1、全国自考（财务管理学）模拟试卷 17 及答案与解析一、单项选择题1 体现为依法纳税和依法征税关系指的是公司与 ( )（A）债权人之间的财务关系（B）税务机关之间的财务关系（C）投资人之间的财务关系（D）与各单位之间的财务关系2 要求在处理财务管理问题时，要考虑到公司经营管理的各个方面，这体现的财务管理的特点是 ( )（A）综合性强（B）专业性强（C）涉及面广（D）对公司的经营管理状况反应迅速3 某大型国有企业拟建立一项基金，每年年初投入 100 万元，若年利率为 10，则 5 年后该基金的本利和将为 ( )（A）56410 万元（B） 87160 万元（C） 61050 万元（D）67156
2、7 万元4 根据财务管理理论，公司特有风险通常是 ( )（A）不可分散风险（B）非系统风险（C）市场风险（D）系统风险5 通过财务分析，可以发现经营与理财方面的问题，及时采取措施，调整经营方针和策略，不断提高经营管理水平的是( )（A）股东（B）债权人（C）经营者（D）中介机构6 反映公司在某一特定日期的财务状况的报表是 ( )（A）利润表（B）现金流量表（C）所有者权益表（D）资产负债表7 公司要获得利润，作业率必须 ( )（A）小于盈亏临界点作业率（B）小于安全边际率（C）达到盈亏临界点作业率（D）等于安全边际率8 销售量与销售单价的最小允许值和单位变动成本与固定成本总额的最大允许值是 (
3、 )（A）盈亏临界值（B）盈利点（C）亏损点（D）安全边际9 下列不符合实物投资条件的是 ( )（A）确为公司生产和经营所需（B）技术性能比较好（C）计价公平合（D）单位价值较高10 优先股股东有权出席股东大会，每股优先股享有公司章程规定的表决权的情形为公司未按照约定支付优先股股息累计( )（A）二个会计年度（B）三个会计年度（C）四个会计年度（D）五个会计年度11 侧重于从资本投入的角度对资本结构进行优选分析的是( )（A）每股收益分析法（B）财务成本分析法（C）比较资本成本法（D）公司价值分析法12 A 公司拟购买股票，预计该股票未来每股现金股利为 5 元，且打算长期持有，股东要求的收益率
4、为 12，则该股票的内在价值为 ( )（A）467 元（B） 367 元（C） 60 元（D）417 元13 将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金是 ( )（A）公司型基金（B）债券基金（C）契约型基金（D）开放式基金14 一个项目投资方案所引起的公司现金收入的增加额是指( )（A）现金净流量（B）现金流量（C）现金流入量（D）现金流出量15 若每年营业现金净流量相等，则投资回收期的计算公式为 ( )（A）投资回收期=初始投资额 年现金净流量（B）投资回收期= 初始投资额 年现金净流量（C）投资回收期= 初始投资额年现金净流量+1
5、（D）投资回收期=初始投资额 年现金净流量一 116 投资项目年平均收益与该项目平均投资额的比率是( )（A）现值指数（B）净现值（C）投资回收期（D）会计平均收益率17 营运资本决策必须重视资本的合理配置，以实现( )（A）利润最大化（B）企业价值最大化（C）每股收益最大化（D）股东财富最大化18 下列关于流动资产投资日常管理说法错误的是 ( )（A）流动资产投资的日常管理是流动资产投资策略的执行过程（B）管好、用好流动资产应加速流动资产的周转（C）流动资产投资日常的例行活动可以通过建立控制系统来完成（D）财务部门管理应收账款流动，销售部门管理现金流动19 某公司预计全年需要现金 10000
6、0 元，现金与有价证券的转换成本为每次 200 元，有价证券的利息率为 10，则该公司的最佳现金持有量为 ( )（A）20000 元（B） 25000 元（C） 30000 元（D）40000 元20 对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于 ( )（A）多获得现金股利（B）增加每股收益（C）增加股票数量，降低每股市价（D）增加股票价值总额二、多项选择题21 下列各项中，能够衡量风险的指标主要包括 ( )（A）概率（B）概率分布（C）期望值（D）标准离差（E）标准离差率22 下列关于预计利润表的填制，说法正确的有( )（A）“销售收入 ”项目的数据来自于销售预算表（B） “销售成本” 项目的数据
7、来自于产品成本预算（C） “销售费用及管理费用”项目的数据来自于销售及管理费用预算（D）“利息”项目的数据来自于现金预算（E）“所得税费用” 项目是在利润规划时估计的，并已经列入现金预算23 长期借款的特殊性保护条款主要包括 ( )（A）贷款专款专用（B）不准公司投资于短期内不能收回资本的项目（C）限制公司高级职员的薪金和奖金总额（D）要求公司主要领导者在合同有效期内担任领导职务（E）要求公司主要领导者购买人身保险24 信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有 ( )（A）负债比率（B）速动比率（C）抵押条款（D）担保条款（E）到期时间25 建立股利无关论需要的假设条件包括 ( )（
8、A）不存在任何筹资费用（B）不存在公司和个人所得税（C）股利政策对公司的股本成本没有任何影响（D）公司的资本投资政策独立于其股利政策（E）关于未来的投资机会，投资者和管理者可以获得相同的信息三、简答题26 简述股东与债权人之间的利益冲突与协调。27 简述 5C 评估法的内容。28 简述存货模型中持有现金的总成本。四、计算题29 已知某公司 212 年会计报表的相关数据见下表。要求： (1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产 负债表项目数据的，均按平均数计算)：净资产收益率； 总资产净利率 (保留 3 位小数)； 销售净利率； 总资产周转率(保留 3 位小数) ； 权益乘数。
9、(2)试列出净资产年收益率与上述其他各项指标之间的关系式， 并用本题数据加以验证。30 已知某企业生产甲产品 60000 件，销售单价为 27 元，单位变动成本为 15 元，固定成本总额为 300000 元，每年可实现利润 420000 元。根据该企业生产能力及市场状况，将下年度目标利润定为 600000 元。要求：通过计算说明计划年度影响利润的因素：销售单价、单位变动成本、销售量、固定成本单独如何变动时，才能保证目标利润的实现?31 某企业只生产一种产品且产销平衡。该产品上年的销售量为 20000 件，单价为1200 元，单位变动成本为 1000 元，年固定成本总额为 1000000 元。要
10、求：(1)计算该企业上年实现的利润额。(2)计算该企业上年保本销售量。(3)假设本年该企业销售量与成本均不变，计算保本售价是多少?(4)如果该企业的产品市场发生了变化，本年需降价 5才能维持上年的销量水平。则企业要达到上年的利润水平，单位变动成本应降低到多少?(假设固定成本不变)32 某企业于 2006 年 8 月 8 日投资 900 元购进一张面值 1000 元、票面利率为8、每年付息一次的债券，并于 2007 年 8 月 8 日以 980 元的价格出售。要求：计算该债券的投资收益率。33 某企业目前有一个投资方案，项目初始投资需要 500 万元，每年可创税前利润50 万元，项目耗时 5 年
11、，期末无残值，所得税率为 24，资金成本率为 10。要求：利用内含报酬率法作出决策。34 某公司有关 A 材料资料如下： A 材料需要量 3600 件，该零件单位储存变动成本 20 元，一次订货成本 40 元，单位缺货成本 20 元，交货时间 10 天。在订货间隔期内需要量及其概率分布如下：要求：计算含有保险储备量的再订货点。五、案例分析35 E 公司生产并销售一种产品，该产品的单位变动成本是 60 元，单位售价是 80元。公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策，80的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外 20的顾客平均在信用期满后 20 天付款，逾期应收账款的收回需要支出
12、占逾期账款 5的收账费用。公司每年的销售量为 36000 件，平均存货水平为 2000 件。为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“510，2 20，n30” 的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15。40的顾客会在 10 天内付款，30的顾客会在 20 天内付款，20的顾客会在 30 天内付款，另外 10的顾客平均会在信用期满后 20 天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款 5的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到 2400 件，其他条件不变。假设同等风险投资的最低报酬率为 12，1 年按 360 天计算。要求：(1)计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应
13、收账款机会成本、存货应计利息、现金折扣成本的变化。(2)计算改变信用政策后的净损益，并判断 E 公司是否应推出该信用政策。全国自考（财务管理学）模拟试卷 17 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【试题解析】 公司与税务机关之间的财务关系主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关系。它体现为依法纳税和依法征税的关系。2 【正确答案】 C【试题解析】 选项 ACD 是财务管理的特点，其中财务管理涉及面广这一特点，要求在处理管理问题时，要考虑到公司经营管理的各个方面。3 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查的是即付年金终值的计算。根据即付年金终值的计算公式：F=
14、A(FA，r ，n)(1+r) 或 F=A(FA，r，n+1)一 1，5 年后该基金的本利和将为：100(FA ，10， 5+1)一 1=67156(万元)，或：100(FA ，10，5)(1+10)=67156(万元)。4 【正确答案】 B【试题解析】 非系统风险是指由于某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。它是特定公司或行业所特有的风险，因而又称为公司特有风险。例如，公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新矿藏等。这类事件的发生是非预期的、随机的，它只影响一个或少数几个公司，不会对整个市场产生太大的影响。5 【正确答案】 C【试题解析】 通过财务分析，经营者
15、可以发现经营与理财方面的问题，及时采取措施，调整经营方针和策略，不断提高经营管理水平。6 【正确答案】 D【试题解析】 资产负债表是反映公司在某一特定日期的财务状况的报表。7 【正确答案】 C【试题解析】 以盈亏临界点为基础，可以得到另一个辅助性指标，即盈亏临界点作业率。公司要获得利润，作业率必须达到该临界点的作业率，否则就会亏损。8 【正确答案】 A【试题解析】 影响利润的主要因素有销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本总额。销售量与销售单价的最小允许值和单位变动成本与固定成本总额的最大允许值，就是盈亏临界值。9 【正确答案】 D【试题解析】 公司吸收的实物投资应符合如下条件：确为公司生产
16、和经营所需；技术性能比较好；计价公平合理。10 【正确答案】 B【试题解析】 公司累计三个会计年度或连续两个会计年度未按约定支付优先股股息的，优先股股东有权出席股东大会，每股优先股股份享有公司章程规定的表决权。11 【正确答案】 C【试题解析】 公司在做出筹资决策之前，先拟订若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，并根据计算出的加权平均资本成本来确定最优资本结构的方法，称为比较资本成本法。该方法侧重于从资本投入的角度对资本结构进行优选分析。12 【正确答案】 D【试题解析】 该股票的内在价值 V0=DR S=512=417(元)。13 【正确答案】 C【试题解析】 契约型基金又称为单
17、位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。14 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查现金流入量的概念，考生应识记。现金流入量是指一个项目投资方案所引起的公司现金收入的增加额。15 【正确答案】 A【试题解析】 投资回收期的计算，因每年营业现金净流量是否相等而有所不同。(1)若每年营业现金净流量相等，则投资回收期的计算公式为：投资回收期= 初始投资额年现金净流量；(2)若每年营业现金净流量不相等，则投资回收期的计算要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。其计算公式为：投资回收期=。16 【正确答案】 D【试题解析】 会
18、计平均收益率(ARR)是评价投资项目优劣的一个静态指标，是指投资项目年平均收益与该项目平均投资额的比率。其计算公式为：会计平均收益率= 100。17 【正确答案】 D【试题解析】 营运资本决策必须重视资本的合理配置，以实现股东财富最大化的目标。18 【正确答案】 D【试题解析】 流动资产投资的日常管理是伴随着各业务部门的日常生产经营活动进行的。财务部门管理现金流动，销售部门管理应收账款流动。选项 D 说法错误。19 【正确答案】 A【试题解析】 最佳现金持有量 C= =20000(元)。20 【正确答案】 C【试题解析】 对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于增加股票的数量，降低每股市价，从而
19、吸引更多的投资者。二、多项选择题21 【正确答案】 D,E【试题解析】 资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险大小的指标主要有标准离差、标准离差率等。22 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 预计利润表中，“销售收入”项目的数据来自于销售预算表；“销售成本”项目的数据来自于产品成本预算；“销售费用及管理费用”项目的数据来自于销售及管理费用预算；“利息”项目的数据来自于现金预算。“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并已经列人现金预算。23 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】
20、特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：(1)贷款专款专用。(2)不准公司投资于短期内不能收回资本的项目。(3)限制公司高级职员的薪金和奖金总额。(4)要求公司主要领导者在合同有效期内担任领导职务。(5)要求公司主要领导者购买人身保险等。24 【正确答案】 A,C,D,E【试题解析】 信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有：(1)负债比率。(2)已获利息倍数。(3) 流动比率。(4)抵押条款。(5) 担保条款。(6)偿债基金。(7)到期时间。(8) 稳定性。 (9)会计政策。25 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 股利无关论是建立在这样的一些
21、假设之上的：不存在公司和个人所得税；不存在任何筹资费用；股利政策对公司的股本成本没有任何影响；公司的资本投资政策独立于其股利政策；关于未来的投资机会，投资者和管理者可以获得相同的信息。三、简答题26 【正确答案】 当公司向债权人借入资本后，两者形成一种委托代理关系。债权人把资本交给公司，其目标是到期收回本金，并获得约定的利息收入；公司借款的目的是扩大经营，投入有风险的生产经营项目。可见，股东与债权人两者的目标并不一致。(1)股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其常用的手段有：股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管
22、理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使原债权人蒙受损失。(2)债权人为了防止其利益被侵害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。27 【正确答案】 5C 评估法，是指重点分析影响信用的五个方面来评价顾客信用的一种方法。这五个方面是：品德(CharA,Cter)、能力 (CapA,City)、资本(Capital)、抵押(Collateral)和条件(Condition)。因为这五个方面英文单词的第一个字母都是“C”，所以将其称为 5C
23、 评估法。(1)品德。是指当债务到期时，顾客愿意履行偿债义务的可能性。顾客是否愿意尽自己最大努力来归还货款，直接决定着账款的回收速度和数量。品德在信用评估中常被认为是最重要的因素。(2)能力。是指顾客偿还货款的能力，这主要根据顾客的经营规模和经营状况来判断。(3)资本。是指顾客的财务状况。这主要根据顾客的有关财务比率分析。(4)抵押。是指顾客是否能为获取商业信用提供抵押财产。如有抵押资产，则对顺利收回款项比较有利。(5)条件。是指一般经济环境可能对顾客还款能力产生的影响，或某一地区的一些特殊情况对顾客还款能力产生的影响。例如，万一经济不景气，会对顾客的付款行为产生什么影响，这需要了解顾客在过去
24、困难时期的付款历史。28 【正确答案】 在存货模型下，持有现金的总成本包括两个方面：(1)持有成本，即成本分析模型中的机会成本；(2)转换成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，与交易次数有关。现金持有总成本可以表示为： 现金持有总成本=机会成本+转换成本= 式中：C 为现金持有量；K 为有价证券利息率；T 为公司在一定时期内现金的需求量；F 为现金与有价证券的单位转换成本。四、计算题29 【正确答案】 (1)相关结果计算如下：净资产收益率 =500(3500+4000)2100=1333总资产净利率 =500(8000+10000)2100=5556销售净利率 =50020000100=2
25、5总资产周转率 =20000(8000+10000)2100=2222(次)权益乘数 =(8000+10000)2(3500+4000)2=24(2)净资产年收益率 =销售净利率 总资产周转率权益乘数=2 5222224=13 3330 【正确答案】 根据题意，采取的措施有： (1)提高单位售价： 单位售价=30(元) ，即提价 3 元，上涨 1111，可保证目标利润的实现。 (2)降低单位变动成本： 单位变动成本= =12(元)，即单位变动成本降低 1512=3(元)，降低20可实现目标利润。 (3)增加销售量： 销量= =75000(件)，即将销量提高 7500060000=15000(件
26、) ，提高 25可实现目标利润。 (4)降低固定成本：固定成本总额=27600001560000 600000=120000(元)，即将固定成本总额降低 300000120000=180000(元) ，降低 60可实现目标利润。31 【正确答案】 (1)利润额=(1200 1000)200001000000=3000000(元) 32 【正确答案】 900=(10008+980)(P F ，r ， 1)(PF ，r，1)=08490849 对应 r，查表知道：0855 对应 17，0847 对应 18用插值法计算得r=17+1 (08490 855)(0 847 一 0855)得到 r1775
27、，投资报酬率为 1775。33 【正确答案】 折旧 1005=100(万元)所得税=5024=12(万元 )年净现金流量=50+10012=138( 万元)(PA，IRR，5)=5001383623623 对应 i，查表知道：3696 对应 11，3605 对应 12用插值法计算得(i 一 11) (12一 11 )=(36233696)(36053696)得到 i1180由于 118010，所以该方案是可行的。34 【正确答案】 Q *= 12(件) 年订货次数=3600120=18(次)订货间隔期内的需求=6010+7020+8040 +9020+10010 =80(件) TC(B=0)=
28、(9080)02+(100 一 80)012018+020=1440(元) TC(B=10)=(10090)012018+1020=560(元) TC(B=20)=02018+2020=400(元) TC(B=20)最小，所以保险储备量为 20 件，含保险储备的再订货点为 100(20+80)件。五、案例分析35 【正确答案】 (1)改变信用政策后销售收入增加额=360001580=432000(元) 变动成本率=单位变动成本单价=6080=75 边际贡献率=1 一变动成本率=25 边际贡献增加额=销售收入增加额 边际贡献率=43200025 =108000( 元) 收账费用增加额=36000
29、(1+15)80105一 3600080205=一 12240(元) 改变信用政策前的平均收账天数=3080+20 (30+20)=34(天) 改变信用政策前的应收账款机会成本=销售额360平均收账天数变动成本率 资本成本=3600080360347512 =24480( 元) 改变信用政策后的平均收账天数=4010+3020+2030+10(30+20)=21(天) 改变信用政策后的应收账款机会成本=销售额 360平均收账天数 变动成本率资本成本 =36000(1+15)80360217512=17388( 元) 应收账款机会成本增加额=1738824480=一7092(元 ) 存货应计利息增加额=(2400 2000)6012=2880(元) 现金折扣成本增加额=36000(1+15)80405+36000(1+15)80302=86112( 元) (2)=108000 一(一 12240)一( 一 7092)一 2800 利息增加额 成本增加额-86112=38340( 元) 由于改变信用政策后 E 公司增加的净损益大于 0，所以 E 公司应该推出该信用政策。
