1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 17 及答案解析(总分：66.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：7，分数：14.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_2.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。（分数：2.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的现金净流量年金现值系数D.该方案每年相等的现金净流量年金现值系数的倒数3.已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现
2、值指数为( )。（分数：2.00）A.0.25B.075C.1.05D.1254.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是( )。（分数：2.00）A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系5.某投资方案的年营业收入为 100000 元，年总营业成本为 60000 元，其中年折旧额 10000 元，所得税税率为 25，该方案的每年营业现金净流量为( )。（分数：2.00）A.30000 元B.40000 元C.16800 元D.43200 元6.ABC 公司在 2016 年
3、年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10，目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税税率为 25，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是( )。（分数：2.00）A.减少 360 元B.减少 1200 元C.增加 9640 元D.增加 10300 元7.计算净现值时，下列各项中不适合用来确定贴现率的是( )。（分数：2.00）A.市场利率B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含报酬率二、多项选择题(总题数：7，分数：14.00)8.多项选择题本类题共 1
4、0 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_9.按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有( )。（分数：2.00）A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资10.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有( )。（分数：2.00）A.税后营业利润+非付现成本B.营业收入一付现成本一所得税C.(营业收入一付现成本)(1 一所得税税率)D.营业收 x(1 一所得税税率)+非付现成本所得税税率11.与日常经营活动相比，企业投资管理的主要
5、特点表现在( )。（分数：2.00）A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化管理C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点D.投资价值的波动性大12.维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有( )。（分数：2.00）A.更新替换旧设备的投资B.配套流动资金投资C.生产技术革新的投资D.开发新产品投资13.下列有关投资项目可行性分析原则的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一B.企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性评价C.财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价D.财务可行性，要求投资项
6、目在经济上具有效益性14.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额D.营业现金净流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税三、判断题(总题数：5，分数：10.00)15.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_16
7、.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。( )（分数：2.00）A.正确B.错误17.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误18.投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误19.对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：4，分数：28.00)20.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程
8、；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 25，公司现有一套设备(以下简称旧设备)，已经使用 6 年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为 12，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表 1 所示：
9、 相关货币时间价值系数如表 2 所示： （分数：8.00）(1).计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)；（分数：2.00）_(2).计算新设备的年金成本；（分数：2.00）_(3).对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较?并说明理由；（分数：2.00）_(4).已知继续使用旧设备的年金成本为 140774 万元，请做出方案的选择。(2016 年)（分数：2.00）_甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20的款项，剩余 80的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入
10、使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要报酬率为 12。相关货币时间价值系数如下表所示：（分数：10.00）(1).计算新设备每年折旧额。（分数：2.00）_(2).计算新设备投入使用后第 14 年营业现金净流量(NCF 14 )。（分数：2.00）_(3).计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF 5 )。（分数：2.00）_(4).计算原始投资额。（分数：2.00）_(5).计算新设备购置项目的净
11、现值(NPV)。(2015 年)（分数：2.00）_甲公司拟投资建设一条生产线，行业基准贴现率为 10，现有六个方案可供选择，相关的现金净流量数据如下表所示： （分数：10.00）(1).根据上表数据，分别确定下列数据：A 方案和 B 方案的建设期；C 方案和 D 方案的营业期；E方案和 F 方案的项目计算期。（分数：2.00）_(2).计算 A 方案包括建设期的静态投资回收期指标。（分数：2.00）_(3).计算 E 方案的包括建设期的静态投资回收期指标。（分数：2.00）_(4).计算 C 方案净现值指标。（分数：2.00）_(5).计算 D 方案内含报酬率指标。（分数：2.00）_会计专
12、业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 17 答案解析(总分：66.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：7，分数：14.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：2.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。（分数：2.00）A.该方案净现值年金现值系数B.该方案净现值年金现值系数的倒数 C.该方案每年相等的现金净流量年金现值系数D.该方案每年相等的现金净流量年金现值系数的倒数解析：解析：年金净流量=该方案净现值(PA，i，n)，所以选项 B 正确。3.已知某投
13、资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为( )。（分数：2.00）A.0.25B.075C.1.05D.125 解析：解析：现值指数=未来现金净流量现值原始投资额现值=(100+25)100=125。选项 D 正确。4.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是( )。（分数：2.00）A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D.按投资项目之间的相互关联关系解析：解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存
14、在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资；按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发展性投资和维持性投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。5.某投资方案的年营业收入为 100000 元，年总营业成本为 60000 元，其中年折旧额 10000 元，所得税税率为 25，该方案的每年营业现金净流量为( )。（分数：2.00）A.30000 元B.40000 元 C.16800 元D.43200 元解析：解析：营业现金净流量=税后营业利润+折旧=(营业收入一营业成本)(1 一所得税税率)+折旧=(10000060000)(125) +1
15、0000=40000(元)。6.ABC 公司在 2016 年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10，目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税税率为 25，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是( )。（分数：2.00）A.减少 360 元B.减少 1200 元C.增加 9640 元D.增加 10300 元 解析：解析：已提折旧=840000(110)10=28800(元)，账面净值=4000028800=11200(元)，变现损失：1120010000=1200(元)，变现损失抵税=12
16、0025=300(元)，现金净流量=变现价值+变现损失抵税=10000+300=10300(元)。7.计算净现值时，下列各项中不适合用来确定贴现率的是( )。（分数：2.00）A.市场利率B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含报酬率 解析：解析：本题考查的是财务可行性评价中贴现率的确定方法。若用内含报酬率为贴现率计算方案的净现值，净现值为 0。二、多项选择题(总题数：7，分数：14.00)8.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：9.按照企业投资的分
17、类，下列各项中，属于发展性投资的有( )。（分数：2.00）A.企业间兼并收购的投资 B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资 D.开发新产品的投资 解析：解析：发展性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等等。10.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有( )。（分数：2.00）A.税后营业利润+非付现成本 B.营业收入一付现成本一所得税 C.(营业收入一付现成本)(1 一所得税税率)D.营业收 x(1 一所得税税率)
18、+非付现成本所得税税率解析：解析：营业现金净流量=营业收入一付现成本一所得税=税后营业利润+非付现成本=收入(1 一所得税税率)一付现成本(1 一所得税税率)+非付现成本所得税税率。所以，选项 A、B 正确。11.与日常经营活动相比，企业投资管理的主要特点表现在( )。（分数：2.00）A.属于企业的战略性决策 B.属于企业程序化管理C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点 D.投资价值的波动性大 解析：解析：企业投资管理的特点表现在三方面：属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波动性大。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非
19、程序化管理。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项 B 错误。12.维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有( )。（分数：2.00）A.更新替换旧设备的投资 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的投资 D.开发新产品投资解析：解析：按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，可将企业投资分为发展性投资和维持性投资。发展性投资也可以称为战略性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，
20、不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。选项 D 属于发展性投资。13.下列有关投资项目可行性分析原则的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一 B.企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性评价C.财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价 D.财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性 解析：解析：财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可
21、行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。14.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本 B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额 D.营业现金净流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税解析：解析：会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。三、判断题(总题数：5，分数：10.00)15.判
22、断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_解析：16.某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动；间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股
23、票、债券等权益性资产上的企业投资。17.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。项目投资属于直接投资、证券投资属于间接投资。18.投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：结构平衡原则是针对合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，而动态监控原则才是指企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。19.对内投资都是直接投资，对外投资不一定都
24、是间接投资。 ( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。四、计算分析题(总题数：4，分数：28.00)20.计算分析题本类题共 4 小题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_解析：乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 25，公司现有一套设备(以下简称旧设备)，已经使用 6 年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置
25、一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为 12，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表 1 所示： 相关货币时间价值系数如表 2 所示： （分数：8.00）(1).计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：每年折旧抵税额=56025=140(万元) 现金净流出量现值=6000 一140(PA，12，10)+800
26、(125)(PA，12，10)一 400(PF，12，10)=847029(万元)解析：(2).计算新设备的年金成本；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：年金成本=847029(PA，12，10)=149911(万元)解析：(3).对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较?并说明理由；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：应当使用年金净流量法，因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。)解析：(4).已知继续使用旧设备的年金成本为 140774 万元，请做出方案的选择。(2016 年)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：新设备年金
27、成本 149911 万元继续使用旧设备的年金成本 140774 万元，所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。)解析：甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20的款项，剩余 80的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要报酬率为 12。相关货币时间价值系数如下表所示：（分数：10.00）(1).计算新设备每年折旧额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答
28、案：年折旧额=(100 一 5)5=19(万元)解析：(2).计算新设备投入使用后第 14 年营业现金净流量(NCF 14 )。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：NCF 14 =11+19=30(万元)解析：(3).计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF 5 )。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：NCF 5 =30+5+10=45(万元)解析：(4).计算原始投资额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：原始投资额=100+10=110(万元)解析：(5).计算新设备购置项目的净现值(NPV)。(2015 年)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：净现值=30
29、(PA，12，4)+45(PF，12，5)一 10020一 1010080(PF，12，1)=3030373+450567420 一 108008929=1522(万元)。)解析：甲公司拟投资建设一条生产线，行业基准贴现率为 10，现有六个方案可供选择，相关的现金净流量数据如下表所示： （分数：10.00）(1).根据上表数据，分别确定下列数据：A 方案和 B 方案的建设期；C 方案和 D 方案的营业期；E方案和 F 方案的项目计算期。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：A 方案和 B 方案的建设期均为 1 年； C 方案和 D 方案的营业期均为 10 年； E 方案和 F 方案的项目计
30、算期均为 11 年。)解析：(2).计算 A 方案包括建设期的静态投资回收期指标。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：A 方案包括建设期的静态投资回收期=3+(1050+50 一 500450)400=338(年)解析：(3).计算 E 方案的包括建设期的静态投资回收期指标。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：E 方案包括建设期的静态投资回收期=1+(550+550)275=5(年)解析：(4).计算 C 方案净现值指标。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：C 方案净现值=275(PA，10，10)(PF，10，1)一1100=27561446090911100=43617(万元)解析：(5).计算 D 方案内含报酬率指标。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：D 方案内含报酬率：275(PA，IRR，10)=1100 即：(PA，IRR，10)=4 根据(PA，20，10)=41925 (PA，24，10)=368 19 可知：(24一 IRR)(24一 20)=(368 194)(3681941925) 解得：IRR=2151。)解析：
