1、全国自考（财务管理学）模拟试卷 35 及答案与解析一、单项选择题1 下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是【 】（A）产值最大化（B）利润最大化（C）每股收益最大化（D）企业价值最大化2 企业筹资活动的最终结果是 【 】（A）银行借款（B）发行债券（C）发行股票（D）资本流入3 下列各项中，体现债权与债务关系的是 【 】（A）企业与债权人之间的财务关系（B）企业与被投资单位之间的财务关系（C）企业与债务人之间的财务关系（D）企业与税务机关之间的财务关系4 下列关于财务管理目标的表述，不正确的是 【 】（A）企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理的基本标准（
2、B）财务管理目标是财务理论和实践的基础（C）财务管理目标一经确定，不得改变（D）财务管理目标是公司财务活动期望实现的结果5 已知国库券利率为 5%，纯利率为 4%，则下列说法正确的是 【 】（A）可以判断目前不存在通货膨胀（B）可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小（C）无法判断是否存在通货膨胀（D）可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为 1%6 下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务管理目标是 【 】（A）利润最大化（B）企业价值最大化（C）每股收益最大化（D）相关利益最大化7 相对于股东收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之
3、处是 【 】（A）没有考虑资金的时间价值（B）没有考虑投资的风险价值（C）不能反映企业潜在的获利能力（D）某些情况下企业价值确定比较困难8 如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是 【 】（A）企业债券利率（B）金融债券利率（C）政府债券利率（D）公司可转换债券利率9 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是 【 】（A）即付年金（B）永续年金（C）递延年金（D）普通年金10 某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息 20 000 元用来发放奖金。假定存款年利率为 10%，现在应存入 【 】（A）250 000 元（B） 200 000 元（C） 21
4、5 000 元（D）300 000 元11 一年内复利 m 次时，其名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系是 【 】（A）i=(1+rm) m1（B） i=(1+r m)1（C） i=(1+r m)m 1（D）i=1 (1+rm) m12 甲拟存入一笔资金以备 3 年后使用。假定银行 3 年期存款年利率为 5%，甲 3年后需用的资金总额为 34 500 元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为 【 】（A）30 000 元（B） 29 80304 元（C） 32 85714 元（D）31 500 元13 如果某人 5 年后想拥有 50 000 元，在年利率为 5%、单利计息的情况下，他现在
5、必须存入银行的款项是 【 】（A）50 000 元（B） 40 000 元（C） 39 17631 元（D）47 500 元14 如果某人现有退休金 100 000 元准备存入银行。在银行年利率为 4%、复利计息的情况下，其 10 年后可以从银行取得 【 】（A）140 000 元（B） 148 020 元（C） 120 000 元（D）150 000 元15 某企业向银行借款 100 万元，年利率为 10%，半年复利一次，则该项借款的实际利率是 【 】（A）10（B） 1050（C） 11（D）1025%16 某人将 6 000 元存入银行，银行的年利率为 10%，按复利计算，则 5 年后此
6、人可从银行取出 【 】（A）9 220 元（B） 9 000 元（C） 9 950 元（D）9 663 元17 某企业拟建立一项基金，每年初投入 100 000 元，若年利率为 10%，5 年后该项基金本利和将为 【 】（A）671 560 元（B） 564 100 元（C） 871 600 元（D）610 500 元18 下列关于收益与风险的叙述中，错误的是 【 】（A）风险具有主观性（B）风险常常和不确定性联系在一起（C）风险和收益是投资者必须考虑的两个因素（D）投资者都希望在较低风险的情况下获得相对较高的收益19 关于标准离差和标准离差率，下列表述正确的是 【 】（A）标准离差是各种可能
7、报酬率偏离预期报酬率的平均值（B）如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大（C）标准离差率即风险报酬率（D）对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率20 那些影响所有公司的因素引起的风险称为 【 】（A）公司特有风险（B）经营风险（C）财务风险（D）市场风险二、多项选择题21 下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有 【 】（A）规定借款用途（B）规定借款的信用条件（C）要求提供借款担保（D）收回借款或不再借款（E）激励报酬分享公司财富22 权益资本成本包括 【 】（A）债券成本（B）优先股成本（C）普通股成本（D）留存收益成本（E）融资
8、租赁成本23 计算净现值时的折现率可以是 【 】（A）投资项目的资本成本（B）投资的机会成本（C）社会平均资本收益率（D）银行存款利率（E）限制比率24 已知某企业经营杠杆系数等于 2，预计息税前利润增长 10，每股利润增长30，下列说法正确的是 【 】（A）产销业务量增长率 5（B）财务杠杆系数等于 3（C）复合杠杆系数等于 6（D）财务杠杆系数等于 6（E）复合杠杆系数等于 1525 固定股利支付率政策的优点包括 【 】（A）使股利与企业盈余紧密结合（B）体现投资风险与收益的对等（C）有利于稳定股票价格（D）缺乏财务弹性（E）股票价格上下波动三、简答题26 简述影响资本结构的主要因素。27
9、 简述证券投资基金的分类。28 简述项目投资的步骤。四、计算题28 某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为50、30和 20；其系数分别为 12、10 和 08；股票的市场收益率为10，无风险收益率为 8。要求：29 计算该证券组合的风险报酬率。30 计算该证券组合的必要收益率。30 某公司欲采购一批材料，目前正面对着 A、B 两家提供不同信用条件的卖方，A 公司的信用条件为“3 10，n40” ，B 公司的信用条件为 “220，n40”。要求：31 已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为 40，该公司是否应享受 A 公司提供的现金折扣?32 如果该公司准备放
10、弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商？32 某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备，该设备买价为 55 000 元，运杂费和保险费等为 3 000 元，租赁手续费为 2 000 元，租期 5 年，到期设备归企业所有，双方商定的折现率为 10。要求：33 如果年末支付租金，则每期租金数额是多少?34 如果年初支付租金，则每期租金数额是多少?34 K 公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的 系数分别为20、15、05；它们在证券组合中所占比重分别为 60%、30%和 10，市场上所有股票的平均收益率为 14，无风险收益率为 10。该公
11、司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20、30和 50，其他因素不变。要求：35 计算原证券组合的 系数。36 判断原证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。37 判断新证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。38 某公司 2014 年的现金预算简表如下：假定企业没有其他现金收支业务，也没有其他负债。预计 2014 年年末的现金余额为 7 000万元。要求：根据表中资料，填写表中字母代表的数字。38 甲公司 2014 年 12 月 31 日的资产负债表如下：公司 2014 年的销售收入为 100 000 元，销售净利润为 10
12、 000 元，净利润的 50分配给投资人。公司的资产除固定资产以外都随销售量的增加而增加；负债及所有者权益中，只有应付费用和应付账款随销售量同比变化。要求：39 假设公司的实收资本始终保持不变，2015 年预计销售收入将达到 120 000 元，企业销售净利率不变，并采用固定股利支付率政策，计算该公司需要补充多少外部融资?40 如果利润留存率是 80，销售净利率提高到 12，2015 年目标销售收入是 150 000 元，甲公司是否需要从外部融资?如果需要，需要补充多少外部资金?41 如果甲公司预计 2015 年将不可能获得任何外部融资，销售净利率和股利支付率不变，计算 2015 年 A 公司
13、的预计销售额。42 假设公司 2015 年保持销售净利率和股利支付率不变，预计销售收入将达到 110 000 元，但是为了实现这一目标，另需要增加对外投资 5 000 元，计算该公司需要补充多少外部融资?五、案例分析42 美国安然公司盈余管理案例安然公司简介：总部设在得克萨斯州休斯敦的美国第七大公司安然公司(Enron)曾被财富杂志评为美国最有创新精神的公司，该公司 2001 年的股价最高达每股90 美元左右，市值约 700 亿美元。但在 2001 年下半年，安然披露，它将招致至少10 亿美元的损失并且将重新报告它在 1997、1998、1999、2000 以及 2001 年前两个季度的财务状
14、况，以此改正以前报告中的错误，这些错误将安然的总体收入扩大了 591 亿美元。这次重新报告的影响十分骇人，它使得安然股票价格下跌了91。不久以后，蒂纳基(Dynegy) 公司对安然的收购以失败告终。安然债券落入垃圾债券的地位而其股票价格也猛降至每股 26 美分。2001 年 12 月 2 日，安然公司被迫根据美国破产法第十一章的规定，向纽约破产法院申请破产保护，以资产总额 498 亿美元创下了美国历史上最大宗的公司破产案记录。安然公司的破产欺诈事件被揭露以后，在美国朝野引起极大的震动。这一案件涉及一大批政府要员和国会议员，还将使教师、消防员和部分政府雇员的退休基金损失10 亿美元以上。而且还涉
15、嫌勾结安达信会计师行(美国五大会计师行之一，有84 万员工，分布在 84 个国家和地区)造假账，是一件官商勾结、欺诈民众的大案。现在还在进一步调查之中，但已在美国和世界许多国家产生十分恶劣的影响。正如商业周刊的文章所说：“这场金融灾难的影响远远不止一家大公司的破产。这是一场大规模的腐败。文章说：“投资者的信心是我们整个经济成功的关键” ，安然事件“从根本上动摇了我们的信念” ，我们还能相信谁 ?美国证券交易委员会会前主任雷维特说：“美国资本市场的基础已被毁。现在，美国国会、司法部、证管会和劳工部都已展开调查，可以预计，还会有更多的丑闻被曝光”。综合已披露的资料，安然公司主要的盈余管理手段有：利
16、用“特别目的实体” 高估利润、低估负债；通过空挂应收票据，高估资产和股东权益；通过有限合伙企业，操纵利润；利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失；利用能源贸易合同；与其他利益相关者合作，操纵利润。结合案例，回答下列问题：43 结合安然公司盈余管理案例，试述盈余管理的动因。44 反思安然事件的启示。全国自考（财务管理学）模拟试卷 35 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为企业价值最大化。企业价值最大化考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企业可以接受的范围内。2 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为公司
17、筹资引起的财务活动。选项A、B、C 属于筹资活动的主要方式，选项 D 则比较好地表达了筹资活动的实质。3 【正确答案】 C【试题解析】 本题主要考查的知识点为公司财务关系。企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与被投资单位之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与税务机关之间的财务关系体现为依法纳税和依法征税的关系。4 【正确答案】 C【试题解析】 本题主要考查的知识点为财务管理的目标。财务管理目标在一定时期内应保持相对稳定，而不是不得改变。5 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为短期国库券利率的组
18、成。因为国库券风险很小，所以国库券利率=无风险收益率=纯利率+ 通货膨胀补偿率，即 5%=4+通货膨胀补偿率，可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率=54=1% 。6 【正确答案】 B【试题解析】 本题主要考查的知识点为企业价值最大化的优点。现代财务理论的目标是：财务管理应该以企业价值最大化为最佳目标，同时兼顾社会责任。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为不同财务管理目标的比较。对于非上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的价值时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难，因此选项 D 正确。选项 A
19、、B、C 是企业价值最大化目标的优点。8 【正确答案】 C【试题解析】 本题主要考查的知识点为通货膨胀补偿率。本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，因此，在通货膨胀率很低时，政府债券可以表示资金时间价值。9 【正确答案】 A10 【正确答案】 B【试题解析】 本题主要考查的知识点为永续年会。应存入的款项=20 00010=200 000(元)。11 【正确答案】 A12 【正确答案】 A【试题解析】 本题主要考查的知识点为单利现值的计算。目前需存入的资金=34 500(1+35)=30 000(元)。13 【正确答案】 B14 【正确答
20、案】 B【试题解析】 本题主要考查的知识点为复利终值的计算。10 年后取得的款项=100 000(FP，4，10)=148 020(元)。15 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为实际利率。由于是半年复利一次，实际利率=(1+10%2) 21=1025，故选项 D 正确。16 【正确答案】 D17 【正确答案】 A【试题解析】 本题主要考查的知识点为即付年金的终值。5 年后该项基金本利和=100 000(FA，10，5+1)1=100 000(7 715 61)=671 560(元)。18 【正确答案】 A19 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为单项资产的风险
21、与收益衡量。选项 A 中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报酬率的期望值；选项 B 所述恰好相反，不正确；风险报酬率是市场平均报酬率每无风险报酬之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项 C 也不正确。20 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查的知识点为风险的分类。市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀等。二、多项选择题21 【正确答案】 A，B，C，D22 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 本题主要考查的知识点为权益资本的内容。个别资本成本包括债券成本、银行借款成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前两项可
22、统称为负债资本成本，后三项统称为权益资本成本。23 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 本题主要考查的知识点为计算净现值时折现率的确定。折现率可以按以下方法确定：以投资项目的资本成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以社会平均资本收益率作为折现事。24 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 本题主要考查的知识点为杠杆原理的计算。产销业务量增长率=10 2=5，选项 A 正确；财务杠杆系数 =3010=3，选项 B 正确；复合杠杆系数=23=6，选项 C 正确。25 【正确答案】 A，B【试题解析】 本题主要考查的知识点为固定股利支付率政策。固定股利支付率政策是指公司按照一个固定不变的比
23、率发放股利，支付结股东的股利随盈利的多少而相应变化。故其使股利与企业盈余紧密结合，体现投资风险与收益的对等。三、简答题26 【正确答案】 (1)公司产品销售情况。(2)公司股东和经理的态度。(3)公司财务状况。(4)公司资产结构。(5)贷款人和信用评级机构的影响。(6)行业因素与公司规模。(7)公司所得税税率。(8)利率水平的变动趋势。27 【正确答案】 (1)按基金的组织形式划分，分为契约型基金和公司型基金。(2)按基金的运作方式划分，分为封闭式基金和开放式基金。(3)按基金的投资标的划分，分为债券基金、股票基金和货币市场基金。28 【正确答案】 (1)项目投资方案的提出。(2)项目投资方案
24、的评价。(3)项目投资方案的决策。(4)项目投资的执行。(5)项目投资的再评价。四、计算题29 【正确答案】 该证券组合的 系数=5012+301+20%08=106该证券组合的风险报酬率=106(10 8%)=2 1230 【正确答案】 必要收益率=8+2 12=10 12%。31 【正确答案】 放弃 A 公司现金折扣的成本：3 (13)360(4010)100 =37 11；因为放弃现金折扣的成本低于投资收益率，所以企业应当放弃A 公司提供的现金折扣。32 【正确答案】 放弃 B 公司现金折扣的成本=2(12)360(40-20)100 =36 73；因为 37113673，所以如果企业打
25、算享受现金折扣则应当选择 A 公司；如果企业打算放弃现金折扣则应当选择 B 公司。33 【正确答案】 租金总额=55 000+3 000+2 000=60 000(元)；每年年末应付的租金数额=60 000(PA，10，5)=60 0003790 8=15 82779( 元) 。34 【正确答案】 每年年初应付的租金数额=60 000(P A ，10，4)+1=60 0004.1699=14 38883( 元) 。35 【正确答案】 原证券组合的 系数=6020+3015+1005=1 736 【正确答案】 原证券组合的风险收益率=17(14一 10)=6 8，原证券组合的必要收益率=10+6
26、 8=168，只有原证券组合的收益率达到或者超过 168，投资者才会愿意投资。37 【正确答案】 新证券组合的 系数=2020+3015+5005=1 1，新证券组合的风险收益率=1.1(14% 10%)=4.4%，新证券组合的必要收益率=10+4.4%=14.4% ，只有新证券组合的收益率达到或者超过 14.4%，投资者才会愿意投资。38 【正确答案】 A=6 000+45 000 一 9 000=42000(万元)B=9 0002 000=7000(万元)C=7 000+48 00050 400=4 600(万元)D=4 600+6 000=10 600(万元)10 600+E 一 40
27、000=1 800，E=27 600(万元)F=1 800+6 000=4 200(万元 )G=4 200+50 00041 000=13 200(万元)I=7 000(万元 )H=7 00013 200=6 200(万元)39 【正确答案】 资产变动百分比=(20 000+10 000+30 000)100 000=60负债变动百分比=(7 000+13 000)100 000=20销售净利率=10 000100 000=10 收益留存率=150=50 2015 年销售收入增加额为 120 000100 000=20 000(元)增加的资产为 20 00060=12 000(元)增加的负债为
28、 20 00020=4 000(元)增加的所有者权益为 120 0001050 =6 000(元)所以，外部融资额=12 0004 0006 000=2 000(元 )40 【正确答案】 外部融资额=(150 000100 000)(60 20)一 150 00012%80=20 00014 400=5 600(元)41 【正确答案】 甲公司预计 2015 年不可能获得任何外部融资，意味着外部融资额为 0。设 2015 年的销售额增量为 X，则：X60一 X20(100 000+X)1050=0可得 X=14 28571(元)2015 年度销售额=14 28571+100 000=114285
29、.71(元)42 【正确答案】 2015 年销售收入增加额为 110000100000=10000(元)增加的资产为 1000060%+5000=1100(元)增加的负债为 1000020%=2000(元)所有者权益为 110 0001050%=5500( 元)外部融资额=11 0002 0005 500=3 500(元)五、案例分析43 【正确答案】 筹集资金即融资。降低其投资风险。高估资产和股东利益。隐瞒巨额亏损。高幅度增加其营业额。44 【正确答案】 各国应该立法对公司发放股票期权有所限制，不能让那些投机者胡作非为。国家应对那些模糊或已经不适应的会计制度进行改革或根除，以规范会计秩序，避免类似的事件再次发生。不要过分崇拜市场的力量，民间自律不一定是最佳选择，市场经济本身不能解决所有问题。对公司管治机制的思考。会计事务所职能应该分清。安然事件还引起了人们对美国会计准则模式的反思。
