进行科学的项目投资决策，就需要准确地估算项目的现金流入量、现金流出量和现金净流量。估计项目投资的现金流量是分析项目投资方案最重要、最困难的步骤。16 【正确答案】 D【试题解析】 吸收直接投资得到的资本属于自有资本，自有资小的增加使公司能有充足的资本扩大生产规模、壮大公司实力，冈而会增加公司的信誉，同时使公司的借款能力增强。17 【正确答案】 A【试题解析】 宽松型流动资产投资策略的特点是投资收益率低。风险小。不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。18 【正确答案】 C【试题解析】 债券利息按固定的面值和利率计算，利息支出的
17、数额是固定的，当企业的投资收益率高于债券利息率时，与长期借款一样，可产生财务杠杆作用，增加股东收益。19 【正确答案】 C【试题解析】 税差理论并没有明确提出应采用高现金股利政策还是低现金股利政策，而是强调在资本利得和股利收益之间进行权衡。20 【正确答案】 D【试题解析】 低正常股利加额外股利政策是公司在一般情况下，每年只发放固定的、数额较低的股利；在公司经营业绩非常好的年份，除了按期支付给股东固定股利外，再加付额外的股利。采用这种股利政策能使公司具备较强的机动灵活性，又可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最基本的收入而且比较稳定。二、多项选择题21 【正确答案】 A,B【试题解析】 投资组
18、合的 系数受到不同证券投资的比重和个别证券 系数的影响。若在证券组合中加入 系数值较高的股票，由此得到的投资组合的 系数值也较高，从而其风险将增大。与此相反，如果新加入的股票的 系数值较低，则投资组合的风险也将降低。22 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 比较分析法中按照比较内容分类包括比较会计要素的总量、 比较结构百分比、比较财务比率。23 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 增量预算的基本假定是：(1)公司现有的每项活动都是公司不断发展所必需的。(2)在未来预算期内，公司必须至少以现有费用水平继续存在。(3)现有费用已得到有效的利用。24 【正确答案】 B,D【试题解析】 利用优先股
19、筹资的缺点有：筹资成本高；财务负担重。25 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 在资本总额、息税前利润不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大，公司预期的每股收益也会越高。三、简答题26 【正确答案】 金融市场是指资本供应者和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场。广而言之，是实现货币信贷和资本融通、办理各种票据和进行有价证券交易的市场。它可以是有形市场，也可以是无形市场。金融市场与财务管理的关系表现为：(1)金融市场是公司投资和筹资的场所。(2)金融市场为公司财务管理提供有意义的信息。(3)金融市场促进了公司资本的灵活转换。27 【正确答案】 年金是指一定时期内每期
20、相等金额的系列收付款项。年金按每次收付款发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式。28 【正确答案】 (1)基金管理费。基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，即基金管理人为管理和运作基金而收取的费用。(2)基金托管费。基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而从基金中提取的费用。(3)基金交易费。基金交易费是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。(4)基金运作费。基金运作费是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用。(5)基金销售服务费。基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理
21、人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。四、计算题29 【正确答案】 (1)平均总资产=(19037+21132)2=200845(万元)平均所有者权益=(4389+4038)2=42135(万元)权益乘数=20084 542135=4 77(2)212 年资产负债率 =(211324038)21132=8089213 年资产负债率 =(190374389)19037=7694 212 年产权比率 =负债总额 所有者权益总额=(211324038)4038=423213 年产权比率 =负债总额 所有者权益总额=(190374389)4389=33430 【正确答案】 A 方案
22、：(501 5)+(20 10)+(20 12)+(1018)=137 B 方案： (4015)+(3010)+(1012)+(2018 )=211C 方案： (401 5)+(3010)+(1512)+(1518 96)=135由此可见，C 方案综合资本成本最低。31 【正确答案】 (1)V 0=3(1+8)(158)=4629(元) (2)RS=3(1+8)40+8 =161 由于 16115，应该投资。32 【正确答案】 由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为 NCF 0=一(100+30)2=一 65(万元) NCF 1=一(100+10)2=一65(
23、万元 ) NCF2=一 20(万元) 项目计算期 n=2+10=12(年) 固定资产原值=100+30=130(万元) 生产经营期每年固定资产折旧 =(13010)10=12(万元) 生产经营期前 4 年每年贷款利息=10010=10( 万元) 经营期前 5 年每年开办费摊销额=305=6( 万元) 投产后每年利润分别为 10，15，20，55 万元 终结点回收额=10+20=30(万元 ) 根据经营期净现金流量的公式： 经营期净现金流量= 该年净利润+该年折旧+该年摊销额 +该年利息费用 +该年回收额，得 NCF3=10+12+10+6=38(万元)NCF4=15+12+10+6=43(万元
24、 ) NCF5=20+12+10+6=48(万元) NCF6=25+12+10+6=53(万元 ) NCF7=30+12+6=48(万元 ) NCF8=35+12=47(万元) NCF9=40+12=52(万元) NCF 10=45+12=57(万元) NCF 11=50+12=62(万元) NCF12=55+12+30=97(万元) 项目的原始总投资=150 万元，在项计算期第 5 年的累计净现金流量=一 21(万元) ，项目计算期第 6 年的累计净现金流量=32( 万元)，所以包括建设期的静态投资回收期=5+2153=5 40(年)。33 【正确答案】 (1)现金周转期=40 一 30+1
25、10=120(天)(2)现金周转率 =360120=3(次)(3)最佳现金持有量 =3003-100(万元)34 【正确答案】 五、案例分析35 【正确答案】 (1)流动资产销售百分比= 100=50 流动负债销售百分比= 100=15 2012 年需要增加的营运资金额=600025(50 一 15 )=525(万元) (2)2012 年需要增加对外筹集的资金额=525+200+1006000(1+25)10 (150)=450(万元) (3)2012 年末的流动资产=(300+900+1800)(1+25 )=3750(万元) 2012 年末的流动负债=(300+600)(1+25)=112
26、5(万元) 2012 年末的资产总额=5400+200+100+(300+900+1800)25=6450(万元) 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解 决，所以长期负债不变，即 2012 年末的负债总额=2700+1125=3825(万元) 201 2 年末的所有者权益总额=资产总额一负债总额=6450 一 3825=2625(万元) (4)2012年的速动比率=速动资产流动负债100 = 100=13333 2012 年的产权比率=负债总额所有者权益总额100=38252625 100=14571 (5)2012 年初的流动资产=300+900+1800=3000(万元 )
