1、投资管理练习试卷 2 及答案与解析一、单项选择题1 某投资方案的年营业收入为 100000 元，年付现成本为 50000 元，年折旧额为10000 元，所得税率为 33%，该方案的每年营业现金流量为( )（A）26800 元（B） 36800 元（C） 16800 元（D）43200 元2 长期投资现金流出量包括垫支的流动资金和( )（A）购置固定资本价款（B）付现成本（C）所得税（D）折旧额3 某物流公司准备购买 A 公司发行的公司债券，该债券的票面面值为 3000 元，票面利率为 10%，期限为 5 年，每年付息一次。当时的市场利率为 8%，该债券价值为( )（A）3240.9 元（B）
2、3235.5 元（C） 4243.3 元（D）3442.8 元4 长期债券的票面利益一般_短期债券的票面利率。( )（A）低于（B）等于（C）高于（D）不高于5 降低债券利率风险的方法是在选择投资对象时( )（A）集中债券到期（B）分散债券到期日（C）稳定利息收益额（D）减少投资额6 在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是( )（A）期限性风险（B）购买力风险（C）违约风险（D）变现能力风险7 证券投资与其他投资相比的特点是( )（A）低风险，高收益（B）低风险，低收益（C）高风险，低收益（D）高风险，高收益8 某公司发行的股票，预期报酬率为 15%，最近刚支付的股利为每股
3、 2 元，估计股利年增长率为 5%，则该种股票的价值为( )（A）20 元（B） 24 元（C） 21 元（D）18 元9 某公司股票的 B 系数为 1，无风险收益率为 5%，市场上所有股票的平均报酬率为 20%，则该股票的报酬率为( )（A）8%（B） 14%（C） 16%（D）20%10 关于非系统风险的说法正确的是( )（A）可归因于广泛的价格趋势和事件（B）源于公司本身的商业活动和财务活动（C）不能通过投资组合得以分散（D）通常是以 系数进行衡量的二、多项选择题11 投资于传统意义上的债券，所承担的风险主要有( )（A）违约风险（B）利率风险（C）通货膨胀风险（D）变现能力风险（E）汇
4、率风险12 债券投资与股票投资相比( )（A）收益稳定性强（B）市场流动性较好（C）购买力风险低（D）没有经营控制权（E）通货膨胀风险大13 股票投资的优点主要有( )（A）投资收益高（B）拥有经营控制权（C）购买力风险低（D）收入较稳定（E）投资安全性较好14 证券投资组合的系统性风险包括( )（A）经济周期风险（B）购买力风险（C）市场利率风险（D）违约风险（E）变现能力风险15 下列关于保守型投资组合策略的说法正确的是( )（A）基本上能分散掉全部的非系统性风险（B）投资的管理费用比较低（C）其所获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益（D）投资者无需具备高深的证券投资专业知识（E
5、）投资平均收益高16 适中型证券投资组合的特点有( )（A）风险比较高（B）风险不高（C）收益稳定（D）具有高成长性（E）模拟某种市场指数三、填空题17 提前赎回条款实际上是给予了债券发行人一种_。18 股票价值的评价是指_的评价。19 系统性风险的程度通常用_表示。20 按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合策略分_为_、_和_。21 常用的证券投资组合方法主要有_、_、和_。22 债券的评级指_能力的高低和_的等级。23 投资回收期的计算，因投资方案投入使用后每年的_是否相等而不同。四、名词解释24 证券投资25 债券26 非系统性风险27 系统性风险28 保守型投资组合策略29
6、 冒险型投资组合策略30 适中型投资组合策略五、简答题31 简述证券投资组合的非系统性风险。32 简述证券投资组合的系统性风险。六、计算题32 某物流公司 05 年准备投资购买股票，现有 A、 B 两家公司可供选择，从 A 公司、B 公司 2004 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知：2004 年 A 公司发放的每股股利为 7 元，股票每股市价为 40 元；2004 年 B 公司发放的每股股利为2 元，股票每股市价为 20 元。预期 A 公司未来股利固定，预期 B 公司股利将持续增长，年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 12%，A 公
7、司股票的 系数为 2，B 公司股票的 系数为 1.5。 试计算：33 通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否值得购买?34 若该物流公司购买这两种股票各 100 股，该投资组合的综合 系数为多少?该投资组合的预期收益率为多少?投资管理练习试卷 2 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 C【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 D【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【知识模块】 投资管理8 【正确答案】
8、C【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 D【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理二、多项选择题11 【正确答案】 A,B,C,D,E【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 A,B,D,E【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 B,C【知识模块】 投资管理三、填空题17 【正确答案】 买进期权【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 股票内在价值【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 系数【知识模块】
9、投资管理20 【正确答案】 保守型投资组合策略 冒险型投资组合策略 适中型投资组合策略【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 投资组合三分法 按风险等级和报酬高低进行投资组合 选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合 选择不同期限的证券进行投资组合【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 债券偿债能力 违约可能性【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 净现金流量【知识模块】 投资管理四、名词解释24 【正确答案】 证券投资指企业通过购买有价证券的形式所进行的投资是物流企业对外投资的重要组成部分。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 债券是指以偿还本金和支付利息为条件的一种债权债务关
10、系凭证，发行后可转让和流通。【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 非系统性风险指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。又称可分散风险或公司特有风险。【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 系统性风险指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 保守型投资组合策略是对风险相对比较厌恶，不愿承担高风险者所做的投资组合策略。这种组合策略要求尽量模拟证券市场现状(包括证券的种类和各证券所占的比重)，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部的非系统风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 冒
11、险型投资组合策略要求尽可能多选择一些成长性较好的股票，而少选择低风险低收益的股票，这样就有可能使投资组合的收益高于证券市场的平均收益。【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 适中型投资组合策略通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票。这些股票虽然不是高成长的股票，但却能给投资者带来稳定的股利收益。【知识模块】 投资管理五、简答题31 【正确答案】 非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险。非系统性风险只与个别被投资公司和个别投资项目相联系，是由投资项目本身的各种不确定性引起的，如被投资公司在市场竞争中的失败等。这种风险可通过证券持有的多样化来抵
12、消，即多买几家公司的证券，其中某些公司的证券收益上升，另一些公司的证券收益下降，从而将风险抵消。 当然，并不是任何证券的组合都能降低可分散风险。一般来讲，只有呈负相关的证券(当一种证券的报酬上升时，另一种证券的报酬下降，则这两种证券呈负相关关系)进行组合才能降低非系统性风险；而呈正相关关系的证券(一种证券的报酬与另一种证券的报酬同升同降，则这两种证券呈正相关关系)进行组合不能有效降低非系统性风险。【知识模块】 投资管理32 【正确答案】 系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家货币政策和财政政
13、策的变化等。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。系统性风险主要包括经济周期风险、购买力风险和市场利率风险等。系统性风险的程度通常用 系数来表示。【知识模块】 投资管理六、计算题【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 首先，根据资本资产定价模型，计算 A 公司和 B 公司股票的预期收益率分别为： A 公司：Ki=8%+2(12%-8%)=16% B 公司：Ki=8%+1.5(12%-8%)=14% 其次，根据多年期股利不变的股票估价模型和多年期股利固定增大的股票估价模型，计算 A 公司和 B 公司股票的投资价值分别为： 由于 A 公司、B 公司的股票价值都大于其市价，所以均可以购买。【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 该投资组合的 系数为 该投资组合的预期收益率=8%+1.83(12%-8%)=15.32%【知识模块】 投资管理
